第一章國(guó)際投資學(xué)概述教學(xué)案例

1國(guó)際投資學(xué)

InternationalInvestment主講：孫玉紅TaughtBysunyuhong國(guó)際投資概論國(guó)際投資理論國(guó)際投資環(huán)境國(guó)際直接投資跨國(guó)公司與跨國(guó)銀行國(guó)際間接投資國(guó)際靈活投資國(guó)際投資風(fēng)險(xiǎn)管理國(guó)際投資法律管理我國(guó)的吸引外資與對(duì)外投資2課程體系管理篇國(guó)情篇理論篇方式篇3第一章國(guó)際投資概論國(guó)際投資的定義、特點(diǎn)與分類國(guó)際投資的起源與發(fā)展國(guó)際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響2.賭博、投機(jī)與投資聯(lián)系：都符合投資的概念，都是一種投資。區(qū)別：風(fēng)險(xiǎn)不同：賭博＞投機(jī)＞投資原因：賭博——賭徒投機(jī)：A利用別人不知道或暫不知道的信息去投資B短期行為投資：ArasionalB長(zhǎng)期行為投機(jī)是冒險(xiǎn)的投資，投資是穩(wěn)健的投機(jī)63.國(guó)際投資的定義

是指一國(guó)的企業(yè)或個(gè)人以資本增值和生產(chǎn)力提高為目的跨越國(guó)界的投資，即本國(guó)的資金、設(shè)備、技術(shù)、商標(biāo)等作為資本投資于其他國(guó)家，以獲得較國(guó)內(nèi)更高經(jīng)濟(jì)收益的經(jīng)濟(jì)行為。

7（二）國(guó)際投資的特點(diǎn)1．投資目的國(guó)內(nèi)投資：投資目的單一化國(guó)際投資：投資目的多樣化2．投資貨幣國(guó)內(nèi)投資：本幣HomeCurrency國(guó)際投資：硬通貨HardCurrency83．投資環(huán)境

國(guó)際投資：政治環(huán)境+經(jīng)濟(jì)環(huán)境+法律環(huán)境+社會(huì)環(huán)境+自然環(huán)境

4．投資風(fēng)險(xiǎn)

國(guó)際投資：投資風(fēng)險(xiǎn)更大

95．投資方向

國(guó)內(nèi)投資：?jiǎn)蜗蚧?/p>

國(guó)際投資：雙向化

=吸引外資+對(duì)外投資

FDIcanbeeitherinwardFDI

(foreignerstakingcontroloverUSassets)oroutwardFDI

(USinvestorstakingcontroloverforeignassets).OutwardFDIissometimescalleddirectinvestmentabroad(DIA).

10（三）國(guó)際投資的分類

1．按投資期限分為：（1）long-terminvestment（2）short-terminvestment2．按資本來源和用途分為：（1）publicinvestment

一般是指由一國(guó)政府或國(guó)際組織用于社會(huì)公共利益而作出的投資，帶有一定的國(guó)際經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì)。（2）privateinvestment

一般是指一國(guó)的個(gè)人或經(jīng)濟(jì)單位（法人，其他民間團(tuán)體）以盈利為目的而對(duì)他國(guó)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的投資。3．最通常的分類方法：（1）FDI（2）FII（3）FFI二、國(guó)際投資的起源與發(fā)展國(guó)際投資的起源：起源于19世紀(jì)70年代末已完成的工業(yè)革命。11工業(yè)革命剩余產(chǎn)品國(guó)際交換國(guó)際市場(chǎng)國(guó)際貨幣12國(guó)際投資的發(fā)展歷程（一）第一次世界大戰(zhàn)（1914）以前1.投資規(guī)模私人投資的“黃金時(shí)代”全世界：410億美元中國(guó)（吸引投資）：500億私人投資的黃金階段：①自由資本主義時(shí)期：政府不干預(yù)、企業(yè)自有、小政府②IMS（國(guó)際貨幣）實(shí)行金本位制，匯率風(fēng)險(xiǎn)小2.投資格局主要投資國(guó)有哪些？英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、荷蘭、比利時(shí)為主要的對(duì)外投資國(guó)。美國(guó)1914年：-37億美元

3.投資方向主要投資國(guó)將資本投向何處？英國(guó)：歐洲大陸1870年普法戰(zhàn)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向美國(guó)、阿根廷、澳大利亞、新西蘭、巴西等法國(guó)：北歐前沙皇俄國(guó)德國(guó)：東歐共性：資本來自于歐洲，投向歐洲4.投資形式直接投資與間接投資的比重=10%：90%今天：直接投資占90%，間接投資占10%15（二）兩次世界大戰(zhàn)期間1914-1919美國(guó)（+37億美元）與英法德的不同走勢(shì)1919-1929美國(guó)的兩種主要投向：歐洲與亞非拉1929-1933：EconomicDepression1933-1945：國(guó)際投資最不景氣的年代16（三）60年代：美國(guó)一枝獨(dú)秀的年代

投資規(guī)模：急劇擴(kuò)張MarshallPlan投資方式：直接投資與間接投資的比重=80%：20%

單位：百萬美元1946-1955年均19561958196019641965直接投資126529122126296238474896證券投資163634144485019611080合計(jì)14283546357038105808597617

（四）70年代以來：國(guó)際投資的發(fā)展進(jìn)入了以往任何時(shí)期無法比擬的時(shí)代1投資規(guī)模全球規(guī)模GNPEX.INVSMT.經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)言4倍2.5倍現(xiàn)實(shí)生活的數(shù)據(jù)12%13%34%18單個(gè)國(guó)家的規(guī)模美國(guó)對(duì)外投資吸引外資19701654億美元1069億美元198812537億美元15360億美元有何結(jié)論可以得出？192投資格局（1）國(guó)際投資主體多元化和“大三角”國(guó)家對(duì)外投資集聚化主體多元化：美國(guó)、英國(guó)、德國(guó)、日本發(fā)展中國(guó)家“大三角”的概念：美國(guó)、歐盟和日本（尤其是美、英、法、德、日）

20（2）主要發(fā)達(dá)國(guó)家相互投資迅速擴(kuò)大投資環(huán)境（安全變現(xiàn)收益）經(jīng)濟(jì)一體化（ＮＡＦＴＡ、EU、十加三機(jī)制）21（3）發(fā)展中國(guó)家在吸引外資的同時(shí)，也走上了對(duì)外投資的舞臺(tái)發(fā)展中國(guó)家吸引外資的三次高潮拉丁美洲和加勒比海地區(qū)時(shí)間：80年代中期（下表）問題：為什么80年代中期以后減緩？為什么90年代以后再成熱點(diǎn)？1965-19691970-19741975-19791980-19841985年均外資流入量80億$140億$340億$670億805億$22亞太地區(qū)時(shí)間：80年代中期以后1986-1990：亞太是拉美的2倍1990：亞太/發(fā)展中國(guó)家=2/3問題：原因何在？（經(jīng)濟(jì)發(fā)展與吸引外資的正相關(guān)問題）中國(guó)時(shí)間：199223三、國(guó)際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響（一）國(guó)際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)整體的影響

——麥克杜格爾模式（MacdougallModel）1假定前提：（1）國(guó)際資本總存量（OAOB）不變，總收益由資本帶來；（2）只存在兩個(gè)國(guó)家，A國(guó)資本相對(duì)過剩，B國(guó)資本相對(duì)短缺；（3）國(guó)際投資流量和流向由資本平均收益水平?jīng)Q定。242模型展示NMOAOBMPKAMPFBEDQCK’KrBr’r’rA25模型分析（兩種情形）沒有國(guó)際投資行為的發(fā)生A國(guó)的總收益=B國(guó)的總收益=世界資本總收益=發(fā)生國(guó)際投資，且資本可以在國(guó)際間自由流動(dòng)A國(guó)的總收益=B國(guó)的總收益=世界資本總收益=26模型結(jié)論國(guó)際投資對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了積極影響，不僅使世界資本總收益增加，而且投資國(guó)、東道國(guó)均收益。模型作為一個(gè)簡(jiǎn)化模型，存在一些缺陷：（1）假設(shè)方面（2）實(shí)踐方面27（二）國(guó)際投資對(duì)投資國(guó)與東道國(guó)的影響1．就業(yè)和收入水平

“有人歡喜有人憂”投資國(guó)的資本所有者與工人IndustryHollowing東道國(guó)的資本所有者與工人282．進(jìn)出口水平

一般情況下，一國(guó)的對(duì)外投資能帶動(dòng)出口的增加為什么？——Createsademandforexports特殊情況下，一國(guó)的對(duì)外投資能帶動(dòng)進(jìn)口的增加舉例說明？——原材料型投資項(xiàng)目293．國(guó)際收支水平

投資國(guó)短期惡化與長(zhǎng)期改善東道國(guó)短期改善與長(zhǎng)期惡化解決的唯一途徑：合理利用外資（如何利用？）

304．資本形成規(guī)模

這是對(duì)東道國(guó)而言的最大好處資本形成規(guī)模的定義：外資