機(jī)械行業(yè)研究方法研究報(bào)告

中信證券研究部郭亞凌2010.08機(jī)械行業(yè)研究方法目錄一、機(jī)械行業(yè)分類介紹二、機(jī)械行業(yè)基本情況三、機(jī)械行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)四、從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟2機(jī)械行業(yè)分類介紹通用設(shè)備制造業(yè) —鍋爐及原動(dòng)機(jī)制造（鍋爐、內(nèi)燃機(jī)、汽輪機(jī)等） —金屬加工機(jī)械（切削機(jī)床、成形機(jī)床、鑄造機(jī)械、切割焊接機(jī)械、起重運(yùn)輸設(shè)備 等） —泵、閥門和壓縮機(jī)等 —軸承、齒輪、傳動(dòng)和驅(qū)動(dòng)部件的制造 —烘爐、熔爐及電爐制造 —風(fēng)機(jī)、衡器、包裝設(shè)備等通用設(shè)備制造（風(fēng)機(jī)、風(fēng)扇、制冷空調(diào)） —通用零部件制造及機(jī)械修理（密封件、緊固件、彈簧等） —金屬鑄、鍛加工3機(jī)械行業(yè)分類介紹交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè) —鐵路運(yùn)輸設(shè)備制造（貨車、客車、機(jī)車、工礦有軌專用車、配件等） —汽車制造業(yè) —摩托車制造 —自行車制造 —船舶及浮動(dòng)裝置制造（金屬船、非金屬船、船配、船舶修理） —航空航天器制造（飛機(jī)、火箭、衛(wèi)星） —交通器材及其他交通運(yùn)輸設(shè)備制造5機(jī)械行業(yè)分類介紹電氣機(jī)械及器材設(shè)備制造業(yè) —電機(jī)制造 —輸配電及控制設(shè)備制造 —電線、電纜、光纜及電工器材制造 —電池制造 —家用電力器具制造 —非電力家用器具制造 —照明器具制造 —其他電氣機(jī)械及器材制造6機(jī)械行業(yè)分類介紹儀器儀表制造業(yè) —通用儀器儀表制造 —專用儀器儀表制造 —電子測(cè)量?jī)x器制造 —計(jì)量器具制造 —文化辦公用機(jī)械制造 —鐘表制造 —其他儀器儀表制造7目錄一、機(jī)械行業(yè)分類介紹二、機(jī)械行業(yè)基本情況三、機(jī)械行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)四、從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟8機(jī)械行業(yè)基本情況上市公司主要涉及的子行業(yè)造船:中國船舶、中國重工、廣船國際、中船股份等鐵路設(shè)備：中國南車、中國北車、時(shí)代新材、北方創(chuàng)業(yè)、晉西車軸等工程機(jī)械：三一重工、中聯(lián)重科、徐工科技、柳工等機(jī)床：沈陽機(jī)床、昆明機(jī)床、秦川發(fā)展、華東數(shù)控、青海華鼎等重型機(jī)械：中國一重、二重重裝、振華重工、太原重工等空風(fēng)設(shè)備：陜鼓動(dòng)力、杭氧股份等軸承：天馬股份、軸研科技、龍溪股份等紡織機(jī)械：標(biāo)準(zhǔn)股份、中捷股份等其他設(shè)備：******9機(jī)械行業(yè)基本情況主要產(chǎn)品介紹造船:10機(jī)械行業(yè)基本情況---海洋工程產(chǎn)品11機(jī)械行業(yè)基本情況主要產(chǎn)品介紹火車:12機(jī)械行業(yè)基本情況主要產(chǎn)品介紹：工程機(jī)械行業(yè)13機(jī)械行業(yè)基本情況

主要產(chǎn)品介紹：工程機(jī)械14機(jī)械行業(yè)基本情況主要產(chǎn)品介紹：機(jī)床（車、鏜銑、鉆、加工中心、重型機(jī)床）15機(jī)械行業(yè)基本資料重型機(jī)械（橋式起重機(jī)、集裝箱岸橋、轉(zhuǎn)爐、熱連軋機(jī)、鋁板冷連軋機(jī)、帶式輸送機(jī)等）16機(jī)械行業(yè)基本資料重型機(jī)械（核電設(shè)備、大型壓力容器、冶煉設(shè)備、鍛壓設(shè)備、礦用設(shè)備、大型鑄鍛件等）17機(jī)械行業(yè)基本資料主要產(chǎn)品介紹：煤炭機(jī)械（采煤機(jī)、掘進(jìn)機(jī)、刮板運(yùn)輸機(jī)）18機(jī)械行業(yè)基本資料主要產(chǎn)品介紹：空分設(shè)備、透平機(jī)械19機(jī)械行業(yè)基本資料飛機(jī)制造（戰(zhàn)斗機(jī)、轟炸機(jī)、運(yùn)輸機(jī)）20機(jī)械行業(yè)基本資料飛機(jī)制造（偵察機(jī)、空中預(yù)警機(jī)、教練機(jī)、加油機(jī)、無人飛機(jī)、直升機(jī)等）21機(jī)械行業(yè)基本資料導(dǎo)彈（潛地導(dǎo)彈、中程導(dǎo)彈、反艦導(dǎo)彈、艦空導(dǎo)彈、艦載導(dǎo)彈等）22機(jī)械行業(yè)基本資料坦克（裝甲車、坦克等）23機(jī)械行業(yè)基本資料艦艇（導(dǎo)彈驅(qū)逐艦、核動(dòng)力潛艇、護(hù)衛(wèi)艦等）24目錄一、機(jī)械行業(yè)分類介紹二、機(jī)械行業(yè)基本情況三、機(jī)械行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)四、從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟25工業(yè)化發(fā)展路徑：輕工業(yè)----重工業(yè)重化工業(yè)初期人均GDP1200-2400美元重化工業(yè)中期人均GDP2400-4800美元重化工業(yè)后期人均GDP4800-9000美元來料加工、裝配原材料開采資源加工技術(shù)密集技術(shù)資本密集高新技術(shù)裝備業(yè)大力發(fā)展時(shí)期重工業(yè)發(fā)展各階段中國日本、美國社會(huì)發(fā)展路徑：農(nóng)業(yè)--工業(yè)---信息產(chǎn)業(yè)行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然向好2627經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型背景下行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然向好經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整提高中西部經(jīng)濟(jì)的占比，提高城鎮(zhèn)化率提高新興產(chǎn)業(yè)占比，促進(jìn)傳統(tǒng)行業(yè)升級(jí)改造提高消費(fèi)和服務(wù)的占比新36條、區(qū)域規(guī)劃和保障性住房振興裝備制造業(yè)發(fā)展規(guī)劃、節(jié)能環(huán)保和新能源扶持政策收入分配改革和促進(jìn)民生政策目標(biāo)內(nèi)涵政策工程機(jī)械高端裝備、數(shù)控機(jī)床、海洋工程、節(jié)能環(huán)保設(shè)備和重型機(jī)械（核電）民生裝備和交通運(yùn)輸設(shè)備受益行業(yè)三一重工、中聯(lián)重科、徐工機(jī)械、柳工、山推股份等中國一重、二重重裝、中國船舶、中國重工、沈陽機(jī)床、盾安環(huán)境等中國北車、中國南車、時(shí)代新材達(dá)意隆等代表公司機(jī)械裝備工業(yè)仍然是國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，工業(yè)化的脊梁，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的載體，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、區(qū)域結(jié)構(gòu)調(diào)整和第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展都離不開裝備工業(yè)的發(fā)展，并且都將催生行業(yè)新的市場(chǎng)需求。

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城鎮(zhèn)化帶來的大規(guī)模基建投資規(guī)劃大規(guī)模的高速鐵路、高速公路投資規(guī)劃冶金石化電力等行業(yè)的技術(shù)改造和升級(jí)新能源行業(yè)的超常規(guī)發(fā)展等旋挖鉆機(jī)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)帶動(dòng)裝備業(yè)的內(nèi)需升溫

行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然向好28

固定資產(chǎn)投資中的設(shè)備投資近1/2依賴進(jìn)口外貿(mào)進(jìn)口中高端設(shè)備進(jìn)口比重依然很高，08年機(jī)械設(shè)備進(jìn)口額約200億美元100%光纖制造設(shè)備、85%集成電路芯片制造設(shè)備、80%石油化工設(shè)備、70%的數(shù)控機(jī)床都依賴進(jìn)口沈陽重型機(jī)械集團(tuán)制造的盾構(gòu)機(jī)國產(chǎn)設(shè)備有巨大的替代進(jìn)口空間行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然向好29行業(yè)技術(shù)進(jìn)步顯著，國際競(jìng)爭(zhēng)力顯現(xiàn)行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然向好世界最長(zhǎng)臂架的泵車（72米）造船行業(yè)的明珠（LNG船）30出口空間巨大07年我國機(jī)械行業(yè)銷售產(chǎn)值7.13萬億美元，占世界銷售總產(chǎn)值的16%。美、日、歐等發(fā)達(dá)體仍占世界機(jī)械銷售產(chǎn)值的70%。07年我國機(jī)械出口值1929億美元，約占國際市場(chǎng)（除中國外）的0.5%。出口空間非常巨大。行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然向好中國工程機(jī)械出口額國際份額占比中國機(jī)床出口額國際份額占比31政策給予裝備制造業(yè)發(fā)展大力支持“十一五”已明確了振興裝備制造業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略《加快振興裝備制造業(yè)若干意見》出臺(tái)自主創(chuàng)新已被提升為國家重大發(fā)展戰(zhàn)略，并明確以企業(yè)研發(fā)為創(chuàng)新主體，將在稅收、研發(fā)投入、設(shè)備采購、凈化競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、限制進(jìn)口、融資上市等方面給予裝備制造企業(yè)支持行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展前景依然向好32更加強(qiáng)調(diào)自主創(chuàng)新及持續(xù)研發(fā)企業(yè)盈利模式的變化資本技術(shù)密集型產(chǎn)品快速增長(zhǎng)的國內(nèi)外需求較高管理水平低成本和高品質(zhì)雙重競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)規(guī)模擴(kuò)張和技術(shù)提升戰(zhàn)略較高的市場(chǎng)份額持續(xù)研發(fā)投入低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)規(guī)模擴(kuò)張戰(zhàn)略較高管理水平快速增長(zhǎng)的國內(nèi)外需求較高的市場(chǎng)份額勞動(dòng)密集型產(chǎn)品行業(yè)未來新的盈利模式33行業(yè)未來新的盈利模式產(chǎn)業(yè)鏈延升，制造服務(wù)和服務(wù)外包成趨勢(shì)服務(wù)型制造業(yè)提供的服務(wù)日益多樣化我國制造服務(wù)業(yè)的比例仍很低34行業(yè)未來新的盈利模式全球化和綠色生產(chǎn)的必然趨勢(shì)我國單位GDP能耗低高（千克油當(dāng)量/美元）主要高耗能的傳統(tǒng)行業(yè)（萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤）35從事機(jī)械行業(yè)研究的感悟研究核心是人，包括一把手和管理團(tuán)隊(duì)一把手的思想、性格、秉性體現(xiàn)在公司經(jīng)營理念中管理團(tuán)隊(duì)的發(fā)揮取決于好的管理制度企