《基于EVA模型的西安旅游公司績(jī)效評(píng)價(jià)探究案例》13000字（論文）

基于EVA模型的西安旅游公司績(jī)效評(píng)價(jià)研究案例摘要隨著新冠病毒肺炎在全球肆虐之際，世界各國(guó)的旅游企業(yè)都受到了不小的沖擊，經(jīng)營(yíng)情況均呈現(xiàn)出斷崖式的下降，并且，旅游業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高效能引擎，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也隨之放緩。但對(duì)于旅游企業(yè)而言，公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是可持續(xù)發(fā)展的重要前提，選擇相適應(yīng)的績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)成為了眾多旅游企業(yè)需要考慮的問(wèn)題。本文先介紹績(jī)效評(píng)價(jià)體系的概念與幾類常用方法，構(gòu)建屬于案例企業(yè)——西安旅游股份有限公司的EVA模型。根據(jù)我國(guó)旅游行業(yè)的市場(chǎng)情況以及西安旅游的實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，與傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法進(jìn)行對(duì)比，反映傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的不足，彰顯EVA在我國(guó)旅游行業(yè)應(yīng)用的重要性。并且根據(jù)所選企業(yè)屬于國(guó)有企業(yè)這一基礎(chǔ)，依靠國(guó)資委在《經(jīng)濟(jì)增加值考核細(xì)則》中的相關(guān)規(guī)定，計(jì)算在國(guó)資委會(huì)計(jì)調(diào)整下與基于行業(yè)特點(diǎn)的會(huì)計(jì)調(diào)整下EVA值的差異性，分析造成二者結(jié)果不同的原因，討論兩種EVA計(jì)算方法的優(yōu)勢(shì)與不足，選擇出更適合的會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目。根據(jù)EVA的計(jì)算結(jié)果，發(fā)現(xiàn)西安旅游股份有限公司存在經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)下降、股東收益不均衡等問(wèn)題，提出調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、改善股東收益等建議。因此，針對(duì)于旅游業(yè)上市公司，優(yōu)質(zhì)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法有利于提高企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，有幾率避免企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的目標(biāo)。關(guān)鍵詞：旅游業(yè)；EVA；績(jī)效評(píng)價(jià)目錄引言 引言外出旅游一直是逢年過(guò)節(jié)人們談?wù)撟疃嗟脑掝}之一，尤其在五一小長(zhǎng)假和十一國(guó)慶節(jié)，伴隨著各地高速路節(jié)假日期間“免費(fèi)”通行的政策，跨省自駕游、組團(tuán)旅游、出國(guó)旅游等已經(jīng)成為了熱點(diǎn)項(xiàng)目。近二十年來(lái)，我國(guó)國(guó)民總收入和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值一直處于穩(wěn)步增長(zhǎng)的趨勢(shì)，人民可支配收入逐漸升高，國(guó)民經(jīng)濟(jì)得到了迅速的發(fā)展，人民對(duì)外出休閑的需求也在逐漸提高。這給予了旅游業(yè)一個(gè)重要的信號(hào)，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的客觀條件下，完善企業(yè)財(cái)務(wù)制度和績(jī)效考核標(biāo)準(zhǔn)成為了旅游企業(yè)進(jìn)行對(duì)外擴(kuò)張的重要問(wèn)題。隨著近幾年來(lái)國(guó)資委逐步擴(kuò)大EVA在企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效考核中的比重，越來(lái)越多的企業(yè)開(kāi)始穩(wěn)步推進(jìn)EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系，EVA所涉及的行業(yè)領(lǐng)域也越多。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展和社會(huì)需要大背景下，逐漸拓展了EVA戰(zhàn)略、EVA激勵(lì)、EVA推廣等，表現(xiàn)出其更加多元化的特點(diǎn)。本文共分為六章內(nèi)容，基于EVA方法對(duì)西安旅游股份有限公司進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)，各章節(jié)內(nèi)容如下：第一章：介紹相關(guān)的研究背景、研究意義，對(duì)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)進(jìn)行簡(jiǎn)要描述，介紹幾類績(jī)效評(píng)價(jià)的基本方法，并引入EVA績(jī)效評(píng)價(jià)方法。第二章：對(duì)行業(yè)和企業(yè)進(jìn)行相關(guān)介紹，其次，對(duì)傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)展開(kāi)介紹，客觀、全面的把握四個(gè)大方面，并計(jì)算各個(gè)指標(biāo)并對(duì)比標(biāo)準(zhǔn)值，得出企業(yè)現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系下的有關(guān)結(jié)論。第三章：采用不同的方法計(jì)算EVA值，將兩種不同的EVA計(jì)算方法進(jìn)行對(duì)比，選擇出更適合案例企業(yè)的方法，其次，再將其與現(xiàn)行指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，分析二者的優(yōu)劣，得出結(jié)論。第四章：提出企業(yè)存在問(wèn)題。第五章：對(duì)企業(yè)的有關(guān)建議。第六章：對(duì)全文的總結(jié)展望。

第一章概述1.1研究背景與研究意義1.1.1研究背景根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)》的有關(guān)分類，我國(guó)早在1991年將旅游業(yè)作為第三產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目，旅游業(yè)早已經(jīng)為拉動(dòng)我國(guó)GDP增長(zhǎng)注入了新的動(dòng)力。并且，旅游業(yè)作為朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，把握時(shí)代的“風(fēng)口”無(wú)疑是必須要考慮的問(wèn)題，但如何長(zhǎng)遠(yuǎn)而又穩(wěn)定的發(fā)展也成為了相關(guān)管理者所考慮的必要因素。績(jī)效評(píng)價(jià)作為一種有效的管理手段，有助于企業(yè)取得穩(wěn)定的發(fā)展。自改革開(kāi)放來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展到現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，傳統(tǒng)的企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系逐漸難以適應(yīng)現(xiàn)在的企業(yè)發(fā)展。企業(yè)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系一直是管理者、股東、債權(quán)人等相關(guān)利益者著重關(guān)心的問(wèn)題，良好的績(jī)效評(píng)價(jià)體系能反映出企業(yè)在經(jīng)營(yíng)決策、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)、并購(gòu)融資等方面的優(yōu)勢(shì)與特點(diǎn)。但在傳統(tǒng)的績(jī)效評(píng)價(jià)方法基于利潤(rùn)的評(píng)價(jià)體系中并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。并且，在考慮企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的同時(shí)，無(wú)法體現(xiàn)出企業(yè)未來(lái)的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)營(yíng)狀況，也不能有效的考慮風(fēng)險(xiǎn)，沒(méi)有準(zhǔn)確的反映出企業(yè)的價(jià)值目標(biāo)。以及2020年新冠肺炎所引發(fā)的行業(yè)地大震阻擋了旅游業(yè)發(fā)展的腳步，全國(guó)旅游業(yè)的收入達(dá)到冰點(diǎn)，行業(yè)整體處于虧損狀態(tài)?？紤]到傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的局限性以及全國(guó)地區(qū)限行令的客觀因素，采用EVA價(jià)值評(píng)估模型已經(jīng)迫在眉睫。截止到2021年，國(guó)資委已將中央企業(yè)采用EVA評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的權(quán)重提高至50%。新經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)體系仍是行業(yè)內(nèi)部與外部人員討論的熱點(diǎn)話題，經(jīng)濟(jì)增加值作為越來(lái)越受到認(rèn)可的績(jī)效評(píng)價(jià)體系，為我們提供了更為合理、有效的方法。1.1.2研究意義理論意義在新冠肺炎疫情爆發(fā)之前，旅游業(yè)一直處于相對(duì)快速的發(fā)展階段，作為第三產(chǎn)業(yè)的新興力量，為我國(guó)國(guó)民生產(chǎn)總值貢獻(xiàn)了磅礴的力量。我國(guó)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系相較于西方國(guó)家建立較晚，傳統(tǒng)的基于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的評(píng)價(jià)方法一直處于主導(dǎo)地位，這往往會(huì)給企業(yè)管理者造成短視行為，不利企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。而基于EVA指標(biāo)為主的業(yè)績(jī)考核制度，打破了我國(guó)傳統(tǒng)的考核方法，充分全面客觀地考慮了企業(yè)的資本成本，更好的反映了股東價(jià)值的最大化。并且，本文還采用國(guó)資委給出的EVA計(jì)算方法進(jìn)行對(duì)比，目的是探尋更為準(zhǔn)確合理的會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)目，反映出不同調(diào)整項(xiàng)目下更為準(zhǔn)確的EVA值。為旅游行業(yè)在應(yīng)用和推廣EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系方面提供一定的理論價(jià)值。應(yīng)用意義目前，我國(guó)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系與國(guó)際市場(chǎng)仍存在不同之處，旅游上市公司要想更好的與國(guó)際市場(chǎng)接軌，必須在業(yè)績(jī)考核制度上下功夫。采用經(jīng)濟(jì)增加值對(duì)企業(yè)進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)分析，可以使我國(guó)上市企業(yè)與資本市場(chǎng)進(jìn)行較好地耦合。并且，應(yīng)用經(jīng)濟(jì)附加值，可以使得相關(guān)企業(yè)更客觀的反映股東財(cái)富的最大化目標(biāo)，有利于企業(yè)的業(yè)績(jī)考核，為未來(lái)的資本擴(kuò)張?zhí)峁┝擞行У谋ＷC。在現(xiàn)有的績(jī)效評(píng)價(jià)制度上引入經(jīng)濟(jì)增加值，尋找出適應(yīng)我國(guó)國(guó)情，可以與國(guó)際之間有機(jī)融合的評(píng)級(jí)體系，使得未來(lái)旅游行業(yè)的業(yè)績(jī)考核制度更加完善。1.2績(jī)效評(píng)價(jià)概述1.2.1績(jī)效定義績(jī)效反映了企業(yè)在一定經(jīng)營(yíng)時(shí)期的成績(jī)與效率，是個(gè)人或者團(tuán)隊(duì)在特定時(shí)間、空間條件下完成工作任務(wù)的程度，也是對(duì)企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)前提下的保證與反饋。1.2.2績(jī)效評(píng)價(jià)體系企業(yè)綜合績(jī)效評(píng)價(jià)體系需要根據(jù)行業(yè)的不同，針對(duì)行業(yè)特點(diǎn)、規(guī)模制定不同的評(píng)價(jià)體系。往往在制定評(píng)價(jià)體系時(shí)需要抓住，企業(yè)制度、評(píng)價(jià)組織、相關(guān)指標(biāo)這三條主線，并以此為基礎(chǔ)開(kāi)展相關(guān)的測(cè)算。績(jī)效評(píng)價(jià)主要分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，并對(duì)管理效能也進(jìn)行初步的解釋，目的是對(duì)目標(biāo)企業(yè)在整個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的投入與產(chǎn)出采用定性、定量等評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，在建立綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)體系的基礎(chǔ)上，全方位、多因素的對(duì)企業(yè)進(jìn)行分析。討論其在整個(gè)期間的盈利狀況、資產(chǎn)水平、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)的情況。1.3績(jī)效評(píng)價(jià)的基本方法1.3.1基于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的業(yè)績(jī)考核方法我國(guó)現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)方法始終是基于會(huì)計(jì)利潤(rùn)為主體，反映企業(yè)在整個(gè)經(jīng)營(yíng)年度內(nèi)營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)等指標(biāo)的表現(xiàn)情況。通常情況下，主要通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率權(quán)益報(bào)酬率等指標(biāo)來(lái)反映企業(yè)在整個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)的營(yíng)收情況。并且，基于會(huì)計(jì)利潤(rùn)的考核方法在獲取相應(yīng)信息時(shí)較為容易，可以直接從企業(yè)的年度報(bào)告中獲取，反映的財(cái)務(wù)信息較為直觀，容易理解。1.3.2基于權(quán)益報(bào)酬率的杜邦分析體系杜邦分析法以權(quán)益報(bào)酬率為核心，反映企業(yè)利用自有資產(chǎn)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的效率以及相關(guān)的籌資情況。主要考慮將權(quán)益報(bào)酬率分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，并解釋各項(xiàng)指標(biāo)之間的內(nèi)在關(guān)系。1.3.3基于戰(zhàn)略的業(yè)績(jī)考核方法——平衡計(jì)分卡平衡計(jì)分卡以企業(yè)對(duì)外擴(kuò)張制定的戰(zhàn)略為基礎(chǔ)，主要從企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、交易伙伴、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)、積累和拓展四個(gè)維度來(lái)建立目標(biāo)導(dǎo)向，強(qiáng)調(diào)要避免傳統(tǒng)指標(biāo)中企業(yè)內(nèi)部關(guān)系的失衡現(xiàn)象，通過(guò)財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行相互補(bǔ)充，以達(dá)到企業(yè)制定戰(zhàn)略的目標(biāo)要求。1.4基于EVA的績(jī)效評(píng)價(jià)方法1.4.1EVA含義經(jīng)濟(jì)增加值（economicvalueadded,EVA）由美國(guó)思騰思特咨詢公司（StermStewart）于1982年提出并實(shí)施的績(jī)效評(píng)價(jià)方法。指的是企業(yè)基于稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與資本成本（權(quán)益成本和債務(wù)成本）之間的差額。實(shí)際上，EVA起源于剩余收益，經(jīng)濟(jì)增加值只是對(duì)剩余收益的加以調(diào)整和補(bǔ)充。EVA大于零，說(shuō)明股東的投資獲得收益；EVA小于零，說(shuō)明股東對(duì)外投資出現(xiàn)了虧損。1.4.2EVA實(shí)質(zhì)EVA的實(shí)質(zhì)是“四個(gè)M”。EVA是理念體系（mindset）。強(qiáng)調(diào)所有的活動(dòng)事項(xiàng)都可以將提高企業(yè)EVA作為出發(fā)點(diǎn)，不能因?yàn)閭€(gè)人利益而損害企業(yè)的整體利益。說(shuō)明了全過(guò)程管理、全員參與管理的重要性。EVA是考核指標(biāo)（measurement）。針對(duì)于傳統(tǒng)概念而言，EVA首先對(duì)傳統(tǒng)基于凈利潤(rùn)為考核重點(diǎn)的概念做了調(diào)整，目的是消除企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)產(chǎn)生的扭曲情況。EVA將全部的資本成本引入核算，確保股東的財(cái)富得到正確的表達(dá)，使得企業(yè)在經(jīng)營(yíng)年度的業(yè)績(jī)考核更趨向于合理。EVA是激勵(lì)制度（motivation）。強(qiáng)調(diào)通過(guò)其獎(jiǎng)勵(lì)制度，遵循兩個(gè)最基本的財(cái)務(wù)原則，使得企業(yè)管理者在考慮股東利益最大化的同時(shí)，也可以像股東一樣獲得相應(yīng)的報(bào)酬。EVA是管理體系（management）。EVA考慮企業(yè)的所有生產(chǎn)力，進(jìn)而取代其它的財(cái)務(wù)指標(biāo)，形成良好、統(tǒng)一的效果。1.4.3EVA會(huì)計(jì)調(diào)整原則在對(duì)企業(yè)進(jìn)行EVA計(jì)算前，首先需要對(duì)與企業(yè)日常關(guān)聯(lián)重大的會(huì)計(jì)科目進(jìn)行調(diào)整，目的是準(zhǔn)確的反映企業(yè)的實(shí)際情況，消除人為因素的影響，使得EVA比會(huì)計(jì)利潤(rùn)更加接近企業(yè)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。通常企業(yè)在進(jìn)行會(huì)計(jì)利潤(rùn)的調(diào)整時(shí)應(yīng)遵循以下原則：可操作性原則：方便員工理解，數(shù)據(jù)容易獲得。重要性原則：對(duì)稅后經(jīng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有顯著影響的會(huì)計(jì)科目進(jìn)行調(diào)整以反映很真實(shí)的企業(yè)價(jià)值?？煽匦栽瓌t：所欲調(diào)整的會(huì)計(jì)項(xiàng)目均為企業(yè)可控制的事項(xiàng)。平衡性原則：對(duì)需要調(diào)整的會(huì)計(jì)項(xiàng)目，要在稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和資本成本中同時(shí)調(diào)整。相對(duì)靈活性原則：針對(duì)于不同的企業(yè)和行業(yè)，會(huì)計(jì)利潤(rùn)的調(diào)整項(xiàng)目會(huì)有所不同，但在一定時(shí)期內(nèi)，又要保持相對(duì)的穩(wěn)定。美國(guó)思騰思特公司認(rèn)為，若要獲得準(zhǔn)確的EVA值，需要對(duì)會(huì)計(jì)科目做160余項(xiàng)的調(diào)整，才能真實(shí)地反映企業(yè)的價(jià)值，但在現(xiàn)實(shí)情況下，調(diào)整項(xiàng)目的加大會(huì)增加企業(yè)會(huì)計(jì)人員的工作量，會(huì)使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本升高，根據(jù)謹(jǐn)慎性的原則，大多數(shù)公司的調(diào)整項(xiàng)目不超過(guò)15項(xiàng)即可準(zhǔn)確的反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值。常用的調(diào)整項(xiàng)目有：研發(fā)費(fèi)用、利息支出、無(wú)形資產(chǎn)、各類壞賬準(zhǔn)備、商譽(yù)等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身情況而定，制定適合自己的EVA公式，關(guān)鍵是所要調(diào)整的會(huì)計(jì)科目。1.4.4EVA的優(yōu)勢(shì)首先，考慮到企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，良好有效的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系無(wú)疑是重中之重。但在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇的今天，選擇適合企業(yè)自身的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法對(duì)企業(yè)衡量自身價(jià)值以及對(duì)外投資擴(kuò)張起到?jīng)Q定性的作用。傳統(tǒng)績(jī)效考核已不能全面的反映企業(yè)的綜合價(jià)值，主要存在忽略資本成本和股東權(quán)益的問(wèn)題。而EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系則具有以下特點(diǎn)：EVA所考慮的并不是企業(yè)利潤(rùn)，而是資本利潤(rùn)。著重強(qiáng)調(diào)企業(yè)在一系列經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所投入的成本以及風(fēng)險(xiǎn)，反映股東投入資本在這段時(shí)間內(nèi)的凈收益。EVA具有統(tǒng)一的劃分標(biāo)準(zhǔn)。由于在不特定環(huán)境下投資者對(duì)投資收益的要求不同，EVA消除了資本“特立獨(dú)行”特征，展現(xiàn)出相關(guān)企業(yè)面臨投資時(shí)的平等態(tài)度。EVA反映的是股東價(jià)值的增量。總之，EVA促使企業(yè)的管理者和所有者的利益趨于一體，使管理者在企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面上更多的考慮到股東收益，有效地避免了會(huì)計(jì)失真的現(xiàn)象，較為完整的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效，從而避免傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及倫理道德相關(guān)方面的問(wèn)題，對(duì)企業(yè)未來(lái)的健康發(fā)展是有利的。1.4.5EVA計(jì)算方法EVA指調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除企業(yè)所有資本經(jīng)濟(jì)價(jià)值的機(jī)會(huì)成本后的余額：EVA=NOPAT-C×WACC（1-1）NOPAT：調(diào)整后的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)C(jī)：企業(yè)資本總額WACC：企業(yè)加權(quán)平均資本成本

第二章西安旅游現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系2.1相關(guān)介紹2.1.1行業(yè)介紹及發(fā)展現(xiàn)狀旅游行業(yè)對(duì)所有的資源和對(duì)象做出統(tǒng)計(jì)，在提供服務(wù)的同時(shí)供給必需品。旅游行業(yè)主要由旅游業(yè)的覆蓋面廣、涉及活動(dòng)復(fù)雜性大的特點(diǎn)決定，包括商、娛、學(xué)、食、住、行、購(gòu)等多方面的消費(fèi)因素?，F(xiàn)階段我國(guó)旅游業(yè)的營(yíng)銷模式主要還是采用線上、線下雙模式進(jìn)行。自2001年我國(guó)電子商務(wù)進(jìn)入高速發(fā)展階段，旅游營(yíng)銷便與電子商務(wù)息息相關(guān)，電子商務(wù)旅游交易額逐年升高。主要體現(xiàn)在為外出游客提供平臺(tái)的便捷，針對(duì)于不同目標(biāo)的需求，制定較為符合的旅行計(jì)劃，在盈利的同時(shí)，提供一條龍服務(wù)。但在2020年由于新冠肺炎疫情的出現(xiàn)導(dǎo)致兩項(xiàng)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)斷崖式下跌，全國(guó)各地限制外出，極大地沖擊了旅游行業(yè)的發(fā)展。但在新冠肺炎逐漸被控制之際，旅游行業(yè)也將會(huì)逐漸恢復(fù)活力。圖2.SEQ圖2.\*ARABIC1近十年來(lái)國(guó)內(nèi)旅游總花費(fèi)及國(guó)內(nèi)游客人數(shù)統(tǒng)計(jì)2.1.2企業(yè)介紹本文所分析的案例企業(yè)為西安旅游股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱西安旅游）。西安旅游前身可以追溯到早期的西安旅游服務(wù)集團(tuán)公司，于1996年在深交所掛牌上市，股票名稱“西安旅游”，證券代碼000610，股份總數(shù)236747901股。經(jīng)營(yíng)范圍涉獵廣泛，主要有酒店管理、景區(qū)管理與開(kāi)發(fā)、信息咨詢服務(wù)、餐飲業(yè)務(wù)等項(xiàng)目，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括酒店業(yè)和旅行社。2.2現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系2.2.1現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)考核企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)有很多，并且所占據(jù)的權(quán)重均不相同，并且對(duì)于不同的行業(yè)類別所選擇的評(píng)價(jià)指標(biāo)也不同，本文按照績(jī)效評(píng)價(jià)的全面性、客觀性、發(fā)展性、效益性原則，選擇以下幾類指標(biāo)對(duì)西安旅游進(jìn)行分析：表2.SEQ表2.\*ARABIC1現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)財(cái)務(wù)能力財(cái)務(wù)指標(biāo)盈利能力總資產(chǎn)報(bào)酬率成本費(fèi)用利潤(rùn)率營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率償債能力資產(chǎn)負(fù)債率速動(dòng)比率發(fā)展能力營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率2.2.2盈利能力分析盈利能力是評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要前提，較好的盈利能力是企業(yè)進(jìn)行資本擴(kuò)張和推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的重要保障，也是各類企業(yè)一直所追求的價(jià)值目標(biāo)。對(duì)于股東、企業(yè)管理者而言，企業(yè)的盈利能力可以為股東取得相應(yīng)收益、為職工提供合理的薪酬做出保障，對(duì)于債權(quán)人而言，利潤(rùn)是企業(yè)償付債務(wù)的重要來(lái)源。并且，對(duì)各類盈利指標(biāo)進(jìn)行分行，能更好的發(fā)現(xiàn)企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中所表現(xiàn)出的短板與不足，突出主營(yíng)業(yè)務(wù)的收入，這為股東、企業(yè)管理者以及債權(quán)人和提供了有價(jià)值的參考。圖2.SEQ圖2.\*ARABIC2盈利能力分析由REF_Ref88838305\h圖2.2可以較為直觀的看出兩項(xiàng)指標(biāo)的走勢(shì)大致相同。對(duì)于西安旅游近五年的總資產(chǎn)報(bào)酬率而言，由于2017、2019這兩個(gè)年度的利潤(rùn)總額均為表現(xiàn)為虧損，導(dǎo)致該項(xiàng)指標(biāo)遠(yuǎn)低于這兩年《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》中的平均值2.2%和2.6%。以2017年為例：西安旅游的旅行社收入減少，營(yíng)業(yè)總收入較上年減幅8.83%，投資理財(cái)總體減少34.7%。而在2016、2018、2020這三年該項(xiàng)指標(biāo)呈現(xiàn)出較為良好的態(tài)勢(shì)，均處于標(biāo)準(zhǔn)值中全行業(yè)的平均水平以上，但形成這番良好局面的原因卻與西安旅游的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入關(guān)聯(lián)不大，而是以營(yíng)業(yè)外收入、出售子公司股權(quán)等非經(jīng)常性收益而維持的。對(duì)于第二項(xiàng)指標(biāo)成本費(fèi)用利潤(rùn)率來(lái)說(shuō)，總體與第一項(xiàng)指標(biāo)的情況大致相同，均是基于利潤(rùn)總額為考核對(duì)象。在2017和2019兩個(gè)年度該項(xiàng)指標(biāo)甚至已經(jīng)跌至標(biāo)準(zhǔn)值中全行業(yè)的較低水平-0.7%和0.8%以下。盡管在2016、2018、2020這三年的數(shù)據(jù)較為樂(lè)觀，但仍然無(wú)法突出主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力。總體而言，西安旅游的獲利能力波動(dòng)較大，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入很不穩(wěn)定，企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力受限較大。本文不排除西安旅游正在積極籌備轉(zhuǎn)型的因素，但作為大型國(guó)有企業(yè)，僅依靠出售子公司股權(quán)來(lái)維持年度凈利潤(rùn)往往說(shuō)不過(guò)去，會(huì)給予外界投資者不良的信號(hào)導(dǎo)向，企業(yè)的盈利能力有待加強(qiáng)。2.2.3營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力反映企業(yè)利用資產(chǎn)而獲利的能力，分析企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力可以為報(bào)表使用者提供企業(yè)資產(chǎn)的使用效率以及發(fā)掘資產(chǎn)的盈利潛力，周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明企業(yè)利用自有資產(chǎn)獲利越快。圖2.SEQ圖2.\*ARABIC3營(yíng)運(yùn)能力分析通過(guò)查看REF_Ref88918949\h圖2.3的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率曲線，可以明顯的看出西安旅游在2016-2019年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較為平穩(wěn)，總體上起伏不大，均處于各年行業(yè)的平均水平附近。通過(guò)查看西安旅游在2018年的年度報(bào)告，發(fā)現(xiàn)該年度的營(yíng)業(yè)收入為88584.8812萬(wàn)元，是近五年來(lái)營(yíng)業(yè)收入最高的一年，但2018年該項(xiàng)指標(biāo)卻位于全行業(yè)的平均水平0.9以下，說(shuō)明在該年度行業(yè)內(nèi)部整體的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平較高，企業(yè)內(nèi)部的管理效率和資產(chǎn)利用率較低。對(duì)于第二項(xiàng)指標(biāo)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而言，發(fā)現(xiàn)2017-2019年呈現(xiàn)出上升的趨勢(shì)，但2017年處于行業(yè)平均值1.0之下，說(shuō)明在該年度企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)能力較差，原因系購(gòu)買了大唐財(cái)富的投資基金，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)增加所致。在2020年由于新冠疫情的原因?qū)е聝身?xiàng)指標(biāo)均呈現(xiàn)出不同程度的降低，行業(yè)總體都處于下降的趨勢(shì)?？傮w而言，西安旅游整體的營(yíng)運(yùn)能力勉強(qiáng)維持在各年度行業(yè)總體的平均水平附近，個(gè)別年度有所下降，與同規(guī)模的企業(yè)之間仍有較大差距，西安旅游需要加強(qiáng)內(nèi)部管理，提升各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率。2.2.4償債能力分析企業(yè)的償債能力是持續(xù)經(jīng)營(yíng)的良好保證，分析企業(yè)的償債能力，可以給予企業(yè)管理者對(duì)未來(lái)的進(jìn)行資本擴(kuò)張進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測(cè)，為企業(yè)在未來(lái)的籌資和理財(cái)?shù)确矫嫣峁┯行Ш侠淼男畔⒈Ｕ?。圖2.SEQ圖2.\*ARABIC4償債能力分析通過(guò)查看REF_Ref88923082\h圖2.4可以直觀得出企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率曲線整體趨勢(shì)較為平緩，根據(jù)《企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值》中給出的標(biāo)準(zhǔn)，發(fā)現(xiàn)西安旅游近五年的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于各年度行業(yè)的優(yōu)秀水平，說(shuō)明企業(yè)的償債能力較強(qiáng)。但相較于2017年，2018年的該項(xiàng)指標(biāo)又降低了12.34%，原因是在2018企業(yè)的短期借款得到了有效的降低，此年度企業(yè)消除了上年度的一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債，從而使企業(yè)的負(fù)債總額有效降低。對(duì)速動(dòng)比率而言，企業(yè)整體表現(xiàn)出的波動(dòng)較大。除2017年外，其余各年均處于行業(yè)的優(yōu)秀水平以上，究其原因是在2017年企業(yè)的存貨積壓過(guò)多和一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期借款增加所致。綜合這兩項(xiàng)基本指標(biāo)來(lái)看，企業(yè)的償債能力較為穩(wěn)定，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，對(duì)外投資較為謹(jǐn)慎，但仍需要適當(dāng)增加對(duì)外部資金的使用，改善存貨的積壓?jiǎn)栴}，增強(qiáng)企業(yè)的短期償債能力。2.2.5發(fā)展能力分析企業(yè)的發(fā)展能力從過(guò)去的指標(biāo)中提取信息，反映出企業(yè)應(yīng)對(duì)未來(lái)發(fā)展面臨困境的潛力，是評(píng)價(jià)企業(yè)資本健康成長(zhǎng)的重要指標(biāo)。圖2.SEQ圖2.\*ARABIC5發(fā)展能力分析由REF_Ref88948376\h圖2.5得出西安旅游近五年兩項(xiàng)指標(biāo)的波動(dòng)程度均很大，對(duì)于企業(yè)的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率而言，僅有2016和2018年的營(yíng)業(yè)增長(zhǎng)率處于行業(yè)平均值以上，其余各年均在平均值以下，若不考慮2020年的行業(yè)大地震，2017年低于行業(yè)最低值-8.0%往往說(shuō)不過(guò)去，說(shuō)明企業(yè)的整體獲利能力不足，無(wú)法對(duì)未來(lái)發(fā)展積蓄力量。企業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出先降后升的趨勢(shì)，尤其在2018年發(fā)生了出售子公司股權(quán)的重大事項(xiàng)，導(dǎo)致該年的總資產(chǎn)減少，遠(yuǎn)低于行業(yè)的最低水平-4.0%，其余各年度也均在行業(yè)的平均值附近徘徊。西安旅游若長(zhǎng)此以往持續(xù)下去，將會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)未來(lái)的持續(xù)發(fā)展造成不良影響，影響外界投資活動(dòng)的正常進(jìn)行，企業(yè)未來(lái)發(fā)展將會(huì)受限。2.3西安旅游財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的不足通過(guò)對(duì)西安旅游現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系的分析，發(fā)現(xiàn)現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)方法始終是圍繞著營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)來(lái)展開(kāi)分析，盡管可以反映出一定時(shí)期的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，但仍然存在會(huì)計(jì)利潤(rùn)被操縱、短視效應(yīng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)考慮不全面、忽略股東權(quán)益等問(wèn)題。2.3.1忽略股東利益企業(yè)的經(jīng)營(yíng)往往是掌握在外部管理者的手中，管理者通常僅考慮企業(yè)凈利潤(rùn)的最大化，這樣在無(wú)形之中就損害了股東的利益。在一味追求會(huì)計(jì)利潤(rùn)最大化的同時(shí)，會(huì)對(duì)相關(guān)利益人產(chǎn)生誤導(dǎo)，錯(cuò)誤的反映出企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)，讓利益相關(guān)者們認(rèn)為企業(yè)的各項(xiàng)戰(zhàn)略都是正常的，但實(shí)際卻是遠(yuǎn)不及真實(shí)利潤(rùn)。在這樣的投資狀態(tài)下有時(shí)就會(huì)出現(xiàn)資金鏈斷裂情況的發(fā)生，從而影響到企業(yè)的正常運(yùn)作。2.3.2會(huì)計(jì)利潤(rùn)易被操縱影響企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的因素有很多，往往其中有些項(xiàng)目并不能被準(zhǔn)確的核算，需要人為進(jìn)行估值，并且，未有效地考慮企業(yè)的非經(jīng)常性損益類項(xiàng)目，這就會(huì)導(dǎo)致上市公司對(duì)外進(jìn)行報(bào)表披露時(shí)產(chǎn)生與實(shí)際情況不符的現(xiàn)象發(fā)生。2.3.3短視效應(yīng)僅依靠會(huì)計(jì)利潤(rùn)為考核中心，并不能完全地反映出企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。針對(duì)于上述計(jì)算指標(biāo)，均是以歷史信息為基礎(chǔ)來(lái)得出的，僅反映出在那一特定時(shí)期下企業(yè)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果。并且，基于歷史數(shù)據(jù)，企業(yè)管理者往往沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值，為了維持特定時(shí)期的會(huì)計(jì)利潤(rùn)以達(dá)到考核目的往往會(huì)降低成本，造成與企業(yè)資產(chǎn)相關(guān)的某些實(shí)物更新停滯，不利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

第三章EVA價(jià)值評(píng)估模型在西安旅游公司的應(yīng)用3.1EVA計(jì)算3.1.1稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算需要根據(jù)行業(yè)的不同采取適當(dāng)?shù)卣{(diào)整才可以計(jì)算，美國(guó)思騰思特咨詢公司認(rèn)為企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算往往不能直接使用財(cái)務(wù)報(bào)告中所披露的各項(xiàng)指標(biāo)，而需要進(jìn)行一部分的會(huì)計(jì)調(diào)整才可以使用。但在調(diào)整時(shí)需要調(diào)整的項(xiàng)目較多，繁瑣的調(diào)整會(huì)加重企業(yè)財(cái)務(wù)人員的工作量，增加了企業(yè)的核算成本。通過(guò)閱讀文獻(xiàn)，總結(jié)出只需要調(diào)整較為重要的5-15項(xiàng)即可較為準(zhǔn)確的反映企業(yè)真實(shí)的EVA值。本文對(duì)于西安旅游會(huì)計(jì)指標(biāo)的各項(xiàng)調(diào)整如下：財(cái)務(wù)費(fèi)用：由于利息支出已經(jīng)計(jì)算在債務(wù)成本中，為了避免重復(fù)計(jì)算，所以在計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)時(shí)需要加回。營(yíng)業(yè)外收支：由于營(yíng)業(yè)外的收支帶有偶發(fā)性的特點(diǎn)，不像主營(yíng)業(yè)務(wù)收入等那般固定，所以在計(jì)算時(shí)需要做出調(diào)整。資產(chǎn)減值準(zhǔn)備：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的發(fā)生是因?yàn)槠髽I(yè)認(rèn)為資產(chǎn)發(fā)生了減值而提前扣除了資產(chǎn)的價(jià)值，但實(shí)際上這部分現(xiàn)金還沒(méi)有流出企業(yè)，在計(jì)算時(shí)需要在凈利潤(rùn)上加回。遞延所得稅：由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和稅法的時(shí)間差異所導(dǎo)致，在計(jì)算時(shí)需要減去遞延所得稅資產(chǎn)的增加額，加上遞延所得稅負(fù)債的增加額。無(wú)形資產(chǎn)：在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)均是在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)進(jìn)行攤銷，但實(shí)際上這部分的價(jià)值并沒(méi)有流出企業(yè)，所以在計(jì)算時(shí)應(yīng)該予以加回。研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用：由于行業(yè)的差異性，旅游業(yè)對(duì)研究開(kāi)發(fā)的項(xiàng)目微乎其微，在此不做相關(guān)的調(diào)整。由此得出稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的表達(dá)式：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（3-1）詳見(jiàn)下表：表3.SEQ表3.\*ARABIC1西安旅游稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020凈利潤(rùn)9097388.76-20125255.5786416556.77-32309957.7933220566.76利息支出13377743.0317380392.3710384559.445739009.8213980910.71營(yíng)業(yè)外支出113909.801748926.9930607322.25492952.15245392.35營(yíng)業(yè)外收入25798752.84144986.5444100.003474820.28365085.40資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1561889.071084346.802143388.7721920933.067494844.88無(wú)形資產(chǎn)攤銷4940555.724245009.604225989.174245291.274276058.00遞延所得稅負(fù)債增加額1095962.67-531977.08-563985.59————遞延所得稅資產(chǎn)減少額957462.441259574.90-6635153.635380448.325991264.86稅率25%25%25%25%25%稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4882397.58-3681540.64127975594.50-15997881.6046453392.313.1.2資本總額企業(yè)的資本總額主要包括兩部分，債務(wù)成本和權(quán)益成本。在使用經(jīng)濟(jì)增加值進(jìn)行計(jì)算時(shí)，也需要對(duì)個(gè)別項(xiàng)目進(jìn)行調(diào)整?？偟挠?jì)算公式如下：資本總額（3-2）由于資本總額的計(jì)算總體上設(shè)計(jì)四方面的內(nèi)容，在此分開(kāi)計(jì)算各個(gè)部分。債務(wù)資本企業(yè)的債務(wù)資本主要是由需要支付相應(yīng)利息的長(zhǎng)短期借款、應(yīng)付債券、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債組成，通過(guò)查看西安旅游的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，發(fā)現(xiàn)西安旅游的債務(wù)資本主要由短期借款構(gòu)成，僅有2017年存在一筆一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債。計(jì)算公式如下：債務(wù)資本總額=短期借款（3-3）表3.SEQ表3.\*ARABIC2債務(wù)資本總額（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020短期借款300000000.00230000000.00160000000.00230305708.00248715600.00一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債——100000000.00——————債務(wù)資本總額300000000.00330000000.00160000000.00230305708.00248715600.00股權(quán)資本股權(quán)資本由股東資本和少數(shù)股東資本構(gòu)成，計(jì)算公式如下：股權(quán)資本=母公司股東權(quán)益+少數(shù)股東權(quán)益（3-4）表3.SEQ表3.\*ARABIC3股權(quán)資本總額（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020股東權(quán)益800684924.2677579172899853922527.40891498805.31少數(shù)股東權(quán)益44668463.7743105515.095880.852323565.881792854.73股權(quán)總額845353388.03818897243.22870376665.84856246093.28893291660.04約當(dāng)股權(quán)資本計(jì)算公式如下：約當(dāng)股權(quán)資本=遞延所得稅負(fù)債貸方余額+無(wú)形資產(chǎn)+營(yíng)業(yè)外支出表3.SEQ表3.\*ARABIC4約當(dāng)股權(quán)資本（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020遞延所得稅負(fù)債貸方余額1095962.67563985.59——————遞延所得稅資產(chǎn)借方余額11573458.8412833033.746197880.1111578328.4317569593.29資產(chǎn)減值準(zhǔn)備1561889.071084346.802143388.7721920933.067494844.88無(wú)形資產(chǎn)攤銷4940555.724245009.604225989.174245291.274276058.00營(yíng)業(yè)外支出113909.801748926.9930607322.25492952.15245392.35營(yíng)業(yè)外收入25798752.84144986.5444100.003474820.28365085.40約當(dāng)股權(quán)資本-29659894.42-5335751.3028591331.3111606027.77-5918383.46在建工程此處的在建工程是指，企業(yè)目前已經(jīng)投入了大量資本但仍尚未完成的項(xiàng)目，預(yù)期尚還不能給企業(yè)帶來(lái)相關(guān)的收益，所以在計(jì)算資本總額時(shí)，需要減去相關(guān)的投入。表3.SEQ表3.\*ARABIC5在建工程凈值（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020年初在建工程45484859.5537552531.79131368357.59178638606.50176597455.03年末在建工程37552531.79131368357.59178638606.50176597,455.03240909993.18平均在建工程41518695.6784460444.69155003482.00177618030.80208753724.10資本總額根據(jù)式3-2得西安旅游近五年的資本總額為：表3.SEQ表3.\*ARABIC6資本總額（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020債務(wù)資本300000000.00330000000.00160000000.00230305708.00248715600.00股權(quán)總額845353388.03818897243.22870376665.84856246093.28893291660.04約當(dāng)股權(quán)-29659894.42-5335751.3028591331.3111606027.77-5918383.46平均在建工程41518695.6784460444.69155003482.00177618030.80208753724.10資本總額1074174797.941059101047.23903964515.11920539798.72927335152.83通過(guò)計(jì)算西安旅游的總資本，發(fā)現(xiàn)西安旅游的資本總額總體呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。3.1.3加權(quán)平均資本成本采用經(jīng)濟(jì)增加值測(cè)算企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)，加權(quán)平均資本成本的計(jì)算方法始終沒(méi)有形成較好的統(tǒng)一，通過(guò)閱讀相關(guān)的文獻(xiàn)，現(xiàn)將應(yīng)用較多的方法體現(xiàn)在本節(jié)中。計(jì)算公式如下：加權(quán)平均資本成本=債務(wù)資本比例債務(wù)比例和權(quán)益比例表3.SEQ表3.\*ARABIC7債務(wù)比例和權(quán)益比例（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020債務(wù)資本300000000.00330000000.00160000000.00230305708.43248715600.35權(quán)益資本774174797.94729101047.2376588544823678619552.48資本總額1074174797.941059101047.23903964515.11920539798.72927335152.83債務(wù)比例27.93%31.16%17.70%25.02%26.82%權(quán)益比例72.07%68.84%82.30%74.98%73.18%債務(wù)資本成本通過(guò)查閱相關(guān)文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)總體上均使用中國(guó)人民銀行的貸款利率來(lái)計(jì)算企業(yè)的債務(wù)資本成本。由于西安旅游的債務(wù)主要由短期借款組成，在此本文采用人民銀行的短期貸款利率來(lái)計(jì)算。長(zhǎng)短期貸款利率由中國(guó)人民銀行官方網(wǎng)站查詢。表3.SEQ表3.\*ARABIC8債務(wù)資本成本項(xiàng)目20162017201820192020短期貸款利率5.10%4.35%4.35%4.35%4.35%稅前債務(wù)成本5.10%4.35%4.35%4.35%4.35%稅率25%25%25%25%25%債務(wù)資本成本3.83%3.26%3.26%3.26%3.26%權(quán)益資本成本通過(guò)閱讀相關(guān)文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)資本資產(chǎn)定價(jià)模型在計(jì)算權(quán)益資本成本時(shí)應(yīng)用較多，本文在此沿用此方法確定西安旅游的權(quán)益資本成本。計(jì)算公式如下：R=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率Rf：指的是企業(yè)沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)對(duì)外投資所獲得的回報(bào)率。通過(guò)閱讀相關(guān)的文獻(xiàn)，發(fā)現(xiàn)使用國(guó)債的年收益率代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是使用較多的一種方法，本文采用十年期的國(guó)債收益率來(lái)表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。股票風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)β：β系數(shù)的確定通常較為繁瑣，可以通過(guò)相關(guān)的數(shù)據(jù)庫(kù)直接獲得。本文β系數(shù)由同花順數(shù)據(jù)庫(kù)中直接查詢。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)Rm-Rf：表示的是市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，并且其計(jì)算方法也呈現(xiàn)出多樣性，沒(méi)有形成良好的統(tǒng)一。并且我國(guó)的資本市場(chǎng)并不完善，無(wú)法沿用西方國(guó)家的測(cè)算方法。但在我國(guó)，大多數(shù)都采用國(guó)民生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)率來(lái)代替。相關(guān)數(shù)據(jù)由中華人民共和國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局獲得。表3.SEQ表3.\*ARABIC9權(quán)益資本成本項(xiàng)目20162017201820192020Rf3.01%3.88%3.23%3.14%3.14%β0.971.001.001.001.02Rm-Rf6.85%6.95%6.75%5.95%2.30%權(quán)益資本成本9.66%10.83%9.98%9.09%5.49%加權(quán)平均資本成本表3.SEQ表3.\*ARABIC10加權(quán)平均資本成本項(xiàng)目20162017201820192020債務(wù)比例27.93%31.16%17.70%25.02%26.82%權(quán)益比例72.07%68.84%82.30%74.98%73.18%債務(wù)資本成本3.83%3.26%3.26%3.26%3.26%權(quán)益資本成本9.66%10.83%9.98%9.09%5.49%加權(quán)平均資本成本8.03%8.47%8.79%7.63%4.89%3.2經(jīng)濟(jì)增加值至此，經(jīng)濟(jì)增加值所需要的三項(xiàng)基本指標(biāo)均已計(jì)算完成，根據(jù)式（2-1），西安旅游的EVA值如：表3.SEQ表3.\*ARABIC11EVA計(jì)算（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)4882397.575-3681540.635142808752.8-21074217.6446453392.31資本總額1074174797.941059101047.23903964515.11920539798.72927335152.83加權(quán)平均資本成本8.03%8.47%8.79%7.63%4.89%EVA-81346920.91-93414537.7648533974.68-86229725.951090297.233.3國(guó)資委考核方法下EVA計(jì)算EVA在我國(guó)企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)的應(yīng)用相較于西方國(guó)家并不全面，在國(guó)資委推行EVA考核下，也僅有中央企業(yè)和部分國(guó)企采用了EVA評(píng)價(jià)企業(yè)價(jià)值。并且，對(duì)于國(guó)資委頒布的《經(jīng)濟(jì)增加值考核細(xì)則》與美國(guó)思騰思特公司在EVA會(huì)計(jì)調(diào)整部分仍有差異。這導(dǎo)致了在兩種計(jì)算模式下得出的EVA值會(huì)大相徑庭。本文應(yīng)用這兩種計(jì)算方法分別對(duì)西安旅游進(jìn)行考核，對(duì)比兩種計(jì)算方法之間的差異以及兩種方法和傳統(tǒng)會(huì)計(jì)凈利潤(rùn)下企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效。主要調(diào)整項(xiàng)目如下:利息支出的調(diào)整同3.1.1；研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用，在本文中無(wú)需調(diào)整；減少具有實(shí)際控制權(quán)的上市公司股權(quán)取得的收益，轉(zhuǎn)讓主業(yè)范圍內(nèi)資產(chǎn)、收入、利潤(rùn)占總體10%以上的非上市公司資產(chǎn)取得的收益；企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權(quán)收益，資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益；與主業(yè)發(fā)展無(wú)關(guān)的資產(chǎn)置換收益、與經(jīng)?；顒?dòng)無(wú)關(guān)的補(bǔ)貼收入等；在建工程，符合相關(guān)主業(yè)規(guī)定的在建工程；無(wú)息流動(dòng)負(fù)債，主要指的是應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付利息、其他應(yīng)付款、其他流動(dòng)負(fù)債等。計(jì)算結(jié)果如下：表3.SEQ表3.\*ARABIC12國(guó)資委EVA計(jì)算（單位：元）項(xiàng)目20162017201820192020稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-527912.60-16562598.7247142476.58-34192760.85-8717841.77資本總額1055339186.911087147754.66948867041.36882710829.27911786927.48加權(quán)平均資本成本5.5%5.5%5.5%5.5%5.5%EVA-58571567.88-76355725.23-5045210.69-82741856.46-58866122.78詳細(xì)計(jì)算過(guò)程見(jiàn)附錄。3.4財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)的對(duì)比分析3.4.1不同計(jì)算方法下EVA對(duì)比本文采用兩種不同的EVA計(jì)算方法，通過(guò)調(diào)整不同的會(huì)計(jì)科目測(cè)算西安旅游的EVA值，兩種方法的對(duì)比圖如下：圖3.SEQ圖3.\*ARABIC1不同EVA計(jì)算對(duì)比REF_Ref89023989\h圖3.1可以較為直觀的看出在不同會(huì)計(jì)項(xiàng)目調(diào)整下，EVA值仍會(huì)存在較大的差異。以美國(guó)思騰思特公司為主的EVA值波動(dòng)程度較大，而以國(guó)資委計(jì)算方法的EVA值較為平緩，兩者的曲線趨勢(shì)大致相同。出現(xiàn)波動(dòng)程度較大的原因是在計(jì)算EVA時(shí)的三項(xiàng)計(jì)算指標(biāo)均有不同程度的差異。第一，進(jìn)行企業(yè)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)和資本總額調(diào)整時(shí)，會(huì)計(jì)調(diào)整的項(xiàng)目和數(shù)量均不相同，導(dǎo)致各個(gè)年度的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)參差不齊。第二，二者在加權(quán)平均資本成本的計(jì)算上仍有較大的差異性。前者采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算，相對(duì)更加客觀準(zhǔn)確，而后者是由國(guó)資委直接給出，通常情況均使用5.5%確定。但針對(duì)于不同的行業(yè)和企業(yè)5.5%的加權(quán)平均資本成本并不一定適用所有。對(duì)于國(guó)資委EVA計(jì)算方法，由于是行政確定，對(duì)加權(quán)平均資本成本的標(biāo)準(zhǔn)確定較為籠統(tǒng)，通常是在部分地區(qū)進(jìn)行試點(diǎn)后確定的。在對(duì)相關(guān)企業(yè)進(jìn)行EVA考核時(shí)，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的調(diào)整沒(méi)有反映企業(yè)各項(xiàng)減值準(zhǔn)備的部分，會(huì)計(jì)調(diào)整不夠全面。并且，對(duì)于國(guó)企而言，在正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中既需要與其他同行業(yè)者形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，還需要承擔(dān)相應(yīng)的國(guó)家任務(wù)，而這部分國(guó)家任務(wù)往往也會(huì)占用企業(yè)資本，但產(chǎn)生的利潤(rùn)卻是微乎其微。總而言之，國(guó)資委的EVA考核方法并不能準(zhǔn)確的反映企業(yè)價(jià)值，故此在接下來(lái)的各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)比中，僅采用美國(guó)思騰思特公司EVA的考核方法進(jìn)行對(duì)比分析。3.4.2EVA與凈利潤(rùn)的對(duì)比圖3.SEQ圖3.\*ARABIC2EVA與凈利潤(rùn)對(duì)比從對(duì)比數(shù)據(jù)的總體表現(xiàn)來(lái)看，二者的走勢(shì)大致相同但EVA始終處于凈利潤(rùn)的下方，主要原因與西安旅游資本結(jié)構(gòu)的特殊性有關(guān)。西安旅游的資本總額中權(quán)益資本所占的比重較大，而EVA計(jì)算時(shí)同時(shí)考慮了債務(wù)成本和權(quán)益成本，所以近五年來(lái)西安旅游的EVA始終低于凈利潤(rùn)。僅從凈利潤(rùn)的角度分析，西安旅游僅在2017、2019年表現(xiàn)出虧損，而從EVA的角度來(lái)看，西安旅游在2016、2017、2019這三年均呈現(xiàn)出虧損。2016年西安旅游的凈利潤(rùn)為盈利，而EVA值卻呈現(xiàn)出虧損的態(tài)勢(shì)。通過(guò)查看西安旅游2016年的年度報(bào)告，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生盈利的主要原因是收到了政府的拆遷補(bǔ)償款，而上市公司普遍都存在利用非經(jīng)常性損益粉飾企業(yè)真實(shí)凈利潤(rùn)的情況，EVA充分考慮了企業(yè)的持續(xù)性和經(jīng)常性的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，在計(jì)算中剔除了這類非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，以求得真實(shí)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況。EVA與凈利潤(rùn)對(duì)比分析，說(shuō)明企業(yè)的虧損并不是僅僅反映在報(bào)表的數(shù)據(jù)上，實(shí)際上西安旅游的虧損更加巨大，EVA相比于凈利潤(rùn)更能反映出企業(yè)的實(shí)際情況，對(duì)企業(yè)下一步的發(fā)展具有指引作用。3.4.3EVA與每股收益對(duì)比每股EVA和每股收益的對(duì)比，有效的表明了企業(yè)在整個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)是否為股東創(chuàng)造了價(jià)值。每股表3.SEQ表3.\*ARABIC13每股EVA與每股收益（單位：元）指標(biāo)20162017201820192020總股數(shù)236747901236747901236747901236747901236747901凈利潤(rùn)9097388.76-20125255.5786416556.77-32309957.7933220566.76EVA-81346920.91-93414537.7648533974.68-86229725.951090297.23每股收益0.04-0.090.37-0.140.14每股EVA-0.34-0.390.21-0.360.00圖3.SEQ圖3.\*ARABIC3每股收益對(duì)比從EVA的角度來(lái)分析，除了2018年外，其余各年度均未給股東創(chuàng)造收益，甚至還出現(xiàn)了虧損。但從每股收益的角度來(lái)看，西安旅游僅是在2017、2019年未給股東創(chuàng)造價(jià)值。由此可以突出EVA完全考慮資本成本的優(yōu)勢(shì)。對(duì)于2016或2020年的數(shù)據(jù)，二者之間的對(duì)比較為明顯，每股收益均呈現(xiàn)出為股東創(chuàng)造了價(jià)值，但每股EVA卻并顯示出虧損或未創(chuàng)造價(jià)值，說(shuō)明EVA對(duì)股東收益的表示更充分、準(zhǔn)確。3.4.4EVA與凈資產(chǎn)收益率對(duì)比EVA率，反映的是企業(yè)利用資本為股東創(chuàng)造價(jià)值的大小，指的是EVA與資本總額的比值，該比值越大，說(shuō)明企業(yè)為股東創(chuàng)造的財(cái)富更多。計(jì)算公式如下：EVA表3.SEQ表3.\*ARABIC14EVA率與凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)20162017201820192020EVA-81346920.91-93414537.7648533974.68-86229725.951090297.23資本總額1074174797.941059101047.23903964515.11920539798.72927335152.83EVA率-7.57%-8.82%6.61%-9.92%0.12%凈資產(chǎn)收益率1.28%-2.23%11.40%-3.46%4.30%圖3.SEQ圖3.\*ARABIC4EVA率與凈資產(chǎn)收益率對(duì)比首先，對(duì)比二者在2016-2017年的曲線趨勢(shì)，發(fā)現(xiàn)EVA率的下降程度相較于凈資產(chǎn)收益率的下降程度更為平緩，EVA率下降了1.25%，而凈資產(chǎn)收益率下降了3.51%。對(duì)比二者之間在2016年的數(shù)據(jù)，凈資產(chǎn)收益率顯示出為股東創(chuàng)造了價(jià)值，而EVA卻表明股東利益受到了損害，說(shuō)明EVA更大限度的為股東所考慮，反映出股東財(cái)富的真實(shí)情況。其次，2017年和2019年的EVA率均小于上一年，說(shuō)明在這兩個(gè)年度企業(yè)的EVA增長(zhǎng)率小于資本總額的增長(zhǎng)率，表明企業(yè)投入了相關(guān)的資本卻沒(méi)有得到應(yīng)有的回報(bào)。第三，可以直觀的看出EVA率始終位于凈資產(chǎn)收益率的下方，且整體變動(dòng)趨勢(shì)相同。在之前的對(duì)比項(xiàng)中也已經(jīng)提到過(guò)，EVA的計(jì)算考慮了權(quán)益成本，這也正說(shuō)明了EVA更能表現(xiàn)出測(cè)算的本質(zhì)。

第四章西安旅游公司存在問(wèn)題4.1主營(yíng)業(yè)務(wù)收入低迷主營(yíng)業(yè)務(wù)是每個(gè)企業(yè)賴以生存和發(fā)展的根本，企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的良好程度主要是通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)反映和確認(rèn)。通過(guò)EVA計(jì)算，在平衡了企業(yè)營(yíng)外收支等非經(jīng)常損益的情況下，西安旅游的年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)起伏不定，說(shuō)明企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)酒店業(yè)、旅行社、商貿(mào)業(yè)整體經(jīng)營(yíng)效益較差，通過(guò)查看西安旅游近五年的財(cái)務(wù)報(bào)告，發(fā)現(xiàn)西安旅游自2016年起歸屬與母公司的扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)一直走低，盡管在2016、2018、2020年的企業(yè)年度報(bào)告上闡明了歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均為盈利，但在股東手中往往變成了虛擬的資本，表征上看到為企業(yè)創(chuàng)造了利潤(rùn)，而實(shí)際上并沒(méi)有為股東創(chuàng)造收益，而且不具有持續(xù)性和經(jīng)常性的特點(diǎn)。并且伴隨著2020年新冠肺炎疫情的爆發(fā)，各類線下活動(dòng)全部取消，極大的沖擊了西安旅游旗下酒店業(yè)、旅行社的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，年度營(yíng)收呈現(xiàn)斷崖式的下跌，經(jīng)營(yíng)情況入不敷出。種種跡象均表明西安旅游在主營(yíng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)收支上極度不平衡，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入過(guò)低，成本較高，難以控制。4.2創(chuàng)新能力不足在互聯(lián)網(wǎng)高速發(fā)展的時(shí)代背景下，西安旅游并沒(méi)有打破舊有模式的約束，仍然因循守舊，采用旅行社的傳統(tǒng)營(yíng)銷方式有些過(guò)于單調(diào)，受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響較大，對(duì)外無(wú)法形成良性競(jìng)爭(zhēng)，沒(méi)有清晰的發(fā)展規(guī)劃及目標(biāo)，無(wú)法給企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展。并且，在進(jìn)行EVA會(huì)計(jì)調(diào)整時(shí)發(fā)現(xiàn)，近五年來(lái)西安旅游并沒(méi)有在開(kāi)發(fā)項(xiàng)目上投入資金，盡管旅游行業(yè)在開(kāi)發(fā)上的投入可能不及一些中小型科技類公司，但仍需要在產(chǎn)業(yè)線路和主題上進(jìn)行改進(jìn)。對(duì)于現(xiàn)行績(jī)效評(píng)價(jià)體系下，往往是將開(kāi)發(fā)項(xiàng)目作為當(dāng)期損益直接計(jì)入費(fèi)用中進(jìn)行核算，但企業(yè)的管理者也可能為了維持當(dāng)期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)人為的降低開(kāi)發(fā)費(fèi)用，給外界造成一種企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況維持在行業(yè)高水平的假象，但實(shí)際上是損害了企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的利益。4.3非經(jīng)常性損益影響過(guò)大通過(guò)EVA計(jì)算以及查詢西安旅游近五年來(lái)的年度報(bào)告，發(fā)現(xiàn)影響西安旅游凈利潤(rùn)的變化不僅局限于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，與之相關(guān)聯(lián)的非經(jīng)常性損益類科目也是影響凈利潤(rùn)變化較大的因素之一。近五年來(lái)西安旅游的非主營(yíng)業(yè)務(wù)收支可謂是層出不窮，2016年簽署了關(guān)于解放路202號(hào)房產(chǎn)征收的貨幣補(bǔ)償協(xié)議，共計(jì)2400萬(wàn)元人民幣；2017年進(jìn)行重大資產(chǎn)重組，股票停牌，擬收購(gòu)北京暢天達(dá)天下廣告有限公司的控股權(quán)并募集資金，但最終卻以關(guān)聯(lián)方未達(dá)成重大交易事項(xiàng)而收購(gòu)失?。?018年對(duì)外投資新成立生態(tài)旅游文化發(fā)展有限公司，注冊(cè)資本1000萬(wàn)元；退回西安匯誠(chéng)休閑體育有限責(zé)任公司股權(quán)的投資收益2487.67萬(wàn)元；轉(zhuǎn)讓西安草堂奧萊有限責(zé)任公司35%股權(quán)；2020年轉(zhuǎn)讓西安渭水園溫泉度假有限公司100%股權(quán)，收購(gòu)陜西陽(yáng)光天地酒店有限公司100%股權(quán)。以上種種現(xiàn)象對(duì)西安旅游的年度經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)影響巨大，如此不成熟的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，潛移默化中加劇了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)外界投資者也造成了不良的信號(hào)導(dǎo)向。

第五章對(duì)策建議5.1構(gòu)建科學(xué)的績(jī)效評(píng)價(jià)體系西安旅游現(xiàn)行的綜合績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，僅僅只考慮了債務(wù)成本，但依靠債務(wù)成本、凈利潤(rùn)、營(yíng)業(yè)總收入的績(jī)效評(píng)價(jià)方法往往并不能全面地反映企業(yè)的綜合價(jià)值，反映出的數(shù)據(jù)不夠全面，問(wèn)題不夠突出。而引入EVA后，充分考慮西安旅游在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)的所有資本成本，突出了在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的主線，有效地避免了單一目標(biāo)問(wèn)題的產(chǎn)生。隨著國(guó)資委大力推行EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的時(shí)代背景下，國(guó)有企業(yè)不應(yīng)再按照傳統(tǒng)以考核會(huì)計(jì)利潤(rùn)為核心的績(jī)效評(píng)價(jià)方法來(lái)考核企業(yè)的價(jià)值。在保證企業(yè)正常盈利的基礎(chǔ)下，加快績(jī)效評(píng)價(jià)體系改革的腳步，應(yīng)用EVA評(píng)價(jià)體系，合理地考慮股東財(cái)富，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于企業(yè)內(nèi)部而言，還需要將EVA理念深化于每一個(gè)員工，可以將企業(yè)的價(jià)值文化與財(cái)務(wù)體系結(jié)合起來(lái)，在潛移默化之中影響企業(yè)的全體員工，充分調(diào)動(dòng)員工工作的積極性,徹底地在思想上、行動(dòng)上貫徹落實(shí)EVA是理念體系、考核指標(biāo)、激勵(lì)制度、管理體系的實(shí)質(zhì)。5.2改善主營(yíng)業(yè)務(wù)收入西安旅游持續(xù)低迷的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入，對(duì)公司的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生極大沖擊。西安旅游應(yīng)當(dāng)充分挖掘現(xiàn)有資源，合理開(kāi)發(fā)，為后疫情時(shí)代積蓄力量。在疫情防控常態(tài)化的進(jìn)程下，酒店板塊應(yīng)該加快改造速度，合理控制成本、費(fèi)用等各項(xiàng)開(kāi)支，盡快回籠資金，以達(dá)到扭虧為盈。而對(duì)于旅行社板塊，在疫情防控常態(tài)化的大方向下，全國(guó)各地時(shí)不時(shí)地有區(qū)域性疫情爆發(fā)，出境旅游更是難上加難，旅行活動(dòng)難以正常地開(kāi)始運(yùn)作，盡管難以恢復(fù)往日的盛況，但仍可以采取相關(guān)的措施逐步改進(jìn)企業(yè)現(xiàn)在面臨的窘境，比如：在時(shí)代信息的大背景下，“云游”模式正在嶄露頭角；“預(yù)約游覽”也有可能會(huì)在將來(lái)形成常態(tài)化的趨勢(shì)；改變以前的旅行模式，向康養(yǎng)的方向轉(zhuǎn)變，形成玩、養(yǎng)、休的服務(wù)模式。在后疫情時(shí)代，西安旅游需要把握時(shí)代的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，盡快將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)移到企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)上來(lái)，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。5.3提升企業(yè)創(chuàng)新能力互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展是時(shí)代進(jìn)步、科技進(jìn)步的必然成果，在如此成熟的發(fā)展機(jī)遇下，占據(jù)得天獨(dú)厚的地理優(yōu)勢(shì)，西安旅游需要打破傳統(tǒng)旅行社的營(yíng)銷手段。隨著旅游的消費(fèi)主力不斷更新?lián)Q代，傳統(tǒng)的“到此一游”模式已經(jīng)被打破，隨之而來(lái)的是吃、住、玩的旅行模式，針對(duì)于不同的消費(fèi)主體便要制定不同的營(yíng)銷計(jì)劃。第一，采用新的理念，加大力度調(diào)研旅行者的需求，開(kāi)展線上線下相結(jié)合的營(yíng)銷模式，在整個(gè)旅行活動(dòng)中保證服務(wù)質(zhì)量，更大限度的滿足游客的要求。第二，對(duì)于周邊地區(qū)的旅行者而言，可以開(kāi)展短期旅游項(xiàng)目。第三，加大企業(yè)的信息化建設(shè)。通過(guò)抖音、快手等短視頻加大力度宣傳特色景區(qū)的歷史文化，打造產(chǎn)融一體的商業(yè)模式。在與同行業(yè)之間景區(qū)、景點(diǎn)的業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)中，適當(dāng)開(kāi)展主題樂(lè)園、科技館之類的旅行項(xiàng)目，增加產(chǎn)業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)，打造全面的、現(xiàn)代的產(chǎn)業(yè)鏈條。并且，在不拋棄傳統(tǒng)導(dǎo)游引導(dǎo)游客游覽景區(qū)的基礎(chǔ)上，對(duì)游覽區(qū)內(nèi)的歷史文化、名人軼事、景點(diǎn)典故進(jìn)行總結(jié)，在游覽區(qū)內(nèi)提供“自助式”的講解服務(wù)，例如：向游客租賃景區(qū)的講解耳機(jī)，只需要在支付一定的押金和傭金后，在規(guī)定的時(shí)間和地區(qū)交還即可。這種營(yíng)銷模式既是對(duì)游客的負(fù)責(zé)，也是增加企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的一種方式。5.4調(diào)整投資戰(zhàn)略基于西安旅游近五年的對(duì)外重大事項(xiàng)情況，西安旅游應(yīng)在對(duì)外投資前進(jìn)行合理規(guī)劃、客觀分析、評(píng)價(jià)此項(xiàng)活動(dòng)的可行性，充分了解企業(yè)自身的財(cái)務(wù)情況以及所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)，避免再次出現(xiàn)2017年停牌現(xiàn)象的發(fā)生。往往上市公司在進(jìn)行對(duì)外投資時(shí)，會(huì)將投資目標(biāo)確定為與本企業(yè)有關(guān)聯(lián)的公司，目的是增強(qiáng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，為持續(xù)經(jīng)營(yíng)打下基礎(chǔ)。但西安旅游的投資活動(dòng)卻“劍走偏鋒”，選擇了與企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)性不大的企業(yè)，這無(wú)疑是加劇了企業(yè)的運(yùn)作成本。并且，西安旅游采取“以物換物”的轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)方式仍難以解釋，轉(zhuǎn)讓旗下旅游板塊的子公司，進(jìn)而購(gòu)進(jìn)酒店板塊子公司，動(dòng)用巨大的人力物力，到頭來(lái)有可能是竹籃打水一場(chǎng)空?？偠灾靼猜糜卧谕顿Y戰(zhàn)略上所面臨的問(wèn)題仍需要盡快解決，合理的對(duì)外擴(kuò)張戰(zhàn)略才是企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)、賴以生存的根本。

第六章結(jié)論本文總體上采用不同的績(jī)效評(píng)價(jià)方法對(duì)西安旅游近五年來(lái)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析，探明西安旅游在近年來(lái)的發(fā)展窘境和持續(xù)虧損的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)，發(fā)現(xiàn)了僅依靠傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)體系在時(shí)代潮流中逐漸暴露出的頹勢(shì)，解決了針對(duì)于不同績(jī)效評(píng)價(jià)體系下西安旅游所面臨的主要問(wèn)題，并提出了相關(guān)的改進(jìn)意見(jiàn)。打破了傳統(tǒng)績(jī)效評(píng)價(jià)方法的局限性，體現(xiàn)出西安旅游應(yīng)用EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系的重要性。本文的研究結(jié)果意味著EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系在我國(guó)國(guó)有旅游行業(yè)發(fā)揮出的優(yōu)勢(shì)，有效地支撐了EVA應(yīng)用于本文案例企業(yè)的論點(diǎn)，也說(shuō)明了EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系相較于傳統(tǒng)以會(huì)計(jì)利潤(rùn)為核心的績(jī)效評(píng)價(jià)方法更全面、更客觀、更能反映出企業(yè)的具體問(wèn)題。通過(guò)對(duì)各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整、計(jì)算，客觀地分析了股東利益在企業(yè)通常情況下被忽略的問(wèn)題，突出了EVA績(jī)效評(píng)價(jià)體系始終是圍繞著股東收益而展開(kāi)考核的。但本文仍存在一些不足之處，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本難以準(zhǔn)確的確認(rèn)，動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)的過(guò)程需要眾多繁瑣的步驟，常規(guī)會(huì)計(jì)科目的調(diào)整仍需要再確認(rèn)。

參考文獻(xiàn)國(guó)務(wù)院國(guó)資委考核分配局.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值2021[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2021.吳金鴿.國(guó)有企業(yè)經(jīng)濟(jì)增加值增長(zhǎng)的途徑分析[J].中國(guó)管理信息化,2021,24(18):20-22.趙靜.大連圣亞旅游上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)研究[D].遼寧師范大學(xué),2021.何大鵬.企業(yè)EVA模型的應(yīng)用分析——以HX公司為例[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化,2021(07):143-145.陳琳琳,雷尚君.后疫情時(shí)代休閑旅游業(yè)發(fā)展新模式探索[J].價(jià)格理論與實(shí)踐,2021(04):149-152+171.DOI:10.19851/ki.CN11-1010/F.2021.04.221.郭雪佩.探究第三產(chǎn)業(yè)中新興旅游業(yè)的發(fā)展[J].內(nèi)蒙古統(tǒng)計(jì),2021(01):35-37.宋晉中.國(guó)有企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中對(duì)經(jīng)濟(jì)增加值的應(yīng)用研究[J].商訊,2021(02):117-118.林怡.后疫情時(shí)代旅游業(yè)發(fā)展新模式下區(qū)域旅游發(fā)展的思考[J].鞍山師范學(xué)院學(xué)報(bào),2021,23(01):47-49.ANLIZHAO.APPLIEDRESEARCHONECONOMICVALUEADDED(EVA)INTYCOMPANYVALUEASSESSMENT.HUNANUNIVERSITYOFTECHNOLOGY,2020.JIANGXIAOLI.RESEARCHONVALUE-ADDEDACCOUNTINGOFSPORTSTOURISMINDUSTRYINYUNNANPROVINCE.YUNNANUNIVERSITYOFFINANCEANDECONOMICS,2020.國(guó)務(wù)院國(guó)資委考核分配局.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值.2020[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2020.補(bǔ)聲榮.基于EVA的旅游企業(yè)價(jià)值評(píng)估——以中青旅為例[J].市場(chǎng)論壇,2020(12):50-54.國(guó)務(wù)院國(guó)資委考核分配局.企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)值.2019[M].北京:經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社,2019.李輝,李炳超,劉亞斐等.我國(guó)旅游上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效的關(guān)鍵影響因素研究[J].信息與管理研究,2019,4(06):