重點省份區(qū)域特征及化債現(xiàn)狀研究

研究報告 1重點省份區(qū)域特征及化債現(xiàn)狀研究2023年7352024年10月12一、引言2023724（202335號5（（22〕47號（4735471220242（1412個重19以地一、引言；204年7145207年6本文結合重點省份的區(qū)域特征，梳理分析了重點省份的化債表現(xiàn)和階段性成果，并依據(jù)政策導向對重點省份的未來化債路徑進行推演。二、重點省份區(qū)域特征分析12（一）重點省份地理區(qū)位2、產(chǎn)業(yè)布局及金融資源112231（（北（內）（。游水平，且投放于實體經(jīng)濟的資金增量對政府債券的依賴度明顯高于非重點省份，天津、內蒙古、游水平，且投放于實體經(jīng)濟的資金增量對政府債券的依賴度明顯高于非重點省份，天津、內蒙古、30.00%，圖表2.1 2023年全國東部、西部及東北區(qū)濟總量及占比情況指標全國總計（億元）東部地區(qū)西部+東北地區(qū)絕對數(shù)（億元）占全國比重（%）絕對數(shù)（億元）占全國比重（%）地區(qū)生產(chǎn)總值126058265208451.7332894926.10第一產(chǎn)業(yè)897552911632.443831542.69第二產(chǎn)業(yè)48258924725951.2412465525.83第三產(chǎn)業(yè)68823837570954.5916597924.12三產(chǎn)結構7.1:38.3:54.64.5:37.9:57.611.6:37.9:50.5資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理369個353圖表圖表2.2 重點省份支柱業(yè)及代表性上市公情況所屬區(qū)域重點省份支柱產(chǎn)業(yè)代表性上市公司東部地區(qū)天津海光信息、中遠?？?、中科曙光、中海油服、TCL中環(huán)、愛瑪科技西部地區(qū)重慶汽車制造、裝備制造、電子信息、材料工業(yè)、能源賽力斯、長安汽車、智飛生物、巨人網(wǎng)絡、力帆科技、中國汽研、宗申動力貴州白酒產(chǎn)業(yè)、旅游業(yè)、能源工業(yè)貴州茅臺、中航重機、振華科技、華夏航空、沃頓科技云南煙草、裝備制造、旅游文化、現(xiàn)代農業(yè)、生物醫(yī)藥華能水電、云南白藥、云鋁股份、云天化廣西汽車產(chǎn)業(yè)、蔗糖產(chǎn)業(yè)、鋁加工、機械、冶金桂冠電力、華錫有色、桂林三金、柳鋼股份、廣農糖業(yè)內蒙古農牧業(yè)、煤炭工業(yè)、有色金屬工業(yè)、能源工業(yè)伊利股份、包鋼股份、北方稀土、電投能源、內蒙華電、君正集團寧夏農業(yè)、能源工業(yè)、旅游業(yè)寶豐能源、寶塔實業(yè)、嘉澤新能、西部創(chuàng)業(yè)甘肅石油化工、有色冶金、裝備制造、特色農業(yè)、旅游業(yè)華天科技、白銀有色、方大炭素、金徽股份、蘭石重裝青海鹽湖化工、冶金建材、能源工業(yè)、農牧業(yè)、旅游業(yè)鹽湖股份、藏格礦業(yè)、西部礦業(yè)、西寧特鋼東北地區(qū)黑龍江化工、汽車、傳統(tǒng)能源、農業(yè)及農產(chǎn)品加工中直股份、北大荒、中國一重、華電能源、葵花藥業(yè)、哈藥股份吉林汽車、農產(chǎn)品加工、石油化工一汽解放、吉林敖東、富奧股份、奧普光電、英利汽車、一汽富維遼寧石油化工、裝備制造、鋼鐵冶金恒力石化、國電電力、拓荊科技、鞍鋼股份、沈陽機床、撫順特鋼、大連重工資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理2024930東部地區(qū)上市公司數(shù)量及總市值占全國的比重均超過70.00%2.32024930地區(qū)名稱上市公司數(shù)量總市值上市公司前五大行業(yè)數(shù)量（家）占全國比重（%）金額（億元）占全國比重（%）東部地區(qū)385671.93713122.3877.44金融服務、電子信息、電子機械和器材制造、專用設備制造、信息技術服務西部+東北地區(qū)79214.77127126.1913.81酒類生產(chǎn)制造、化工制造、醫(yī)藥制造、電子機械和器材制造、有色金屬冶煉注：上市公司統(tǒng)計口徑包括主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板資料來源：企業(yè)預警通、wind，聯(lián)合資信整理202335.59317411.0060.00%2023林、云南、江西和海南等7個地區(qū)社融增量中人民幣貸款占比低于60.00%，重點省份占5席，其地區(qū)社會融資增量中位值（億元）重點省份地區(qū)社會融資規(guī)模增量（億元）40000.000.0024.24%36.16%40.42%2林、云南、江西和海南等7個地區(qū)社融增量中人民幣貸款占比低于60.00%，重點省份占5席，其地區(qū)社會融資增量中位值（億元）重點省份地區(qū)社會融資規(guī)模增量（億元）40000.000.00重慶貴州云南天津吉林遼寧甘肅重慶貴州云南天津吉林遼寧甘肅寧夏青海浙江江蘇廣東山東四川河北湖北湖南河南江西福建陜西上海山西新疆海南北京西藏資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理圖表2.4 2023年全國省市區(qū)社會融資規(guī)增情況2023378.09237.142023額中位值和平均值分別為5.49萬億元和7.43萬億元，其中重點省份本外幣貸款余額均等于或低于全國中位值，金融資源保有量排名全國中下游。金融機構本外幣各項貸款余額（萬億元）重點省份金融機構本外幣各項存款余額（萬億元）金融機構本外幣各項貸款余額（萬億元）重點省份金融機構本外幣各項存款余額（萬億元）金融機構本外幣各項貸款余額中位值（萬億元）40.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00重慶天津廣西云南吉林貴州甘肅寧夏青海廣東北京江蘇浙江山東河北湖北福建陜西山西新疆海南西藏圖表2.5 截至2023年全國各省市區(qū)金融構外幣各項存貸款情況（二）重點省份經(jīng)濟及財力水平GDPGDP2022GDPGDP5.0%7GDP140000.005.00120000.004.00160000.00140000.00100000.00 3.002.0080000.00120000.00100000.001.0060000.000.0040000.00-1.0080000.0060000.0040000.0020000.00-2.000.00 -3.0020000.000.0010.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00GDP（億元）140000.005.00120000.004.00160000.00140000.00100000.00 3.002.0080000.00120000.00100000.001.0060000.000.0040000.00-1.0080000.0060000.0040000.0020000.00-2.000.00 -3.0020000.000.0010.009.008.007.006.005.004.003.002.001.000.00GDP（億元）GDP增速（%）全國GDP增速（%）GDP（億元）GDP增速（%）全國GDP增速（%）資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理圖表2.6 2022年全國各省市區(qū)及增速情況 圖表2.7 2023年全國省市區(qū)及增速情況2023年一般公共預算收入（億元）2023年稅收占比（%）重點省份2022年一般公共預算收入（億元）2023年稅收占比中位值（%）100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0016000.000.00江蘇山東浙江河南四川湖北福建湖南上海安徽河北北京陜西江西重慶云南遼寧江蘇山東浙江四川河南湖北福建湖南上海安徽河北北京陜西遼寧重慶遼寧重慶貴州天津廣西吉林甘肅寧夏青海廣東江蘇浙江上海山東北京四川河南河北安徽湖北福建山西陜西湖南江西新疆海南西藏圖表2.8 2022－2023年全國各省市區(qū)一般共算收入及稅收占比況從區(qū)域稅源的穩(wěn)定性和增長性來看，重點省份多為資源型地區(qū)，容易出現(xiàn)對單一稅源依賴度投入強度（%）全國投入強度（%）R&D經(jīng)費投入（億元）東北地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)東部地區(qū)0.000.001.001000.002.002000.003.004.003000.005.004000.006.005000.008.007.006000.002021920233.338.4%R&DR&D400.0042023年R&D（2.65%）7北京（6.3%、上海（4.4%、天津（3.58從區(qū)域稅源的穩(wěn)定性和增長性來看，重點省份多為資源型地區(qū)，容易出現(xiàn)對單一稅源依賴度投入強度（%）全國投入強度（%）R&D經(jīng)費投入（億元）東北地區(qū)西部地區(qū)中部地區(qū)東部地區(qū)0.000.001.001000.002.002000.003.004.003000.005.004000.006.005000.008.007.006000.00江蘇江蘇北京浙江山東上海福建河北天津湖北湖南安徽河南陜西江西四川陜西重慶云南山西廣西貴州甘肅海南寧夏青海西藏遼寧吉林圖表2.9 2023年全國省市區(qū)R&D經(jīng)費投入況從財政自給率來看，2023年，全國各省市區(qū)地方財政自給率中位值和平均值分別為41.91%4投入強度系R&D經(jīng)費投入占地區(qū)生產(chǎn)總值的比重。和4.2（1.81（46.012023年財政自給率中位值（%）2023年財政自給率（%）和4.2（1.81（46.012023年財政自給率中位值（%）2023年財政自給率（%）重點省份2022年財政自給率（%）100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00重慶重慶遼寧貴州云南廣西寧夏吉林青海北京廣東浙江江蘇福建山東山西陜西安徽河北四川河南江西海南湖北湖南新疆西藏圖表2.10 2022－2023年全國各省市區(qū)財政給情況政府性基金收入和上級補助收入是地方綜合財力5的重要構成，從二者貢獻度來看，2022－20235=++（。貴州貴州廣西天津吉林重慶天津廣西吉林云南甘肅江蘇浙江山東福建四川上海湖北江西湖南安徽北京廣東陜西河北海南河南山西新疆西藏60.0050.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.0050.0045.0040.0035.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00100.0090.0080.0070.0060.0050.0040.0030.0020.0010.000.00重點省份重點省份政府性基金收入貢獻度（%）上級補助收入貢獻度（%）上級補助收入貢獻度中位值（%）政府性基金收入貢獻度（%）上級補助收入貢獻度（%）上級補助收入貢獻度中位值（%）資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理圖表2.11 2022年全國省市區(qū)政府性基金及上級補助收入對綜合財力的貢獻度情況圖表2.12 2023年全國省市區(qū)政府性基金及上級補助收入對綜合財力的貢獻度情況從地方政府債務余額來看，截至2023年底，重點省份中政府債務余額規(guī)模最大的是貴州，1214（12258.00億元）6來看，2023147.85%39.47%6政府債務率=地方政府債務余額/綜合財力*100.00%；政府負債率=地方政府債務余額/地區(qū)生產(chǎn)總值*100.00%。（億元）（億元）2023年政府負債率中位值（%）2023年政府負債率（%）重點省份（億元）2023年政府債務率中位值（%）2023年政府債務率（%）0.000.0050.005000.00100.0010000.00150.0015000.00200.0020000.00250.0025000.00300.0030000.00350.0035000.00云南遼寧重慶廣西天津吉林甘肅青海廣東山東浙江江蘇四川河北湖南河南安徽湖北江西北京陜西新疆上海山西海南西藏圖表2.13 2022－2023年全國各省市區(qū)政府務額及債務率、負債情況720237廣義債務率=（政府債務余額+城投債務余額）/綜合財力*100.00%。2023年廣義債務率中位值（%2023年廣義債務率中位值（%）2023年廣義債務率（%）重點省份2022年廣義債務率（%）900.000.00重慶云南貴州廣西吉林遼寧甘肅青海寧夏浙江江蘇山東四川福建江西湖南湖北安徽河南陜西北京廣東新疆海南山西上海西藏圖表2.14 2022－2023年全國各省市區(qū)廣義務情況三、重點省份化債舉措及表現(xiàn)（一）重點省份化債方案梳理“一攬子化債方案”實施以來，中央層面推出并落實了多項措施助推地方化債，主要包括：1~1.5（SPV）31202320242023年2024區(qū)更加強調對違法違規(guī)舉債行為進行嚴肅查處問責，中西部地區(qū)對于“加強平臺治理、推進平臺區(qū)更加強調對違法違規(guī)舉債行為進行嚴肅查處問責，中西部地區(qū)對于“加強平臺治理、推進平臺聚焦重點省份，天津、內蒙古、寧夏、青海和吉林等地在2024年政府工作報告中均表示圓滿（1+N（202420242024年圖表3.1 重點省份地方府文件對化債要求措的相關表述所屬地區(qū)重點省份化債表述2023東部地區(qū)天津風險的底線。用足用好中央各項支持政策，進一步優(yōu)化期限結構、降低融資成本、緩解剛兌壓力。西部地區(qū)重慶壓實化債主體責任，嚴格落實償債資金來源，督促區(qū)縣統(tǒng)籌自身財力，及時足額償還到期存量債務。抓廣西623云南貴州制定實施一攬子化債方案，多措并舉推進債務化解工作，積極爭取國家財政、金融支持緩釋債務風險，妥善處置中小金融機構、非法集資等涉眾型風險，全省債務、金融風險得到有效管控。內蒙古206.510。甘肅制定實施防范化解地方債務風險“1+10”方案，疏解融資平臺債務1048.4億元。寧夏建立“事前防范—監(jiān)測預警—問責震懾”的全鏈條管理機制，堅決遏制新增隱性債務。高質量制定全區(qū)“1+5+3+28”化債方案，圓滿完成年度政府化債任務，實現(xiàn)債務規(guī)模、債務率、債務風險等級“三個下。青海堅決防范化解重大風險，高質量制定實施一攬子化債方案，通過增收節(jié)支、盤活資產(chǎn)、調整專項債券用途、發(fā)行特殊再融資債券等渠道，圓滿完成全年化債任務。東北地區(qū)遼寧實施化債激勵機制等措施，妥善化解存量債務。吉林于化債。黑龍江守住了不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線。重大項目投資管理相關表述東部地區(qū)天津西部地區(qū)重慶試還本付息，確保法定債券不出風險。廣西的競爭力，提高專項債券資金使用效益。云南嚴控新建政府投資項目。圍繞國家重大戰(zhàn)略爭取中央特別國債資金、專項債券資金和預算內投資資金支。貴州全力爭取國家增發(fā)國債和各項債券資金支持，2023年統(tǒng)籌各級財政資金2041億元支持重大項目建設。通過政策措施、推介項目、落實政府和社會資本合作新機制等，增加民間投資，促進民營經(jīng)濟發(fā)展。推動新型城鎮(zhèn)化建設，加強公共服務投入，穩(wěn)定房地產(chǎn)投資，改善生活和居住環(huán)境。內蒙古20241700城鄉(xiāng)建設、交通運輸、物流樞紐的建設投入。甘肅寧夏2024145透式監(jiān)管，加快專項債券資金執(zhí)行進度，提高債券資金使用效益。青海圍繞國家重點投向，實施重大項目攻堅行動，做好國家新增1萬億國債項目資金銜接落實，謀劃儲備生成一批優(yōu)質投資項目，深挖清潔能源、數(shù)字經(jīng)濟、新型工業(yè)化等領域投資潛力。東北地區(qū)遼寧加強地方政府債券項目全生命周期管理，建立跨部門聯(lián)合穿透式監(jiān)管機制。支持建設現(xiàn)代化基礎設施體吉林工程等項目建設。把握中央政策投向、新時代東北振興支持方向，爭取更多項目，提高項目成熟度。黑龍江衛(wèi)生教育等社會事業(yè)、生態(tài)環(huán)境保護等領域。2024年化債工作要求東部地區(qū)天津償債備付金機制，按時足額償還本息，確保法定債務不出任何風險。西部地區(qū)重慶廣西督等檢查結果，推動問責結果常態(tài)化公開。鼓勵金融機構不抽貸、不停貸、減息置換存量債務。云南正硬約束，穩(wěn)妥處置中小金融機構風險，切實推動金融高質量發(fā)展。貴州嚴厲打擊非法集資等各類非法金融活動，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險底線。內蒙古量，建立平臺管理長效機制。甘肅加大資源資產(chǎn)資金盤活力度，統(tǒng)籌再融資、展期等工具，窮盡一切手段化解地方債務風險。健全完善債務監(jiān)管長效機制，建立全口徑債務監(jiān)測系統(tǒng)，實時監(jiān)測預警，做到風險早發(fā)現(xiàn)、早報告、早處置。寧夏青海徑地方債務監(jiān)測監(jiān)管體系，堅決遏制新增隱性債務，嚴肅查處各類違法違規(guī)舉債行為。東北地區(qū)遼寧抓實化解地方債務風險。嚴格落實一攬子化債方案，全力統(tǒng)籌化債資金資產(chǎn)資源和支持性政策措施，足吉林資平臺公司改革轉型。黑龍江線。202320242024資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理（二）重點省份化債表現(xiàn)2023年10月6月，663.202023100.71萬億元，2023年全年合計發(fā)行額度0.97萬億元，占全國2023年總體特殊再融資債券發(fā)行額0.00重點省份70.87%0.71萬億元，2023年全年合計發(fā)行額度0.97萬億元，占全國2023年總體特殊再融資債券發(fā)行額0.00重點省份天津云南吉林遼寧重慶廣西甘肅寧夏青海湖南安徽河南山東福建四川河北江蘇江西陜西湖北浙江新疆山西海南廣東上海西藏注：天津云南吉林遼寧重慶廣西甘肅寧夏青海湖南安徽河南山東福建四川河北江蘇江西陜西湖北浙江新疆山西海南廣東上海西藏3.2202320241－9單位：億元）存量政府投資項目工程款等。2023年以來，部分新增專項債券發(fā)行時，項目未披露“一案兩書”2023年，12662.12202320241－932.00以上，其中貴州、云南和重慶發(fā)行額度較高，均超過200.00億元。0.00天津 貴州 云南 重慶 廣西 遼寧 吉林 黑龍江內蒙古甘肅 寧夏 青海2023年發(fā)行規(guī)模 2024年1-9月發(fā)行規(guī)模202320241－9資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理圖表3.32023年及2024年1－9月重點省份未披露“一案兩書”專項債券發(fā)行情況（單位：億元）2023202220222020222022（9.69%）4.03203（15.991.132023202335.0030.0025.0020.0015.0010.005.000.00

重點省份2022年末政府債務限額速（%） 2023年末政府債務限額速2023年末政府債務限額增速中位值（%）

35.0030.0020.0015.0010.005.00貴州吉林重慶貴州吉林重慶云南甘肅遼寧寧夏青海湖南廣東海南新疆山東四川湖北浙江安徽河北山西江西河南西藏陜西江蘇北京上海

吉林重慶貴州云南廣西吉林重慶貴州云南廣西遼寧甘肅寧夏青海西藏廣東河南湖南安徽海南江西河北山東福建四川新疆浙江湖北陜西江蘇北京上海2022年末政府債務余額速（%） 2023年末政府債務余額速（%）2023年末政府債務余額增速中位值（%）資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理圖表3.4 2022－2023年末全國各省市區(qū)政債限額增速情況

資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理圖表3.5 2022－2023年末全國各省市區(qū)政債余額增速情況202370.00400.00資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理圖表3.62021－2023年末重點省份政府債務限額融資空間情況（單位：億元）203176.38%129.14%13.07個2023年末政府債務率（%2023年末政府債務率（%）非重點省份2023年末政府債務率平均值（%）重點省份2022年末政府債務率（%）重點省份2023年末政府債務率平均值（%）350.000.00云南遼寧貴州吉林重慶廣西青海甘肅寧夏福建山東湖南河北海南新疆安徽河南江西廣東陜西四川北京山西江蘇上海西藏圖表3.7 2022－2023年末重點省份政府債率化情況82023年以來，重點省份城投企業(yè)融資整體表現(xiàn)出凈融資額下降和城投債券提前兌付規(guī)模增長的特征，2024年上半年重點省份城投企業(yè)凈融資額整體呈凈流出狀態(tài)。202220232300.00600.00200