2024：巨頭紛紛布局AI PC元年開啟

請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明1/16 計算機l什么是AIPC？——具備五大特性，或成為個人大模型普惠的第一終端 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09數(shù)據(jù)來源：聚源的AI應(yīng)用生態(tài)4）可運用自然語言交互5）擁有設(shè)備級個人數(shù)據(jù)和隱私安負載向邊緣側(cè)和端側(cè)下沉將是大勢所趨。PC在場景、算力、安全性等方承載場景全面，未來 43%29%14% 0%-14%-29%2023-012023-052023-09數(shù)據(jù)來源：聚源《公共數(shù)據(jù)授權(quán)運營：數(shù)據(jù)要素價值《持續(xù)推薦數(shù)據(jù)要素投資機會—行業(yè)用于持續(xù)運行的AI應(yīng)用3）CPU可以成效率明顯提升；視頻剪輯工具剪映切換至下一代酷睿產(chǎn)品的NPU后，處理視頻素材時的功耗和時長也明顯降低。此外，根據(jù)工商下，根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預(yù)計2027年中國消費和商用AIl投資建議云端AI成本持續(xù)攀升，端側(cè)AI是大勢所趨l風(fēng)險提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；商業(yè)落地不及預(yù)期；政策支持不及預(yù)期。 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明2/161、什么是AIPC？——具備五大特性，或成為個人大模型普惠的第一終端 32、PC如何實現(xiàn)AI功能？——異構(gòu)計算下支持運行百億級參數(shù)大模型 83、AIPC發(fā)展前景？——2024年或成為AIPC元年，PC銷售有望量價齊升 4、投資建議 5、風(fēng)險提示 圖1：IDC預(yù)計具備AI算力的終端設(shè)備占比將持續(xù)提升 3圖2：PC或?qū)⒊蔀閭€人大模型普惠的第一終端 3圖3：AIPC可應(yīng)用于工作、學(xué)習(xí)、生活等多個場景 4圖4：AIPC具備五大特性 4圖5：英特爾啟動AIPC加速計劃，目標(biāo)2025年為1億臺PC實現(xiàn)AI特性 5圖6：高通發(fā)布下一代PC旗艦平臺驍龍XElite，支持運行130億+參數(shù)的模型 5圖7：聯(lián)想發(fā)布全球首款A(yù)IPC，支持運行個人大模型 6圖8：英特爾于2023年6月公布酷睿Ultra品牌 6圖9：MeteorLake采用分離式模塊架構(gòu)，為英特爾40年來最重大的架構(gòu)轉(zhuǎn)變 7圖10：MeteorLake首次內(nèi)置NPU，適用于持續(xù)的AI和AI卸載 8圖11：驍龍XElite為CPU、GPU、NPU異構(gòu)計算架構(gòu) 8圖12：高通HexagonNPU算力達45TOPs 8圖13：在NPU支持下，StableDiffusion圖像生成效率顯著提升 9圖14：IDC預(yù)計2024年中國AIPC在新機占比將達54.7% 圖15：預(yù)計2027年中國中小企業(yè)、大型企業(yè)AIPC新機裝配比例分別為88%、74% 圖16：AI有望推動PC銷售量價齊升 圖17：預(yù)計2027年中國AIPC銷售額將達2308億元（單位：億元） 表1：受益標(biāo)的盈利預(yù)測和估值 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明3/16云端AI成本持續(xù)攀升，端側(cè)AI是大勢所趨。隨著大模型的升級和用戶規(guī)模的增長，云端AI成本持續(xù)攀升。由于訪問量激增超出了服務(wù)器的承受能力，OpenAI據(jù)IDC《AIPC產(chǎn)業(yè)白皮書》預(yù)測，2024年中國終端設(shè)備市場中將有55%的設(shè)備硬件具備AI算力基礎(chǔ)，預(yù)計2027年將進一步攀升至近20232024E2025E2026E路徑順暢2）算力層面，PC是個人擁有的性能配置最高的設(shè)備之一，可以支撐大模型低成本、高效率響應(yīng)3）安全層面，PC是個人用戶重要的本地存儲終端，端 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明4/16NPU本地混合AI算力3）擁有開放的AI應(yīng)用生態(tài)（5）擁有設(shè)備級個人數(shù)據(jù)和隱私安全保護。運行個人大模型。軟件供應(yīng)商（ISV在酷睿Ultra處理器的支持下，強化PC端的 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明5/16請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明6/16程工藝打造，采用分離式模塊架構(gòu)設(shè)計，首次集成NPU，支持在PC上實的AI加速和本地推理體驗。宏碁、華碩和微星已展示了搭載酷睿Ultra記本電腦，預(yù)計未來將有更多PC廠商加入。大的處理器架構(gòu)變革。 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明7/16具體來看1）計算模塊（ComputeTile首次采用Intel4制程工藝，在能耗集成Thunderbolt4和PCIe 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明8/16XElite均采用CPU+GPU+NPU異構(gòu)計算，可以低功耗執(zhí)異構(gòu)計算下1）GPU負責(zé)承載高性能、高吞吐量的A3D應(yīng)用等2）NPU是專用的低功耗AI引擎，適用于持續(xù)運行的AI應(yīng)用通驍龍XElite采用自研Oryon獨立的內(nèi)存單元，可以在低功耗下執(zhí)行AI任務(wù)。 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明9/16至3倍3）Unet+、Unet-由NPU處理，時長為20.7秒，功耗為10W，相對效率提請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明10/16NPU計算單元的PC將陸續(xù)推向市場，PC端AI應(yīng)用也將逐漸豐富，AI2023年的AIReady階段邁入2024年的AIOn階段。根據(jù)ID圖14：IDC預(yù)計2024年中國AIPC在對于中小企業(yè)，由于組織架構(gòu)簡單，AI賦能下有望顯著提升協(xié)同辦公、流程管理效率，提升員工人效，AIPC有望加速滲透。根據(jù)IDC預(yù)測，預(yù)計2027年AI在中國中小企業(yè)的新機裝配比例將達88%，裝配比例將達74%，其中IT、互聯(lián)網(wǎng)、金融和專業(yè)服務(wù)等 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明11/16計2027年AIPC銷售額將達2308億元，23500元左右，AIPC銷售額將從2023年的32 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明12/160202320272023-2027年復(fù)合增速 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明13/16有望加速滲透，2024年有望迎來AIPC元年，建議重中國軟件、虹軟科技等；智能硬件端受益標(biāo)的包括科大訊飛、中- 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明14/16 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明15/16投資者類別僅限定為專業(yè)投資者及風(fēng)險承受能力為C3、C4、C5的普通投資者表的觀點均如實反映分析人員的個人觀點。負責(zé)準(zhǔn)備本報告的分析師獲取報酬的評判因素包括研究的質(zhì)量和準(zhǔn)確任何一部分不曾與，不與，也將不會與本報告中具體的推薦意見或觀點有直接或間接的聯(lián)系。預(yù)計相對市場表現(xiàn)在－5%5%之間波動；備注：評級標(biāo)準(zhǔn)為以報告日后的6~12個月內(nèi)，證券相對于市場基準(zhǔn)指數(shù)的漲跌幅表現(xiàn)，其中A股基準(zhǔn)指數(shù)為滬深300指數(shù)、港股基準(zhǔn)指數(shù)為恒生指數(shù)、新三板基準(zhǔn)指數(shù)為三板成指（針對協(xié)議的評級術(shù)語及評級標(biāo)準(zhǔn)。我們采用的是相對評級體系，表示投資的相對比重建議；投資者買入或者賣出證券的決定取決于個人的實際情況，比如當(dāng)前的持倉結(jié)構(gòu)以及其他需要考慮的因素。投資者應(yīng)閱讀整篇報告，以獲取比較均有其局限性，估值結(jié)果不保證所涉及證券能 行業(yè)深度報告請務(wù)必參閱正文后面的信息披露和法律聲明