2025年企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與運(yùn)營(yíng)優(yōu)化攻略

附表(利息率i=10%):復(fù)利終值系數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)年金終值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù)1234561.將1元存入銀行，按利息率10%復(fù)利計(jì)息，來(lái)計(jì)算8年后的本利和的系數(shù)是(C)。A.年金終值系數(shù)C.復(fù)利終值系數(shù)D.年金現(xiàn)值系數(shù)2.年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)之間的關(guān)系是(C)A.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率B.凈資產(chǎn)收益率C.流動(dòng)比率D.利息保障倍數(shù)A.銀行借款B.發(fā)行債券C.發(fā)行優(yōu)先股D.發(fā)行一般股5.優(yōu)先股與一般股都具有的特性是(A)A.以稅后利潤(rùn)支付股利B.有投票權(quán)C.反應(yīng)所有權(quán)關(guān)系D.形成債務(wù)性資本A.償還銀行貸款B.擴(kuò)大銷(xiāo)售C.減少產(chǎn)品生產(chǎn)量D.節(jié)省固定成本開(kāi)支A.債權(quán)債務(wù)關(guān)系B.債務(wù)債權(quán)關(guān)系C.投資與受資關(guān)系D.經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系8.某企業(yè)的融資構(gòu)造中一般股融資和債務(wù)融資比例為2:1,債務(wù)的稅后資本成本為6%,已知企業(yè)的加權(quán)資本成本為10%,則一般股資本成本為(C)A.與證券市場(chǎng)所有股票的平均風(fēng)險(xiǎn)一致B.有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C.是證券市場(chǎng)所有股票的平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍D.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)10.投資決策措施中回收期法的重要缺陷有二：一是決策根據(jù)的主觀臆斷；二是未考慮A.投資的成本B.投資的風(fēng)險(xiǎn)C.投資的規(guī)模D.投資回收期后的現(xiàn)金流量小于乙項(xiàng)目的原則差。對(duì)于甲、乙項(xiàng)目可以做出的判斷為(A)C.利潤(rùn)最大化中的利潤(rùn)是個(gè)絕對(duì)數(shù)D.有也許誘使C.輕易轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金D.價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)很小18.股票發(fā)行價(jià)格的基本形式包括(ABD)A.等價(jià)B.時(shí)價(jià)C.成本價(jià)D.中間價(jià)三、計(jì)算題21.長(zhǎng)江企業(yè)打算發(fā)行票面利率為8%、面值為1000元的5年期債券。該債券每年支付一次利息，并在到期日償還本金。假設(shè)你規(guī)定的收益率為10%,那么:你認(rèn)為該債券的內(nèi)在價(jià)值是多少?該債券的內(nèi)在價(jià)值為：=924.1元22.某企業(yè)股票的預(yù)期收益率為18%,β系數(shù)為1.2,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%,則市場(chǎng)的預(yù)期收益率是多少?解：預(yù)期收益率設(shè)為XX=(18%-6%+1.2*06%)/1.223.長(zhǎng)期借款融資的優(yōu)缺陷分別是什么?答：(1)長(zhǎng)期借款融資的長(zhǎng)處包括四方面：1、融資速度快。2、借款彈性大。3、融資成本低。4、不會(huì)稀釋企業(yè)的控制權(quán)。(2)長(zhǎng)期借款融資的缺陷體現(xiàn)重要有：1、融資風(fēng)險(xiǎn)較高。2、籌資規(guī)模有限。3、限制條款較多。24.企業(yè)CFO?的角色有哪些?答：企業(yè)CFO的角色有：股東權(quán)益監(jiān)督職責(zé)、戰(zhàn)略計(jì)劃管理職責(zé)、資源價(jià)值發(fā)明職責(zé)、績(jī)效評(píng)價(jià)管理職責(zé)、會(huì)計(jì)基礎(chǔ)建設(shè)職責(zé)、企業(yè)控制管理職責(zé)。25.利潤(rùn)最大化目的的缺陷是什么?答：A.沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題C.沒(méi)有反應(yīng)發(fā)明的利潤(rùn)與投入的資本之間的關(guān)系D.也許導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展五、案例分析綜合題近年來(lái)，我國(guó)不少企業(yè)追求多元化經(jīng)營(yíng)模式，試圖通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)減輕企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)走上健康穩(wěn)定發(fā)展的道路。然而，現(xiàn)實(shí)卻讓人們看到多元化經(jīng)營(yíng)使許多企業(yè)走上了加速陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)危機(jī)之路。巨人集團(tuán)的興衰就是這許許多多例子中的一種。其原因何在?學(xué)術(shù)界有多種分析。本文試圖以巨人集團(tuán)的興衰為例，從財(cái)務(wù)管理的角度，對(duì)此問(wèn)題作些分析。一、巨人集團(tuán)的興衰史多元化的迅速發(fā)展使得巨人集團(tuán)自身的弊端一下于暴露無(wú)遺。1995年7月11日，史玉柱在提出第二次創(chuàng)業(yè)的一年后，不得不再次宣布進(jìn)行整頓，在集團(tuán)內(nèi)部進(jìn)行了一次干部大換血。8月，集團(tuán)向各大銷(xiāo)售區(qū)派駐財(cái)務(wù)和監(jiān)察審計(jì)總監(jiān)，財(cái)務(wù)總路和監(jiān)察審計(jì)總監(jiān)直接對(duì)總部負(fù)責(zé)，同步，兩者又各自獨(dú)立，互相監(jiān)控。不過(guò)，整頓并沒(méi)有從主線上扭轉(zhuǎn)局面。1995年9月，巨人的發(fā)展形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，步入低潮。伴伴隨10月發(fā)動(dòng)的“秋季戰(zhàn)役”的黯然落幕，1995年終，巨人集團(tuán)面臨著前所未有的嚴(yán)峻形勢(shì)，財(cái)務(wù)狀況深入惡化。1996年初，史玉柱為挽回局面，將企業(yè)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向減肥食品“巨不肥”。3月份，“巨不肥”營(yíng)銷(xiāo)計(jì)劃順利展開(kāi)，銷(xiāo)售大幅上升，企業(yè)狀況有所好轉(zhuǎn)?？墒?，一種產(chǎn)品銷(xiāo)售得不錯(cuò)并不代表企業(yè)整體狀況好轉(zhuǎn)，企業(yè)舊的制度弊端、管理缺陷并沒(méi)有得到處理。相反“巨不肥”帶來(lái)的利潤(rùn)還被某些人私分了，集團(tuán)企業(yè)內(nèi)多種違規(guī)違紀(jì)、挪用貪污事件層出不窮。其屬下的全資子企業(yè)康元企業(yè)，由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理混亂，集團(tuán)企業(yè)也未派出財(cái)務(wù)總監(jiān)對(duì)其進(jìn)行監(jiān)督，導(dǎo)致企業(yè)揮霍嚴(yán)重，債臺(tái)高筑。至1996年終，康元企業(yè)合計(jì)債務(wù)已達(dá)1億元，且大量債務(wù)存在水分，相稱(chēng)一部分是由企業(yè)內(nèi)部人員侵吞導(dǎo)致的，企業(yè)的資產(chǎn)流失嚴(yán)重。而此時(shí)更讓史玉柱焦急的是估計(jì)投資過(guò)億元的巨人大廈。他決定將生物工程的流動(dòng)資金抽出投入大廈的建設(shè)，而不是停工。進(jìn)入7月份，全國(guó)保健品市場(chǎng)普遍下滑，巨人保健品的銷(xiāo)量也急劇下滑，維持生物工程正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用局限性，生物產(chǎn)業(yè)的發(fā)展按原協(xié)議，大廈施工三年蓋到20層，1996年終兌現(xiàn)，但由于施工不順利而沒(méi)有竣工。大廈動(dòng)工時(shí)為了籌措資金巨人集團(tuán)在香港賣(mài)樓花拿到了6000萬(wàn)港幣，國(guó)內(nèi)賣(mài)了4000萬(wàn)元，其中在國(guó)內(nèi)簽訂的樓花買(mǎi)賣(mài)協(xié)議規(guī)定，三年大樓一期工程(蓋20層)竣工后履約，如未能準(zhǔn)期竣工，應(yīng)退還定金并予以經(jīng)濟(jì)賠償。而當(dāng)1996年終大樓一期工程未能完畢時(shí)，建大廈時(shí)賣(mài)給國(guó)內(nèi)的4000萬(wàn)樓花就成了導(dǎo)致巨人集團(tuán)財(cái)務(wù)危機(jī)的導(dǎo)火索。巨人集團(tuán)終因財(cái)務(wù)狀況(一)多元化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的理論基礎(chǔ)多元化經(jīng)營(yíng)實(shí)際上是證券投資組合理論在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的應(yīng)用，因而，證券投資組然而，證券組合投資具有其特定的條件，假如不加分析地盲目應(yīng)用，必然陷入多元化(二)多元化經(jīng)營(yíng)與關(guān)鍵競(jìng)爭(zhēng)能力的矛盾運(yùn)用證券投資組合理論進(jìn)行分散風(fēng)險(xiǎn)的要點(diǎn)之一在于，只有非完全有關(guān)的證券所構(gòu)成的投資組合方可分散部分投資風(fēng)險(xiǎn)。這項(xiàng)原理應(yīng)用于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)時(shí)，就規(guī)定企業(yè)在一定程度上放棄部分原有業(yè)務(wù)(甚至也許是關(guān)鍵業(yè)務(wù))的基礎(chǔ)上從事與原有業(yè)務(wù)不有關(guān)的陌生(三)資金短缺與協(xié)調(diào)困難的矛盾無(wú)論是實(shí)物資產(chǎn)投資，還是金融資產(chǎn)投資，都以盈利為目的，即都以投資的盈利性與風(fēng)險(xiǎn)性比較為基礎(chǔ)進(jìn)行決策。但由于投資對(duì)象的不一樣，決定了兩者具有完全不一樣的特不必考慮投資的規(guī)模、投資的時(shí)間約束以及投資項(xiàng)目的多少等原因。只要考慮各金融資產(chǎn)投資的優(yōu)化選擇。而實(shí)物資產(chǎn)投資則具有整體性、時(shí)間約束性和互斥性等特點(diǎn)。因此，進(jìn)行實(shí)物資產(chǎn)的投資時(shí)，不僅要考慮投資的規(guī)模，并且要考慮資金的時(shí)間原因，更要考慮在巨人集團(tuán)為追求資產(chǎn)的盈利性，以超過(guò)其資金實(shí)力十幾倍的規(guī)模投資于一種自己生疏而資金周轉(zhuǎn)周期長(zhǎng)的房地產(chǎn)行業(yè)，實(shí)物資產(chǎn)的整體性和時(shí)間約束性，使企業(yè)有限的財(cái)務(wù)資源被凍結(jié)，從而使企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生困難，并因此而形成了十分嚴(yán)峻的資產(chǎn)盈利性與流動(dòng)性矛盾。最終因?qū)嵨镔Y產(chǎn)的互斥性，生物工程因正常運(yùn)作的基本費(fèi)用和廣告費(fèi)用局限性而深受影響。與此同步，巨人集團(tuán)從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和建設(shè)，卻未向銀行申請(qǐng)任何貸款，不僅使企業(yè)白白揮霍了合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿作用從而給企業(yè)帶來(lái)效益的也許機(jī)會(huì)，并且也使企業(yè)因放棄舉債而承擔(dān)高額的資本成本。最終使企業(yè)在資產(chǎn)構(gòu)造與資本構(gòu)造、盈利性與流動(dòng)(四)多元化經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)失控的矛盾伴隨多元化經(jīng)營(yíng)道路的發(fā)展，企業(yè)規(guī)模急速擴(kuò)大，集團(tuán)化管理成為必然。集團(tuán)企業(yè)管理