《企業(yè)償債能力存在的問題及優(yōu)化建議：以S地產(chǎn)公司為例》9500字（論文）

企業(yè)償債能力存在的問題及完善對(duì)策研究—以S地產(chǎn)公司為例TOC\o"1-2"\h\z\u一、引言 2二、償債能力的分析的概述 2（一）償債能力的概念和內(nèi)容 2（二）償債能力分析的目的及意義 3（三）影響企業(yè)償債能力的因素分析 3三、山西S償債能力分析 4（一）計(jì)算分析短期償債指標(biāo) 4（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)計(jì)算與分析 6四、山西S償債能力存在的問題 8（一）商品房逐年增加，流動(dòng)負(fù)債較多 8（二）資本結(jié)構(gòu)不合理，管理有風(fēng)險(xiǎn) 8五、加強(qiáng)山西S償債能力的對(duì)策建議 9（一）減少庫存及加強(qiáng)籌資能力 9（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，完善管理機(jī)制 9六、結(jié)語 9參考文獻(xiàn) 10摘要：山西S是山西經(jīng)營(yíng)房地產(chǎn)的大型企業(yè)。隨著社會(huì)的發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的進(jìn)步，房地產(chǎn)這一行業(yè)登上了經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舞臺(tái)。房地產(chǎn)一般以負(fù)債的模式來經(jīng)營(yíng)，企業(yè)的資金主要是依靠向外部借款來生存，房地產(chǎn)行業(yè)尤為明顯。企業(yè)需要好好的利用這些資金，利用的好就能賺錢，盈利，利用的不好就會(huì)給企業(yè)帶來大量債務(wù)，投資人不僅得不到回報(bào)就連本金都會(huì)搭進(jìn)去。企業(yè)應(yīng)控制自身資金，保持自身資本結(jié)構(gòu)不被破壞，所以講究方式方法的對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析至關(guān)重要。本文闡述償債能力是什么，為什么，怎么辦。基于房地產(chǎn)開發(fā)的企業(yè),通過使用數(shù)據(jù)對(duì)山西S這家公司進(jìn)行分析和計(jì)算,來評(píng)估和分析其短期和長(zhǎng)期的償債能力,發(fā)現(xiàn)問題并提出建議。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)營(yíng)水平財(cái)務(wù)報(bào)表流動(dòng)資產(chǎn)一、引言近年來,隨著中國和世界以及全球范圍內(nèi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)程走向發(fā)展機(jī)遇高潮之際以及一體化的不斷形成,最為矚目的就是第三產(chǎn)業(yè)的不斷向前邁進(jìn),當(dāng)代我國人民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)的重大支撐性產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)榉康禺a(chǎn)產(chǎn)業(yè),它成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的重要?jiǎng)恿?。公司如果要取得良好的發(fā)展以及遠(yuǎn)大的目標(biāo)，要有對(duì)負(fù)債能夠償還的資金，相對(duì)靈活的資產(chǎn)也尤為重要；對(duì)于投資人而言，償債能力的突出和足夠安全的環(huán)境是他們最需要考慮的因素，償債能力的正確分析是他們合理投資的前提；而債權(quán)人最看重的是貸的錢是否安全可靠，切身利益是他們最關(guān)注的方面，企業(yè)如果是擁有良好的償債能力，債權(quán)人才會(huì)從中獲得可觀的利潤(rùn)，才可以第一時(shí)間把握出本錢和利息最新的情況。企業(yè)的現(xiàn)金支付能力和清償債務(wù)的能力成為了企業(yè)在未來是否發(fā)展好的主要導(dǎo)向因素。由此可見，投資者和債權(quán)人，都需要對(duì)公司進(jìn)行科學(xué)有效、準(zhǔn)確的償債能力分析，企業(yè)要想做到如此就需要企業(yè)去充分的了解其自身的償債能力。二、償債能力的分析的概述（一）償債能力的概念和內(nèi)容償債能力(debt-payingability)主要是一個(gè)企業(yè)通過自身的資產(chǎn)來抵押或者償還自己的長(zhǎng)期負(fù)債和短時(shí)間的負(fù)債。在未來幾年中，一個(gè)規(guī)模大型的公司能否持續(xù)經(jīng)營(yíng),看它自身是否擁有足夠的能力來支付現(xiàn)款和清償債務(wù)都有不可分割的關(guān)系,而償債能力就是公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)水平的體現(xiàn)。其中主要涵蓋了一個(gè)短期的負(fù)債和一個(gè)長(zhǎng)期負(fù)債,它們都體現(xiàn)著一個(gè)企業(yè)在未來幾年能否償還到期債務(wù)的可能。從兩方面看,企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)以自己所有的資產(chǎn)清償相對(duì)債務(wù)的能力;而另一種方式是企業(yè)自己通過創(chuàng)造利潤(rùn)的各種活動(dòng)來清償債務(wù)的能力。一家大型民營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期生存與發(fā)展的核心是生命力,需要一家企業(yè)自己有足夠資本來償還和承擔(dān)債務(wù)等必備功能。1.對(duì)短期償債能力的分析短期償債能力就是公司用流動(dòng)的資金去解決過去形成的流動(dòng)債務(wù)的能力。本文通過一系列數(shù)據(jù)來充分展示及分析短期償債能力，從而更加直觀看出企業(yè)的短期償債能力的高低以及償債情況。短期的債務(wù)就是償還流動(dòng)負(fù)債,也就是說要在一年內(nèi)償還的債務(wù)。由于是要在一年內(nèi)償還的債務(wù),所以這筆用來償還的資金對(duì)于企業(yè)來說是隨時(shí)在手里的,也就是說這要求用來償還債務(wù)的資金是要可以隨時(shí)變現(xiàn)的。2．長(zhǎng)期償債能力分析長(zhǎng)期償債能力指的是以企業(yè)自身為經(jīng)營(yíng)者的主體,以自己承擔(dān)債務(wù)的能力及其所有人保障自己所需要償還債務(wù)的能力作為衡量指標(biāo)。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)的合理性、穩(wěn)定性、長(zhǎng)期盈利性等是作為企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期償債的準(zhǔn)則。最近這幾年，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債的評(píng)估和分析越來越多地受到了重視,對(duì)于企業(yè)的債權(quán)人、投資者、經(jīng)營(yíng)商和企業(yè)來說,它有著重要的地位。本文通過主要計(jì)算方果及其輔助計(jì)算結(jié)果的分析,可以更加深入地分析一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力水平及其變動(dòng)情況,來分析企業(yè)資金結(jié)構(gòu)合理性。（二）償債能力分析的目的及意義不同的企業(yè)里償債分析所要表達(dá)的目的也不一樣。企業(yè)的創(chuàng)辦者及經(jīng)辦者要想企業(yè)能夠長(zhǎng)久健康的發(fā)展下去，要有可以償還的資金，靈活的流動(dòng)資產(chǎn)也必不可少。這些方式被用來償還債務(wù)和其他已經(jīng)到期的業(yè)務(wù),其目標(biāo)是為了評(píng)價(jià)和分析企業(yè)的整體財(cái)務(wù)情況,能夠提前控制一個(gè)企業(yè)所需要投入和承擔(dān)的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度,還能夠預(yù)測(cè)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資的發(fā)展前景。對(duì)于一個(gè)債權(quán)人來說,重視的應(yīng)該是其貸出去的資金和錢到底靠不靠得住,最后還能否把錢收回來,公司的償債能力也是被一個(gè)債權(quán)人極其所重視的,一個(gè)公司的償債能力如果比較完善的話，債權(quán)人收取債權(quán)的可能性就得到了有力的保障。對(duì)于投資人來說的話，償債能力是否強(qiáng)大以及財(cái)務(wù)環(huán)境是否良好直接影響盈利能力對(duì)他們的吸引力，投資的安全性和企業(yè)的償債能力也作為紐帶密不可分。一般而言，投資者投資是否能夠靠得住完全取決于償債能力的強(qiáng)弱。企業(yè)的償債能力相對(duì)較弱，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的高層花費(fèi)時(shí)間精力去進(jìn)行籌資面對(duì)償債的問題，拋開臨時(shí)籌資的難度不談，突發(fā)進(jìn)行籌資需要花費(fèi)更多的成本。企業(yè)高層亦對(duì)公司管理和經(jīng)營(yíng)也就束手無策，讓企業(yè)自身的盈利情況收到影響，投資人的利益也隨之受到影響。綜上而論，償債能力有一些好處，可以更加準(zhǔn)確的評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)報(bào)表，企業(yè)高層的管理者能樹立正確的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，對(duì)于企業(yè)的投資者可以提前預(yù)測(cè)投資風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)對(duì)債權(quán)人的借貸決策也是一種合理判斷。（三）影響企業(yè)償債能力的因素分析1.會(huì)計(jì)政策對(duì)償債能力有什么影響會(huì)計(jì)政策一般來說針對(duì)企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算工作中應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格遵守的各種會(huì)計(jì)原理,以及其他可供企業(yè)使用的方法。企業(yè)在計(jì)算和分析過程中運(yùn)用不同的會(huì)計(jì)政策,得出來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也就不一樣。因此,我們要想比較分析在不同階段不同企業(yè)和相同企業(yè)的償債能力，需要時(shí)時(shí)關(guān)注這兩個(gè)階段會(huì)計(jì)政策的變更,方便得到客觀公正可靠的結(jié)論。2．流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)在企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)之中，一般來說，流動(dòng)資產(chǎn)占據(jù)著十分重要的部分，然而，企業(yè)的短期償債能力包含于流動(dòng)負(fù)債，而流動(dòng)負(fù)債償還流動(dòng)負(fù)債常常通過把流動(dòng)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，所以說流動(dòng)資產(chǎn)的內(nèi)部結(jié)構(gòu)是否合理，對(duì)于企業(yè)的實(shí)際償還能力起著不可磨滅的影響。企業(yè)的存貨也需要引起我們的關(guān)注,如果一個(gè)企業(yè)的存貨已經(jīng)占用了很多流動(dòng)性的資產(chǎn),也就會(huì)對(duì)其償還負(fù)債的能力造成不好的后果,而且一般的情況下,存貨的可以變現(xiàn)和周轉(zhuǎn)的速度又比較慢。因此,可以通過流動(dòng)資產(chǎn)中應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力及其存貨周轉(zhuǎn)率來體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)償債能力的數(shù)據(jù)指標(biāo)。3．企業(yè)的融資能力我們?nèi)绻麅H從公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)去分析的話，可能并不能夠詳盡的分析出企業(yè)具體的償債能力怎么樣。盡管一些銀行的各項(xiàng)償債能力不強(qiáng),但由于這些銀行和商業(yè)銀行的融資能力很強(qiáng),不管在怎么艱難的情況下也能夠籌集到大量的資金并且能夠在合同到期前還清自己的債務(wù)和利息。然而,有的公司并不能做到這種程度。由此可知,企業(yè)的融資能力從另外幾個(gè)方面看也可能直接影響其償債能力。4．企業(yè)的盈利能力企業(yè)的非流動(dòng)負(fù)債絕大部分都是直接投資在非流動(dòng)性的資產(chǎn)上,以此形成企業(yè)的長(zhǎng)期資產(chǎn)。企業(yè)在正常的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)條件下不可以靠著銷售資產(chǎn)來償還債務(wù),只能靠企業(yè)的平時(shí)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入來償還。從企業(yè)借款目的的角度分析來看,企業(yè)可以利用資本成本相對(duì)較低的負(fù)債資金,來得到財(cái)務(wù)杠桿幫助和提高公司的利息收入。所以,企業(yè)的長(zhǎng)期償債的能力與其他行業(yè)中最重要的行業(yè)之間有著割不斷的關(guān)系,一般而言，企業(yè)自身的盈利情況對(duì)于長(zhǎng)期償債能力而言具有相對(duì)的作用。如果企業(yè)長(zhǎng)時(shí)間的虧錢,就意味著必須要對(duì)固定資產(chǎn)進(jìn)行變賣來還清債務(wù),不然就無法進(jìn)行正常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng),結(jié)局就可能會(huì)直接影響到投資者及其債權(quán)人的利益。所以,盈利能力也會(huì)影響到一家公司的償債能力。三、山西S償債能力分析（一）計(jì)算分析短期償債指標(biāo)1.流動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)比率即用流動(dòng)資產(chǎn)總額加上流動(dòng)負(fù)債總量,簡(jiǎn)單而言就是每一分錢的流動(dòng)負(fù)債,都蘊(yùn)含相對(duì)應(yīng)的能夠償還所需要的保證。它反映了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)在較短時(shí)效內(nèi)欠債尚未到達(dá)預(yù)定期限,有可能轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金或者資本來償付流動(dòng)負(fù)債。式（1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%表12015-2019年山西S流動(dòng)比率分析表（單位：萬元）年度20152016201720182019流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4946295705516618059706961142497流動(dòng)負(fù)債合計(jì)226528396228350424585981797084流動(dòng)比率2.181.441.891.661.73對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)公司來說，計(jì)算結(jié)果比值高，證明公司的償債能力越強(qiáng)，對(duì)于公司以后的發(fā)展相對(duì)樂觀，債權(quán)人可以不承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。反之對(duì)于雙方來說都存在危險(xiǎn)。當(dāng)比值大于二時(shí)，企業(yè)可以更好的去面對(duì)企業(yè)發(fā)生的一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即使公司解散，公司一半的賬面價(jià)值也能變現(xiàn)，當(dāng)這個(gè)比率過大的話，說明企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例較大，如此的話就會(huì)大大降低周轉(zhuǎn)效率，進(jìn)而影響企業(yè)的獲利能力。從表1數(shù)據(jù)可以看出，山西S2015年的償債能力最強(qiáng)，2016年到2017年雖然比率相對(duì)于2015年降低了，但償債能力還不錯(cuò)。從5年的數(shù)據(jù)可以看出，2015年到2016年流動(dòng)比率下降幅度加快，2017年到2018年也出現(xiàn)了同樣的情況，流動(dòng)比率也出現(xiàn)了大幅度的下降,企業(yè)所面臨的資產(chǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有增加,償債能力相比一年以前出現(xiàn)了明顯減弱。山西S2016年到2017年有回升的趨勢(shì)，另外2018年到2019年，流動(dòng)比率從1.66上升到了1.73，說明企業(yè)開始降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從而提高了償債能力，而近5年行業(yè)平均流動(dòng)比率指標(biāo)值為1.2，對(duì)比其他房地產(chǎn)開發(fā)公司，山西S償債能力是相對(duì)可觀的。2.對(duì)速動(dòng)比率的計(jì)算與分析流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨、預(yù)付賬款得到的值去除以流動(dòng)負(fù)債就得得到了速動(dòng)比率由此我們就可以判斷得出一個(gè)企業(yè)的速動(dòng)資產(chǎn)類別是否有足夠的變現(xiàn)去幫助償還一個(gè)企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債。式（2）速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款）/流動(dòng)負(fù)債*100%=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債*100%表22015-2019年山西S速動(dòng)比率表（單位：萬元）年度20152016201720182019流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)4946295705516618059706961142497存貨352622438700547929433326707428預(yù)付賬款52494305322374323757137810流動(dòng)負(fù)債合計(jì)226528396228350424585981797084速動(dòng)比率0.400.260.320.300.37表2數(shù)據(jù)所得，行業(yè)整體上近5年的平均速動(dòng)比率都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于1:1,行業(yè)中的平均速動(dòng)比率指標(biāo)值0.65,大約相當(dāng)于正常速動(dòng)比率的二分之一，理想狀態(tài)的平均速動(dòng)比率應(yīng)該是1:1，如此短期償債才會(huì)處于一個(gè)可靠的水平。不難看出從2015年到2016年；2017年到2018年，近幾年山西S速動(dòng)比率均有所下降，可能是因?yàn)榻鼛啄暾叩淖兓鴰淼挠绊?，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況不容樂觀，而山西S相對(duì)于其它企業(yè)來說還好一些。2016年到2017年；2018年到2019年均有回升，代表著短期償債的能力發(fā)生變化，償債能力有所增強(qiáng)。3.現(xiàn)金比率的計(jì)算與分析現(xiàn)金比率是指企業(yè)資產(chǎn)中的現(xiàn)金與流動(dòng)負(fù)債的比值。式（3）現(xiàn)金比率=（貨幣資金+有價(jià)證券）/流動(dòng)負(fù)債*100%表32015-2019年山西S現(xiàn)金比率表（單位：萬元）年度20152016201720182019現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物7743879626107918172488255179流動(dòng)負(fù)債合計(jì)226528396228350424585981797084現(xiàn)金比率34.18%20.10%30.80%29.44%32.01%貨幣資金和有價(jià)證券的總值與流動(dòng)負(fù)債的比值即為現(xiàn)金比率，現(xiàn)金比率分析的是企業(yè)償還負(fù)債的能力，它在計(jì)算過程中不包括存貨和應(yīng)收賬款，因此對(duì)分析企業(yè)的償債能力至關(guān)重要，以20%來說，如果企業(yè)等于這個(gè)值，公司用現(xiàn)金去償還負(fù)債就不會(huì)有什么困難，比值越大，公司的償債能力就越強(qiáng)，過猶不及，如果這個(gè)值太大，反而會(huì)說明公司的閑散資金較多，反而不利于公司進(jìn)一步發(fā)展，也說明企業(yè)資金分配的不合理，資金利用效率低下。如表3所示，公司2015-2019的現(xiàn)金比率都超過了20%，這個(gè)數(shù)據(jù)說明企業(yè)償還債務(wù)的現(xiàn)金充足，還可以看出2015年到2016年和2017年到2018年現(xiàn)金比率值都在下降，雖然在下降但依舊保持在20%左右，這說明企業(yè)在保持良好的償債能力的同時(shí)對(duì)資金進(jìn)行了合理的配置，這將更有利于企業(yè)的良性發(fā)展。4.對(duì)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率計(jì)算與分析現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~和上年末流動(dòng)負(fù)債的比值。表42015-2019年山西S現(xiàn)金比率表（單位：萬元）年度20152016201720182019經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~34750.3-47730.448412.9-37694-4216年末流動(dòng)負(fù)債226528396228350424585981797084現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率0.15-0.120.14-0.06-0.005式（4）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~/年末流動(dòng)負(fù)債*100%企業(yè)在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得的資金是企業(yè)償還債務(wù)的保障，而這個(gè)比率的標(biāo)準(zhǔn)為1，如果計(jì)算企業(yè)數(shù)據(jù)得出的這個(gè)值大于等于1，則說明企業(yè)的償債能力還相對(duì)可觀，如果小于1，那企業(yè)就得想辦法來解決這個(gè)問題了，因?yàn)檫@時(shí)的企業(yè)可能無法償還債務(wù)。如表4數(shù)據(jù)，從總體上看，山西S的現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率在近5年都比1小。2015年到2016年現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比例下降，另外2017年到2018年也是一樣。2016年到2017以及2018年到2019年數(shù)值又開始變大，雖然在朝著好的趨勢(shì)發(fā)展，但仍舊不足以解決企業(yè)的難題，企業(yè)面臨的危險(xiǎn)依舊存在，這說明現(xiàn)在企業(yè)按部就班靠正常經(jīng)營(yíng)來解決難題是不夠的，企業(yè)必須另找出路。（二）長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)計(jì)算與分析1.資產(chǎn)負(fù)債率計(jì)算與分析資產(chǎn)負(fù)債率即公司的期末負(fù)債余額與公司的總資產(chǎn)之間的比值。式（5）資產(chǎn)負(fù)債率=期末負(fù)債總額/總資產(chǎn)*100%表52015-2019年山西S資產(chǎn)負(fù)債率表（單位：萬元）年度20152016201720182019負(fù)債總額367328428808504813804683969988資產(chǎn)總額5037795792736697369780591156800資產(chǎn)負(fù)債率72.91%74.03%75.37%82.27%83.85%資產(chǎn)負(fù)債率即為公司的負(fù)債總額與公司總資產(chǎn)的比。它指每一塊錢的資產(chǎn)舉債占其中的多少。比值結(jié)果越高，說明公司欠債務(wù)越多，長(zhǎng)期償債能力并不良好；比值結(jié)果越小，說明公司所欠債務(wù)越少，長(zhǎng)期償債能力就可以得到發(fā)展。根據(jù)表5可知，近5年公司的資產(chǎn)負(fù)債率均超過70%，一年比一年增長(zhǎng)，一般來講，大多數(shù)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都是在70%左右，資產(chǎn)負(fù)債率下降是很多企業(yè)的大趨勢(shì)。山西S平均資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到了76.35%，因此從總體上看山西S長(zhǎng)期償債能力還算客觀。2015年至2017年雖然是呈現(xiàn)快速上升的趨勢(shì),但公司的資產(chǎn)負(fù)債率和能力處于還可以解決自身的問題，負(fù)債能力較為樂觀。而從2018年開始,企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率均已經(jīng)超過了80%,債務(wù)負(fù)擔(dān)有些加重,雖然這個(gè)幅度上升的幅度并不大,但是資產(chǎn)負(fù)債率仍然挺高。對(duì)于一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者,資產(chǎn)的負(fù)債比率直接關(guān)乎到一個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期籌資問題,企業(yè)長(zhǎng)期償債的壓力大,債權(quán)人不愿意出資的話那么企業(yè)的資金實(shí)力就弱。2.股東權(quán)益的比率及權(quán)益乘數(shù)的計(jì)算和分析股東權(quán)益的比率也就是可以簡(jiǎn)單地稱為股份中自有資本的總額比率,它主要指的是上市公司股東權(quán)益的總額比上其持有固定資產(chǎn)的總額。式（6）股東權(quán)益比率=股東權(quán)益/總資產(chǎn)*100%股東權(quán)益比率并且加上資產(chǎn)負(fù)債率正好是1，其大小應(yīng)適中，如果權(quán)益所占較小，則說明公司欠的錢較多，償債壓力比較大，削弱公司抵御外部的能力十分輕松；權(quán)益所占過大，則表明公司對(duì)資金利用并不是很好。表62015-2019年山西S股東權(quán)益比率表（單位：萬元）年度20152016201720182019股東權(quán)益（所有者權(quán)益）136450150465164923173376186812總資產(chǎn)5037795792736697369780591156800股東權(quán)益比率0.270.260.250.180.16如表6數(shù)據(jù)，企業(yè)近5年的比率呈下降趨勢(shì)，也低于行業(yè)平均股東權(quán)益比率的0.31，說明企業(yè)自有資本越來越低，負(fù)債壓力逐年上升，雖然在可控范圍內(nèi)，但如果長(zhǎng)期下去，易削弱公司抵御外部的能力。3.產(chǎn)權(quán)比率計(jì)算與分析產(chǎn)權(quán)比率，指的是公司的負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比值。計(jì)算公式：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益表72015-2019年山西S產(chǎn)權(quán)比率分析表（單位：萬元）年度20152016201720182019負(fù)債總額367328428808504813804683969988股東權(quán)益（所有者權(quán)益）136450150465164923173376186812產(chǎn)權(quán)比率2.692.853.064.645.19產(chǎn)權(quán)比率即債權(quán)人和其他股東之間資本的比率，如果用資產(chǎn)負(fù)債率去判斷一個(gè)公司負(fù)擔(dān)債務(wù)的能力如何，股東權(quán)益比率則是判定其償債能否依靠得住，那么產(chǎn)權(quán)的比率則呈現(xiàn)出債務(wù)的負(fù)擔(dān)和對(duì)償債保證水平彼此有關(guān)聯(lián)系，同樣也能夠展現(xiàn)出一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定且合理。如表7數(shù)據(jù),從企業(yè)整體情況看,近5年的凈資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)收益率均明顯地高于1,而且呈逐年向上遞增的趨勢(shì),比標(biāo)準(zhǔn)率要高一些,雖然這對(duì)于債權(quán)人來說不利,但是產(chǎn)權(quán)收益率越高,那么其凈資產(chǎn)的收益率則可能也就隨之大幅度地提升,股東所獲得的好處肯定也就越多。對(duì)于山西S的主要債權(quán)人來說,產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移比率長(zhǎng)期保持在較高的水平,長(zhǎng)期償債的能力并不好,公司貸款的安全系數(shù)也隨之降低。4.利息保障倍數(shù)計(jì)算與分析利息保障倍數(shù)指的是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中息稅前的利潤(rùn)總額與利息費(fèi)用之間的比值。債權(quán)人想要判斷企業(yè)長(zhǎng)期負(fù)債是否合理，利息保障倍數(shù)計(jì)算結(jié)果就至關(guān)重要。式（7）利息保障倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)總額/利息費(fèi)用=（利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用=（凈利潤(rùn)+所得稅費(fèi)用+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用表82015-2019年山西S利息保障倍數(shù)表（單位：萬元）年度20152016201720182019利潤(rùn)總額21238.123203.112140.415804.621972.2利息費(fèi)用（財(cái)務(wù)費(fèi)用）2272.595325.828359.14976.3519567.35利息保障倍數(shù)10.355.362.454.182.12公司要是想保證正常償債能力，這個(gè)數(shù)據(jù)怎么也要比1大，比值大，公司的長(zhǎng)期償債能力越高；反之，數(shù)據(jù)過低，企業(yè)償債能力下降引發(fā)的安全系數(shù)過低則會(huì)威脅企業(yè)發(fā)展。如表8數(shù)據(jù)，從整體上看，近5年的利息保障倍數(shù)均為正數(shù)，償債能力可觀，2017年到2018年，集團(tuán)利息保障倍數(shù)增大，則體現(xiàn)出集團(tuán)償債能力增強(qiáng)，2018年到2019年不斷下降，說明集團(tuán)償債能力有所減弱。四、山西S償債能力存在的問題目前，國家正在一步步的加大對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的宏觀調(diào)控，制定嚴(yán)格的相關(guān)政策的和措施，國家最新制定一系列政策，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)向銀行進(jìn)行信貸以求得運(yùn)營(yíng)資金援助的條件有所增加，致使房地產(chǎn)行業(yè)向銀行貸款變得更艱難。國家政府部門制訂的一系列信貸體制直接影響到企業(yè)的借款,以致山西S商品房銷售和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅下滑,從而導(dǎo)致利潤(rùn)降低,直接影響到了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率也因此而變得非常緩慢,最終導(dǎo)致了償債能力的減弱,進(jìn)而影響到企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。（一）商品房逐年增加，流動(dòng)負(fù)債較多從以上分析可以看出：企業(yè)的短期償債能力還是相對(duì)可以的，2016年2019年數(shù)據(jù)整體有所提高，企業(yè)償債能力有所增強(qiáng)，但也可以看出，企業(yè)并沒有合理運(yùn)用流動(dòng)資產(chǎn)。企業(yè)流動(dòng)負(fù)債的預(yù)收賬款等所占比重多，對(duì)短期償債能力也會(huì)造成不良影響。除此之外，資金的來源渠道單一，同時(shí)對(duì)企業(yè)進(jìn)行償債能力分析是建立在保障債權(quán)人權(quán)益基礎(chǔ)之上的，因而無法真實(shí)直觀地反映出企業(yè)的償債能力水平。再有指標(biāo)分析方法的不完善，建立基礎(chǔ)理想化也是其問題的根源，在建立相關(guān)指標(biāo)體系的時(shí)候忽略了很多客觀存在的因素，雖然做了分析，但是并沒有重視定性分析做到動(dòng)靜態(tài)相結(jié)合，這樣才會(huì)產(chǎn)生科學(xué)有效的效果。山西S主要是依靠負(fù)債經(jīng)營(yíng)為經(jīng)營(yíng)方式，從而帶去很多弊端，例如開發(fā)力度的不斷增大，相關(guān)政策出臺(tái)，剩商品房也逐年增加，房產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展也變得讓人堪憂。（二）資本結(jié)構(gòu)不合理，管理有風(fēng)險(xiǎn)從公司長(zhǎng)期償債等四個(gè)項(xiàng)目計(jì)算結(jié)果可以看出,公司長(zhǎng)期償債的能力并不容樂觀，公司面臨的壓力不小，債權(quán)人的權(quán)益沒有辦法保證。企業(yè)要充分地利用資產(chǎn)進(jìn)行負(fù)債管理來擴(kuò)大其經(jīng)營(yíng)規(guī)模,為了能夠獲得可觀的資產(chǎn)和財(cái)務(wù)杠桿的利益,要進(jìn)一步增大其舉債的規(guī)模，近5年的資產(chǎn)負(fù)債率均超過了70%，2018年和2019年更是超過了80%，籌資變得困難，雖然在可控范圍內(nèi)，但是依然存在風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)權(quán)比率超過了標(biāo)準(zhǔn)1：1且呈逐年遞增方向，企業(yè)自身的資金不能償還所負(fù)擔(dān)的債務(wù)，長(zhǎng)期償債能力減弱，也為企業(yè)帶去長(zhǎng)期償債的壓力，債權(quán)人權(quán)益得不到保證，資本結(jié)構(gòu)不恰當(dāng)，股權(quán)資本不高，債權(quán)資本過高，配置得不到合理規(guī)劃。此外，2017年到2018年利息保障倍數(shù)增加，說明企業(yè)有一定償付利息支出的能力，長(zhǎng)期償債能力有所提高；而2018年到2019年又有所降低，雖然盈利能力有小幅提升，但是大量的借款沒有能力償付利息費(fèi)用。五、加強(qiáng)山西S償債能力的對(duì)策建議（一）減少庫存及加強(qiáng)籌資能力從上述對(duì)山西S財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)以及相應(yīng)指標(biāo)的分析來看，提高產(chǎn)品質(zhì)量和減少庫存對(duì)企業(yè)短期償債能力的提高至關(guān)重要，只有存貨和預(yù)付賬款在資產(chǎn)中所占有的份額降低了，流動(dòng)負(fù)債中的預(yù)收賬款減少了，流動(dòng)比率也就提高了。除此之外，無論是短期的流動(dòng)資產(chǎn)還是長(zhǎng)期的所有資產(chǎn)，償還債務(wù)的方式多種多樣，比如將資產(chǎn)變現(xiàn)，亦可在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程中產(chǎn)生的現(xiàn)金流獲得，而產(chǎn)生現(xiàn)金流和企業(yè)的銷售與經(jīng)營(yíng)狀況以及對(duì)外部環(huán)境的適應(yīng)性緊密相連。同樣也能通過銀行等金融機(jī)構(gòu)貸款來償還債務(wù)，再有，需要調(diào)整短期償債能力分析的體系。一種比較常見的評(píng)估方法是用一種指標(biāo)性數(shù)據(jù)分析方法來判斷企業(yè)短期資產(chǎn)償債能力,企業(yè)在世界經(jīng)濟(jì)這個(gè)非常大的環(huán)境下發(fā)展，可能有很多經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化沒有考慮在內(nèi)。所以,用通常這種情況下的一個(gè)指標(biāo)方法來分析企業(yè)的短期償債能力,如流動(dòng)和速動(dòng)比率等,分析出來的結(jié)果比較單一,不夠全面。最后,企業(yè)自己還是要要加強(qiáng)自身籌措資金的能力,能夠迅速地通過籌集獲得到資金以及有效地針對(duì)應(yīng)收賬款情況進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,想辦法盡量避免壞賬損失的發(fā)生,從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益最大化。（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，完善管理機(jī)制要想有效地提高房地產(chǎn)開發(fā)商和企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和償債能力,首先必須一定要建立和完善房地產(chǎn)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu),由于房地產(chǎn)開發(fā)商和企業(yè)一般都是依靠長(zhǎng)期負(fù)債和經(jīng)營(yíng)方式為主,在資本結(jié)構(gòu)配置的不合理使得股權(quán)過低債權(quán)過高，對(duì)于企業(yè)來說面臨非常大長(zhǎng)期償債壓力，企業(yè)籌資應(yīng)謹(jǐn)慎，要選擇適合自己的，風(fēng)險(xiǎn)較小的籌資機(jī)構(gòu)。其次，合理的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制對(duì)企業(yè)來說也十分重要，它可以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，長(zhǎng)時(shí)間不建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制就會(huì)造成財(cái)務(wù)困難多以及財(cái)務(wù)危機(jī)的加速形成。企業(yè)管理者應(yīng)該在理論結(jié)合實(shí)際的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)自身的管理，不斷推陳出新，創(chuàng)建完善的管理機(jī)制。最后，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力制定適合的償債方案，對(duì)企業(yè)自身的發(fā)展也作出了保障，另外營(yíng)運(yùn)過程中的現(xiàn)金流量也要有一個(gè)相對(duì)來說較高的水平。有一個(gè)說得通的償還債務(wù)的打算，避免籌資過度，影響企業(yè)信譽(yù)，不利于企業(yè)在市場(chǎng)上的發(fā)展。六、結(jié)語山西S的償債能力目前來說，近5年各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)幅度波動(dòng)大，償債能力有待穩(wěn)定，企業(yè)承受的償債壓力也很大。負(fù)債經(jīng)營(yíng)對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)產(chǎn)業(yè)來說弊端凸顯。要做的就是提高產(chǎn)品質(zhì)量，減少庫存，流動(dòng)負(fù)債中的預(yù)收賬款作出減少措施，從而提高流動(dòng)比率。除此之外，償債方式多樣化，改進(jìn)短期償債能力分析體系以及加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理，控制壞賬損失也是企業(yè)應(yīng)該重視的問題。從長(zhǎng)期角度分析來看,企業(yè)的的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)和其償債能力并不容樂觀,企業(yè)目前面臨的問題是其債務(wù)承擔(dān)壓力較大，籌資困難，尤其是近5年資產(chǎn)負(fù)債率超過70%而且產(chǎn)權(quán)比率也均超過1：1并呈逐年遞增趨勢(shì)，使得債權(quán)人權(quán)益無法保障。因此提出優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)、健全財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制以及提高盈利能力等對(duì)策方面來完善。由于目前中國如今的償債能力分析方法在眾多方面都存在較大的局限性,考慮到中國財(cái)務(wù)部目前的現(xiàn)有方法都是靜態(tài)的償債能力分析,許多客觀因素未被考慮。因此,雖然本文分析了企業(yè)在償債能力方面存在的問題并提出自己的觀點(diǎn)建議和相應(yīng)的具體措施和方法，但是健全的分析體系還未建立，本人能力還有待提高，希望在今后的學(xué)習(xí)過程中掌握更多的專業(yè)性知識(shí)，更加全面的去進(jìn)行分析探究。參考文獻(xiàn)苗雨君,呂欣.企業(yè)償債能力探析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì),2019，1:79-80.刁偉濤,王楠.我國各省地方政府償債能力的空間格局和動(dòng)態(tài)演