中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告（2024年12月）-上海高金+螞蟻集團(tuán)

上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院螞蟻集團(tuán)研究院螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為高金智庫(kù)系列報(bào)告高金智庫(kù)居民投資理財(cái)行為研究課題組參與單位:高金可持續(xù)投資研究中心高金智庫(kù)金晨聯(lián)合研究實(shí)驗(yàn)室中國(guó)金融研究院CHINAACADEMYOFFINANCIALRESEARCHAntGroupResearch螞蟻集團(tuán)研究院螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告近年來,隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民收入提高、人口結(jié)構(gòu)變動(dòng)以及城市化進(jìn)程,居民家庭理財(cái)?shù)男枨笤谶^去不斷增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上進(jìn)步加速增長(zhǎng)。同時(shí),我國(guó)金融市場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)程加快,金融服務(wù)和金融產(chǎn)品也在不斷豐富。在這個(gè)大背景下,上海高金和螞蟻集團(tuán)合作的居民理財(cái)調(diào)研報(bào)告完成并發(fā)布恰逢其時(shí)、很有意義!報(bào)告有以下特點(diǎn):一是注重調(diào)研主題的針對(duì)性只有了解居民理財(cái)狀況直面居民理財(cái)中的實(shí)際問題,才能準(zhǔn)確把握居民理財(cái)?shù)膶?shí)際需求。比如,如何用金融服務(wù)匹配和滿足居民投資理財(cái)"增長(zhǎng)加速"的新要求?如何更好推動(dòng)普適性的理財(cái)觀念、改善居民理財(cái)投資管理的水平、提升理財(cái)效率?如何為居民理財(cái)提供更好的環(huán)境?這些問題在居民理財(cái)迅速發(fā)展的階段都顯得尤為重要。沒有調(diào)查,就沒有發(fā)言權(quán)?；卮鹨陨蠁栴}需要深入了解居民理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀,分析居民理財(cái)?shù)男袨?研究居民理財(cái)行為背后的經(jīng)濟(jì)原理和邏輯,從而幫助居民把握理財(cái)投資的發(fā)展趨勢(shì),更好地將其需求與金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品和服務(wù)進(jìn)行匹配。這是本次居民理財(cái)調(diào)研的初衷和意義。二是注重調(diào)研方法的系統(tǒng)性這次調(diào)研結(jié)合了上海高金的學(xué)術(shù)優(yōu)勢(shì)和螞蟻集團(tuán)的平臺(tái)優(yōu)勢(shì),以系統(tǒng)理論為指導(dǎo),形成了完整的問卷設(shè)計(jì)-數(shù)據(jù)分析-報(bào)告撰寫邏輯。通過合理的問卷設(shè)計(jì),調(diào)研從居民的基本財(cái)務(wù)情況出發(fā),先通過財(cái)務(wù)規(guī)劃與目標(biāo)、養(yǎng)老規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、負(fù)債管理能力四方面的了解,對(duì)他們的金融健康水平進(jìn)行基礎(chǔ)性評(píng)估,再逐漸深入到配置、選品、長(zhǎng)期投資等投資理財(cái)行為,討論其現(xiàn)象、特征與背后的原因。在調(diào)研的基礎(chǔ)上,形成了本次《中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告》。報(bào)告總結(jié)了調(diào)研的統(tǒng)計(jì)結(jié)果,描繪了居民的投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀和行為特征,并分析這些特征背后的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理和形成機(jī)制。通過本次調(diào)研報(bào)告,我們可以看到居民投資理財(cái)?shù)男枨笤诟咚侔l(fā)展,保障意識(shí)在逐漸增強(qiáng)、投資理財(cái)觀念在逐步轉(zhuǎn)變。同時(shí)也存在金融素養(yǎng)有待提升、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)需要加強(qiáng)和行為偏差需要糾正等問題。三是注重調(diào)研結(jié)果的實(shí)踐性調(diào)研的目的是為了更好地促進(jìn)居民理財(cái)市場(chǎng)的不斷完善和發(fā)展,這對(duì)于居民財(cái)產(chǎn)性收入、對(duì)于融資體系健全、對(duì)于資本市場(chǎng)發(fā)展都有重要意義。整體來說,報(bào)告展現(xiàn)了我國(guó)居民當(dāng)前投資理財(cái)?shù)默F(xiàn)狀,有助于保持居民理財(cái)選擇的客觀性、資產(chǎn)配置的科學(xué)性,也有助于普及投資理財(cái)意識(shí)和提升居民金融素養(yǎng)。同時(shí)也對(duì)金融機(jī)構(gòu)了解市場(chǎng)現(xiàn)狀、提供與之匹配的金融產(chǎn)品和服務(wù)起到參考和借鑒作用。本次調(diào)研只是起點(diǎn),希望居民投資理財(cái)調(diào)研和報(bào)告能定期持續(xù)進(jìn)行。相信通過定頻次的調(diào)研和分析積累,系列報(bào)告將展現(xiàn)出更加持續(xù)和深遠(yuǎn)的影響。希望系列報(bào)告成為居民了解投資理財(cái)趨勢(shì)的"晴雨表"、提升金融素養(yǎng)的"參考書"和風(fēng)險(xiǎn)防范的"警報(bào)器",產(chǎn)生更多的社會(huì)價(jià)值。是為序。屠光紹上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院創(chuàng)院理事長(zhǎng)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)本報(bào)告旨在持續(xù)關(guān)注我國(guó)居民的投資理財(cái)行為及特征,反饋居民金融健康狀況。報(bào)告從居民的財(cái)務(wù)目標(biāo)與規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、負(fù)債管理能力等方面評(píng)估居民的金融健康狀況,從居民的配置行為、選品行為、長(zhǎng)期投資行為等方面描繪居民的投資理財(cái)行為特征。在金融健康度方面,具體發(fā)現(xiàn)如下:1.居民財(cái)務(wù)規(guī)劃及財(cái)務(wù)目標(biāo)更加明確,其中有長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)的受訪者,養(yǎng)老和保險(xiǎn)配置更多。2.個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品滲透率提升,七成客戶青睞儲(chǔ)3.居民對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注仍在持續(xù),家庭備用金持有率小幅回升,保險(xiǎn)配置比例穩(wěn)定增長(zhǎng)。4.負(fù)債人群規(guī)模增加,高負(fù)債收入比人群略微減少。31-40歲人群尤其需要關(guān)注高負(fù)債問題與其他財(cái)務(wù)健康指標(biāo)的平衡。在投資理財(cái)行為方面,具體發(fā)現(xiàn)如下:1.居民期望收益與實(shí)際收益均有提升。期望收益和實(shí)際收益落差較小,高收益的預(yù)期比例降低。2.居民投資理財(cái)熱情回升,對(duì)各類資產(chǎn)的增配意愿均有增長(zhǎng)。但金融資產(chǎn)配置相對(duì)集中在較低收益資產(chǎn)中,權(quán)益類資產(chǎn)偏好仍然較低。3.投顧業(yè)務(wù)覆蓋率持續(xù)增加,投顧客戶的收益表現(xiàn)優(yōu)于其他受訪者,且設(shè)定中期和長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)的比例明顯更高。4.居民獲取理財(cái)信息的渠道增加,年輕群體更需謹(jǐn)慎辨別非專業(yè)來源的信息。5.投資者基金持有仍呈短期化特征,受訪者持有時(shí)長(zhǎng)意愿與實(shí)際行為基本致。6.愿意長(zhǎng)期持有基金產(chǎn)品的投資者,對(duì)短期波動(dòng)的容忍度更高。中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的新中國(guó)75年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成就系列報(bào)告顯示,75年來,我國(guó)居民收入實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。1949年我國(guó)居民人均可支配收入僅為49.7元,2023年達(dá)到39218元,扣除物價(jià)因素實(shí)際增長(zhǎng)75.8倍,年均實(shí)際增長(zhǎng)6%1,基本民生得到有力保障,居民消費(fèi)水平大幅提高。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的轉(zhuǎn)型以及資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展,居民對(duì)金融行業(yè)和金融產(chǎn)品有了更多的了解,投資理財(cái)參與度不斷增加,尤其是近年來互聯(lián)網(wǎng)金融及理財(cái)平臺(tái)的發(fā)展,更是推動(dòng)全民理財(cái)時(shí)代的到來。為了解我國(guó)居民投資理財(cái)現(xiàn)狀,上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院聯(lián)合螞蟻集團(tuán)研究院和螞蟻理財(cái)智庫(kù)于2021年開始通過線上調(diào)研平臺(tái)對(duì)不同年齡段、不同地區(qū)的支付寶活躍用戶進(jìn)行問卷調(diào)研?；谡{(diào)研而發(fā)布的《中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告》持續(xù)關(guān)注我國(guó)居民的投資理財(cái)行為的主要特征。報(bào)告從居民的財(cái)務(wù)目標(biāo)與規(guī)劃、養(yǎng)老規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、負(fù)債管理能力等方面評(píng)估居民的金融健康狀況,從居民的配置行為、選品行為、長(zhǎng)期投資行為等方面描繪居民的投資理財(cái)行為特征,并分析這些特征背后的形成機(jī)制。同時(shí),通過每年數(shù)據(jù)的變化,報(bào)告觀察我國(guó)居民在投資理財(cái)行為方面的改變,并力圖解讀變化背后的原因,為居民的投資理財(cái)提供體系化的分析視角,從而引導(dǎo)居民提升投資理財(cái)?shù)目茖W(xué)性。報(bào)告結(jié)果還為財(cái)富管理機(jī)構(gòu)進(jìn)步發(fā)展個(gè)人及家庭投資理財(cái)規(guī)劃業(yè)務(wù)起到參考和借鑒作用。1《新中國(guó)75年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展成就系列報(bào)告》,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局,2023年。AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告問卷調(diào)查及設(shè)計(jì)隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng),居民財(cái)富規(guī)模在不斷增長(zhǎng),人們對(duì)于財(cái)富管理和投資理財(cái)?shù)男枨笠踩找嬖黾?。在探討居民投資理財(cái)?shù)脑掝}時(shí),我們首先需要了解居民的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀,然后從財(cái)務(wù)規(guī)劃與目標(biāo)、養(yǎng)老規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)、負(fù)債管理能力四方面對(duì)他們的金融健康水平進(jìn)行基礎(chǔ)性評(píng)估,并從配置、選品、長(zhǎng)期投資三方面分析居民投資理財(cái)行為特征。本調(diào)研問卷于2024年7至9月通過支付寶APP對(duì)18周歲以上的活躍用戶隨機(jī)投放。共回收有效答卷13821份。樣本主要有以下兩個(gè)特點(diǎn):是,有別于基金公司、證券公司和銀行等金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)調(diào)研,本次調(diào)研樣本覆蓋我國(guó)各地區(qū)、各年齡段、各行業(yè)的居民。二是,樣本具有年輕化的特征:參與調(diào)查的居民中,30-40歲人群占比最高,為35%;30歲以下人群占比次之,達(dá)到34%。參與調(diào)查的居民中男性居多,占比67%,女性參與者占比相較往年有所增加;來自廣東省的最多,占比15%,江蘇省次之,為8%;參與者學(xué)歷呈逐年提高趨勢(shì),本科及以上占比首次超過半數(shù),達(dá)到55%;72%的居民年收入分布在0-20萬;68%的居民主要收入來源為工資收入;70%的居民可投資資產(chǎn)在30萬以內(nèi)。調(diào)查內(nèi)容主要涵蓋居民基本信息、金融健康度及投資理財(cái)行為三個(gè)板塊(圖1)。中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)查問卷框架中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)查問卷框架·居民基本信息一年齡一受教育程度 年收入水平及來源一投資經(jīng)驗(yàn) 風(fēng)險(xiǎn)偏好 理財(cái)信息與服務(wù)獲取渠道持有時(shí)長(zhǎng)現(xiàn)狀持有收益變化對(duì)持有行為的影響期望收益與實(shí)際收益投資理財(cái)產(chǎn)品配置偏好保險(xiǎn)配置行為選品重點(diǎn)考慮因素和理性程度投顧服務(wù)使用情況和評(píng)價(jià)一養(yǎng)老規(guī)劃情況一風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)一負(fù)債管理能力負(fù)債收入比家庭備用金情況保險(xiǎn)配置情況一財(cái)務(wù)規(guī)劃與財(cái)務(wù)目標(biāo)一長(zhǎng)期投資行為是否有財(cái)務(wù)規(guī)劃一選品行為一配置行為圖1中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)查問卷框架AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告本研究在螞蟻集團(tuán)域內(nèi)的螞蟻開放研究實(shí)驗(yàn)室2(簡(jiǎn)稱"實(shí)驗(yàn)室")遠(yuǎn)程開展。由螞蟻集團(tuán)研究院課題組成員對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行抽樣、脫敏,數(shù)據(jù)保存在實(shí)驗(yàn)室。由上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院課題組成員遠(yuǎn)程登錄"具體數(shù)據(jù)不可見"的實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行實(shí)證分析。本研究使用的數(shù)據(jù)均來自于隨機(jī)在線調(diào)研。2/research/laboratory螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告居民金融健康度調(diào)查本次調(diào)研發(fā)現(xiàn),我國(guó)居民整體呈現(xiàn)出對(duì)家庭財(cái)務(wù)措施熱情回升的趨勢(shì),居民在財(cái)務(wù)規(guī)劃方面目標(biāo)更加清晰,個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的普及率增加,保險(xiǎn)配置的比例也在穩(wěn)步增長(zhǎng),尤其是家財(cái)險(xiǎn)與理財(cái)型保險(xiǎn)的增長(zhǎng)顯著,健康負(fù)債率人群增長(zhǎng)。2024年采取家庭財(cái)務(wù)措施的占比回升,居民財(cái)務(wù)目標(biāo)與規(guī)劃更加明確。具有紀(jì)律性的財(cái)務(wù)規(guī)劃習(xí)慣是居民財(cái)務(wù)健康的衡量指標(biāo)之。今年,居民采取家庭財(cái)務(wù)措施的積極性顯著提升,沒有采取過任何類似規(guī)劃、目標(biāo)、記賬、定投等財(cái)務(wù)措施的受訪者比例相較過往的數(shù)據(jù)顯著降低,僅為5%。其中,財(cái)務(wù)規(guī)劃的提升最為顯著。做長(zhǎng)期或短期財(cái)務(wù)規(guī)劃的受訪者比例由2023年的20%大幅提高至今年的37%,設(shè)定財(cái)務(wù)目標(biāo)的受訪者比例由11%提高至21%。雖然相較去年有較大提升,但從財(cái)務(wù)規(guī)劃的重要性角度,居民設(shè)立財(cái)務(wù)目標(biāo)和進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃的意識(shí)仍然有提高的空間。尤其在相對(duì)弱的市場(chǎng)環(huán)境下,更需要通過財(cái)務(wù)規(guī)劃了解自身財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)偏好,采取與實(shí)際情況相匹配的財(cái)富管理措施來實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、保障家庭的經(jīng)濟(jì)安全。您采取了以下哪些家庭財(cái)務(wù)措施(多選)2021年w2022年2023年2024年73%73%72%啄啄70%啄啄37%23%20%23%20%31%25%24%18%啄18%啄26%31%20%19%20%19%19%13%11%20%25%13%11%21%13%12%12%12%5%啄啄圖2居民家庭財(cái)務(wù)措施AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告財(cái)務(wù)規(guī)劃習(xí)慣的養(yǎng)成和提升,方面需要居民了解財(cái)務(wù)規(guī)劃方法和工具,另方面也受居民金融素養(yǎng)、文化習(xí)慣等長(zhǎng)期因素的影響。因此,養(yǎng)成和提升財(cái)務(wù)規(guī)劃的習(xí)慣可能仍需要長(zhǎng)時(shí)間的金融教育,絕非蹴而就。蓄類產(chǎn)品。蓄類產(chǎn)品。在今年的調(diào)研結(jié)果中,將長(zhǎng)期理財(cái)用作補(bǔ)充養(yǎng)老金的居民比例繼續(xù)增長(zhǎng)到47%,尤其是40歲以上群體中,該比例達(dá)到了56%。與之相對(duì)應(yīng),配置年金險(xiǎn)的家庭比例也相較去年大幅提升。這顯示出居民對(duì)于我國(guó)老齡化社會(huì)的前景和對(duì)目前養(yǎng)老金現(xiàn)狀的評(píng)估。單 的、以政府為主導(dǎo)的社會(huì)養(yǎng)老金制度在人口老齡化環(huán)境下會(huì)面臨難以持續(xù)、負(fù)擔(dān)不斷加重的問題。養(yǎng)老問題并非我國(guó)獨(dú)有,海外對(duì)養(yǎng)老問題的重視程度也越來越高。美國(guó)補(bǔ)充養(yǎng)老金規(guī)模呈波動(dòng)上升趨勢(shì),近10年年均復(fù)合增長(zhǎng)率為8.1%。養(yǎng)老金日漸成為美國(guó)家庭投資理財(cái)?shù)闹匾緩街?在家庭金融資產(chǎn)中的占比逐漸提高。自1995年起,補(bǔ)充養(yǎng)老金在美國(guó)家庭金融資產(chǎn)中的占比穩(wěn)定在30%至35%之間。截至2024年6月底,美國(guó)退休資產(chǎn)總額為40萬億美元,占美國(guó)所有家庭金融資產(chǎn)的32%。3目前,我國(guó)正在快速地進(jìn)行多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系框架的搭建。2022年底,備受矚目的個(gè)人養(yǎng)老金制度正式實(shí)施,2024年政府工作報(bào)告提出,要在全國(guó)實(shí)施個(gè)人養(yǎng)老金制度,積極發(fā)展第三支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)。作為第支柱補(bǔ)充的第三支柱個(gè)人養(yǎng)老金制度在我國(guó)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性快速發(fā)展的階段。養(yǎng)老是居民投資理財(cái)行為中不可或缺的部分。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度的推出和落地,報(bào)告相應(yīng)在去年增設(shè)了個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品相關(guān)問題,以關(guān)注居民對(duì)養(yǎng)老金制度改革的態(tài)度。今年的數(shù)據(jù)顯示,個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品滲透率顯著提升,已開設(shè)養(yǎng)老金賬戶的受訪者占比由去年的38%提高至56%,已購(gòu)買養(yǎng)老金產(chǎn)品的占比則由24%提高至37%。長(zhǎng)期理財(cái)用途為補(bǔ)充養(yǎng)老金的受訪者,已購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例為48%,明顯高于無相關(guān)規(guī)劃的受訪者。雖然仍未達(dá)到半數(shù),但快速發(fā)展的勢(shì)頭可見斑。經(jīng)濟(jì)水平是影響購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的重要因素。調(diào)研發(fā)現(xiàn),年收入越高的群體,選擇購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例越高。方面,個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的購(gòu)買需要占用月度或年度現(xiàn)金流,對(duì)財(cái)務(wù)狀況有定要求。另方面,收入越高的人群退休后的基礎(chǔ)養(yǎng)老金替代率更低且退休后的生活水平期望也相對(duì)更高,這種錯(cuò)配或令高收入人群更加關(guān)注個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的配置。購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的客戶中,超過七成青睞儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品,我們將在后文產(chǎn)品配置部分進(jìn)步闡述。3ICQuarterlyRetirementMarketData,secondQuarter2024螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告不同收入群體開戶并購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例28%22%22%39%26%26%50%32%32%59%41%65%46%2023年2024年20%17%圖3不同收入群體購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的比例不同收入群體未購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的原因有所差異。中低收入人群未購(gòu)買養(yǎng)老金產(chǎn)品的原因主要集中于對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金的不了解,而高收入人群則更多考慮到稅收優(yōu)惠力度不夠大的因素。年收入20萬以上受訪者中,超三成表示稅收優(yōu)惠力度不夠大,比例高于其他樣本近倍。受限于12000元/年的產(chǎn)品購(gòu)買限額,對(duì)于高收入人群而言個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品可以幫助節(jié)稅的空間有限,這可能是其對(duì)于稅收優(yōu)惠不滿意的原因所在。未購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的原因(按收入)52%52%31%13%31%13%3131%15%24%15%46%34%30%42%36%16%31%28%39%36%16%31%28%20%37%20%31%28%12%43%31%28%12%10萬以下10-20萬20-50萬50-100萬100萬以上不清楚或不便透露不了解個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品.對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品不滿意.個(gè)人資金不足稅收優(yōu)惠力度不夠大圖4未購(gòu)買個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品的原因(按收入)AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告1.家庭備用金滲透率小幅回升。中國(guó)居民的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)主要體現(xiàn)在應(yīng)急金和保險(xiǎn)的使用兩個(gè)方面。家庭應(yīng)急金或稱為家庭備用金,由于其應(yīng)急的屬性,通常以現(xiàn)金、活期存款、貨幣基金等高流動(dòng)性資產(chǎn)的形式存在,額度般覆蓋3-6個(gè)月的家庭日常開支。今年,73%的受訪者稱自己留有家庭備用金,相較于2023年的70%有所回升。在留有家庭備用金的受訪者中,80%認(rèn)為在失去主要收入來源時(shí)能維持3個(gè)月以上的生活開支;而沒有留出家庭備用金的受訪者中,對(duì)應(yīng)比例僅有59%。備用金的儲(chǔ)備取決于居民的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、收入能力以及對(duì)短期開支的壓力等,居民可以根據(jù)家庭收入穩(wěn)定性以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力適當(dāng)調(diào)整備用金準(zhǔn)備率。合理的備用金準(zhǔn)備率有助于居民更好地應(yīng)對(duì)短期風(fēng)險(xiǎn),但需注意,過高的家庭備用金儲(chǔ)備可能導(dǎo)致資金利用效率低下,影響資產(chǎn)增值。如果您失去了主要收入來源(如工資),在不借錢的情況下,您能繼續(xù)維持您的生活開支多長(zhǎng)時(shí)間?67%沒有家庭備用金的受訪者留有家庭備用金的受訪者26%15%12%8%22%37%1個(gè)月以內(nèi)1-3個(gè)月3-6個(gè)月超過6個(gè)月圖5家庭備用金能夠維持生活開支的時(shí)長(zhǎng)2.居民保險(xiǎn)配置比例保持穩(wěn)定增長(zhǎng),家財(cái)險(xiǎn)與理財(cái)型保險(xiǎn)漲幅較大。隨著居民保險(xiǎn)意識(shí)不斷提高,商業(yè)保險(xiǎn)滲透率逐年提升,逐漸成為社保的必要補(bǔ)充。89%的受訪者購(gòu)買過保險(xiǎn),相較于去年79%的比例有較大幅度的提升。說明中國(guó)居民保險(xiǎn)意識(shí)在不斷提升,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)注仍在持雖然人身保險(xiǎn)仍是居民保險(xiǎn)配置重點(diǎn),但家財(cái)險(xiǎn)與理財(cái)型保險(xiǎn)的增長(zhǎng)幅度較大:相較去年,家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)漲幅達(dá)102%,中短期理財(cái)險(xiǎn)漲幅為86%,長(zhǎng)期年金險(xiǎn)漲幅為71%。螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告保險(xiǎn)產(chǎn)品配置比例變化幅度(2023-2024)20%醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)20%22%意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)22%71%長(zhǎng)期年金險(xiǎn)(10年期及以上)71%86%中短期理財(cái)險(xiǎn)(3-10年)86%1102%沒有以上任何保險(xiǎn)配置-52%沒有以上任何保險(xiǎn)配置圖6居民保險(xiǎn)產(chǎn)品配置比例變化幅度(2023-2024年)需要關(guān)注高負(fù)債問題與其他財(cái)務(wù)健康指標(biāo)的平衡。4需要關(guān)注高負(fù)債問題與其他財(cái)務(wù)健康指標(biāo)的平衡。在個(gè)人和家庭財(cái)富管理領(lǐng)域,負(fù)債是個(gè)重要的指標(biāo)。適當(dāng)?shù)呢?fù)債可以幫助居民改善生活、提高資金的利用率。鑒于每個(gè)家庭都有著不同的家庭結(jié)構(gòu)、收入水平、個(gè)人偏好等,所謂適度負(fù)債很難有個(gè)統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)。我們通過月度還款比例(月度負(fù)債占家庭月收入的比例)來衡量債務(wù)對(duì)家庭生活的影響。月度還款占比越高意味著用于生活消費(fèi)和儲(chǔ)蓄的錢越少,從而侵蝕家庭資產(chǎn),影響生活品質(zhì)。尤其當(dāng)個(gè)人和家庭遇到緊急情況時(shí),負(fù)債過高會(huì)加重財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。您當(dāng)前每月的負(fù)債收入比情況是?42%44%43%42%39%2021年.2022年.2023年.2024年39%21%21%19%17%16%17%14%11%12%11%14%11%12%11%11%12%10%9%17%17%17%人人圖7居民每月負(fù)債收入比螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告從受訪用戶月度負(fù)債占家庭月收入的比例來看,仍有相當(dāng)部分居民存在負(fù)債管理的問題。樣本中有月度負(fù)債的用戶增至61%,較去年增加4個(gè)百分點(diǎn)。負(fù)債人群中,負(fù)債占收入比例高人群略微減少,月度還款比例高達(dá)50%以上的居民占比由12%減少至9%,達(dá)到四年調(diào)研中的最低。超過30%負(fù)債收入比的年齡分布呈現(xiàn)U型,25歲及以下、46歲及以上人群整體無負(fù)債比例高、高負(fù)債比例低;中間年齡段的受訪者,尤其31-40歲人群,負(fù)債收入比在30%以上的比例相對(duì)較高。該群體尤其需要關(guān)注高負(fù)債問題與其他財(cái)務(wù)健康指標(biāo)的平衡。居民每月負(fù)債情況(按年齡)20以下21-25歲26-30歲31-35歲36-40歲41-45歲46-50歲51-55歲56-60歲.無負(fù)債.每月還款占家庭收入10%以下每月還款占家庭收入10%-30%.每月還款占家庭收入30%-50%每月還款占家庭收入50%以上圖8各年齡群體居民每月負(fù)債收入比此外今年的數(shù)據(jù)顯示,過度消費(fèi)與負(fù)債情況息息相關(guān)。日常消費(fèi)大于收入的受訪者中,超過半數(shù)月度負(fù)債比例高于50%,該比例在全部樣本中僅為9%。過度消費(fèi)通常是由于缺乏有效的財(cái)務(wù)規(guī)劃和預(yù)算控制導(dǎo)致。沒有明確的財(cái)務(wù)目標(biāo),沒有制定并執(zhí)行預(yù)算,就可能會(huì)為了即時(shí)滿足而沖動(dòng)消費(fèi),導(dǎo)致入不敷出產(chǎn)生負(fù)債。居民每月負(fù)債情況(按消費(fèi)收入比)全部樣本50-70%70-100%超過100%無負(fù)債.每月還款占家庭收入10%以下.每月還款占家庭收入30%-50%每月還款占家庭收入10%-30%.每月還款占家庭收入50%以上圖9不同消費(fèi)收入比居民的負(fù)債情況螞蟻理財(cái)智庫(kù)螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告三、居民投資理財(cái)中的行為特征調(diào)查結(jié)論今年調(diào)研繼續(xù)關(guān)注居民投資理財(cái)過程中的行為,分為三方面:大類配置的行為 (居民投資收益期望、投資理財(cái)產(chǎn)品配置偏好、保險(xiǎn)配置行為等)、選品行為(選擇理財(cái)產(chǎn)品和購(gòu)買基金時(shí)的考慮因素,以及投顧使用行為)、長(zhǎng)期持有行為(持有時(shí)長(zhǎng)現(xiàn)狀、持有收益變化對(duì)持有行為的影響、追漲殺跌行為)等方面。今年調(diào)研發(fā)現(xiàn),居民對(duì)各類資產(chǎn)的增配意愿普遍增強(qiáng);居民實(shí)際收益相較去年有所提高;理財(cái)產(chǎn)品配置偏好仍偏保守;投顧業(yè)務(wù)的普及對(duì)居民投資理財(cái)體驗(yàn)帶來了提升,體現(xiàn)為更好的收益表現(xiàn)和更多中長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)的設(shè)定。但大部分居民基金持有仍呈短期化特征,追漲殺跌現(xiàn)象改善有限。配置方面,收益期望與實(shí)際收益落差減小,對(duì)各類資產(chǎn)的增配意愿普遍增強(qiáng),權(quán)益類資產(chǎn)偏好仍然較低。1)居民對(duì)投資收益的期望略微回升。對(duì)于投資的年化期望收益在5%以內(nèi)(包括"不虧就好")的受訪用戶數(shù)量在連續(xù)兩年增加后有所收窄,從2023年占比為54%減至今年的51%,尤其是預(yù)期"保值、不虧就好"的受訪者占比由32%大幅下降至25%。相較去年,預(yù)期收益在0%-5%的受訪者占比提升4個(gè)百分點(diǎn),預(yù)期收益在5%-10%的占比提升3個(gè)百分點(diǎn)。收益期望超過10%的人群規(guī)模與去年基本致。AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告32%30%26%27%26%25%22%13%10%您對(duì)投資理財(cái)?shù)哪昊找媛暑A(yù)期多少?w2021年.2022年2023年.2024年30%28%27%23%20%16%11%11%10%6%6%6%4%3%3%3%1%1%1%1%lp圖10居民的投資理財(cái)期望收益2)實(shí)際收益率有所提高,盈利人群增加。如數(shù)據(jù)所示,2023年全年實(shí)現(xiàn)正收益的受訪者比例達(dá)到69%,相較2021年度的56%和2022年度的54%有顯著提高。結(jié)合客戶配置產(chǎn)品類別看,收益的改善很大程度歸功于受訪者大比例的資金配置在銀行存款和債券類資產(chǎn)類低風(fēng)險(xiǎn)但收益相對(duì)確定的資產(chǎn)。按照收益細(xì)分,可以發(fā)現(xiàn)盈利人群的增加主要還是集中在收益10%以內(nèi)。2021年全年實(shí)現(xiàn)收益在10%以內(nèi)的受訪者占35%,2022年相對(duì)應(yīng)的占比為38%,而2023年達(dá)到51%。您的理財(cái)年化收益率是?2020年.2021年.2022年.2023年4%4%3%3%3%3%%ll2%4%3%4%4%3%30%29%29%27%24%19%19%18%16%16%16%16%14%5%5%3%2%21%16%8%8%17%10%8%7%4%4%2%2%圖11居民的投資理財(cái)實(shí)際收益4%4%2%2%螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告3)預(yù)期收益與實(shí)際收益落差縮小,高收益預(yù)期的人群數(shù)量減少。期望收益是人們對(duì)投資收益的主觀期待,而實(shí)際收益是人們獲得的客觀投資結(jié)果。這中間會(huì)存在定的差值,而差異的大小取決于個(gè)體對(duì)市場(chǎng)、工具、投資經(jīng)驗(yàn)?zāi)酥磷陨頉Q策水平的評(píng)估。今年預(yù)期收益超過10%的人群占比是19%,實(shí)際收益超過10%的人群占比18%,差值僅為1%。去年這組數(shù)據(jù)差值為3%,而前年該差值為8%。預(yù)期收益和實(shí)際收益的差值收窄,定程度上反映了居民對(duì)理財(cái)收益的態(tài)度逐漸恢復(fù)理性,對(duì)風(fēng)險(xiǎn)收益致性的理解在逐漸加深。從實(shí)際配置上看,近兩年居民配置中低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、固收類資產(chǎn)增配明顯,獲得相對(duì)穩(wěn)健的固定收益的結(jié)果與配置趨勢(shì)相匹配。結(jié)合收益期望在回歸合理區(qū)間的現(xiàn)象,可以看到居民在弱市場(chǎng)中逐漸調(diào)適了風(fēng)險(xiǎn)收益的匹配度。此外,今年受訪居民對(duì)自身理財(cái)能力的信心達(dá)到歷年調(diào)查的最高。認(rèn)為自己對(duì)理財(cái)產(chǎn)品"完全不具備挑選能力"的受訪者由2023年的16%降低至7%,而"有定能力"的受訪者由42%增長(zhǎng)至52%。居民對(duì)自身理財(cái)能力的信心增長(zhǎng)與其參與金融市場(chǎng)的意愿提升是致的,但居民金融素養(yǎng)與其投資需求之間仍有定差距。您認(rèn)為自己挑選市場(chǎng)上優(yōu)秀理財(cái)產(chǎn)品的能力如何?w2021年w2022年2023年.2024年52%23%20%16%7%38%32%32%30%34%42%32%33%10%11%10%10%完全不具備挑選能力能力較弱有一定能力有很強(qiáng)能力圖12居民對(duì)自身理財(cái)能力的評(píng)估2.居民投資理財(cái)熱情上升,對(duì)各類資產(chǎn)的增配意愿均有增長(zhǎng)。更多投資者將大部分金融資產(chǎn)配置在較低收益資產(chǎn)中,權(quán)益類資產(chǎn)偏好仍然較低。銀行存款類、公募基金和債券類仍然是2024年居民投資比例最高的三項(xiàng)資產(chǎn)。銀行存款類資產(chǎn)仍是中國(guó)投資者資產(chǎn)配置組合的核心,主要投資產(chǎn)品中包括銀行存款的居民占比維持在74%。債券類資產(chǎn)連續(xù)三年穩(wěn)定增長(zhǎng),由2021年的15%、2022年的21%、2023年的27%提高至今年的32%。公募基金配置仍居于居民配置品類的第二位,比例相較于去年有所回升,達(dá)到35%。而進(jìn)步細(xì)分公募基金配置種類可以看到,貨幣市場(chǎng)基金占比仍居首AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告位,債券基金占比持續(xù)提高,股票基金占比繼續(xù)小幅降低。這進(jìn)步加劇了居民資產(chǎn)配置的集中度,提高了偏債資產(chǎn)的配置比例。私募基金配置比例有所提高,但整體占比較小,僅為4%。整體來說,權(quán)益類配置(股票+公募基金+私募基金)比例有所回升,但相較于固收類資產(chǎn),中國(guó)居民對(duì)權(quán)益類資產(chǎn)的偏好仍然較低。您目前投資比例最高的三項(xiàng)理財(cái)資產(chǎn)是?74%74%2021年.2022年.2023年.2024年64%63%44%38%38%31%32%27%21%23%25%20%21%15%17%11%15%17%11%9%10%5%9%9%8%9%2%7%4%lll1%1%2%n2%啄u2%7%4%lll1%1%2%n2%啄啄啄啄啄啄啄啄啄啄啄啄啄啄圖13居民投資理財(cái)配置最多的三種資產(chǎn)您的公募基金投資中,最主要的是?2022年.2023年.2024年31%28%25%28%25%23%19%33%27%27%25%31%貨幣市場(chǎng)基金債券基金混合型基金股票基金圖14居民公募基金投資類型相較2023年的調(diào)研結(jié)果,今年投資者對(duì)各類資產(chǎn)的增配意愿均有增長(zhǎng)。銀行存款仍是受訪者增配意愿最高的資產(chǎn)類別。此外,考慮增配黃金和債券的受訪者占比持續(xù)增長(zhǎng);基金增配意愿在連續(xù)下降2年后有所回升。股票、投資性房地產(chǎn)和信托的配置意愿出現(xiàn)分歧,增減持意愿人群兩端都有增加。螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告未來三個(gè)月內(nèi),您會(huì)增加或減少哪類資產(chǎn)配置?銀行存款股票基金黃金債券信托投資性房產(chǎn)減配增配減配.增配減配圖15居民對(duì)各類資產(chǎn)的增配和減配意愿今年,更多投資者將大部分金融資產(chǎn)配置在較低收益資產(chǎn)中,64%的受訪者預(yù)期較高收益資產(chǎn)占比在2成及以下,較2023年高出10個(gè)百分點(diǎn)。全部配置預(yù)期較高收益資產(chǎn)的受訪者占比也由17%驟減至3%。部分投資者存在自我評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)偏好與實(shí)際資產(chǎn)配置不匹配的情況。例如,激進(jìn)型投資者中,有59%的受訪者配置了6成以上的預(yù)期較低收益資產(chǎn);而保守型投資者中,有11%的受訪者配置了6成以上的預(yù)期較高收益資您家庭金融資產(chǎn)(剔除房產(chǎn))中l(wèi)l預(yù)期較高收益資產(chǎn)"占比如何?32%32%32%19%10%9%2023年2024年17%8%4%3%3%圖16居民預(yù)期較高收益資產(chǎn)配置17AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告3.居民個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品配置以儲(chǔ)蓄類為主,與個(gè)人養(yǎng)老金專項(xiàng)產(chǎn)品供給類型的分布基本一致。在個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品選擇方面,國(guó)家社會(huì)保險(xiǎn)公共服務(wù)平臺(tái)個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品目錄顯示,截至2024年9月末,個(gè)人養(yǎng)老金專項(xiàng)產(chǎn)品已達(dá)804款,涵蓋465款儲(chǔ)蓄產(chǎn)品(占比58%),198款基金產(chǎn)品(占比25%),115款保險(xiǎn)產(chǎn)品(占比14%)和26款理財(cái)產(chǎn)品(占比3%)。而本次調(diào)研發(fā)現(xiàn),購(gòu)買養(yǎng)老金產(chǎn)品的客戶有72%青睞儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品,其次是基金類產(chǎn)品,占比40%,購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品和理財(cái)產(chǎn)品的占比分別為22%和8%。產(chǎn)品購(gòu)買類型與發(fā)行類型的分布基本致。這兩組數(shù)據(jù)的匹配說明我們個(gè)人養(yǎng)老金的產(chǎn)品供給與客戶教育仍有進(jìn)步空間,養(yǎng)老產(chǎn)品為了匹配不同群體的養(yǎng)老需求理應(yīng)更加多樣化以滿足客戶不同的收益需求。個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品購(gòu)買類型與發(fā)行類型分布.理財(cái)產(chǎn)品保險(xiǎn)產(chǎn)品基金類產(chǎn)品(目標(biāo)日期基金和目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金類).儲(chǔ)蓄類產(chǎn)品(零存整取、整存整取、定活兩便等類型)購(gòu)買類型(多選)發(fā)行類型圖17個(gè)人養(yǎng)老金產(chǎn)品購(gòu)買類型與發(fā)行類型分布4.整體保險(xiǎn)配置穩(wěn)定增長(zhǎng),財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和理財(cái)險(xiǎn)漲幅較大,其配置比例與居民收入水平呈正相關(guān)。保險(xiǎn)既是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要工具,也是多元化資產(chǎn)配置的重要組成部分,是整個(gè)資產(chǎn)組合的壓艙石。在已配置保險(xiǎn)的受訪者中,對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品的配置順序,居民仍會(huì)優(yōu)先考慮醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn),其次是意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn),然后再考慮長(zhǎng)期年金險(xiǎn)、中短期理財(cái)險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)。2024年配置各類保險(xiǎn)產(chǎn)品的家庭比例較去年均有明顯增長(zhǎng),配置醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)的比例由55%回升至66%,配置意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)的比例由44%回升至54%;長(zhǎng)期年金險(xiǎn)的配置比例從14%大幅增加至24%。另有21%的家庭配置了中短期理財(cái)險(xiǎn),較去年增加近倍。螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告您家庭配置了哪些類型的保險(xiǎn)產(chǎn)品?(多選)w2021年.2022年.2023年.2024年64%63%66%55%54%48%49%44%24%14%13%21%18%9%15%12%9%24%24%21%24%24%10%3-急外3-保保圖18家庭保險(xiǎn)配置類別年金險(xiǎn)的增配趨勢(shì)體現(xiàn)出居民對(duì)長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)注。在我國(guó)社會(huì)結(jié)構(gòu)趨于老齡化而社保退休金替代率承壓的情況下,年金險(xiǎn)具有長(zhǎng)期支付的明顯優(yōu)勢(shì)。結(jié)合前述個(gè)人養(yǎng)老成為居民長(zhǎng)期理財(cái)?shù)氖滓?qū)動(dòng)的結(jié)果,年金險(xiǎn)作為養(yǎng)老產(chǎn)品的種仍具有較為廣闊的空間。調(diào)研結(jié)果也顯示出學(xué)歷越高的人群保險(xiǎn)配置的積極性越高。此外,理財(cái)型保險(xiǎn)與家財(cái)險(xiǎn)的配置比例與居民收入水平呈正相關(guān)。居民保險(xiǎn)產(chǎn)品配置情況(按收入)72%6172%61%63%57%45%59%57%57%54%50%39%51%46%36%15%25%16%15%33%35%30%22%14%34%30%26%10%20%12%10%31%6%4%2%5%14%6%4%2%5%醫(yī)療險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)意外險(xiǎn)、壽險(xiǎn)長(zhǎng)期年金險(xiǎn)(10年期及以上)中短期理財(cái)險(xiǎn)(3-10年)家庭財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)沒有以上任何保險(xiǎn)配置w10萬以下w10-20萬20-50萬50-100萬w100萬以上不清楚或不便透露圖19各年收入群體的保險(xiǎn)產(chǎn)品配置情況AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告1.居民選擇理財(cái)產(chǎn)品時(shí)更加理性,對(duì)成本的重視程度進(jìn)一步提高?；貓?bào)的波動(dòng)性是影響投資者長(zhǎng)期持有的重要因素之。許多投資者會(huì)基于基金的短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)頻繁申購(gòu)贖回。在篩選能力沒有提高的情況下,頻繁申贖看似增加了投資的機(jī)會(huì),實(shí)際只會(huì)增加購(gòu)買成本以及面臨擇時(shí)錯(cuò)誤的風(fēng)險(xiǎn)。其次,投資期限可能和投資者在選擇基金時(shí)所關(guān)注的重點(diǎn)要素相關(guān)。依賴別人的推薦或停留在些表面數(shù)據(jù)而選擇基金產(chǎn)品的話,很難做到長(zhǎng)期持有。尤其是信息過載的時(shí)代,居民通常有過多的渠道獲得大量的信息,處理、甄別這些信息,從中獲得有價(jià)值的內(nèi)容也并非易事。2024年的調(diào)研結(jié)果顯示,歷史收益仍是投資者購(gòu)買基金最關(guān)注的因素,占比為52%,與去年持平。居民對(duì)費(fèi)率的關(guān)注度在四年調(diào)研中持續(xù)攀升,今年更是由23%大幅提升至33%;而對(duì)明星基金經(jīng)理的關(guān)注度則持續(xù)下降,今年僅為6%,是對(duì)居民選擇基金產(chǎn)品影響最小的因素。在市場(chǎng)波動(dòng)、收益預(yù)期降低的情況下,投資者對(duì)購(gòu)買成本更加敏感。當(dāng)您考慮購(gòu)買一只基金的時(shí)候,您最關(guān)注哪些因素?(多選)w2021年.2022年.2023年.2024年53%52%56%53%52%36%31%27%36%31%27%28%23%25%33%35%33%30%22%23%15%n1112%2%%12%110%15%n1112%2%%12%110%10%%9%l10%8%l24%14%7%6%啄啄啄圖20購(gòu)買基金時(shí)的關(guān)注因素同時(shí),投資期限與理財(cái)規(guī)劃目標(biāo)相關(guān)。適當(dāng)進(jìn)行理財(cái)規(guī)劃可以幫助居民更好地厘清自己在各個(gè)時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)需求,不僅確定實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的時(shí)間期限,并根據(jù)目標(biāo)的性質(zhì)和期限來匹配不同持有期限、不同收益的資產(chǎn)類別。通常,養(yǎng)老和教育目標(biāo)規(guī)劃大多超過五年甚至更長(zhǎng)。當(dāng)理財(cái)規(guī)劃服務(wù)于養(yǎng)老和教育目標(biāo)的時(shí)候,居民對(duì)于投資品類的選擇以及風(fēng)險(xiǎn)的承受程度就有了更明確的標(biāo)準(zhǔn)。專注目標(biāo)將也有助于降低其它噪音對(duì)長(zhǎng)期持有的影響。螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)男性女性43%36%28%25%63%49%男性女性43%36%28%25%63%49%———-一45%639%42%25%2%27%27%20%大學(xué)碩士博士不愿本科研究生研究生透露初中高中大學(xué)專科小學(xué)及以下中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告2.投顧業(yè)務(wù)覆蓋率持續(xù)增加,投顧客戶的收益表現(xiàn)優(yōu)于其他受訪者,且設(shè)定中期和長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)的比例明顯更高。公募基金投顧試點(diǎn)近五年后,2024年9月,經(jīng)中央金融委員會(huì)同意,中央金融辦、中國(guó)證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市的指導(dǎo)意見》,推動(dòng)公募基金投顧試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī),也為投顧業(yè)務(wù)的未來發(fā)展方向定下了基證監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示,基金投資顧問業(yè)務(wù)規(guī)模在平穩(wěn)有序擴(kuò)展:基金投顧服務(wù)資產(chǎn)從2021年7月的約500億元、250萬戶到了2023年3月的1464億元、524萬戶,顯示出良好的發(fā)展前景。本調(diào)研繼續(xù)考察了居民對(duì)基金投顧業(yè)務(wù)的部分問題,以評(píng)估基金投顧的市場(chǎng)接受度和認(rèn)同度。1)嘗試基金投顧類服務(wù)的居民進(jìn)一步增加。經(jīng)過五年的試點(diǎn),各機(jī)構(gòu)通過投資者教育、市場(chǎng)宣傳等,使得居民了解基金投顧的理念、優(yōu)勢(shì)等。從調(diào)研結(jié)果來看,投顧使用率由2022年的21%、2023年的27%進(jìn)步增長(zhǎng)至今年的41%?？刂迫丝诮y(tǒng)計(jì)學(xué)特征后的數(shù)據(jù)顯示,投顧業(yè)務(wù)在各群體中的覆蓋率均有增加,市場(chǎng)對(duì)于基金投顧業(yè)務(wù)的接受度有顯著提升。從人群細(xì)分來看,男性、年輕人群、高學(xué)歷人群、高收入人群使用過投顧服務(wù)的比例更高。投資理財(cái)資產(chǎn)規(guī)模較小的受訪者,未嘗試投顧服務(wù)的原因更多在于對(duì)新興業(yè)態(tài)的不了解以及可投資資產(chǎn)較小;投資理財(cái)規(guī)模較大的受訪者,對(duì)于投顧的顧慮則更多在于對(duì)自己投資能力的信任以及對(duì)投顧建議的不信任。2021-26-31-36-41-46-51-56-2021-26-31-36-41-46-51-56-以下25歲30歲35歲40歲45歲50歲55歲60歲58%50% ——37%37%34%35%39%e——————33%32%28%26%23e——%ee27%22%22%67%64%54%40%一50%29%48%22%20%36%30%24%100萬不清楚或以上不便透露10萬10-以下20萬20-50-50萬100萬2023年2024年圖21各群體使用過投顧服務(wù)的比例AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告2)投顧客戶的收益表現(xiàn)優(yōu)于其他受訪者,且設(shè)定中期和長(zhǎng)期理財(cái)目標(biāo)的比例明顯更高。與去年的調(diào)研結(jié)果相似,今年大部分受訪者依然認(rèn)為基金投顧的價(jià)值主要在于偏產(chǎn)品類的價(jià)值,例如規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)(47%)、提升收益(45%)或兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)(34%)。本次調(diào)研數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn),使用過投顧業(yè)務(wù)的客戶實(shí)際收益表現(xiàn)優(yōu)于其余樣本。使用過投顧服務(wù)的受訪者中,去年投資理財(cái)獲得正收益的受訪者比例達(dá)到78%(其余樣本該比例為65%),盈利10%以上受訪者比例達(dá)到27%(其余樣本該比例為13%),使用投顧服務(wù)的受訪者無論在正收益人群占比還是收益率上都高于未使用投顧的受訪者,體現(xiàn)了投顧的產(chǎn)品價(jià)值。問卷調(diào)研顯示,投顧的服務(wù)價(jià)值也在受訪居民的投資目標(biāo)中有所體現(xiàn)。使用過投顧服務(wù)的受訪者中,95%有明確的期限目標(biāo),高于未使用的受訪者(86%),且投資目標(biāo)期限為中期理財(cái)和長(zhǎng)期理財(cái)?shù)氖茉L者占比顯著高于非投顧客戶?？蛻暨^去一年的實(shí)際收益(按是否使用過基金投顧)34%26%25%23%26%25%23%17%13%10%7%6%4%3%3%3%2%3%2%2%8%17%13%10%7%6%4%3%3%3%2%3%2%2%8%.未使用過基金投顧服務(wù).使用過基金投顧服務(wù)圖22投顧客戶與非投顧客戶的實(shí)際收益客戶投資目標(biāo)期限(按是否使用過基金投顧)52%58%52%50%32%24%14%5%43%50%32%24%14%5%43%短期理財(cái):中期理財(cái):為計(jì)劃內(nèi)長(zhǎng)期理財(cái)沒有特別期限目標(biāo)作為流動(dòng)性儲(chǔ)備,支出(如旅游)存錢,短期內(nèi)可能要用錢1-2年內(nèi)要用.未使用過基金投顧服務(wù).使用過基金投顧服務(wù)圖23投顧客戶與非投顧客戶的投資目標(biāo)期限螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告了解和幫助客戶設(shè)立適宜的投資目標(biāo)是專業(yè)投顧的服務(wù)基礎(chǔ)。以螞蟻投顧運(yùn)營(yíng)的"幫你投"基金投顧服務(wù)為例,在投資開始前,首先會(huì)與客戶進(jìn)行投資需求對(duì)焦,通過多重信息驗(yàn)證和問題設(shè)置,明確客戶的可投資周期、可承受風(fēng)險(xiǎn)、可投資金額3個(gè)維度的關(guān)鍵信息,構(gòu)建適合其的大類資產(chǎn)配置和基金優(yōu)選策略方案,解決"不會(huì)配、選基難"困擾之外,更幫助客戶進(jìn)行適當(dāng)性管理,避免其進(jìn)行超過自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資。同時(shí),針對(duì)不同投顧策略方案,"幫你投"投顧團(tuán)隊(duì)將給出具體的建議投資時(shí)長(zhǎng)、最大回撤、預(yù)期年化收益等"投資須知",以便于客戶能夠更全投資者對(duì)投顧產(chǎn)品價(jià)值的認(rèn)可依然高于服務(wù)價(jià)值,但受訪者對(duì)投顧幫助"提升理財(cái)知識(shí)"的認(rèn)同度由17%提高至21%。對(duì)于投顧價(jià)值的取舍,直接影響到居民"如何為投顧付費(fèi)"的行為。當(dāng)居民聚集在產(chǎn)品價(jià)值時(shí),通常會(huì)因短期的收益影響付費(fèi)意愿;而當(dāng)居民聚焦在服務(wù)價(jià)值時(shí),會(huì)更加綜合和長(zhǎng)遠(yuǎn)地考慮付費(fèi)問題。您認(rèn)為基金投顧服務(wù)的價(jià)值主要體現(xiàn)在哪個(gè)方面?(最多選2項(xiàng))m2022年m2023年m2024年47%45%45%47%44%41%39%35%34%32%24%21%17%7%8%7%5%6%5%6%5%2%2%2%2%規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提升收益兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)提升收益兼顧收益和風(fēng)險(xiǎn)其他(如買房、購(gòu)車等)圖24居民對(duì)基金投顧服務(wù)價(jià)值的認(rèn)可度AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告3)從專業(yè)與非專業(yè)渠道獲取理財(cái)信息的比例同時(shí)提高,年輕群體更需謹(jǐn)慎辨別非專業(yè)來源的信息。本次調(diào)研發(fā)現(xiàn),在獲得投資理財(cái)建議和信息的途徑方面,專業(yè)與非專業(yè)渠道比例同時(shí)提高。收看財(cái)經(jīng)新聞和選擇咨詢專業(yè)投資顧問的受訪者占比均為38%,相較于去年分別提高5個(gè)百分點(diǎn)和12個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí),選擇從非專業(yè)渠道獲取信息的受訪者同樣大幅增加,選擇朋友熟人推薦的受訪者由去年的21%提高至34%,選擇社交媒體推薦的則由20%提高至30%。您主要通過什么方式獲得投資理財(cái)信息和建議?(多選)57%.2021年.2022年.2023年.2024年57%56%52%51%52%45%46%38%34%30%31%34%31%26%30%20%26%3%4%2%2%38%38%34%30%31%34%31%26%30%20%26%3%4%2%2%38%33%卜圖25居民獲得投資理財(cái)信息和建議的方式年輕群體擁有更多元化的獲取理財(cái)信息和建議的渠道。這個(gè)群體選擇朋友熟人推薦、社交媒體推薦等非規(guī)范性渠道的比例也明顯較高,更需要加強(qiáng)警惕、辨別信息。不同年齡人群的理財(cái)信息渠道●.41%●.41%44%—一40%44%—一40%●36%o——o35%●36%o——o35%33%33%——oo3o%o2%o2%o21%30%19%20以下21-25歲26-30歲31-35歲36-40歲41-45歲46-50歲51-55歲56-60歲 。自己研究e收看財(cái)經(jīng)新聞。咨詢專業(yè)投資顧問朋友或熟人推薦。刷社交媒體的推薦圖26各年齡段居民獲得投資理財(cái)信息和建議的方式以上調(diào)研結(jié)果進(jìn)步證明了我國(guó)處于專業(yè)投顧的初級(jí)階段。人們還沒有習(xí)慣和接受買方投顧的立場(chǎng),對(duì)于專業(yè)投顧沒有產(chǎn)生足夠的信賴,有待于更加耐心的市場(chǎng)教育和培養(yǎng)。螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告3長(zhǎng)期投資行為:投資者基金持有仍呈短期化特征1.投資者基金持有仍呈短期化特征,受訪者持有時(shí)長(zhǎng)意愿與實(shí)際行為基本一致。投資者基金持有仍呈短期化特征。2022年和2023年的調(diào)研中,分別有60%和61%的基金客戶(剔除沒有投資基金的受訪居民)實(shí)際持有時(shí)長(zhǎng)在年以內(nèi),而今年該比例進(jìn)步提高至66%。持有時(shí)長(zhǎng)在6個(gè)月內(nèi)的客戶占比同樣逐年增加,由2022年的40%、2023年的44%增長(zhǎng)至今年的47%。實(shí)際持有基金時(shí)長(zhǎng)在三年以上的受訪者僅占13%,與去年保持致。受訪者實(shí)際持有時(shí)長(zhǎng)行為與意愿基本致,實(shí)際持有時(shí)長(zhǎng)略短于意愿。您在基金產(chǎn)品投資中一般實(shí)際持有的時(shí)長(zhǎng)為?(剔除沒有投資基金的受訪者)2022年2023年2024年29%10%7%17%16%15%20%118%17%20%19%17%26%26%21%13%13%1個(gè)月內(nèi)3個(gè)月內(nèi)6個(gè)月內(nèi)12個(gè)月內(nèi)1-3年以內(nèi)3年以上圖27實(shí)際持有基金產(chǎn)品的時(shí)間調(diào)研還發(fā)現(xiàn),線下渠道基金客戶短期投資傾向更為明顯,實(shí)際持有時(shí)長(zhǎng)在3個(gè)月以下的客戶占比達(dá)到37%,高于金融機(jī)構(gòu)線上渠道(24%)和第三方互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)渠道(26%)。線下工作人員的引導(dǎo)并未提升客戶的長(zhǎng)期投資意愿,反而促進(jìn)了短期投資行為。從引導(dǎo)客戶長(zhǎng)期投資行為的角度,應(yīng)考慮轉(zhuǎn)變線下工作人員的考核機(jī)制,從銷售導(dǎo)向到資產(chǎn)管理導(dǎo)向。為了進(jìn)步了解居民投資理財(cái)中的實(shí)際行為,課題組從螞蟻基金平臺(tái)抽取了約10萬份與本報(bào)告問卷樣本背景類似的用戶樣本,觀察其交易行為和收益情況。分析發(fā)現(xiàn),螞蟻基金平臺(tái)用戶的平均基金持有時(shí)長(zhǎng)表現(xiàn)相對(duì)較好。抽樣數(shù)據(jù)顯示,平臺(tái)用戶平均基金持有時(shí)長(zhǎng)高于問卷樣本,尤其是實(shí)際持有基金時(shí)長(zhǎng)在"1-3年以內(nèi)"和"3年以上"的用戶占比遠(yuǎn)高于問卷樣本。這或許與螞蟻平臺(tái)廣泛提供長(zhǎng)持的投教內(nèi)容有關(guān)。金融機(jī)構(gòu)的投資者教育與服務(wù)或可幫助用戶校準(zhǔn)投資預(yù)期并養(yǎng)成良好投資習(xí)慣,從而達(dá)到鼓勵(lì)用戶長(zhǎng)持的目的。AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告10%8%5%17%14%7%基金持有時(shí)長(zhǎng)20%19%21%20%19%14%9%39%23%21%26%15%13%1個(gè)月內(nèi)3個(gè)月內(nèi)6個(gè)月內(nèi)12個(gè)月問卷樣本-愿意持有問卷樣本-實(shí)際持有.螞蟻基金用戶樣本-實(shí)際持有圖28基金持有時(shí)長(zhǎng)對(duì)比2.相較于去年,居民虧損容忍時(shí)長(zhǎng)略微縮短。愿意長(zhǎng)期持有基金產(chǎn)品的投資者,對(duì)短期波動(dòng)的容忍度更高。在理財(cái)產(chǎn)品產(chǎn)生虧損的情況下,以股票型基金為例,只能接受三個(gè)月以內(nèi)虧損的受訪用戶占比38%,與去年基本相同;能夠接受年以上虧損的用戶僅占約四分之(26%),相較去年略微降低3個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)您買入股票型基金之后,您可以接受的最長(zhǎng)虧損時(shí)間是?w2021年.2022年2023年2024年49%37%36%36%33%18%16%116%10%9%10%9%5%3個(gè)月以下3個(gè)月到12個(gè)月12個(gè)月到36個(gè)月36個(gè)月以上圖29股票型基金可接受的虧損時(shí)長(zhǎng)螞蟻理財(cái)智庫(kù)AntGroupResearch螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告螞蟻基金平臺(tái)抽樣數(shù)據(jù)分析顯示,從持有時(shí)間來看,在36個(gè)月以內(nèi)組別,用戶的實(shí)際行為比調(diào)研用戶的自我匯報(bào)展現(xiàn)出更強(qiáng)的虧損承受能力。而在持有36個(gè)月以上的組別,用戶的實(shí)際可接受最長(zhǎng)虧損時(shí)間或不及主觀意愿。長(zhǎng)期投資需要更多的耐心和信心,而當(dāng)市場(chǎng)表現(xiàn)不如預(yù)期時(shí),投資者可能會(huì)因?yàn)殚L(zhǎng)期的不確定性和損失厭惡心理而選擇退出市場(chǎng),因此需要通過投資者教育及投顧服務(wù)進(jìn)步鼓勵(lì)客戶的長(zhǎng)持行為。虧損容忍時(shí)長(zhǎng)問卷樣本.螞蟻基金用戶樣本-實(shí)際持虧時(shí)長(zhǎng)占比41%41%38%15%36%36%16%10%3%3個(gè)月以下3個(gè)月到12個(gè)月12個(gè)月到36個(gè)月36個(gè)月以上圖30虧損容忍時(shí)長(zhǎng)對(duì)比螞蟻基金平臺(tái)抽樣數(shù)據(jù)分析顯示,用戶對(duì)虧損幅度的實(shí)際容忍度也高于意愿。如果以"實(shí)現(xiàn)虧損"的行為來代表"明顯感到不安"的表現(xiàn),在平均虧損5%-10%的區(qū)間內(nèi),實(shí)際不安到選擇賣出的人數(shù)占比要顯著低于調(diào)研結(jié)果,說明在虧損時(shí),更多用戶會(huì)傾向于繼續(xù)持有,等待回本。虧損幅度升至30%甚至更多時(shí),用戶則會(huì)無法繼續(xù)忍受這種程度的虧損而選擇賣出。賣出行為是"明顯感到不安"的行為反映,但并不是"明顯感到不安"唯和立刻的行為表現(xiàn)。在面對(duì)虧損時(shí),很多用戶即便感到不安也不會(huì)選擇立刻賣出,而是糾結(jié)觀望,這在定程度上可以解釋調(diào)研結(jié)果和實(shí)際賣出情況的差值。實(shí)現(xiàn)虧損行為分布相較于問卷調(diào)研結(jié)果的下移,也反映了投資者"不愿認(rèn)虧"的處置效應(yīng)普遍存在,可能對(duì)其投資收益產(chǎn)生負(fù)面影響。因此,針對(duì)此類行為偏差的糾正機(jī)制以及專業(yè)投顧服務(wù)具有潛在的重要價(jià)值。AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告虧損容忍幅度問卷樣本.螞蟻基金用戶樣本-實(shí)際賣出占比28%22%22%3131%22%21%21%27%下跌超過5%下跌超過10%下跌超過20%下跌超過30%圖31虧損容忍幅度對(duì)比對(duì)波動(dòng)的容忍度也是影響長(zhǎng)期持有的因素之。愿意長(zhǎng)期持有基金產(chǎn)品的投資者,對(duì)短期波動(dòng)的容忍度更高。持有時(shí)長(zhǎng)意愿在1個(gè)月內(nèi)的受訪者中,56%表示基金下跌超過5%就會(huì)明顯感到不安;而持有時(shí)長(zhǎng)意愿在3個(gè)月的投資者中,該比例顯著減少至28%;持有時(shí)長(zhǎng)意愿在6個(gè)月以上的投資者中,該比例在18%以下。同樣的,持有時(shí)長(zhǎng)意愿在1個(gè)月內(nèi)的投資者中,僅有7%的受訪者在基金下跌超過30%時(shí)才會(huì)明顯不安,而持有時(shí)長(zhǎng)意愿在3年以上的投資者中,該比例達(dá)到49%。不同虧損容忍時(shí)長(zhǎng)人群,對(duì)虧損幅度的容忍度下跌超過5%下跌超過10%.下跌超過20%.下跌超過30%6個(gè)月內(nèi)12個(gè)月內(nèi)1-3年以內(nèi)3年以上圖32不同虧損容忍時(shí)長(zhǎng)人群對(duì)虧損幅度的容忍度螞蟻理財(cái)智庫(kù)螞蟻理財(cái)智庫(kù)中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告3.采用定投方式的比例有所降低,"追漲"現(xiàn)象加劇?；鸲ㄍ妒侵付ㄆ诙~購(gòu)買某支或多支開放型基金的投資方式。定期定額投資可以分散進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)機(jī)風(fēng)險(xiǎn),平均投資成本,也能夠幫助投資者養(yǎng)成規(guī)律性的投資習(xí)慣,避免因市場(chǎng)情緒波動(dòng)而做出沖動(dòng)的投資決策,減少短期追漲殺跌行為。今年居民對(duì)公募基金的投資熱情回升,但選擇通過定投方式投資基金的受訪者比例首次下降至四成以下,僅為36%。同時(shí),選擇在凈值走高時(shí)增持基金的受訪者比例達(dá)到19%,較往年提高了6個(gè)百分點(diǎn),方面印證了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心增強(qiáng),另方面也顯示基金投資者"追漲"現(xiàn)象加劇。您會(huì)在基金凈值處于何種狀態(tài)下增持、減持一個(gè)基金?w2021年w2022年2023年2024年41%42%40%36%19%13%13%13%24%23%21%17%22%17%14%14%9%8%8%9%6%圖33居民選擇增持、減持基金的情形分別考察居民對(duì)持有基金加倉(cāng)和賣出的時(shí)機(jī),調(diào)研結(jié)果顯示有32%的受訪者選擇逢高增持,27%的受訪者選擇逢低減持;10%的受訪者同時(shí)選擇在賺錢時(shí)加倉(cāng)、虧損時(shí)賣出,追漲殺跌現(xiàn)象在中國(guó)居民投資理財(cái)中是客觀存在的。您更傾向于當(dāng)持有基金賺錢時(shí)止盈賣出,還是在虧損時(shí)止損賣出?44%27%21%7%您更傾向于當(dāng)持有基金賺錢時(shí)止盈賣出,還是在虧損時(shí)止損賣出?44%27%21%7%止盈賣出止損賣出都差不多不清楚您更傾向于當(dāng)持有基金賺錢時(shí)加倉(cāng)買入,還是在虧損時(shí)繼續(xù)加倉(cāng)?32%26%賺錢時(shí)加倉(cāng)虧損時(shí)加倉(cāng)都差不多不清楚31%圖34居民選擇買入基金和賣出基金的情形AntGroupResearch中國(guó)居民投資理財(cái)行為調(diào)研報(bào)告四、總結(jié)和建議綜上所述,