國(guó)際金融學(xué)作業(yè)：外匯交易

練習(xí)4：1、某日，外匯市場(chǎng)行情如下：即期匯率1個(gè)月掉期率USD/CAD1.5820/30125/130USD/SGD5.3535/50100/90試計(jì)算1個(gè)月的CAD/SGD遠(yuǎn)期匯率例：某澳大利亞進(jìn)口商從日本進(jìn)口一批商品,日本廠商要求澳方在3個(gè)月內(nèi)支付10億日元的貨款。當(dāng)時(shí)外匯市場(chǎng)的行情是:即期匯率澳元/日元100.00/100.12，3個(gè)月遠(yuǎn)期匯水2.00/1.90。

如果該澳大利亞進(jìn)口商在簽訂進(jìn)口合同時(shí)預(yù)測(cè)3個(gè)月后日元對(duì)澳元的即期匯率將會(huì)升值到:

澳元/日元80.000/80.100問(wèn):

(1)若澳大利亞進(jìn)口商不采取避免匯率風(fēng)險(xiǎn)的保值措施,現(xiàn)在就支付10億日元,則需要多少澳元?

(2)若現(xiàn)在不采取保值措施,而是延遲到3個(gè)月后支付10億日元,則到時(shí)需要支付多少澳元?(3)若該澳大利亞進(jìn)口商現(xiàn)在采取套期保值措施,應(yīng)該如何進(jìn)行?3個(gè)月后他實(shí)際支付多少澳元?（1）該澳大利亞進(jìn)口商簽訂進(jìn)口合同時(shí)就支付10億日元,需要以1澳元=100.00日元的即期匯率向銀行支付10億/100=0.1億澳元，即10000000澳元。（2）該澳大利亞進(jìn)口商等到3個(gè)月后支付10億日元,到時(shí)以即期匯率:1澳元=80.000日元計(jì)算須向銀行支付10億/80=0.125億澳元，即1250000澳元。這比簽訂進(jìn)口合同時(shí)支付貨款多支付250萬(wàn)澳元,這是不采取保值措施付出的代價(jià).（3）該澳大利亞進(jìn)口商若采取套期保值措施,即向銀行購(gòu)買3月期遠(yuǎn)期日元10億,適用匯率是1澳元=98.000日元.3個(gè)月后交割時(shí)只需向銀行支付1,000,000,000/98=10204081.63澳元,就可獲得10億日元支付給日本出口商。這比簽訂進(jìn)口合同時(shí)支付貨款（1）多支付204081.63澳元.這是進(jìn)口商采取套期保值措施付出的代價(jià)。它相對(duì)于不采取保值措施,而等到3個(gè)月后再即期購(gòu)買日元支付貨款（2）多支付2,500,000澳元來(lái)說(shuō)是微不足道的.練習(xí)：2010年4月30日，新加坡外匯市場(chǎng)行情如下:

即期匯率6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率USD/SGD6.8520/486.8574/86（1）某投機(jī)商預(yù)期6個(gè)月后美元將會(huì)大幅度升值，如預(yù)期準(zhǔn)確，6個(gè)月后，10月30日的即期匯率為7.1025/40，則投機(jī)商進(jìn)行100萬(wàn)美元的交易額，獲利多少？（2）如果預(yù)期錯(cuò)誤，10月30日的即期匯率為

6.6550/89，請(qǐng)問(wèn)投機(jī)商損失多少？(1)投機(jī)者可以在4月30日，做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，買入美元，協(xié)議匯率為6.8586如果他預(yù)期準(zhǔn)確，則10月30日辦理遠(yuǎn)期外匯交割的當(dāng)天，可以將遠(yuǎn)期外匯交易中買入的美元在現(xiàn)匯市場(chǎng)上拋出：①買入100萬(wàn)美元的成本為：

6.8586*100萬(wàn)=685.86萬(wàn)SGD②將這100萬(wàn)美元在即期外匯市場(chǎng)上賣出，可換：7.1025*100萬(wàn)=710.25萬(wàn)SGD③獲利：710.25萬(wàn)-685.86萬(wàn)=24.39萬(wàn)SGD(2)買入100萬(wàn)美元遠(yuǎn)期外匯交易的成本為：

6.8586*100萬(wàn)=685.86萬(wàn)SGD而將這100萬(wàn)美元在即期外匯市場(chǎng)上賣出，可換：6.6550*100萬(wàn)=665.50萬(wàn)SGD如果投機(jī)者預(yù)期錯(cuò)誤，則虧損：

665.50萬(wàn)-685.86萬(wàn)=-20.36萬(wàn)SGD練習(xí)：遠(yuǎn)期外匯交易2010年4月30日，新加坡外匯市場(chǎng)行情如下:

即期匯率6個(gè)月遠(yuǎn)期匯率USD/SGD6.8520/486.8574/86（1）某投機(jī)商預(yù)期6個(gè)月后美元將會(huì)大幅度升值，如預(yù)期準(zhǔn)確，6個(gè)月后，10月30日的即期匯率為7.1025/40，則投機(jī)商進(jìn)行100萬(wàn)美元的交易額，獲利多少？（2）如果預(yù)期錯(cuò)誤，10月30日的即期匯率為

6.6550/89，請(qǐng)問(wèn)投機(jī)商損失多少？(1)投機(jī)者可以在4月30日，做一筆遠(yuǎn)期外匯交易，買入美元，協(xié)議匯率為6.8586如果他預(yù)期準(zhǔn)確，則10月30日辦理遠(yuǎn)期外匯交割的當(dāng)天，可以將遠(yuǎn)期外匯交易中買入的美元在現(xiàn)匯市場(chǎng)上拋出：①買入100萬(wàn)美元的成本為：

6.8586*100萬(wàn)=685.86萬(wàn)SGD②將這100萬(wàn)美元在即期外匯市場(chǎng)上賣出，可換：7.1025*100萬(wàn)=710.25萬(wàn)SGD③獲利：710.25萬(wàn)-685.86萬(wàn)=24.39萬(wàn)SGD(2)買入100萬(wàn)美元遠(yuǎn)期外匯交易的成本為：

6.8586*100萬(wàn)=685.86萬(wàn)SGD而將這100萬(wàn)美元在即期外匯市場(chǎng)上賣出，可換：6.6550*100萬(wàn)=665.50萬(wàn)SGD如果投機(jī)者預(yù)期錯(cuò)誤，則虧損：

665.50萬(wàn)-685.86萬(wàn)=-20.36萬(wàn)SGD練習(xí)：直接套匯某日同一時(shí)點(diǎn)上，各外匯市場(chǎng)行情如下：紐約匯市USD/SGD2.6780/95

新加坡匯市USD/SGD2.8550/74則，是否存在套匯機(jī)會(huì)？如果投資者該如何套匯獲利？（以100萬(wàn)美元為交易額）解：美元在紐約便宜，在新加坡貴，則應(yīng)在紐約買美元，在新加坡賣出美元。①在紐約買入100萬(wàn)美元，需支付：

100萬(wàn)*2.6795=267.95萬(wàn)SGD②在新加坡賣出100萬(wàn)美元，獲得：

100萬(wàn)*2.8550=285.50萬(wàn)SGD③獲利：285.5萬(wàn)-267.95萬(wàn)=7.55萬(wàn)SGD練習(xí)：間接套匯（三角套匯）若某一時(shí)間，紐約、倫敦、新加坡外匯市場(chǎng)上美元、英鎊、新加坡元三種貨幣的匯率分別為紐約市場(chǎng)USD/SGD1.8610/20

倫敦市場(chǎng)GBP/USD1.6980/90

新加坡市場(chǎng)GBP/SGD3.0625/35請(qǐng)問(wèn)是否存在套利機(jī)會(huì)？如果有機(jī)會(huì)，以10萬(wàn)美元作為初始資金，可獲利多少？答：（1）紐約和倫敦匯市均為間接標(biāo)價(jià)法，因此首先將新加坡匯市匯率也換算為間接標(biāo)價(jià)法：SGD/GBP

=(1/3.0635)/(1/3.0625)=0.3264/65（2）同邊匯率相1.8610*1.6980*0.3264=1.0314≠1

可知存在套匯機(jī)會(huì)。（3）將倫敦和新加坡匯市匯率換算：

USD/SGD1.8025/42與第一個(gè)匯率N.Y.USD/SGD1.8610/20比較，可知，美元比紐約匯市比較貴，因此應(yīng)該在紐約匯市將美元賣出。（4）開始套匯在紐約，賣出USD，買入SGD：

10萬(wàn)*1.8610=18.61萬(wàn)SGD再到新加坡，賣出SGD，買入GBP：

18.61萬(wàn)÷3.06