第5章 試題與答案

第五章金融市場(chǎng)一、單選題1.金融市場(chǎng)上交易的對(duì)象是（）。A.有形資產(chǎn)B.無(wú)形資產(chǎn)C.金融資產(chǎn)D.實(shí)物商品2.金融市場(chǎng)的基本功能是（）A.價(jià)格機(jī)制B.資金融通C.調(diào)節(jié)功能 D.資源配置3.與普通商品市場(chǎng)相比，金融市場(chǎng)有其自身的特性，其中不包括（）。A.交易對(duì)象具有特殊性B.交易商品的使用價(jià)值具有同一性C.交易雙方地位具有固定性D.交易活動(dòng)具有中介性4.金融市場(chǎng)功能的發(fā)揮根本上依賴于（）。A.市場(chǎng)完善和市場(chǎng)效率B.市場(chǎng)制度和市場(chǎng)監(jiān)督C.市場(chǎng)建立和市場(chǎng)機(jī)制D.市場(chǎng)資金和市場(chǎng)流動(dòng)性5.貨幣市場(chǎng)可以按照（）的不同劃分為票據(jù)市場(chǎng)，回購(gòu)市場(chǎng)，短期債券市場(chǎng)等。A.市場(chǎng)參與者B.交易方式C.金融資產(chǎn)D.交易時(shí)間6.大額可轉(zhuǎn)讓存單最早產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代的（）。A.英國(guó)B.美國(guó)C.法國(guó)D.德國(guó)7.不屬于國(guó)庫(kù)券特點(diǎn)的是（）。A.是一種短期政府債券B.政府信譽(yù)支持C.風(fēng)險(xiǎn)最小D.流動(dòng)性較差8.我國(guó)統(tǒng)一的銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)形成的時(shí)間是（）。A.1997年1月B.1996年1月C.1998年1月D.1995年1月9.()是指金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行臨時(shí)性資金頭寸調(diào)劑的市場(chǎng)。A.金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)B．同業(yè)拆借市場(chǎng)C．隔夜融通市場(chǎng)D．場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)10.無(wú)論在中國(guó)還在西方國(guó)家，（）都是主要的回購(gòu)對(duì)象。A．國(guó)債B．企業(yè)債C．股票D．股權(quán)11.（）是貨幣市場(chǎng)的核心利率，其確定和變化要受制于銀根松緊、中央銀行的貨幣政策意圖、貨幣市場(chǎng)其他金融工具的收益率水平、拆借期限、拆入方的資信程度等多方面因素。A．存款利率B．貸款利率C．同業(yè)拆借市場(chǎng)利率D．金融市場(chǎng)利率12.()是商業(yè)匯票的持票人在需要資金時(shí)，將其持有的未到期商業(yè)匯票轉(zhuǎn)給商業(yè)銀行扣除貼現(xiàn)利息后將余款付給持票人的行為。A.票據(jù)貼現(xiàn)B．轉(zhuǎn)賬C．貨銀對(duì)付D．票據(jù)折現(xiàn)13.在票據(jù)市場(chǎng)發(fā)展較快的國(guó)家，如美國(guó)，（）已經(jīng)成為其貨幣市場(chǎng)上最主要的工具。A．銀行票據(jù)B．即期票據(jù)C．商業(yè)票據(jù)D．遠(yuǎn)期票據(jù)14.二級(jí)市場(chǎng)不包括（）。A.證券交易所B.柜臺(tái)市場(chǎng)C.店頭市場(chǎng)D.初級(jí)市場(chǎng)15.下述關(guān)于一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的表述正確的是()A.一級(jí)市場(chǎng)是股票交易的市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是債券交易的市場(chǎng)B.一級(jí)市場(chǎng)是長(zhǎng)期證券交易的市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是短期證券交易的市場(chǎng)C.一級(jí)市場(chǎng)是新發(fā)行證券交易的市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是之前發(fā)行的證券交易的市場(chǎng)D.一級(jí)市場(chǎng)是交易所市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)是場(chǎng)外市場(chǎng)16.（）指當(dāng)有預(yù)測(cè)的外匯收入或支創(chuàng)見(jiàn)、外幣資產(chǎn)或負(fù)債保值時(shí)，為了規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，采取賣出或買入一筆金額相等的同一外幣遠(yuǎn)期的行為。A．掉期交易B．遠(yuǎn)期C．即期交易D．套期保值17.（）是指?jìng)l(fā)行人與債券承銷商或投資銀行直接協(xié)商發(fā)行條件，以滿足發(fā)行人的需要和現(xiàn)行市場(chǎng)狀況。A．非招標(biāo)發(fā)行B．招標(biāo)發(fā)行C．協(xié)商發(fā)行D．私募發(fā)行18.交易協(xié)議達(dá)成后，必須在數(shù)日內(nèi)交割清算的市場(chǎng)，稱之為()。A.現(xiàn)貨市場(chǎng)B．期貨市場(chǎng)C．清算市場(chǎng)D．官方市場(chǎng)19.對(duì)沖基金是一種以有限合伙或有限責(zé)任公司形式為主、以()為目的進(jìn)行各種金融產(chǎn)品交易的機(jī)構(gòu)投資者。A.降低網(wǎng)險(xiǎn)B．套利C．保護(hù)投資者利益D．對(duì)沖20.對(duì)沖基金的特征不包括（）。A．籌資方式具有私募性B．市場(chǎng)運(yùn)作具有隱蔽性C．投資效應(yīng)具有高杠桿性D．投資回報(bào)具有穩(wěn)定性21.貨幣市場(chǎng)基金是以貨幣市場(chǎng)工具，如銀行短期存款、國(guó)庫(kù)券、公司債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等為投資對(duì)象，投資至少為（）。A．60%B．80%C．90%D．100%判斷題1.一般地，場(chǎng)外交易市場(chǎng)上的成交價(jià)格優(yōu)于證券交易所的成交價(jià)格。（）2.在美國(guó)紐約證券交易所，充當(dāng)做市商角色的機(jī)構(gòu)是場(chǎng)內(nèi)自營(yíng)商。（）3.柜臺(tái)交易市場(chǎng)的交易對(duì)象以在證券交易所批準(zhǔn)上市的股票和債券為主。（）4.商業(yè)銀行將已貼現(xiàn)的未到期匯票再轉(zhuǎn)讓給中央銀行的票據(jù)轉(zhuǎn)讓行為，稱之為轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。（）5.如果中央銀行希望影響回收流動(dòng)性，則會(huì)傾向于運(yùn)用逆回購(gòu)，逆回購(gòu)是中央銀行以自身持有的債券向銀行質(zhì)押回收資金，是中央銀行緊縮銀根的表現(xiàn)。（）6.中央銀行參與回購(gòu)市場(chǎng)是為了開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，貫徹貨幣政策。由于回購(gòu)交易具有抵押擔(dān)保性質(zhì)，其資金利率一般低于同業(yè)拆借利率。（）7.證券市場(chǎng)歷史不長(zhǎng)投資者素質(zhì)不高的國(guó)家和地區(qū)應(yīng)該采用注冊(cè)制。（）8.期貨合約不具有杠桿性，而期權(quán)合約具有杠桿性。（）9.在資金市場(chǎng)上，互換即雙方按事先預(yù)定的條件進(jìn)行一定時(shí)期的債務(wù)交換。互換交易不涉及利息支付。（）10.招標(biāo)發(fā)行是指發(fā)行者通過(guò)招標(biāo)的方式來(lái)決定長(zhǎng)期債券的投資者和債券的發(fā)行條件。其優(yōu)點(diǎn)是發(fā)行者可以提高招標(biāo)條件，同時(shí)使得承購(gòu)人不得不接受。（）11.外國(guó)債券是指發(fā)行人在外國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行的以市場(chǎng)所在國(guó)貨幣為面值的貨幣。其特點(diǎn)是：發(fā)行人為市場(chǎng)所在國(guó)的非居民，債券發(fā)行由市場(chǎng)所在國(guó)的承銷集團(tuán)承銷：債券的償還期長(zhǎng)，籌措到的資金可以自由運(yùn)用。（）12.對(duì)沖基金實(shí)質(zhì)上仍是一種證券投資基金，一般采取合伙人制的組織形式，主要以公募方式向投資人募集基金份額。（）13.私募基金是受政府主管部門監(jiān)管的，向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行受益憑證的基金，它在法律的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露、利潤(rùn)分配運(yùn)行限制等行業(yè)規(guī)范。（）14.公募發(fā)行是指向廣大社會(huì)公眾發(fā)行的方式，具體包括包銷代銷和自銷三種形式。封閉式基金可以采用自銷的方式。（）名詞解釋1.金融市場(chǎng)銀行承兌匯票。多頭套期保值；期貨交易；信用交易；開(kāi)放式基金；貨幣市場(chǎng)基金；問(wèn)答題1.貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的主要區(qū)別是什么？2.簡(jiǎn)述商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)。3.什么是大額存單?其特點(diǎn)和意義有哪些?4.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和銀行承兌匯票市場(chǎng)有何聯(lián)系與區(qū)別?簡(jiǎn)述股票和債券的區(qū)別與聯(lián)系。計(jì)算題已知:投資者以960元的價(jià)格購(gòu)買一張還有90天到期、面值為1000元的國(guó)庫(kù)券，請(qǐng)問(wèn):國(guó)庫(kù)券發(fā)行的貼現(xiàn)率是多少?投資者的實(shí)際收益率是多少?2某企業(yè)持有3個(gè)月后到期的一年期匯票，面額為2000元，銀行確定該票據(jù)的貼現(xiàn)率為5%，則貼現(xiàn)金額是多少?論述題1.試述證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)的交易機(jī)制特點(diǎn)。參考答案一、單項(xiàng)選擇題1.C2.B3.C4.A5.C6.B7.D8.B9.B10.A11.C12.A13.C14.D15.C16.D17.A18.A19.B20.D21.D二、判斷題1.×2.×3.×4.×5.×6.√7.×8.×9.×10.×11.√12.×13.×14.×三、名詞解釋1.金融市場(chǎng)。金融市場(chǎng)是資金融通市場(chǎng)，是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)信用工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)，廣而言之，是實(shí)現(xiàn)貨幣借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)和有價(jià)證券交易活動(dòng)的市場(chǎng)。比較完善的金融市場(chǎng)定義是：金融市場(chǎng)是交易金融資產(chǎn)并確定金融資產(chǎn)價(jià)格的一種機(jī)制。2.銀行承兌匯票。銀行承兌匯票是商業(yè)匯票的一種。指由在承兌銀行開(kāi)立存款賬戶的存款人簽發(fā)，向開(kāi)戶銀行申請(qǐng)并經(jīng)銀行審查同意承兌的，保證在指定日期無(wú)條件支付確定的金額給收款人或持票人的票據(jù)。對(duì)出票人簽發(fā)的商業(yè)匯票進(jìn)行承兌是銀行基于對(duì)出票人資信的認(rèn)可而給予的信用支持。銀行承兌匯票折價(jià)銷售。銀行承兌匯票的主要投資者是貨幣市場(chǎng)共同基金和市政實(shí)體。其特點(diǎn)是：信用好，承兌性強(qiáng)，靈活性高，有效節(jié)約了資金成本。用銀行承兌匯票為商業(yè)交易融資稱為承兌融資。3.多頭。投機(jī)者估計(jì)證券、商品等有漲價(jià)趨勢(shì)，先期買進(jìn)，企圖漲價(jià)后售出，以獲取差額利益。這種投機(jī)方式以先買進(jìn)為基礎(chǔ)，投機(jī)者于未售出前手頭多有了一筆證券或商品，故稱“多頭”。亦指以此種方式進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)的人。與“空頭”相對(duì)。4.套期保值。是指交易人在買進(jìn)(或賣出)實(shí)際貨物的同時(shí)，在期貨交易所賣出(或買進(jìn))同等數(shù)量的期貨交易合同作為保值。它是一種為避免或減少價(jià)格發(fā)生不利變動(dòng)的損失，而以期貨交易臨時(shí)替代實(shí)物交易的一種行為。5.期貨交易。期貨交易是以現(xiàn)貨交易為基礎(chǔ)，以遠(yuǎn)期合同交易為雛形而發(fā)展起來(lái)的一種高級(jí)的交易方式。它是指為轉(zhuǎn)移市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)那些大批量均質(zhì)商品所采取的，通過(guò)經(jīng)紀(jì)人在商品交易所內(nèi)，以公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)的形式進(jìn)行期貨合約的買賣形式。6.信用交易。所謂信用交易又稱保證金交易和墊頭交易，是指證券交易的當(dāng)事人在買賣證券時(shí)，只向證券公司交付一定的保證金，或者只向證券公司交付一定的證券，而由證券公司提供融資或者融券進(jìn)行交易。7.開(kāi)放式基金。開(kāi)放式基金又稱共同基金，是指基金發(fā)起人在設(shè)立基金時(shí)，基金單位或者股份總規(guī)模不固定，可視投資者的需求，隨時(shí)向投資者出售基金單位或者股份，并可以應(yīng)投資者的要求贖回發(fā)行在外的基金單位或者股份的一種基金運(yùn)作方式。8.貨幣市場(chǎng)基金。貨幣市場(chǎng)基金是指以貨幣市場(chǎng)為投資對(duì)象的一種基金，就像股票基金一樣，重點(diǎn)是投資股票的，貨幣市場(chǎng)基金的投資對(duì)象期限較短，一般在1年以內(nèi)，包括銀行短期存款、國(guó)庫(kù)券、公司短期債券、銀行承兌票據(jù)及商業(yè)票據(jù)等貨幣市場(chǎng)工具。四、簡(jiǎn)答題1.貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的主要區(qū)別是什么？(1)貨幣市場(chǎng)，是交易期限在一年以內(nèi)(包括一年期)的金融工具發(fā)行和交易的市場(chǎng)，是最早和最基本的金融市場(chǎng)組成部分。貨幣市場(chǎng)主要包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、短期國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)等。資本市場(chǎng)，是交易期限在一年以上的長(zhǎng)期資金交易市場(chǎng)，可以滿足工商企業(yè)的中長(zhǎng)期投資需求和政府彌補(bǔ)財(cái)政赤字的資金需要。(2)貨幣市場(chǎng)與資本市場(chǎng)的區(qū)別。①金融工具期限不同。前者交易期限短，短的只有一天，長(zhǎng)的不超過(guò)一年，以3~6個(gè)月者居多。后者交易期限長(zhǎng)，至少在一年以上，最長(zhǎng)可達(dá)數(shù)十年，甚至無(wú)期限。②交易目的不同。前者的交易目的主要是滿足短期資金周轉(zhuǎn)需要，彌補(bǔ)流動(dòng)資金的臨時(shí)不足。后者的交易目的主要是解決長(zhǎng)期投資性資金的供求矛盾，充實(shí)固定資產(chǎn)。③金融工具品種不同。前者主要為商業(yè)票據(jù)、國(guó)庫(kù)券、銀行承兌匯票、可轉(zhuǎn)讓定期存單、回購(gòu)協(xié)議等。后者有股票、公司債券和中長(zhǎng)期公債券等。④金融工具的流動(dòng)性不同。前者交易工具的流動(dòng)性強(qiáng)，可以在市場(chǎng)上隨時(shí)出售兌現(xiàn)，從這個(gè)意義上說(shuō)它們近似于貨幣。后者交易工具流動(dòng)性差，風(fēng)險(xiǎn)也較大。2.簡(jiǎn)述商業(yè)票據(jù)的特點(diǎn)。答：商業(yè)票據(jù)，或稱金融票據(jù)，是指由資信好的大企業(yè)或金融公司以融資為目的而開(kāi)出的無(wú)扣保的短期本票。在商業(yè)票據(jù)的關(guān)系中，出票人是資金需求者，是真正的債務(wù)人:而承兌人和銀行則是真正的債權(quán)人。商業(yè)票據(jù)特點(diǎn)是:第一，商業(yè)票據(jù)是融通票據(jù)，以融資為目的;第二，商業(yè)票據(jù)期限短，面額大:第三商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)是一個(gè)發(fā)行市場(chǎng)，大多數(shù)投資者都是將其持有至到期:第四，商業(yè)票據(jù)采用信用發(fā)行方式，無(wú)須抵押，發(fā)行程序簡(jiǎn)便:第五，商業(yè)票據(jù)發(fā)行成本低;第六，商業(yè)票據(jù)有助于提高發(fā)行者的信譽(yù)。這是因?yàn)?，只有?shí)力雄厚、信譽(yù)卓越、財(cái)務(wù)狀況良好、知名度高的大公司才能進(jìn)入商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)，商業(yè)票據(jù)發(fā)行本身就是公司實(shí)力、信譽(yù)良好的證明。3.什么是大額存單?其特點(diǎn)和意義有哪些?答：(1)定義:大額存單，即大額可轉(zhuǎn)讓定期存單，是指由商業(yè)銀行或儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)發(fā)行，證明某一固定金額的貨幣存在銀行或儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)中的存款憑證。(2)大額存單的特點(diǎn):第一，不記名，不能提前支取，但可以流通轉(zhuǎn)讓;第二，大額存單按固定單位發(fā)行，面額較大;第三，利率一般比同檔定期存款高。(3)意義:大額存單的成功不僅有力地支持了銀行資產(chǎn)負(fù)債業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，而且使商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)思想發(fā)生變化，開(kāi)始由注重資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)為負(fù)債管理。大額存單作為銀行主動(dòng)負(fù)債的管理工具，體現(xiàn)著銀行負(fù)債端的自主定價(jià)能力，拓寬了銀行負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，是利率市場(chǎng)化推進(jìn)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。4.商業(yè)票據(jù)市場(chǎng)和銀行承兌匯票市場(chǎng)有何聯(lián)系與區(qū)別?(1)定義(略)(2)聯(lián)系:都是重要的貨幣市場(chǎng)組成部分。(3)區(qū)別:第一票據(jù)類型不同。商業(yè)票據(jù)是以大型企業(yè)為出票人簽發(fā)的無(wú)扣保的本票:而銀行承兌匯票是商業(yè)匯票的一種，是應(yīng)匯票出票人申請(qǐng)，銀行同意在指定日期無(wú)條件支付確定金額給收款人或持票人的匯票。第二，簽發(fā)對(duì)象不同。商業(yè)票據(jù)的簽發(fā)人是債務(wù)人或購(gòu)貨方;銀行承兌匯票一般由在銀行開(kāi)立存款賬戶的存款人簽發(fā)。第三，承兌對(duì)象不同。商業(yè)票據(jù)可以由任何機(jī)構(gòu)承兌:而銀行承兌匯票是由銀行承兌的。5.簡(jiǎn)述股票和債券的區(qū)別與聯(lián)系。答：(1)定義(略)(2)聯(lián)系:都是有價(jià)證券，是直接融資工具。(3)區(qū)別:第一，發(fā)行主體不同。作為籌資手段，無(wú)論是國(guó)家、地方公共團(tuán)體還是企業(yè)，都可以發(fā)行債券;而股票則只能是股份制企業(yè)才可以發(fā)行。第二，收益穩(wěn)定性不同。債券收益較穩(wěn)定;股票一般在購(gòu)買之前不定股息率，股息收人隨股份公司的盈利情況變動(dòng)而變動(dòng)，波動(dòng)性大。第三，反映的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系不同。債券所表示的只是對(duì)公司的一種債權(quán);而股票所表示的則是對(duì)公司的所有權(quán)。第四，風(fēng)險(xiǎn)性不同。債券投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小于股票投資。第五，投資者權(quán)利不同。債券投資者只是公司的債權(quán)人;而股票投資者是公司的所有者，理論上具有投票權(quán)和發(fā)言權(quán)。五、計(jì)算題1.因?yàn)?0元是政府支付給投資者的利息，所以，貼現(xiàn)率為16%因?yàn)橥顿Y者的實(shí)際投資額是960元而不是1000元。因此，其實(shí)際收益率應(yīng)該是16.67%。2.貼現(xiàn)金額為2000-2000x5%x3/12=1975(元)。六、論述題1.試述證券交易所和場(chǎng)外交易市場(chǎng)的交易機(jī)制特點(diǎn)