《電子制造企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展分析：以歌爾股份為例》12000字（論文）

中文摘要現(xiàn)代工業(yè)社會是中國實體經(jīng)濟(jì)的重要基石，而實體經(jīng)濟(jì)又是國家發(fā)展壯大的主要組成部分，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量的發(fā)展則是我國“十四五”規(guī)劃以及更長遠(yuǎn)的時間內(nèi)中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的重要主題，同時它還關(guān)系到中國的現(xiàn)代化進(jìn)程。本篇論文以歌爾股份有限公司做為例子，通過剖析歌爾股份公司面臨的內(nèi)部環(huán)境演變，在國際競爭日趨嚴(yán)峻的情況下，如何適應(yīng)新時代社會主義大國戰(zhàn)略的快速發(fā)展需要，增強(qiáng)責(zé)任擔(dān)當(dāng)，以新戰(zhàn)略為導(dǎo)向，大力促進(jìn)企業(yè)運(yùn)營效益和業(yè)務(wù)品質(zhì)改善，努力建設(shè)現(xiàn)代化國家。同時，根據(jù)歌爾股份有限公司運(yùn)營狀況及其一些經(jīng)營指標(biāo)的變動，從企業(yè)財務(wù)層面、非財務(wù)層面這兩個度，剖析了歌爾股份有限公司在促進(jìn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展方面的一些做法，研究歌爾股份發(fā)展存在的困局，為促進(jìn)公司經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展提出相應(yīng)的對策，提供借鑒和參考。關(guān)鍵詞：高質(zhì)量發(fā)展；歌爾股份；財務(wù)分析；非財務(wù)分析引言1992年，鄧小平在南方談話時提出“發(fā)展才是硬道理”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展思想，要求始終堅持以經(jīng)濟(jì)建設(shè)工作為中心，開創(chuàng)出了舉世注目的國民經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的奇觀，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展能力得到了大幅提升，但隨著社會和經(jīng)濟(jì)發(fā)展需求的變化，我國社會發(fā)展不平衡不充分與日益增長美好生活間的矛盾日漸凸顯，人們的需求隨著社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷地被更新和超越，供給端不能有效地給需求端提供保障。由此，將企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展作為今后的經(jīng)濟(jì)社會蓬勃發(fā)展的目標(biāo)與方向，促進(jìn)中國企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展已刻不容緩。在“十四五”規(guī)劃綱要第二章指出“推動高質(zhì)量發(fā)展，必須立足新發(fā)展階段、貫徹新發(fā)展理念、構(gòu)建新發(fā)展格局”，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，是中國經(jīng)濟(jì)社會持續(xù)健康發(fā)展的必要條件，是中國在社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制下不斷發(fā)展的必然要求。推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必要性改革開放以來，我國工業(yè)企業(yè)發(fā)展速度較快，成為了我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要來源，但當(dāng)前我國的工業(yè)發(fā)展也面臨著一些挑戰(zhàn)，發(fā)展中存在著這樣一些問題：要素成本的增長較快生產(chǎn)要素指的是社會生產(chǎn)經(jīng)營活動中所需要的社會資源，比如：勞動力、資本、技術(shù)、信息、土地等資源。近年來，由于勞動力的資源逐漸減少，使勞動力成本上升，我國能源及原材料主要來源是進(jìn)口，沒有定價權(quán)，使得我們在國家貿(mào)易中處在被動位置，造成生產(chǎn)成本上升，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展是同步進(jìn)行的，這也使得我們的環(huán)保成本上升，由于這些生產(chǎn)要素成本上的上升，為我國制造業(yè)發(fā)展帶來了明顯的成本壓力，為解決這個問題必須要推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展?？萍紕?chuàng)新基礎(chǔ)脆弱缺少獨立自主的專利技術(shù)及品牌，始終是阻礙我國工業(yè)提升技術(shù)水平、國際競爭力與經(jīng)濟(jì)的重要因素。目前，我國大部分產(chǎn)業(yè)的先進(jìn)工藝技術(shù)和裝備大都基本依靠國外，許多行業(yè)尚無自主知識產(chǎn)權(quán)，大多數(shù)先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)的科技創(chuàng)新能力還比較欠缺，沒有自己的激勵機(jī)制和優(yōu)秀人才，也沒有形成產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新的市場主體，自主研發(fā)能力比較微弱。行業(yè)組織不合理行業(yè)和產(chǎn)品內(nèi)部結(jié)構(gòu)不合理，目前中國市場結(jié)構(gòu)還是相對分散，公司競爭過度集中于價格競爭，小公司的加入與退出都存在著阻礙，嚴(yán)重影響了行業(yè)總體競爭效率的提升。國內(nèi)外研究現(xiàn)狀及理論基礎(chǔ)國外研究的現(xiàn)狀從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論產(chǎn)生至今，研究者們已經(jīng)對關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展總量和經(jīng)濟(jì)社會增長質(zhì)量問題進(jìn)行了深入研究。國外學(xué)者Ghosh(2017)運(yùn)用不同的統(tǒng)計模型，研究了政治教育、政治不穩(wěn)定性、人力資源、資訊科技等因素對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展質(zhì)量的影響，為清晰地把握經(jīng)濟(jì)增長動力來源提出了重要依據(jù)，關(guān)于經(jīng)濟(jì)社會增長質(zhì)量問題的深入研究也始終引起著專家學(xué)者們的重視。也有學(xué)者Niebel(2018)通過實證調(diào)查，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量的直接影響原因是政治制度穩(wěn)定性、金融發(fā)展、政府制度質(zhì)量及其外商直接投入等外部影響。從相關(guān)調(diào)查中發(fā)現(xiàn)了外國人較早地注意到了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的增速并不是經(jīng)濟(jì)社會快速發(fā)展的終極要求，他們更加重視的是中國民眾幸福感的提高和綠色可持續(xù)發(fā)展，同時注重創(chuàng)新、新經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式及其生態(tài)環(huán)保意識等，而這也就是中國經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量快速蓬勃發(fā)展時所要追求的方面。國內(nèi)研究的現(xiàn)狀現(xiàn)階段，我國越來越關(guān)注高質(zhì)量發(fā)展，放棄過去僅對經(jīng)濟(jì)增長的追求，更關(guān)注研究高質(zhì)量發(fā)展路徑，促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)社會在高質(zhì)量增長的道路上穩(wěn)健前進(jìn)。近幾年，我國學(xué)術(shù)界對中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的各個方面加強(qiáng)了研討，張占斌教授(2018)認(rèn)為，在我國經(jīng)濟(jì)社會向高質(zhì)量發(fā)展階段的轉(zhuǎn)變這一時期，健全經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展的制度環(huán)境系統(tǒng)對我國政府管理體制和社會治理能力的現(xiàn)代化建設(shè)必不可少，也是推動經(jīng)濟(jì)和社會高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。吳傳清等(2019)則利用實證研究處理相關(guān)指標(biāo)，認(rèn)為對外開放下的創(chuàng)新，能更好地促進(jìn)中國高質(zhì)量的經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展。徐瑞慧(2018)通過構(gòu)建了一組中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展質(zhì)量指標(biāo)指出，我們國家已經(jīng)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的時代，并認(rèn)為改革開放、行政管理、金融發(fā)展等因素會提高社會發(fā)展質(zhì)量。研究者們從高質(zhì)量發(fā)展的具體范疇入手，通過系統(tǒng)分析各種因素對社會整體發(fā)展的影響，為高質(zhì)量發(fā)展指標(biāo)體系提出理論依據(jù)。高質(zhì)量發(fā)展理念創(chuàng)新發(fā)展習(xí)近平總書記指出：“創(chuàng)新，是一個民族進(jìn)步的靈魂，是一個國家興旺發(fā)達(dá)的不竭動力，也是中華民族最深沉的民族稟賦?！眲?chuàng)新能力和高質(zhì)量相輔相成，缺乏高質(zhì)量的創(chuàng)新能力就不是成功的創(chuàng)新，沒有創(chuàng)造性的質(zhì)量就無法形成更高水平的質(zhì)量。我國發(fā)展步入全新時期，需要大力培育促進(jìn)技術(shù)革新、體制革新、文化革新等各領(lǐng)域革新的氛圍，為促進(jìn)我國發(fā)展的全面轉(zhuǎn)型創(chuàng)造持久動力。協(xié)調(diào)發(fā)展在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新階段，必須以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量轉(zhuǎn)型為工作重點，平衡有效供應(yīng)與淘汰落后產(chǎn)能之間的利益關(guān)系，平衡好經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和環(huán)境治理之間的利益關(guān)系，促進(jìn)人、經(jīng)濟(jì)、資源、環(huán)境的平等，促進(jìn)社會各種生產(chǎn)要素有序地自主流轉(zhuǎn)，從實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量、效率和可持續(xù)發(fā)展。綠色發(fā)展習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)，“我們既要綠水青山，也要金山銀山。寧要綠水青山，不要金山銀山，而且綠水青山就是金山銀山?！币七M(jìn)全方位綠色技術(shù)創(chuàng)新體系和綠色金融體系工程建設(shè)，推動資源的充分利用和有效的回收，建立清潔、低碳、安全、高效的能源體系，在全社會推動綠色消費(fèi)文化，培養(yǎng)綠色消費(fèi)體系，建立綠色交通運(yùn)輸、綠色娛樂、綠色用餐、綠色居住等重要生態(tài)產(chǎn)品體系，讓綠色經(jīng)濟(jì)發(fā)展真正成為人類提高生產(chǎn)生活水平的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)，成為一個重要的社會質(zhì)變?nèi)∠?。開放發(fā)展開放的發(fā)展理念很好的展現(xiàn)了我國對外開放的自信，我國是全球第一發(fā)展大國，改革開放40多年來，我國一直積極的對外擴(kuò)大貿(mào)易，建立經(jīng)濟(jì)特區(qū)，開放沿海城市，加入世貿(mào)組織（WTO）等舉措，使我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)發(fā)展得到質(zhì)的飛躍，但我們還需要不斷掌握發(fā)達(dá)的領(lǐng)先科技和成功經(jīng)驗，不斷引進(jìn)外資，同時開放發(fā)展可以有效對接全球市場上處于價值鏈中較高端的科技、管理、供應(yīng)商、渠道、名牌、人力資源等要素，全面提升我國國際競爭力，擴(kuò)大開放程度和深度。共享發(fā)展無論是促進(jìn)先進(jìn)生產(chǎn)要素的流通，還是對資源的優(yōu)化分配，破除傳統(tǒng)壟斷，引導(dǎo)市場進(jìn)行公平的競爭，以優(yōu)勝劣汰，發(fā)揮全社會各方的積極性和創(chuàng)造性，都需要將社會主義市場機(jī)制在資源中起的決定性地位落到實處。政府要把重點放在完善產(chǎn)權(quán)體系和生產(chǎn)要素的市場化配置上，進(jìn)一步加強(qiáng)對知識產(chǎn)權(quán)保障與鼓勵，積極推進(jìn)國企、土地財政、金融服務(wù)、政府行政管理等重要領(lǐng)域的改革，推動創(chuàng)新要素自由流動。歌爾股份公司簡介及所在行業(yè)分析公司簡介歌爾公司主要從事微型電子聲學(xué)設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。根據(jù)產(chǎn)業(yè)類型進(jìn)行的細(xì)分屬于電子元器件制造業(yè)，在細(xì)分產(chǎn)業(yè)上，屬于電聲元器件產(chǎn)業(yè)，一般稱為電聲產(chǎn)業(yè)。歌爾股份公司成立于2001年6月，于2008年5月在深圳證交易所上市，是一家高科技、創(chuàng)新型企業(yè)，主要從事聲光電子精密零件裝配、精密結(jié)構(gòu)件、智能系統(tǒng)、高檔技術(shù)裝備等的研究開發(fā)、生產(chǎn)與營銷，目前已在諸多應(yīng)用領(lǐng)域形成了綜合實力。歌爾公司本著“為客戶創(chuàng)造最大價值”的理念，面向電子產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上游和下游，與世界知名的消費(fèi)類電子產(chǎn)品客戶建立了長期的、緊密的戰(zhàn)略合作關(guān)系。從精密電子元器件、模具加工到上下游智能硬件，從模具材料到注塑、表面處理，再到精密自動線的自主設(shè)計、制造，歌爾股份有限公司已建立起一套完善的服務(wù)平臺，與價值鏈緊密結(jié)合，為客戶提供全方位的售后服務(wù)。歌爾股份有限公司現(xiàn)已在國內(nèi)設(shè)立了研發(fā)中心，主要集中在美洲、日本、南韓、丹麥、北京市、青島市、深圳市、上海市、江蘇省、中國臺灣。電子元器件制造業(yè)簡介電子元器件是用于制造或組裝電子整機(jī)用的基本零部件，是對各種電子器件和電子元件的總稱，是電子信息行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。電子元件制造業(yè)是我國電子信息行業(yè)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，其技術(shù)水平與生產(chǎn)能力將直接關(guān)系到整個行業(yè)的發(fā)展，電子元件隨處可見，不管是普通的消費(fèi)類產(chǎn)品，還是工業(yè)類的電子產(chǎn)品，都是以這些基本電子元件組成。上個世紀(jì)90年代以來，我國的電子元件制造業(yè)發(fā)展迅速，取得了很大的成績，已經(jīng)成為支撐我國電子信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。一般而言，電子元件制造業(yè)是電子信息行業(yè)的一個重要環(huán)節(jié)，它對整個電子信息行業(yè)的發(fā)展起著舉足輕重的作用：一是向整個電子信息行業(yè)提供一系列零部件等的中間產(chǎn)品，含有高性能材料、高性能零部件等；二是在位于原料行業(yè)與組裝行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈中起到承上啟下的作用；三是公司所供應(yīng)的核心零部件的技術(shù)含量較高，屬于高增值環(huán)節(jié)。電子信息產(chǎn)業(yè)在20多年的發(fā)展中，已經(jīng)由一個新興行業(yè)發(fā)展成為國家的主導(dǎo)和支柱產(chǎn)業(yè)，年均增長率在25%以上，而電子元器件和設(shè)備制造業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)工業(yè)，是我國發(fā)展電子信息產(chǎn)業(yè)的重要支柱。歌爾股份行業(yè)競爭形勢分析本文根據(jù)各家電聲類上市公司2020年報的情況，整理了這些企業(yè)當(dāng)前在電聲器件方面的銷售情況，詳見下表：表1電聲類上公司電聲廣品收入及產(chǎn)銷量情況公司歌爾股份藍(lán)思科技共達(dá)電聲國光電器達(dá)瑞電子電聲產(chǎn)品收入（億）266.74152.3611.841.919.49占營業(yè)收入比例46.20%100%100.00%86.75%98.87%銷售量（萬只）413,499.31135,707.3351,873.639,799.55284,420.60生產(chǎn)量（萬只）416,352.11141,582.9653,946.109,884.16318,452.49庫存量（萬只）27,401.0111,357.4810,876.902,040.8241,851.10資料來源：2020年各上市公司年報從上表可以看出，在電聲行業(yè)內(nèi)，僅從上市公司電聲產(chǎn)品況來看，歌爾股份已經(jīng)形成較大的規(guī)模優(yōu)勢，公司電聲產(chǎn)品銷售收入已達(dá)266.74億元，而對比其他幾家企業(yè)，電聲產(chǎn)品銷售收入第二最高的藍(lán)思科技也只有152.36億元，約為歌爾股份的二分之一。在電聲器件銷售量上，歌爾股份也以413,499.31萬只位居首位，由此可見，是當(dāng)之無愧的電聲龍頭企業(yè)。歌爾股份高質(zhì)量發(fā)展財務(wù)分析財務(wù)分析隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，我國的企業(yè)面臨著日益激烈的競爭。財務(wù)管理是關(guān)系到公司經(jīng)濟(jì)效益的重要因素，是推動公司持續(xù)、健康發(fā)展的重要因素。本文以歌爾股份公司在2017年至2021年的財務(wù)報表資料為基礎(chǔ)，進(jìn)行了其與財務(wù)報告的相關(guān)性研究，加強(qiáng)對歌爾股份公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的財務(wù)數(shù)據(jù)分析，找出管理短板，為公司管理層加強(qiáng)管理工作提供決策依據(jù)。償債能力分析財務(wù)安全性是公司健康的發(fā)展的基本前提，而評判企業(yè)財務(wù)安全的首要準(zhǔn)則就是公司的還款實力。（1）短期償債能力①流動比率流動比率，是年末流動資產(chǎn)與負(fù)債的比率，一般經(jīng)驗看來，制造企業(yè)最理想的平均流動比率約為2，但因為消費(fèi)電子行業(yè)本身所具有的資產(chǎn)負(fù)債率相對較高，且要給上下游客戶備貨準(zhǔn)備積累庫存等原因，在消費(fèi)類電子產(chǎn)業(yè)中，流動比率和速動比率都比較低。從REF_Ref21135\h圖2中可以看出，近五年來，歌爾股份的流動比率均小于2，從整體趨勢看，2017年流動比率1.27減低到2019的1.01，2019年至2020年流動比率稍有上升，2021年又開始降低至1.18，這表明歌爾的短期債務(wù)償還能力在整體上有所下降。②速動比率速動比率表示的是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率，而速動資產(chǎn)是在扣除庫存后的資金。一般認(rèn)為，流動比率為1，低于1的流動比率被認(rèn)為是缺乏短期的債務(wù)償還能力。而由于歌爾股份需要為下游國際客戶備貨，且下游國際大客戶具有較強(qiáng)議價能力的原因，剔除存貨與應(yīng)收賬款后，公司速動比率相對較低。如REF_Ref21135\h圖2所示，2017-2021年歌爾股份的速動比率均小于1，且從2017年的0.98減低至2021的0.77，速動比率總體減低，說明其償債能力較弱，注意防范其財務(wù)風(fēng)險。數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)圖2歌爾股份短期償債能力指標(biāo)分析（2）長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)能夠按期償付長期負(fù)債的利率，也就是長期負(fù)債的償還能力。①產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比例是指負(fù)債總額和股東權(quán)益凈額之間的比例，從圖3中可以看出，2017-2020年，產(chǎn)權(quán)比率連續(xù)上升，這表明公司負(fù)債經(jīng)營能力下降，長期償債能力下降，2021年之后，產(chǎn)權(quán)比率下降，表明公司的長期債務(wù)償還能力逐步增強(qiáng)。②資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率，是指公司資產(chǎn)總額和負(fù)債總額之間的比例，在REF_Ref31686\h圖3中可發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債率先降升后再下降，到了2017年到2020年，資產(chǎn)負(fù)債率將持續(xù)上升，說明負(fù)債不斷增加，財務(wù)風(fēng)險不斷增高，到2021年資產(chǎn)負(fù)債率有所下降，說明負(fù)債規(guī)模有所控制，其財務(wù)風(fēng)險有所降低，但同期行業(yè)均值為36.04%，公司資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均值，仍然需要注意防范其財務(wù)風(fēng)險。數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)圖3歌爾股份長期償債能力指標(biāo)分析營運(yùn)能力分析從REF_Ref31918\h圖4可看出，歌爾股份的凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體上呈現(xiàn)出穩(wěn)定增加態(tài)勢，只是幅度不大，表明公司將凈資產(chǎn)用于經(jīng)營的機(jī)會總體上有所增加，同時管理資本配置的能力有略提升。（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率方面，歌爾股份公司總體呈現(xiàn)下降趨勢。說明公司在存貨管理方面以及規(guī)模方面的管理水平亟待改善，通過自身能力降低庫存積壓，提高存貨的資金周轉(zhuǎn)頻次。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率5年間，歌爾股份在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率方面盡管出現(xiàn)了波動，但總體上呈穩(wěn)定增長態(tài)勢，表明了公司的現(xiàn)金利用率正在提高，企業(yè)實力也在增強(qiáng)，而客戶品質(zhì)也在改善，如此便提高了公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從REF_Ref31918\h圖4可看出，歌爾股份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總體呈增長態(tài)勢，從2017年的1.3增長至2021年的1.42，說明企業(yè)在資產(chǎn)的管理效率上有所上升，在資產(chǎn)上占用的資金減少，同樣的資產(chǎn)創(chuàng)造了更多的收入。數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)圖4歌爾股份營運(yùn)能力分析指標(biāo)表盈利能力分析銷售凈利率和銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率是反映公司獲利能力的幾項指標(biāo)。（1）銷售毛利率歌爾股份銷售毛利率從2017年開始下降，到2020年開始稍有上升，2021年又開始下降，說明該公司在銷售收入和銷售成本方面管理先是遇到問題，但及時找到原因及解決方法，2020年后管理能力得到提升，2021年之后又下降，毛利率代表的是一個企業(yè)的競爭優(yōu)勢，毛利率下降說明企業(yè)的優(yōu)勢再下降。（2）銷售凈利率2017年至2021年，歌爾股份銷售凈利率總體呈現(xiàn)下降趨勢，主要原因是因為公司規(guī)模擴(kuò)大，管理費(fèi)用不斷增加，同時歌爾股份公司堅持創(chuàng)新發(fā)展，每年投入大量的研發(fā)費(fèi)用。（3）總資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率是體現(xiàn)企業(yè)總資產(chǎn)獲利能力以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，歌爾股份公司的總資產(chǎn)收益率在近五年內(nèi)前四年逐漸下降，2021年開始大幅度上升，收益率總體上升。說明公司能及時發(fā)現(xiàn)并解決問題，有較強(qiáng)獲利能力。（4）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率主要體現(xiàn)在資金的保值能力，以及對股東資本回報的實現(xiàn)程度，歌爾股份凈資產(chǎn)收益率在2017年至2018年大幅度下降，表明該企業(yè)的股東投資收益與企業(yè)獲利能力之間的不平衡，但是2018年后收益率開始上升，情況有所好轉(zhuǎn)，收益率在2017-2021年這五年總體上升。數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)圖5歌爾股份盈利能力分析指標(biāo)表發(fā)展能力分析（1）主營業(yè)務(wù)收入增長率該指數(shù)著重反映了公司主營收入的增減變化狀況，用來評價公司的生產(chǎn)經(jīng)營和實際擁有的份額，這個指標(biāo)越大，說明公司的主要業(yè)務(wù)收入擴(kuò)張的速度越來越快，產(chǎn)品的銷量也會隨著市場的變化而逐年增長。如REF_Ref32405\h圖6所示，歌爾股份近五年來的主營業(yè)務(wù)增長呈現(xiàn)出一種不確定的波動趨勢，2018年跌至-6.99%，這主要是由于產(chǎn)業(yè)間的激烈競爭和虛擬現(xiàn)實市場的不穩(wěn)定而造成的，其他年份中最低的年份超過10%，根據(jù)東方財富網(wǎng)中的數(shù)據(jù)，2017-2021年我國電子元件制造業(yè)銷售增長率穩(wěn)定在10%以上，從這一點來看，歌爾公司在業(yè)內(nèi)屬于高成長型公司。凈利潤增長率凈利潤是公司運(yùn)營成果的最終表現(xiàn)，凈利潤增長率是企業(yè)價值最大化的最好反映，指數(shù)越高，企業(yè)的運(yùn)營資產(chǎn)越雄厚，管理業(yè)績越好，發(fā)展前景也就越好，但歌爾股份在2018年凈利有大幅下滑，由于智慧型手機(jī)產(chǎn)業(yè)出貨量逐漸減少、電聲器件應(yīng)用領(lǐng)域競爭激烈、公司重新布局產(chǎn)業(yè)，處在爬坡階段、虛擬現(xiàn)實市場發(fā)展正處在調(diào)整期等原因，導(dǎo)致利潤貢獻(xiàn)低于預(yù)期。（3）凈資產(chǎn)增長率該指數(shù)體現(xiàn)企業(yè)的保值增值狀況，是公司是否能夠擴(kuò)大規(guī)模的基礎(chǔ)，也是公司成長的標(biāo)志，指數(shù)愈高，則企業(yè)發(fā)展前景良好，抗風(fēng)險能力愈強(qiáng)。歌爾股份2017-2021年凈資產(chǎn)增長率雖有較大幅度的起伏，但都是正的，說明企業(yè)的資產(chǎn)已實現(xiàn)了有效的保值。（4）總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率，是對企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展非常重視的一項指標(biāo)，該指數(shù)越高，表示企業(yè)對資產(chǎn)的規(guī)模擴(kuò)大越快。REF_Ref32405\h圖6中數(shù)據(jù)顯示歌爾股份總資產(chǎn)增長率一直為正，表明資產(chǎn)的規(guī)模一直在增加。數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)圖6歌爾股份發(fā)展能力分析指標(biāo)表分析小結(jié)縱向分析歌爾股份的歷年財務(wù)報告，歌爾的財務(wù)現(xiàn)狀如下：償債能力：本文通過分析流動比率、速動比率、產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負(fù)債率這四個指標(biāo)分析來歌爾股份的償債能力，2017年至2021年間，歌爾股份流動比率和速動比率指標(biāo)均低于一般經(jīng)驗認(rèn)為的最佳指標(biāo)，產(chǎn)權(quán)比率不穩(wěn)定，資產(chǎn)負(fù)債率2017年-2020年一直在增加，2021年稍有回落但也超過行業(yè)均值，所以在這方面需要注意風(fēng)險防范，提升償債能力。營運(yùn)能力：本文通過分析存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這三個指標(biāo)來分析歌爾股份的營運(yùn)能力，三個指標(biāo)分析結(jié)果皆反映了企業(yè)占用經(jīng)濟(jì)資源得到有效利用。盈利能力：本文通過分析銷售凈利率和銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率這四個指標(biāo)分析歌爾股份的盈利能力，根據(jù)分析得出歌爾股份盈利能力較強(qiáng)，其次根據(jù)東方財富網(wǎng)行業(yè)數(shù)據(jù)可知，在電子元器件行業(yè)內(nèi)歌爾股份的盈利能力是屬于優(yōu)秀水平，但是由于“零部件+整機(jī)”策略的持續(xù)推進(jìn)，新產(chǎn)品、新市場、新技術(shù)的投資持續(xù)增長，銷售毛利率和銷售凈利率均呈現(xiàn)出下滑的趨勢，企業(yè)需要重視這個問題。發(fā)展能力：本文通過分析主營業(yè)務(wù)收入增長率和凈利潤增長率、凈資產(chǎn)增長率、總資產(chǎn)增長率這四個指標(biāo)來分析歌爾股份的發(fā)展能力，根據(jù)分析得出歌爾股份具有很好的發(fā)展前景，雖然在2018年各項指標(biāo)有所下跌，但是2019年指標(biāo)上升，問題得到及時解決。歌爾股份高質(zhì)量發(fā)展非財務(wù)分析“十三五”時期是中國全面建設(shè)小康社會生活、完成我們中央所確立的第一個百年斗爭總體目標(biāo)的決勝階段。黨的十八屆五中會議，明確提出堅持創(chuàng)新發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展、綠色發(fā)展、開發(fā)發(fā)展、共享發(fā)展的新發(fā)展理念，努力推進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。創(chuàng)新是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要動力歌爾股份將“零件+成品”為主要發(fā)展策略，由起初的原聲部件龍頭戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變?yōu)槁曇艏肮怆娦袠I(yè)的精密制造業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，在聲學(xué)、光學(xué)、微電子、精密制造、智能機(jī)器人等領(lǐng)域，積累了豐富的科研經(jīng)驗，不斷服務(wù)于消費(fèi)電子行業(yè)內(nèi)的頂尖用戶。公司積極開展在“政用產(chǎn)學(xué)研”范疇內(nèi)的合作研究，與國內(nèi)外知名高校清華大學(xué)、哈工大、中央博物館、美國斯坦福大學(xué)、美國麻省理工大學(xué)等，建立了全方位的科技研究與協(xié)作平臺，并開展跨平臺的創(chuàng)新科技技術(shù)與產(chǎn)品研究。公司專職研究人才12,000余名，形成了國際化、多領(lǐng)域、高素質(zhì)的研究體系。同時，還對VR虛擬現(xiàn)實、精密電子光學(xué)零組件、智能無線耳機(jī)、光電聲學(xué)及精密零組件、微電子設(shè)備、智能可穿戴設(shè)備、智能音箱、家庭主機(jī)及配套設(shè)備等產(chǎn)業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域進(jìn)行大量投資研究。表7歌爾股份研發(fā)投入情況2021年2020年2019年2018年2017年研發(fā)人員數(shù)量（人）12,89512,1778,9418,8168,226研發(fā)投入金額（千萬元）430.13353.28202.28189.23169.65研發(fā)人員數(shù)量占比13.46%13.94%15.00%18.12%17.56%研發(fā)投入占營業(yè)收入比例5.50%6.12%5.76%7.97%6.64%研發(fā)投入資本化的金額（千萬元）66.3054.1557.3155.8046.39資本化研發(fā)投入占研發(fā)投入的比例15.41%15.33%28.33%29.49%27.34%資料來源：歌爾股份2017年-2021年年報協(xié)調(diào)是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的內(nèi)在要求以協(xié)調(diào)發(fā)展優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)，協(xié)調(diào)發(fā)展的重點在于解決發(fā)展失衡問題，歌爾股份有限公司在早期間深修聲學(xué)應(yīng)用領(lǐng)域，并不斷擴(kuò)大市占率，在謀求發(fā)展策略轉(zhuǎn)變之后，依托自己的聲學(xué)應(yīng)用領(lǐng)域優(yōu)勢服務(wù)，向感應(yīng)器、可佩戴、AR/VR等新應(yīng)用領(lǐng)域積極開拓，而后企業(yè)向可讀、可看、可感的聲、光、電等方面全面布局，逐漸實現(xiàn)“零部件+成型機(jī)”的發(fā)展策略，其中，零部件主營業(yè)務(wù)重點為聲、光、電等應(yīng)用領(lǐng)域的精密零組件，而成型機(jī)主營業(yè)務(wù)重點則為依托零部件主業(yè)迅速發(fā)展的TWS無線耳機(jī)、智慧鐘表/手環(huán)、AR/VR等全機(jī)產(chǎn)品。公司零部件與整機(jī)彼此協(xié)調(diào)，整機(jī)引領(lǐng)零部件，零配件支持整機(jī)，整機(jī)零部件之間彼此帶動、互為支持，點、面的協(xié)同發(fā)展路線清晰可見。表8歌爾股份營業(yè)收入（按產(chǎn)品分類）單位：億元時間

產(chǎn)品2021/12/312021/6/302020/12/312020/6/302019/12/31智能硬件328.141.94%124.941.24%266.746.19%65.0841.79%148.242.17%智能聲學(xué)整機(jī)30338.73%112.137.02%176.530.57%49.6931.91%106.230.22%精密零組件138.417.69%60.5119.98%122.121.15%36.0723.16%85.1424.23%其他(補(bǔ)充)12.751.63%5.3381.76%12.112.10%4.8883.14%11.913.39%數(shù)據(jù)來源：歌爾股份各年年報綠色是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的根本基礎(chǔ)綠色發(fā)展強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展，歌爾股份將堅持“顧客引導(dǎo)、全員發(fā)展、守信嚴(yán)謹(jǐn)、協(xié)作共嬴”的企業(yè)價值理念和“遵紀(jì)守規(guī)、尊敬雇員、持續(xù)、回報社區(qū)”的公司社會責(zé)任方向，積極謀求公司經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)和社區(qū)責(zé)任的有機(jī)統(tǒng)一。歌爾股份將一直以為股東和債務(wù)人、為工人、為顧客、為社會、為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展貢獻(xiàn)力量為己任，積極促進(jìn)公司利益關(guān)系及各方社區(qū)責(zé)任的落實，保障工人合法權(quán)益，積極開展環(huán)保教育和社區(qū)公益行動，努力推進(jìn)企業(yè)和社區(qū)的健康協(xié)調(diào)、和諧發(fā)展。環(huán)保管理和節(jié)能減排一直是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展策略的主要核心內(nèi)容，而歌爾則深諳環(huán)保管理和建立可持續(xù)社區(qū)中的關(guān)鍵含義，把環(huán)保管理納入到了歌爾的各個經(jīng)營環(huán)節(jié)和整個產(chǎn)業(yè)的生命周期當(dāng)中，構(gòu)建和執(zhí)行了EHS環(huán)境管理制度，并每年進(jìn)行內(nèi)外部評估，EHS環(huán)境管理制度適用于歌爾每個區(qū)域，也適用于歌爾產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)、交付，以及售后服務(wù)流程中各個階段的環(huán)境管理體系。表9歌爾股份環(huán)境保護(hù)相關(guān)情況公司或子公司名稱歌爾股份有限公司怡力精密制造有限公司主要污染物及特征污染物的名稱危險廢棄物COD、氨氮排放方式間接排放間歇式排放口數(shù)量不涉及1排放口分布情況不涉及廠區(qū)總排口排放濃度不涉及COD50mg/L、氨氮5mg/L執(zhí)行的污染物排放標(biāo)準(zhǔn)不涉及COD500mg/L、氨氮45mg/L排放總量不涉及COD8.523t/a、氨氮0.168t/a核定的排放總量不涉及COD23.189t/a、氨氮2.3389t/a超標(biāo)排放情況無無數(shù)據(jù)來源：歌爾股份各年年報開放是企業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展的必由之路開放發(fā)展戰(zhàn)略的重點在于解決發(fā)展中的內(nèi)在關(guān)系，歌爾公司與世界知名科技企業(yè)高通、英飛凌等公司建立了長期的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，為用戶提供高質(zhì)量的技術(shù)和產(chǎn)品；歌爾在聲學(xué)、光學(xué)、材料、工業(yè)生產(chǎn)智能化、軟件技術(shù)、新一代人工智能等領(lǐng)域，與美國國立斯坦福大學(xué)、麻省科技大學(xué)等知名高校開展了產(chǎn)學(xué)研戰(zhàn)略合作；歌爾公司與中國科學(xué)院等高校建立了戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，為虛擬現(xiàn)實、無人系統(tǒng)等領(lǐng)域的科研和人才提供支持。表10歌爾股份研發(fā)相關(guān)情況2021年2020年2019年2018年2017年研發(fā)費(fèi)用(萬元)417,007342,597180,680133,427123,264研發(fā)人員（人）12,89512,1778,9418,8168,226數(shù)據(jù)來源：歌爾股份各年年報共享是企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然要求以共享發(fā)展促企業(yè)健康發(fā)展，公司除了在戰(zhàn)略、經(jīng)營層面的舉動之外，公司在過去幾年一直都在通過員工持股的形式給予員工激勵，綁定員工與公司之間的利益聯(lián)系，可以從公司十大股東中看到公司實際控制人姜濱，其直接或間接以及和一致行動人姜龍合計控制公司約35.6%的股份，另外就是第三期的員工持股計劃持有1.3%的股份，整體的股權(quán)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定。表11歌爾股份股東持股相關(guān)情況排名股東名稱持股數(shù)量(股)占總股本比(%)1歌爾集團(tuán)有限公司583,783,66918.00%2姜濱407,986,00612.60%3姜龍162,255,1975.00%4香港中央結(jié)算有限公司(陸股通)106,035,5063.30%5中國證券金融股份有限公司83,044,0112.60%6中國銀行股份有限公司-華夏中5G通信主題交易型開放式指數(shù)證券投資基金81,957,0972.50%7歌爾股份有限公司-第三期員工持股計劃43,272,7001.30%8挪威中央銀行-自有資金35,058,7541.10%9中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易信托有限公司-淡水泉精選1期32,738,4661.00%10中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司31,573,8001.00%合計1,567,705,20648.31%資料來源：歌爾股份公司公告，信達(dá)證券研發(fā)中心歌爾股份發(fā)展困局宏觀市場風(fēng)險全球新冠肺炎疫情尚未消退，疫情對全球經(jīng)濟(jì)帶來巨大沖擊，對外資及居民消費(fèi)產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響，同時對全球科技及消費(fèi)電子行業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生直接的沖擊。全球政治和經(jīng)貿(mào)形勢依然復(fù)雜而嚴(yán)峻，主要是國家間的國際貿(mào)易爭端和政治事件對全球經(jīng)貿(mào)體系產(chǎn)生了不確定的消極影響，對我國出口和進(jìn)口的發(fā)展產(chǎn)生消極的影響。歌爾股份生產(chǎn)的業(yè)務(wù)大多以出口為主，同時制造所需要的原料也很多依靠進(jìn)口，而企業(yè)部分開發(fā)、制造設(shè)備和測試裝置等也必須在海外購買，在全球疫情惡化影響下，消費(fèi)電子終端銷售及供應(yīng)鏈生產(chǎn)運(yùn)營舉步艱難，新冠疫情爆發(fā)時間過長對全世界經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)超過了預(yù)想，這就造成了消費(fèi)類電子產(chǎn)品的需求疲軟，進(jìn)而造成了銷售下滑，歌爾股份作為電聲行業(yè)的龍頭企業(yè)也難以避免。經(jīng)營風(fēng)險核心技術(shù)人才流失的風(fēng)險企業(yè)所經(jīng)營的高新技術(shù)與消費(fèi)電子行業(yè)均為技術(shù)人員最密集的產(chǎn)業(yè)，所以對高技能人才的需求量很大，人力資源的競爭也很激烈。企業(yè)要不斷完善各種激勵和約束機(jī)制，加強(qiáng)對科技人才的保護(hù)，在激烈的市場競爭中，核心技術(shù)人才的缺乏也會導(dǎo)致公司在國際競爭中處于不利地位，從而影響到公司的發(fā)展?？蛻粝鄬械娘L(fēng)險從全球科技、消費(fèi)類電子產(chǎn)業(yè)的市場分布、公司的經(jīng)營特征、大市場戰(zhàn)略等方面，得出公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)比較集中，少數(shù)核心市場的營業(yè)收入占公司業(yè)績的很大一部分。雖然這些客戶一般都處于全球的重要頭部企業(yè)，且擁有著明顯的綜合競爭力優(yōu)勢和巨大市場影響力，并與各公司建立長期、穩(wěn)定的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，但一旦主要客戶由于各方面原因的變化，而造成了該公司經(jīng)營活動的改變，也有可能會對公司的運(yùn)營產(chǎn)生影響，并帶來經(jīng)營風(fēng)險。管理風(fēng)險近幾年，公司在全系列業(yè)務(wù)領(lǐng)域的拓展、業(yè)務(wù)規(guī)模的大幅增長、產(chǎn)品品種的擴(kuò)展、人員數(shù)量的快速增長，都要求公司整體的營運(yùn)管理水平提高。企業(yè)要緊跟顧客的發(fā)展戰(zhàn)略，尋求新的發(fā)展機(jī)會，就必須有卓越的決策能力、執(zhí)行力和運(yùn)營能力，一旦企業(yè)的管理能力不能夠與企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)和規(guī)模擴(kuò)大相匹配，且不能及時改進(jìn)，滿足新的發(fā)展需要，就會影響到公司的長遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略計劃，從而導(dǎo)致公司會面臨著經(jīng)營管理風(fēng)險。推動歌爾股份公司高質(zhì)量發(fā)展的做法堅持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展推動“精密零組件+智能硬件整機(jī)”發(fā)展戰(zhàn)略的落實，帶動聲學(xué)、微電子技術(shù)、結(jié)構(gòu)件加工等精密零配件工業(yè)，如：虛擬現(xiàn)實/增強(qiáng)真實、智能無線耳機(jī)、智能可穿戴、智能家居等智能硬件全機(jī)行業(yè)的深入發(fā)展。同時，公司還將大力發(fā)展與智能硬件相關(guān)的精密零配件、智能硬件設(shè)備制造業(yè)，進(jìn)一步加強(qiáng)零配件產(chǎn)業(yè)與機(jī)械工業(yè)的合作，提升其在精密加工及智能制造方面的核心技術(shù)力量，為客戶提供業(yè)內(nèi)一流的產(chǎn)品及“一站式”的產(chǎn)品開發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)。持續(xù)推行大客戶服務(wù)戰(zhàn)略以客戶為中心，進(jìn)一步發(fā)揮企業(yè)的大客戶資源優(yōu)勢致力于在國際科技及消費(fèi)類電子領(lǐng)域的領(lǐng)先地位，不斷強(qiáng)化與客戶的長期戰(zhàn)略伙伴關(guān)系。遵循世界頂級公司的發(fā)展趨勢，在產(chǎn)品、技術(shù)、工程工藝、運(yùn)營交付等各方面持續(xù)、持續(xù)地滿足客戶需求，與世界上優(yōu)秀企業(yè)攜手共贏，共同發(fā)展。強(qiáng)化人才戰(zhàn)略，引進(jìn)優(yōu)秀人才不斷投入自主開發(fā)與創(chuàng)新，提高核心技術(shù)競爭力，持續(xù)投入研發(fā)和創(chuàng)新，以增強(qiáng)公司在聲學(xué)、光學(xué)、微電子、精密鑄造、智能制造等領(lǐng)域的核心競爭力。整合管理、技能人力資源，強(qiáng)化高水平人才的引進(jìn)力度，做好人力資源“選育用留”