如何進行年值分析-孟68課件講解

教師：孟化如何進行年值分析？01凈年值NAV02費用年值AC目錄CONTENTSPART01凈年值NAV概念凈年值（NAV）又稱凈年度等值，是把項目壽命期內(nèi)的凈現(xiàn)金流量，以設定的折現(xiàn)率折算成等值的各年年末凈現(xiàn)金流量值。計算方式（CI-CO）t——第t年的凈現(xiàn)金流量

n——該方案的壽命周期

i0——基準折現(xiàn)率

例1有一位朋友向你借款10000元，他提出在前4年的每年年末支付給你3000元，第5年年末支付5000元來歸還借款。假如你可以在定期存款中獲得10%的利率，按照他提供的償還方式，若純粹從經(jīng)濟的角度考慮，你應該借錢給這位朋友嗎？P=10000年0123單位：元A=300045F=5000凈現(xiàn)值NPVP=10000年0123單位：元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P，i，n)NPV

NAV>0，表明該方案除能達到要求的基準收益率外，還能得到超額收益，方案可行；NAV=0，表明該方案正好達到要求的基準收益率，該方案經(jīng)濟上合理，方案一般可行；NAV<0，表明該方案未能達到要求的基準收益率，該方案經(jīng)濟上不合理，方案不可行。判別標準凈現(xiàn)值NPVP=10000年0123單位：元A=300045F=5000NAV=NPV(A/P，i，n)NPV

結(jié)論：若純粹從經(jīng)濟的角度考慮，因為NAV=689.63>0，說明除能達到要求的10%的收益率外，還能得到超額收益，所以可行。說明由此可見，凈年值的計算方式是先算出凈現(xiàn)值，再乘上一個常數(shù)。方案用凈年值評價的結(jié)論一定和凈現(xiàn)值評價的結(jié)論相同。凈年值與凈現(xiàn)值是等效指標。PART02費用年值(PC)費用年值（PC）判別標準：費用現(xiàn)值越小，其方案經(jīng)濟效益越好。費用年值是把方案計算期內(nèi)不同時點發(fā)生的所有費用支出，按基準收益率折算成等值的支付序列年費用，用AC表示。C——年經(jīng)營成本S——計算期末回收的固定資產(chǎn)殘值W——計算期末回收的流動資金K——投資

例2方案總投資（第0年年末）年運營費用（第1-10年）A20080B30050C50020某項目有三個方案A、B、C均能滿足同樣的需要。其費用數(shù)據(jù)如表所示。在基準折現(xiàn)率10%的情況下，試用費用年值法確定最優(yōu)方案。ACA=200（A/P,10%,10）+80=112.55(萬元)ACB=300（A/P,10%,10）+50=98.825(萬元)ACC=500（A/P,10%,10）+20=101.375(萬元)結(jié)論：因為B方案費用值最小，所以B方案最優(yōu)。費用年值（AC）費用年值是把方案計算期內(nèi)不同時點發(fā)生的所有費用支出，按基準收益率折算成等值的支付序列年費用，用AC表示。C——年經(jīng)營成本S——計算期末回收的固定資產(chǎn)殘值W——計算期末回收的流動資金K——投資判別標準：費用現(xiàn)值越小，其方案經(jīng)濟效益越好。

費用年值（AC）各方案除費用指標外，其他指標和有關(guān)因素應基本相同，在此基礎上比較費用的大?。贿\用費用年值法進行多方案比較時，應注意以下兩點：因為費用年值只能反映費用的大小，而不能反映凈收益情況，所以這種方法只能比較方案優(yōu)劣，而不能用于判斷方案是否可行。被比較的各方案，特別是費用年值最小的方案，應是能夠達到盈