復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露問(wèn)題探析

復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露探析目錄TOC\o"1-3"\h\u1897一、緒論 130935（一）研究背景 110871（二）研究意義 185271.理論意義 13392.實(shí)踐意義 27310（三）研究方法 2159271.比較分析法 2203852.案例分析法 21766（四）創(chuàng)新與不足 2293051.創(chuàng)新點(diǎn) 2163272.不足 36971二、文獻(xiàn)綜述與理論概述 39335（一）文獻(xiàn)綜述 3176461.ESG信息披露現(xiàn)狀 3169522.ESG信息披露影響因素 4135003.文獻(xiàn)評(píng)述 519126（二）相關(guān)概念 5312701.ESG的概念 5107302.ESG信息披露 527091（三）相關(guān)理論 6246171.利益相關(guān)者理論 6122622.可持續(xù)發(fā)展理論 6270423.三重底線理論 615874三、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露情況 61753（一）公司介紹 6149431.復(fù)星醫(yī)藥基本情況介紹 655962.案例選取原因 7162（二）復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露現(xiàn)狀 7272111.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露整體情況 726442.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露具體內(nèi)容 916995四、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露質(zhì)量分析 131064（一）縱向?qū)Ρ确治?14106731.報(bào)告前言 16159942.環(huán)境信息 16240943.社會(huì)信息 16232064.治理信息 16128985.報(bào)告后記 1725636（二）橫向?qū)Ρ确治?173011.報(bào)告前言 19152532.環(huán)境 1978163.社會(huì) 20110394.治理 20248855.報(bào)告后記 2030417五、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露所反映的主要問(wèn)題 2027672（一）披露的內(nèi)容不夠全面 204315（二）缺少定量信息 2124567（三）缺少行業(yè)的特征指標(biāo) 216373（四）未經(jīng)過(guò)第三方鑒證 218200（五）披露標(biāo)準(zhǔn)不夠規(guī)范 2218124六、建議 2226664（一）企業(yè)：提高ESG信息披露質(zhì)量 229353（二）監(jiān)管部門：建立健全監(jiān)管機(jī)制 2210684（三）政府：加強(qiáng)頂層制度設(shè)計(jì) 2322544（四）第三方機(jī)構(gòu)：完善ESG評(píng)級(jí)及鑒證體系 233196（五）投資者：提高ESG信息利用能力 231385七、結(jié)論 246849參考文獻(xiàn) 2421074致謝 25摘要：隨著可持續(xù)發(fā)展理念的普及，人們對(duì)企業(yè)的ESG表現(xiàn)日益重視。醫(yī)藥行業(yè)與國(guó)民健康息息相關(guān)，是關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，ESG信息披露能夠展現(xiàn)企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的表現(xiàn)，但醫(yī)藥行業(yè)的ESG信息披露質(zhì)量并不盡如人意，仍有許多方面有待提升。本文以醫(yī)藥企業(yè)復(fù)星醫(yī)藥作為案例研究對(duì)象，首先簡(jiǎn)要介紹了ESG的相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)，然后對(duì)復(fù)星醫(yī)藥的ESG信息披露進(jìn)行縱向?qū)Ρ确治龊蜋M向?qū)Ρ确治觯瑥闹刑轿龃嬖诘闹饕獑?wèn)題，最后提出相應(yīng)的建議，旨在為助推醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的健康發(fā)展提供借鑒意義。關(guān)鍵詞：復(fù)星醫(yī)藥；ESG信息披露；問(wèn)題；探析一、緒論（一）研究背景近年來(lái)，全球氣候變化對(duì)社會(huì)造成了嚴(yán)重威脅，黨的十八屆五中全會(huì)提出，堅(jiān)持綠色發(fā)展、循環(huán)發(fā)展和低碳發(fā)展，十九大之后，為踐行可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)發(fā)展有了“更高質(zhì)量，更有效率”這一新發(fā)展方向。ESG是Environmental（環(huán)境）、Social（社會(huì)責(zé)任）、Governance（公司治理）3個(gè)英文單詞的首字母縮寫，是一種評(píng)價(jià)企業(yè)可持續(xù)性的指標(biāo)及框架。不同于傳統(tǒng)上對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)，ESG是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展的重要組成部分，于是ESG理念在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的關(guān)注度逐漸攀升。作為ESG發(fā)展的重要抓手，ESG信息披露，是衡量可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。2021年6月證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《公開(kāi)發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第2號(hào)—年度報(bào)告的內(nèi)容與格式（2021年修訂）》，進(jìn)一步明確了上市企業(yè)ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)和格式。2022年，中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)受醫(yī)藥政策調(diào)整等因素的影響，醫(yī)藥市場(chǎng)經(jīng)歷了新一輪的調(diào)整。2023年8月，上海醫(yī)藥行業(yè)協(xié)會(huì)提案并審核通過(guò)了《醫(yī)藥企業(yè)ESG信息披露指南》，此標(biāo)準(zhǔn)由上海質(zhì)量管理科學(xué)研究院與上海醫(yī)藥集團(tuán)股份有限公司共同聯(lián)合起草，旨在推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的規(guī)范化發(fā)展，這也是國(guó)內(nèi)首個(gè)針對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的ESG信息披露團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)。二十大報(bào)告強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)，把保障人民生命健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)天然肩負(fù)著更多的社會(huì)責(zé)任。ESG信息披露的及時(shí)公布，能夠展現(xiàn)企業(yè)在環(huán)境保護(hù)和社會(huì)責(zé)任履行方面的表現(xiàn)。醫(yī)藥企業(yè)公布ESG報(bào)告具有重要意義和代表性，要求醫(yī)藥企業(yè)進(jìn)行ESG信息披露已經(jīng)成為了一種必然趨勢(shì)。（二）研究意義1.理論意義目前在我國(guó)，ESG理念尚處于起步階段，ESG信息披露的相關(guān)研究尚未完善，研究范圍相對(duì)有限，研究數(shù)量亦相對(duì)不足。大部分的研究是理論分析和實(shí)證研究，缺乏針對(duì)特定企業(yè)的案例研究。考慮到我國(guó)現(xiàn)已步入老齡化社會(huì)，民眾對(duì)生物醫(yī)藥的需求隨著平均壽命的提高而增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)未來(lái)生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將擁有巨大的市場(chǎng)潛力。由于該行業(yè)的特殊性，產(chǎn)品質(zhì)量和安全性與民眾的生活利益息息相關(guān)，是提升人民生活質(zhì)量的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。本文以案例研究的方式，對(duì)復(fù)星醫(yī)藥的ESG信息披露問(wèn)題進(jìn)行深入探討，旨在為揭示醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的普遍性問(wèn)題提供借鑒意義。2.實(shí)踐意義隨著全球可持續(xù)發(fā)展理念的不斷推廣，企業(yè)ESG信息披露已成為衡量企業(yè)社會(huì)責(zé)任和可持續(xù)發(fā)展能力的重要指標(biāo)。在我國(guó)，盡管ESG理念逐漸受到關(guān)注，但醫(yī)藥企業(yè)在ESG信息披露方面仍存在一定的不足。通過(guò)分析復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露存在的問(wèn)題，并提出針對(duì)性的建議，有助于推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)提高ESG信息披露質(zhì)量，更好地履行社會(huì)責(zé)任，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。這不僅有利于提高企業(yè)聲譽(yù)，還有助于推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展。（三）研究方法1.比較分析法比較分析法是通過(guò)對(duì)比具有可比性的對(duì)象，以研究目標(biāo)對(duì)象的變化規(guī)律。本文首先對(duì)復(fù)星醫(yī)藥2020-2022年披露的ESG信息進(jìn)行縱向?qū)Ρ确治?，其次，選取2022年?duì)I業(yè)收入靠前的的白云山和恒瑞醫(yī)藥，與復(fù)星醫(yī)藥的披露情況進(jìn)行對(duì)比。通過(guò)縱向與橫向的對(duì)比，探析復(fù)星醫(yī)藥在ESG信息披露方面的不足。2.案例分析法案例研究法是在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，通過(guò)對(duì)典型案例的研究分析發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，進(jìn)一步解決問(wèn)題。本文選取醫(yī)藥行業(yè)中的龍頭企業(yè)復(fù)星醫(yī)藥作為案例研究對(duì)象，具體分析其在環(huán)境（E）、社會(huì)(S)和治理(G)方面的披露情況，探析復(fù)星醫(yī)藥在ESG信息披露中存在的問(wèn)題，并提出針對(duì)性的建議，通過(guò)具體案例的分析，讓研究更深入，希望對(duì)提高我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露質(zhì)量起到一定的幫助。（四）創(chuàng)新與不足1.創(chuàng)新點(diǎn)中國(guó)對(duì)ESG理念的研究仍處于初級(jí)的階段，相關(guān)文獻(xiàn)較為稀少，主要集中于理論分析和實(shí)證研究方面，對(duì)相關(guān)企業(yè)的案例研究還不夠豐富。醫(yī)藥行業(yè)是可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)，近年來(lái)，在披露數(shù)量和披露質(zhì)量方面來(lái)看，對(duì)ESG信息披露的要求越來(lái)越高。然而，在該行業(yè)中開(kāi)展相關(guān)企業(yè)的案例研究成果較為稀少。因此，基于ESG報(bào)告對(duì)復(fù)星醫(yī)藥進(jìn)行案例研究成為本文的創(chuàng)新點(diǎn)。2.不足本文是關(guān)于復(fù)星醫(yī)藥的案例研究，得到的結(jié)論有一定的局限性，且數(shù)據(jù)搜集具有一定難度，ESG信息披露的評(píng)價(jià)手段還不夠科學(xué)和系統(tǒng)，在研究深度上有所欠缺。二、文獻(xiàn)綜述與理論概述（一）文獻(xiàn)綜述1.ESG信息披露現(xiàn)狀陳鳳霞和姜賓（2023）認(rèn)為ESG信息披露包含環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理三個(gè)層面，是一種衡量企業(yè)環(huán)境可持續(xù)性、社會(huì)價(jià)值與治理能力的綜合性指標(biāo)，具備衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力的標(biāo)尺性作用REF_Ref16017\r\h[1]。Kotsantonis等（2019）的研究認(rèn)為ESG報(bào)告體現(xiàn)了社會(huì)對(duì)信息的需求，企業(yè)活動(dòng)通過(guò)正外部性和負(fù)外部性對(duì)社會(huì)和市場(chǎng)造成影響，由此ESG指標(biāo)和ESG信息的披露也應(yīng)運(yùn)而生REF_Ref30140\r\h[2]。魏愷等（2023）發(fā)現(xiàn)ESG信息披露在大型企業(yè)中的實(shí)踐較多，但是近年來(lái)，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體開(kāi)始重視中小企業(yè)的ESG信息披露REF_Ref30271\r\h[3]。徐雪高和王志斌（2022）發(fā)現(xiàn)多個(gè)國(guó)際組織發(fā)布ESG信息披露的標(biāo)準(zhǔn)或指引，不少國(guó)家和地區(qū)發(fā)布了ESG信息披露制度REF_Ref12948\r\h[4]。ZabihollahR等（2023）使用美國(guó)(US)和歐盟(EU)之間的監(jiān)管環(huán)境來(lái)比較ESG披露，發(fā)現(xiàn)美國(guó)的公司目前處于自愿披露制度之下，而歐盟成員國(guó)正處于始于2017年的強(qiáng)制性披露監(jiān)管制度之下REF_Ref13382\r\h[5]。張長(zhǎng)江等（2022）的研究表明我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展30多年來(lái)，上市公司的ESG信息披露日益受到學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界的重視REF_Ref13435\r\h[6]。孫忠娟等（2023）認(rèn)為我國(guó)ESG實(shí)踐處于起步的階段，我國(guó)情境對(duì)國(guó)際ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)的適應(yīng)性存在不足，缺乏一套基于中國(guó)情境、全面的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)REF_Ref13474\r\h[7]。目前，我國(guó)ESG信息披露還存在許多問(wèn)題。吳星潭和裴瀟（2023）基于CiteSpace可視化對(duì)比分析，發(fā)現(xiàn)了國(guó)內(nèi)外的ESG信息披露研究各有側(cè)重、國(guó)外的ESG信息披露研究方法更具多元化等問(wèn)題REF_Ref13513\r\h[8]。張文靜（2023）分析了白云山醫(yī)藥在ESG方面的披露現(xiàn)狀,揭示了其在ESG信息披露層面存在的問(wèn)題:披露方式單一、回避負(fù)面信息披露、利益相關(guān)方信息披露不足、披露缺少定量指標(biāo)以及披露缺乏問(wèn)責(zé)和監(jiān)督等REF_Ref13559\r\h[9]。針對(duì)普遍存在的問(wèn)題，學(xué)者們根據(jù)不同的角度，提出了多樣化的建議。王文兵等（2023）借鑒國(guó)際ESG的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，指出構(gòu)建具有中國(guó)特色的ESG信息披露框架，提升ESG信息披露質(zhì)量REF_Ref13611\r\h[10]。WenS（2022）指出各國(guó)都建立了ESG信息披露制度來(lái)指導(dǎo)企業(yè)披露,我國(guó)也在不斷探索和完善自己的制度，我國(guó)上市公司有必要建立系統(tǒng)的ESG信息披露制度REF_Ref13670\r\h[11]。王璟（2023）基于醫(yī)藥上市企業(yè)，提出出應(yīng)當(dāng)增強(qiáng)披露意識(shí)、相關(guān)政府機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露的監(jiān)管,第三方機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)完善ESG評(píng)級(jí)及鑒證體系等建議REF_Ref13751\r\h[12]。陸堯怡（2023）認(rèn)為在雙碳背景下，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)該制定與雙碳目標(biāo)符合的ESG戰(zhàn)略，與公司的戰(zhàn)略接軌REF_Ref13817\r\h[13]。2.ESG信息披露影響因素JianyeW等（2023）指出新興國(guó)家、不同的制度、所有權(quán)和法律結(jié)構(gòu)對(duì)ESG信息披露有影響REF_Ref13856\r\h[14]。WanMWM等（2023）研究發(fā)現(xiàn)機(jī)構(gòu)投資者持股可以通過(guò)增強(qiáng)審計(jì)師監(jiān)督和分析師對(duì)這些外部監(jiān)督的關(guān)注來(lái)提高企業(yè)ESG信息披露水平，在機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性方面,發(fā)現(xiàn)獨(dú)立機(jī)構(gòu)投資者和穩(wěn)定型機(jī)構(gòu)投資者對(duì)ESG信息披露水平的促進(jìn)作用更強(qiáng)REF_Ref13898\r\h[15]。項(xiàng)東和魏榮建（2022）發(fā)現(xiàn)媒體關(guān)注對(duì)綠色創(chuàng)新有顯著的調(diào)節(jié)作用，能夠進(jìn)一步強(qiáng)化ESG信息披露與綠色創(chuàng)新之間的關(guān)系REF_Ref12491\r\h[16]。同時(shí)，程妍婷（2024）還發(fā)現(xiàn),媒體情緒越正面,越能夠促進(jìn)企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量提升REF_Ref11482\r\h[17]。吳友和劉嘉（2024）的研究結(jié)果表明，滬深港通開(kāi)通促進(jìn)了企業(yè)ESG評(píng)級(jí)的提高，主要通過(guò)緩解內(nèi)部融資約束和提高外部投資者關(guān)注來(lái)提高企業(yè)ESG表現(xiàn)REF_Ref11583\r\h[18]。段明陽(yáng)（2024）發(fā)現(xiàn)證券交易所要求、第三方審計(jì)這兩種外部影響因素對(duì)ESG信息披露水平影響較顯著REF_Ref11635\r\h[19]。YangW（2023）的研究發(fā)現(xiàn)具有高級(jí)學(xué)位的高管,如碩士或博士學(xué)位,表現(xiàn)出更大的促進(jìn)ESG披露的傾向REF_Ref12543\r\h[20]。WasiuzzamanS和SubramaniamV（2023）研究表明,女性董事對(duì)ESG及其各組成部分(治理除外)的披露質(zhì)量均有正向影響REF_Ref14071\r\h[21]。此外，周莉莉等（2024）還發(fā)現(xiàn)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型在連鎖股東與企業(yè)ESG表現(xiàn)之間起到正向調(diào)節(jié)作用，其強(qiáng)化了連鎖股東對(duì)企業(yè)ESG表現(xiàn)的積極作用REF_Ref11740\r\h[22]。ZhangJ和LiuZ（2023）采用調(diào)節(jié)效應(yīng)模型來(lái)評(píng)估高管社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)ESG信息披露同質(zhì)性效應(yīng)的影響，結(jié)果表明高管團(tuán)隊(duì)中更為多元的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)增強(qiáng)了民營(yíng)企業(yè)ESG信息披露的同質(zhì)性效應(yīng)REF_Ref12628\r\h[23]。VeeravelV等（2023）的研究表明,希望改善財(cái)務(wù)績(jī)效的公司可能會(huì)更加關(guān)注ESG披露實(shí)踐REF_Ref14147\r\h[24]。李惠蓉和趙小克（2023）研究表明，投資者關(guān)注能顯著遏制企業(yè)ESG信息披露“漂綠”行為REF_Ref12193\r\h[25]。朱甜甜（2021）認(rèn)為ESG績(jī)效已經(jīng)成為了醫(yī)藥行業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的主要衡量因素之一,迫切需要以信息披露倒逼企業(yè)提升ESG管理水平REF_Ref12406\r\h[26]。3.文獻(xiàn)評(píng)述ESG信息披露作為一個(gè)綜合性的評(píng)價(jià)指標(biāo)，反映了企業(yè)在環(huán)境可持續(xù)性、社會(huì)價(jià)值及治理能力方面的表現(xiàn)，其重要性越來(lái)越凸顯，已成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究熱點(diǎn)。在歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，大型企業(yè)在ESG信息披露的實(shí)踐尤為豐富，近年來(lái)，這一趨勢(shì)也逐漸影響到中小企業(yè)。國(guó)際組織和多個(gè)國(guó)家已發(fā)布相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)或指引，形成了一套相對(duì)完善的制度體系。然而，與國(guó)際上的成熟實(shí)踐相比，我國(guó)在ESG信息披露方面尚處于起步階段。目前面臨的主要問(wèn)題包括披露方式的單一性、對(duì)負(fù)面信息的回避等。學(xué)者們針對(duì)這些問(wèn)題，提出了一系列改進(jìn)建議，為我國(guó)在這一領(lǐng)域的進(jìn)步提供了指導(dǎo)。此外，影響ESG信息披露的因素多樣且復(fù)雜，包括制度差異、法律結(jié)構(gòu)和高管的教育背景等。這些研究成果為我們深入理解ESG信息披露的復(fù)雜性提供了有價(jià)值的見(jiàn)解。本文的研究，將聚焦于復(fù)星醫(yī)藥這家中國(guó)醫(yī)藥企業(yè)在ESG信息披露方面的問(wèn)題。通過(guò)對(duì)復(fù)星醫(yī)藥的ESG信息披露現(xiàn)狀進(jìn)行分析，探討其存在的問(wèn)題，旨在為我國(guó)醫(yī)藥企業(yè)提供有針對(duì)性的改進(jìn)建議，推動(dòng)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在ESG信息披露方面的發(fā)展。（二）相關(guān)概念1.ESG的概念ESG的概念在近年來(lái)備受關(guān)注，其代表的是環(huán)境（Environmental）、社會(huì)（Social）和治理（Governance）三個(gè)英文單詞的首字母縮寫。具體而言，環(huán)境（Environmental）包括企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所承擔(dān)的環(huán)境保護(hù)責(zé)任，如節(jié)能減排、資源利用；社會(huì)（Social）涉及企業(yè)發(fā)展中對(duì)員工、社區(qū)和其他利益相關(guān)者的社會(huì)責(zé)任履行，包括員工福利、社區(qū)公益等；治理（Governance）聚焦企業(yè)內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)和運(yùn)作機(jī)制，包括公司治理、董事會(huì)結(jié)構(gòu)和信息披露透明度等方面。2.ESG信息披露ESG信息披露，指企業(yè)公開(kāi)在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的實(shí)踐和績(jī)效，向內(nèi)外部利益相關(guān)者進(jìn)行披露。通過(guò)這個(gè)方式，企業(yè)能夠展示可持續(xù)發(fā)展的理念和實(shí)際行動(dòng)，從而提升社會(huì)的認(rèn)可度，樹(shù)立更加透明和可信的形象于利益相關(guān)者心中。（三）相關(guān)理論1.利益相關(guān)者理論1984年，美國(guó)學(xué)者弗里德曼和貝爾曼提出了利益相關(guān)者理論，該理論強(qiáng)調(diào)，企業(yè)的成功不僅取決于股東利益，還需考慮員工、客戶、供應(yīng)商、政府和社區(qū)等其他利益相關(guān)者的利益。這一觀點(diǎn)改變了企業(yè)僅追求股東利益的傳統(tǒng)模式，提倡企業(yè)在追求可持續(xù)發(fā)展過(guò)程中兼顧其他利益相關(guān)者的利益。利益相關(guān)者理論為企業(yè)披露ESG信息提供了理論基礎(chǔ)，明確企業(yè)社會(huì)責(zé)任的履行對(duì)象。2.可持續(xù)發(fā)展理論在1987年，可持續(xù)發(fā)展理論正式被聯(lián)合國(guó)提出。該理論強(qiáng)調(diào)在實(shí)現(xiàn)社會(huì)、經(jīng)濟(jì)和環(huán)境三方面的可持續(xù)發(fā)展時(shí)，需做到綜合考慮和平衡發(fā)展。社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)是建立一個(gè)公平和諧的社會(huì)環(huán)境，提高人們的生活水平，滿足人們對(duì)美好生活的愿望。該理論與ESG的關(guān)聯(lián)緊密，ESG包含的環(huán)境、社會(huì)和公司治理方面的內(nèi)容很大程度上借鑒了可持續(xù)發(fā)展的理念，強(qiáng)調(diào)在企業(yè)價(jià)值上要綜合考慮經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益和環(huán)境效益。3.三重底線理論英國(guó)學(xué)者約翰·埃爾金頓最早提出了三重底線這一概念。據(jù)該理論所述，企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的長(zhǎng)期目標(biāo)，必須以經(jīng)濟(jì)、環(huán)境和社會(huì)三條底線為基礎(chǔ)，綜合考量企業(yè)所創(chuàng)造的價(jià)值。這一理論要求企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中應(yīng)充分考慮經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境三個(gè)方面，而環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）因素則是評(píng)估企業(yè)可持續(xù)性的關(guān)鍵指標(biāo)。因此，三重底線理論已經(jīng)成為了ESG信息披露的重要基礎(chǔ)。三、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露情況（一）公司介紹1.復(fù)星醫(yī)藥基本情況介紹上海復(fù)星醫(yī)藥（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱復(fù)星醫(yī)藥）成立于1994年，是一家植根中國(guó)、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的全球化醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，通過(guò)參股國(guó)藥控股覆蓋到醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域。在“4IN”（創(chuàng)新Innovation、國(guó)際化Internationalization、智能化Intelligentization、整合Integration）的戰(zhàn)略指導(dǎo)下，復(fù)星醫(yī)藥秉承“創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、整合運(yùn)營(yíng)、穩(wěn)健增長(zhǎng)”的發(fā)展模式以及為股東創(chuàng)造價(jià)值的信念，不斷加強(qiáng)自主研發(fā)與外部合作，強(qiáng)化全球化布局，提升運(yùn)營(yíng)效率，致力于成為全球醫(yī)療健康市場(chǎng)的一流企業(yè)。2.案例選取原因復(fù)星醫(yī)藥是我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)具有領(lǐng)先地位的上市公司，從2009年開(kāi)始，就開(kāi)始單獨(dú)發(fā)布企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告，并于2020年開(kāi)始并行發(fā)布ESG報(bào)告，充分體現(xiàn)了復(fù)星醫(yī)藥的社會(huì)擔(dān)當(dāng)。2022年，復(fù)星醫(yī)藥入選《財(cái)富》中國(guó)ESG影響力榜，且于該年獲得ESG綠色公司之星的榮譽(yù)。因此，將復(fù)星醫(yī)藥作為醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露問(wèn)題的案例研究對(duì)象是很有代表性的。（二）復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露現(xiàn)狀復(fù)星醫(yī)藥已經(jīng)連續(xù)14年發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告，在2021年才首次發(fā)布ESG報(bào)告，本小節(jié)從整體上分析復(fù)星醫(yī)藥2020-2022年ESG報(bào)告的大致的情況，以便初步了解和把握其ESG報(bào)告。1.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露整體情況（1）企業(yè)官網(wǎng)披露情況復(fù)星醫(yī)藥是A+H股兩地上市公司，2020年主要參考MSCI（明晟）ESG評(píng)級(jí)的議題進(jìn)行編制ESG報(bào)告，2021年和2022年遵循香港聯(lián)交所《環(huán)境、社會(huì)及管治報(bào)告指引》進(jìn)行編寫制ESG報(bào)告。企業(yè)官網(wǎng)在可持續(xù)發(fā)展板塊中專門設(shè)有ESG報(bào)告板塊，并提供了下載鏈接。在公司榮譽(yù)板塊里，可以看到復(fù)星醫(yī)藥獲得了2022中國(guó)醫(yī)藥上市公司ESG競(jìng)爭(zhēng)力Top20、2022ESG綠色公司之星等榮譽(yù)。（2）披露篇幅情況篇幅的長(zhǎng)短在一定程度上能夠反映ESG報(bào)告質(zhì)量的高低。由于部分企業(yè)未披露2020年和2021年的ESG報(bào)告，本文重點(diǎn)選取了21家在2022年單獨(dú)披露ESG報(bào)告的醫(yī)藥企業(yè)，統(tǒng)計(jì)其ESG報(bào)告的篇幅頁(yè)數(shù)。表121家醫(yī)藥上市企業(yè)2022年ESG報(bào)告篇幅頁(yè)數(shù)上海醫(yī)藥九州通 復(fù)星醫(yī)藥中國(guó)生物制藥774913555恒瑞醫(yī)藥57藥明康德106藥明生物121翰森制藥150三生制藥77白云山38人福醫(yī)藥10科倫藥業(yè)70華潤(rùn)三九78康希諾61迪安診斷60長(zhǎng)春高新45華潤(rùn)醫(yī)藥38康泰生物77康哲藥業(yè)99邁瑞醫(yī)療92泰格醫(yī)藥49由上表統(tǒng)計(jì)情況可知，在這21家企業(yè)里，篇幅達(dá)到100頁(yè)以上的只有4家，大部分的企業(yè)篇幅在100頁(yè)以內(nèi)，篇幅的平均頁(yè)數(shù)為74頁(yè)，篇幅最長(zhǎng)的為翰森制藥150頁(yè)。復(fù)星醫(yī)藥2020年首份ESG報(bào)告只有33頁(yè)，2021年59頁(yè)，2022年70頁(yè)，頁(yè)數(shù)逐年在增加。雖然復(fù)星醫(yī)藥2022年ESG報(bào)告的頁(yè)數(shù)遠(yuǎn)低于篇幅最長(zhǎng)的翰森制藥，但是略低于這21家企業(yè)的平均頁(yè)數(shù)，可以認(rèn)為復(fù)星醫(yī)藥70頁(yè)接近于醫(yī)藥行業(yè)ESG報(bào)告篇幅平均水平。由于缺乏經(jīng)驗(yàn)并處于初期階段，首份ESG報(bào)告披露質(zhì)量較低，信息相對(duì)不足。自2021年以來(lái)，公司積累了經(jīng)驗(yàn)，增加并優(yōu)化了章節(jié)設(shè)置，提升了報(bào)告的完整性。此外，還增加了圖片和表格等內(nèi)容，定量指標(biāo)分析也得到了增補(bǔ)，吸納更多主題，使得報(bào)告內(nèi)容更加豐富。因此，從篇幅的角度來(lái)看，復(fù)星醫(yī)藥ESG報(bào)告披露質(zhì)量較高。（3）披露結(jié)構(gòu)情況對(duì)比復(fù)星醫(yī)藥3份ESG報(bào)告，可以發(fā)現(xiàn)，雖然每份報(bào)告都設(shè)置了章節(jié)，但都沒(méi)有添加目錄，這一點(diǎn)是不利于報(bào)告使用者閱讀的。本文根據(jù)ESG報(bào)告，整理了目錄如下：可以看出，2020年ESG報(bào)告設(shè)置了5個(gè)大章節(jié)和12個(gè)小章節(jié)，2021年設(shè)置了6個(gè)大章節(jié)和14個(gè)小章節(jié)，,2022年設(shè)置了6個(gè)大章節(jié)和16個(gè)小章節(jié)。章節(jié)的名稱、數(shù)量和順序趨于統(tǒng)一，框架內(nèi)容越來(lái)越詳細(xì)，結(jié)構(gòu)越來(lái)越規(guī)范。（4）信息可靠性企業(yè)的ESG報(bào)告很少有外部審計(jì)部門進(jìn)行審核，復(fù)星醫(yī)藥在資料來(lái)源及可靠性保證中，聲明了報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性。報(bào)告的資料和案例主要來(lái)源于企業(yè)自身的統(tǒng)計(jì)報(bào)告、相關(guān)文檔，但是并沒(méi)有外部獨(dú)立第三方對(duì)ESG整體報(bào)告進(jìn)行審查，報(bào)告的真實(shí)性存依然會(huì)受到疑慮，信息可靠性較差，復(fù)星醫(yī)藥應(yīng)該加強(qiáng)相關(guān)的外部審計(jì)，提高企業(yè)的聲譽(yù)和競(jìng)爭(zhēng)力。2.復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露具體內(nèi)容復(fù)星醫(yī)藥于2020年3月正式成立ESG委員會(huì)，為了幫助ESG委員會(huì)有序規(guī)范地落實(shí)各項(xiàng)ESG工作，企業(yè)制定了《董事會(huì)環(huán)境、社會(huì)及管治委員會(huì)職權(quán)范圍及實(shí)施細(xì)則》，委員會(huì)由三名董事組成，負(fù)責(zé)審視環(huán)境、社會(huì)及管治愿景、策略及架構(gòu)的實(shí)施；并在7月于企業(yè)內(nèi)部成立ESG工作小組，落實(shí)ESG日常管理?？梢?jiàn)復(fù)星醫(yī)藥非常重視ESG報(bào)告的管理，下面具體分析：（1）環(huán)境復(fù)星醫(yī)藥的環(huán)境信息采用定性和定量信息相結(jié)合的披露形式，同時(shí)以圖片、表和案例加以輔助說(shuō)明，具體披露情況如下：表2復(fù)星醫(yī)藥環(huán)境信息披露情況披露內(nèi)容202020212022環(huán)境管理體系√√√環(huán)境管理體系認(rèn)證√√√能源及資源使用管理√√√污染物排放物管理√√√應(yīng)對(duì)氣候變化√√√保護(hù)生物多樣性環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管控-√√環(huán)境處罰數(shù)量000從上表可以看出，復(fù)星醫(yī)藥環(huán)境方面的定性信息主要集中在管理體系上，也可以看出對(duì)于環(huán)境管控制度較為重視，披露的內(nèi)容越來(lái)越豐富，對(duì)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管控高度重視，未發(fā)生任何外部環(huán)境污染事件。表3復(fù)星醫(yī)藥節(jié)能減排情況披露內(nèi)容202020212022二氧化硫（噸）105101118氮氧化物（噸）158182204溫室氣體排放量（噸）827,858900,112949,469化學(xué)需氧量（噸）655704841工業(yè)廢水（噸）6,505,4797,497,5817,523,754環(huán)保投入（萬(wàn)元）12,078.6115,284.513,872表4復(fù)星醫(yī)藥能源消耗情況披露內(nèi)容202020212022外購(gòu)電力---耗電量耗水量（立方米）9,381,81810,521,81110,545,581包裝材料使用量（噸）20,16820,79319,437天然氣外購(gòu)蒸汽從上表可以看出，復(fù)星醫(yī)藥有4項(xiàng)環(huán)境關(guān)鍵指標(biāo)未進(jìn)行披露。大部分披露的指標(biāo)與上一年相比，都具有一定程度的上升，這說(shuō)明復(fù)星醫(yī)藥在節(jié)能減排和污染物排放方面都有待改善。總體來(lái)看，復(fù)星醫(yī)藥目前在環(huán)境信息披露方面的定性指標(biāo)較為完善，定量指標(biāo)的信息披露有待加強(qiáng)。（2）社會(huì)責(zé)任根據(jù)香港交易所《ESG報(bào)告指引》，社會(huì)責(zé)任披露信息應(yīng)當(dāng)包括雇傭關(guān)系、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品責(zé)任與質(zhì)量、社會(huì)責(zé)任等內(nèi)容，在3份ESG報(bào)中，關(guān)于社會(huì)責(zé)任的內(nèi)容分布較廣泛，占ESG報(bào)告絕大部分內(nèi)容，披露內(nèi)容定性和定量信息相結(jié)合，圖片較為豐富，具體分析如下：表5復(fù)星醫(yī)藥員工層面披露內(nèi)容披露內(nèi)容202020212022雇用管理制度√√√員工結(jié)構(gòu)√√√培訓(xùn)與晉升發(fā)展√√√員工薪資與福利√√√員工安全與健康√√√員工流失率（%）15.4021.0115.95復(fù)星醫(yī)藥嚴(yán)格遵守國(guó)際勞工組織《關(guān)于工作中的基本原則和權(quán)利宣言》，未發(fā)生任何使用童工或強(qiáng)迫勞動(dòng)的違規(guī)情況，同時(shí)，員工較多元化，從2020年到2022年女性員工的比例保持不變都為48%，2022年海外員工數(shù)量達(dá)到6,426人，并且還披露了擁有殘疾員工89人，少數(shù)民族員工2,107人。復(fù)星醫(yī)藥也在不斷完善人才管理制度，重視人才培養(yǎng)，2022年人均培訓(xùn)時(shí)長(zhǎng)49.5小時(shí)，為留住優(yōu)秀人才，2022年采納并實(shí)施了限制性A股股票激勵(lì)計(jì)劃和H股員工持股計(jì)劃，由此可以看到2022年員工流失率大幅下降。但是對(duì)于員工薪酬福利內(nèi)容披露都較淺顯，基本上都是定性信息。在員工健康與安全方面，復(fù)星醫(yī)藥是很重視的，為促進(jìn)員工強(qiáng)身健體，總部工會(huì)全年開(kāi)設(shè)太極班、瑜珈班和舞蹈班，另設(shè)近十個(gè)俱樂(lè)部定期開(kāi)展豐富多彩的俱樂(lè)部活動(dòng)。同時(shí)，復(fù)星醫(yī)藥持續(xù)推進(jìn)員工行為安全觀察，2022年開(kāi)展了消防培訓(xùn)和演練，2020年到2022年未發(fā)生過(guò)因工死亡事件?？傮w來(lái)說(shuō)，就員工信息板塊而言，主要是以定性信息為主，輔以圖片和圖表進(jìn)行說(shuō)明，然而，缺乏充足的定量信息，因此信息披露在廣度和深度上存在一定局限。表6醫(yī)藥產(chǎn)品責(zé)任與供應(yīng)鏈披露內(nèi)容披露內(nèi)容202020212022產(chǎn)品質(zhì)量管控√√√產(chǎn)品召回制度√√√產(chǎn)品不良反應(yīng)應(yīng)急措施-√√產(chǎn)品投訴制度√√√客戶權(quán)益保障制度√√√消費(fèi)者隱私保護(hù)√√√研發(fā)投入（億）40.0349.7558.85供應(yīng)鏈管理-√√供應(yīng)商數(shù)量（個(gè)）-27193166供應(yīng)鏈質(zhì)量管理-√√此部分內(nèi)容多以定性描述為主，復(fù)星醫(yī)藥以創(chuàng)新和國(guó)際化為導(dǎo)向，加大研發(fā)投入和科研人員引進(jìn)，聚焦腫瘤、免疫、中樞神經(jīng)、慢病等核心治療領(lǐng)域，醫(yī)藥企業(yè)非常重視藥品的質(zhì)量與安全，從研發(fā)生產(chǎn)再到售回藥品召回制度，體現(xiàn)了復(fù)星醫(yī)藥高度的的嚴(yán)謹(jǐn)性。同時(shí)，也設(shè)置有產(chǎn)品投訴機(jī)制，投訴關(guān)閉率連續(xù)多年保持100%，復(fù)星醫(yī)藥始終積極處理問(wèn)題，努力保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益。另外2020年并未對(duì)供應(yīng)鏈管理進(jìn)行信息披露，2021年開(kāi)始新增合作共贏板塊進(jìn)行披露，企業(yè)制定了《採(cǎi)招管理基本準(zhǔn)則（試行）》、《綠色供應(yīng)商管理基本準(zhǔn)則（實(shí)行）》等內(nèi)部管理制度文件，對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行分級(jí)管理，嚴(yán)格控制供應(yīng)商質(zhì)量。供應(yīng)鏈層面的內(nèi)容定性信息為主，定量信息也較豐富，總體上披露水平較高。表7醫(yī)藥社會(huì)公益責(zé)任披露指標(biāo)披露內(nèi)容202020212022捐贈(zèng)總支出（百萬(wàn)）--60.31抗疫√√√救災(zāi)√√√扶貧項(xiàng)目√√√健康扶貧√√√助力教育√√√復(fù)星醫(yī)藥積極承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，牢記公益使命，秉持“人才和產(chǎn)品可持續(xù)發(fā)展”的公益理念，充分利用自身資源和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極推動(dòng)以患者為中心的公益項(xiàng)目，努力實(shí)現(xiàn)“持續(xù)創(chuàng)新，樂(lè)享健康”的公益目標(biāo)。與此同時(shí)，企業(yè)深耕社區(qū)發(fā)展，參與鄉(xiāng)村醫(yī)療建設(shè)，支持醫(yī)療教育發(fā)展，為推動(dòng)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。（3）公司治理內(nèi)容香港交易所《ESG報(bào)告指引》規(guī)定，公司治理的內(nèi)容主要包括納稅透明度、公司治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)防控、股東回報(bào)等主題，復(fù)星醫(yī)藥公司治理的內(nèi)容具體情況如下：表8復(fù)星醫(yī)藥醫(yī)藥治理信息披露指標(biāo)披露內(nèi)容202020212022治理結(jié)構(gòu)√√√董事會(huì)多樣性√√√高管薪酬商業(yè)道德管理√√√納稅情況（億元）貪污訴訟事件-21復(fù)星醫(yī)藥高度重視ESG管理工作，構(gòu)建了由董事會(huì)、ESG委員會(huì)、ESG工作小組組成的自上而下的ESG管治架構(gòu)，不斷提升ESG治理能力。在商業(yè)道德管理上，復(fù)星醫(yī)藥也是建立了完善的反腐敗制度，定期開(kāi)展覆蓋全體員工、兼職員工以及承包商的商業(yè)道德與反貪腐培訓(xùn)，設(shè)有完善的舉報(bào)機(jī)制，致力于打造公正廉潔的商業(yè)環(huán)境和道德文化?？偟膩?lái)說(shuō)，復(fù)星醫(yī)藥在治理信息披露中主要側(cè)重于定性信息，對(duì)公司治理結(jié)構(gòu)進(jìn)行了一定程度的介紹，但內(nèi)容較為簡(jiǎn)略，不夠詳細(xì)。四、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露質(zhì)量分析本文主要參考商道融綠設(shè)計(jì)的ESG評(píng)級(jí)體系,結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的特殊性，對(duì)復(fù)星醫(yī)藥披露的ESG信息進(jìn)行質(zhì)量分析。其中,若企業(yè)在報(bào)告中對(duì)相關(guān)指標(biāo)完全未披露記0分，有定性披露記1分，定性和定量均有披露記2分，具體如下：表9ESG信息指標(biāo)體系評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)分類評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)分值可量化指標(biāo)未提及0簡(jiǎn)單定性描述1定性+定量描述1管理類指標(biāo)未提及0簡(jiǎn)單描述1案例具體描述2（一）縱向?qū)Ρ确治龃瞬糠种饕獙?duì)復(fù)星醫(yī)藥2020-2022年的ESG報(bào)告進(jìn)行縱向?qū)Ρ确治觯脕?lái)評(píng)估復(fù)星醫(yī)藥年度間的披露質(zhì)量，分析如下：表10復(fù)星醫(yī)藥2020-2021年ESG報(bào)告得分一級(jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)細(xì)化指標(biāo)202020212022報(bào)告前言報(bào)告規(guī)范報(bào)告完整性真實(shí)性申明111報(bào)告編制依據(jù)111高管致辭000企業(yè)簡(jiǎn)介000小結(jié)222環(huán)境環(huán)境環(huán)境管理環(huán)境管理體系122環(huán)境管理目標(biāo)222管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管控012污染排放物廢氣排放222溫室氣體排放222廢棄物排放222廢水排放222藥品殘留物污染000自然資源耗水量222耗電量000使用包裝材料222保護(hù)生物多樣性000土地使用000氣候變化應(yīng)對(duì)氣候變化政策112環(huán)境機(jī)遇清潔技術(shù)112可再生能源011綠色辦公000環(huán)境負(fù)面事件整改和處罰000小結(jié)182023社會(huì)員工管理員工結(jié)構(gòu)122員工流失率222員工關(guān)愛(ài)122員工培訓(xùn)與發(fā)展222健康與安全222產(chǎn)品責(zé)任知識(shí)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)000藥品創(chuàng)新及投入222產(chǎn)品安全與質(zhì)量222產(chǎn)品投訴222產(chǎn)品召回222消費(fèi)者隱私保護(hù)122藥品合格率000供應(yīng)鏈管理供應(yīng)商結(jié)構(gòu)012供應(yīng)商質(zhì)量012合同履約情況000管理監(jiān)督體系012公益及捐贈(zèng)助力教育112抗疫救災(zāi)222鄉(xiāng)村振興222公益醫(yī)療健康222負(fù)面事件合同訴訟糾紛等000小結(jié)243034治理治理公司治理治理結(jié)構(gòu)122董事會(huì)多樣性112高管薪酬000會(huì)計(jì)000公司行為反腐敗和賄賂222舉報(bào)制度112納稅透明度000治理負(fù)面事件負(fù)面事件000小結(jié)568報(bào)告后記報(bào)告編制未來(lái)展望000索引000第三方審計(jì)000讀者反饋表000小結(jié)000總分495867由表可得，復(fù)星醫(yī)藥2020-2022年的ESG報(bào)告評(píng)分為49分、58分、67分。與前兩份報(bào)告相比，2022年定向定量指標(biāo)更加豐富，披露的意識(shí)在加強(qiáng)，披露水平也有所提升，但67分與104的總分相比還有很大的差距。下面進(jìn)行具體分析：1.報(bào)告前言該部分滿分為4分，復(fù)星醫(yī)藥得分為2，都未對(duì)高管致辭和企業(yè)簡(jiǎn)介進(jìn)行說(shuō)明，披露不夠規(guī)范。2.環(huán)境信息該部分滿分為38分，2020-2022年的評(píng)分為18、20、23，得分雖逐年增加，但與滿分有很大差距。在這19個(gè)細(xì)化指標(biāo)中，披露的指標(biāo)定性定量信息較豐富，但有5個(gè)指標(biāo)2020-2022年都未進(jìn)行披露，缺乏完整性，披露質(zhì)量有待提高。3.社會(huì)信息該部分滿分為42分，2020-2022年的評(píng)分為24、30、34，評(píng)分較高，披露較詳細(xì)，有大量文字描述，定量信息也較充足，圖表、案例較豐富。但還是有4個(gè)細(xì)化指標(biāo)未披露，所以復(fù)星醫(yī)藥在社會(huì)信息上還需要進(jìn)一步的披露。4.治理信息該部分滿分為16分，2020-2022年的評(píng)分為5、6、8，披露情況較差，8個(gè)細(xì)化指標(biāo)中就有4個(gè)沒(méi)有披露。企業(yè)很重視反腐敗問(wèn)題，大量的文字披露了相關(guān)的制度內(nèi)容和反腐敗建設(shè)，但關(guān)鍵信息缺乏，比如員工和高管相關(guān)的知識(shí)培訓(xùn)時(shí)長(zhǎng)，其披露質(zhì)量還有很大的進(jìn)步空間。5.報(bào)告后記該部分滿分為4分，2020-2022年的評(píng)分都為0，企業(yè)對(duì)其不夠重視，規(guī)范性嚴(yán)重不足，披露質(zhì)量差。橫向?qū)Ρ确治龌谘芯康目尚行裕疚膹?022年單獨(dú)發(fā)布ESG報(bào)告的醫(yī)藥企業(yè)中，選取營(yíng)業(yè)收入靠前的白云山和恒瑞醫(yī)藥進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，白云山?021年上榜“中國(guó)ESG優(yōu)秀企業(yè)500強(qiáng)”，恒瑞醫(yī)藥在2022年上榜中國(guó)醫(yī)藥上市公司競(jìng)爭(zhēng)力20強(qiáng)，選取白云山和恒瑞醫(yī)藥作為復(fù)星醫(yī)藥的橫向?qū)Ρ葘?duì)象還是很具有代表性的，下面進(jìn)行具體分析：表112022年復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露得分橫向?qū)Ρ纫患?jí)指標(biāo)二級(jí)指標(biāo)細(xì)化指標(biāo)復(fù)星醫(yī)藥白云山恒瑞醫(yī)藥報(bào)告前言報(bào)告規(guī)范報(bào)告完整性真實(shí)性申明111報(bào)告編制依據(jù)111高管致辭011企業(yè)簡(jiǎn)介001小結(jié)234環(huán)境環(huán)境環(huán)境管理環(huán)境管理體系212環(huán)境管理目標(biāo)202管理環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管控212污染排放物廢氣排放221溫室氣體排放212廢棄物排放222廢水排放201藥品殘留物污染000自然資源自然資源耗水量212耗電量000使用包裝材料211保護(hù)生物多樣性012土地使用000氣候變化應(yīng)對(duì)氣候變化政策221環(huán)境機(jī)遇清潔技術(shù)200可再生能源111綠色辦公002環(huán)境負(fù)面事件整改和處罰000小結(jié)231321社會(huì)員工管理員工結(jié)構(gòu)222員工流失率202員工關(guān)愛(ài)222員工培訓(xùn)與發(fā)展222健康與安全222產(chǎn)品責(zé)任知識(shí)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)000藥品創(chuàng)新及投入222產(chǎn)品安全與質(zhì)量222產(chǎn)品投訴210產(chǎn)品召回211消費(fèi)者隱私保護(hù)211藥品合格率000供應(yīng)鏈管理供應(yīng)商結(jié)構(gòu)212供應(yīng)商質(zhì)量221合同履約情況000管理監(jiān)督體系222公益及捐贈(zèng)助力教育221抗疫救災(zāi)222鄉(xiāng)村振興222公益醫(yī)療健康222負(fù)面事件合同訴訟糾紛等000小結(jié)342828治理公司治理治理結(jié)構(gòu)222董事會(huì)多樣性221高管薪酬000會(huì)計(jì)000公司行為反腐敗和賄賂222舉報(bào)制度211納稅透明度000治理負(fù)面事件負(fù)面事件021小結(jié)897報(bào)告后記報(bào)告編制未來(lái)展望010索引011第三方審計(jì)000讀者反饋表000小結(jié)021總分675561由表可知，復(fù)星醫(yī)藥得分總分為67，白云山總分為55分，恒瑞醫(yī)藥總分為61分，復(fù)星醫(yī)藥總體的披露質(zhì)量高于白云山和恒瑞醫(yī)藥，特別是在社會(huì)方面，披露情況具體分析如下：1.報(bào)告前言該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為2分，白云山為3分，恒瑞醫(yī)藥為4分，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量低于白云山和恒瑞醫(yī)藥，所以復(fù)星醫(yī)藥需要進(jìn)一步披露相關(guān)的指標(biāo)，提高報(bào)告的規(guī)范性。2.環(huán)境該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為23，白云山為13分，恒瑞醫(yī)藥為21分，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量高于白云山和恒瑞醫(yī)藥，在污染排放物層面運(yùn)用了大量的圖表，定性定量信息結(jié)合，白云山和恒瑞醫(yī)藥缺乏定量指標(biāo)，特別是白云山，關(guān)鍵性廢水排放和耗水量沒(méi)有披露量化指標(biāo)。復(fù)星醫(yī)藥在保護(hù)生物多樣性和綠色辦公方面沒(méi)有意識(shí)，恒瑞醫(yī)藥較重視綠色辦公，但三家公司都沒(méi)有披露藥品殘留物污染。綜上，復(fù)星醫(yī)藥在環(huán)境層面的披露更完善，但需要強(qiáng)化綠色辦公，提高員工環(huán)保意識(shí)。同時(shí)，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的特征指標(biāo)藥品殘留物污染需進(jìn)一步強(qiáng)化。3.社會(huì)該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為34分，白云山為28分，恒瑞醫(yī)藥為28分，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量最高，而白云山和恒瑞醫(yī)藥的披露質(zhì)量相當(dāng)。在員工管理方面，三家企業(yè)都提供了詳細(xì)的定性定量信息，但白云山并未披露員工流失率。醫(yī)藥行業(yè)對(duì)產(chǎn)品責(zé)任和供應(yīng)鏈管理非常重視，因此都大量披露了產(chǎn)品質(zhì)量管理情況，并嚴(yán)格執(zhí)行供應(yīng)鏈準(zhǔn)入政策以保障供應(yīng)商質(zhì)量穩(wěn)定。此外，產(chǎn)品創(chuàng)新是醫(yī)藥行業(yè)占領(lǐng)市場(chǎng)的關(guān)鍵因素，三家企業(yè)都就產(chǎn)品創(chuàng)新做了詳細(xì)披露，然而，關(guān)于藥品合格率等行業(yè)特征性信息，三家公司都未披露。最后，在社會(huì)公益及捐贈(zèng)方面，三家公司的披露也比較全面，包括定量定性信息和相關(guān)案例的說(shuō)明。綜上，復(fù)星醫(yī)藥仍需進(jìn)一步深化披露內(nèi)容，而整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)也需要加強(qiáng)對(duì)行業(yè)特征信息的披露。4.治理該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為8分，白云山為9分，恒瑞醫(yī)藥為7分，三家企業(yè)披露質(zhì)量相當(dāng)，差距不大。三家企業(yè)都對(duì)治理架構(gòu)有較詳細(xì)的的披露，但恒瑞醫(yī)藥并未詳細(xì)說(shuō)明董事會(huì)多樣性。三家企業(yè)都非常重視商業(yè)賄賂和反腐敗建設(shè)，不斷完善相關(guān)制度，并對(duì)其進(jìn)行了監(jiān)督。在舉報(bào)制度方面，復(fù)星醫(yī)藥的披露質(zhì)量?jī)?yōu)于白云山和恒瑞醫(yī)藥。三家公司都沒(méi)有披露高管薪酬和財(cái)務(wù)信息，因此在企業(yè)治理信息披露方面還有待進(jìn)一步完善。5.報(bào)告后記該部分，復(fù)星醫(yī)藥的得分為0分，白云山為2分，恒瑞醫(yī)藥為1分，白云山的披露質(zhì)量要優(yōu)于復(fù)星醫(yī)藥和恒瑞醫(yī)藥。白云山和恒瑞醫(yī)藥都披露了索引，表明ESG報(bào)告是根據(jù)相應(yīng)的準(zhǔn)則指引編制的，白云山還披露了未來(lái)展望。由得分可看出，三家企業(yè)的披露都不夠全面，特別是復(fù)星醫(yī)藥，得分為0，披露質(zhì)量差。五、復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露所反映的主要問(wèn)題（一）披露的內(nèi)容不夠全面ESG披露信息的完整性、可比性和可靠性等披露質(zhì)量問(wèn)題，是利益相關(guān)者關(guān)注的焦點(diǎn)，利益相關(guān)者對(duì)于企業(yè)ESG報(bào)告的全面性要求與日俱增企業(yè)ESG報(bào)告披露的內(nèi)容不全面，就無(wú)法真實(shí)地反映其在環(huán)境、社會(huì)和治理方面的表現(xiàn)。3家藥企均涉及到披露內(nèi)容不全面的問(wèn)題，而復(fù)星醫(yī)藥，在產(chǎn)品責(zé)任方面，復(fù)興醫(yī)藥雖然有關(guān)注客戶投訴情況和公司對(duì)于投訴情況的處理率，但是并未進(jìn)一步跟進(jìn)后續(xù)進(jìn)展；在反腐敗問(wèn)題上，大量的文字披露了相關(guān)的制度內(nèi)容和反腐敗建設(shè)，但關(guān)鍵信息缺乏，比如員工和高管相關(guān)的知識(shí)培訓(xùn)時(shí)長(zhǎng)。（二）缺少定量信息我國(guó)ESG信息披露目前仍處于自愿披露的階段。在這個(gè)階段，大部分企業(yè)更傾向于采用定性的描述方式，缺少定量披露的信息。這種情況使得投資者在分析具體的成本效益時(shí)，難以獲得充分的數(shù)據(jù)支持。三家藥企的ESG報(bào)告，主要披露方式是案例描述和定性信息，同時(shí)輔以一定程度的定量數(shù)據(jù)，定量信息主要集中在環(huán)境和社會(huì)層面。報(bào)告中的定量信息不足以滿足投資者的需求，投資者難以根據(jù)缺失的量化信息和文字描述對(duì)有關(guān)信息進(jìn)行直觀的判斷。例如，在復(fù)星醫(yī)藥的社會(huì)信息披露中，未能披露藥品合格率這一關(guān)鍵的定量指標(biāo)，使得投資者無(wú)法全面了解其在產(chǎn)品質(zhì)量方面的表現(xiàn)。此外，在公司治理方面，復(fù)星醫(yī)藥的披露也存在不足。例如，關(guān)于高管薪酬和財(cái)務(wù)指標(biāo)，報(bào)告中僅提供了有限的信息，未能詳細(xì)披露高管的薪酬組成結(jié)構(gòu)和公司的財(cái)務(wù)狀況。這使得投資者在評(píng)估公司的經(jīng)營(yíng)狀況和未來(lái)發(fā)展?jié)摿r(shí)，缺乏充分的數(shù)據(jù)支持。（三）缺少行業(yè)的特征指標(biāo)針對(duì)不同行業(yè)的特殊性，企業(yè)在ESG報(bào)告中應(yīng)當(dāng)披露行業(yè)特殊指標(biāo)。與其他行業(yè)相比，醫(yī)藥行業(yè)有其特殊性和復(fù)雜性，是關(guān)系國(guó)計(jì)民生、經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國(guó)家安全的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)和產(chǎn)品直接涉及人類健康與生命安全，因此藥品質(zhì)量非常重要，藥物引發(fā)的不良反應(yīng)都可能具有致命風(fēng)險(xiǎn)。因此，醫(yī)藥行業(yè)需要重點(diǎn)公開(kāi)其行業(yè)的特征指標(biāo)。藥品合格率是藥品質(zhì)量管理的重要體現(xiàn)，然而，三家藥企都并未公布藥品合格率這一指標(biāo)。環(huán)境信息中有關(guān)藥品殘留物的不當(dāng)處理也會(huì)對(duì)土壤和水質(zhì)等環(huán)境問(wèn)題造成影響，但復(fù)星醫(yī)藥并未披露該指標(biāo)。（四）未經(jīng)過(guò)第三方鑒證在醫(yī)藥行業(yè)，產(chǎn)品質(zhì)量作為關(guān)鍵的披露內(nèi)容，通常通過(guò)委托第三方機(jī)構(gòu)開(kāi)展質(zhì)量審計(jì)以增強(qiáng)其可靠性。同樣，為了提高ESG信息披露報(bào)告的信任度，企業(yè)可以積極尋求第三方機(jī)構(gòu)的獨(dú)立鑒證。我國(guó)相關(guān)法規(guī)并未對(duì)ESG報(bào)告的第三方審查及評(píng)級(jí)作出強(qiáng)制性規(guī)定，企業(yè)仍以自愿委托的方式進(jìn)行，但證監(jiān)會(huì)在相關(guān)文件中鼓勵(lì)企業(yè)開(kāi)展第三方ESG核查與鑒證。3家藥企的ESG報(bào)告均未經(jīng)過(guò)第三方審計(jì)，這無(wú)疑會(huì)降低公司編制ESG報(bào)告的嚴(yán)謹(jǐn)性，增加報(bào)告的隨意性。在信息披露過(guò)程中，一些企業(yè)可能夸大其產(chǎn)品的治療效果或者掩蓋不良反應(yīng)等問(wèn)題，進(jìn)行“洗綠”“漂綠”等，從而誤導(dǎo)投資者和消費(fèi)者。即使每年有權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)ESG報(bào)告進(jìn)行評(píng)分，但并未對(duì)報(bào)告內(nèi)容的真實(shí)性進(jìn)行審查，因此ESG報(bào)告的真實(shí)性也無(wú)法得到保證。其實(shí)，如果企業(yè)能積極參與并獲得外部鑒證，是能夠更好地與利益相關(guān)方和投資者建立信任關(guān)系的。（五）披露標(biāo)準(zhǔn)不夠規(guī)范近年來(lái)，我國(guó)政府積極倡導(dǎo)上市企業(yè)進(jìn)行ESG信息披露，但是國(guó)內(nèi)的ESG評(píng)價(jià)體系還不完善，盡管證監(jiān)會(huì)和交易所等部門已出臺(tái)了相關(guān)的政策與文件，但在E、S和G三個(gè)層面上的具體評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和方法指引尚不夠明確，未制定統(tǒng)一的披露標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致在方向和準(zhǔn)則上缺少明確的認(rèn)知。此外，這還賦予了企業(yè)一定程度的披露靈活性，使得部分企業(yè)傾向于僅發(fā)布有利的信息，規(guī)避不利因素，可能致使企業(yè)的ESG信息失真，從而使披露信息的可信度降低。在查閱3家藥企的ESG報(bào)告時(shí)，發(fā)現(xiàn)報(bào)告在布局上存在較大差異，披露的指標(biāo)也存在較大區(qū)別。而復(fù)星醫(yī)藥，其多項(xiàng)指標(biāo)未按規(guī)定披露或不進(jìn)行披露，披露內(nèi)容缺乏規(guī)范性，如在報(bào)告前言部分，三份ESG報(bào)告均未對(duì)高管致辭和企業(yè)簡(jiǎn)介予以闡述，披露行為不盡規(guī)范；此外，在報(bào)告后記部分，得分為0，未進(jìn)行任何披露，規(guī)范性嚴(yán)重不足。六、建議（一）企業(yè)：提高ESG信息披露質(zhì)量醫(yī)藥企業(yè)開(kāi)展ESG信息披露工作，需要從內(nèi)部開(kāi)始著手，充分認(rèn)可ESG信息披露的模式及其重要性。首先，醫(yī)藥企業(yè)應(yīng)提高自身ESG信息披露意識(shí)，制定內(nèi)部ESG信息披露制度，根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露質(zhì)量評(píng)價(jià)體系進(jìn)行信息披露工作。其次，ESG發(fā)展理念應(yīng)滲透至企業(yè)文化建設(shè)中，促使企業(yè)管理層及時(shí)編制并披露ESG報(bào)告，推動(dòng)企業(yè)在節(jié)能降耗、綠色轉(zhuǎn)型以及推動(dòng)員工多元化建設(shè)等方面的進(jìn)展信息。此外，企業(yè)可以考慮采用數(shù)字化工具和平臺(tái)，聘請(qǐng)第三方機(jī)構(gòu)鑒證，定期進(jìn)行ESG信息披露的核查和鑒證，以增強(qiáng)信息披露的透明度和可訪問(wèn)性，并確保信息的準(zhǔn)確性和完整性。最后，企業(yè)應(yīng)定期披露ESG表現(xiàn)，以便更好地了解自身的表現(xiàn)和改進(jìn)的方向。（二）監(jiān)管部門：建立健全監(jiān)管機(jī)制由于ESG信息披露在中國(guó)還處于發(fā)展的初級(jí)階段，目前還沒(méi)有統(tǒng)一的ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)和模式，所以監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須更快地完善和實(shí)施ESG披露政策。首先，監(jiān)管部門應(yīng)推動(dòng)建立完善的、適合我國(guó)國(guó)情的ESG發(fā)展政策制度框架，盡快出臺(tái)醫(yī)藥行業(yè)針對(duì)性ESG信息披露政策，推動(dòng)醫(yī)藥行業(yè)ESG信息披露評(píng)價(jià)體系的完善和推廣應(yīng)用。其次，監(jiān)管部門可以授權(quán)給一些第三方機(jī)構(gòu)對(duì)申請(qǐng)披露ESG信息的企業(yè)進(jìn)行審查，通過(guò)對(duì)一些第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行考核、發(fā)放資質(zhì)，同時(shí)通過(guò)市場(chǎng)慢慢形成對(duì)某一些評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，用聲譽(yù)和公信力來(lái)支撐評(píng)級(jí)和鑒證報(bào)告。同時(shí)，監(jiān)管部門可以設(shè)立獨(dú)立審計(jì)機(jī)構(gòu)或增加審計(jì)師的數(shù)量，加強(qiáng)對(duì)公司ESG信息披露的審計(jì)，提高信息的真實(shí)性和完整性。（三）政府：加強(qiáng)頂層制度設(shè)計(jì)政府層面對(duì)于企業(yè)ESG信息披露質(zhì)量的提升非常重要。我國(guó)現(xiàn)行的企業(yè)ESG信息披露法規(guī)尚不完備，因此，相關(guān)政府部門應(yīng)該在頂層制度設(shè)計(jì)方面加強(qiáng)工作，鼓勵(lì)企業(yè)自愿公開(kāi)ESG信息。首先，政府可與企業(yè)等相關(guān)方合作，共同確立ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)，清晰規(guī)定企業(yè)應(yīng)公開(kāi)的ESG信息內(nèi)容、標(biāo)準(zhǔn)和步驟。其次，中央和地方政府可以采用獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制，例如通過(guò)稅收減免等方式，鼓勵(lì)企業(yè)主動(dòng)按照ESG信息披露標(biāo)準(zhǔn)公開(kāi)信息，提升ESG信息披露水平。最后，市場(chǎng)對(duì)ESG人才的需求日益增長(zhǎng)，政府可以推動(dòng)ESG人才培養(yǎng)，設(shè)立相關(guān)專業(yè)考試和證書(shū)，鼓勵(lì)并支持各類機(jī)構(gòu)、高等院校等組織舉辦ESG專業(yè)知識(shí)技能培訓(xùn)，以緩解ESG人才短缺問(wèn)題。（四）第三方機(jī)構(gòu)：完善ESG評(píng)級(jí)及鑒證體系目前我國(guó)缺少對(duì)ESG報(bào)告進(jìn)行鑒證的權(quán)威機(jī)構(gòu)，相關(guān)基金會(huì)可設(shè)立專門的ESG信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，并根據(jù)不同行業(yè)類別劃分評(píng)級(jí)小組。這樣，醫(yī)藥行業(yè)評(píng)級(jí)小組就能定期評(píng)估醫(yī)藥企業(yè)的ESG責(zé)任水平，為醫(yī)藥企業(yè)ESG報(bào)告的可信度提供參考。此外，各大會(huì)計(jì)師事務(wù)所也應(yīng)積極承擔(dān)企業(yè)ESG信息披露的鑒證責(zé)任。為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，會(huì)計(jì)師事務(wù)所可根據(jù)環(huán)境治理、公司治理和風(fēng)險(xiǎn)控制等領(lǐng)域的需求有針對(duì)性地招聘人才。同時(shí)，各事務(wù)所還可考慮按照行業(yè)劃分審計(jì)小組，開(kāi)展ESG報(bào)告審計(jì)業(yè)務(wù)，從而為醫(yī)藥企業(yè)ESG報(bào)告提供鑒證，提高企業(yè)報(bào)告的可靠性。最后，行業(yè)自律機(jī)構(gòu)可以與公眾共同發(fā)揮監(jiān)督作用，鼓勵(lì)或者要求企業(yè)提高ESG信息的透明度，監(jiān)督企業(yè)加強(qiáng)ESG信息披露。（五）投資者：提高ESG信息利用能力在企業(yè)成長(zhǎng)的過(guò)程中，地方政府監(jiān)管與投資者影響力是其發(fā)展的兩大關(guān)鍵因素。若投資者對(duì)ESG理念認(rèn)識(shí)不足，即便企業(yè)在ESG信息披露方面投入較高成本，也可能難以獲得投資者的認(rèn)同。唯有當(dāng)ESG信息成為投資者決策的關(guān)鍵要素，企業(yè)才會(huì)被倒逼去提升ESG信息披露質(zhì)量。因此，投資者應(yīng)加強(qiáng)對(duì)ESG理念的學(xué)習(xí)，將企業(yè)發(fā)布的ESG信息作為投資決策的重要依據(jù)。這要求投資者提高文本信息解讀能力，深入研究文本內(nèi)容，充分利用市場(chǎng)數(shù)據(jù)、人工智能、金融科技等工具對(duì)ESG投資市場(chǎng)進(jìn)行深度的分析。投資者需要剔除ESG治理水平較低的標(biāo)的，實(shí)施負(fù)向篩選，主動(dòng)將ESG因素納入投資策略。通過(guò)對(duì)ESG投資指標(biāo)的整合與量化處理，分析投資標(biāo)的的潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而作出客觀理性的投資決策，避免被公司操控的信息所誤導(dǎo)。七、結(jié)論本文對(duì)復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露進(jìn)行了探析，分析了其披露情況、問(wèn)題與改進(jìn)建議等。復(fù)星醫(yī)藥在ESG信息披露方面已經(jīng)取得了一定的成果，但還是存在一些問(wèn)題需要解決。通過(guò)建立健全監(jiān)管機(jī)制、加強(qiáng)頂層制度設(shè)計(jì)等改進(jìn)建議，可以進(jìn)一步提升復(fù)星醫(yī)藥ESG信息披露的水平，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。參考文獻(xiàn)陳鳳霞姜賓.ESG信息披露與審計(jì)費(fèi)用[J].中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師,2023,(06):56-61.KotsantonisSakis,SerafeimGeorge.FourThingsNoOneWillTellYouAboutESGData[J].JournalofAppliedCorporateFinance,2019,31(2):50-58.魏愷,郭泓伶,黃福寧.中小企業(yè)ESG信息披露國(guó)際經(jīng)驗(yàn)[J].中國(guó)金融,2023,(08):89-90.徐雪高,王志斌.境外企業(yè)ESG信息披露的主要做法及啟示[J].宏觀經(jīng)濟(jì)管理,2022,(02):83-90.ZabihollahR,SaeidH,EhsanP,etal.Comparativeanalysisofenvironmental,social,andgovernancedisclosures[J].GlobalFinanceJournal,2023,5