【財通證券】AMD數(shù)據(jù)中心GPU需求旺盛全力追趕英偉達

計算機/行業(yè)專題報告/2024.07.31投資評級投資評級:看好(維持)分析師楊燁yangye01@1.《稅制土壤差異，催生全球財稅SaaS巨頭Intuit》2024-07-282.《24Q2基金持倉總結(jié)：減倉防守，尋找高安全邊際資產(chǎn)》2024-07-213.《蘿卜快跑出圈，Robotaxi進入商業(yè)化加速階段》2024-07-14上下。AMD二季度數(shù)據(jù)中心收入為28億美元，占收入比重約50%，受益入量產(chǎn)。出了最新的ROCm（RadeonOpenCompute）平從而能夠在Windows系統(tǒng)上初步支持各種基于Linux的AI工具。度方面還有一定差距，但仍有望在未來推動大模型廠商新一輪算力增長，域可能成為落地的先行領域，建議關(guān)注佳發(fā)教育、鴻合科技等。謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準2 3 4 7 3 3 4 5 5 5 6 6 6 7 8 8 8 9 謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準31AMD二季度MI300需求旺盛達到AMD年初預計營收的57億美元。Non-GAPP毛利率達到53%，較上一季度AMD預計2024年人工智能芯片收入將超過45億美元，高于四月估計的40億。聯(lián)想和超微等，微軟、Oracle在內(nèi)的多家云服務供應商也在增加采用和謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準42AI芯片市場蛋糕持續(xù)增大，巨大商機已經(jīng)顯現(xiàn)高預測，稱到2027年，人工智能芯片市場可能會增長到4000億美元。該預測雖908070605040302009080706050403020053.6671.2591.9620232024E2025E謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準50謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準60DataCentersegmentrevenueClientsegmentrevenueGamingsegmentrevenueEmbeddedsegmentrevenue30000250002000050000FY23FY23FY23FY24FY24FY24FY24FY25DataCenterGamingProfessionalVisualizationAutoOEM&OtherDataCenter占比90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%產(chǎn)品與高性價比提高自身市場占有率，分得一杯羹，也圖9.三大公司數(shù)據(jù)中心GPU市場份額占比數(shù)據(jù)來源：WellsFargoEquityResearchviaNe謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準73MI300X，H100同臺競技，有望通過性價比打開達1000%，溢價極高，性價比低。市場嚴重缺乏功能相當，高性A100SXMV100SXMNoNo88AMDMI210No4在內(nèi)存容量、內(nèi)存帶寬、FP8TFLOPS、FP16TFLOPS精度方面有望與英偉達謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準8中，MI300訓練Llama270B模型速度比H100快20%；訓練Fla謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準9第四財季實現(xiàn)大規(guī)模出貨?；谛乱淮鶥lackwell架構(gòu)的GB200相比上一代HopperH100，再次迎來質(zhì)的升級，性能顯著提升，AMD、英特爾、博通、思科、惠普八大科技巨頭宣布成立新聯(lián)盟，推動Ultra謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準10統(tǒng)上初步支持各種基于Linux的AI工具。ROCm雖然對比英偉達相對成熟的CUDA在其生態(tài)系統(tǒng)和工具鏈的成熟度方面還有一定差距，但仍有望在未來推動謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準11發(fā)者提供了豐富的編程語言、編譯器、庫和工具，廣泛支持多個操作系統(tǒng)，有助區(qū)的合作和創(chuàng)新。ROCm允許開發(fā)者自由地快速增加市場用戶，提高市場份額。AMD擁有從數(shù)據(jù)中心到商用客戶市場再到謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準124投資建議合合信息（IPO）等。教育垂直領域可能成為落地的先行領域，建議關(guān)注佳發(fā)教謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準135風險提示政策支持不及預期風險：新行業(yè)新技術(shù)的推廣需要政策支持，謹請參閱尾頁重要聲明及財通證券股票和行業(yè)評級標準