2013上半年財(cái)務(wù)分析報(bào)告

/ 六盤(pán)水市燃?xì)饪偣?2013上半年財(cái)務(wù)分析報(bào)告公司根本情況六盤(pán)水市燃?xì)饪偣臼冀ㄓ?984年12月，1990年建成供氣，注冊(cè)資金2086萬(wàn)元。歷經(jīng)二十余年的開(kāi)展，已經(jīng)成為集煤氣工程設(shè)計(jì)、安裝、燃?xì)怃N(xiāo)售，煤氣設(shè)施巡檢維護(hù)、搶險(xiǎn)、燃?xì)馄骶咪N(xiāo)售及售后效勞為一體的國(guó)有獨(dú)資公用企業(yè)。截止至2012年12月末，公司下屬5家全資子公司，一家參股公司。5家全資子公司分別為六盤(pán)水星炬建筑安裝工程有限公司、盤(pán)縣燃?xì)夤?、六盤(pán)水市熱力有限公司、六盤(pán)水燃?xì)鉄崃υO(shè)計(jì)院、六盤(pán)水城市燃?xì)饣瘜W(xué)分析有限公司，參股公司為六盤(pán)水清潔能源公司（占股份30%）。公司目前已開(kāi)通煤氣用戶(hù)八萬(wàn)余戶(hù)，擁有10萬(wàn)立及3萬(wàn)立氣柜各一座，日供氣能力45萬(wàn)立方米，初步形成煤氣管網(wǎng)敷設(shè)東起雙水，西止德塢，南至鳳凰新區(qū)，北抵水城礦務(wù)局、鐵路片區(qū)的城市供氣格局。截止2013年6月末，公司合并資產(chǎn)負(fù)債表顯示公司資產(chǎn)48512萬(wàn)元，負(fù)債32272萬(wàn)元，所有者權(quán)益總額16240萬(wàn)元，合并利潤(rùn)表顯示公司利稅總額185萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為66.52%。一、合并實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)分析1.利潤(rùn)總額2013年上半年實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)為185萬(wàn)元，與2012年的657萬(wàn)元相比有較大下降，下降了472萬(wàn)元，下降率為71.84%。公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)主要來(lái)自于內(nèi)部經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，從上述指標(biāo)來(lái)看，今年上半年公司盈利基礎(chǔ)不是很可靠，但按照國(guó)資委的考核方案，剔除公司為拓展市場(chǎng)，大量進(jìn)行工程建設(shè)而產(chǎn)生的融資財(cái)務(wù)費(fèi)用，公司實(shí)際通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)而實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)為591萬(wàn)元，雖然較去年同期有所下降，但對(duì)照國(guó)資委年初制定的1200萬(wàn)元利潤(rùn)總額的考核指標(biāo)，只能說(shuō)公司根本到達(dá)了時(shí)間過(guò)半任務(wù)過(guò)半的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。合并利潤(rùn)、財(cái)務(wù)費(fèi)用及實(shí)際利潤(rùn)比較2.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2013年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)為187.45萬(wàn)元，與2012年的664.16萬(wàn)元相比下降了476.71萬(wàn)元，下降率為71.77%。具體來(lái)說(shuō)，以下工程的變動(dòng)使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)發(fā)生了增加變動(dòng)：今年報(bào)告期營(yíng)業(yè)總收入較上年同期增加861.75萬(wàn)元，其中主營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期增加710.86萬(wàn)元，其它業(yè)務(wù)收入150.88萬(wàn)元，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加減少6.79萬(wàn)元，共計(jì)增加營(yíng)業(yè)利潤(rùn)868.54萬(wàn)元；以下工程的變動(dòng)使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)減少：營(yíng)業(yè)費(fèi)用(銷(xiāo)售費(fèi)用)增加了92.85萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)本錢(qián)增加782.21萬(wàn)元，管理費(fèi)用增加107.29萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用增加362.90萬(wàn)元，共計(jì)減少營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1345.25萬(wàn)元,增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使?fàn)I業(yè)利潤(rùn)下降467.71萬(wàn)元。營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)本錢(qián)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變化工程營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)本錢(qián)2012年4545.743881.572013年5407.495220.04營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)本錢(qián)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)變化圖營(yíng)業(yè)本錢(qián)期間費(fèi)用變化工程管理費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用2012年690.45571.9242.772013年797.74664.77405.67營(yíng)業(yè)本錢(qián)中期間費(fèi)用變化圖從營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)本錢(qián)、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)來(lái)看，雖說(shuō)今年?duì)I業(yè)收入較上年同期增加了18.95%計(jì)861.75萬(wàn)元，但主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)主要是煤氣本錢(qián)較上年增加了582萬(wàn)元，安裝本錢(qián)增加了93萬(wàn)元，其他綜合本錢(qián)上升134萬(wàn)元，尤其是期間費(fèi)用中財(cái)務(wù)費(fèi)用的上升，這幾項(xiàng)因素導(dǎo)致?tīng)I(yíng)業(yè)利潤(rùn)較上年同期大幅下降。以下是主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)變化情況：主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)變化表工程煤氣本錢(qián)安裝本錢(qián)材料本錢(qián)商品本錢(qián)人工本錢(qián)其他本錢(qián)2012年1132934877912152013年171410272131180140變動(dòng)額58293126-689-75變動(dòng)率51.41%9.96%144.83%-85.71%97.80%-34.88%主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)變化圖3.主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力2013年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額(毛利)為1920.42萬(wàn)元，與2012年的1987.71萬(wàn)元相比略有下降，下降3.38%，幅度不是很大。從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和本錢(qián)的變化情況來(lái)看，2013年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為5185.09萬(wàn)元，比2012年的4474.23萬(wàn)元增加了15.89%；2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)為3264.67萬(wàn)元，比去年同期有所增加，增加23.83%，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)同時(shí)增長(zhǎng)，但主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)增長(zhǎng)幅度大于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)幅度，說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)盈利能力下降。主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)（毛利）變化工程主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)毛利2012年4474.232486.521987.712013年5185.093264.671920.42變動(dòng)量710.86778.15-67.29變動(dòng)率15.89%31.29%-3.39%實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增減情況表工程營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)本錢(qián)含附加期間費(fèi)用營(yíng)業(yè)外收入營(yíng)業(yè)外支出利潤(rùn)總額2012年4545.742576.431305.147.51656.662013年5407.483351.851868.1810.1813.13184.5變動(dòng)額861.74775.42563.0410.185.62-472.16變動(dòng)率18.96%30.10%43.14%100.00%74.83%-71.90%實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增減情況圖二、本錢(qián)分析1.本錢(qián)構(gòu)成情況2013年上半年六盤(pán)水市燃?xì)饪偣颈惧X(qián)費(fèi)用總額為5220.04萬(wàn)元，其中：主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)為3264.67萬(wàn)元，占本錢(qián)總額的62.54%;營(yíng)業(yè)費(fèi)用為664.77萬(wàn)元，占本錢(qián)總額的12.73%;管理費(fèi)用為797.74萬(wàn)元，占本錢(qián)總額的15.28%;財(cái)務(wù)費(fèi)用為405.67萬(wàn)元，占本錢(qián)總額的7.78%，其他業(yè)務(wù)本錢(qián)為4.97萬(wàn)元，占本錢(qián)總額的0.09%，主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加為82.21萬(wàn)元，占本錢(qián)總額的1.57%本錢(qián)構(gòu)成示意圖本錢(qián)構(gòu)成表工程2012年2013年金額占比金額占比本錢(qián)總額3881.57100.00%5220.04100.00%主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)2486.5264.06%3264.6762.54%營(yíng)業(yè)費(fèi)用571.9214.73%664.7712.73%管理費(fèi)用690.4517.79%797.7415.28%財(cái)務(wù)費(fèi)用42.771.10%405.677.77%營(yíng)業(yè)稅金及附加892.29%82.211.57%其他本錢(qián)10.03%4.970.10%與2012年相比，營(yíng)業(yè)總本錢(qián)構(gòu)成中，主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)下降了1.52個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)費(fèi)用下降了2個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用下降了2.51個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)業(yè)稅金及附加下降了0.72個(gè)百分點(diǎn)，其他本錢(qián)上升了0.07個(gè)百分點(diǎn)，而財(cái)務(wù)費(fèi)用則大幅上升了6.67個(gè)百分點(diǎn)，由此可以看出，2013年本錢(qián)總額上升的原因主要是由于財(cái)務(wù)費(fèi)用上升造成的。占比情況變化示意圖2.總本錢(qián)變化情況及原因分析六盤(pán)水市燃?xì)饪偣?013年本錢(qián)費(fèi)用總額為5220.04萬(wàn)元，與2012年的3881.57萬(wàn)元相比有較大增長(zhǎng)，增長(zhǎng)34.48%。本錢(qián)構(gòu)成變動(dòng)情況表(占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例)工程2012年2013年變動(dòng)額(金額)變動(dòng)率金額占比金額占比主營(yíng)業(yè)務(wù)收入4474.23100.00%5185.09100.00%710.8615.89%主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)2486.5255.57%3264.6762.96%778.1531.29%營(yíng)業(yè)稅金附加891.99%82.211.59%-6.79-7.63%管理費(fèi)用690.4515.43%797.7415.39%107.2915.54%營(yíng)業(yè)費(fèi)用571.9212.78%664.7712.82%92.8516.23%財(cái)務(wù)費(fèi)用42.770.96%405.677.82%362.9848.49%其他本錢(qián)10.02%4.970.10%3.97397.00%由上表可以看出，雖然2013年上半年收入較上年同期上升了15.89%，但主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)在報(bào)告期內(nèi)較上年同期卻上升了31.29%，而且主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重上升了7.39個(gè)百分點(diǎn)，這是造成今年上半年利潤(rùn)下降的原因之一，而造成今年上半年利潤(rùn)大幅下降的主要原因是財(cái)務(wù)費(fèi)用較上年增加了362.9萬(wàn)元，其占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重由0.96%陡升至7.82%，上升了6.86個(gè)百分點(diǎn)，隨著公司工程建設(shè)融資力度加大，如何融資以及如何控制融資財(cái)務(wù)本錢(qián)已成為公司當(dāng)前乃至今后相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間財(cái)務(wù)管理工作的主要方面。3.主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)控制情況2013年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)為3264.67萬(wàn)元，與2012年的2486.52萬(wàn)元相比有較大增長(zhǎng)，增長(zhǎng)31.29%。2013年上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為62.96%，與2012年的55.57%相比變化較大，上升了7.39個(gè)百分點(diǎn)。主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)費(fèi)用水平欠穩(wěn)定，會(huì)造成本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率的降低，從國(guó)資委的考核指標(biāo)的角度來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)危險(xiǎn)的信號(hào)！下半年應(yīng)當(dāng)在主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)費(fèi)用上有所控制，降低安裝本錢(qián)，同時(shí)下半年隨著增長(zhǎng)工資的補(bǔ)發(fā)和增量補(bǔ)貼的發(fā)放，管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用會(huì)有較大的增加，下半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行工作中，控制本錢(qián)費(fèi)用的形勢(shì)突顯嚴(yán)峻！4.營(yíng)業(yè)費(fèi)用及管理費(fèi)用合理性評(píng)價(jià)2013年上半年?duì)I業(yè)費(fèi)用為664.77萬(wàn)元，與2012年同期571.92萬(wàn)元相比有所上升，上升幅度為16.23%。2013年在營(yíng)業(yè)費(fèi)用上升16.23%的情況下主營(yíng)業(yè)務(wù)收入?yún)s只獲得了15.89%的增長(zhǎng)，說(shuō)明公司的煤氣銷(xiāo)售和安裝收入效率沒(méi)有顯著提高反而較之上年同期略有下降。另外，2013年上半年管理費(fèi)用為797.74萬(wàn)元，與2012年同期的690.45萬(wàn)元相比有較大增長(zhǎng)，增長(zhǎng)幅度為15.54%。2013年上半年管理費(fèi)用占銷(xiāo)售收入的比重為15.39%，與2012年同期的15.43%相比變化不大。營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同步增長(zhǎng)，但營(yíng)業(yè)利潤(rùn)急劇下降，即使剔除財(cái)務(wù)費(fèi)用大幅上升的因素，相對(duì)形成的利潤(rùn)來(lái)說(shuō)，營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用支出也偏高。營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用中可控費(fèi)用比較示意圖營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用中可控費(fèi)用比較表從上述圖表分析來(lái)看，在營(yíng)業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用中可控費(fèi)用工程在今年上半年控制都非常好，除了培訓(xùn)費(fèi)小幅下降外，其它可控費(fèi)用下降幅度都比較大，說(shuō)明今年上半年公司在可控費(fèi)用管理方面加強(qiáng)了控制力度，對(duì)上半年的利潤(rùn)形成作出了一定的奉獻(xiàn)。但營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用總額較去年同期上升16.23%和15.54%，這主要是工資及附加費(fèi)的增漲，還有一些固定費(fèi)用的增漲造成的。營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用中工資比較示意圖工程招待費(fèi)辦公費(fèi)差旅費(fèi)汽車(chē)費(fèi)培訓(xùn)費(fèi)2013年23.35.855.8331.326.522012年30.7418.288.6940.146.45變動(dòng)額-7.44-12.43-2.86-8.820.07變動(dòng)率-24.20%-68.00%-32.91%-21.97%1.09%營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用中工資等比較表工程工資五保一金增量補(bǔ)貼退休工資折舊費(fèi)用2013年433.37284.68116.2810.45257.172012年374.1321393.338.93234.36變動(dòng)額59.2471.6822.951.5222.81變動(dòng)率15.83%33.65%24.59%17.02%9.73%由上述圖表分析來(lái)看，工資及其附加費(fèi)用以及折舊費(fèi)用的增漲是造成今年上半年費(fèi)用增加的主要原因。工資（包括增量補(bǔ)貼）每年都有不同幅度的增加，這些費(fèi)用的增加需要靠增加收入或降低本錢(qián)來(lái)消化，因此，如何減少輸差、增加煤氣費(fèi)收入，以期消化逐年增加的工資增漲費(fèi)用。如何降低安裝本錢(qián)等成了今后公司重點(diǎn)工作，否則，用不了一兩年，公司的本錢(qián)費(fèi)用增漲會(huì)大幅超過(guò)收入增漲，實(shí)現(xiàn)盈利將會(huì)困難重重，而沒(méi)有盈利，工資尤其是增量將會(huì)不保。5.財(cái)務(wù)費(fèi)用變化情況2013年公司合并報(bào)表財(cái)務(wù)費(fèi)用為405.67萬(wàn)元，與2012年的42.77萬(wàn)元相比成倍增長(zhǎng)，增長(zhǎng)848.49%。今年以來(lái)，公司工程建設(shè)力度加大，尤其是市中心城區(qū)集中供熱工程建設(shè)全面鋪開(kāi)，按照工程的規(guī)劃進(jìn)度，預(yù)計(jì)今年全年投資3.0億元，這給公司造成很大資金壓力，融資力度隨之加大，造成今年上半年財(cái)務(wù)費(fèi)用激增，這是影響今年上半年公司利潤(rùn)形成的主要原因。財(cái)務(wù)費(fèi)用變化圖三、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析1.資產(chǎn)構(gòu)成根本情況公司2013年截止6月30日資產(chǎn)總額為48511.99萬(wàn)元，其中流動(dòng)資產(chǎn)為16911.58萬(wàn)元，主要分布在貨幣資金、存貨、預(yù)付賬款、其他應(yīng)收款等環(huán)節(jié)，分別占公司流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)的47.39%、8.28%、33.15%和8.63%。非流動(dòng)資產(chǎn)為31600.41萬(wàn)元，主要分布在固定資產(chǎn)凈額、在建工程、投資性房地產(chǎn)和長(zhǎng)期股權(quán)投資等，分別占公司非流動(dòng)資產(chǎn)的34.68%、25.80%、34.13%和2.85%。資產(chǎn)構(gòu)成圖資產(chǎn)構(gòu)成表工程2013年（金額、占比）2012年（金額、占比）一、流動(dòng)資產(chǎn)16911.5834.86%6366.6425.41%1、貨幣資金8015.9547.40%1556.9224.45%2、存貨1401.358.29%940.0414.77%3、預(yù)付賬款5606.9133.15%1795.7228.21%4、其他應(yīng)收款1459.358.63%1963.3330.84%二、非流動(dòng)資金31600.4165.14%18688.5574.59%1、固定資產(chǎn)凈額10960.934.69%5810.9231.09%2、在建工程8153.8825.80%942.995.05%3、投資性房地產(chǎn)10784.2834.13%9099.9348.69%4、長(zhǎng)期股權(quán)投資9002.85%9004.82%從資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)分析來(lái)看，2013年上半年與去年周期相比，雖說(shuō)流動(dòng)資產(chǎn)在整個(gè)資產(chǎn)中的占比上升了9.45個(gè)百分點(diǎn)，但也只到達(dá)了34.86%，說(shuō)明公司資產(chǎn)的流動(dòng)性不大，對(duì)于歸還短期借款來(lái)說(shuō)，償債能力不高，且今年上半年資產(chǎn)流動(dòng)性增大的原因，我們通過(guò)比對(duì)認(rèn)為主要是貨幣資金占比升高造成的，而貨幣資金的占比升高又主要是靠舉債來(lái)完成的（后面會(huì)詳細(xì)分析），從表上分析，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定但流動(dòng)性差。2.資產(chǎn)的增減變化從報(bào)表上看2013年上半年末公司總資產(chǎn)為48511.99萬(wàn)元，與2012年同期的25055.19萬(wàn)元相比有較大增長(zhǎng)，增長(zhǎng)93.62%。但通過(guò)比對(duì)分析，我們發(fā)現(xiàn)，公司今年上半年資產(chǎn)之所以較去年同上升幅度很大，主要是因?yàn)榕c華融資產(chǎn)公司進(jìn)行融資租賃，作為租賃物的管網(wǎng)設(shè)備評(píng)估值高出7380余萬(wàn)元，同時(shí)到賬的貨幣資金也增加7000余萬(wàn)元，雖說(shuō)款項(xiàng)已支付工程款，但相應(yīng)的預(yù)付帳款也增加了資產(chǎn)總額，所以說(shuō)，包括熱力公司等幾筆融資虛增了公司上半年資產(chǎn)。3.資產(chǎn)的增減變化原因具體來(lái)說(shuō)，以下工程的變動(dòng)使資產(chǎn)總額增加：貨幣資金增加6459.03萬(wàn)元；應(yīng)收賬款增加317.40萬(wàn)元；預(yù)付賬款增加3811.19萬(wàn)元；存貨增加461.31萬(wàn)元；投資性房地產(chǎn)增加1684.35萬(wàn)元；固定資產(chǎn)凈額增加5149.98萬(wàn)元；在建工程增加7210.89萬(wàn)元；工程物資增加352.85萬(wàn)元；共計(jì)增加25447萬(wàn)元，以下工程的變動(dòng)使資產(chǎn)總額減少：其他應(yīng)收款減少了503.98萬(wàn)元；無(wú)形資產(chǎn)減少696.31萬(wàn)元；長(zhǎng)期應(yīng)收款減少789.90萬(wàn)元；共計(jì)減少1990.19萬(wàn)元,增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使資產(chǎn)總額增長(zhǎng)23456.81萬(wàn)元。4.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性評(píng)價(jià)從資產(chǎn)各工程的比例關(guān)系來(lái)看，2013上半年固定資產(chǎn)和投資性房地產(chǎn)所占資產(chǎn)比例偏高，造成資產(chǎn)流動(dòng)性差。值得注意的是貨幣資金所占資產(chǎn)比例上升較大，說(shuō)明短期內(nèi)公司現(xiàn)金支付能力增強(qiáng)。2013年上半年公司資金不合理占用數(shù)額較小，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金平緩，總體來(lái)看，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定但不太合理，流動(dòng)性進(jìn)一步降低，但由于貨幣資金占比上升一定程度上緩解了資金壓力，與2012年同期相比，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒(méi)有明顯的惡化或改善情況。主要資產(chǎn)工程變動(dòng)情況表四、負(fù)債及所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析1.負(fù)債及所有者權(quán)益根本情況六盤(pán)水市燃?xì)饪偣?013年上半年負(fù)債總額為32272.09萬(wàn)元，實(shí)收資本仍然是2086萬(wàn)元，所有者權(quán)益為16239.90萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為66.52%。在負(fù)債總額中，流動(dòng)負(fù)債為16122.09萬(wàn)元，占負(fù)債和權(quán)益總額的33.23%；長(zhǎng)期負(fù)債為16150萬(wàn)元，占負(fù)債和權(quán)益總額的33.29%。負(fù)債及所有者權(quán)益構(gòu)成示意圖負(fù)債及所有者權(quán)益構(gòu)成表工程2013年2012年金額占比金額占比負(fù)債及權(quán)益總計(jì)48511.99100.00%25055.19100.00%所有者權(quán)益16239.933.48%14280.2557.00%流動(dòng)負(fù)債16122.0933.23%8774.9435.02%長(zhǎng)期負(fù)債1615033.29%20007.98%2.負(fù)債構(gòu)成情況從負(fù)債構(gòu)成情況來(lái)看，2013年上半年六盤(pán)水市燃?xì)饪偣靖断⒔杩钏急壤^大，約占負(fù)債總額的65.54%，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)派生及工程建設(shè)的負(fù)債資金數(shù)額較多，公司的償債壓力較大，資金本錢(qián)相對(duì)很高。負(fù)債構(gòu)成情況表工程2013年2012年金額占比金額占比流動(dòng)負(fù)債16122.0949.96%8774.9481.44%應(yīng)付票據(jù)20006.20%0.00%其他應(yīng)付款-借款30009.30%0.00%遞延收益5812.6918.01%0.00%長(zhǎng)期負(fù)債1615050.04%200018.56%長(zhǎng)期借款715022.16%200018.56%長(zhǎng)期應(yīng)付款900027.89%0.00%負(fù)債總額32272100.00%10774.94100.00%借款占負(fù)債2115065.54%3.負(fù)債的增減變化及原因2013年上半年六盤(pán)水市燃?xì)饪偣矩?fù)債總額為32272.09萬(wàn)元，與2013年同期的10774.94萬(wàn)元相比有較大增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了21497.15萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為199.51%。公司負(fù)債規(guī)模有較大幅度增加，負(fù)債壓力有較大幅度的提高。具體來(lái)說(shuō)，以下工程的變動(dòng)使負(fù)債總額增加：應(yīng)付票據(jù)增加2000萬(wàn)元，主要是熱力公司因?yàn)楣こ探ㄔO(shè)在貴州銀行六盤(pán)水麒麟支行進(jìn)行工程融資9000萬(wàn)元，第一期先行放款3000萬(wàn)元，其中有2000萬(wàn)元屬于銀行承兌匯票，所以應(yīng)付票據(jù)較上年同期增加2000萬(wàn)元，預(yù)收帳款增加7.76萬(wàn)元，它的來(lái)源主要是收取用戶(hù)煤氣安裝款，其他應(yīng)付款增加814.27萬(wàn)元，遞延收益增加5082.13萬(wàn)元；主要是因?yàn)槿谫Y租賃業(yè)務(wù)，管網(wǎng)設(shè)備評(píng)估增加了遞延收益，長(zhǎng)期借款增加5150萬(wàn)元，長(zhǎng)期應(yīng)付款增加9000萬(wàn)元，主要是融資租賃應(yīng)付的租賃費(fèi)用掛賬，上述共計(jì)增加22054.16萬(wàn)元，以下工程的變動(dòng)使負(fù)債總額減少：應(yīng)付賬款減少394.83萬(wàn)元；應(yīng)付職工薪酬減少7.49萬(wàn)元；應(yīng)交稅費(fèi)減少71.49萬(wàn)元；其他流動(dòng)負(fù)債減少83.20萬(wàn)元；共計(jì)減少557.01萬(wàn)元,增加項(xiàng)與減少項(xiàng)相抵，使負(fù)債總額增長(zhǎng)21497.15萬(wàn)元。4.所有者權(quán)益的增減變化所有者權(quán)益變動(dòng)示意圖2013年上半年公司所有者權(quán)益為16239.90萬(wàn)元，與2012年同期的14280.25萬(wàn)元相比有所增長(zhǎng)，增長(zhǎng)了1959.65萬(wàn)元，增長(zhǎng)率為13.72%。所有者權(quán)益變動(dòng)圖所有者權(quán)益變動(dòng)表工程2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率金額占比金額占比權(quán)益總額16239.9100.00%14280.25100.00%1959.6513.72%實(shí)收資本208612.84%208614.61%00.00%資本公積7810.248.09%7209.8450.49%600.368.33%盈余公積424.82.62%230.161.61%194.6484.57%未分配利潤(rùn)5918.936.45%4754.2533.29%1164.6524.50%5.權(quán)益的增減變化原因具體來(lái)說(shuō)，以下工程的變動(dòng)使所有者權(quán)益增加：未分配利潤(rùn)增加1164.65萬(wàn)元；盈余公積增加194.64萬(wàn)元；資本公積增加600.36萬(wàn)元；共計(jì)增加1959.65萬(wàn)元。由此可以看出，與去年同期相比，今年上半年所有者權(quán)益上升的主要原因是未分配利潤(rùn)上升造成的，說(shuō)明公司權(quán)益的變化來(lái)源主要是因?yàn)榻?jīng)營(yíng)原因產(chǎn)生的，雖然說(shuō)資本公積有600.36萬(wàn)元的上升，但所有者權(quán)益實(shí)質(zhì)性的上升還靠未分配利潤(rùn)的上升，因此，目前來(lái)看，加強(qiáng)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的管理是公司獲利的主要途徑。五、盈利能力分析——資本經(jīng)營(yíng)能力由上表可以看出影響凈資產(chǎn)收益率的因素主要有HYPERLINK總資產(chǎn)報(bào)酬率、HYPERLINK負(fù)債利息率、HYPERLINK公司資本結(jié)構(gòu)和HYPERLINK所得稅率等。2013年上半年公司凈資產(chǎn)收益率減少主要是由于總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)、所得稅率變動(dòng)和負(fù)債利息增大而引起的。在HYPERLINK負(fù)債利息率和HYPERLINK資本構(gòu)成等條件不變的情況下，HYPERLINK總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，HYPERLINK凈資產(chǎn)收益率就越高，同樣因?yàn)镠YPERLINK凈資產(chǎn)收益率的分子是凈利潤(rùn)即稅后利潤(rùn)，因此，HYPERLINK所得稅率的變動(dòng)必然引起凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)。通常．所得稅率提高，HYPERLINK凈資產(chǎn)收益率下降；反之，則凈資產(chǎn)收益率上升，由上可以看到，2013上半年公司本部本錢(qián)費(fèi)用上升、虧損加劇，而星炬公司安裝利潤(rùn)較高，造成所得稅費(fèi)過(guò)高，在抵減公司虧損后產(chǎn)生微小利潤(rùn)的同時(shí)，抬升了所得稅率，因此2013年6月以后將安裝收入轉(zhuǎn)回公司是十分必要的，下半年會(huì)逐漸降低所得稅率，從而對(duì)公司凈資產(chǎn)收益率產(chǎn)生積極影響。今年上半年大量融資形成較高的財(cái)務(wù)本錢(qián)，使負(fù)債利息率上升，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的小幅變動(dòng)不能抵消所得稅率和負(fù)債利息率變動(dòng)對(duì)凈資產(chǎn)收益率帶來(lái)的不利影響，使凈資產(chǎn)收益率比上年減少了78.11%1、總資產(chǎn)報(bào)酬率分析——資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力分析表工程2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率營(yíng)業(yè)收入5407.494545.74861.7518.96%利潤(rùn)總額184.50656.65-472.15-71.90%息稅前利潤(rùn)590.17699.42-109.25-15.62%平均總資產(chǎn)39871.1624306.1415565.0264.04%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.56%18.70%-5.14%-27.48%銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率10.91%15.39%-4.47%-29.07%總資產(chǎn)報(bào)酬率1.48%2.88%-1.40%-48.56%通常情況下，想反映公司資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力，我們會(huì)從總資產(chǎn)報(bào)酬率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率來(lái)加以分析?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率表示公司全部HYPERLINK資產(chǎn)獲取收益的水平，全面反映公司的HYPERLINK獲利能力和投入產(chǎn)出狀況，該HYPERLINK指標(biāo)越高，說(shuō)明公司HYPERLINK投入產(chǎn)出的水平越好，公司的HYPERLINK資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。通過(guò)對(duì)該HYPERLINK指標(biāo)的深入分析，可以增強(qiáng)尤其是國(guó)資監(jiān)管方面對(duì)公司HYPERLINK資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的關(guān)注，促進(jìn)公司提高單位資產(chǎn)的HYPERLINK收益水平。一般情況下，公司可據(jù)此指標(biāo)與市場(chǎng)HYPERLINK資本HYPERLINK利率進(jìn)行比較，如果該指標(biāo)大于市場(chǎng)利率，則說(shuō)明公司可以充分利用HYPERLINK財(cái)務(wù)杠桿，進(jìn)行HYPERLINK負(fù)債經(jīng)營(yíng)，獲取盡可能多的收益，遺憾的是公司無(wú)論是去年同期還是今年上半年，此項(xiàng)指標(biāo)均低于市場(chǎng)資本利率，因此，公司舉債還是會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而息稅前利潤(rùn)率指標(biāo)反映了公司總體的獲利能力，該指標(biāo)是將公司占用的全部資產(chǎn)作為一種投入，對(duì)應(yīng)的是息稅前利潤(rùn)總和，以評(píng)價(jià)公司的投入和產(chǎn)出的效率。公司的投入就是占用的資產(chǎn)總額，其回報(bào)就是息稅前利潤(rùn)，該指標(biāo)越大，說(shuō)明公司整體的獲利能力越強(qiáng)，但該指標(biāo)較去年同期呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，根據(jù)公式：總資產(chǎn)報(bào)酬率=總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率,因素分析如下：分析對(duì)象：1.48%-2.88%=-1.4%2012年：18.70%*15.39%=2.87%第一次因素替代：13.56%*15.39%=2.08%2013年：13.56%*10.91%=1.47%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響：2.08%-2.87%=-0.79%銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的影響：1.47%-2.08%=-0.61%分析結(jié)果說(shuō)明，公司2013年的總資產(chǎn)報(bào)酬率比2012年下降了1.40%，這主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動(dòng)的影響，它使總資產(chǎn)報(bào)酬率降低了0.79%；銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率的影響也使其下降了0.61%。由此可見(jiàn)，若公司想提高總資產(chǎn)報(bào)酬率可以從提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率兩方面努力。2、收入利潤(rùn)率分析收入利潤(rùn)率比較表工程2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率營(yíng)業(yè)收入利潤(rùn)率3.47%14.61%-11.14%-11.14%營(yíng)業(yè)收入毛利率37.04%44.43%-7.39%-7.39%總收入利潤(rùn)率3.47%14.61%-11.14%-11.14%銷(xiāo)售凈利潤(rùn)率3.47%14.61%-11.14%-11.14%銷(xiāo)售息稅利潤(rùn)率10.91%15.39%-4.48%-4.48%分析如下，公司2013年上半年各項(xiàng)指標(biāo)較2012年同期都有所下降，其中收入利潤(rùn)率和銷(xiāo)售凈利率相對(duì)于銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)收入毛利率兩指標(biāo)有較大的降幅。收入利潤(rùn)率（營(yíng)業(yè)收入、總收入）是指公司實(shí)現(xiàn)的總利潤(rùn)對(duì)同期的

HYPERLINK\o"銷(xiāo)售收入"銷(xiāo)售收入的比率。用以反映公司銷(xiāo)售收入與

HYPERLINK\o"利潤(rùn)"利潤(rùn)之間的關(guān)系。是反映公司獲利能力的重要指標(biāo),這項(xiàng)指標(biāo)越高,說(shuō)明公司銷(xiāo)售收入獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。銷(xiāo)售收入是指公司銷(xiāo)售煤氣或者提供勞務(wù)等取得的

HYPERLINK\o"收入"收入，包括煤氣銷(xiāo)售收入、安裝費(fèi)收和其他銷(xiāo)售、維修收入等。銷(xiāo)售收入增加，實(shí)現(xiàn)的HYPERLINK\o"利潤(rùn)總額"利潤(rùn)總額也會(huì)增加，當(dāng)降低本錢(qián)、費(fèi)用時(shí)，公司的銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率也會(huì)增加。

公司在2013年上半年，一方面是因?yàn)槊簹怃N(xiāo)售與安裝收入分開(kāi)核算造成總公司虧損嚴(yán)重、星炬公司所得稅率過(guò)高，從而利潤(rùn)總額下降，凈利潤(rùn)為負(fù)，另一方面，大量融資帶來(lái)的高財(cái)務(wù)本錢(qián)也是利潤(rùn)下降的重要原因，因此銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率下降較慢。另外，由于費(fèi)用的自然上升，安裝本錢(qián)加大，使公司今年上半年毛利率下降了7.39個(gè)百分點(diǎn)，由于可控費(fèi)用的開(kāi)支由今年上半年的分析看出，已經(jīng)有所控制，但費(fèi)用中自然增長(zhǎng)的局部如何靠增加收入和降低本錢(qián)來(lái)消化是公司下半年的重要任務(wù)。3、本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率工程2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率營(yíng)業(yè)本錢(qián)利潤(rùn)率5.73%26.70%-20.97%-20.97%全部本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率3.65%17.51%-13.86%-13.86%全部本錢(qián)費(fèi)用凈利率-1.55%12.47%-14.02%-14.02%本錢(qián)費(fèi)用利潤(rùn)率變動(dòng)示意圖由表可知，公司2013上半年的各項(xiàng)本錢(qián)利潤(rùn)率指標(biāo)與2012年相比都有一定的下降，這說(shuō)明了公司2013上半年利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度小于本錢(qián)費(fèi)用的增長(zhǎng)速度。其中下降最快的為營(yíng)業(yè)本錢(qián)利潤(rùn)率，下降幅度到達(dá)了20.97%，這一指標(biāo)的大幅下降是因?yàn)楣?013上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)本錢(qián)上升和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較大幅度的下降。也說(shuō)明公司今年上半年以來(lái)，雖然在控制管理費(fèi)用、營(yíng)業(yè)費(fèi)用方面稍有進(jìn)步，但是煤氣單價(jià)上升而銷(xiāo)售量較去年同期有所下降，不但沒(méi)有減少煤氣銷(xiāo)售的虧損，更談不上彌補(bǔ)費(fèi)用中自然增漲的局部。煤氣銷(xiāo)售比較示意圖煤氣銷(xiāo)售比較表工程2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率煤氣銷(xiāo)量（萬(wàn)立）2475.913032.53-556.62-18.35%煤氣收入（不含）27022703-1-0.04%六、營(yíng)運(yùn)能力分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指公司在2013年上半年業(yè)務(wù)收入凈額同HYPERLINK平均資產(chǎn)總額的比率。它是考察公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，表達(dá)了HYPERLINK公司在2013上半年經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，可以反映公司全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由表可知，2013年上半年公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比上年同期慢了0.05次，其原因是：根據(jù)公式“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率*流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重〞進(jìn)行差額分析：由于流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度減慢，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)減速0.08380次。即：（0.39－0.71）×26.19%=-0.08380（次）由于流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重提高，使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)加速0.03459次。即：0.39×（35.06%－26.19%）=0.03459（次）計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，公司2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，主要是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢引起的，其加快原因如下分析為流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的減慢。其次是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，由于流動(dòng)資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重提高，但是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢，促進(jìn)了總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度下降，且公司無(wú)論是總資產(chǎn)或是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)均未超過(guò)1次以上，足以說(shuō)明公司全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率不是很高。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析根據(jù)公式“流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率*本錢(qián)收入率〞對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率做如下分析：分析對(duì)象=0.3868－0.7140=-0.3272（次）因素分析：流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的影響=（0.3734－0.6097）×117.11%=-0.2767（次）本錢(qián)收入率的影響=0.3734×（103.59%－117.11%）=-0.0504（次）計(jì)算結(jié)果說(shuō)明，公司2013年上半年度流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢的主要原因是流動(dòng)資產(chǎn)墊支周轉(zhuǎn)率的減慢，使得流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減慢了0.2767次，加上本錢(qián)收入率的降低使得其周轉(zhuǎn)率降低了0.0504次，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0.3868次。通過(guò)該指標(biāo)的比照分析，可以促進(jìn)公司加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分有效地利用流動(dòng)資產(chǎn)，如降低安裝、收費(fèi)本錢(qián)、調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進(jìn)公司采取措施擴(kuò)大煤氣銷(xiāo)售以及無(wú)論是新房開(kāi)還是老舊城區(qū)的優(yōu)惠安裝費(fèi)收取，借以提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率。一般情況下，該指標(biāo)越高，說(shuō)明公司流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。但公司的此項(xiàng)指標(biāo)周轉(zhuǎn)次數(shù)仍然沒(méi)有超過(guò)1次，如果公司在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上會(huì)增強(qiáng)公司的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，提升資金本錢(qián)，降低公司盈利能力。七、償債能力分析1．營(yíng)運(yùn)資本分析從靜態(tài)分析看,公司2013年上半年?duì)I運(yùn)資本=16911.58-16122.09=789.49(萬(wàn)元)看,公司在短期有一定的償債能力,因?yàn)榱鲃?dòng)資產(chǎn)抵補(bǔ)流動(dòng)負(fù)債后還有一定剩余,即營(yíng)運(yùn)資金為789.49萬(wàn)元。營(yíng)運(yùn)資金比較表工程2013年2012年變動(dòng)額變動(dòng)率流動(dòng)資產(chǎn)16911.586366.6410544.941.656280236流動(dòng)負(fù)債16122.098774.947347.150.837287776營(yíng)運(yùn)資本789.49-2408.33197.79從動(dòng)態(tài)上分析公司的短期償債能力,可知公司2013年上半年的流動(dòng)負(fù)債雖然較大幅度上升，但是流動(dòng)資產(chǎn)的增加卻高于流動(dòng)負(fù)債的上升，相抵后營(yíng)運(yùn)資本相對(duì)于去年同期提高了3197.79萬(wàn)元，這就說(shuō)明目前公司的短期償債具備小幅付現(xiàn)能力。2．流動(dòng)比率分析根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表資料,可計(jì)算2013上半年和去年同期的流動(dòng)比率如下:流動(dòng)比率比較表工程2013年2012年變動(dòng)額流動(dòng)資產(chǎn)16911.586366.6410544.94流動(dòng)負(fù)債16122.098774.947347.15流動(dòng)比率1.050.730.32以上圖表說(shuō)明，公司去年同期流動(dòng)比率為0.73，今年上半年為1.05，償債能力較之去年同期有所提高，但流動(dòng)比率卻低于2：1的水平，說(shuō)明公司今年上半年的償債能力雖有提升但還不是很好。3．速動(dòng)比率分析根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的資料,可計(jì)算公司的速動(dòng)比率如下：速動(dòng)比率示意圖速動(dòng)比率計(jì)算表工程2013年2012年變動(dòng)額速動(dòng)資產(chǎn)9903.323630.896272.43流動(dòng)負(fù)債16122.098774.947347.15速動(dòng)比率0.610.410.20速動(dòng)資產(chǎn)＝流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用存貨與預(yù)付賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重表計(jì)算結(jié)果可以看出,公司的速動(dòng)比率2013上半年為0.61，較去年同期的0.41增長(zhǎng)了0.20，聯(lián)系到流動(dòng)比率分析可知，由速動(dòng)比率反映的公司的償債能力比由流動(dòng)比率反映的償債能力有一定的減弱，并且距離1：1的習(xí)慣水平還是要低很多。由負(fù)債表得知公司的存貨所占流動(dòng)資產(chǎn)的比例雖比去年同期下降，但其絕對(duì)值與流動(dòng)資產(chǎn)相比要小很多，然而預(yù)付賬款不但絕對(duì)值占比很大且其占流動(dòng)資產(chǎn)比重上升，導(dǎo)致公司償債能力進(jìn)一步減弱。4．現(xiàn)金比率分析根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表資料,可以計(jì)算與分析公司現(xiàn)金比率如下:工程2013年2012年變動(dòng)貨幣資金8015.951556.926459.03流動(dòng)負(fù)債16122.098774.947347.15現(xiàn)金比率0.500.180.32從計(jì)算結(jié)果可以看出,公司2013年上半年貨幣資金比期初貨幣資金率有大幅度上升，償債能力較上年有所提高，但從總體看來(lái),貨幣資金率還是低于正常水平，結(jié)合流動(dòng)比率與速動(dòng)比率來(lái)看，說(shuō)明公司短期償債雖有一定的能力但不是很好。5．資產(chǎn)負(fù)債率分析從計(jì)算結(jié)果可以看出，公司的資產(chǎn)負(fù)債率2013上半年比去年同期有大幅增加，到達(dá)了66.52%，相對(duì)去年同期增加了23.52%，說(shuō)明公司的償債壓力增加較大，面對(duì)大量的債務(wù)，突顯償債能力有所下降，但綜合其他指標(biāo)來(lái)看，其結(jié)構(gòu)還比較合理。6.凈資產(chǎn)負(fù)債率分析根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表資料,計(jì)算公司的凈資產(chǎn)負(fù)債率如下:凈資產(chǎn)負(fù)債率分析工程2010年2009年變動(dòng)額負(fù)債總額1,199,4451,012,577186,868股東權(quán)益208,462210,713-2,251凈資產(chǎn)負(fù)債率575.38%480.55%94.83%從凈資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算結(jié)果可看出，公司2013年上半年的凈資產(chǎn)負(fù)債率比去年同期增加了23.82%，到達(dá)99.27%，其凈資產(chǎn)對(duì)于償債的保證程度有所加強(qiáng)。說(shuō)明了公司的長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益保障程度高，承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)較小，這對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)是個(gè)利好的指標(biāo)，也充分說(shuō)明了公司目前融資相對(duì)難度較小且融資期限較長(zhǎng)。金融部門(mén)根據(jù)市場(chǎng)原則制定的一些風(fēng)險(xiǎn)防控措施，其中長(zhǎng)期借款就很看重這一指標(biāo)。八、增長(zhǎng)能力分析1.資產(chǎn)增長(zhǎng)率分析從上表可以看出，公司2013上半年，資產(chǎn)規(guī)模呈現(xiàn)的是一種上升的趨勢(shì)，即便是剔除融資租賃增加的近1.4億元，公司的資產(chǎn)規(guī)模也較去年同期上升超過(guò)37%。我們查詢(xún)歷史數(shù)據(jù)，從2011年起公司的資產(chǎn)增長(zhǎng)率都為正。同時(shí)聯(lián)系公司的所有者權(quán)益的變動(dòng)，從2011年到2013年，公司資產(chǎn)的增長(zhǎng)率均高于所有者權(quán)益的增長(zhǎng)率，這說(shuō)明公司的負(fù)債也是呈現(xiàn)上升趨勢(shì)的。但從資產(chǎn)負(fù)債率尤其是凈資產(chǎn)負(fù)債率綜合分析可知，公司的資產(chǎn)穩(wěn)定、優(yōu)良且增長(zhǎng)能力十分理想，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是不錯(cuò)的投資選擇。2.銷(xiāo)售增長(zhǎng)率分析由表可知，公司2013年上半年?duì)I業(yè)收入較去年同期增加，由2012年的4545.74萬(wàn)元，增長(zhǎng)了861.75萬(wàn)元；從增長(zhǎng)幅度來(lái)看，增長(zhǎng)率近20%，屬于比較理想的狀態(tài)。與資產(chǎn)增長(zhǎng)率比照分析來(lái)看，可知公司今年上半年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率是低于資產(chǎn)增長(zhǎng)率的，這說(shuō)明公司在2013上半年的銷(xiāo)售增加是以資產(chǎn)的追加投入取得，在資產(chǎn)的規(guī)模連年上升的趨勢(shì)下，公司營(yíng)業(yè)收入也隨之上升，只是幅度小于資產(chǎn)增長(zhǎng)，說(shuō)明公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)雖具有效益性但資產(chǎn)的報(bào)酬率相對(duì)較低。綜合分析可得出結(jié)論：公司目前具有較好的銷(xiāo)售增長(zhǎng)能力。收益增長(zhǎng)率分析工程2013年2012年變動(dòng)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)187.45664.17-營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加額-476.72--營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率-71.78%--凈利潤(rùn)-79.62472.97-凈利潤(rùn)增加額-552.59--凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-116.83%--由表可知，公司今年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)較去年同期大幅下降，由前可知，造成公司今年上半年?duì)I業(yè)利潤(rùn)下降的主要原因?yàn)楣こ探ㄔO(shè)融資發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用升高，而工程正處于大量投入建設(shè)期，沒(méi)有產(chǎn)生業(yè)務(wù)收入；其次本錢(qián)費(fèi)用的上升幅度超過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入上升幅度；這兩個(gè)原因?qū)е吕麧?rùn)急劇下降。另外，由于安裝業(yè)務(wù)上半年仍然在星炬公司，造成所得稅費(fèi)過(guò)高，這是造成凈利潤(rùn)為負(fù)的主要原因。雖說(shuō)按國(guó)資委的考核口徑，公司剔除財(cái)務(wù)費(fèi)用后利潤(rùn)可達(dá)590余萬(wàn)元，但從財(cái)務(wù)報(bào)表的分析來(lái)看，仍然足夠引起報(bào)表使用者對(duì)公司利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)的來(lái)源穩(wěn)定性產(chǎn)生疑心。不過(guò)隨著供熱安裝合同的簽訂以及今年下半年安裝收入轉(zhuǎn)回公司后，上述問(wèn)題應(yīng)當(dāng)會(huì)在年終財(cái)務(wù)分析時(shí)得到顯著改善。由上述表格及示意圖分析可知，今年上半年公司在營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)為負(fù)的情況下，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率卻是正的，有較好程度的增長(zhǎng)，說(shuō)明公司的銷(xiāo)售增長(zhǎng)雖然一定程度上依賴(lài)于資產(chǎn)增加，但也能看出銷(xiāo)售增長(zhǎng)具有較好的效益性；公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)率低于銷(xiāo)售增長(zhǎng)率，除了上述幾大決定因素外，也說(shuō)明公司的本錢(qián)控制不是很理想。因此單從報(bào)表數(shù)據(jù)分析公司今年上半年的收益增長(zhǎng)率非常不理想。綜合資產(chǎn)和銷(xiāo)售來(lái)說(shuō)，下半年克服上述分析的不利因素后，公司的增長(zhǎng)能力將會(huì)有較大提高。九、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)分析1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)公司2013上半年盈虧平衡點(diǎn)的煤氣主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為3542.23萬(wàn)元（按當(dāng)年收費(fèi)計(jì)算平均單價(jià)為1.091元），表示當(dāng)公司該期煤氣主營(yíng)業(yè)務(wù)收入超過(guò)這一數(shù)值時(shí)公司燃?xì)饨?jīng)營(yíng)會(huì)有盈利，低于這一數(shù)值時(shí)公司會(huì)虧損。營(yíng)業(yè)平安水平（方案業(yè)務(wù)量7000萬(wàn)方減盈虧平衡點(diǎn)量再除以方案業(yè)務(wù)量）為56.63%，當(dāng)銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售收入越大時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)平安率就越接近于1，說(shuō)明公司經(jīng)營(yíng)越平安，虧損風(fēng)險(xiǎn)越??；若越接近于0時(shí)，公司虧損風(fēng)險(xiǎn)就越大。從營(yíng)業(yè)平安水平來(lái)看，公司承受銷(xiāo)售下降打擊的能力略弱，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)完全可控。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從資本結(jié)構(gòu)和資金本錢(qián)來(lái)看，公司2013年的付息負(fù)債為19150萬(wàn)元，2013上半年實(shí)際借款利率水平為2.49%,公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)均衡。從公司當(dāng)期融資水平和方案融資規(guī)模來(lái)看，按照工程測(cè)算的內(nèi)部收益率稅前稅后分別為10.93%和7.38%，總投資收益率可近4%，所以無(wú)論從資本結(jié)構(gòu)、借款利率和盈利水平三者的關(guān)系來(lái)看，公司增加負(fù)債會(huì)大幅增加公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用，面臨較大的財(cái)務(wù)壓力，但同時(shí)資本的投入也會(huì)大幅增加公司盈利水平，消化增漲的財(cái)務(wù)費(fèi)用外還會(huì)有可觀的收益率，以公司今年上半年經(jīng)營(yíng)水平和下半年的成長(zhǎng)性來(lái)看，公司短期內(nèi)會(huì)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)率超過(guò)0.5，因此面臨的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)完全可控。十、工程融資進(jìn)展情況今年以來(lái)，集中供熱工程建設(shè)的全面開(kāi)工，公司面臨較大的資金壓力，今年方案投資3.0億元，目前建設(shè)資金的籌集情況如下：1）與貴州銀行六盤(pán)水分行積極聯(lián)系，于2013年3月進(jìn)行集中供熱工程貸款9000萬(wàn)元，至5月22日已到位資金3000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)在2013年7月底可再次到位3000萬(wàn)元。2）與中國(guó)華融金融租賃有限公司合作，用總公司自有燃?xì)夤芫W(wǎng)作為融資租賃載體，評(píng)估作價(jià)壹億肆仟叁佰伍拾壹萬(wàn)肆仟元，再以燃?xì)忾_(kāi)戶(hù)收費(fèi)權(quán)評(píng)估作價(jià)伍仟陸佰伍拾柒萬(wàn)元作為融資質(zhì)押，采用售后回租方式向該公司融資玖仟萬(wàn)元，目前此筆款項(xiàng)已經(jīng)到位。3）與中信銀行貴州省分行合作，對(duì)熱力公司進(jìn)行伍仟萬(wàn)元的授信貸款，目前此筆款項(xiàng)已經(jīng)授信成功，正在中信銀行匯簽，預(yù)計(jì)于2013年7月底資金能夠到位。4）與交通銀行六盤(pán)水分行合作，進(jìn)行2.9億元熱力工程融資，目前這項(xiàng)工作已全面展開(kāi)，正在進(jìn)行資料收集、上報(bào)工作，有望于年內(nèi)辦成這筆融資。5）與貴州銀行六盤(pán)水分行合作，以熱力工程作為融資主體，準(zhǔn)備進(jìn)行2億元的企業(yè)私募債的募集工作，目前此項(xiàng)工作資料已收集完畢，正在上報(bào)省行，有望在年內(nèi)募集到此筆資金。通過(guò)正常的工程財(cái)務(wù)本錢(qián)預(yù)測(cè)，我們正在積極運(yùn)作的款項(xiàng)從財(cái)務(wù)本錢(qián)的角度來(lái)說(shuō)，我們力爭(zhēng)控制在市政府要求的基準(zhǔn)利率上浮30%以?xún)?nèi)，依據(jù)現(xiàn)代金融制度，多方面籌資，用較低的財(cái)務(wù)本錢(qián)資金置換財(cái)務(wù)本錢(qián)較高的資金，因此，我們不但從傳統(tǒng)的國(guó)有四大銀行（中、農(nóng)、工、建），也積極采取其它融資方式，比方企業(yè)私募債、融資租賃等表外業(yè)務(wù)融資，其目的就是從源頭上降低財(cái)務(wù)本錢(qián)，到達(dá)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控的目的。從投資回報(bào)上計(jì)算，目前正在與物價(jià)局積極溝通，在集中供熱可研報(bào)告的基礎(chǔ)上，我們測(cè)算了集中供熱工程安裝費(fèi)收入，大致在80元/M3基礎(chǔ)上，已簽訂和意向簽訂供熱安裝合同的供熱面積有業(yè)主單位工程名稱(chēng)已完成設(shè)計(jì)今年入網(wǎng)當(dāng)前進(jìn)度六盤(pán)水新城房開(kāi)時(shí)代蝴蝶灣住宅：30萬(wàn)㎡14萬(wàn)㎡已完成設(shè)計(jì)安裝8萬(wàn)㎡公建：4萬(wàn)㎡0.8萬(wàn)㎡康盛源德康房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司德遠(yuǎn)·未來(lái)之城住宅：28萬(wàn)㎡11萬(wàn)㎡已完成設(shè)計(jì)，7月1日進(jìn)行安裝公建：13萬(wàn)㎡3萬(wàn)㎡恒遠(yuǎn)房開(kāi)帝都新城住宅：14.4萬(wàn)㎡14.4萬(wàn)㎡簽訂設(shè)計(jì)合同，設(shè)計(jì)階段公建：0.55萬(wàn)㎡川威集團(tuán)城市綜合體40萬(wàn)㎡40萬(wàn)㎡已完成設(shè)計(jì)，完成安裝10萬(wàn)㎡鐘山區(qū)公安局辦公樓11已完成市師范學(xué)院辦公樓、教學(xué)樓、圖書(shū)樓44已完成室內(nèi)安裝注：另有天人世紀(jì)城、鐘山區(qū)教師公寓、鴻基房開(kāi)德馨園等工程正在入網(wǎng)商談中。預(yù)計(jì)今年可入網(wǎng)88萬(wàn)余平，回收工程安裝款7000余萬(wàn)元，加上一個(gè)冬季運(yùn)行的熱費(fèi)收入，從供熱工程整個(gè)財(cái)務(wù)預(yù)期來(lái)看，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)完全可控，投資回報(bào)率也在工程投資回報(bào)正常范圍內(nèi)。十一、問(wèn)題綜述通過(guò)上述財(cái)務(wù)分析，我們得出如下結(jié)論：縱觀2013年上半年公司經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，總體感覺(jué)幾大財(cái)務(wù)指標(biāo)不如預(yù)期的好，尤其是利潤(rùn)總額及凈利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，主要的原因是融資造成大量財(cái)務(wù)費(fèi)用影響了公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)，另外安裝本錢(qián)的上升、煤氣本錢(qián)的上升以及營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用的上升是另一方面的原因，從費(fèi)用的控制來(lái)說(shuō)，今年上半年取得了積極的效果，但煤氣本錢(qián)的上升造成同比煤氣經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)下降，同時(shí)安裝本錢(qián)主要是主材上升、人工費(fèi)上升在一定程度上攤薄了安裝利潤(rùn)。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)來(lái)看，公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，相反的方面卻也說(shuō)明了公司資產(chǎn)的流動(dòng)性不高，但恰恰是流動(dòng)性不高的資產(chǎn)才給公司帶來(lái)預(yù)期的穩(wěn)定收益，因此長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)平安。從公司的償債能力來(lái)看，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率雖較去年同期有所上升，但短期償債能力不高，相反從公司的增長(zhǎng)勢(shì)頭來(lái)看，隨著安裝收入轉(zhuǎn)回總公司后，下半年可以彌補(bǔ)不少公司因煤氣經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的虧損，也會(huì)減少所得稅率，增加凈利潤(rùn)；同時(shí)隨著供熱系統(tǒng)的初步建成，下半年會(huì)形成一定的收益，因此，下半年預(yù)期公司的利潤(rùn)水平會(huì)有較好的改善，相應(yīng)也會(huì)降低融資帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以說(shuō)上半年公司經(jīng)營(yíng)狀況一般，但成長(zhǎng)空間巨大，預(yù)期收益較大，經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可控。綜合來(lái)看，我們也認(rèn)為就上半年來(lái)說(shuō)，公司主要存在以下問(wèn)題：1、今年上半年以來(lái)，公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)通過(guò)報(bào)表的反映不是很理想，具體的原因已如上作過(guò)分析，針對(duì)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況，如何擴(kuò)大收入、消化不斷上升的本錢(qián)費(fèi)用是經(jīng)濟(jì)工作中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。2、沒(méi)有明確的開(kāi)展戰(zhàn)略目標(biāo)，如果公司能在平安供氣讓政府放心、優(yōu)質(zhì)效勞為客戶(hù)滿(mǎn)意這個(gè)定位的基礎(chǔ)上，公司的戰(zhàn)略目標(biāo)完全可以