北交所科技成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)跟蹤第七期：AI發(fā)展驅(qū)動(dòng)下一代AI服務(wù)器電源崛起關(guān)注北交所AI電源產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)

圖表目錄圖表1：智能服務(wù)器更加滿足AI的需求和應(yīng)用 5圖表2：AI服務(wù)器主要按照應(yīng)用場(chǎng)景、架構(gòu)和部署方式進(jìn)行分類 5圖表3：中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)560億元 6圖表4：訓(xùn)練型服務(wù)器占據(jù)市場(chǎng)主體地位，市場(chǎng)占有率為57.33% 6圖表5：智能服務(wù)器中價(jià)值量較高的元器件包括CPU、GPU、內(nèi)存、硬盤等 6圖表6：AI服務(wù)器電源的架構(gòu)由UPS、AC/DC和DC/DC三個(gè)層級(jí)構(gòu)成 7圖表7：歐盟頒布的“Lot9”效率要求 7圖表8：不同模型對(duì)算力的需求變化 8圖表9：IEA預(yù)估至2026年NVIDIA芯片的電力消耗將達(dá)73TWh 8圖表10：英飛凌預(yù)計(jì)推出8kWPSU,效率和功率密度提升至100W/in3 9圖表11：安森美推出T10PowerTrench系列和EliteSiC650V的組合解決方案 9圖表12：北交所中AI電源概念企業(yè)共有6家 10圖表13：北交所科技成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)區(qū)間漲跌幅中值為-7.78% 11圖表14：方正閥門、威博液壓、雷神科技等企業(yè)本周漲跌幅居前 11圖表15：北交所電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至41.8X 12圖表16：50~100X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量減至8家（家） 12圖表17：北交所電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)總市值降至990億元（家） 12圖表18：雷神科技、成電光信等市值漲跌幅居前 12圖表19：北交所機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至37.9X 13圖表20：0~20X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增至3家（家） 13圖表21：北交所機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)總市值降至759億元（家） 13圖表22：方正閥門、威博液壓等市值漲跌幅居前 13圖表23：北交所信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至46.9X 14圖表24：30~50X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增至3家（家） 14圖表25：北交所信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)總市值降至596億元（家） 14圖表26：志晟信息、華信永道等市值漲跌幅居前 14圖表27：北交所汽車產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至20.3X 15圖表28：0~20X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增至5家（家） 15圖表29：北交所汽車產(chǎn)業(yè)總市值降至357億元（家） 15圖表30：同力股份、建邦科技等市值漲跌幅居前 15圖表31：北交所新能源產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至38.8X 16圖表32：20~30X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量減至2家（家） 16圖表33：北交所新能源產(chǎn)業(yè)總市值降至394億元（家） 16圖表34：納科諾爾、聚星科技等市值漲跌幅居前 16圖表35：艾融軟件獲得華為“2024年度鴻蒙生態(tài)開發(fā)服務(wù)商卓越獎(jiǎng)” 17AIAI2023490AI智能服務(wù)器是專門為人工智能應(yīng)用而設(shè)計(jì)和配置的服務(wù)器，一般采用CPU+加速芯片的架構(gòu)形式，具備強(qiáng)大的計(jì)算能力和高效的數(shù)據(jù)處理能力，承載深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練和推理業(yè)務(wù)，可應(yīng)用于視頻監(jiān)控、圖像處理、自動(dòng)化客服等典型AI應(yīng)?場(chǎng)景。AI結(jié)合了CU、GU、GA、CI應(yīng)用的高并行II工作負(fù)載的需求進(jìn)行定制和優(yōu)化。圖表1：智能服務(wù)器更加滿足AI的需求和應(yīng)用智能服務(wù)器 通用服務(wù)器智能服務(wù)器 通用服務(wù)器硬件架構(gòu) 異構(gòu)形式結(jié)合了CPUPUPAASIC等多種類型的處理器AI計(jì)算能力 強(qiáng)調(diào)并行處理能力和高性能計(jì)算特別適合執(zhí)行機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)AI存儲(chǔ)系統(tǒng) 需要大容量高并發(fā)訪問和高帶寬的存儲(chǔ)系統(tǒng)常采用新型存儲(chǔ)芯片如HBM以提供足夠的計(jì)算帶寬

通?；贑PU任務(wù)型負(fù)載更通用，可能不會(huì)特別強(qiáng)調(diào)高并發(fā)和帶寬應(yīng)用場(chǎng)景 主要用于AI模型訓(xùn)練和推理，支持復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理和實(shí)時(shí)AI應(yīng)用 廣泛用于各種常規(guī)的商業(yè)應(yīng)用和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)成本和維護(hù) 由于其特殊的硬件需求通常成本較高且可能需要專業(yè)的維護(hù)和化。

成本相對(duì)較低，維護(hù)也更為簡(jiǎn)單，適用于大多數(shù)中小企業(yè)可擴(kuò)展性和靈活性

可以根據(jù)不同AI工作負(fù)載的需求進(jìn)行定制和優(yōu)化，具有很好的可擴(kuò)展

提供一定程度的可擴(kuò)展性，但可能不如AI服務(wù)器靈活能效 需要更多的能耗來支持其強(qiáng)大的計(jì)算能力 能耗相對(duì)較低，更適合長(zhǎng)時(shí)間運(yùn)行的常規(guī)任務(wù)資料來源：融中研究、觀察者網(wǎng)、華源證券研究所I推理服務(wù)器、GPU服務(wù)器、FPGA服務(wù)器、CPU服務(wù)器、云端AI服務(wù)器、邊緣AI服務(wù)器等。圖表2：AI服務(wù)器主要按照應(yīng)用場(chǎng)景、架構(gòu)和部署方式進(jìn)行分類分類標(biāo)準(zhǔn) 細(xì)分類型 簡(jiǎn)介分類標(biāo)準(zhǔn) 細(xì)分類型 簡(jiǎn)介按應(yīng)用場(chǎng)景分類按應(yīng)用場(chǎng)景分類訓(xùn)練服務(wù)器主要用于模型訓(xùn)練，需要高計(jì)算能力、存儲(chǔ)和數(shù)據(jù)的傳輸速率。主要用于模型推理或部署，注重實(shí)時(shí)性和穩(wěn)定性。推理服務(wù)器按架構(gòu)分類

GPU服務(wù)器 使用GPU進(jìn)行加速計(jì)算，適合深度學(xué)習(xí)等需要大量矩陣運(yùn)算的場(chǎng)景。FPGA服務(wù)器 采用FPCA作為計(jì)算單元，可根據(jù)具體算法定制，實(shí)現(xiàn)高效計(jì)算加速。CPU服務(wù)器 主要依賴CPU進(jìn)行計(jì)算，在某些特定場(chǎng)景下(如傳統(tǒng)機(jī)器學(xué)習(xí)算法)仍具優(yōu)勢(shì)按部署方式分類云端AI服務(wù)器 部署在云計(jì)算中心，通過互聯(lián)網(wǎng)提供服務(wù)，具有彈性伸縮和資源共享等優(yōu)點(diǎn)。邊緣AI服務(wù)器 部署在數(shù)據(jù)產(chǎn)生或使用的邊緣位盟，能實(shí)時(shí)處理數(shù)據(jù)，降低傳輸延遲，提高響應(yīng)速度。資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、面包板社區(qū)、華源證券研究所2021-2023年中國(guó)I服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模實(shí)現(xiàn)了逐年增長(zhǎng)。根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2022420490中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)2024年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)560億元。圖表3：中商產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)計(jì)中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)560億元資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、面包板社區(qū)、華源證券研究所I在I大模型發(fā)展早IAI服務(wù)器市場(chǎng)中57.334267%I來推理型服務(wù)器有望逐漸成為市場(chǎng)主流。圖表4：訓(xùn)練型服務(wù)器占據(jù)市場(chǎng)主體地位，市場(chǎng)占有率為57.33圖表4：訓(xùn)練型服務(wù)器占據(jù)市場(chǎng)主體地位，市場(chǎng)占有率為57.33資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院、面包板社區(qū)、華源證券研究所AI97.598，滿足AICPUGPU服GU用于推理的智能服務(wù)器中GU價(jià)值占比約30%，用于訓(xùn)練的智能服務(wù)器中GPU價(jià)值占比可超過70%。圖表5：智能服務(wù)器中價(jià)值量較高的元器件包括CPU、GPU、內(nèi)存、硬盤等零部件功能主要企業(yè)CPU運(yùn)算核心和控制中心Int、ADGPU提供高性能的并行計(jì)算能力，用于加速機(jī)器學(xué)習(xí)和深度學(xué)習(xí)任務(wù)NVIDI、AD內(nèi)存臨時(shí)儲(chǔ)存數(shù)據(jù)，負(fù)責(zé)電腦數(shù)據(jù)的中轉(zhuǎn)而不能永久保存三星、海力士、美光硬盤大容量存儲(chǔ)器，永久存放數(shù)據(jù)且不會(huì)丟失Seaat、西部數(shù)據(jù)、三星、海力士等主板一般為矩形電路板，上面安裝了組成計(jì)算機(jī)的主要電路系統(tǒng)滬電股份、深南電路電源保障電力供應(yīng)臺(tái)達(dá)、艾默生、光寶科技等風(fēng)扇降低服務(wù)器工作產(chǎn)生的熱量AVC、Coerate、XCM資料來源：融中研究、觀察者網(wǎng)、華源證券研究所AIUPSAC/DCDC/DCUPS：在電網(wǎng)中斷時(shí)提供臨時(shí)電力，保護(hù)數(shù)據(jù)免受損失。AC/DC：50VDCDC：進(jìn)一步將50V直流電降至芯片可接受的08V。圖表6：AI服務(wù)器電源的架構(gòu)由UPS、AC/DC和DC/DC三個(gè)層級(jí)構(gòu)成資料來源：鵬圖電源官網(wǎng)、優(yōu)比施官網(wǎng)、華源證券研究所由于I80lusLot9U202（能效管理規(guī)范以數(shù)據(jù)中心電源為重點(diǎn)的監(jiān)管政策，對(duì)其效率有明確的要求：20241月起，數(shù)據(jù)中心所用電源必須符合80Plus鈦金級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。7：歐盟頒布的“Lot9”效率要求要求10%負(fù)載20%負(fù)載50%負(fù)載100%負(fù)載80PusLot9(20241）90%94%96%91%鈦金標(biāo)準(zhǔn)資料來源：開放數(shù)據(jù)中心委員會(huì)《AI服務(wù)器白皮書（2023年）》、華源證券研究所根據(jù)華為《數(shù)據(jù)中心20302年增長(zhǎng)了750x。I技術(shù)的精進(jìn)導(dǎo)致電力消耗劇增。據(jù)icalnelgencendexRepot2023統(tǒng)計(jì)，各類先進(jìn)I模型如DeepMndGopher、HuggngaceLOOM、OpenIG3、MetaOT的單次訓(xùn)練耗1066MWh、433MWh、1287MWh324MWh。圖表8：不同模型對(duì)算力的需求變化資料來源：華為《數(shù)據(jù)中心2030》、華源證券研究所（A2023年NIDIA芯片的電力消耗已達(dá)73ThIA預(yù)20262023變得至關(guān)重要。相較于傳統(tǒng)服務(wù)器電源96%的轉(zhuǎn)換效率，I服務(wù)器電源需達(dá)到97.5%-98%GPU。圖表9：IEA預(yù)估至2026年NVIDIA芯片的電力消耗將達(dá)73TWh資料來源：芝能科技微信公眾號(hào)、華源證券研究所2024年5月25U3kW和33kW的U外，全新8kW和12kWU也將在不久的將來進(jìn)一步提高I數(shù)據(jù)中心的能效。全新8kWU支持最高輸出功率達(dá)300kW或以上的I機(jī)架。與3kWPSU的32/n相比，其效率和功率密度提升至100W/in3，進(jìn)一步縮小了系統(tǒng)尺寸并節(jié)省了運(yùn)營(yíng)商的成本。圖表10：英飛凌預(yù)計(jì)推出8kWPSU,效率和功率密度提升至100W/in3資料來源：36Kr（電子工程世界）、華源證券研究所安森美推出最新一代10owerenchEeSC650VMOT，該方案在更小的封裝T10PowerTrenchEliteSiC650V1%的電力損耗。如果在全球的數(shù)據(jù)中心實(shí)施這一解決10圖表11：安森美推出T10PowerTrench系列和EliteSiC650V的組合解決方案資料來源：36Kr（電子工程世界）、華源證券研究所AIAIAI6（印制電路板（智能電力測(cè)控產(chǎn)品）、遠(yuǎn)航精密（精密鎳基導(dǎo)體材料）、派諾科技（能源物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及能源數(shù)字化解決方案）、億能電力（電力配電干式變壓器、箱式變電站、高低壓成套設(shè)備等）、許昌（智能配用電產(chǎn)品和系統(tǒng)I服務(wù)器的不間源”；雅達(dá)股份為科華數(shù)據(jù)、科士達(dá)、騰訊、阿里巴巴等提供電力測(cè)控產(chǎn)品；億能電力生產(chǎn)210MW變壓器。圖表12：北交所中AI電源概念企業(yè)共有6家2024H1 2024H12024H1 2024H1市盈率 營(yíng)收/億 非歸母凈元 潤(rùn)/萬元市值/億元相關(guān)公告證券代碼 證券簡(jiǎn)稱9060BJ 萬源通 公司產(chǎn)品有應(yīng)用于AI服務(wù)器的不間斷電源。 47.9 40.5 4.64 5738公司從事智能電力測(cè)控產(chǎn)品，知名成套設(shè)備商客戶包括中恒電氣（002364）、科華數(shù)據(jù)（002335）、科士達(dá)（002518）、白云電器（603861）、動(dòng)力源4056BJ 8314BJ 8175BJ 8746BJ

2023PC多功能應(yīng)急儲(chǔ)能系統(tǒng)等領(lǐng)域鎳導(dǎo)材料的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。公司是電力用戶側(cè)的能源物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品及能源數(shù)字化AI控系統(tǒng)，融合多個(gè)系統(tǒng)，集采集、控制為一體；打破了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)架構(gòu)運(yùn)行模式；數(shù)據(jù)響應(yīng)性更快，數(shù)據(jù)互通性更強(qiáng)；系統(tǒng)接口更靈活，穩(wěn)定性更高；運(yùn)AI習(xí)算法，生成“節(jié)能態(tài)”冷負(fù)荷預(yù)測(cè)模型，精確預(yù)測(cè)下一時(shí)段系統(tǒng)冷負(fù)荷，為全局調(diào)控做數(shù)據(jù)支撐。AI系統(tǒng)在傳感器失效時(shí)的正?？刂?，提高系統(tǒng)的可靠性。億能電力生產(chǎn)制造供應(yīng)“字節(jié)跳動(dòng)馬來西亞數(shù)據(jù)中210MW變壓器。

12.32 42.87 1.45 1,06415.31 42.43 3.88 2,57914.16 40.62 2.05 12216.35 84.98 0.98 8698196BJ 許昌智能 公司專注于智能配用電產(chǎn)品和系統(tǒng)，產(chǎn)品與服務(wù)包含數(shù)據(jù)中心供電方案（含列頭柜）。

16.86 37.13 2.10 406資料來源：iFinD、各公司公告、華源證券研究所注：數(shù)據(jù)截至20241227；統(tǒng)計(jì)存在不完整風(fēng)險(xiǎn)總量：北交所科技成長(zhǎng)股股價(jià)漲跌幅中值-7.78截至2024年12月27日，經(jīng)梳理后本期鎖定了144家核心標(biāo)的池（持續(xù)更新）。從周12231227778%22（占比15%（357.83%）、25.27%21.99%10.13%910%）5030050662%136%、073%、022%。圖表13：北交所科技成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)區(qū)間漲跌幅中值為-7.78圖表13：北交所科技成長(zhǎng)產(chǎn)業(yè)企業(yè)區(qū)間漲跌幅中值為-7.78資料來源：iFinD、華源證券研究所 注：數(shù)據(jù)截至2024年12月27日，新上市并入統(tǒng)計(jì)，下同本周（202412231227），前十大漲跌幅標(biāo)的分別是方正閥門、威博液壓、雷神科技、納科諾爾、方盛股份、志晟信息、成電光信、七豐精工、華信永道、曙光數(shù)創(chuàng)。證券代碼證券簡(jiǎn)稱區(qū)間漲跌市值證券代碼證券簡(jiǎn)稱區(qū)間漲跌市值/億元市盈率 2023年?duì)I 2023年歸母業(yè)務(wù)幅TTM收/億元凈利潤(rùn)/萬元9208.BJ 方正閥門35.8%22.5629.636.796,059.30工業(yè)閥門8724.BJ 威博液壓25.7%20.1989.512.961,925.85液壓動(dòng)力單元8719.BJ 雷神科技21.9%26.91107.7225.553,448.81計(jì)算機(jī)硬件產(chǎn)品8352.BJ 納科諾爾10.3%61.5138.809.4612,382.73輥壓機(jī)、軋輥8366.BJ 方盛股份9.1%18.7858.653.436,261.19換熱器和換熱系統(tǒng)8317.BJ 志晟信息7.6%23.27-2.021.51-7,0.93系統(tǒng)集成服務(wù)9200.BJ 成電光信5.7%20.9842.402.164,504.47網(wǎng)絡(luò)總線產(chǎn)品和特種顯示產(chǎn)品8716.BJ 七豐精工5.3%12.26134.801.671,963.57高端緊固件8359.BJ 華信永道4.8%42.13198.942.32757.09軟件定制開發(fā)、維護(hù)服務(wù)等8780.BJ 曙光數(shù)創(chuàng)4.5%129.62170.866.5010,447.60浸沒液冷數(shù)據(jù)中心產(chǎn)品等資料來源：iFinD、華源證券研究所 注：數(shù)據(jù)截至20241227行業(yè)電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)市盈率TTM中值-6至41.8X電子設(shè)備（44家）：市盈率TTM44.4X41.8XM中值由44.4X降至418X。020X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增至350~100X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量減至8家。（注：晟楠科技、成電光信、富士達(dá)、星辰科技屬于電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)國(guó)防軍工子行業(yè)分類）圖表15：北交所電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至41.8X 圖表16：50~100X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量減至8家（家）資料來源：iFinD、華源證券研究所 資料來源：iFinD、華源證券研究所本周北交所電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)企業(yè)的的市值整體有所減少，總市值由1075.45億元降至億元，市值中值由1964億元降至18.71億元。從分布區(qū)間來看，位于510億元市值區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增加。從本周個(gè)股市值表現(xiàn)來看，雷神科技（21.99%）、成電光信（575%）、派諾科技（062%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表17：北交所電子設(shè)備產(chǎn)業(yè)總市值降至990億元（家）圖表18：雷神科技、成電光信等市值漲跌幅居前資料來源：iFinD、華源證券研究所 資料來源：iFinD、華源證券研究所機(jī)械設(shè)備（38家）：市盈率TTM40.2X37.9XM中值由402X降至379X。020X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增至350100X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量減至6家。圖表19：北交所機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至37.9X 圖表20：0~20X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增至3家（家）資料來源：iFinD、華源證券研究所 資料來源：iFinD、華源證券研究所76357億元降至75946億元，市值中值由1521億元升至1540億元。從分布區(qū)間來看，位于510億元市值區(qū)間35783%25.27%、方盛股份（910%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表21：北交所機(jī)械設(shè)備產(chǎn)業(yè)總市值降至759億元（家）圖表22：方正閥門、威博液壓等市值漲跌幅居前資料來源：iFinD、華源證券研究所 資料來源：iFinD、華源證券研究所信息技術(shù)（24）：市盈率TTM51.7X46.9XM中值由517X降至469X。從分布區(qū)間來看，30~50X350~100X5家。圖表23：北交所信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)PETTM中值降至46.9X 圖表24：30~50X區(qū)間內(nèi)的企業(yè)數(shù)量增至3家（家）資料來源：iFinD、華源證券研究所 資料來源：iFinD、華源證券研究所64305億元降至595502017億元降至17992050億元市值區(qū)間（760%（489%、樂創(chuàng)技術(shù)（020%）分列市值漲跌幅前三甲。圖表25：北交所信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)總市值降至596億元（家）圖表26：志晟信息、華信永道等市值漲跌