基于杜邦分析法的美的集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析

基于杜邦分析法的美的集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表分析目錄TOC\o"1-3"\h\u25549一、引言 115453（一）研究目的與研究意義 1163071.研究目的 111712.研究意義 110109（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 139841.研究現(xiàn)狀 1134622.研究述評(píng) 332436（三）研究的主要內(nèi)容與方法 3168871.研究?jī)?nèi)容 3275972.研究方法 418976二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ) 414226（一）杜邦分析法 4169331.銷售凈利率 495102.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 5168113.權(quán)益乘數(shù) 5292984.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 52125（二）財(cái)務(wù)分析 5237051.因素分析法 5130052.比率分析法 5145553.趨勢(shì)分析法 518150三、杜邦分析法下美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)能力分析 619858（一）公司概況 613009（二）杜邦體系下美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)分析 6133741.銷售凈利率分析 614512.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 852983.權(quán)益乘數(shù)分析 114199四、美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)問(wèn)題成因 1219165（一）成本費(fèi)用偏高 1223279（二）存貨管理較弱 1221455（三）應(yīng)收賬款回收欠佳 1230618（四）核心競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)能力較弱 13997五、美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)問(wèn)題應(yīng)對(duì)意見(jiàn)及建議 1320272（一）完善成本費(fèi)用管理機(jī)制 1322332（二）加強(qiáng)存貨內(nèi)控管理制度 144611（三）強(qiáng)化應(yīng)收賬款回款能力 1430429（四）增強(qiáng)主營(yíng)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力 157918六、結(jié)論與展望 158266（一）研究結(jié)論 1530524（二）未來(lái)展望 1619012參考文獻(xiàn) 1720157致謝 17摘要:在財(cái)務(wù)管理分析中，財(cái)務(wù)報(bào)表是對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析的重要基礎(chǔ)，它反映了匯報(bào)一家公司的財(cái)務(wù)情況的各種基礎(chǔ)數(shù)據(jù)，對(duì)公司的財(cái)務(wù)管理與分析有著重要的作用。美國(guó)杜邦分析法是一種對(duì)企業(yè)目前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行科學(xué)、理性的分析的方法，可以對(duì)企業(yè)的過(guò)去進(jìn)行認(rèn)識(shí)，對(duì)企業(yè)的現(xiàn)在進(jìn)行評(píng)估，對(duì)企業(yè)的將來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并對(duì)其進(jìn)行分析，為企業(yè)提供一個(gè)參考，為企業(yè)的發(fā)展提供一個(gè)合理的方向，并對(duì)其進(jìn)行一些建議。本文是在杜邦分析方法的基礎(chǔ)上，按照有關(guān)的計(jì)算公式，按照基本思路，相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)，以美的集團(tuán)作為例子，對(duì)其最近五年的財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行杜邦分析。通過(guò)對(duì)銷售凈利率，成本費(fèi)用利率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，得出了美的集團(tuán)存在成本費(fèi)用偏高，存貨管理較弱，應(yīng)收賬款回收欠佳，核心競(jìng)爭(zhēng)能力偏弱等問(wèn)題。并針對(duì)這些問(wèn)題提出方向建議，并針對(duì)這些問(wèn)題給出相應(yīng)的對(duì)策，從而給同行業(yè)及更多企業(yè)成長(zhǎng)提供經(jīng)驗(yàn)。關(guān)鍵詞:杜邦分析法；財(cái)務(wù)分析；上市公司一、引言（一）研究目的與研究意義1.研究目的現(xiàn)如今的市場(chǎng)發(fā)展背景下，任何一家公司都期望自身的產(chǎn)品和服務(wù)要領(lǐng)先于其他公司，并能夠獲得更多的市場(chǎng)份額，同時(shí)，公司如何能夠在短時(shí)間里利用好內(nèi)外部的資源，提高公司的營(yíng)運(yùn)效率，增強(qiáng)盈利能力，也是每一家公司亟需想解決的難題。論文研究了美的集團(tuán)從2020年到2022年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，在此基礎(chǔ)上，分析公司的經(jīng)營(yíng)占略和財(cái)務(wù)政策，從而發(fā)現(xiàn)在這兩方面的問(wèn)題和不足，并制定解決問(wèn)題不足的舉措。2.研究意義在市場(chǎng)發(fā)展的進(jìn)程中，公司要想獲得更多的市場(chǎng)份額，相互競(jìng)爭(zhēng)是必然的結(jié)果，公司發(fā)展的好與否，杜邦分析是非常重要的評(píng)價(jià)方法。論文通過(guò)以美的集團(tuán)為案例，圍繞公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)該公司的銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)進(jìn)行分析，了解公司資金方面的情況，使公司提升與改善經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)政策進(jìn)而實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.研究現(xiàn)狀曾繁榮，潘靈橋（2019）在《上市公司盈利能力財(cái)務(wù)分析》一書中，通過(guò)對(duì)4家通訊公司的經(jīng)驗(yàn)分析，選擇了最常用的股票收益率和股票收益率，并將其進(jìn)行了分解，得出了一個(gè)與銷售收入、成本費(fèi)用、資產(chǎn)質(zhì)量有關(guān)的結(jié)論REF_Ref11917\w\h[1]。童媛媛（2019）在TimesFinancial出版的《層次分析法在企業(yè)盈利能力分析中的應(yīng)用》中運(yùn)用AHP法，從資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、效益幾個(gè)方面看，對(duì)公司的利潤(rùn)進(jìn)行了全面的分析，然后根據(jù)這些指標(biāo)的不同，得出了凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率、銷售凈利率等因素對(duì)公司的利潤(rùn)有很大的影響REF_Ref11950\w\h[2]。王吉恒，王天舒（2019）在.中國(guó)高新技術(shù)發(fā)表的《企業(yè)影響企業(yè)盈利質(zhì)量因素分析》提出：一個(gè)公司的盈利能力，取決于它的運(yùn)營(yíng)能力，它決定了它的生命力和競(jìng)爭(zhēng)力，也決定了它的盈利程度REF_Ref11979\w\h[3]。朱清香,寧宏義（2019）在企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)表的《鋼鐵上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)綜合評(píng)價(jià)研究》研究結(jié)果是：公司的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率，公司的經(jīng)營(yíng)凈息率，以及企業(yè)的成本和費(fèi)用比率REF_Ref12012\w\h[4]。方華（2019）在《商業(yè)時(shí)代》雜志上出版的《上市公司盈利能力評(píng)價(jià)體系構(gòu)建及應(yīng)用》（從三個(gè)方面分析了企業(yè)的利潤(rùn)狀況，其中包括：一是盈利能力；第二個(gè)層面是投資的盈利能力；第三個(gè)層面是資產(chǎn)的保值和增值REF_Ref12035\w\h[5]。張夢(mèng)（2019）在《程曉俊.電力行業(yè)上市公司盈利能力分析》中，提出了評(píng)價(jià)企業(yè)利潤(rùn)的幾個(gè)重要指標(biāo)是：毛利率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率；其次，公司的資本回報(bào)率是指總資產(chǎn)回報(bào)率、凈利率、權(quán)益凈利率等；最后，在公司的資產(chǎn)保值增值中，最重要的衡量標(biāo)準(zhǔn)是資產(chǎn)的增值REF_Ref12064\w\h[6]。樊衛(wèi)雄（2019）《企業(yè)盈利能力的影響因素及對(duì)策分析》在《科技與經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》上刊登了一篇文章指出，企業(yè)利潤(rùn)的分析不能僅靠單一的指標(biāo)，而應(yīng)選擇多種指標(biāo)，建立一套行之有效的綜合評(píng)估系統(tǒng)，這樣才能更客觀、真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，從而達(dá)到預(yù)期的效果REF_Ref12094\w\h[7]。周富龍（2019）在《中國(guó)商業(yè)評(píng)論》出版了《關(guān)于企業(yè)盈利能力分析的研究》，在對(duì)上市公司進(jìn)行利潤(rùn)評(píng)估的時(shí)候，主要從三個(gè)角度進(jìn)行了分析，首先是利潤(rùn)的定量；第二個(gè)層面是收益收益；第三個(gè)因素是利潤(rùn)增長(zhǎng)。建立了華北電力公司的利潤(rùn)評(píng)估系統(tǒng)，為國(guó)內(nèi)電力公司以及國(guó)內(nèi)的電力公司進(jìn)行盈利預(yù)測(cè)具有一定的參考價(jià)值REF_Ref12156\w\h[8]?！渡鲜泄居芰C合評(píng)價(jià)模型的構(gòu)建》由莫生紅和李明偉（2019）在《會(huì)計(jì)學(xué)報(bào)》中提出，生產(chǎn)效率、市場(chǎng)對(duì)接和外部環(huán)境的改變是影響公司利潤(rùn)的三大要素。在這些因素中，企業(yè)的組織效能與高效能技術(shù)的運(yùn)用直接關(guān)系到生產(chǎn)效率；市場(chǎng)對(duì)接受市場(chǎng)資訊的影響；外部變動(dòng)受市場(chǎng)需求與政策因素的影響REF_Ref12192\w\h[9]。朱武祥，杜麗虹（2020）在管理世界發(fā)表的《股東價(jià)值取向差異與股東利益最大化實(shí)踐問(wèn)題》通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)現(xiàn)階段的企業(yè)盈利能力的分析，發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題，并對(duì)如何提高公司的收益能力進(jìn)行了三點(diǎn)建議：首先要建立多層次、多指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)REF_Ref12251\w\h[10]。張濤（2020）在《會(huì)計(jì)學(xué)報(bào)》中以《上市公司資本結(jié)構(gòu)存在的問(wèn)題及成因淺析》為題，對(duì)如何保證合理的融資結(jié)構(gòu)進(jìn)行了論述，即短期資本、負(fù)債、長(zhǎng)期資本和債務(wù)，并與正常要求相一致；公司要發(fā)展，不但要有短期融資，還要有長(zhǎng)期的融資擔(dān)保，可以有一定的風(fēng)險(xiǎn)REF_Ref12277\w\h[11]。張新民（2020）《財(cái)務(wù)報(bào)表分析》（中國(guó)人民大學(xué)出版社）指出，公司應(yīng)該以穩(wěn)健的方法進(jìn)行融資，既要保證短期資金的流動(dòng)性，又要保證長(zhǎng)期的資金流通。最終，企業(yè)必須將成本降到最低REF_Ref12306\w\h[12]。C.Solano,M.C.Brito,E.（2019）在EnergyPolicy發(fā)表的《Caamano-MartinImpactoffixedchargesontheviabilityofself-consumptionphotovoltaics》建議公司目前正在進(jìn)行的主要業(yè)務(wù)中，要籌集到更多的資金來(lái)支持，而通過(guò)股票融資，可以給公司提供更多的發(fā)展空間，從而提高公司的利潤(rùn)REF_Ref12326\w\h[13]。StemStewart,（2019）在JoumalofPoliticalEconomy發(fā)表的《TheCostsandBenefitsofOwnership:ATheoryofVerticalandLateralTntegration》提出，在企業(yè)的資金流動(dòng)過(guò)多的情況下，企業(yè)的管理者很可能會(huì)因?yàn)檫^(guò)度的投入而導(dǎo)致公司的投資效益下降，進(jìn)而對(duì)公司的利潤(rùn)造成負(fù)面的影響REF_Ref12348\w\h[14]。2.研究述評(píng)最后，對(duì)杜邦分析方法在金融分析中的運(yùn)用進(jìn)行了歸納和總結(jié)。在研究資料中，更多的是使用杜邦分析管理系統(tǒng)來(lái)進(jìn)行企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的教學(xué)評(píng)估，由此可以看出，將杜邦分析法運(yùn)用到中國(guó)國(guó)旅的財(cái)務(wù)分析中，可以從贏利能力等多個(gè)角度來(lái)進(jìn)行分析。（三）研究的主要內(nèi)容與方法1.研究?jī)?nèi)容在介紹了美的公司的運(yùn)營(yíng)情況之后，利用杜邦公司的分析系統(tǒng)，對(duì)美的公司的贏利能力進(jìn)行了深入的分析，從而判斷出美的公司的贏利程度，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)其贏利程度進(jìn)行了分析，從而為提高贏利程度提供了有針對(duì)性的解決方案。這篇文章的寫作思路是這樣的：第一章，緒論。對(duì)論文研究的背景，目的，意義進(jìn)行了說(shuō)明，并對(duì)國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧，為后文的研究奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。第二章，主要介紹了有關(guān)的基本概念及理論依據(jù)。在此基礎(chǔ)上，本文還對(duì)美的集團(tuán)的各種指標(biāo)進(jìn)行了詳細(xì)的分析。第三章，對(duì)美的集團(tuán)的基本情況進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹，并通過(guò)對(duì)其凈利潤(rùn)、成本、支出、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)的分析，總結(jié)出其在財(cái)務(wù)上的一些問(wèn)題。第四章，根據(jù)前文的財(cái)務(wù)資料，總結(jié)出美的公司的成本和支出水平較高，存貨管理較弱等一系列問(wèn)題。第五部分，針對(duì)第四章提出的問(wèn)題，給出相對(duì)應(yīng)的對(duì)策。2.研究方法比率分析法：比率分析法是一種將兩個(gè)相關(guān)的指標(biāo)，根據(jù)它們之間的邏輯關(guān)系或內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)它們進(jìn)行比較分析，從而對(duì)比較分析的結(jié)果展開(kāi)評(píng)價(jià)的方法。文章以美的為例，以其內(nèi)在的邏輯關(guān)系為依據(jù)，對(duì)各財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行了比較和分析，并以此為依據(jù)，發(fā)現(xiàn)了美的在企業(yè)運(yùn)營(yíng)中的一些問(wèn)題。文獻(xiàn)法：本論文是在大量閱讀有關(guān)杜邦分析系統(tǒng)的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上，搜集有關(guān)美的集團(tuán)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)與數(shù)據(jù)，并參考有關(guān)著作，從而建立起本論文的基礎(chǔ)架構(gòu)。杜邦分析法：杜邦分析法（DuPontAnalysis）是利用幾種主要的財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合地分析企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。具體來(lái)說(shuō)，它是一種用來(lái)評(píng)價(jià)公司盈利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效的一種經(jīng)典方法。其基本思想是將企業(yè)凈資產(chǎn)收益率逐級(jí)分解為多項(xiàng)財(cái)務(wù)比率乘積，這樣有助于深入分析比較企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。由于這種分析方法最早由美國(guó)杜邦公司使用，故名杜邦分析法。二、相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)（一）杜邦分析法1.銷售凈利率銷售凈利率，也稱為銷售凈利潤(rùn)率，是從銷售收入中扣除銷售管理費(fèi)用、銷售其它有關(guān)費(fèi)用和稅收后得到的純利占總銷售額的比例。銷售凈利是指一家公司從一種商品中得到的利潤(rùn)。通過(guò)對(duì)銷售凈利計(jì)算公式的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)，銷售凈利和純利之間存在著一定的正相關(guān)關(guān)系，反之則相反。如果一家公司要賺到更多的錢，我們必須賣出更多的東西，這樣才能保證凈利的增長(zhǎng)。這說(shuō)明，隨著銷售額的凈利提高，企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力也提高了；如果銷售額的凈利潤(rùn)減少，則說(shuō)明公司的銷售額增加了，這就需要對(duì)其進(jìn)行深入的分析。采用某種方法來(lái)減少費(fèi)用以提高銷售額。通過(guò)對(duì)銷售凈利潤(rùn)變動(dòng)情況的分析，可以使企業(yè)在拓展市場(chǎng)的同時(shí)，更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，提高利潤(rùn)。其計(jì)算公式是：銷售凈利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入×100%2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這是一個(gè)既能體現(xiàn)公司的運(yùn)營(yíng)能力，又能體現(xiàn)公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)成果的最重要的指標(biāo)。此外，周轉(zhuǎn)率與經(jīng)營(yíng)能力呈正比，也就是說(shuō)，周轉(zhuǎn)率愈高，經(jīng)營(yíng)能力愈強(qiáng)。筆者分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的目標(biāo)，就是要從不同的角度、不同的環(huán)節(jié)上，找出資產(chǎn)管理中存在的問(wèn)題，從而改善現(xiàn)有的問(wèn)題，讓總資產(chǎn)管理可以確保生產(chǎn)的連續(xù)性。3.權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)，也稱為股本乘數(shù)，反映業(yè)主投資資本占公司負(fù)債的比例。隨著股權(quán)倍數(shù)的增大，股東對(duì)企業(yè)投資的資本在企業(yè)中所占的資本份額變小，企業(yè)面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變大；與此相反，當(dāng)權(quán)益乘數(shù)很小時(shí)，那么所有者對(duì)企業(yè)的投資比例越大，他的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越低，對(duì)他的債權(quán)人權(quán)益的保護(hù)也會(huì)更高。其公式為：權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額=1/(1?資產(chǎn)負(fù)債率)4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率是指某一特定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的凈收益除以銷售折扣、補(bǔ)貼等所得的總資產(chǎn)平均值。以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率作為評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的指標(biāo)，需要與營(yíng)業(yè)收入相結(jié)合。在一年或者更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，可以變現(xiàn)或者消耗的資產(chǎn)，應(yīng)該從總資產(chǎn)的角度來(lái)進(jìn)行考量和分析，如果資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率比較高，那么企業(yè)的潛在銷售能力和對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行投資所獲得的利潤(rùn)就會(huì)比較大。計(jì)算公式是：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)總額（二）財(cái)務(wù)分析1.因素分析法因素分析法是以公司相關(guān)分析能力指標(biāo)與其影響的因素之間的關(guān)系為基礎(chǔ)，展開(kāi)了統(tǒng)計(jì)信息技術(shù)。同時(shí)，在評(píng)估項(xiàng)目指標(biāo)時(shí)，將管理程度不同的因素的不同方面劃分為兩種類型：連環(huán)替代法和差額計(jì)算法。2.比率分析法比率分析法是資產(chǎn)負(fù)債表中有代表性的、重要的數(shù)據(jù)被用來(lái)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行計(jì)算分析。通過(guò)對(duì)這些數(shù)據(jù)的比較，我們可以對(duì)公司各個(gè)階段的經(jīng)營(yíng)狀況、存在的問(wèn)題、在一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營(yíng)水平和情況有一個(gè)比較清晰的認(rèn)識(shí)，可以有效地發(fā)現(xiàn)其中的差別，它是財(cái)務(wù)分析方法中最基本的方法。3.趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法是通過(guò)對(duì)各個(gè)有關(guān)指數(shù)周期中基期的趨勢(shì)變化進(jìn)行分析，為后續(xù)的計(jì)算進(jìn)行追蹤和校驗(yàn)，找出問(wèn)題的根源。趨勢(shì)分析法是以公司多個(gè)時(shí)間段的發(fā)展為基礎(chǔ)，通過(guò)與量化指標(biāo)進(jìn)行比較，就能知道公司在某一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r，然后對(duì)趨勢(shì)進(jìn)行分析，就能對(duì)公司在過(guò)去的一段時(shí)間內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行總結(jié)，并對(duì)未來(lái)的發(fā)展進(jìn)行規(guī)劃。杜邦分析法運(yùn)用財(cái)務(wù)分析與估價(jià)方法，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、償債、獲利及各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的相互影響進(jìn)行了系統(tǒng)的研究，從而對(duì)企業(yè)進(jìn)行了更為有效的財(cái)務(wù)決策。所以，本論文將運(yùn)用杜邦分析法，對(duì)中國(guó)國(guó)旅2016-2018年三年的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，并從三個(gè)方面對(duì)其進(jìn)行了分析，即：償債能力、贏利能力、經(jīng)營(yíng)效率，并對(duì)其進(jìn)行了分析，從而找出其財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)體系中的問(wèn)題，并結(jié)合中國(guó)國(guó)旅的發(fā)展實(shí)際情況提出實(shí)踐性的意見(jiàn)。三、杜邦分析法下美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)能力分析（一）公司概況美的是一家集家電，空調(diào)，機(jī)器人，自動(dòng)化系統(tǒng)，智能供應(yīng)鏈，芯片工業(yè)，電梯工業(yè)為一體的科技企業(yè)。公司于一九六八年創(chuàng)立于中國(guó)順德，目前在全球設(shè)有將近二百家子公司、超過(guò)六十家海外分公司及十家戰(zhàn)略性經(jīng)營(yíng)單位，并在德國(guó)科克機(jī)械股份有限公司持有股份。美的集團(tuán)于2013年登陸深圳股票市場(chǎng)。美的集團(tuán)以其2018年的業(yè)績(jī)榮登《財(cái)富》500強(qiáng)，并以其2019年的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)高達(dá)2882億元位居中國(guó)家用電器行業(yè)之首。美的集團(tuán)在2022年11月13日達(dá)到了歷史新高，其股票價(jià)格達(dá)到了94.76元，總市值達(dá)到了667.77億元。其股票價(jià)格比2018年九月十八日收盤價(jià)3.7元人民幣高出2453%，未來(lái)7年將會(huì)增值24多倍，年收益近59%。美的集團(tuán)截至2022年十二月底，大約有十七萬(wàn)人。（二）杜邦體系下美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)分析1.銷售凈利率分析銷售凈利率是純利與營(yíng)業(yè)收入之比。美的和格力的銷售凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)表1顯示在下面：表1美的集團(tuán)與格力電器銷售凈利率數(shù)據(jù)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集團(tuán)凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,586,1911,861,1192,165,0422,527,7142,750,654營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）15,904,40424,071,23025,966,48227,821,60228,422,125銷售凈利率（%）9.977.738.349.099.68格力電器凈利潤(rùn)（萬(wàn)元）1,552,4632,250,8602,637,9032,482,7242,227,924營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）10,830,25714,828,64519,812,31819,815,30316,819,920銷售凈利率（%）14.3315.1813.3112.5313.25【數(shù)據(jù)來(lái)源】本文依據(jù)2018-2022年美的和格力兩家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了匯總。從表1可以看出，美的集團(tuán)2019-2022年的銷售凈利潤(rùn)總體上呈現(xiàn)出了下滑的趨勢(shì)，由9.97%降到9.68%，減少了0.29%，其中2018年至2019年變動(dòng)趨勢(shì)較大，降低2.24%，達(dá)到銷售凈利率的低谷，因?yàn)樵?019年美的集團(tuán)的凈利潤(rùn)增加過(guò)少，但營(yíng)業(yè)收入?yún)s增加過(guò)快，提高了8,166,826萬(wàn)元，說(shuō)明了美的集團(tuán)在此期間的獲利能力比較低，成本費(fèi)用支出較高，從2017到2020年，銷售額的凈增率逐步上升。在過(guò)去的五年里，格力電器的銷售凈利潤(rùn)從14.33%降到了13.25%，2019年是銷售凈利率最高峰15.18%，2016年至2017年銷售凈利率呈上升趨勢(shì)，2019年至2021年下降，2021年至2022年又出現(xiàn)小幅度上升，美的集團(tuán)與格力電器相比，銷售凈利率每一年都是低于格力電器的，所以美的集團(tuán)對(duì)成本費(fèi)用的管控還需要增強(qiáng)，從而提高集團(tuán)的盈利水平。在對(duì)銷售凈利進(jìn)行研究時(shí)，成本和支出利潤(rùn)率對(duì)分析結(jié)果的影響較大。成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指一個(gè)公司在某一特定時(shí)期內(nèi)的總利潤(rùn)與總成本和總支出之比。美的集團(tuán)和格力電器從2018到2022年期間的成本和支出的利潤(rùn)率，具體如下：表2美的集團(tuán)與格力電器成本費(fèi)用利潤(rùn)率數(shù)據(jù)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集團(tuán)利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）1,891,4602,185,4772,577,3062,992,9113,166,354成本費(fèi)用總額（萬(wàn)元）14,499,77621,694,17023,226,26824,600,87725,379,769成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）13.0510.0711.1012.1712.48格力電器利潤(rùn)總額（萬(wàn)元）1,853,1192,661,7183,127,3512,935,2712,630,894成本費(fèi)用總額（萬(wàn)元）10,112,78112,423,86516,418,96916,957,44614,377,816成本費(fèi)用利潤(rùn)率（%）18.3321.4219.0517.3118.30【數(shù)據(jù)來(lái)源】根據(jù)美的集團(tuán)與格力電器2018-2022年年報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)整理而成。通過(guò)表3-2可知美的集團(tuán)成本費(fèi)用率在2018年至2022年間整體呈現(xiàn)下降的變動(dòng)趨勢(shì)，由13.05%降低至12.48%，降低了0.57%，其中2018年至2019年出現(xiàn)大幅度下降，下降了2.98%，2019年至2022年是呈上升變動(dòng)的。成本費(fèi)用利潤(rùn)率反映的是經(jīng)營(yíng)耗費(fèi)所帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)成果，由此可以看出美的集團(tuán)這五年期間的經(jīng)濟(jì)效益是減弱的。格力電器的成本費(fèi)用率整體是呈下降趨勢(shì)波動(dòng)的，由2018年的18.33%降低到2022年的18.30%，降低了0.03%，其中2018年至2019年大幅度上升，增加了3.09%，達(dá)到最高點(diǎn)，在2019-2021期間，成本和支出的利潤(rùn)率在2021-2022年期間逐漸降低。美的的成本支出利潤(rùn)率低于格力電器，因此，美的需要加強(qiáng)人工，原材料，以及生產(chǎn)成本的控制，這樣才能增加美的的利潤(rùn)。2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率是指在總資產(chǎn)中，銷售收入與總資產(chǎn)之間的比例。2016-2020年美的和格力的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)表3：表3美的集團(tuán)與格力電器總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）15,904,40424,071,23025,966,48227,821,60228,422,125平均資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）149,721,3220,935,37825,590,40028,282,82833,116,901總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.061.151.010.980.86格力電器營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）10,830,25714,828,64519,812,31819,815,30316,819,920平均資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）17,203,38619,867,09923,311,10326,704,43228,109,504總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）0.630.750.850.740.60【數(shù)據(jù)來(lái)源】由美的、格力兩家公司在2018-2021年度報(bào)告中提供。從表3-3中我們可以看到，從2019到2022年，美的集團(tuán)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率出現(xiàn)了下滑，從1.06次降到了0.86次，2016年至2017年呈上升趨勢(shì)，并且在2019年達(dá)到最高點(diǎn)，從2019到2022年，逐漸減少，這表明美的集團(tuán)在市場(chǎng)上的銷售能力有所減弱，在投資方面的收益和資產(chǎn)使用效率有所降低。格力電器為電器行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者，并同為國(guó)企，故選格力電器進(jìn)行對(duì)比分析。格力電器2018年至2022年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體呈下降趨勢(shì)變動(dòng)，由0.63次降低到0.60次，小幅度降低，降低了0.03次，其中2018年至2020年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)增高的趨勢(shì)，2020年至2022年則減少了，而美的集團(tuán)與格力電器相比，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率整體是要高于格力電器的，這表明兩個(gè)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率需要提高。對(duì)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響最大的是存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，為了具體分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因，還需要對(duì)這兩個(gè)指標(biāo)進(jìn)行具體的分析。（1）存貨周轉(zhuǎn)率分析在某一特定時(shí)間段內(nèi)，一家公司的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用占其存貨周轉(zhuǎn)率。下面是美的和格力兩家公司庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的表格4：表4美的集團(tuán)與格力電器存貨周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元）11,561,54418,046,05518,816,45619,791,39321,283,959平均存貨余額（萬(wàn)元）1,303,7922,253,5532,954,4593,104,4213,175,996存貨周轉(zhuǎn)率（次）8.878.016.376.386.70格力電器營(yíng)業(yè)成本（萬(wàn)元）7,288,5649,956,29113,823,41714,349,93712,422,903平均存貨余額（萬(wàn)元）825,8951,279,6631,828,9932,204,8192,598,218存貨周轉(zhuǎn)率（次）8.837.787.566.514.78【數(shù)據(jù)來(lái)源】根據(jù)2018-2022年，美的和格力兩家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了匯總。從表3-4可以看出，美的集團(tuán)的整體庫(kù)存周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)出了下滑的趨勢(shì)，從8.87次降低到6.70次，降低了2.71次，其中2018年至2020年逐年下降，2020年降低到最低谷，2020年至2022年出現(xiàn)小幅度上升，增加了0.33次，因此說(shuō)明美的集團(tuán)的存貨流動(dòng)性有所下降，存貨的周轉(zhuǎn)速度較慢，所以美的集團(tuán)還需提高存貨的管控水平，同時(shí)也可以看出存貨周轉(zhuǎn)率的下降是引起總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的原因之一。格力電器2018年至2022年的存貨周轉(zhuǎn)率也是降低的，由8.83減少到4.78，并且是逐年降低，美的集團(tuán)與格力電器相比，2018年至2019年和2020年存貨周轉(zhuǎn)率美的集團(tuán)高于格力電器，而在2020年至2021年則低于格力電器。（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收帳款余額之間的比率。下面是美的和格力兩家公司的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)情況表5：表5美的集團(tuán)與格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率數(shù)據(jù)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）15,904,40424071230259664822782160228422125平均應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）1,191,3111,549,1611,845,9451,902,7002,082,109應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）13.3515.5414.0714.6213.65格力電器營(yíng)業(yè)收入（萬(wàn)元）10,830,25714,828,64519,812,31819,815,30316,819,920平均應(yīng)收賬款（萬(wàn)元）222,286431,939675,708807,788858,898應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）48.7234.3329.3224.5319.58【數(shù)據(jù)來(lái)源】本文依據(jù)2018-2022年美的和格力兩家公司的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了匯總。從表3-5可以看出，2018-2020年美的集團(tuán)的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率總體上有所提高，從13.35次上升到13.65次，上升了0.3次，美的集團(tuán)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，在過(guò)去的五年里，都是忽高忽低，在2018年達(dá)到了13.35次，在2019年達(dá)到最高點(diǎn)15.54次，在此期間，格力電器的應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率總體較弱，并以每年一次的速度下降，由48.72次減少到19.58次，下降了29.14次，美的的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直都比格力電器要低，美的在2018年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是格力電器的35.37倍，所以美的在應(yīng)收賬款上還是要加大力度，加快回款速度，降低壞帳，從而提升總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，提高集團(tuán)的盈利水平。3.權(quán)益乘數(shù)分析權(quán)益乘數(shù)是總資產(chǎn)與總股東股本的比率。美的集團(tuán)相對(duì)于格力電器的股本倍數(shù)，表格6顯示為：表6美的集團(tuán)與格力電器權(quán)益乘數(shù)數(shù)據(jù)表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目/年份2018年2019年2020年2021年2022年美的集團(tuán)資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）17,060,07124,810,68626,370,11530,195,54236,038,260股東權(quán)益總額（萬(wàn)元）6,897,6708,292,5179,245,45210,749,61012,423,710權(quán)益乘數(shù)2.472.992.852.812.90格力電器資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）18,236,97121,496,80025,123,41628,297,21627,921,792股東權(quán)益總額（萬(wàn)元）5,492,3606,683,4809,271,47111,204,76611,688,049權(quán)益乘數(shù)3.323.222.712.532.39【數(shù)據(jù)來(lái)源】根據(jù)美的集團(tuán)與格力電器2018-2022年年報(bào)的相關(guān)數(shù)據(jù)整理而成。通過(guò)表3-6可知美的集團(tuán)這五年的權(quán)益乘數(shù)整體呈上升的趨勢(shì)變動(dòng)，從2.47上升到2.90，并且美的集團(tuán)從2018年至2022年權(quán)益乘數(shù)都保持在2-3之間，由此可以說(shuō)明美的集團(tuán)這五年有較好的融資能力，同時(shí)集團(tuán)的資產(chǎn)獲利時(shí)，股東也會(huì)獲得更多的利潤(rùn)。格力電器的權(quán)益乘數(shù)在2018年至2022年期間整體呈下降趨勢(shì)，由3.32降低到2.39，美的集團(tuán)與格力電器相比，2018-2019年，美的公司的股票倍數(shù)下降，2020-2020年，美的公司的股票倍數(shù)上升。四、美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)問(wèn)題成因（一）成本費(fèi)用偏高從這個(gè)比例的變化來(lái)看，美的集團(tuán)的這個(gè)比例在過(guò)去五年里一直在下降，而且和格力電器相比，這個(gè)比例要比格力電器低得多，而美的集團(tuán)的這個(gè)比例，在2019年這個(gè)比例比格力要低了7個(gè)百分點(diǎn)，這是因?yàn)楦窳瘓F(tuán)更加注重成本的控制和管理，所以美的集團(tuán)的管理層也要注意這個(gè)問(wèn)題，重新思考這個(gè)問(wèn)題，提高對(duì)成本的控制和管理。通常情況下，公司的利潤(rùn)水平越低，美的的利潤(rùn)水平越低，相對(duì)于其他行業(yè)而言，公司的利潤(rùn)水平相對(duì)較弱。美的的成本支出利潤(rùn)率總體上是在不斷地降低的，而且每年都要比格力電器低，2019年兩者的差距達(dá)到了11個(gè)百分點(diǎn)，因此美的的凈利潤(rùn)不可避免地會(huì)受到成本支出的影響，其中，2019年的成本支出利潤(rùn)率的降低，主要是由于2019年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本突然上升，與2018年相比，2019年的主營(yíng)業(yè)務(wù)成本上升了5,970,336.3萬(wàn)元，這是由于原材料、人工、物流等成本的大幅上漲，以及大量的研發(fā)費(fèi)用的加大。以上因素不斷增加，將使美的的利潤(rùn)率不斷下降。（二）存貨管理較弱從上面的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率圖表來(lái)看，從2018年到2022年，美的集團(tuán)的庫(kù)存周轉(zhuǎn)率是一個(gè)很大的數(shù)字，從2019年開(kāi)始，就在不斷的下降，而且這個(gè)數(shù)字還很大，主要原因是，2019年美的集團(tuán)的庫(kù)存平均庫(kù)存比2016年多了72.85%，而2019年美的集團(tuán)的銷售凈利潤(rùn)也比2018年少了2.24%，導(dǎo)致庫(kù)存周轉(zhuǎn)率的降低。美的集團(tuán)的低庫(kù)存周轉(zhuǎn)率是由兩大因素造成的。首先，公司的制造與營(yíng)銷程序體系仍有很多不足之處，而且集團(tuán)內(nèi)的很多部門，比如銷售與營(yíng)銷部門，都不能完全運(yùn)作。在這個(gè)團(tuán)體的制造與營(yíng)銷過(guò)程中，仍有許多問(wèn)題。第二個(gè)缺陷是對(duì)產(chǎn)品的庫(kù)存進(jìn)行了不完備的、行之有效的管理。企業(yè)在成長(zhǎng)中是否能得到充分的成長(zhǎng)，與企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率有著密切的關(guān)系。庫(kù)存品可以被看作是流動(dòng)資產(chǎn)，所以，如果庫(kù)存品的周轉(zhuǎn)率非常低，那么你的團(tuán)隊(duì)就有必要增加它的支付能力。在周轉(zhuǎn)的過(guò)程中，存貨的周轉(zhuǎn)不順暢，會(huì)對(duì)集團(tuán)的流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)速度造成影響，從而造成集團(tuán)的資本運(yùn)營(yíng)存在問(wèn)題，還會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)的盈利能力產(chǎn)生波動(dòng)。（三）應(yīng)收賬款回收欠佳從上面的表3-12可以看到，美的集團(tuán)從2018-2022年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在過(guò)去的五年里，都是波動(dòng)的，這對(duì)公司的發(fā)展并不是一件好事，從2019年到2020年，以及2021年到2022年，公司的應(yīng)收款項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都在不斷的降低，而應(yīng)收款項(xiàng)的周轉(zhuǎn)率越低，說(shuō)明美的集團(tuán)的流動(dòng)資金就會(huì)越少，所以公司的應(yīng)收賬款就會(huì)變得越來(lái)越緩慢，而且回收率也會(huì)越來(lái)越低，公司的存貨也會(huì)越來(lái)越多。一般的投資回收周期是很長(zhǎng)的，因此，較慢的資金周轉(zhuǎn)將會(huì)對(duì)集團(tuán)的日常營(yíng)運(yùn)及償債能力造成影響。美的集團(tuán)在生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，存在著大量不能按時(shí)收回來(lái)的帳款，因?yàn)椴荒馨磿r(shí)收回來(lái)的帳款，被認(rèn)為是一筆壞賬，這部分資金不能參與到公司的擴(kuò)產(chǎn)、擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，因此對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了一定的影響。這對(duì)集團(tuán)擴(kuò)大產(chǎn)品規(guī)模，提升集團(tuán)綜合實(shí)力不利。（四）核心競(jìng)爭(zhēng)業(yè)務(wù)能力較弱美的的主業(yè)是以傳統(tǒng)的白電為主，同時(shí)也是近年來(lái)快速發(fā)展的廚電及小電器為主。在鋼材、玻璃等原料價(jià)格持續(xù)走高的情況下，即便是小家電及廚具行業(yè)的快速增長(zhǎng)，也無(wú)法帶來(lái)總體利潤(rùn)率的大幅提升。近幾年，我國(guó)的家用電器市場(chǎng)已經(jīng)基本形成，形成了以美的、海爾、九陽(yáng)為代表的一家獨(dú)大的家用電器市場(chǎng)。就拿小家電來(lái)說(shuō)，九陽(yáng)占據(jù)了45%的市場(chǎng)份額，美的集團(tuán)緊隨其后，占據(jù)了30%的市場(chǎng)份額，家用電器可謂是占據(jù)了絕對(duì)的上風(fēng)，市場(chǎng)份額也漸漸穩(wěn)固了下來(lái)。然而，在行業(yè)進(jìn)入大企業(yè)比拼時(shí)代后，競(jìng)爭(zhēng)也變得更加激烈，除了加大研發(fā)力度、降低成本以外，企業(yè)之間還打起了價(jià)格戰(zhàn)和變相促銷活動(dòng)，從而降低了企業(yè)的市場(chǎng)紅利。從2018到2022年，美的集團(tuán)的銷售利潤(rùn)約為7-10%，而格力電器與美的集團(tuán)同屬一個(gè)行業(yè)，其銷售凈利潤(rùn)約為12-16%，在2019年，兩者差距最大，達(dá)到7個(gè)百分點(diǎn)，這表明美的集團(tuán)的銷售利潤(rùn)并不足夠，其產(chǎn)生的凈利潤(rùn)也相對(duì)較弱，美的集團(tuán)的主營(yíng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力仍有很大的缺陷，其核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)。五、美的集團(tuán)財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)問(wèn)題應(yīng)對(duì)意見(jiàn)及建議（一）完善成本費(fèi)用管理機(jī)制為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)，很多企業(yè)都打起了價(jià)格大戰(zhàn)，使得不同企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈。所以，美的集團(tuán)必須加強(qiáng)對(duì)產(chǎn)品成本費(fèi)用的管理，其運(yùn)營(yíng)成本近年來(lái)呈上升趨勢(shì)，2019年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率有所下降，這都是由于成本費(fèi)用所占銷售收入比例的增加造成的。美的的管理人員可以選擇和一個(gè)穩(wěn)定的供應(yīng)商建立長(zhǎng)期的合作關(guān)系，從而降低公司的成本費(fèi)用，從而不僅可以壓縮原材料的采購(gòu)成本，還可以增加業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)的溝通和往來(lái)，增加各個(gè)部門的聯(lián)系和協(xié)作，還可以幫助他們對(duì)理想的需求進(jìn)行信息化的宣傳和理解。將市場(chǎng)材料變化的波動(dòng)及時(shí)地傳遞到采購(gòu)部門，對(duì)有效的采購(gòu)方法進(jìn)行規(guī)劃，做出合理的判斷和決策，減少單一產(chǎn)品，以滿足原材料的需求，對(duì)生產(chǎn)的原料成本和產(chǎn)品制造過(guò)程進(jìn)行更深層次的壓縮，對(duì)工藝水平進(jìn)行持續(xù)的改進(jìn)，對(duì)工藝技術(shù)進(jìn)行拓展開(kāi)發(fā)，同時(shí)降低產(chǎn)品成本，讓集團(tuán)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得價(jià)格優(yōu)勢(shì)，方便快速打開(kāi)市場(chǎng)并穩(wěn)定生產(chǎn)。（二）加強(qiáng)存貨內(nèi)控管理制度存貨周轉(zhuǎn)率的高低直接關(guān)系到企業(yè)的運(yùn)營(yíng)水平，關(guān)系到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。一家公司要想生存，沒(méi)有資金支撐是不可能的，如果產(chǎn)品賣不出去，會(huì)對(duì)公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)造成負(fù)面影響。持續(xù)的生產(chǎn)會(huì)帶來(lái)現(xiàn)金流動(dòng)的困難，甚至?xí)?dǎo)致它們難以存活。所以，企業(yè)要努力將存貨和商品進(jìn)行周轉(zhuǎn)，強(qiáng)化對(duì)存貨的管理，避免被過(guò)量的存貨占據(jù)，從而對(duì)資金的流動(dòng)性造成影響。以前生產(chǎn)過(guò)的家用電器，要派人定期清點(diǎn)。存貨必須采取特殊的操作方法，以盡量減少損耗。若有對(duì)應(yīng)的定單，要按照所存的設(shè)備種類，及時(shí)發(fā)出定單。及時(shí)發(fā)運(yùn)多余的存貨，以免存貨過(guò)多而導(dǎo)致存貨減少。強(qiáng)化存貨管理，可降低存貨過(guò)剩帶來(lái)的營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)。（三）強(qiáng)化應(yīng)收賬款回款能力提高企業(yè)的應(yīng)收帳款回收能力，可以提高企業(yè)對(duì)壞帳的預(yù)測(cè)能力。壞帳是一種與信用交易有關(guān)的必然產(chǎn)物。美的是一個(gè)大型的家用電器企業(yè)，它在全國(guó)各地都有大量的經(jīng)銷商和經(jīng)銷網(wǎng)絡(luò)，商業(yè)信用銷售是必要的。所以美的必須提高其合伙人的資信水平，同時(shí)也要在謹(jǐn)慎的基礎(chǔ)上，與其它企業(yè)的生產(chǎn)及營(yíng)運(yùn)情況相結(jié)合，以防范出現(xiàn)壞賬的風(fēng)險(xiǎn)。此外，還需要盡量減少信用交易。如果有信貸交易，那么最好的辦法就是找一個(gè)能保證公司資金安全的第三方作保證。其次，要減少應(yīng)收帳款的支付時(shí)間。美的公司經(jīng)過(guò)充分的調(diào)查和了解了客戶的具體情況后，給了他們一個(gè)合理的資信等級(jí)。根據(jù)不同的客戶水平，設(shè)定相應(yīng)的應(yīng)收賬款限額。在對(duì)資金回收期限的限定上，也應(yīng)該對(duì)那些信譽(yù)度不高的客戶采取信貸擔(dān)保措施。與此同時(shí)，集團(tuán)也必須建立一個(gè)基于現(xiàn)金流與分銷要求的、科學(xué)的應(yīng)收帳款回收周期。最后，研究出一套與債務(wù)人系統(tǒng)進(jìn)行交流的方式。公司的經(jīng)營(yíng)方式有兩種：在積極的經(jīng)營(yíng)方式下，公司在與債務(wù)人進(jìn)行有限合作的同時(shí)，主動(dòng)與債務(wù)人進(jìn)行溝通，這樣可以極大地提高公司的收債率，并將公司占用的資金流釋放出來(lái)，但是成本也會(huì)相應(yīng)地增加。如果是負(fù)面的，則企業(yè)不會(huì)積極地對(duì)應(yīng)收帳款進(jìn)行處置，反而會(huì)加大企業(yè)的成本和支出。所以，美的必須主動(dòng)而有條理地發(fā)展出一套行之有效的回收方法，降低對(duì)應(yīng)收帳款的資金占用。（四）增強(qiáng)主營(yíng)產(chǎn)品核心競(jìng)爭(zhēng)力主營(yíng)業(yè)務(wù)收入在公司收入中占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。公司穩(wěn)健發(fā)展的根本在于其主營(yíng)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和不斷改進(jìn)。美的的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是：雄厚的技術(shù)開(kāi)發(fā)實(shí)力、高增值的品牌影響力、完善的產(chǎn)品體系。所以，美的要想增強(qiáng)其核心競(jìng)爭(zhēng)力，可以從兩個(gè)方面著手：一是我們將持續(xù)推動(dòng)家電的人工智能發(fā)展，加大對(duì)智能機(jī)器人的研究，并對(duì)優(yōu)秀的科研人才進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，并建立引進(jìn)制度；二是宣傳美的電器，提升公司的品牌價(jià)值，創(chuàng)建知名的高質(zhì)量品牌，推動(dòng)公司產(chǎn)品的銷售。第三，要強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)作用。除了傳統(tǒng)的白電產(chǎn)品外，我們還在不斷的開(kāi)拓新的市場(chǎng)，比如，我們還在不斷的開(kāi)發(fā)小家電、廚衛(wèi)產(chǎn)品等。第四，市場(chǎng)占有率也要提高。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”時(shí)代的到來(lái)，家電產(chǎn)品已經(jīng)不僅僅是家電產(chǎn)品了。美的集團(tuán)對(duì)此進(jìn)行了回應(yīng)，并對(duì)美的集團(tuán)進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，從而實(shí)現(xiàn)了其持續(xù)增長(zhǎng)。六、結(jié)論與展望（一）研究結(jié)論本文首先從公司的經(jīng)營(yíng)盈利能力、資產(chǎn)盈利能力和資本盈利能力三個(gè)方面著手，來(lái)分析美的集團(tuán)的贏利水平，然后利用杜邦分析法，以銷售凈利潤(rùn)為中心，從橫向和縱向兩個(gè)方面，對(duì)該集團(tuán)贏利水平進(jìn)行了對(duì)比，通過(guò)這種方式，可以更加全面地對(duì)該集團(tuán)的盈利能力進(jìn)行分析，也可以更好地找出當(dāng)前該企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理方面的缺陷。1