2024年融資租賃ABS市場運(yùn)行回顧與2025年展望 -新世紀(jì)

2024年融資租賃ABS市場運(yùn)行回顧與2025年展望資產(chǎn)入池受限以及其他替代融資渠道融資成本較低影響，一般企業(yè)融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模首次下降；受我國汽車金融行業(yè)競爭加劇，租賃公司業(yè)務(wù)投放持下降；汽車融資租賃ABN發(fā)行規(guī)模大幅下降，汽車融資租賃交易所企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模有所增長。從供給主體來看，原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)較為集中，頭部效應(yīng)明顯，小微融資租賃發(fā)行主體持續(xù)擴(kuò)容。就發(fā)行利率而言，受開年以來政策行利率總體呈下行趨勢，頭部原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)間利差雖有所分化，但利差一般融資租賃方面，受實(shí)體融資需求偏弱、城投類資產(chǎn)入池受限以及其他汽車融資租賃方面，受我國汽車金融行業(yè)競爭加劇，租賃公司業(yè)務(wù)投放持租賃ABS發(fā)行規(guī)模分別為976.22億元、855.56億元和806.36億元，較上年分別圖表1.融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模情況（單位：億元）4000.003500.003000.002500.002000.00500.000.002020年2021年2022年2023年2024年70.00%60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%汽車租賃ABS一般融資租賃ABS汽車租賃ABS變化率一般融資租賃ABS變化率一般企業(yè)融資租賃季度發(fā)行情況汽車融資租賃ABS季度發(fā)行情況800.00700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.0030.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%-30.00%-40.00%300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00100.00%80.00%60.00%40.00%20.00%0.00%-20.00%-40.00%-60.00%Q1Q2Q3Q4Q1Q2Q3Q42023年發(fā)行量2024年發(fā)行量2023年發(fā)行量變化率2024年發(fā)行量變化率2023年發(fā)行量2024年發(fā)行量2023年發(fā)行量變化率2024年發(fā)行量變化率租賃ABS存量和凈融資額同比均有所下降。汽車融資租賃ABS方面，2022-一般融資租賃ABS凈融資額500.00400.00300.00200.00100.000.00(100.00)(200.00)2021年末2022年末一般融資租賃ABS凈融資額500.00400.00300.00200.00100.000.00(100.00)(200.00)2021年末2022年末2023年末2024年末汽車租賃ABS凈融資額80.0060.0040.0020.000.00(20.00)(40.00)(60.00)2021年末2022年末2023年末2024年末 003.一般企業(yè)融資租賃ABS交易所企業(yè)續(xù)第三年下降。汽車融資租賃ABS方面，202年增長；同期，ABN發(fā)行規(guī)模分別為480.54億元、350.33億元和交易所企業(yè)ABS逐年發(fā)行情況2500200050002020年2021年2022年2023年2024年60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%-20.00%汽車租賃ABS發(fā)行量汽車租賃ABS變化率一般融資租賃ABS發(fā)行量一般融資租賃ABS變化率政策環(huán)境利好小微企業(yè)融資，小微融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模持續(xù)增長。2022-2024年，小微融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模億元，占一般企業(yè)融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模的比例分別為12.41%、12.90%和00ABN18%ABN18%圖表5.綠色汽車融資租賃ABS發(fā)行規(guī)模（單位：億元）年總發(fā)行規(guī)模的81.49%，其中平安租賃發(fā)行規(guī)模排名第一。其他頭部列列列列圖表7.累計發(fā)行規(guī)模前十大原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)逐年發(fā)行規(guī)模（單位：億元）2020年2021年2022年20u一汽租賃系列吉利系列2.交易所企業(yè)ABS和ABN的主要原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)繼續(xù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢僅平安租賃和易鑫租賃同時發(fā)行過交易所企業(yè)ABS和ABN。ABN發(fā)起機(jī)構(gòu)分布-汽車租賃皖新租賃眾鑫租賃系列ABN發(fā)起機(jī)構(gòu)分布-汽車租賃皖新租賃眾鑫租賃系列系列廣汽租賃系列一汽租賃系列蔚來系列平安租賃系列比亞迪系列易鑫租賃系列遠(yuǎn)東租賃系列徐工租賃系列其他越秀租賃系列海爾租賃系列海發(fā)寶誠租賃系列三一租賃系列中電投融和租賃系列中交融資租賃系遠(yuǎn)東租賃系列徐工租賃系列其他越秀租賃系列海爾租賃系列海發(fā)寶誠租賃系列三一租賃系列中電投融和租賃系列中交融資租賃系列青島城鄉(xiāng)租海通恒信海通恒信租賃系列賃系列遠(yuǎn)東租賃系列申能租賃系列中關(guān)村租賃系列凱盛科技系列和運(yùn)國際融資租賃君創(chuàng)租賃系列中航租賃系列物產(chǎn)中大租賃越秀租賃系列華寶都鼎租遠(yuǎn)東租賃系列申能租賃系列中關(guān)村租賃系列凱盛科技系列和運(yùn)國際融資租賃君創(chuàng)租賃系列中航租賃系列物產(chǎn)中大租賃越秀租賃系列華寶都鼎租賃系列其他其他交易所ABS前五大原始權(quán)益人分布-汽車租賃圖表9.小微租賃ABS累計發(fā)行規(guī)模前十大原始權(quán)益人/發(fā)起機(jī)構(gòu)逐年發(fā)行規(guī)模（單位：億元）80.0060.0040.0020.002024年，一般企業(yè)融資租賃ABS中AAAsf級別證券的發(fā)行利率在圖表10.2024年融資租賃ABS-AAAsf級別證券發(fā)行利率情況（單位：%）65432102024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/10/22024/11/2202443212024/1/22024/2/22024/3/22024/4/22024/5/22024/6/22024/7/22024/8/22024/9/22024/10/2202一年期國債收益率三年期國債收益率交易所企業(yè)ABS（汽車融資租賃）A圖表11.2024年融資租賃ABS頭部機(jī)構(gòu)的AAAsf級別證券發(fā)行利率情況（單位：%） 12024/1/2