2024年銀行從業(yè)資格考試《個人理財》要點詳解

2024年銀行從業(yè)資格考試《個人理財》要點詳解

第一章個人理財概述

一、個人理財業(yè)務(wù)的概念和分類

（-）個人理財業(yè)務(wù)的概念

1.背景學問：

二OO五年九月二十四日經(jīng)中國鉞行業(yè)監(jiān)督管理委員會第三十三次主席會議通過并公布《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管

理行方法》、《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)風險管理指引》.自2024年11月1日起施行。

2概念：

依據(jù)《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行方法》規(guī)定，個人理財業(yè)務(wù)的定義：是指商業(yè)銀行為個人客戶供應(yīng)的財務(wù)分

析、財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。

3.理解要點；

對于個人理財業(yè)務(wù)概念的理解須要大家把握以下幾個要點：

（1）服務(wù)對象：個人客戶不是企業(yè)或其他法人（2）服務(wù)的性質(zhì):顧問性質(zhì)'受托性質(zhì)

（3）服務(wù)的特性化、綜合化（4）服務(wù)的專業(yè)化

這種專業(yè)化還體現(xiàn)在服務(wù)供應(yīng)者是專業(yè)化的人才：銀行個人理財業(yè)務(wù)人員是指那些能夠為客戶供應(yīng)上述專業(yè)化服務(wù)

的業(yè)務(wù)人員，以及其他與個人理財業(yè)務(wù)銷售和管理活動緊密相關(guān)的專業(yè)人員，而不是一般性的業(yè)務(wù)詢問人員.

這種專業(yè)化服務(wù)活動我現(xiàn)兩種性質(zhì)；

一是商業(yè)銀行充當理財顧問，向客戶供應(yīng)詢問，屬于顧問性質(zhì)；

一是商業(yè)銀行將依據(jù)與客戶事先約定的投資支配和方式進行投資和費產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動，屬于受托性質(zhì)。

由此可見，個人理財業(yè)務(wù)是建立在托付一代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)，是一種特性化、綜合化的服務(wù)活動。

我國個人理財業(yè)務(wù)的性質(zhì)界定不同于國外：

國外個人理財業(yè)務(wù)中銀行可以從?有關(guān)證券業(yè)務(wù)和信托業(yè)務(wù)，側(cè)重理財顧問和代客理財。

我國相關(guān)法律規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和A信托業(yè)務(wù)。

【例題】目前全國銀行類理財產(chǎn)品多達3000多種，金額超過10000億元。對于銀行來講，下列論述正確的是（）

A.理財業(yè)務(wù)屬于資產(chǎn)業(yè)務(wù)B,理財業(yè)務(wù)屬于負債業(yè)務(wù)C.理財業(yè)務(wù)屬于中間業(yè)務(wù)D.理財業(yè)務(wù)整合了資產(chǎn)、負債和

中間業(yè)務(wù)

1正確答案」D

【例題】依據(jù)《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理哲行方法》規(guī)定，個人理財業(yè)務(wù)是指商業(yè)銀行為個人、企業(yè)客戶供應(yīng)的

財務(wù)分析'財務(wù)規(guī)劃、投資顧問、資產(chǎn)管理等專業(yè)化服務(wù)活動。

r正確答案」錯

【例題】下列關(guān)于個人理財?shù)恼f法正確的有（）。

A.個人理財業(yè)務(wù)服務(wù)對象是個人和家庭B.個人理財業(yè)務(wù)是一般性業(yè)務(wù)詢問服務(wù)C.個人理財業(yè)務(wù)主要健重于詢

問顧問和代客理財服務(wù)D.個人理財業(yè)務(wù)是建立在托付代理關(guān)系基礎(chǔ)之上的銀行業(yè)務(wù)

E.個人理財業(yè)務(wù)是一種特性化、綜合化服務(wù)

I■正確答案」ACDE

（二）個人理財業(yè)務(wù)的分類

請同學們結(jié)合我國個人理財業(yè)務(wù)分類體系圖進行框架式記憶（P5）：

具體駕馭各項理財業(yè)務(wù)的概念與特點，商業(yè)銀行依據(jù)管理運行方式的不同分為兩大類：

1.理財顧問服務(wù)

(1)概念：

理財顧問服務(wù)是指商業(yè)銀行向客戶供應(yīng)財務(wù)分析與規(guī)劃、投資建議'個人投資產(chǎn)品推介等專業(yè)化服務(wù).這是一種針

對個人客戶的專業(yè)化服務(wù)，不同于為銷售儲蓄存款、信貸產(chǎn)品等進行的產(chǎn)品介紹、宣揚和推介等一般性業(yè)務(wù)詢問活動。

客戶接受服務(wù)后，自行管理和運用資金，并獲得和擔當由此產(chǎn)生的收益和風險.

(2)理解要點：

①特性化的、專業(yè)化的服務(wù)，收取費用，不是一般的詢問活動

②銀行和客戶的角色：客戶自行運作資金并擔當風險

【例題】下列關(guān)于商業(yè)銀行和客戶在理財顧問服務(wù)中角色的說法，正確的是《)?

A.商業(yè)銀行供應(yīng)建議并作出決策，客戶不參與B.商業(yè)銀行只供應(yīng)建議，最終決策權(quán)在客戶

C.客戶供應(yīng)建議并作出決策，商業(yè)銀行不參與D.客戶只供應(yīng)建議，最終決策權(quán)在商業(yè)銀行

「正確答案」B

「答案解析」在理財顧問服務(wù)中，商業(yè)銀行不涉及客戶財務(wù)資源的具體操作，只供應(yīng)建議，最終決策權(quán)在客戶。

2.綜合理財服務(wù)

綜合理財服務(wù)是指商業(yè)銀行在向客戶供應(yīng)理財顧問服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的托付和授權(quán)，依據(jù)與客戶事先約定的

投資支配和方式進行投資和資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動。

(1)與理財顧問服務(wù)的重要區(qū)分

在綜合理財服務(wù)活動中，客戶授權(quán)根行代表客戶依據(jù)合同約定的投資方向和方式，進行投資和資產(chǎn)管理，投資收益

與風險由客戶擔當或依據(jù)客戶與銀行依據(jù)約定方式擔當.可見，綜合理財服務(wù)更突出特性化服務(wù)。

(2)綜合理財服務(wù)可進一步劃分理財支配和私人銀行業(yè)務(wù)

前者是商業(yè)銀行針對特定目標客戶群體進行的個人理財業(yè)務(wù)；

而后者服務(wù)對象主要是高凈值客戶，涉及的業(yè)務(wù)范圉更廣，更具特性化服務(wù)特色。

(3)私人銀行業(yè)務(wù)

①《念：

私人銀行業(yè)務(wù)是一種向高凈值客戶供應(yīng)的綜合理財業(yè)務(wù)，不僅為客戶供應(yīng)投資理財產(chǎn)品，還包括為客戶進行個人理

財，利用信托、保險、基金等金融工具維護客戶資產(chǎn)在風險、收益和流淌性之間進行平衡，同時還包括為客戶進行與個

人理財相關(guān)的法律、財務(wù)、稅務(wù)、財產(chǎn)繼承、子女教化等專業(yè)顧問服務(wù)。

②理解要點：

目的：是通過財務(wù)詢問和投資顧問，達到財寶的保值、增值、繼承、指修等目標。

核心：是理財規(guī)劃服務(wù)，服務(wù)的成分更高、更多(760?

筒潔理解

銀行向富人及家庭供應(yīng)的系統(tǒng)理財業(yè)務(wù)

私人銀行業(yè)務(wù)的核心：個人理財

范圍：超越簡潔的資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)

性質(zhì)：混業(yè)業(yè)務(wù)

產(chǎn)品與服務(wù)的比例：3：7

（4）理財支配

理財支配是指商業(yè)銀行在對潛在目標客戶群分析探討的基礎(chǔ)上，針對特定目標客戶群開發(fā)、設(shè)計并銷售的資金投資

和管理支配。

☆理財支配可分為（依據(jù)客戶獲得收益的方式不同）保證收益理財支配和非保證收益理財支配。

①保證收益理財支配

保證收益理財支配是指商業(yè)銀行依據(jù)約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行擔當由此產(chǎn)生的投資風險，或銀行依

據(jù)豺定條件向客戶承諾最低收益并擔當相關(guān)風險，其他投資收益由銀行和客戶依據(jù)合同與定安排，并共同擔當相關(guān)投資

風險的理財支配.

筒潔理解：一種約定

約定：銀行承諾固定收益，銀行擔當由此產(chǎn)生的風險

或

約定：銀行承諾最低收益，銀行擔當相應(yīng)風險，其他收益按約定安排，風險共擔

但是，由于我國的利率還未市場化，因而保證收益理財支配有可能被商業(yè)銀行利用成為高息攬儲和規(guī)模擴張的手段，

從而回避利率管制，并進行不正值競爭。因此，監(jiān)管機構(gòu)對其實施嚴格的審批制度和程序。

例如，《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理替行方法》其次十四條就規(guī)定：“保證收益理財支配或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲

蓄存款利率的保證收益，應(yīng)是對客戶有附加條件的保證收益.商業(yè)銀行不得無條件向客戶承諾高于同期儲瞽存款利率的

保證收益率?！?/p>

②非保證收益理財支配

非保證收益理財支配又可進一步劃分為保本浮動收益理財支配和非保本浮動收益理財支配。

保本浮動收益理財支配是指商業(yè)銀行依據(jù)約定條件向客戶保證本金支付，本金以外的投資風險由客戶擔當，并依據(jù)

實際投資收益狀況確定客戶收益的理財支配。

☆保本浮動收益理財支配的特點：保證客戶的本金平安，但不保證客戶肯定獲得收益。

筒清理解：

保本浮動收益理財支配

特點：保本、不保證收益

☆非保本浮動收益理財支配是指商業(yè)銀行依據(jù)約定條件和實際投資收益狀況向客戶支付收益，并不保證客戶本金平

安的理財支配。

筒潔理解

非保本浮動收益理財支配

特點：不保本，依據(jù)的定條件、實際收益支付收益

【例題】下列選項中，屬于我國保證收益理財支配特點的是（）。

A.理財收益率為固定收益率，且年收益率高于同期存款利率B.理財本金無風險，理財產(chǎn)品到期，銀行向投資者歸

還全額本金C.銀行有權(quán)提前終止理財協(xié)議D.通常投資者無權(quán)提前終止理財支配協(xié)議E.投資者有權(quán)提前終止理財

支配協(xié)議

I■正確答案」ABCD

二、個人理財?shù)陌l(fā)展

（-）個人理財在國外的發(fā)展

1.個人理財業(yè)務(wù)的萌芽階段

20世紀30年頭到60年頭，是個人理財業(yè)務(wù)的萌芽時期.這個階段還沒有關(guān)于個人理財業(yè)務(wù)的明確概念界定.

特點：無理財規(guī)劃，多數(shù)據(jù)積累，無專業(yè)理財人才；

目的：是推銷產(chǎn)品，為保險產(chǎn)品和基金產(chǎn)品的銷售服務(wù)。

2.個人理財業(yè)務(wù)的形成與發(fā)展時期

20世紀60年頭到80年頭，起先仍舊以銷售產(chǎn)品為主要目標，外加幫助客戶規(guī)避繁重的賦稅。在20世紀7D年頭

到80年頭初期，個人理財業(yè)務(wù)的主要內(nèi)容就是避稅、年金系列產(chǎn)品、參與有限合伙（即投資者投資合伙企業(yè)但只擔當

有限責任）以及投資于硬資產(chǎn)（貴金屬）。

直到1986年，伴隨，美國稅法的改革以及里根總統(tǒng)時期通貨膨脹的顯著降低，個人理財業(yè)務(wù)的視角漸漸擴展，起

先從整體角度考慮客戶的理財需求。

3.個人理財業(yè)務(wù)的成熟時期

☆20世紀90年頭，起先廣泛運用衍生金融產(chǎn)品，而且將信托業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)以及基金業(yè)務(wù)等相互結(jié)合，從而滿意

不同客戶的特性化需求.

【例題】20世紀90年頭是國外個人理財業(yè)務(wù)日趨成熟的時期，這一時期的旺盛可以歸因于（）°

A投資者的投濟偏好R良好的經(jīng)濟態(tài)勢C理財專業(yè)數(shù)■的增長D理財人員素養(yǎng)的提高F.不斷高濯的證

券價格

I■正確答案」BE

I?答案解析」20世紀90年頭是國外個人理財業(yè)務(wù)日趨成熟的時期，很多人涌入個人理財行業(yè)，個人理財業(yè)務(wù)在這

一時期的旺盛可以歸因于良好的經(jīng)濟態(tài)勢及不斷高漲的證券價格。

1.

2.形成與女雇

3.成翦時匿

（-）個人理財在國內(nèi)的發(fā)展

1.發(fā)展歷程

☆20世紀80年頭末到90年頭是中國個人理財業(yè)務(wù)的萌芽階段；

特點：當時銀行起先向客戶供應(yīng)專業(yè)化投資顧問和個人外匯理財服務(wù)，大多數(shù)居民無理財意識

☆從21世紀初到2024年是中國個人理財業(yè)務(wù)的形成時期；

特點：這一時期理財產(chǎn)品、理財環(huán)境、理財觀念和意識及理財師專業(yè)人才隊伍建設(shè)取得顯著進步

☆從2024年起先個人理財業(yè)務(wù)進入了大幅擴展時期.

特點：金融市場和經(jīng)濟環(huán)境

在1.萌芽階段

國

內(nèi)2.形成階段

3.大幅擴展

2.目前我國商業(yè)銀行個人理財基本業(yè)務(wù)（基礎(chǔ)產(chǎn)品）有：

（1）外匯理財產(chǎn)品；（個人外匯結(jié)構(gòu)性存款）

（2）人民幣理財產(chǎn)品

2024年前，人民幣理財產(chǎn)品主要是以銀行間債券市場上流通的國債、政策性金融債、央行票據(jù)、貨幣市場基金、

和企業(yè)短期債為收益保證。而向個人發(fā)行的理財產(chǎn)品。

特點：流泄性強、風險低、^期收益高

近年來結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品起先主導(dǎo)市場。

小學問：

結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品是固定收益產(chǎn)品（FixedIncomeInstruments）的一個特東種類。它將固定收益產(chǎn)品（通常是定息債券）

與金融衍生交易（如遠期、期權(quán)、掉期等）合二為一，增加產(chǎn)品收益或?qū)⑼顿Y者對將來市場走勢的預(yù)期產(chǎn)品化。

【例題】近年來，人民幣理財產(chǎn)品中的（）起先主導(dǎo)市場.

A.外匯理財產(chǎn)品B.人民幣理財產(chǎn)品C結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品D.以銀行間短期收益?zhèn)癁槭找姹ＷC的理財產(chǎn)品

「正確答案」C

三、個人理財業(yè)務(wù)的影響因素

（-）宏觀因素

1.政治、法律與政策環(huán)境

☆不僅須要關(guān)注國內(nèi)政治環(huán)境，還須要同時敏銳地推斷國際政治環(huán)境的變更和動態(tài)；

☆金融機構(gòu)開展個人理財業(yè)務(wù)必定受到相關(guān)法律法規(guī)的制約；

☆國家政策的影響也特別顯著。主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）財政政策；（收入政策、支出政策）

（2）貨幣政策；（法定存款打算金率、再貼現(xiàn)率'公開市場業(yè)務(wù)操作）

（3）收入安排政策；針對居民收入水平凹凸、收入II距大小在安排方面制定的原則和方針.

（4）稅收政策

由于稅收政策干脆關(guān)系投資收益與成本，因此對個人和家庭的投資策略具有干脆的影響。

【例題】理財活動與（）經(jīng)濟政策休戚相關(guān)。

A.市場B.微觀C宏觀D.支配

「正確答案」C

「答案解析」國家貨幣政策、財政政策及其變更趨勢等都屬于宏觀經(jīng)濟政策，這些都干脆或間接影響到我們投資理

財活動的各個方面。

2.經(jīng)濟環(huán)境

（1）經(jīng)濟發(fā)展階段

依據(jù)美國學者羅斯托的觀點，將世界各國的經(jīng)濟發(fā)展分為以下五個階段：①傳統(tǒng)羥濟社會|②經(jīng)濟起飛前的打算階

段；③經(jīng)濟起飛階段；④邁向經(jīng)濟成熟階段；⑤大■消費階段。屬于前三個階段的國家稱為發(fā)展中國家，而處于后兩個

發(fā)展階段的國家則稱為發(fā)達國家。

（2）消費者的收入水平

衡?消費者收入水平的指標主要包括：

①國民收入②人均國民收入③個人收入④個人可支配收入⑤個人隨意支配收入

（3）宏觀經(jīng)濟狀況

①運濟增長速度和經(jīng)濟周期

投資才在投資理財時，應(yīng)當清晰地相識和了解紇濟周期的演化過程：一個經(jīng)濟周期通常要經(jīng)過復(fù)原、旺盛'衰退和

蕭條等不同階段.（見教材P12圖1-2）

經(jīng)濟增長與理財策略

預(yù)期將來經(jīng)濟增長比較快、處于景氣周期預(yù)期將來經(jīng)濟增長緩慢、處于衰退周期

理財產(chǎn)品理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略建議調(diào)整理由

儲蓄削減配置收益偏低增加配置收益穩(wěn)定

債券削液配置收益偏低增加配置風險較低

股票增加配置企業(yè)盈利增長、支撐牛市削減配置企業(yè)虧損增加、引發(fā)能市

基金增加配置可以實現(xiàn)增值削減配置費產(chǎn)縮水

房產(chǎn)增加配置價格上漲適當削減市場轉(zhuǎn)淡

【例題】一個完整的經(jīng)濟周期包括（）。

A.復(fù)原8.旺盛C衰退D.蕭條E.高滋

「正確答案」ABCD

r答案解析」一個羥濟周期通常要短過復(fù)原、旺盛、衰退和蕭條等不同階段.

②通貨膨脹率

通貨膨脹對個人投資理財策略產(chǎn)生影響的不同狀況（詳見教材P14表1-2）

預(yù)期將來溫柔通貨膨脹預(yù)料將來通貨緊縮

理財產(chǎn)品理財策略調(diào)整建議調(diào)按理由理財策略調(diào)整建議網(wǎng)整理由

儲蓄削減配置凈收益降低維持配置收益穩(wěn)定

債券削減配置凈收益降低削減配置價格下跌

股票適當增加配置資金涌入價格上升削減配置價格下跌

黃金增加配置規(guī)避通脹維持配置價格穩(wěn)定

③就業(yè)率

④國際收支與匯率

開放金融體系下的個人理財業(yè)務(wù)必需考慮匯率風險的影響。

預(yù)期將來本幣升值預(yù)期將來本市貶值

理財產(chǎn)品理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由

儲蓄增加配置收益將增加削減配置收益將削減

債券增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

股票增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

基金增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

房產(chǎn)增加配置本幣資產(chǎn)升值削減配置本幣資產(chǎn)貶值

外匯削減配置人民幣更值錢增加配置外匯相對價值高

3.社會環(huán)境

(1)社會文化環(huán)境

社會文化環(huán)境是指一個國家、地區(qū)或民族的文化傳統(tǒng)、風俗習慣、倫理道德觀念、價值觀念、宗教信仰、審美觀、

語言文字等。

(2)社會制度環(huán)境

①養(yǎng)老保險制度②醫(yī)療保險制度③其他社會保障制度

(3)人口環(huán)境

人口環(huán)境對個人理財業(yè)務(wù)的影響表現(xiàn)在規(guī)模與結(jié)構(gòu)兩個方面。

4.技術(shù)環(huán)境

技術(shù)的變革與進步深刻影響著金融機構(gòu)的市場份額、產(chǎn)品生命周期、競爭優(yōu)勢.

【例題】對個人理財業(yè)務(wù)造成影響的紅濟環(huán)境因素包括()?

A.匯率B.消費者收入水平C.通貨膨脹D.國際收支E.失業(yè)保險制度

I1正確答案」ABCD

r答案解析」失業(yè)保險制度屬于社會環(huán)境因素。

(二)微觀因素

1.金融市場的競爭程度

金融市場上的競爭狀況是影響商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)的一個重要因素。

一方面，伴隨著金酸業(yè)的全面開放，個人理財業(yè)務(wù)始終是內(nèi)外資銀行爭搶的一個主要領(lǐng)域；

另一方面，證券公司等其他金融機構(gòu)也在金融市場上與商業(yè)銀行競爭個人理財業(yè)務(wù)。

當代金融服務(wù)的總體競爭趨勢

20-世紀80年頭前2000年后

競爭基礎(chǔ)非價格競爭價格競爭

進入壁壘K相對低

所需投資高投資成本相對低的投資成本

劃分界限競爭界限明顯沒有競爭界限

專業(yè)化程度須要內(nèi)部的服務(wù)產(chǎn)品和技能外購技能和服務(wù)

2.金融市場的開放程度

3.金融市場的價格機制

☆金融市場上的一系列價格指標對理財產(chǎn)品的定價都有■要的影響，特殊是利率水平。

☆利率水平的變動會影響人們對投資收益的預(yù)期，從而影響其消費支出和投資決策的意愿。

☆此外還須要留意區(qū)分名義利率和實際利率，只有在物價水平不變的前提下.不同的名義利率才能真實反應(yīng)投資者

投資于理財產(chǎn)品所獲得的實際收效率水平的差異。

☆在能夠剛好精確推斷市場真實利率水平變動的前提下，投資者便可以據(jù)此推斷自己持有的理財產(chǎn)品可能會受到怎

么樣的影響。

預(yù)期將來利率上升預(yù)期將來利率水平下降

理財產(chǎn)品

理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由理財策略調(diào)整建議調(diào)整理由

儲蓄增加配置收益增加削減配置收益將削減

債券削減配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會

股票削減配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會

基金削減配置面臨下跌風險增加配置面臨上漲機會

房產(chǎn)削減配置貸款成本高增加配置貸款成本低

外匯削減配置本幣回報率高增加配置外匯匯率可能高

【例題】一般狀況下，市場利率上升會引起（）°

A.儲蓄收益率增加，增加儲蓄配置B.股票面臨下跌風險C.固定收益產(chǎn)品價格上升,增加債券配置

D.房地產(chǎn)貸款成本增加，房地產(chǎn)市場走低E.人民幣回報高，減持外匯

［答案］ABDE

1正確答案」見上表.

歸納曲結(jié)：

一、個人理財業(yè)務(wù)的概念和分類

個人理財業(yè)務(wù)的概念

個人理財業(yè)務(wù)的分類（重點內(nèi)容）

二、個人理財?shù)陌l(fā)展

個人理財在國外的發(fā)展（三個階段及特點）

個人理財在國內(nèi)的發(fā)展（三個階段及特點）

三、個人理財業(yè)務(wù)的影響因素（重點內(nèi)容）

（-）宏觀經(jīng)濟因素包括

1.政治、法律與政策環(huán)境2.經(jīng)濟環(huán)境3.社會環(huán)境4.技術(shù)環(huán)境

（二）微觀經(jīng)濟因素

1.金融市場的競爭程度2,金融市場的開放程度3.金觸市場的價格機制

其次章個人理財基礎(chǔ)

一、生命周期與個人理財規(guī)劃

（-）生命周期理論

1.概念

（1）創(chuàng)建人：生命周期理論是由F?莫迪利亞尼等人創(chuàng)建的.

（2）基本思想：該理論指出個人是在相當長的時間內(nèi)支配他的消費和儲蓄行為的，在整個生命周期內(nèi)實現(xiàn)消費的

最佳配置。

也就是說一個人將綜合考慮其即期收入、將來收入以及可頸期的支出、工作時間、退休時間等因索，來確定當前的

消費和儲蓄。使其消費水平在一生內(nèi)保持相對平穩(wěn)的水平，而不至于出現(xiàn)消費水平的大幅波動。

（3）主要觀點：

該理論將家庭的生命周期分為四個階段:

家庭形成期家庭或長期家庭成熟期家庭蒼老期

子女獨立和事業(yè)發(fā)展到退休到終老只有兩個老人（空

建立家庭并生養(yǎng)子女子女長大就學

巔峰果期）

特征從子女完成學業(yè)獨立到

從結(jié)婚到子女健生從子女上學到完成學業(yè)從夫妻退休到過世

夫妻退休

家庭成員數(shù)量增加家庭成員固定家庭成員削減夫妻兩人

收入收入以雙薪為主，事業(yè)發(fā)

收入以雙薪為主收入以雙薪為主以理財收入和轉(zhuǎn)移收入為主

和支展和收入巔峰

出支出漸漸增加支出隨子女上學增加支出漸漸削減醫(yī)療費提高，其他費用削減

隨家庭成員增加而削收入增加而支出穩(wěn)定，

儲蓄收入巔峰，支出降低支出大于收入

減儲譽增加

和父母同住或自行購和父母同住或自行期房與老年父母同住或夫妻

居住夫妻居住或和子女同住

房租房租房兩人居住

可積累的資產(chǎn)有限，可積累資產(chǎn)逐年增加，可積累的資產(chǎn)達到嫌峰，起先變現(xiàn)資產(chǎn)來應(yīng)付退休后的

資產(chǎn)

但可承受較高風險需起先限制風險投資要逐步降低投資風險生活，投資以固定收益為主

負債高額房貸降低負債余額還清債務(wù)無新增負債

【例題】個人理財規(guī)劃的理論基礎(chǔ)是（）

A.風險管理理論B.收益最大化理論C.生命周期理論D.財務(wù)平安理論

「正確答案」C

「答案解析」劃分客戶生命周期，目的在于劃分客戶所處的生命階段，分析不同階段的財務(wù)狀況和理財目標，從而

有效對其進行個人理財規(guī)劃。生命周期理論是理財規(guī)劃的基礎(chǔ)。

2.家庭生命周期在金融理財方面的運用

（1）金融理財師應(yīng)依據(jù)客戶家庭生命周期設(shè)計適合客戶的保險、信光、信貸理財套餐。

家庭形成期家庭成長期家庭成熟期家庭蒼老期

夫妻年

25-35歲30-55^50-60歲60歲以后

齡

保險支以子女教化年金儲備高等教化以養(yǎng)老保險和遞延年金儲備退

提高壽險保額投保長期看護險

配學費休金

核心資股票70%,債券股票20%,債券

股票60%,債券30%股票50%,債券40%

產(chǎn)10%60%

配置貨幣20%貨幣10%貨幣10%貨幣20%

信貸運

信用卡、小額信貸房屋貸款、汽車貸款還清貸款無貸款或反按揭

用

【例題】處于不同階段的家庭理財重點不同，下列說法正確的是()

A.家庭形成期資產(chǎn)不多但流消性需求大，應(yīng)以存款為主B.家庭成長期的信貸運用多以房屋、汽車貸款為主C.

家庭成熟期的信貸支配以購置房產(chǎn)為主D.家庭蒼老期的核心資產(chǎn)配置應(yīng)以股票為主

「正確答案」B

r答案解析」A年輕可承受風險較高的投資

C接近退休，信貸支配以還清貸款為主

D為耗用老本的階段，核心資產(chǎn)應(yīng)以債券為主

(2)金融理財師應(yīng)依據(jù)客戶家庭生命周期的流淌性、收益性和獲利性需求賜予資產(chǎn)配置建議，總體原則：

①子女小時和客戶年老時，留意流淌性好的存款和貨幣基金的比重要高|

②家庭形成期至家庭蒼老期，隨客戶年齡增加，投資風險比重應(yīng)逐步降低；

③家庭蒼老期的收益性需求最大，投資組合中債券比重應(yīng)當最高。

(二)個人理財規(guī)劃

1.個人理財規(guī)劃的概念

就是依據(jù)個人不同生命周期的特點，針對學業(yè)、職業(yè)的選擇到家庭、居住、退休所須要的財務(wù)狀況，綜合運用銀行

產(chǎn)品、證券、保險產(chǎn)品等金融工具，來進行理財活動和財務(wù)支配。

2.個人生命周期各階段的理財活動

我們按年齡層把個人生命周期比照家庭生命周期分為6個階段。分別為探究期、建立期、穩(wěn)定期、維持期、高原期、

退休期。

(1)探究期：15-24歲。家庭形態(tài)以父母家庭為生活重心；理財活動以求學深造提高收入為目的；投資工具以活

期、定期存款、基金定投為主；保險支配則以意外險、壽險為預(yù)備；房產(chǎn)區(qū)不考慮。

(2)建立期：25-34歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為擇儡結(jié)婚'或有學前子女；理財活動要■入節(jié)出攢房產(chǎn)首付錢；投資工

具以活期、股票、基金定投為主；保險支配則以壽險、儲蓄險為打算。

(3)穩(wěn)定期：35-44歲。家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女上中小學，理財活動則以償還房貸、籌集教化金為主；投資工具以

實業(yè)、自用房產(chǎn)、股票、基金為主；保險支配則以定期壽險、養(yǎng)老險為主.

(4)維持期：45-54歲.家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女進入高等教化階段，理財活動目的是為增加收入養(yǎng)老防病；投資工

具可選擇多元化投資組合；保險支配選擇養(yǎng)老型、投資型、防病型保單。

(5)高原期：55-60歲,家庭形態(tài)表現(xiàn)為子女獨立；此時理財負擔減輕打算退休；投資工具可選擇風險較低的投

資組合；保險支配選擇長期看護險、有固定退休年金的險種為佳。

6)退休期：60歲以后.家庭形態(tài)表現(xiàn)為夫妻二人為主，俗稱“空巢家庭”；理財活動為享受生活規(guī)劃遺產(chǎn)為主?

投資工具可選擇固定收益投資(房產(chǎn)出租、存款)為主；保險支配是領(lǐng)退休年金至終老。

期間探究期建立期穩(wěn)定期維持期高原期退休期

對應(yīng)

15-2425-3435-4445-5455-6060歲以后

年齡

家庭以父母家庭為生活擇偶結(jié)婚'存學前子女上中小學子女進入高等子女獨立夫妻二人生

形態(tài)我心子女教化活

理財■入為出，攢首付償還房貸，籌集教收入增加等退負擔減輕打算享受生活規(guī)

求學深造提高收入

活動錢化款休金退休劃遺產(chǎn)

投資活期、定期存款，活期存款、股票、自用房產(chǎn)投資、股降低投資組合固定收益投

多元投資組合

工具基金定投基金定投票、基金風險資遺產(chǎn)

保險養(yǎng)老險、投資長期看護險、退

意外險、壽險壽險、儲誓險養(yǎng)老險、定期壽險退休年金

支配型保單休年金

【例題】個人生命周期中探究期的理財活動主要是（）

A.償還房貸，籌教化金B(yǎng).量入為出，存自雷款G.提升專業(yè)，提高收入D.收入增加，籌退休金

「正確答案」C

「答案解析」探究期為15-24歲，為就學和職場新人階段，在此期間投資自己，提高將來收入是主要理財活動.

A項是穩(wěn)定期的理財活動B是建立期的理財活動D是維持期的理財活動

二'理財價值觀

（-）理財價值觀的含義

1.概念

理財價值觀就是客戶對不同的理財目標的優(yōu)先依次的主觀評價。

價值觀因人而異，無對錯之分，理財規(guī)劃師的責任不是要變更客戶的價值觀，而是讓客戶了解不同價值觀下的財務(wù)

特征和理財方式.

2.客戶理財過程中的兩種支出

（1）義務(wù)性支出。收入中必需優(yōu)先滿意的支出。包括：

①日常生活基本開銷②已有負債的本利攤還③已有保險的續(xù)期保費支出

（2）選擇性支出，也叫隨意性支出.

（二）四種典型的理財價值觀

劃分標準：依據(jù)對義務(wù)性支出和選擇性支出的不同看法：后享受型、先享受型、購房型和子女中心型

后享受型先享受型購房型子女中心型

將大部分選擇性支出都存起來,儲選擇性支出放到當義務(wù)性支出以房貸為義務(wù)性支出以子女教化為

特征■投資的目標是期盼退休后享受前，提升當前的生主，或?qū)⑦x擇性支出主，儲蓄動機也為子女高等

更高品質(zhì)的生活活水平打算購房教化做打算

特牲消費為擁有住

理財犧牲自己的消費為子女教

儲蓄率高解蓄率低房，購房本息在收入

特點化和遺產(chǎn)

的25%以上

理財

退休規(guī)劃目前消費購房規(guī)劃教化金規(guī)劃

目標

付出年輕時苛待自己、年老時無力消低儲蓄率，老年生年輕時苛待自己、年在資源有限狀況下，不利于

代價費、引發(fā)遺產(chǎn)問題活品質(zhì)低老時生活品質(zhì)低下自己退休后的生活支配

投資；單一指數(shù)型投資；中短期看好的

投資：中長期表現(xiàn)穩(wěn)定的基

投資投資：平街型基金組合基金基金

金

建議保險：養(yǎng)老險或投資型保單保險：基本需保險：短期儲蓄

保險：子女教化基金

求養(yǎng)老險險或房貸壽險

【例題】關(guān)于不同理財價值觀客戶所對應(yīng)的不同的營銷策略，下列描述錯誤的是()。

A.對于后享受型，應(yīng)建議其購買養(yǎng)老保險或投資保單B.對于先享受型，應(yīng)建議去購買單一指數(shù)型基金

C.對于購房型，應(yīng)建議其購買中短期比較看好的基金D.對于子女中心型，建議其購買短期穩(wěn)定基金

「正確答案」D

r答案解析」子女教化花費較大部分在后期，應(yīng)建議其購買中長期我現(xiàn)穩(wěn)定的基金。

三、客戶的風險屬性

(-)影響客戶投資風險承受實力的因素

1.年齡

一般，客戶年齡越大，能承受的投資風險越低.

2.資金的投資年限

一般狀況下，投資期限越長，購置的可承受風險實力越強。

3.理財目標的彈性

理財目標的彈性越大，承受風險實力越強。

4.投資者的主觀風險偏好

個人的性格、閱歷、膽識、意愿等主觀因素確定個人的風險儡好。

通常困難家庭結(jié)構(gòu)的(三代同堂、單親家庭、收入來源單一)，不會有高風險的理財偏好，也不宜從事高風險的投

資.

5.學歷和學問水平

一般來說，高學歷、投資學問豐■的人，風險管理實力強，往往能從事高風險投資

6.財寶

一般狀況下，肯定抗風險實力隨著財寶增加而增加.

(-)客戶風險偏好的分類及風險評估

1.客戶風險偏好的分類

(1)特別進取型。

特點：

①是相對比較年輕、有專業(yè)學問技能、敢于圖險、社會負擔較輕的人士；

②投資對象：他們敢于投資股票、期權(quán)、期貨、外匯、股權(quán)、藝術(shù)品等高風險、高收益的產(chǎn)品與投資工具，他們追

求更高的收益和資產(chǎn)的快速增值，操作的手法往往比較大膽；

③風險承受實力：他們對投資的損失也有很強的承受實力。

(2)溫柔進取型.

特點：

①特性特點：溫柔進取型的客戶一般是有肯定的資產(chǎn)基礎(chǔ)、肯定的學問水平、風險承受實力較高的家庭，他們情愿

承受肯定的風險,追求較高的投資收益,但是又不會像特別進取型的人士過度胃險投資那些具有高度風險的投資工具。

②投資對象：他們往往選擇開放式股票基金、大型藍籌股票等適合長期持有，既可以有較高收益、風險也較低的產(chǎn)

品?

(3)中庸稔健型。

特點：

①特性特點：中廊穩(wěn)健型的人既不厭惡風險也不追求風險，對任何投資都比較理性，往往會細致分析不同的投資市

場、工具與產(chǎn)品，從中找尋風險適中、收益適中的產(chǎn)品，獲得社會平均水平的收益，同時承受社會平均風險；

②投資對象：這一類型的客戶往往選擇房產(chǎn)、黃金、基金等投資工具.

(4)溫柔保守型。

特點：

①特性特點：溫柔保守型的客戶總體來說已經(jīng)偏向保守，對風險的關(guān)注更甚于對收益的關(guān)切，往往以接近退休的中

老年人士為主。

②投資對象:更情感選擇風險較低而不是收益較高的產(chǎn)品,喜愛選擇累保本又有較高收益機會的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品.

(5)特別保守型。

特點：

①特性特點：步入退休階段的老年人群，低收入家庭，家庭成員較多、社會貪擔較重的大家庭以及性格保守的客戶，

往往對于投資風險的承受實力很低，選擇一項產(chǎn)品或投資工具首要考慮的是否能夠保本，然后才考慮追求收益。

②投資對欣：這類客戶往往選擇國債、存款'保本型理財產(chǎn)品、投資連結(jié)保險、貨市與債券基金籌低風險'低收益

的產(chǎn)品。

【例題】某投資者將10%資產(chǎn)以現(xiàn)金方式持有，20%資產(chǎn)投資于固定收益證券，50%資產(chǎn)投資于期貨，20%資產(chǎn)投資

于外匯。該投資者屬于()。

A.溫柔保守型B.特別進取型C特別保守型D.中庸穩(wěn)健型

r正確答案」B

2.個人風險承受實力的評估

(1)評估目的

風險承受實力是個人理財規(guī)劃和投資風險管理的重要考慮因素，而現(xiàn)實生話中，客戶往往不清晰自己的風險承受實

力或風險厭惡程度，他們須要金融理財師的專業(yè)指導(dǎo)與評估。

風險承受實力的評估不是為了讓金融理財師將自己的看法強加給客戶，可接受的風險水平應(yīng)當由客戶自己來確定，

金融理財師的角色是幫助客戶相識自我，以作出客觀的評估和明智的決策.

(2)常見的評估方法

①定性分析法和定諼方法

定性分析法是通過交談來搜集客戶侑息，基于直覺和印象而賜予的評價.

定?分析法是通過調(diào)查問卷等方式來收集信息，并將視察結(jié)果賜予肯定數(shù)值，并以此來推斷客戶風險承受實力。

②客戶投資目標.依據(jù)客戶的關(guān)注目標是收益還是平安性來推斷.

③對投資產(chǎn)品的俅好。依據(jù)客戶對不同產(chǎn)品的評價來推新客戶的風險承受實力。

④概率和收益的權(quán)衡

第一：確定收益/不確定收益偏好法.讓客戶進行兩項選擇：確定收益和不確定收益。

其次：最低勝利概率法.讓客戶進行兩項選擇：無風險收益和有風險收益。對于有風險收益同時列示五個勝利贏率：

10%、30%、50%、70%、90%.以此加以推斷。

第三：最低收益法.要求客戶就可能收益而不是收益概率做出選擇.

如：一項投資有一半的可能性損失1/3資產(chǎn)，有一半可能得到一筆收益，你情愿擔當此項風險的最低收益是多少.

四、貨幣時間價值與利率的相關(guān)計算

(-)貨幣時間價值

1.概念

貨幣的時間價值是指貨幣資金經(jīng)過一段時間的投資、再投資所增加的價值.

2.貨幣時間價值的緣由

（1）貨幣占用具有機會成本，因為貨市可以滿意當前消費或用于投資而產(chǎn)生回報;

（2）通貨膨脹可能造成貨幣貶值，須要補償；

（3）投資可能產(chǎn)生投資風險，須要供應(yīng)風險補償；

3.影響貨幣時間價值的主要因素

（1）時間.

（2）收益率或通貨膨脹率。

（3）單利和震利（震利具有收益倍加效應(yīng)）.

（二）貨幣時間價值與利率的計算

1.基本參數(shù)

（1）現(xiàn)值，貨幣當前的價值（PV）?

（2）終值，包括單利終值和復(fù)利終值（FV）；

（3）時間，貨幣資金價值的參照系（t）；

（4）利率，影響貨幣時間價值程度的要素（r）。

2.現(xiàn)值和終值的計算

（1）終值公式：FV=PVX（1*r）t

FV=PVX（l+r）t

【例題】某投資者投資10000元于一項期限為3年、年息8%的債權(quán)，按復(fù)利計算該項投資的終值為（）元，

B.12400C.10800D.13310.12

「正確答案」A

『答案解析JFV=PVX（1+x）,

FV=1OOOOX（1-tB%）'=12597.12元

FV=PVX（1+r）1

=10000X（1+8%）3

=12597.12（元）

（2）現(xiàn)值公式：PV=FV/（1七）’

（2）PV=FV/（l+r）t

【例題】某投資者的一項投資預(yù)料兩年后價值100000元，假設(shè)收益率為20%.則該項投資的原始投資額應(yīng)為（）

元.

A.60000

B.65000

C.69444

D.75000

r正確答案」C

『答案解析』PV=FV/（工r）,

PV=1OOOOO/（1+20%）:=69444元

（2）PV=FV/（工+工）'

=1OOOOO/（14-20%）2

=69444（元）

3.復(fù)利期間與有效年利率的計算

(1)復(fù)利期間對終值的影響

一年內(nèi)對金融資產(chǎn)進行m次復(fù)利，t年后得到的終值是

FV=PVX11+

【例題】100萬元進行投資，年利率是12樂每半年計息一次，3年后的終值是()萬元.

B.150C.140D.142

r正確答案」A

『容累解桁』RV=1OOX(工+12%/2)

86方元

F*VX[1(i/m)]

m2lift2X3

RV=TOOX[IH-C12%2X3

2

=141.864萬元；)

補充刁、知識.連續(xù)友利公式;“FV=PVX。八

C2)有效年利率(EAR)

所謂有效年利率就是當年復(fù)利次數(shù)m次的狀況下，所換算出來的相當于每年復(fù)利一次狀況下的收益率。

計茸公共：EAR=匚工+《h/m)U.-I

匡練復(fù)矛小倩才己~F的EAR==八一工

有效年市」率是尹斗口亞行按:邇決策的重室依塘之一。

EAR=—1

:r-*年利率

十一?日寸「亙]=1

【例題】趙先生由于資金富?？梢韵驌从呀璩?00萬元，甲、乙、丙、丁四個摯友計息方法各有不同，趙先生應(yīng)當

選擇()?

A.甲：年利率15%,每年計息一次

B.乙：年利率14.7%,每季度計息一次

G.丙：年利率14.3%,簿月計息一次

D.T：年利率14%,連續(xù)復(fù)利

r正確答案」B

『答案解析』有效U攵否率EAR=C1+CH/Q：]--1

甲iEAR=15%,

NwEAR=匚1+(14.T%/4)J*-1=15.53%

丙：EAR=匚：L+(14.3%/12)11=-1=15.28%

?。篍AK=eci4-l=15.O3%

斛：EAR=(14--)m——1

Hl

甲：EAR=15%

1d7=4

EAR=[1-F-.J—1=15.5%

4

丙=EAR=[J■+14二.3+]]\—1=15.28%

12

~J~zEAR=e°-14—1=15.03%

4.年金的計算

年金是在某一特定時間內(nèi)一組時間間隔相同、金額相等、方向相同的現(xiàn)金流。常用PMT衰示.

依據(jù)現(xiàn)金流發(fā)生時間點不同分為期初年金和期末年金，不做特殊說明狀況下，都是指期末年金。

年金公式：

(i＞半生覬佰公Rt

-n

1.年仝衛(wèi)見gPV=x[I—-_■_—0

工CT-M)t

N-年金線■伯FV=《-X[(工+=)大一iJ

3-M的年金玫1伯PVgajH-^—xri：；、j_l(a.x)

H(X-+-5C)

4-電鈉華金線?伯FV￡~xL(1+a,?一ijXCA+H)

五、投資理論與市場有效性

(-)投資收益與風險的測定

1.持有期收益和持有期收益率

投資的時間區(qū)間就是持有期，持有期間的收益就是持有期收益(HPR：。相應(yīng)的持有期收益率(HPY)就是持有期間

的收益率。在數(shù)值上等于持有期間所獲得的全部收益與初始投資的比率.

(1)面值收益=紅利+市值變更

(2)收益率(百分比收益)=面值收益/初始投資

【例題】張先生去年初以每股25元的價格購買了100股中國移動的股票，過去一年中得到每股0.2元的紅利，年

底時以每股30元的價格出售，其持有期收益和收益率分別為多少？

r正確答案」

持有期收益=面值收益=紅利+市值變更=0.2X100+(30-25)X1OO=52O元

持有期收益率嘛有期收益/初始

解：持有期收益=紅利+市值變化

=0.2X100+(30—25)乂100

=520(元)

持有期收益

持有期收益率=

初始投資

=520/25X100=2C.8%

2.預(yù)期收益率

預(yù)期收益率是指投資對象將來可能獲得的各種收益率的平均值。

任何投資活動都是面對將來的，而將來具有不確定性，因此投資收益也具有不確定性。也就是具有風險。但為了便

于比較，可以用預(yù)期收益(期望收益)來描述.

預(yù)期收益率的計算公式：

E(R.)=(P：R：-*-P：Rz-?-...........X1OO%=Z2P,R.XIQO%

其中;R,為亟法旨瓦.的投售危透率；

F,為投資收急率可能發(fā)生的概率。

E(R)=(Pi%+叫XR2H------4R「)X1OO%

=SPiRiX100%

投費收急率

匕—R可能發(fā)生的概率

【例題】關(guān)于預(yù)期收益率的計算

經(jīng)濟狀況概率收益率(%)

經(jīng)濟運行良好0.1520

經(jīng)濟衰退0.15-20

經(jīng)濟正常運行0.710

「正確答案」

E(&)=[0.15X0.2-KJ.15X

E(R)=SP】&X1OO%

=