《高端裝備制造業(yè)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證研究》11000字（論文）

緒論1.1研究背景制造業(yè)是一個(gè)國(guó)家發(fā)展的根基，是衡量一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的重要指標(biāo)，在一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中處于戰(zhàn)略性的核心地位，中國(guó)是制造業(yè)的大國(guó)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不能脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)存在，想要發(fā)展好實(shí)體經(jīng)濟(jì)，提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量，就必須要注重高端裝備制造業(yè)的發(fā)展，把高端裝備制造業(yè)放到戰(zhàn)略性的策略中。自2010年起國(guó)家就把新興產(chǎn)業(yè)當(dāng)成經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要支撐，提出要加快戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使之在未來(lái)能夠成為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)。高端裝備制造業(yè)就屬于戰(zhàn)略性的新興產(chǎn)業(yè)，從而受到了廣泛的關(guān)注。2015年，國(guó)務(wù)院再次表明中國(guó)的制造業(yè)建設(shè)，爭(zhēng)取到2025年成為《中國(guó)制造2025》，由此可見高端裝備制造業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的重點(diǎn)。然而，高端裝備制造業(yè)的依舊發(fā)展面臨諸多困難。在美中貿(mào)易戰(zhàn)中，中國(guó)的制造業(yè)成為美國(guó)限制的首要目標(biāo)，關(guān)于高端裝備制造業(yè)的企業(yè)都被征收了關(guān)稅，尤其是后來(lái)對(duì)華為的制裁中讓我們?cè)僖淮胃惺艿搅恕奥浜缶鸵ご颉钡穆曇?。不過(guò)也反應(yīng)出來(lái)了高端裝備制造業(yè)對(duì)一國(guó)的重要性。從高端裝備制造業(yè)的發(fā)展來(lái)看，高端裝備得到了很好的支持，已形成一定的規(guī)模，企業(yè)的生產(chǎn)能力也在不斷增強(qiáng)。但是也面臨著比較嚴(yán)峻的問(wèn)題，比如技術(shù)薄弱、研發(fā)投入不足、自主創(chuàng)新能力存在欠缺等，因此通過(guò)研發(fā)投入這一因素對(duì)高端裝備制造業(yè)公司效率產(chǎn)生影響的研究，解決企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的問(wèn)題尤為重要。1.2研究意義理論意義：對(duì)裝備制造業(yè)的研究從行業(yè)的角度豐富了研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的研究成果，從兩個(gè)指標(biāo)的角度研究能夠改善企業(yè)的投資比例，有利于公司管理能力治理體系的提升，也能夠?yàn)楣镜奈磥?lái)規(guī)劃提供參考建議?，F(xiàn)實(shí)意義：企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新是企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的動(dòng)力，而作為高端裝備制造業(yè)更要注重技術(shù)創(chuàng)新，從美國(guó)制裁華為來(lái)看，科技技術(shù)對(duì)于高端裝備制造業(yè)的重要性，對(duì)高端裝備制造業(yè)的研究能夠了解行業(yè)的情況，發(fā)現(xiàn)行業(yè)的不足，從而能給出一些參考意見。1.3研究?jī)?nèi)容本文第一章介紹研究背景、意義、內(nèi)容和方法。第二章中闡明國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀和成果，對(duì)后來(lái)的模型構(gòu)建有理論基礎(chǔ)。第三章先對(duì)本文研究的相關(guān)概念進(jìn)行界定，包括高端裝備制造業(yè)、企業(yè)績(jī)效等，然后分析了研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效之間的理論基礎(chǔ)。第四章簡(jiǎn)單介紹了目前我國(guó)高端裝備制造業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r以及企業(yè)的目前經(jīng)營(yíng)狀況。第五章根據(jù)相應(yīng)的理論基礎(chǔ)構(gòu)造相應(yīng)模型，通過(guò)實(shí)證從而研究企業(yè)研發(fā)投入同公司績(jī)效之間的關(guān)系。最后總結(jié)本文，并針對(duì)本文的結(jié)論提出相關(guān)建議和對(duì)策。1.4研究方法1.4.1文獻(xiàn)分析法為了保障文章研究的科學(xué)性以及嚴(yán)謹(jǐn)性，本文將國(guó)內(nèi)和國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了整理并學(xué)習(xí)。一方面，對(duì)這些參考文獻(xiàn)以及資料進(jìn)行整理，同時(shí)了解學(xué)習(xí)了諸多學(xué)者的研究成果；另一方面，將這些參考文獻(xiàn)資料與本文研究案例的實(shí)際情況相結(jié)合，因而從整體上提高了文章研究的科學(xué)性及嚴(yán)謹(jǐn)程度，使得研究有理可依。1.4.2實(shí)證分析法全文的研究是結(jié)合實(shí)際的數(shù)據(jù)展開分析的，數(shù)據(jù)都是真實(shí)存在可以查閱得到的。采用實(shí)證分析的方法，可以讓文章的研究更貼合實(shí)際，因而論文的研究會(huì)更具有科學(xué)性、嚴(yán)謹(jǐn)性，得出的結(jié)論也更具有參考價(jià)值。1.4.3定性分析法與定量分析法本文采用定性分析和定量分析相結(jié)合，實(shí)證分析和理論分析相互支撐的研究方法。于定性研究中，多元回歸分析是最基礎(chǔ)最常用的一種方法，適用于研究多因素對(duì)變量的影響，并且能夠有效預(yù)測(cè)和估計(jì)因變量。在本文的研究中，企業(yè)的績(jī)效不僅僅受到研發(fā)投入的影響，還可能受到企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力、企業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性等多方面的影響，因此可以選擇多元回歸模型進(jìn)行回歸分析。2文獻(xiàn)綜述2.1國(guó)外文獻(xiàn)綜述2.1.1研發(fā)投入和績(jī)效的研究研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。LosBart(2000)對(duì)美國(guó)制造型企業(yè)進(jìn)行實(shí)證分析，提出了企業(yè)的研發(fā)投入和企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效呈正相關(guān)的觀點(diǎn)[1]。Balloit（2012）分析了法國(guó)上市公司研發(fā)投入與績(jī)效間的關(guān)系，認(rèn)為研發(fā)投入能夠有效提高企業(yè)的業(yè)績(jī)。[2]。Teirlinack(2017)研究了中小企業(yè)的各項(xiàng)指標(biāo)，并得出研發(fā)支出能有效促進(jìn)并提升公司的財(cái)務(wù)績(jī)效的結(jié)論。[3]。ZhipengZang;QiweiZhu;HelenaMogorrón-Guerrero(2019)研究利用中國(guó)上市文化創(chuàng)意企業(yè)2011-2013年的面板數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)無(wú)論是在當(dāng)期還是在滯后期，R&D投資對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效都有正向影響。然而，實(shí)際控制人緩和了這些積極影響。具體而言，當(dāng)中央政府為實(shí)際控制人時(shí)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效有正向調(diào)節(jié)作用。另一方面，當(dāng)實(shí)際控制人為地方政府或國(guó)有企業(yè)時(shí)，財(cái)務(wù)績(jī)效沒(méi)有明顯的調(diào)節(jié)作用；當(dāng)自然人為實(shí)際控制人時(shí)，財(cái)務(wù)績(jī)效存在明顯的負(fù)調(diào)節(jié)作用[4]。SuboXu,YaodongWang（2020）使用2014年國(guó)家研發(fā)項(xiàng)目參與機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)和2018年之前的研究相關(guān)績(jī)效結(jié)果，采用負(fù)二項(xiàng)回歸，證明公共R&D對(duì)創(chuàng)新績(jī)效有正向影響。投資越多，創(chuàng)新績(jī)效越高。政府和企業(yè)在技術(shù)商業(yè)化和技術(shù)交易方面的投資對(duì)研發(fā)階段和組織性質(zhì)的影響各不相同。研究結(jié)果表明，當(dāng)公共研發(fā)投入考慮受資助組織、研發(fā)階段、支持目的等因素時(shí)，公共研發(fā)是有效的[5]。研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)。Chaiporn,OlimpiaC.,Racela（2015）發(fā)現(xiàn)重點(diǎn)致力于研發(fā)和投資的公司，企業(yè)績(jī)效沒(méi)有因此而上升，由此認(rèn)為研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效是呈負(fù)相關(guān)的[6]。Verrwal（2017）選取223家荷蘭的上市制造業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)并進(jìn)行實(shí)證分析，認(rèn)為在全球外包知識(shí)交流過(guò)程中，上市企業(yè)存在的較高認(rèn)知與規(guī)范性障礙會(huì)負(fù)向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入與財(cái)務(wù)績(jī)效間的關(guān)系[7]。Amit（2019）選取印度多家公司為研究對(duì)象，構(gòu)建模型實(shí)證分析創(chuàng)新投入活動(dòng)中的多個(gè)指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，發(fā)現(xiàn)過(guò)程創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新和企業(yè)的創(chuàng)新文化對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響有著相差較大的區(qū)別，僅僅只有過(guò)程創(chuàng)新這一指標(biāo)的創(chuàng)新活動(dòng)對(duì)企業(yè)績(jī)效有顯著影響，其余指標(biāo)對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響微乎其微[8]。研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效呈不相關(guān)。Shrihari等（2014）選取了美國(guó)的高端制造業(yè)企業(yè)連續(xù)3年的指標(biāo)作為數(shù)據(jù)，實(shí)證分析吼得出企業(yè)的研發(fā)投入與其績(jī)效不相關(guān)。YasunoriOuchida(2016)指出公司為了提高自身的財(cái)務(wù)績(jī)效，是需要不斷增加研究投入的經(jīng)費(fèi)，但是同時(shí)也指出的是企業(yè)的研發(fā)支出與企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的增長(zhǎng)速度之間并不存在必然的聯(lián)系[9]。2.1.2研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效存在滯后性O(shè)laLome（2016）將選取的企業(yè)以研發(fā)投入的強(qiáng)度為參照區(qū)分成差、中、強(qiáng)三組，得出研發(fā)投入強(qiáng)度高的企業(yè)顯然比其他企業(yè)在企業(yè)績(jī)效等方面有著更好的表現(xiàn)，并提出對(duì)于處于成長(zhǎng)期的企業(yè)來(lái)說(shuō)，研發(fā)投入是和企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)的，但同時(shí)也存在著兩年的滯后期。而在外部動(dòng)蕩期間，更加重要的是企業(yè)研發(fā)投入的靈活性的增加，這可能是企業(yè)在金融危機(jī)等外部動(dòng)蕩期間其研發(fā)活動(dòng)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生強(qiáng)烈影響的一個(gè)重要因素。MiXue;FengGuozhong等研究醫(yī)藥企業(yè)研發(fā)投入強(qiáng)度和其治理結(jié)構(gòu)的關(guān)系，檢驗(yàn)企業(yè)研發(fā)投入對(duì)其績(jī)效的滯后效應(yīng)，以2009-2016年133家醫(yī)藥上市企業(yè)平衡面板數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用STATA13.0軟件進(jìn)行回歸分析，結(jié)果顯示研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效之間存在滯后效應(yīng)[10]。2.2國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述2.2.1研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效的研究研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效呈正相關(guān)。宮義飛、夏燕春（2017）選取上市公司連續(xù)3年的1624組數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，以研發(fā)投入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入之比的結(jié)果表示其研發(fā)投入強(qiáng)度，以總資產(chǎn)收益率表示企業(yè)績(jī)效，發(fā)現(xiàn)前者對(duì)后者有著正向的影響[11]。鐘鳳英、劉歡、趙軒（2018）對(duì)441家裝備制造業(yè)企業(yè)5年的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理，發(fā)現(xiàn)企業(yè)研發(fā)投入有助于提高企業(yè)績(jī)效，并提出了企業(yè)需結(jié)合實(shí)際，改變?cè)醒邪l(fā)投入的方式，重點(diǎn)提高研發(fā)投資的管理水平以提高企業(yè)績(jī)效的建議[12]。王秋霞（2018）選取了工業(yè)企業(yè)作為樣本并建立模型，實(shí)證分析研究了外部因素對(duì)于企業(yè)創(chuàng)新和財(cái)務(wù)績(jī)效的影響，研究發(fā)現(xiàn)外部制度因素對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生影響的一個(gè)重要影響因素是生態(tài)技術(shù)創(chuàng)新對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效產(chǎn)生的正向影響[13]。潘雄峰、孔新男和張靜(2019)以我國(guó)多家上市公司為樣本，得出了不管處于哪個(gè)階段，企業(yè)研發(fā)投入對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效都有著正向作用的結(jié)論14]。研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)。賁友紅（2017）以研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入強(qiáng)度和企業(yè)綜合績(jī)效等為指標(biāo)，對(duì)79家醫(yī)藥企業(yè)展開實(shí)證分析，得出研發(fā)投入和企業(yè)業(yè)績(jī)水平呈負(fù)相關(guān)的結(jié)論，這主要是因?yàn)獒t(yī)藥制造業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)不強(qiáng)、創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化率不高[15]。陳素琴（2018）選取上市公司的年報(bào)作為研究數(shù)據(jù)，實(shí)證研究了企業(yè)研發(fā)投入與其財(cái)務(wù)績(jī)效之間的關(guān)系，得出企業(yè)研發(fā)投入和其當(dāng)年財(cái)務(wù)績(jī)效呈負(fù)相關(guān)的關(guān)系[16]。蘇濤永（2019）認(rèn)為企業(yè)當(dāng)期的研發(fā)投入會(huì)顯著降低企業(yè)的當(dāng)期績(jī)效[17]。鄭李明、姚淑敏、華君、林慧根（2019）選取中國(guó)A股20家有代表性的上市公司作為研究對(duì)象，運(yùn)用多元回歸模型檢驗(yàn)了企業(yè)創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，提出中國(guó)的上市公司，其投入研發(fā)的比例越大，對(duì)企業(yè)績(jī)效會(huì)有副作用[18]。2.2.2研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效存在滯后性狄小路（2018）選取2016年高端裝備制造業(yè)上市公司作為研究對(duì)象，研究發(fā)現(xiàn)研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入顯著影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，同時(shí)存在滯后效應(yīng)[19]。煥章、郭倩文等（2019）將297家創(chuàng)業(yè)板上市公司連續(xù)5年的1485組數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行實(shí)證研究分析，結(jié)果顯示研發(fā)投入具有滯后性；在對(duì)未來(lái)三年的研究中發(fā)現(xiàn)，當(dāng)期的研發(fā)投入對(duì)未來(lái)企業(yè)績(jī)效起到了正向作用[20]。林華（2019）以創(chuàng)業(yè)板上市公司作為研究對(duì)象，發(fā)現(xiàn)研發(fā)投入會(huì)使當(dāng)期和下一期的企業(yè)績(jī)效顯著下降，并伴隨帶有滯后效應(yīng)[21]。2.3國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀述評(píng)從國(guó)內(nèi)外的研究成果來(lái)看，關(guān)于研發(fā)投入對(duì)于企業(yè)績(jī)效的影響還沒(méi)有達(dá)成一致的意見。這種不同在研究的行業(yè)、變量的選取和樣本的選擇中表現(xiàn)出來(lái)，但是大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為研發(fā)投入和公司的績(jī)效成正相關(guān)。對(duì)于相關(guān)指標(biāo)的選取，以及研發(fā)投入的指標(biāo)也都大同小異，關(guān)于企業(yè)績(jī)效的影響有使用財(cái)務(wù)指標(biāo)的也有使用市場(chǎng)指標(biāo)的。值得注意的是關(guān)于兩者之間滯后性的影響，國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究趨同，都認(rèn)為存在正向影響的也表現(xiàn)出了滯后性。3相關(guān)概念和理論基礎(chǔ)3.1概念界定3.1.1研發(fā)投入研究與開發(fā)簡(jiǎn)稱研發(fā)，是指企業(yè)和科研機(jī)構(gòu)以獲取科學(xué)技術(shù)新知識(shí)、創(chuàng)新新技術(shù)或?qū)嵸|(zhì)改進(jìn)現(xiàn)有技術(shù)、產(chǎn)品和服務(wù)為目的而從事的一系列活動(dòng)。廣義上看，研發(fā)是指全社會(huì)的科學(xué)研究；狹義上看，研發(fā)側(cè)重企業(yè)對(duì)研究項(xiàng)目的投入，這也是本文偏向關(guān)注的層面。3.1.2企業(yè)績(jī)效績(jī)效，由“績(jī)”與“效”兩部分構(gòu)成?！翱?jī)”是目標(biāo)利潤(rùn)的體現(xiàn)；“效”是企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)中投入與產(chǎn)出的比值。這兩部分的共同作用形成績(jī)效。企業(yè)績(jī)效指一定經(jīng)營(yíng)期間的企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益和經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)。其評(píng)價(jià)指標(biāo)有如下三種分類：（1）財(cái)務(wù)指標(biāo)這類指標(biāo)多數(shù)選取利潤(rùn)表以及資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)展開分析，用以評(píng)估企業(yè)是否能夠按時(shí)償還有關(guān)債務(wù)、是否能夠利用現(xiàn)有資源開展日常運(yùn)營(yíng)、是否能夠從主營(yíng)業(yè)務(wù)和投資活動(dòng)中獲取利益、是否能夠維持企業(yè)的長(zhǎng)久發(fā)展。常用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率等。（2）市場(chǎng)價(jià)值指標(biāo)此類指標(biāo)多與資本在交易中的價(jià)格有關(guān)，多數(shù)研究集中于上市公司的股票價(jià)格。常見的指標(biāo)有市盈率、托賓Q值等。（3）經(jīng)濟(jì)指標(biāo)此類指標(biāo)多指經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）。EVA是指稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與加權(quán)平均資本成本的差額，是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。這里的資本成本包含權(quán)益和債務(wù)兩種。經(jīng)濟(jì)增加值大于零，才能創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。3.2相關(guān)理論基礎(chǔ)3.2.1熊彼特創(chuàng)新理論該理論認(rèn)為，所謂創(chuàng)新就是要“建立一種新的\t"/item/%E7%86%8A%E5%BD%BC%E7%89%B9%E5%88%9B%E6%96%B0%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"生產(chǎn)函數(shù)”，即“\t"/item/%E7%86%8A%E5%BD%BC%E7%89%B9%E5%88%9B%E6%96%B0%E7%90%86%E8%AE%BA/_blank"生產(chǎn)要素的重新組合”，就是要把一種從來(lái)沒(méi)有的關(guān)于生產(chǎn)要素和生產(chǎn)條件的“新組合”引進(jìn)生產(chǎn)體系中去，以實(shí)現(xiàn)對(duì)生產(chǎn)要素或生產(chǎn)條件的“新組合”。在以往傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)模式下，經(jīng)濟(jì)發(fā)展只是一個(gè)量變，而在引入了創(chuàng)新之后，經(jīng)濟(jì)發(fā)展才會(huì)發(fā)生質(zhì)變。在該理論中，企業(yè)只有通過(guò)創(chuàng)新才能從本質(zhì)上改變其經(jīng)濟(jì)循環(huán)，進(jìn)而從內(nèi)向外地改善經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，從而讓經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)真正地增長(zhǎng)。如若企業(yè)止步于已有的創(chuàng)新，企業(yè)家會(huì)因創(chuàng)新不足逐漸消失，資本主義社會(huì)也終將不復(fù)存在。技術(shù)創(chuàng)新可以有效提高企業(yè)績(jī)效、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展，研發(fā)投入作為其基礎(chǔ)環(huán)節(jié)，可助力業(yè)績(jī)水平的提升。4我國(guó)高端裝備制造企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r4.1我國(guó)高端裝備制造企業(yè)的規(guī)模水平4.1.1高端裝備制造業(yè)企業(yè)數(shù)量圖4-1我國(guó)高端裝備制造業(yè)企業(yè)數(shù)量數(shù)據(jù)來(lái)源：choice數(shù)據(jù)庫(kù)從圖4-1可以看出，從2015-2018年我國(guó)高端裝備制造業(yè)企業(yè)數(shù)量不斷增加，增長(zhǎng)的幅度也逐漸擴(kuò)大，截至到2018年12月31日，我國(guó)總共有40868家從事高端裝備制造的企業(yè)。4.1.2高端裝備制造業(yè)行業(yè)規(guī)模圖4-2我國(guó)高端裝備制造行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模數(shù)據(jù)來(lái)源：choice數(shù)據(jù)庫(kù)與此同時(shí)，可以從圖4-2中可以看出我國(guó)高端裝備制造業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模也在不斷擴(kuò)大，到2018年底，40868家企業(yè)總市值達(dá)到8.7萬(wàn)億。4.2我國(guó)高端裝備制造業(yè)企業(yè)的創(chuàng)新能力表4-1高端裝備制造企業(yè)2010-2018年創(chuàng)新能力201020112012201320142015201620172018研發(fā)人員（人）98625713990051642354180514819422521952063206401021716162325426研發(fā)支出（億元）2379.183422.333939.634565.285120.65668.016260.86850.527467.56政府資金（億元）120.31177.43211.54247.81261.56297.08282.32281.27285.33從表4-1可以看出，我國(guó)高端裝備制造企業(yè)的研發(fā)人員增長(zhǎng)迅速，每年都有所增加，從2010年的986257人增加到2018年的2325426人，十年間翻了2倍多，可見對(duì)開發(fā)人員的投入之重。同樣的研發(fā)的費(fèi)用也在上升，從2010年的2379.18億元到7467.56億元，漲幅有3倍之多，可見研發(fā)投入的增長(zhǎng)速度超過(guò)研發(fā)人員的增長(zhǎng)速度。在表中還可以看出政府對(duì)企業(yè)的扶持在總體上也是增加的，從2010年的120.3億元到2018年的285.3億元，中間2015到2017年有短暫下滑，其余均上升，也反映了政府對(duì)企業(yè)研發(fā)的重視。4.3我國(guó)高端裝備制造企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況4.3.1銷售收入圖4-3高端裝備制造業(yè)2015-2018銷售收入數(shù)據(jù)來(lái)源：choice數(shù)據(jù)庫(kù)從圖4-3可以看出，我國(guó)高端裝備制造業(yè)銷售收入緩慢上升，從2015年的6.4萬(wàn)億到2018年，我國(guó)高端裝備制造業(yè)銷售收入超過(guò)9萬(wàn)億元，在裝備制造業(yè)中的占比提高到15%，較2015年相比增長(zhǎng)44%。5高端裝備制造業(yè)研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證分析5.1樣本選取和數(shù)據(jù)來(lái)源本文根據(jù)高端裝備制造業(yè)的定義以及證監(jiān)會(huì)對(duì)行業(yè)的分類選取上市公司的樣本，初步篩選72家上市公司作為樣本，為了得到更加準(zhǔn)確的結(jié)果，對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了如下的處理：（1）剔除ST公司，因?yàn)镾T公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上可能遇到一些問(wèn)題，對(duì)公司的績(jī)效可能有不正常的影響，因此對(duì)這些上司公司進(jìn)行剔除。（2）對(duì)數(shù)據(jù)異常或者數(shù)據(jù)缺失的公司進(jìn)行剔除，在樣本公司里有很多公司最重要的數(shù)據(jù)研發(fā)投入存在嚴(yán)重缺失，如果缺失的數(shù)據(jù)較多直接剔除，如果僅個(gè)別缺失，采用該公司的平均數(shù)進(jìn)行填補(bǔ)，這一項(xiàng)數(shù)據(jù)的處理過(guò)程中刪除的公司較多。（3）本文的數(shù)據(jù)選擇的是2016-2019年的數(shù)據(jù)，因此2016年上市后的公司找不到數(shù)據(jù)，對(duì)這些數(shù)據(jù)刪除。根據(jù)以上的處理，最終僅有25家公司符合條件，相關(guān)的公司如表5-1所示，選取這25家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)作為樣本進(jìn)行研究。表5-1樣本公司及其證券代碼證券代碼證券簡(jiǎn)稱證券代碼證券簡(jiǎn)稱證券代碼證券簡(jiǎn)稱000039中集集團(tuán)300166東方國(guó)信600498烽火通信000063中興通訊300170漢得信息600588用友網(wǎng)絡(luò)002008大族激光300369綠盟科技600690海爾智家002049紫光國(guó)微300395菲利華600699均勝電子002129中環(huán)股份300424航行科技600703三安光電002180納思達(dá)600031三一重工600893航發(fā)動(dòng)力002371北方華創(chuàng)600482中國(guó)動(dòng)力601127小康股份002439啟明星辰600487亨通光電601766中國(guó)中車601989中國(guó)重工本文的研究數(shù)據(jù)主要來(lái)源于國(guó)泰安CSMER數(shù)據(jù)庫(kù)，少部分?jǐn)?shù)據(jù)取自choice金融終端等。5.2變量的選取5.2.1解釋變量在大多數(shù)參考文獻(xiàn)中都采用了研發(fā)投入與營(yíng)業(yè)收入之比來(lái)表示研發(fā)投入強(qiáng)度，本文也采取了這種方法，可以有效避免不同企業(yè)的個(gè)體差異和企業(yè)規(guī)模的影響。研發(fā)投入越高，表示企業(yè)投入研發(fā)的資金越多，創(chuàng)新水平也越高，即RD=研發(fā)費(fèi)用投入/期末總資產(chǎn)（5-1）5.2.2被解釋變量被解釋變量的指標(biāo)可以用市場(chǎng)指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)以及經(jīng)濟(jì)增加值EVA來(lái)衡量，而EVA數(shù)據(jù)的查找難度很大且存在很多缺失值故不使用，而財(cái)務(wù)指標(biāo)相對(duì)市場(chǎng)指標(biāo)來(lái)說(shuō)更能夠反映企業(yè)的內(nèi)部經(jīng)營(yíng)情況，因此采用財(cái)務(wù)指標(biāo)作為被解釋變量，對(duì)總資產(chǎn)收益率進(jìn)行回歸分析，對(duì)凈資產(chǎn)收益率做穩(wěn)健性檢驗(yàn)?？傎Y產(chǎn)收益率是企業(yè)資產(chǎn)盈利能力的表現(xiàn)，能夠全面反映債權(quán)類資產(chǎn)和債務(wù)類資產(chǎn)的使用效率，能夠較好反映出企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。凈資產(chǎn)收益率除了能反映企業(yè)的盈利能力，更能夠體現(xiàn)股東的獲利程度，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)其中一個(gè)目標(biāo)。ROA=凈利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額（5-2）ROE=凈利潤(rùn)/平均股東權(quán)益（5-3）5.2.3控制變量控制變量是對(duì)存在對(duì)解釋變量產(chǎn)生影響的其他變量，除了解釋變量以外，因此要對(duì)這類變量進(jìn)行控制。在企業(yè)績(jī)效的影響中，還有運(yùn)營(yíng)能力、成長(zhǎng)能力、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、等多方面因素的影響。（1）企業(yè)規(guī)模企業(yè)的規(guī)模愈大企業(yè)的規(guī)模效應(yīng)愈強(qiáng)，企業(yè)產(chǎn)生的成本會(huì)較低，因此可以認(rèn)為企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)的績(jī)效正相關(guān)。本文以期末總資產(chǎn)這一角度對(duì)企業(yè)的規(guī)模進(jìn)行衡量，由于總資產(chǎn)現(xiàn)值偏大，因此在進(jìn)行回歸分析時(shí)將對(duì)企業(yè)的期末總資產(chǎn)提取兩次自然對(duì)數(shù)。SIZE=期末資產(chǎn)總額（5-4）（2）資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)的負(fù)債水平也能夠影響企業(yè)的績(jī)效，合理的資產(chǎn)負(fù)債水平在保證企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的條件下使企業(yè)獲得稅盾價(jià)值。因此資產(chǎn)負(fù)債率也最為控制變量之一。LEV=期末負(fù)債總額/期末資產(chǎn)總額（5-5）（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，資產(chǎn)的使用效率同企業(yè)績(jī)效息息相關(guān)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度直接影響到企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。TAT=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（5-6）（4）營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率是用來(lái)體現(xiàn)一個(gè)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)水平，營(yíng)業(yè)收入的提高會(huì)使企業(yè)績(jī)效也隨之相應(yīng)上升。GROUTH=本年?duì)I業(yè)收入增加額/上年?duì)I業(yè)收入總額（5-7）5.3模型構(gòu)建綜上理論分析，及選取的解釋變量、控制變量、被解釋變量，構(gòu)建的模型如下：δ模型1研究研發(fā)投入對(duì)公司績(jī)效的影響：ROAij=β0+β1RDit+β2SIZEit+β3LEVit+β4TATit+β5GROUTHit+δ模型2:將ROA換成ROE進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)ROEij=β0+β1RDit+β2SIZE+β3LEVit+β4TATit+β5GROUTHit+δROEij=β0+β1RDi,t-1+β2SIZE+β3LEVit+β4TATit+β5GROUTHit+δi代表企業(yè)，t代表年份，表示誤差項(xiàng)，β為常數(shù)項(xiàng)。先前學(xué)者的研究表明研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效之間可能存在著滯后效應(yīng)，因此本文檢驗(yàn)滯后一期和滯后兩期研發(fā)投入對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響，構(gòu)建的模型3和4如下：模型3：δROAij=β0+β1RDi,t-1+β2SIZE+β3LEVit+β4TATit+β5GROUTHit+模型4：δROAij=β0+β1RDi,t-2+β2SIZE+β3LEVit+β4TATit+β5GROUTHit+其中RDi,t-1表示研發(fā)投入的滯后一期，RDi,t-2表示滯后兩期，其它變量與模型一相同。5.4實(shí)證分析5.4.1變量的描述性統(tǒng)計(jì)表5-2變量的描述性統(tǒng)計(jì)VARIABLESNmeanminmaxsdcode100131257.247year1002,0182,0162,0191.124ROA1000.0510-0.05090.1400.0384ROE1000.0905-0.2110.2520.0677RD1000.04200.0001700.4030.0846SIZE1003.1703.0333.2840.0640LEV1000.4960.1190.9160.194TAT1000.5450.1101.1000.226GROUTH1000.504-0.3313.5840.693從表5-2我們可以看出，研發(fā)投入的最大值為0.403，最小值為0.00017，說(shuō)明樣本公司中最多的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入達(dá)40.3%，樣本公司中最少的研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入僅達(dá)0.017%，可見樣本公司的研發(fā)投入相差十分巨大，而平均值為0.042，表明樣本公司平均的研發(fā)投入僅占營(yíng)業(yè)收入的4.2%，可見有明顯的差異存在于公司之間的研發(fā)投入，許多企業(yè)缺乏自主創(chuàng)新意識(shí)，公司的研發(fā)投入普遍偏低。另外總資產(chǎn)收益率（ROA）最大值為14%，最小值為-5.09%，這體現(xiàn)在樣本企業(yè)的績(jī)效存在著較大差別，5.1%為ROA的均值，則體現(xiàn)出樣本公司大部分是利潤(rùn)為正的公司，但是這個(gè)數(shù)值仍然偏小，總體而言，樣本企業(yè)的業(yè)績(jī)一般。資產(chǎn)負(fù)債率（LEV）的最大值為0.916，最小值為0.119，均值為0.496，資本的結(jié)構(gòu)差別顯著，這可能會(huì)對(duì)研發(fā)的產(chǎn)出有影響?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（TAT）最大值為1.100，最小值為0.110，平均值為0.545，樣本公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的效率也存在很大差異，資產(chǎn)的運(yùn)行較慢，理論上對(duì)研發(fā)投入不利。營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率最小為-0.331，最大值為3.584，平均值為0.693，說(shuō)明營(yíng)業(yè)收入還是有一種增長(zhǎng)的趨勢(shì)，樣本公司的發(fā)展有潛力。5.4.2相關(guān)性分析兩變量間的相關(guān)性選用Pearson相關(guān)系數(shù)來(lái)開展研究，從而對(duì)變量間的相關(guān)性關(guān)系做出初步判斷。（1）RD與當(dāng)期ROA的相關(guān)性分析ROARDSIZELEVTATGROUTHROA1RD-0.02601SIZE-0.505***-0.281***1LEV-0.582***-0.1640.697***1TAT0.146-0.343***0.277***0.421***1GROUTH-0.0920-0.0290-0.167*-0.196*-0.428***1（注：***表示在1%的水平下顯著相關(guān)，**表示在5%水平下顯著相關(guān)）從表5-3中，可知，0.146、-0.505、-0.582分別為TAT、SIZE、LEV與ROA的相關(guān)系數(shù)值，其中LEV和SIZE在1%的水平下顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)的規(guī)模與企業(yè)的績(jī)效負(fù)相關(guān)，TAT在與ROA分析中沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明兩者不相關(guān)。而RD和ROA沒(méi)有通過(guò)相關(guān)性檢驗(yàn)，初步說(shuō)明當(dāng)期的研發(fā)投入對(duì)企業(yè)的作用不太明顯。（2）RD與滯后期ROA的相關(guān)性分析表5-4RD與滯后期ROA的相關(guān)性分析ROAL.RDSIZELEVTATGROUTHROA1L.RD-0.03801SIZE-0.505***-0.290**1LEV-0.582***-0.1280.697***1TAT0.146-0.318***0.277***0.421***1GROUTH-0.09200.00200-0.167*-0.196*-0.428***1（注：***表示在1%的水平下顯著相關(guān)，**表示在5%水平下顯著相關(guān)）從表5-4中，可知SIZE、LEV、與ROA仍然顯著相關(guān)，研發(fā)投入的滯后期依然沒(méi)有影響公司的績(jī)效，因此可以初步判斷得出RD的滯后期也與ROA的相關(guān)性不強(qiáng)。5.4.3回歸分析（1）RD與當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的回歸分析表5-5RD與當(dāng)期ROA的回歸分析(1)(2)VARIABLESyVARIABLESyRD-0.020RD-0.019(-1.01)(-0.98)SIZE-0.005**SIZE-0.119**(-2.12)(-2.06)LEV-0.127***LEV-0.127***(-5.88)(-5.78)TAT0.073***TAT0.073***(5.51)(5.51)GROUTH-0.004GROUTH-0.004(-0.83)(-0.82)Constant0.199***Constant0.455**(3.79)(2.56)Observations100Observations100R-squared0.546R-squared0.545***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1為了避免企業(yè)規(guī)模過(guò)大的影響，對(duì)企業(yè)的規(guī)模取兩次對(duì)數(shù)，（1）表示取一次對(duì)數(shù)后的結(jié)果，（2）表示取兩次對(duì)數(shù)后的結(jié)果。從表5-5中可以看出調(diào)整的R平方為0.545，說(shuō)明模型比較合理。然而解釋變量RD與被解釋變量ROA二者之間沒(méi)通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明研發(fā)投入這一因素對(duì)當(dāng)期企業(yè)績(jī)效的影響并不強(qiáng)烈?？刂谱兞恐蠸IZE、LEV、TAT通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)，說(shuō)明兩者同企業(yè)的績(jī)效顯著相關(guān)，其中LEV、SIZE兩個(gè)因素和企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)，表明資產(chǎn)負(fù)債率即經(jīng)營(yíng)舉債比越高或者企業(yè)的規(guī)模越大，企業(yè)的績(jī)效越差。TAT與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)的速度越快，企業(yè)的績(jī)效越好，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)的周期就越短，企業(yè)也就能夠獲得更高的收益。（2）RD與滯后期企業(yè)績(jī)效的回歸分析表5-6RD與滯后期ROA的回歸分析(1)(2)VARIABLESROAROAL.RD-0.017-0.001(-0.71)(-0.03)SIZE-0.105-0.092(-1.58)(-1.08)LEV-0.140***-0.135***(-5.24)(-4.14)TAT0.074***0.068***(4.88)(3.39)GROUTH-0.008-0.005(-1.45)(-0.53)Constant0.417**0.374(2.05)(1.41)Observations7550R-squared0.4980.431***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1(1)代表滯后一期，（2）代表滯后兩期。我們可以看到L.RD與ROA的系數(shù)為負(fù)，說(shuō)明兩者之間呈現(xiàn)負(fù)作用，但是兩者之間沒(méi)有通過(guò)顯著性檢驗(yàn)，因此認(rèn)為研發(fā)投入的滯后期和企業(yè)績(jī)效仍然不相關(guān)。LEV和TAT仍在1%的顯著性下相關(guān)，說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率能夠?qū)ζ髽I(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。通過(guò)以上的實(shí)證分析，解釋變量研發(fā)投入強(qiáng)度RD無(wú)論是在當(dāng)期還是滯后一、二期和被解釋變量ROA之間沒(méi)有顯著性關(guān)系，在SIZE、LEV、TAT、GROUTH4個(gè)控制變量中，LEV和TAT與ROA顯著相關(guān)，回歸結(jié)果中LEV系數(shù)為負(fù)，說(shuō)明資產(chǎn)負(fù)債率和企業(yè)的績(jī)效負(fù)相關(guān)，TAT的系數(shù)為正，說(shuō)明總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和企業(yè)績(jī)效正相關(guān)，這兩點(diǎn)和現(xiàn)實(shí)理論相符合。5.4.4穩(wěn)健性檢驗(yàn)為了對(duì)文章的結(jié)論能夠得到更好的展現(xiàn)，以下將用ROE替代ROA作為被解釋變量進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，回歸結(jié)果如下：表5-6RD的穩(wěn)健性檢驗(yàn)(1)(2)VARIABLESROEVARIABLESROERD-0.068L.RD-0.165(-0.32)(-0.66)SIZE0.000SIZE0.001(0.01)(0.17)LEV-0.141***LEV-0.126**(-3.17)(-2.41)TAT0.179***TAT0.163***(7.51)(5.51)GROUTH0.039**GROUTH0.061***(2.60)(3.38)Constant0.046Constant0.022(0.38)(0.16)Observations100Observations75R-squared0.429R-squared0.412Ftsst2.78e-10Ftsst4.86e-07r2_a0.398r2_a0.370F14.10F9.688t-statisticsinparentheses***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1從表5-6中，可以看到替換解釋變量后，結(jié)果與之前的一致，因此可以支撐本文研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效不相關(guān)這一結(jié)論，即二者之間也不存在滯后效應(yīng)。6結(jié)論與建議6.1結(jié)論通過(guò)本文的實(shí)證研究，本文得出了下列結(jié)論：（1）研發(fā)投入與企業(yè)績(jī)效呈不相關(guān)。研發(fā)投入對(duì)于企業(yè)績(jī)效所產(chǎn)生的影響受到公司規(guī)模、所處行業(yè)、樣本數(shù)據(jù)的影響，所研究的結(jié)果可能與理論不一致。（2）舉債經(jīng)營(yíng)比率和公司績(jī)效負(fù)相關(guān)。即公司的舉債越高，公司承受的償還本金和利息的壓力越大，公司的經(jīng)營(yíng)能力就會(huì)受到束縛，并且過(guò)高的負(fù)債使企業(yè)的承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也有所提高，從而對(duì)企業(yè)的盈利水平產(chǎn)生影響。（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率同企業(yè)績(jī)效呈現(xiàn)正相關(guān)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率展現(xiàn)了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)水平，反應(yīng)了企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示企業(yè)收回資金的能力，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率越高，資金回收能力越強(qiáng)，獲得的利潤(rùn)也越高。6.2建議傳統(tǒng)上我們普遍認(rèn)為，研發(fā)投入是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的直接影響因素，因此主觀認(rèn)為，研發(fā)投入越高，企業(yè)的創(chuàng)新績(jī)效越好，進(jìn)而企業(yè)績(jī)效越好。即便如此，企業(yè)創(chuàng)新投入并不能夠直接帶來(lái)高的企業(yè)績(jī)效，在缺乏有效監(jiān)管時(shí)，企業(yè)創(chuàng)新投入可能被無(wú)效使用。雖然本文的實(shí)證表明研發(fā)投入和企業(yè)績(jī)效之間沒(méi)有關(guān)系，但是可能由于選取的數(shù)據(jù)少，數(shù)據(jù)的時(shí)間較短，以及對(duì)數(shù)據(jù)的處理有問(wèn)題等，才得出了無(wú)關(guān)的結(jié)論，但是從理論上講，高端裝備制造業(yè)是一種戰(zhàn)略性的企業(yè)，它的研發(fā)投入能給公司帶來(lái)收益。而且從數(shù)據(jù)上看，研發(fā)投入占公司總資產(chǎn)的比例非常小，在樣本公司中平均值為1.6%。因此也有可能是研發(fā)投入過(guò)少，導(dǎo)致研發(fā)的效率比較低，研發(fā)的成果不顯著造成的，因此在研發(fā)投入和提升企業(yè)的績(jī)效上本文提出以下幾點(diǎn)建議：6.2.1研發(fā)投入方面（1）加強(qiáng)校企合作眾所周知，與企業(yè)相比，學(xué)校在培養(yǎng)創(chuàng)新型人才、開展科技研究等方面具有著明顯的優(yōu)勢(shì)。然而，科技成果和科技研究的轉(zhuǎn)換只有在實(shí)踐中應(yīng)用，才能幫助經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的發(fā)展。企業(yè)，特別是生產(chǎn)高端裝備的企業(yè)，更應(yīng)注重與科研機(jī)構(gòu)和高校的交流與合作，將科研成果應(yīng)用于實(shí)際。與學(xué)校相比，企業(yè)擁有豐富的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，能夠在第一時(shí)間挖掘科研成果的商業(yè)價(jià)值，并將其投放于市場(chǎng)。因此，國(guó)家需制定相關(guān)政策促進(jìn)校企合作，如建立與行業(yè)直接對(duì)接的專業(yè)學(xué)校，有針對(duì)性地培養(yǎng)與高端裝備產(chǎn)業(yè)相關(guān)的科研人才等，從而增加學(xué)生的就業(yè)機(jī)會(huì)，進(jìn)而提高社會(huì)的生產(chǎn)效率。（2）拓寬融資渠道企業(yè)的研究和發(fā)展離不開資金的支撐，特別是高端裝備制造企業(yè)，其主要生產(chǎn)大型高新技術(shù)產(chǎn)品，對(duì)資金的要求則相應(yīng)更高。但因?yàn)檠邪l(fā)投入周期較長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)較高的原因，易受到融資渠道的影響從而出現(xiàn)投資不足或中途撤資等一系列情況，導(dǎo)致研發(fā)工作直接被扼殺在搖籃中，使企業(yè)無(wú)法邁步向前。因此，政府的相關(guān)部門應(yīng)通過(guò)拓寬企業(yè)融資渠道的方式以有效支持相關(guān)的研發(fā)工作。（3）加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管制度我國(guó)雖建立了相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度，但與日本、美國(guó)等科技大國(guó)相比還是有所差距。當(dāng)下，企業(yè)產(chǎn)權(quán)維護(hù)意識(shí)差、市場(chǎng)保護(hù)機(jī)制不夠完善。且有研究表明，我國(guó)產(chǎn)權(quán)糾紛案件時(shí)有發(fā)生，相關(guān)部門也沒(méi)有出臺(tái)對(duì)侵權(quán)賠償?shù)认鄳?yīng)的法律法規(guī)。這就造成我國(guó)的非法侵權(quán)成本低、產(chǎn)權(quán)糾紛案屢見不鮮。因此，國(guó)家應(yīng)加市場(chǎng)監(jiān)管制度，讓有關(guān)部分出臺(tái)相關(guān)法律法規(guī)，對(duì)我國(guó)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)加以保護(hù)。同時(shí)應(yīng)加大力度對(duì)企業(yè)宣傳應(yīng)合法保護(hù)自身相關(guān)權(quán)益，提高產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識(shí)，使研發(fā)成果得到切實(shí)保護(hù)，進(jìn)而更好的應(yīng)用于企業(yè)生產(chǎn)、提升企業(yè)績(jī)效。6.2.2公司內(nèi)部治理方面公司的內(nèi)部治理也和企業(yè)的績(jī)效息息相關(guān)，首先公司應(yīng)保證內(nèi)部結(jié)構(gòu)的合理，對(duì)執(zhí)行效率低的部門進(jìn)行有效的監(jiān)督與控制，要發(fā)揮企業(yè)內(nèi)部的高效率運(yùn)作。其次，公司要保持合適的資產(chǎn)負(fù)債水平，不要有資金方面的壓力，避免企業(yè)陷入高負(fù)債經(jīng)營(yíng)中。最后在企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)品的銷售過(guò)程中，要合理利用銷售渠道，盡可能多的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的銷售收入，提高企業(yè)的運(yùn)營(yíng)能力。參考文獻(xiàn)[1]LosBart,VerspagenBart.R&Dspilloversandproductivity.EvidencefromU.S.manufacturingmicrodata[J].EmpiricalEconomics,2000,(25):127-148.[2]Ballot,ErolTaymaz.Firms'humancapital,R&Dandperformance:astudyonFrenchandSwedishfirms[J].EmpiricalEconomics,2012,43(2):581-596.[3]TeirlinckP.ConfigurationsofStrategicR&DDecisionsandFinancialPerformanceinSmall-SizedandMedium-SizedFirms[J].JournalofBusinessResearch,2017(74):55-65.[4]ZhipengZang,QiweiZhu,HelenaMogorrón-Guerrero.HowDoesR&DInvestmentAffecttheFinancialPerformanceofCulturalandCreativeEnterprises?TheModeratingEffectofActualController[J].Sustainability,2019,11(2):2-11[5]SuboXu,YaodongWang.ResearchontheImpactofR&DInvestmentonthePerformanceofChineseCommunicationListedCompanies[J].InternationalJournalofSocialScienceandEducationResearch,2020,3(3):102-108[6]ChaipornV.,OlimpiaC.,Racela.Short-andlong-runeffectsofinternationalization