【財(cái)通證券】AMD數(shù)據(jù)中心GPU需求旺盛全力追趕英偉達(dá)

計(jì)算機(jī)/行業(yè)專題報(bào)告/2024.07.31投資評(píng)級(jí)投資評(píng)級(jí):看好(維持)分析師楊燁yangye01@1.《稅制土壤差異，催生全球財(cái)稅SaaS巨頭Intuit》2024-07-282.《24Q2基金持倉(cāng)總結(jié)：減倉(cāng)防守，尋找高安全邊際資產(chǎn)》2024-07-213.《蘿卜快跑出圈，Robotaxi進(jìn)入商業(yè)化加速階段》2024-07-14上下。AMD二季度數(shù)據(jù)中心收入為28億美元，占收入比重約50%，受益入量產(chǎn)。出了最新的ROCm（RadeonOpenCompute）平從而能夠在Windows系統(tǒng)上初步支持各種基于Linux的AI工具。度方面還有一定差距，但仍有望在未來(lái)推動(dòng)大模型廠商新一輪算力增長(zhǎng)，域可能成為落地的先行領(lǐng)域，建議關(guān)注佳發(fā)教育、鴻合科技等。謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)2 3 4 7 3 3 4 5 5 5 6 6 6 7 8 8 8 9 謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)31AMD二季度MI300需求旺盛達(dá)到AMD年初預(yù)計(jì)營(yíng)收的57億美元。Non-GAPP毛利率達(dá)到53%，較上一季度AMD預(yù)計(jì)2024年人工智能芯片收入將超過45億美元，高于四月估計(jì)的40億。聯(lián)想和超微等，微軟、Oracle在內(nèi)的多家云服務(wù)供應(yīng)商也在增加采用和謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)42AI芯片市場(chǎng)蛋糕持續(xù)增大，巨大商機(jī)已經(jīng)顯現(xiàn)高預(yù)測(cè)，稱到2027年，人工智能芯片市場(chǎng)可能會(huì)增長(zhǎng)到4000億美元。該預(yù)測(cè)雖908070605040302009080706050403020053.6671.2591.9620232024E2025E謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)50謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)60DataCentersegmentrevenueClientsegmentrevenueGamingsegmentrevenueEmbeddedsegmentrevenue30000250002000050000FY23FY23FY23FY24FY24FY24FY24FY25DataCenterGamingProfessionalVisualizationAutoOEM&OtherDataCenter占比90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%產(chǎn)品與高性價(jià)比提高自身市場(chǎng)占有率，分得一杯羹，也圖9.三大公司數(shù)據(jù)中心GPU市場(chǎng)份額占比數(shù)據(jù)來(lái)源：WellsFargoEquityResearchviaNe謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)73MI300X，H100同臺(tái)競(jìng)技，有望通過性價(jià)比打開達(dá)1000%，溢價(jià)極高，性價(jià)比低。市場(chǎng)嚴(yán)重缺乏功能相當(dāng)，高性A100SXMV100SXMNoNo88AMDMI210No4在內(nèi)存容量、內(nèi)存帶寬、FP8TFLOPS、FP16TFLOPS精度方面有望與英偉達(dá)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)8中，MI300訓(xùn)練Llama270B模型速度比H100快20%；訓(xùn)練Fla謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)9第四財(cái)季實(shí)現(xiàn)大規(guī)模出貨?；谛乱淮鶥lackwell架構(gòu)的GB200相比上一代HopperH100，再次迎來(lái)質(zhì)的升級(jí)，性能顯著提升，AMD、英特爾、博通、思科、惠普八大科技巨頭宣布成立新聯(lián)盟，推動(dòng)Ultra謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)10統(tǒng)上初步支持各種基于Linux的AI工具。ROCm雖然對(duì)比英偉達(dá)相對(duì)成熟的CUDA在其生態(tài)系統(tǒng)和工具鏈的成熟度方面還有一定差距，但仍有望在未來(lái)推動(dòng)謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)11發(fā)者提供了豐富的編程語(yǔ)言、編譯器、庫(kù)和工具，廣泛支持多個(gè)操作系統(tǒng)，有助區(qū)的合作和創(chuàng)新。ROCm允許開發(fā)者自由地快速增加市場(chǎng)用戶，提高市場(chǎng)份額。AMD擁有從數(shù)據(jù)中心到商用客戶市場(chǎng)再到謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)124投資建議合合信息（IPO）等。教育垂直領(lǐng)域可能成為落地的先行領(lǐng)域，建議關(guān)注佳發(fā)教謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)135風(fēng)險(xiǎn)提示政策支持不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)：新行業(yè)新技術(shù)的推廣需要政策支持，謹(jǐn)請(qǐng)參閱尾頁(yè)重要聲明及財(cái)通證券股票和行業(yè)評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)