第十章國際企業(yè)財務(wù)管理（共5篇）

第十章國際企業(yè)財務(wù)管理（共5篇）第一篇：第十章國際企業(yè)財務(wù)管理第十章國際企業(yè)財務(wù)管理一、名詞解釋1．外匯風(fēng)險：是指因匯率的變動對外匯持有者或需要外匯進行國際經(jīng)濟交往的人或企業(yè)可能帶來的經(jīng)濟損失。2．轉(zhuǎn)移定價：是指國際企業(yè)內(nèi)部基于共同利益的需要，經(jīng)過人為安排的、背離正常市場價格的各種內(nèi)部交易價格和費用收取標(biāo)準(zhǔn)。二、簡答1．簡述國際財務(wù)管理的方式⑴本國中心管理方式⑵多國中心管理方式⑶總部與分部之間的管理方式2．簡述國際企業(yè)采用本國中心管理的主要理由⑴在國際經(jīng)營管理中能集中富有經(jīng)驗的國際理財專家進行國際財務(wù)管理⑵使經(jīng)理從整體的角度來看待問題，確定各分支機構(gòu)或子公司的經(jīng)理能干什么，不能干什么，使公司整個范圍內(nèi)的財務(wù)活動保持一致。⑶使國際財務(wù)活動與國內(nèi)財務(wù)活動一體化，即從整個公司的角度考慮融資，利用母公司較高的資信以降低融資成本；全球稅收計劃、資本預(yù)算和營運資本管理；合并國內(nèi)外會計報表；一致的報告程序；對國內(nèi)外企業(yè)的業(yè)績評價進行比較。3．簡述國際企業(yè)面臨外匯風(fēng)險的種類主要外匯風(fēng)險有以下三種：⑴經(jīng)營風(fēng)險。又稱經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)營風(fēng)險是指通貨幣值的變化對國際企業(yè)未來收入的影響，即幣值變化對未來銷售、價格和成本的影響。⑵交易風(fēng)險。交易風(fēng)險是指外匯波動對現(xiàn)行商務(wù)活動的短期現(xiàn)金流量的影響。⑶會計風(fēng)險。又稱折算風(fēng)險。會計風(fēng)險是指度量幣值變化對公司的合并和資產(chǎn)負債表的影響。4．簡述國際企業(yè)現(xiàn)金管理策略⑴現(xiàn)金計劃和預(yù)算，即對國外各子公司或分支機構(gòu)的現(xiàn)金頭寸進行分析和預(yù)測，編制每一期間的現(xiàn)金預(yù)算表，對未來一定時期內(nèi)的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出進行規(guī)劃。⑵確定公司總體最優(yōu)現(xiàn)金結(jié)余水平，即確定公司正常經(jīng)營所需的最低現(xiàn)金余額。⑶確定加速現(xiàn)金流入和延緩現(xiàn)金流出的方法⑷進行短期投資組合管理，即將暫時閑置的現(xiàn)金資源做短期投資，管理的任務(wù)在于選擇合適的貨幣市場投資工具。第二篇：國際企業(yè)財務(wù)管理第十章國際企業(yè)財務(wù)管理三、轉(zhuǎn)移定價(一)轉(zhuǎn)移定價的概念轉(zhuǎn)移定價是指國際企業(yè)內(nèi)部基于共同利益的需要，經(jīng)過認為安排的、背離正常市場價格的各種內(nèi)部交易價格和費用收取標(biāo)準(zhǔn)。(二)轉(zhuǎn)移定價的作用及表現(xiàn)形式1、避稅動機，即逃避公司所得稅和逃避關(guān)稅；2、避險動機，即避免外匯風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、政治風(fēng)險和政府的調(diào)節(jié)行為；3、逃避管制動機，即外匯管制、資金流動管制和利潤匯出管制等；4、獲取競爭優(yōu)勢動機，即對進口價值的限制、支持新建公司等；5、其他動機，如對付工會的要求等。(二)轉(zhuǎn)移定價的作用及表現(xiàn)形式★轉(zhuǎn)移定價的形式有：(1)有形商品，即原材料、零部件、半成品和制成品以及機器設(shè)備和租賃(2)無形商品，即專利及技術(shù)秘訣，服務(wù)費，商業(yè)秘密和內(nèi)部貸款(三)轉(zhuǎn)移定價的應(yīng)用1、在資金頭寸調(diào)度中運用轉(zhuǎn)移定價2、在所得率不同時運用轉(zhuǎn)移定價3、通過避稅港來運用轉(zhuǎn)移定價★營運資本有兩種分類方法：一是毛營運資本，指公司流動資產(chǎn)總額；二是凈營運資本，指流動資產(chǎn)減去流動負債后的余額。★集中管理的優(yōu)點：(1)公司總部可以集中優(yōu)秀的理財專家進行專業(yè)化理財管理，提高公司理財水平；(2)集中管理可以在全球范圍內(nèi)尋求低成本的資金來源，并通過各種內(nèi)部轉(zhuǎn)移渠道分配各分支機構(gòu)所需資金，從而降低資金成本；(3)有利于外匯風(fēng)險管理；(4)有利于稅收管理?！锛泄芾淼谋锥耍?、財務(wù)管理決策權(quán)是各子公司和分支機構(gòu)經(jīng)營管理權(quán)的一個重要組成部分，集中管理必然在一定程度上削弱公司的經(jīng)營自主權(quán)，挫傷子公司經(jīng)理的積極性，甚至可能喪失許多理財機會2、容易與具體子公司的直接里有一發(fā)生沖突，這種全局和局部利益不一致，導(dǎo)致子公司當(dāng)?shù)毓蓶|及東道國政府的不滿，進而引發(fā)一系列的沖突3、不利于母公司考核各子公司的真是財務(wù)業(yè)績4、由于國際企業(yè)規(guī)模龐大，在世界各地建立了許多分支機構(gòu)或子公司，而各分支機構(gòu)或子公司遇到的問題也不一樣，那么集中管理使各分支機構(gòu)或子公司的財務(wù)活動十分困難。1)全面質(zhì)量管理的概念簡稱TQM，是指企業(yè)的所有部門和全體職工，以提高和確保質(zhì)量為核心，把專業(yè)技術(shù)、管理技術(shù)同現(xiàn)代科學(xué)結(jié)合起來加以靈活應(yīng)用，建立一套科學(xué)的、嚴密的、高效的質(zhì)量保證體系，控制影響質(zhì)量的全過程的各項因素，以優(yōu)質(zhì)的工作質(zhì)量和經(jīng)濟的辦法，系統(tǒng)的研制、生產(chǎn)和銷售用戶滿意的產(chǎn)品。(三)實行準(zhǔn)時生產(chǎn)制度的關(guān)鍵要素1、適時適量生產(chǎn)2、彈性配置作業(yè)人數(shù)3、質(zhì)量保證(四)看板管理1、看板的機能(1)生產(chǎn)以及運送的工作指令(2)防止過量生產(chǎn)和過量運送(3)進行“目視管理”(4)改善技能2、看板的分類和作用(1)生產(chǎn)看板(2)取貨看板2、簡答題(2008年10月)簡述國際企業(yè)進口與當(dāng)?shù)夭少彌Q策的影響因素?！敬鸢浮慨?dāng)?shù)刎浽辞闆r；外匯管制；差異成本；公司之間或公司內(nèi)部協(xié)議情況。三、國際分包國際分包是從國外取得外部投入來源的重要途徑，大致有工業(yè)分包和商業(yè)分包兩大類，前者是委托人將部件和某些工序轉(zhuǎn)包給分承包人生產(chǎn)；后者是委托人就產(chǎn)品的制造轉(zhuǎn)包給分承包人，最后由委托人用自己的商標(biāo)組織產(chǎn)品銷售?？鐕纠脟H分包還可以獲得以下三個方面的優(yōu)勢：★節(jié)約成本★靈活性★獲得一些政府優(yōu)惠條件★降低和防范風(fēng)險跨國企業(yè)的分包決策與管理的重點有以下幾個方面：★是否進行國際分包★在何處進行分包★合理選擇分承包人二、進口與當(dāng)?shù)夭少彌Q策(一)進口與采購決策的影響因素★當(dāng)?shù)刎浽辞闆r★外匯管制★差異成本★公司之間或公司內(nèi)部協(xié)議情況第九章國際企業(yè)生產(chǎn)管理一、生產(chǎn)過程生產(chǎn)過程是在輸入(投入)與輸出(產(chǎn)出)之間的轉(zhuǎn)化功能，且受內(nèi)部的和外部的反饋的影響，它是企業(yè)生產(chǎn)活動的最基本的過程。影響工廠規(guī)模的決定因素有：1、市場需求2、工廠生產(chǎn)的整合程度3、規(guī)模經(jīng)濟(工廠規(guī)模越大，成本相對越小)4、企業(yè)的投資融資能力5、政府因素第八章國際企業(yè)人力資源管理第一節(jié)人力資源計劃人力資源計劃是指國際企業(yè)根據(jù)自己的目標(biāo)、企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略以及環(huán)境的變化，科學(xué)地預(yù)測、分析企業(yè)地未來的多國環(huán)境中的人力資源供給和需求狀況，從而制定相應(yīng)的政策和措施以保證企業(yè)在適當(dāng)?shù)臅r間和一定的部門及崗位上獲得所需人員(從數(shù)量和質(zhì)量兩個方面來講)，并使企業(yè)和員工的長期利益得到滿足。二、制定人力資源計劃的步驟制定人力資源計劃的基本步驟，即預(yù)測和分析、建立目標(biāo)、編制計劃、評估。(一)國際企業(yè)人員招聘意義1、人員招聘關(guān)系到國際企業(yè)的生存和發(fā)展2、人員招聘工作是企業(yè)組織工作的基石3、人員招聘工作復(fù)雜、難度大(二)國際企業(yè)人員招聘計劃(四)國際企業(yè)人員招聘的程序1、制定招聘計劃2、發(fā)布招聘信息3、選拔與測試4、人員招聘決策(一)培訓(xùn)的目的和意義1、提高員工整體素質(zhì)2、提高員工工作技能3、員工的自我發(fā)展和自我實現(xiàn)4、對新進入企業(yè)的員工的同化作用二、駐外管理人員應(yīng)具備的素質(zhì)(一)文化移情能力(二)外交技能(三)適應(yīng)性與靈活性(四)語言能力一、人員績效考評的含義和意義(一)人員績效考評的含義績效考評又稱績效評估或業(yè)績評估，是指按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，利用科學(xué)的方法，收集、分析、評價和傳遞有關(guān)員工工作行為和工作結(jié)果方面信息的過程。(二)人員績效考評的意義1、人員績效考評是制訂人力資源計劃的依據(jù)2、人員績效考評是企業(yè)進行人員配備的基礎(chǔ)3、人員績效考評是進行人員培訓(xùn)與開發(fā)的依據(jù)4、人員績效考評為報酬方案的制訂提供依據(jù)5、人員績效考評為員工職業(yè)發(fā)展提供依據(jù)二、人員績效考評的基本程序人員績效考評的基本程序主要由五個步驟構(gòu)成：(一)人員績效考證目標(biāo)的確定(二)建議業(yè)績期望(三)檢查員工所完成的工作(四)評定績效(五)與員工一起回顧和討論(六)反饋過程三、人員績效考評的原則(一)客觀性原則(二)公開、公平原則(三)經(jīng)?；瓌t(四)全面性原則(六)目標(biāo)管理法簡稱MBO，是通過考察員工工作目標(biāo)達成程度來實現(xiàn)人員績效考評的一種方法。優(yōu)點：能夠為員工提供清晰、明確的工作目標(biāo)，而且人員績效考評工作由于有明確的標(biāo)準(zhǔn)進行參照，也可以減少考評人員主觀方面的影響。缺點：耗費時間多，還需要主觀和員工的良好合作才能實現(xiàn)。(七)績效考評面談1、績效考評面談的準(zhǔn)備工作(1)確定面談的對象(2)對工作績效考評的有關(guān)資料進行整理和分析(3)準(zhǔn)備面談的提綱(4)通知參加面談的員工(5)選擇面談的時間和地點2、績效考評的類型(1)提升面談(2)改善面談(3)溝通面談第七章國際企業(yè)營銷管理三、市場細分(一)市場細分的概念市場細分就是企業(yè)根據(jù)消費者之間需求的差異性，把一個整體市場劃分為若干部分的活動過程。市場的每一個細分部分，稱為一個細分市場。(二)市場細分的步驟1、確定需要細分的市場范圍；2、確定市場細分的標(biāo)準(zhǔn)和變量；3、初步細分市場；4、評價初步細分結(jié)果；5、估計各細分市場的規(guī)模和性質(zhì)。第二節(jié)國際企業(yè)的產(chǎn)品策略一、整體產(chǎn)品概念產(chǎn)品是一個整體的概念，它包含三個層次的含義，即核心產(chǎn)品、形式產(chǎn)品和附加產(chǎn)品。二、國際產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化和差異化(一)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化策略國際產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化是指在全世界范圍的所有市場上，都提供相同的產(chǎn)品。企業(yè)采取產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化策略的原因主要有：1、企業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模經(jīng)濟2、節(jié)省研究與開發(fā)費用3、節(jié)省營銷費用4、保持產(chǎn)品形象5、顧客的流動性(二)產(chǎn)品差異化策略國際產(chǎn)品的差異化指的是向世界范圍內(nèi)不同國家和地區(qū)的市場提供不同的產(chǎn)品，以適應(yīng)不同市場的特殊需求。企業(yè)采取這個策略的原因主要有：1、產(chǎn)品的使用條件不同2、市場狀況的不同3、政策和法律的要求三、產(chǎn)品生命周期它分為四個階段：引入期、成長期、成熟期和衰退期。四、新產(chǎn)品開發(fā)(一)新產(chǎn)品的概念從國際營銷的角度看，新產(chǎn)品并非單純指發(fā)明創(chuàng)造的全新產(chǎn)品，還指整體產(chǎn)品中任何一部分改進變革的產(chǎn)品，以及企業(yè)過去未生產(chǎn)國的產(chǎn)品。具體說有四種類型：1、創(chuàng)新產(chǎn)品——采取新技術(shù)、新材料、新結(jié)構(gòu)等制作而成的前所未有的產(chǎn)品2、換代產(chǎn)品——指在原有產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，采用新技術(shù)、新材料等制成的其性能有顯著提高的產(chǎn)品。3、改進產(chǎn)品——指用各種改進技術(shù)，對原有產(chǎn)品的質(zhì)量、性能、結(jié)構(gòu)、款式及包裝等作出改進或改良的產(chǎn)品。4、仿制產(chǎn)品——指仿制市場上已經(jīng)有的產(chǎn)品，這種產(chǎn)品本企業(yè)以前從未生產(chǎn)過。第三節(jié)國際企業(yè)的定價策略(一)需求因素(二)成本因素(三)競爭因素(四)產(chǎn)品特性因素(五)分銷渠道因素(六)消費者心理因素(七)通貨膨脹因素(八)政府干預(yù)與國際協(xié)定因素二、國際企業(yè)定價的基本方法(一)成本導(dǎo)向定價法1、成本加定價法2、邊際成本定價法★公式：單位產(chǎn)品價格=單位變動成本×(1+加成率)3、盈虧平衡點定價法★公式：單位產(chǎn)品保本價格=固定成本/總產(chǎn)量+單位變動成本二、國外分銷渠道的發(fā)展趨勢(一)零售規(guī)模的擴大(二)零售業(yè)的國際化(三)直接營銷(四)網(wǎng)絡(luò)營銷第三篇：國際財務(wù)管理第一章國際財務(wù)管理導(dǎo)論企業(yè)國際化的動因5經(jīng)濟全球化的推動力（推動因素）7（貿(mào)易投資自由、產(chǎn)品技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、經(jīng)濟體制趨同）經(jīng)濟全球化的含義7企業(yè)國際經(jīng)營的方式9（產(chǎn)品出口、對外經(jīng)濟合作、許可經(jīng)營、特許經(jīng)營、合資新建境外子公司、跨國并購）單個企業(yè)國際化經(jīng)營的進程11（階段化國際化、天生全球化）國際財務(wù)管理的目標(biāo)和內(nèi)容14國際企業(yè)的目標(biāo)與財務(wù)管理的目標(biāo)14（股東價值、雇員利益）國際企業(yè)的全球責(zé)任與財務(wù)管理的目標(biāo)15國際財務(wù)管理目標(biāo)的層次15（長期合并收益、資產(chǎn)流動性、子公司或分部的目標(biāo)）國際財務(wù)管理的內(nèi)容17（國際企業(yè)財務(wù)活動環(huán)節(jié)的管理：國際融資管理、投資、營運資金利潤，國際財務(wù)管理的特殊內(nèi)容：匯率預(yù)測和外匯風(fēng)險管理、國際資金管理【轉(zhuǎn)移價格、投入子公司資本及分紅管理、子公司收入和費用管理、凍結(jié)資金的管理】、國際稅收管理）國際企業(yè)財務(wù)管理組織20國際企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)管理的組織結(jié)構(gòu)20（職能式、分部式、混合式和矩陣式、網(wǎng)絡(luò)式）影響國際企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)管理組織形式的因素24（國際化經(jīng)營的程度和階段、國際企業(yè)的產(chǎn)品和技術(shù)特點、國家文化、企業(yè)的管理哲學(xué)）國際企業(yè)財務(wù)管理的決策控制模式25（集權(quán)模式、分權(quán)模式）集權(quán)模式與分權(quán)模式的選擇26（代理成本與企業(yè)適應(yīng)性平衡、組織結(jié)構(gòu)的影響、文化傳統(tǒng)影響）課堂案例第二章環(huán)境與國際財務(wù)管理國際財務(wù)管理環(huán)境的特點31（環(huán)境差異大、環(huán)境變化頻繁）國際財務(wù)管理環(huán)境的分類32（自然環(huán)境和社會環(huán)境、宏觀環(huán)境和微觀環(huán)境、政治環(huán)境法律環(huán)境和經(jīng)濟環(huán)境）國際財務(wù)管理與政治環(huán)境33（東道國對待國外企業(yè)的政策態(tài)度、東道國的穩(wěn)定性、母國政府的政策態(tài)度）國際財務(wù)管理與法律環(huán)境38（法律制度的主要類型【普通法、成文法】、國際法對國際企業(yè)的管制、國內(nèi)法對國際企業(yè)的管制、國家對國際企業(yè)的管轄權(quán)）國際財務(wù)管理與經(jīng)濟環(huán)境41（通貨膨脹或通貨緊縮【通貨膨脹對國際企業(yè)現(xiàn)金流量、財務(wù)狀況、匯率和利率對財務(wù)管理的綜合影響】，經(jīng)濟狀況，金融市場，稅收制度【各國的稅種和稅率、稅收優(yōu)惠政策和虧損彌補、國家間避免雙重征稅的協(xié)議】，國際收支【國際收支和國際收支平衡表、國際收支失衡及其原因50,、國際收支失衡的影響和調(diào)節(jié)措施】）國際金融危機對我國國際收支的影響52第三章外匯市場與匯率預(yù)測外匯的定義56外匯市場57外匯市場的參與者57外匯標(biāo)價58匯率的分類59（即期匯率遠期匯率、銀行買入?yún)R率和銀行賣出匯率和中間匯率）現(xiàn)鈔和現(xiàn)匯的區(qū)別60（買入外匯、出售外匯）匯率制度61（自由浮動匯率制度和管理浮動匯率制度，單獨浮動匯率制度、釘住浮動匯率制度和彈性浮動匯率制度）外匯交易（外匯買賣）62即期外匯交易（現(xiàn)匯交易、現(xiàn)匯買賣）63遠期外匯交易（期匯交易、期匯買賣）63（遠期外匯交易、無本金交割遠期外匯交易【計算】）套匯交易65掉期交易（時間套匯）67套利交易68外匯期貨交易69（概念、套期保值功能）（不計算）外匯期貨交易與遠期外匯交易的區(qū)別69外匯期權(quán)交易72（概念、分類、價格、作用）（不計算）影響期權(quán)交易的三個主要因素73匯率理論75匯率預(yù)測作用75均衡匯率76匯率的影響因素77（一國的經(jīng)濟增長速度、國際收支平衡情況、通貨膨脹水平的差異、利率水平的差異）購買力平價理論78（一價定律、絕對購買力平價與相對購買力平價、匯率變化與預(yù)期通貨膨脹的關(guān)系、購買力平價理論的局限性）國際費雪效應(yīng)理論81（費雪效應(yīng)理論【計算】、國際費雪效應(yīng)理論、國際費雪效應(yīng)理論的局限性）利率平價理論【計算】83匯率理論的關(guān)系86無偏估計理論86匯率預(yù)測87（基礎(chǔ)分析法【定性分析：德爾菲法、專家判斷法；定量分析】，技術(shù)分析法【時間列序分析法：穩(wěn)定型、趨勢型、自回歸型】）計算+課堂案例第四章外匯風(fēng)險管理外匯風(fēng)險定義97外匯風(fēng)險類型97交易風(fēng)險的種類98國際貿(mào)易信用交易中的交易風(fēng)險98（出口業(yè)務(wù)、進口業(yè)務(wù)）外匯借款和投資中的交易風(fēng)險99（外匯借款、外匯投資）單個企業(yè)的交易風(fēng)險99能夠互相抵消的外匯債權(quán)債務(wù)必須具備的特征100跨國公司交易風(fēng)險的測量101交易風(fēng)險的交易管理辦法104（利用遠期外匯交易保值、利用外匯期貨交易保值、利用借款與投資方式保值【對外匯債務(wù)的保值、對外匯債權(quán)的保值】、利用外匯期權(quán)保值）【計算】不同保值方法的選擇109【計算】交易風(fēng)險的非交易管理辦法110（提前與延遲結(jié)算、設(shè)置再開票中心、其他降低交易風(fēng)險的措施）經(jīng)濟風(fēng)險的產(chǎn)生機理111（銷售收入、銷售成本、付現(xiàn)的期間費用受到的影響）經(jīng)濟風(fēng)險的計算112經(jīng)濟風(fēng)險的管理114折算方法與折算風(fēng)險117【計算】資產(chǎn)負債表的折算風(fēng)險118（現(xiàn)行匯率法、流動與非流動法、貨幣與非貨幣法、時態(tài)法）折算損益120損益表的折算風(fēng)險121折算風(fēng)險的管理121第五章國際融資國際融資的概念127國際融資的特點128主權(quán)國家對國際融資管孩子的內(nèi)容主要包括129國際金融市場的概念130國際金融市場的分類130國際金融市場的發(fā)展歷程132國際融資方式134國際信貸融資134（國際金融機構(gòu)貸款、國際商業(yè)銀行貸款、國際銀團貸款）國際債券融資137國際債券的種類138國際債券的發(fā)行139我國有關(guān)國際債券發(fā)行的規(guī)定141國際股權(quán)融資142國際股權(quán)融資的主要方式143（發(fā)行B股、境外直接上市、境外間接上市、發(fā)行存托憑證）國際股權(quán)融資的優(yōu)缺點147國際貿(mào)易融資148國際貿(mào)易融資的概念及分類148對出口商的信貸融資149對進口商的信貸融資151國際租賃融資152國際租賃融資的概念152國際租賃融資的利弊152國際短期融資決策153國際短期融資方式153國際企業(yè)為何注重短期外幣融資154短期外幣融資實際利率的確定155直接利用外幣融資時實際利率的確定155（外幣融資的實際利率公式156，159、外幣借款世界利率的期望值公式158）利用遠期合約套期保值時外幣融資利率的確定158外幣短期融資時應(yīng)考慮的問題160多種貨幣組合融資163短期外幣融資匯率風(fēng)險及其規(guī)避165國際長期融資決策166國際長期融資方式166國際長期融資決策167（國際信貸融資時實際利率的確定、國際債券融資時實際利率的確定）外幣債務(wù)融資的匯率風(fēng)險及其規(guī)避170（抵消性現(xiàn)金流入、遠期合約、多種外幣長期融資、貨幣掉期）國際資本成本172國際資本成本的估算172（國際債務(wù)融資的資本成本率、國際權(quán)益融資的資本成本率、綜合資本成本率）各國資本成本的比較175（債務(wù)成本的國家差異、權(quán)益成本的國家差異、國際企業(yè)特征對資本成本的影響）國際資本結(jié)構(gòu)179最佳資本結(jié)構(gòu)179影響國際資本結(jié)構(gòu)的因素180（國家企業(yè)特征、東道國特征對資本結(jié)構(gòu)的影響）國家子公司的資本結(jié)構(gòu)181（國外子公司的資本來源、國外子公司的資本結(jié)構(gòu)決策）計算題+課堂案例第六章國際直接投資國際合資企業(yè)的優(yōu)缺點189國際合作企業(yè)的優(yōu)缺點189國際獨資企業(yè)優(yōu)缺點189國際直接投資概述189國際資本預(yù)算194資本預(yù)算的基礎(chǔ)知識194（NPV）國際資本預(yù)算中的特殊問題196（國際資本預(yù)算的主體、國際風(fēng)險分析）國際資本預(yù)算實例197國際風(fēng)險管理205國際風(fēng)險的組成205（政治風(fēng)險，經(jīng)濟風(fēng)險208）國家風(fēng)險評估209國家風(fēng)險的管理211國際并購216并購的基本形式216國際并購的協(xié)同效益217國際并購的原因217國際并購后的整合219第七章國際營運資金的管理現(xiàn)金管理227（集中現(xiàn)金管理、多邊凈額結(jié)算、先進計劃與預(yù)算232，多國現(xiàn)金調(diào)度系統(tǒng)234，銀行關(guān)系236）應(yīng)收賬款管理237獨立客戶的應(yīng)收賬款管理237國際企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)收賬款管理239（提前或延遲支付，再開票中心）存貨管理242國際資金轉(zhuǎn)移管理244第八章國際轉(zhuǎn)移價格國際轉(zhuǎn)移價格概述245國際轉(zhuǎn)移價格的影響因素264國際轉(zhuǎn)移價格的管理267第四篇：國際財務(wù)管理（精選）國際財務(wù)管理一、名詞解釋（4*5’=20’）1.外匯：外匯有動態(tài)和靜態(tài)兩種含義。動態(tài)的外匯是指把一個國家和地區(qū)的貨幣兌換成另一國家和地區(qū)的貨幣，借以清償國際間債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的一種專門性活動。靜態(tài)的外匯則是指靜態(tài)的國際支付手段，包括匯票、本票、支票等。2.直接標(biāo)價法：也叫應(yīng)付標(biāo)價法，用一定單位的外國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國貨幣。間接標(biāo)價法：也叫應(yīng)收標(biāo)價法，用一定單位的本國貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折合成若干單位的外國貨幣。3.買入?yún)R率：也稱買入價，即銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時所使用的匯率，這一匯率多用于出口商與銀行之間的外匯交易。賣出匯率：也稱賣出價，即銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時所使用的匯率，這一匯率多用于進口商與銀行之間的外匯交易。4.轉(zhuǎn)移價格：又稱劃撥價格或內(nèi)部價格，是國際企業(yè)內(nèi)部母公司和子公司、子公司與子公司之間進行商品、勞務(wù)交易或轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)時所采用的一種價格。5.平行貸款：指在不同國家的兩個母公司分別在國內(nèi)向?qū)Ψ焦驹诒緡硟?nèi)的子公司提供金額相當(dāng)?shù)谋編刨J款，并承諾在指定到期日，各自歸還所借貨幣。背對背貸款：它是利用銀行或其他金融機構(gòu)作貸款中介，也即母公司或其他提供資金的子公司把資金存入中介銀行，銀行就指示其在子公司所在國的分行向子公司提供等值資金，通常是以當(dāng)?shù)刎泿胚M行貸款。6.信用證：是銀行按照進口商的要求和指示，對出口商發(fā)出的，授權(quán)出口商開立以該銀行或進口商為付款人的匯票，保證在交來符合信用證條件規(guī)定的匯票和單據(jù)時，必定承兌和付款的保證文件。7.保函：又稱為保證書，是指銀行、保險合同、擔(dān)保公司或個人（保證人）應(yīng)申請人的請求，向第三方（受益人）開立的一種書面信用擔(dān)保憑證，保證在申請人未能按雙方協(xié)議履行責(zé)任或義務(wù)時，由擔(dān)保人代其履行一定金額、一定期限范圍內(nèi)的某種支付責(zé)任或經(jīng)濟賠償責(zé)任。8.美國存托憑證：是非美國公司吧本國市場發(fā)行的股票拿到美國股票市場二級上市的變通形式，由發(fā)行公司委托某銀行作為存劵銀行，負責(zé)ADR在美國的發(fā)行、注冊、支付股利等有關(guān)事宜，美國存托憑證以美元定價、報價及清算交割，在美國股票市場進行交易。二、簡答(2*10’=20’)1.國際金融市場的作用(1)積極作用：a.加速生產(chǎn)和資本國際化。b.推動國際貿(mào)易發(fā)展。c.為各國經(jīng)濟發(fā)展提供資金，國際金融市場通過自身的各項業(yè)務(wù)活動，聚集大量的資金。d.促進銀行業(yè)務(wù)國際化；各種業(yè)務(wù)活動把各國金融機構(gòu)有機的聯(lián)系起來，使各國銀行信用發(fā)展為國際間信用。(2)消極作用：a.能造成一國經(jīng)濟的不穩(wěn)定；國際金融市場的存在使得國際間流動的短期資本形成了一種相對獨立的力量。b.使金融危機在國家之間傳遞。c.易引發(fā)國際債務(wù)危機d.成為犯罪集團的洗錢場所：國際走私、販毒集團及其他金融犯罪活動往往利用國際金融市場進行洗錢活動。2.國際直接投資的動因(1)突破保護主義屏障，打破貿(mào)易壁壘：國際間貿(mào)易發(fā)展和國際資本較為自由流動的今天，各國政府出于政治因素的考慮往往通過設(shè)置關(guān)稅壁壘、進出口配額等方式來限制商品、服務(wù)以及自然資源的自由流動。(2)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)：促進技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)的開發(fā)與發(fā)展。(3)利用國外的生產(chǎn)要素：在國外直接投資開辦工廠可以直接利用各國具有競爭優(yōu)勢的資源。(4)無形資產(chǎn)：跨國公司利用無形資產(chǎn)作為投資資本，獲得利潤，同時降低無形資產(chǎn)損失的風(fēng)險。(5)縱向一體化：在原材料供應(yīng)國進行直接投資，從而壟斷原材料供應(yīng)，獲得壟斷利潤。(6)產(chǎn)品壽命周期：在產(chǎn)品生產(chǎn)達到標(biāo)準(zhǔn)化和成熟階段時，跨國公司開始進行國外投資，縮減成本成為企業(yè)的一個重要考慮。(7)股東的投資組合的分散化服務(wù)：跨國公司分散國際間的投資，為其股東提供分散化投資服務(wù)，以避免“把雞蛋都裝在同一個籃子里“。3.國際直接投資的方式(1)合資經(jīng)營：指兩國或兩國以上的企業(yè)或其他組織或個人在平等互利的原則基礎(chǔ)上共同協(xié)商各自的出資份額，根據(jù)投資所在國的法律，按照共同出資、共同經(jīng)營、共擔(dān)風(fēng)險、共負盈虧的原則通過簽訂合同的方式舉辦的股權(quán)合營企業(yè)。(2)獨資經(jīng)營：指完全由外國投資者出資并獨立經(jīng)營的一種國際直接投資形式。(3)合作經(jīng)營：由兩個或兩個以上的投資者在雙方協(xié)商訂立合同的基礎(chǔ)上界定各方的投資方式和利潤分配比例而建立起來的各種經(jīng)濟合作形式，并據(jù)訂立的合同展開經(jīng)營活動的一種經(jīng)營方式。(4)合作開發(fā)：多是通過東道國采用招標(biāo)的方式與中標(biāo)的外國投資者簽訂開發(fā)合同的形式，明確各方的權(quán)利、責(zé)任組成聯(lián)合開發(fā)公司進行項目開發(fā)的一種國際經(jīng)濟技術(shù)合作的經(jīng)營方式。4.國際項目融資模式BOT，ABS的概率和特點(1)BOT項目融資模式：也稱為“特許權(quán)融資“。build——建設(shè)，operate——運營，transfer——轉(zhuǎn)讓。由項目所在國政府或所屬機構(gòu)為項目的建設(shè)和經(jīng)營安排融資，承擔(dān)風(fēng)險，通過開發(fā)建設(shè)項目并在有限的時間內(nèi)經(jīng)營項目獲取商業(yè)利潤，最后根據(jù)協(xié)議將該項目轉(zhuǎn)讓給相應(yīng)的政府機構(gòu)。特點：在于項目的直接投資者和經(jīng)營者在項目中注入一定的股本資金，承擔(dān)直接的經(jīng)濟責(zé)任和風(fēng)險，這在BOT模式中起到十分重要的作用：a.這些股本資金形成一種激勵機制，促使項目公司及其投資者按照施工計劃、預(yù)算完成項目建設(shè)，促使經(jīng)營公司更有效地經(jīng)營項目。B.股本資金的投入代表了投資財團對項目的經(jīng)濟效益，對項目前景以至政治風(fēng)險、國家風(fēng)險的態(tài)度和看法，推動了貸款銀行為項目提供資金的意愿c.股本資金的投入是項目的債務(wù)承受能力得到了提高，尤其是在項目的經(jīng)濟效益不如預(yù)期值的時候，起到一定穩(wěn)定作用，降低項目的經(jīng)營風(fēng)險。（特點百度：BOT具有市場機制和政府干預(yù)相結(jié)合的混合經(jīng)濟的特色。）(2)ABS項目融資模式：即資產(chǎn)支持證券，ABS籌資是將某一項目的資產(chǎn)所產(chǎn)生的獨立的、可識別的未來收益（現(xiàn)金流量或應(yīng)收賬款）作為抵押（金融擔(dān)保），據(jù)以在國際資本市場發(fā)行具有固定收益率的高檔債券來籌集資金的一種國際項目融資方式。特點：優(yōu)點：a.相對于國際銀行直接信貸，可以降低債券利息率；b.相對于國際擔(dān)保性融資，可以在避免追索性風(fēng)險；c.相對于在外國發(fā)行股票，可以降低融資成本；d.通過信用擔(dān)保和信用增級計劃，可以使我國企業(yè)和項目擺脫信用評級的限制，獲得較高評級，更容易進入國際高檔證券投資市場。缺點：a.我國ABS融資方式在一定程度上還要受到政策與法律限制；b.我國企業(yè)接受外國評估機構(gòu)信用評級手續(xù)比較繁瑣，并且費用相當(dāng)高。三、計算(2*5’=10’)P27套期保值1.外匯期貨交易P762.外匯期權(quán)交易P77四、案例分析(2*25’=50’)案例一：1.轉(zhuǎn)移價格：又稱劃撥價格或內(nèi)部價格，是國際企業(yè)內(nèi)部母公司和子公司、子公司與子公司之間進行商品、勞務(wù)交易或轉(zhuǎn)讓無形資產(chǎn)時所采用的一種價格。2.轉(zhuǎn)移價格的形式(1)實物交易中的轉(zhuǎn)移價格：實物交易中進行轉(zhuǎn)移定價具體包括產(chǎn)品、設(shè)備、原材料、投入資產(chǎn)估價等業(yè)務(wù)中實行的轉(zhuǎn)移價格。主要采取“高進低出“或”高出低進“的方式把利潤轉(zhuǎn)移到稅率較低的一方，借此逃避稅收管轄或追求利潤最大化。(2)貨幣、證券交易中的轉(zhuǎn)移價格：貨幣、證券交易中的轉(zhuǎn)移價格主要是指跨國公司關(guān)聯(lián)企業(yè)之間在貨幣、證券借貸業(yè)務(wù)中采用的轉(zhuǎn)移價格，通過人為地自行提高或降低利潤，在跨國公司內(nèi)部重新分配利潤。(3)勞務(wù)、租賃中的轉(zhuǎn)移價格：勞務(wù)、租賃中的轉(zhuǎn)移價格主要存在于境內(nèi)外關(guān)聯(lián)企業(yè)之間相互提供的勞務(wù)和租賃服務(wù)中，關(guān)聯(lián)企業(yè)之間為了追求利潤最大化和逃避稅收管轄，高報、少報甚至不報服務(wù)費用。(4)無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移價格：無形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移價格主要是指獲得專有技術(shù)、注冊商標(biāo)、專利等無形資產(chǎn)過程中的轉(zhuǎn)移價格。3.轉(zhuǎn)移價格的作用(1)轉(zhuǎn)移資金：直接的資金轉(zhuǎn)移渠道（如應(yīng)收賬款的提前、延遲或通過再開票中心結(jié)算）受到東道國政府的限制時，轉(zhuǎn)移價格能幫助企業(yè)實現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標(biāo)。(2)降低稅負：轉(zhuǎn)移價格對稅收負擔(dān)的影響主要體現(xiàn)在所得稅和關(guān)稅兩個稅種上。A.轉(zhuǎn)移價格對所得稅的影響：不同的稅率前提下，不同的轉(zhuǎn)移價格政策不僅會影響公司內(nèi)部凈收益分布結(jié)構(gòu)，而且對公司的凈收益總量也會產(chǎn)生影響。B.轉(zhuǎn)移價格對關(guān)稅的影響：國際企業(yè)可以通過轉(zhuǎn)移價格政策改變進口產(chǎn)品的到岸價格，在關(guān)稅稅率既定的前提下，就改變了進口國子公司的關(guān)稅負擔(dān)。(3)調(diào)節(jié)利潤水平：低價購入高價出售調(diào)高利潤，高價購入低價出售調(diào)低利潤。A.調(diào)低利潤水平的作用：a.可以掩蓋公司的獲利情況，使公司在競爭中處于有利地位。b.對付當(dāng)?shù)睾腺Y伙伴的有效手段。B.調(diào)高利潤的作用：有意突出公司的獲利情況，支持該公司的財務(wù)地位。這對于搶占市場份額、擊敗競爭對手是十分有利的。(4)逃避限制，A.逃避東道國的外匯管理B.避免東道國的價格限制4.稅收管轄權(quán)：是國家主權(quán)在稅收領(lǐng)域中的具體表現(xiàn)，是一個國家政府在行使主權(quán)課稅方面所擁有的管理權(quán)力。5.地域管轄權(quán)：是按照屬地原則確立的稅收管轄權(quán)，也稱收入來源地管轄權(quán)，即只對來自本國境內(nèi)的所得征稅。6.居民管轄權(quán)：是按照屬人原則確立的稅收管轄權(quán)，又稱居住管轄權(quán)，即只對本國居民的所得稅，而不管其所得是來源于本國還是來源于外國。7.國際稅收協(xié)定：是指兩個或兩個以上的主權(quán)國家，為了協(xié)調(diào)相會之間處理跨國納稅人征稅事務(wù)方面的稅收關(guān)系，本著對等的原則，經(jīng)由政府的談判所簽訂的一種書面稅收協(xié)議或條約。8.免稅法：又稱豁免法，是指居住國政府對其居民來源于國外的所得，在一定條件下免于征稅以消除國際雙重征稅的方法。9.抵免法：是指居住國政府在對其居民的國內(nèi)和國外所得匯總征稅時，在本國稅法規(guī)定的限度內(nèi)，允許居民將已繳的外國所得稅額沖抵應(yīng)繳本國所得稅額的一種免除國際雙重征稅的方法。10.扣除法：又稱列支法，是指居住國政府在對其居民的國內(nèi)和國外所得稅匯總征稅時，允許居民將已繳的外國所得稅額作為扣除項目或費用項目在應(yīng)稅所得中予以扣除或列支，僅就其所得余額計算征稅。11.稅收饒讓抵免：是指居住國政府對其居民在國外得到優(yōu)惠減免的所得稅款視同已繳納，并準(zhǔn)予抵免的一種特殊抵免方式。案例二一．并購的分類：1.按并購行業(yè)的關(guān)聯(lián)性分類(1)橫向并購：這是最常見的一種并購方式，是處于同一行業(yè)，生產(chǎn)同類產(chǎn)品、生產(chǎn)類似產(chǎn)品、生產(chǎn)技術(shù)工藝相近的企業(yè)之間進行的并購。(2)縱向并購：又稱垂直并購，是在生產(chǎn)工藝或經(jīng)營方式上有前后銜接關(guān)系的企業(yè)間的并購，是生產(chǎn)、銷售的連續(xù)性過程中互為購買者和銷售者的企業(yè)間的并購。(3)混合并購：是指既非競爭對手又非現(xiàn)實或潛在的客戶或供應(yīng)商之間的并購，即處于不同行業(yè)、不同領(lǐng)域、產(chǎn)品屬于不同市場，且其產(chǎn)業(yè)部門之間不存在特別的生產(chǎn)技術(shù)聯(lián)系的企業(yè)間進行的并購。2.按出資方式分類(1)現(xiàn)金收購：是公司并購活動中最清晰、最迅速的一種并購方式。是由并購公司支付給目標(biāo)公司股東一定數(shù)額的現(xiàn)金，借此取得目標(biāo)公司的所有權(quán)。(2)股票收購：是指收購方通過增加發(fā)行本公司股票，以新發(fā)行的股票來購買目標(biāo)公司的股票或資產(chǎn)，從而達到收購目標(biāo)公司的一種收購方式。(3)承擔(dān)債務(wù)式收購：是指并購方以承擔(dān)被并購方全部或部分債務(wù)為條件，取得被并購方的資產(chǎn)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)，接受被并購方的資產(chǎn)或成為被并購方的股東。3.特殊并購(1)杠桿收購：是企業(yè)并購的一種特殊模式，是通過信貸融通資本，運用財務(wù)杠桿加大負債比例，以較少的股本投入融的數(shù)倍的資金，對企業(yè)進行收購、重組，并以所收購、重組的企業(yè)未來的利潤和現(xiàn)金流量來償還負債。(2)管理層收購：是指公司的經(jīng)理層利用借貸資本或股權(quán)交易收購本公司或本公司業(yè)務(wù)部門的行為。二．并購的理論依據(jù)(1)規(guī)模效益論：是傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)的經(jīng)典理論，認為并購使企業(yè)的規(guī)模和生產(chǎn)能力擴大，能給優(yōu)勢企業(yè)帶來規(guī)模經(jīng)濟。(2)代理理論：認為公司代理人問題可由適當(dāng)?shù)慕M織機制和程序來解決。(3)效率理論：認為企業(yè)并購的動因在于優(yōu)勢企業(yè)和劣勢企業(yè)之間在管理效率上的差別。(4)交易費用理論：該理論認為市場與企業(yè)是兩種可以相互代替的資源配置機制，兩種機制作用的發(fā)揮都是有成本的，運用市場機制存在交易成本，運用企業(yè)機制存在組織成本。(5)自有現(xiàn)金流量理論：在自有現(xiàn)金流量的使用上，股東與經(jīng)理人員之間存在一定的沖突。三．并購的動機1.財務(wù)動機(1)改善公司財務(wù)狀況：國際并購可以擴大國際企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，增強競爭實力，有利于公司進入金融市場籌集資金。(2)實現(xiàn)多元化投資組合，降低投資風(fēng)險。(3)取得稅收利益：一家利潤較大的公司并購一家虧損的公司，被并購公司的虧損額就可以抵減其應(yīng)繳納的所得稅。(4)獲得特殊資產(chǎn)：特殊資產(chǎn)可能是一些對企業(yè)發(fā)展至關(guān)重要的專門資產(chǎn)。(5)降低代理成本：企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的分離造成的代理成本可以通過企業(yè)內(nèi)部的組織機制安排得到一定程度的緩解。2.非財務(wù)動機(1)提高公司發(fā)展速度：并購現(xiàn)有的公司可以充分利用被并購公司的設(shè)備、技術(shù)、人才和產(chǎn)品市場等，使其直接為公司服務(wù)。(2)謀求協(xié)同效應(yīng)A.管理協(xié)同效應(yīng)：如果企業(yè)有一支高效率的管