如何判斷外匯走勢(shì)圖講義資料

?如何判斷外匯走勢(shì)圖

炒匯的難點(diǎn)，一是分辨行情是多頭，空頭或盤整形態(tài)，二是克服逆市操作的人性弱點(diǎn)，為此既要不斷積累經(jīng)驗(yàn)增加認(rèn)知，又要對(duì)基本面技術(shù)面勤加研判，舍此并無捷徑可走。讓趨勢(shì)做你的朋友在浮動(dòng)匯率制度下，任何一種外匯的行情只有三種，即上升行情、下降行情及盤整行情。在外匯市場(chǎng)中，盤整行情約占每年交易日的

70％-80％，其余的

20％-30％才屬多頭或空頭行情。有盤整行情中，投資人要先分辨出盤整的區(qū)間，再于區(qū)間的上檔賣出，下檔買進(jìn)，即所謂的低買高賣，才能獲取利潤(rùn)，而且風(fēng)險(xiǎn)也不致于過大，投資人若能理性執(zhí)行停損策略，甚至可增加投資金額，以獲取更大的利潤(rùn)。蘭放覺得女孩很奇怪,后來才知道,女孩在這邊工作了很多年

但是市場(chǎng)上多數(shù)人仍然想適時(shí)掌握

20％-30％的多頭或空頭行情，順勢(shì)操作。主要原因在于順勢(shì)操作的利潤(rùn)非?？捎^，而且停損出局的次數(shù)又較低、因此附加成本大為降低。更何況順勢(shì)操作者只是實(shí)行家而非發(fā)明家，只需依照既存的市場(chǎng)趨勢(shì)進(jìn)行買賣即可，是屬于“知行皆易”的類型，所以市場(chǎng)人士認(rèn)為“趨勢(shì)是你的朋友”(Trendisyourfriend)。但是在實(shí)際交易中存在著兩個(gè)問題：一是如何分辨行情是多頭、空頭或蘭放覺得女孩很奇怪,后來才知道,女孩在這邊工作了很多年如當(dāng)投資人看好美元對(duì)日元時(shí)，表示投資人認(rèn)為美元將走多頭市場(chǎng)的格局，而日元相對(duì)走空頭格局，所以應(yīng)買入美元，賣出日元，亦即站在美元的多方日元的空方。若這項(xiàng)預(yù)測(cè)正確，則投資人將可獲利。

基本面分析者認(rèn)為貨幣的強(qiáng)弱反映該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的好壞，其強(qiáng)弱雖可能受其他非經(jīng)濟(jì)因素的干擾而有暫時(shí)的波動(dòng)，或產(chǎn)生與經(jīng)濟(jì)體質(zhì)相反的走勢(shì)，但就長(zhǎng)期而言，其價(jià)位終將回歸到與經(jīng)濟(jì)狀況相稱的地步。至于-國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的好壞應(yīng)如何衡量，則又得采取相對(duì)比較的方式。例如美國(guó)

1996

年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率估計(jì)可達(dá)

3％，就基本面分析者眼中而言，這一數(shù)據(jù)并不能判斷美元應(yīng)該走強(qiáng)或走弱，必須將之與前-年度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率做比較，并與德國(guó)、日本等主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率相比較。如果前一年度美國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率為2％，而

1996

年度德國(guó)、日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率約在蘭放覺得女孩很奇怪,后來才知道,女孩在這邊工作了很多年1．5％的水準(zhǔn)，則這個(gè)

3％的數(shù)據(jù)提供給基本面分析者的想法是：美國(guó)的經(jīng)濟(jì)日漸好轉(zhuǎn)，其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況較德、日兩國(guó)為佳，美元對(duì)馬克或日元應(yīng)相對(duì)走強(qiáng)，以反映其經(jīng)濟(jì)實(shí)力?；久娣治稣呒磽?jù)此作為外匯買賣決策的指標(biāo)，買入美元，賣出日元、馬克。

反映一個(gè)經(jīng)濟(jì)狀況的數(shù)據(jù)，即一般所稱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，除了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率外，林林總總，包括甚多，像貿(mào)易赤字、預(yù)算赤字、貨幣供給量、消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(零售物價(jià)指數(shù))、生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(躉售物價(jià)指數(shù))、失業(yè)率、房屋開工率、領(lǐng)先指標(biāo)等。作為基本面分析者投注的焦點(diǎn)，各數(shù)據(jù)會(huì)由相關(guān)部門定期公布，這類型的投資人皆會(huì)收集分析各數(shù)據(jù)，進(jìn)一步分析比較，作為判定各傾向未來走勢(shì)的根據(jù)。這類的分析預(yù)測(cè)是否正確?成效如何?可以蘭放覺得女孩很奇怪,后來才知道,女孩在這邊工作了很多年看看國(guó)際投資者，他們廣設(shè)經(jīng)濟(jì)研究部門，負(fù)責(zé)分析各主要國(guó)家的經(jīng)濟(jì)狀況。而在美國(guó)等機(jī)構(gòu)發(fā)表重要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)前，市場(chǎng)上的投資人會(huì)先結(jié)清外匯部位或降低外匯部位，外匯市場(chǎng)呈現(xiàn)如臨大敵的氣氛，銀行交易員則徹夜守候。從經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)表后的眾生相，可知基本面分析在外匯市場(chǎng)確確實(shí)實(shí)具備舉足輕重的影響力。而經(jīng)濟(jì)指標(biāo)發(fā)表后，貨幣走勢(shì)受其影響，強(qiáng)者可能更強(qiáng)，也可能轉(zhuǎn)弱；弱者可能更弱，抑或轉(zhuǎn)強(qiáng)，在顯示“經(jīng)濟(jì)指標(biāo)為市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)者”(Marketmover)的真實(shí)寫照，如此具有影響力的因素，參與外匯投資者如何能漠視它?所以不論基本分析預(yù)測(cè)貨幣市場(chǎng)未來走勢(shì)的正確性如何，長(zhǎng)久以來，基本面分析確已成為市場(chǎng)參與者投資決策的圭臬?；痉治鲞m合預(yù)測(cè)中長(zhǎng)期走勢(shì)蘭放覺得女孩很奇怪,后來才知道,女孩在這邊工作了很多年

以基本面分析來預(yù)測(cè)貨幣中長(zhǎng)期走勢(shì)，如未來

6

個(gè)月、1

年或

2

年尚稱適當(dāng)，可是自金本位制取消，國(guó)際通行浮動(dòng)匯率制度后，基本面以外的因素也或多或少會(huì)影響貨幣。例如外匯市場(chǎng)規(guī)模日益擴(kuò)大，參與外匯投資的人日益增加，國(guó)際外匯市場(chǎng)每日成交量已由

1994

年的

8000

億美元，增至

1995、，1996年的

1

兆

2000

億美元，其中

80％、約

1

兆美元的成交量屬于投機(jī)性交易。投機(jī)客每分每秒都在國(guó)際市場(chǎng)買進(jìn)賣出，大筆金額的買賣，也會(huì)影響外匯行情。

而整個(gè)國(guó)際社會(huì)日益開放，宛如一個(gè)地球村，國(guó)際資金進(jìn)出各國(guó)的自由度日益提高。國(guó)際支付系統(tǒng)如美國(guó)的

CHIPS、英國(guó)的

CHAPS

系統(tǒng)，都使得資金的移轉(zhuǎn)速度加快，甚至可在瞬間完成。國(guó)際資金宛如長(zhǎng)了翅膀，熱錢應(yīng)運(yùn)而生，非蘭放覺得女孩很奇怪,后來才知道,女孩在這邊工作了很多年但影響各國(guó)的貨幣政策，更常扭曲基本面應(yīng)反映的貨幣合理價(jià)位，造成基本面分析的短暫失靈，所以外匯投資者已逐漸修正基本面的運(yùn)用，除了以它作為中長(zhǎng)期走勢(shì)預(yù)測(cè)的工具外，也搭配技術(shù)面分析的資料，據(jù)以做成投資決策。

基本面分析外匯走勢(shì)由來已久，教科書中所提到的“力平價(jià)說”，就是一個(gè)明顯的例子。力平價(jià)說基本理論認(rèn)為各國(guó)貨幣的關(guān)系與各國(guó)用等量貨幣某一物品的數(shù)量多寡有直接的關(guān)系。例如一個(gè)雞蛋，在美國(guó)、日本、德國(guó)各需花費(fèi)美元1

元，日幣

100

元，馬克

1．5

元，即可推論出

1美元、100

日元及

1．5

馬克具有相同的力，因此其間貨幣應(yīng)為

1

美元等于

100

日元等于

1．5

馬克。但若將這種理論與現(xiàn)行外匯比較，會(huì)發(fā)現(xiàn)某一貨幣被高估或低估了。另外。商品選樣的不同，計(jì)算出來的貨幣力也有差異，幣值是否被高、低估，以及高估低估的比率也會(huì)有差別。例如以美蘭放覺得女孩很奇怪,后來才知道,女孩在這邊工作了很多年國(guó)美林證券經(jīng)濟(jì)研究部門提供的資料來看，在1996

年

4

月與美元的力相較，被高估的貨幣有日元、馬克、瑞士法郎、新西蘭幣，高估幅度分別為

35％、20％、10％及

9％；被低估的貨幣有英鎊、加拿大幣、法國(guó)法郎、澳幣，低估幅度分別為

20％、16％、8％及

4