新三板做市商前瞻資料講解

1制度創(chuàng)新將激活新三板市場

—新三板做市商制度前瞻2總綱一、基本概念及涵義二、境外做市商制度發(fā)展路徑三、新三板做市商制度前瞻四、結(jié)論及建議3一、基本概念及涵義做市商內(nèi)涵□定義做市商(Marketmaker)是指在證券市場上，由具備一定實(shí)力和信譽(yù)的證券經(jīng)營法人作為特許交易商，不斷地向公眾投資者報(bào)出某些特定證券的買賣價格（即雙向報(bào)價），并在該價位上接受公眾投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進(jìn)行證券交易。做市商通過這種不斷買賣來維持市場的流動性，滿足公眾投資者的投資需求.

□做市商的主體□做市商的市場環(huán)境5一、基本概念及涵義做市商的功能□價格發(fā)現(xiàn)功能（抑制價格操縱）□提供流動性功能□穩(wěn)定市場功能□校正市場指令的不均衡做市商的一般義務(wù)和權(quán)利□一般義務(wù)：持續(xù)地雙向報(bào)價，充當(dāng)流動性提供者；不間斷地主持買、賣雙方的市場，并在最佳價格時按限額規(guī)定執(zhí)行交易指令；在證券交易完成后一定時間內(nèi)報(bào)告交易情況□權(quán)利：資訊、合理的價差、費(fèi)用及交易條件等□“四大補(bǔ)償”法定責(zé)任豁免、來自掛牌公司的補(bǔ)償、費(fèi)用減免及來自市場的補(bǔ)償6二、境外做市商制度發(fā)展路徑起源于柜臺交易市場□起源于美國柜臺交易市場,成熟于NASDAQ市場□在發(fā)展過程中不斷演化和完善做市商制度的類型□價格形成方式是區(qū)分交易制度的主要依據(jù)□純粹做市商制度和混合做市商制度

競價制度+競爭性做市商

競爭性做市商+競價制度7二、境外做市商制度發(fā)展路徑境外主要做市商制度□NASDAQ做市商制度□倫敦SEAQinternational市場做市商制度□臺灣興柜市場做市商制度做市商制度發(fā)展趨勢□一個新方向□兩種途徑□三個原因(技術(shù)突破、交易成本高和監(jiān)管難）8三、新三板做市商制度前瞻新三板股票轉(zhuǎn)讓□三種轉(zhuǎn)讓方式□轉(zhuǎn)讓的一般規(guī)定新三板做市商制度的基本構(gòu)架□做市業(yè)務(wù)架構(gòu)□做市交易管理□做市業(yè)務(wù)監(jiān)管體系9三、新三板做市商制度前瞻新三板做市股票管理□做市品種論證制度□庫存股來源□持倉上下限及倉位動態(tài)管理做市商管理□做市商的申請、加入和退出□做市商所持股票的規(guī)定□做市商間市場10三、新三板做市商制度前瞻做市隔離（回避）及豁免□做市業(yè)務(wù)隔離制度（帳戶、業(yè)務(wù)、人員、決策等）□回避制度□做市豁免的觸發(fā)條件做市風(fēng)險(xiǎn)控制□庫存股管理風(fēng)險(xiǎn)□“合謀”□信息披露中的“度”11四、結(jié)論及建議及時把握制度性紅利,借助資本市場壯大和發(fā)展公司□以制度創(chuàng)新為契機(jī),解決融資需求□借助做市商制度,更好地解決核心團(tuán)隊(duì)激勵問題做市商制度中的各參與方要為制度的延續(xù)多貢獻(xiàn)正能量□制度的完善和延續(xù)需要多方的努力□創(chuàng)新空間的拓展需要正能量1