我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策研究

下載原文可修改文字和底色顏色查看原文Ⅰ我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀、問(wèn)題及對(duì)策研究摘要：資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)已成為當(dāng)今全球社會(huì)的共識(shí),資本市場(chǎng)已經(jīng)成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體融合社會(huì)資本的重要方式和渠道。但由于我國(guó)的資本市場(chǎng)在結(jié)構(gòu)和管理制度上仍然存在一定的問(wèn)題和缺陷。這些問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模與效率的嚴(yán)重脫節(jié),無(wú)法對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮自身應(yīng)有的推動(dòng)和作用。因此我們不得不對(duì)其進(jìn)行研究，解決相對(duì)應(yīng)的問(wèn)題。本文運(yùn)用理論闡述和調(diào)查分析的方法，首先通過(guò)查閱相關(guān)文獻(xiàn)和資料仔細(xì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，接著從結(jié)構(gòu)均衡、虛實(shí)平衡、制度完善等方面分析了我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題，最后針對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情提出了一系列相應(yīng)的措施和建議。關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng)；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；問(wèn)題；對(duì)策。西南科技大學(xué)城市學(xué)院本科生畢業(yè)論文ⅡResearchonthecurrentsituation,problemsandCountermeasuresofthecapitalmarketservingtherealeconomyinChinaAbstract:ThecapitalmarketservestherealeconomyhasbecometheconsensusoftheGlobalSociety,andthecapitalmarkethasbecomeanimportantwayandchannelforthemainbodyofthemarketeconomytointegratesocialcapital.However,therearestillsomeproblemsanddefectsinthestructureandmanagementsystemofChina'scapitalmarket.TheseproblemswillleadtoaseriousdisconnectionbetweenthescaleandefficiencyofChina'scapitalmarket,unabletoplayitsroleinpromotingtherealeconomy.Sowehadtostudyitandsolvetheproblem.Thispaperusesthemethodoftheoreticalelaborationandinvestigationanalysis,first,itcarefullyanalyzesthecurrentsituationofChina'scapitalmarketservingtherealeconomybyconsultingrelevantliteratureandmaterials,thenitanalyzestheproblemsofthecapitalmarketservingtherealeconomyfromtheaspectsofstructureequilibrium,virtual-realequilibriumandsystemperfection,andfinallyputsforwardaseriesofcorrespondingmeasuresandsuggestions.Keywords:capitalmarket;realeconomy;problems;countermeasures.西南科技大學(xué)城市學(xué)院本科生畢業(yè)論文Ⅲ目錄一、緒論 一、緒論(一）選題背景自"十九大"的召開(kāi)以來(lái),圍繞著兩個(gè)一百年的目標(biāo),我國(guó)已經(jīng)開(kāi)始步入了經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)與社會(huì)發(fā)展新常態(tài),構(gòu)建一個(gè)多層次服務(wù)型的資本市場(chǎng),是對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資方式和需求的一種理性選擇,是進(jìn)一步豐富城鄉(xiāng)居民中小企業(yè)投資金融渠道的必由之路,是進(jìn)一步提高實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)多層次融資成功機(jī)率的有效融資手段,旨在于引領(lǐng)推動(dòng)我國(guó)多層次經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型、優(yōu)化與升級(jí)。從資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度來(lái)進(jìn)行分析,給不同的經(jīng)營(yíng)企業(yè)提供了多層次融資方式和需求是多層次資本市場(chǎng)存在的實(shí)質(zhì)意義,不僅推動(dòng)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康增長(zhǎng)的動(dòng)力，提供了有力的資金方面的支持，還促進(jìn)了我國(guó)經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)的多層次金融改革與發(fā)展，經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)有力地支持著資本市場(chǎng)規(guī)模的發(fā)展。當(dāng)前,世界各國(guó)的戰(zhàn)略性經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)正在進(jìn)一步加劇,發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略已成為當(dāng)今全球社會(huì)的共識(shí),資本市場(chǎng)已經(jīng)成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體融合社會(huì)資本的重要方式和渠道。（二）選題目的與意義資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)有著重要的作用和意義，這能更好的促進(jìn)和推動(dòng)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展和進(jìn)步。我國(guó)自改革和開(kāi)放以來(lái),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不斷地得到發(fā)展和完善,我國(guó)的經(jīng)濟(jì)也都取得了長(zhǎng)效的發(fā)展,快速健康發(fā)展的資本市場(chǎng)也為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了巨大的活力,日益成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展的有力支撐點(diǎn)和助推器。目前我國(guó)的相關(guān)金融行政部門(mén)通過(guò)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的多方面進(jìn)行了發(fā)展,不僅有效促進(jìn)了資本市場(chǎng)不斷的發(fā)展和完善,提高了我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的水平和發(fā)展的活力。而且為了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展和進(jìn)步，相關(guān)部門(mén)正在努力提供良好的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件和環(huán)境,從而提高我國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)的發(fā)展實(shí)力。（三）研究思路與研究?jī)?nèi)容本文首先介紹了資本市場(chǎng)的含義以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的含義。分析了資本市場(chǎng)及資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，對(duì)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性進(jìn)行了強(qiáng)調(diào)。運(yùn)用理論闡述和調(diào)查分析的方法，通過(guò)查閱相關(guān)文獻(xiàn)和資料仔細(xì)對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題進(jìn)行分析，包括資源配置、信用風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管體制、市場(chǎng)流動(dòng)性等各方面。同時(shí)再通過(guò)對(duì)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)的研究和借鑒，結(jié)合我國(guó)具體國(guó)情提出了一系列的措施和建議。二、資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀（一）我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀資本市場(chǎng)具有風(fēng)險(xiǎn)大、所涉及的資金額期限長(zhǎng)、有長(zhǎng)期的收入的特點(diǎn)，是進(jìn)行中長(zhǎng)期資金借貸融通的市場(chǎng)。在現(xiàn)階段，我國(guó)資本市場(chǎng)逐步形成了多層次的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，具有多路徑、多階段的開(kāi)放格局。不僅有市場(chǎng)交易活躍，源源不斷的產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷完善的監(jiān)管體制，日益進(jìn)步的市場(chǎng)機(jī)制，還建立了合格投資者的制度，金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通和專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)跨境資產(chǎn)配置服務(wù)。在合格投資者的制度方面，2006年合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者制度正式啟動(dòng)，2016年以來(lái)，先后實(shí)施合格境外機(jī)構(gòu)投資者和人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者外匯管理改革，在金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通方面，建立大陸與香港股票、債券市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制。在全面開(kāi)放銀行間債券市場(chǎng)的方面，銀行間債券市場(chǎng)向境外投資者全面開(kāi)放，投資銀行間債券市場(chǎng)時(shí)，不對(duì)境外的機(jī)構(gòu)進(jìn)行資格和限制，還鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)參與外匯市場(chǎng)的匯率套保業(yè)務(wù)。雖然我國(guó)的資本市場(chǎng)具有新興加轉(zhuǎn)軌的特征，并且已在國(guó)際上居于世界的前列,但其結(jié)構(gòu)和管理制度上仍然存在一定的問(wèn)題和缺陷。這些問(wèn)題會(huì)導(dǎo)致我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)模與效率的嚴(yán)重脫節(jié),無(wú)法對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)揮自身應(yīng)有的推動(dòng)和作用。（二）我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀實(shí)體經(jīng)濟(jì)是指一個(gè)國(guó)家生產(chǎn)的商品價(jià)值總量。而資本市場(chǎng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)是不可分割的，資本市場(chǎng)的生命力正是在于服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。近年來(lái)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)取得了長(zhǎng)效的發(fā)展,資本市場(chǎng)的快速發(fā)展推動(dòng)著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)快速增長(zhǎng)。快速健康發(fā)展的資本市場(chǎng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了巨大的活力,日益成為經(jīng)濟(jì)社會(huì)持續(xù)健康發(fā)展的有力支撐點(diǎn)和助推器。一方面，資本市場(chǎng)的核心功能之一是資源配置，因?yàn)槲覈?guó)部分產(chǎn)業(yè)資源過(guò)剩，所以引導(dǎo)上市公司進(jìn)行兼并重組從而提升資源配置效率。近幾年，工業(yè)、批發(fā)業(yè)以及零售業(yè)占全年的兼并重組交易金額比例達(dá)到35%以上，而信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)占全年的兼并重組交易金額比例增加了15%以上。另一方面，資本市場(chǎng)為了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)而提供直接融資工具，從而降低杠桿風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)公司上市來(lái)降低舉債經(jīng)營(yíng)比例，提高風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。根據(jù)數(shù)據(jù)表明，近幾年，接近80%的公司在上市后舉債經(jīng)營(yíng)比例同比降低，2014年至2017年間，舉債經(jīng)營(yíng)率同比降低兩成以內(nèi)的約占25%，舉債經(jīng)營(yíng)率同比降低兩至四成的約占25%，降低四至六成的約占38%，降低六成以上的約占4%。但是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還存在著一些突出的問(wèn)題，例如資源配置問(wèn)題、信用問(wèn)題、監(jiān)管問(wèn)題、市場(chǎng)流動(dòng)性問(wèn)題、“脫實(shí)向虛”的問(wèn)題、相關(guān)的法律法規(guī)的問(wèn)題、融資結(jié)構(gòu)不夠均衡的問(wèn)題等。因此，解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困境勢(shì)在必行。根據(jù)數(shù)據(jù)可知，從我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)總額的發(fā)展規(guī)模來(lái)看，截至2017年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)總量至少增長(zhǎng)了200倍。但是虛擬經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度更快更猛，比如金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)分別是實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的四倍和三倍。在我國(guó)的GDP中，虛擬經(jīng)濟(jì)的比重一直增加，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的比重則一直減少。直到2017年深入推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，才使得虛擬經(jīng)濟(jì)的GDP占比稍稍下降，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的占比有所回升。三、資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題我國(guó)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)矛盾主要的原因是由于我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展速度滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要,不能充分發(fā)揮資本市場(chǎng)作為"晴雨表"的功能和作用,服務(wù)的能力還不夠強(qiáng)?？偠灾?我國(guó)的資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要存在以下幾個(gè)突出問(wèn)題:(一)融資信貸的結(jié)構(gòu)還不夠均衡IPO是推動(dòng)資本市場(chǎng)服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要手段。IPO被大部分的企業(yè)利用來(lái)套利,之后就開(kāi)始重復(fù)套利以達(dá)到“一夜暴富”的目的。套利結(jié)束后，到了解禁期，這些企業(yè)就會(huì)開(kāi)始進(jìn)行減持,甚至有的企業(yè)會(huì)清倉(cāng)。這樣的做法使得中國(guó)股市的高額巨資被抽離，從而使得中國(guó)的資本市場(chǎng)泡沫化以至于眾多的中小股權(quán)投資者們有著不貲之損。而那些通過(guò)IPO走“高速通道”的企業(yè)早在股市跌入谷底之前就帶者資金逍遙于海外，花費(fèi)于房產(chǎn)業(yè)或者高消費(fèi)場(chǎng)所。通過(guò)大數(shù)據(jù)的分析表明,自從推出創(chuàng)業(yè)板之后,我國(guó)境內(nèi)中小股權(quán)投資管理機(jī)構(gòu)的數(shù)量快速增長(zhǎng),欲退出IPO資本的企業(yè)也隨之增加并等待著一個(gè)良好的時(shí)機(jī)。但是，由于我國(guó)為了滿足不同經(jīng)營(yíng)群體的企業(yè)包括中小企業(yè)、高科技創(chuàng)新企業(yè)的的發(fā)展，不斷地改革深化多層次的資本市場(chǎng)，再加之當(dāng)時(shí)暫停了A股市場(chǎng)的IPO，導(dǎo)致市場(chǎng)現(xiàn)象本應(yīng)該是以IPO退出為主要現(xiàn)象，卻使得退出路徑多元化。2018年IPO過(guò)會(huì)率已經(jīng)創(chuàng)下了歷史新低,融資額也比上年處于較低的水平。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示：與2018年相比，2019年社會(huì)融資抵押貸款規(guī)模增量為25.6萬(wàn)億元,按可比的口徑計(jì)算多了3.1萬(wàn)億元;年末社會(huì)融資抵押貸款規(guī)模存量為251.3萬(wàn)億元,按可比的口徑計(jì)算,比2018年末規(guī)模增長(zhǎng)10.7%,其中對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣債券抵押貸款規(guī)模余額為151.6萬(wàn)億元,增長(zhǎng)12.5%。服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要的股票和銀行債券兩個(gè)金融市場(chǎng)的合理均衡和健康發(fā)展，但是我國(guó)目前的債券和股票融資仍然不足。從這兩類證券融資性質(zhì)的角度分析,債券融資對(duì)于上市公司的經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)具有較強(qiáng)的約束,還本付息多需依靠上市公司真實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)所產(chǎn)生的利息和現(xiàn)金流作為支撐,難以使用的財(cái)務(wù)來(lái)進(jìn)行調(diào)整公司虛擬的業(yè)績(jī),所以債券融資相對(duì)于優(yōu)質(zhì)的企業(yè)具有更加明顯財(cái)務(wù)優(yōu)勢(shì)和經(jīng)濟(jì)幫助。據(jù)財(cái)政部統(tǒng)計(jì),2019年我國(guó)發(fā)行公司信用類債券10.71萬(wàn)億元,比2018年增加了2.92萬(wàn)億元。資本市場(chǎng)整體所發(fā)行的債券和所發(fā)行債券的公司的數(shù)量及總量都不太高，資本市場(chǎng)股權(quán)融資和債券融資失衡嚴(yán)重。（二）"脫實(shí)向虛"易引發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)作為我國(guó)現(xiàn)代金融經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)和核心,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展亟需金融體系的推動(dòng)，然而現(xiàn)代金融體系中多層次資本市場(chǎng)有著相對(duì)較強(qiáng)的虛擬經(jīng)濟(jì)性質(zhì)，因此被認(rèn)為是虛擬化其余各金融業(yè)的主要途徑。對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，多層次資本市場(chǎng)本身就有著無(wú)法消除的天然虛擬經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)屬性，雖說(shuō)這會(huì)帶來(lái)一定的利益，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)一定的危害，但對(duì)這個(gè)虛擬經(jīng)濟(jì)的特質(zhì)沒(méi)有消除的必要，況且也沒(méi)有辦法完全消除。若資本市場(chǎng)不能堅(jiān)持服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì),那么便會(huì)在獲得在經(jīng)濟(jì)方面短暫的“甜頭”后，使得實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)難以平衡，導(dǎo)致金融“脫實(shí)向虛”，從而虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)爭(zhēng)奪資源，帶來(lái)嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)甚至金融危機(jī)。目前因?yàn)槭艿浇?jīng)濟(jì)的持續(xù)下降、房地產(chǎn)的價(jià)格上漲的速度太快帶來(lái)的泡沫化以及實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資回報(bào)率持續(xù)降低等各種原因的干擾，導(dǎo)致金融的運(yùn)行和實(shí)體經(jīng)濟(jì)越來(lái)越不平衡，以至于形成“脫實(shí)向虛”的局面。一旦形成“脫實(shí)向虛”的趨勢(shì)，大部分的企業(yè)家將不愿意再投資于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的領(lǐng)域，而是投資于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)市場(chǎng)和股票等金融領(lǐng)域。這些被投資的領(lǐng)域帶著強(qiáng)烈的虛擬經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)，也有著顯然的虛擬資產(chǎn)資本的屬性。巨額的資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中抽出用于長(zhǎng)時(shí)期的投資虛擬經(jīng)濟(jì)，從虛擬經(jīng)濟(jì)中進(jìn)行投機(jī)套利，將會(huì)弱化了整個(gè)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和金融體系的穩(wěn)定性和實(shí)業(yè)基礎(chǔ)，最終將帶來(lái)金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)停滯等嚴(yán)重的問(wèn)題。（三）打擊證券犯罪行為的力度不夠只有在信息流通渠道高度暢通的信息市場(chǎng)環(huán)境下,證券的市場(chǎng)交易價(jià)格才能有機(jī)會(huì)反映真實(shí)的交易信息，才能直接地展示實(shí)際的價(jià)值。但是在實(shí)際的現(xiàn)實(shí)生活中,證券市場(chǎng)下的信息流通渠道并不是完全的高度暢通,總是有著信息不對(duì)稱的狀況。隨之在可能帶來(lái)巨額利潤(rùn)的市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)生了利用互聯(lián)網(wǎng)等信息不對(duì)稱渠道來(lái)進(jìn)行內(nèi)幕信息交易的違法行為。而涉及內(nèi)幕信息交易、泄露市場(chǎng)內(nèi)幕信息罪的行政處罰的案件在近幾年一直呈快速上升的態(tài)勢(shì),。通過(guò)多年的經(jīng)驗(yàn)和數(shù)據(jù)表明，逐步上升的證券犯罪違法行為，不僅使股票的價(jià)格逐步失去信號(hào)作用，還弱化了市場(chǎng)資源配置的功能，而上市企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)力水平有著顯著降低，上市企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)炒作的領(lǐng)域同時(shí)巨額的資金從實(shí)體經(jīng)濟(jì)中分流出去，使得資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體的效果顯著下行，損害除內(nèi)幕交易人員和操縱人員以外的所有相關(guān)人員的經(jīng)濟(jì)利益。在證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)調(diào)查的案件中顯示，操縱市場(chǎng)、泄露市場(chǎng)內(nèi)幕信息等違法行為在總的案件中所占的比例是呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)相關(guān)部門(mén)官方網(wǎng)站的統(tǒng)計(jì),2008年至2011年,四年累計(jì)實(shí)現(xiàn)內(nèi)幕交易罰款金額總計(jì)有8.29億元,年均有2.07億元,然而這個(gè)數(shù)據(jù)在市場(chǎng)總體的交易總資金額中所占的比例是微乎其微的。因?yàn)楦鶕?jù)監(jiān)管行業(yè)多年的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，上述處罰的金額數(shù)量與本應(yīng)該處罰的金額相差較大。有兩點(diǎn)原因可以說(shuō)明為什么會(huì)相差較大:第一點(diǎn),如果上述的處罰金額數(shù)量真的已經(jīng)包含的應(yīng)該處罰的金額數(shù)量,那么，這么微乎其微的涉案資金幾乎不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生什么巨大的影響。第二點(diǎn),進(jìn)行內(nèi)幕交易的組織一般是投資者中勢(shì)力較強(qiáng)的組織,他們中一般掌握的資金數(shù)額都是比較大的,假如上述的處罰金額數(shù)量?jī)H僅是整個(gè)市場(chǎng)的總的內(nèi)幕收益,那么正常情況，內(nèi)幕交易組織可以說(shuō)是對(duì)這么微不足道的收益沒(méi)有任何的興趣。由此可以間接推出，通過(guò)內(nèi)幕交易處罰金額可以表明打擊內(nèi)幕交易的力度是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。（四）證券的相關(guān)法律法規(guī)不夠完善資本市場(chǎng)的相關(guān)法律法規(guī)還不夠完善健全,尤其是場(chǎng)外,還缺乏一套差異化的市場(chǎng)管理制度和安排。由于現(xiàn)在我國(guó)的實(shí)際情況是這樣的：資本市場(chǎng)缺乏相關(guān)的完整法律法規(guī)以及配套的成熟監(jiān)管政策。這就會(huì)導(dǎo)致實(shí)體經(jīng)濟(jì)和IPO愈走愈遠(yuǎn)甚至分道揚(yáng)鑣。其實(shí)在上市公司發(fā)行流通股時(shí)就，他們的股權(quán)結(jié)構(gòu)就已經(jīng)有著嚴(yán)重的問(wèn)題和缺陷了，有的上市公司的發(fā)行流通股只占上市公司總股本不到四分之一。如此下去，這減持的嚴(yán)重后果只會(huì)暴露無(wú)遺，危害經(jīng)濟(jì)。我國(guó)各個(gè)企業(yè)具有差異化的成長(zhǎng)的階段、差異化的規(guī)模、差異化的經(jīng)營(yíng)管理模式，同時(shí)我國(guó)的投資人群又有著差異化的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、差異化的投資理念模式、差異化的法律常識(shí)。因此我國(guó)缺少針對(duì)“差異化”而制定的相關(guān)市場(chǎng)管理制度和安排。通過(guò)成熟的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度、合理的相關(guān)信息披露以及完善的交易監(jiān)督制度等方面的配套措施，能基本實(shí)現(xiàn)了投資和證券融資雙方需求的有效對(duì)接。盡管法律有明確規(guī)定,但在現(xiàn)實(shí)生活中對(duì)于證券交易的違法犯罪行為的查處力度不夠大，偏向行政處罰輕于刑事處罰。民事、行政和司法沒(méi)有在市場(chǎng)中發(fā)揮出真正的力量,對(duì)企業(yè)證券違法犯罪行為沒(méi)有進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊和處罰。這樣的法律制度還有不夠完善,成為了我國(guó)對(duì)證券違法犯罪有效查處和規(guī)制的短板。（五）國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不夠強(qiáng)國(guó)際上現(xiàn)在成熟的證券市場(chǎng)的效率很高,近期我們發(fā)現(xiàn)紐約證券證券交易所和德意志證券交易事務(wù)所在積極謀求業(yè)務(wù)上的聯(lián)合發(fā)展和重組,一個(gè)重要的因素就是兩家公司想將目前紐約證券交易所在國(guó)際股票市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)和德意志證券交易事務(wù)所在國(guó)際金融業(yè)和衍生品交易市場(chǎng)的金融服務(wù)優(yōu)勢(shì)很好地結(jié)合在一起來(lái),成立了一個(gè)業(yè)務(wù)產(chǎn)品繁多、時(shí)區(qū)交易寬裕的綜合性交易所金融服務(wù)集團(tuán)。而目前我國(guó)除了中國(guó)香港交易所以外，上海交易所和深圳交易所不僅沒(méi)有實(shí)現(xiàn)完全的公司化，還沒(méi)有寬裕的交易時(shí)區(qū)。因此在種種問(wèn)題上我國(guó)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力明顯處于劣勢(shì)地位。況且國(guó)際金融市場(chǎng)的形勢(shì)飄忽不定,世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度逐步減慢,各種不能確定也不能掌控的因素增多，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行造成困擾，在之后中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展還可能會(huì)面臨不少困難和突出的問(wèn)題。短期走勢(shì)來(lái)看,股市的整體走勢(shì)也可能具有比較大的不確定性,震蕩和波動(dòng)或許可能還要持續(xù)很長(zhǎng)一段時(shí)間。四、資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)策既然資本市場(chǎng)主要服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，那么必定需要強(qiáng)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)的特征而弱化虛擬經(jīng)濟(jì)的特征。要使大量資金在實(shí)體經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中循環(huán)流通，就要從虛擬經(jīng)濟(jì)中抽離超額的資金，并控制其獲取超額收益的走勢(shì)。通過(guò)借助合理的股票價(jià)格形成機(jī)制實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置,最終形成偏重于實(shí)體經(jīng)濟(jì)效應(yīng)而又兼顧資本市場(chǎng)基礎(chǔ)虛擬特征的動(dòng)態(tài)平衡。因此使資本市場(chǎng)（一）平衡結(jié)構(gòu)1、優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)積極參與場(chǎng)外市場(chǎng)的建設(shè),建設(shè)健全規(guī)范的新三板和股權(quán)投資轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng),豐富股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)內(nèi)容和層次。進(jìn)一步充分發(fā)揮中小企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y重組在促進(jìn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型升級(jí)的引導(dǎo)作用。進(jìn)一步加強(qiáng)中小企業(yè)科技創(chuàng)新與中小企業(yè)資本市場(chǎng)的有效對(duì)接,為差異化的規(guī)模、差異化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展類型、差異化的發(fā)展成長(zhǎng)周期和階段的中小企業(yè)和個(gè)人提供各種差異化的科技創(chuàng)業(yè)融資和服務(wù),發(fā)揮資本市場(chǎng)在各類社會(huì)主體科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)服務(wù)活動(dòng)發(fā)展中的重要引導(dǎo)、示范、規(guī)范和催化作用。然而絕大多數(shù)中小微股權(quán)投資企業(yè)不能通過(guò)直接上市融資的方式來(lái)有效的促進(jìn)自身的正常經(jīng)營(yíng)和發(fā)展,所以需要各級(jí)政府進(jìn)一步繼續(xù)探索完善并擴(kuò)大區(qū)域新三板和股權(quán)投資交易市場(chǎng),輔導(dǎo)和鼓勵(lì)支持更多的具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∥⒐蓹?quán)投資企業(yè)通過(guò)區(qū)域新三板和股權(quán)投資交易市場(chǎng)方式進(jìn)行直接融資。各級(jí)政府可以通過(guò)中小企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y重組方式培養(yǎng)一批有可能在新三板上市的大中型股權(quán)投資企業(yè),不僅意味著能進(jìn)一步增加在中國(guó)主板上市公司的融資數(shù)量,還能進(jìn)一步增加上市公司對(duì)于中國(guó)主板市場(chǎng)的國(guó)際影響力，協(xié)調(diào)中小企業(yè)發(fā)展股票融資和發(fā)展債券融資,探索和推動(dòng)中小企業(yè)發(fā)行高收益企業(yè)債。同時(shí)要求管理者對(duì)相關(guān)的中小投資者切身經(jīng)濟(jì)利益的重大IPO并購(gòu)加速重組問(wèn)題,能盡力滿足眾多投資者的建議和意見(jiàn)。在民主的基礎(chǔ)上做出正確的科學(xué)決策。就需要在重大IPO與并購(gòu)重組兩個(gè)方面進(jìn)一步做好長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃,使資本市場(chǎng)改革給中國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資者們帶來(lái)高速的產(chǎn)業(yè)發(fā)展和正確的經(jīng)濟(jì)風(fēng)向。2、調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)銀行信用貸款一直是我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要資金來(lái)源，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和商業(yè)銀行的進(jìn)步有助于促進(jìn)我國(guó)信貸業(yè)務(wù)的開(kāi)展。將銀行信貸業(yè)務(wù)進(jìn)一步將資金引流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)，合理且及時(shí)地調(diào)整銀行的信貸結(jié)構(gòu)。這能實(shí)實(shí)在在且直接地提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的服務(wù)質(zhì)量和水平的能力。既然金融更好的支持并服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)就需要切實(shí)的方針和手段，比如：在促進(jìn)并增加節(jié)能、環(huán)保、科技創(chuàng)新、現(xiàn)代社會(huì)服務(wù)、文化產(chǎn)業(yè)等傳統(tǒng)工業(yè)結(jié)構(gòu)改革和競(jìng)爭(zhēng)力的同時(shí)，引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)進(jìn)出口和結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)等多個(gè)方面。政府進(jìn)一步著力于銀行信貸結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化力度，促進(jìn)對(duì)社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)優(yōu)先部門(mén)領(lǐng)域的發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)弱點(diǎn)的政治支持，特別是對(duì)"三農(nóng)"、中小企業(yè)、保障性商品住房的政策支持力度。根據(jù)中小微型企業(yè)在發(fā)展時(shí)期所需的要求，金融部門(mén)應(yīng)對(duì)準(zhǔn)其需求提供相應(yīng)的服務(wù)。例如：建立并完善與之相匹配的融資服務(wù)體制和機(jī)制，促進(jìn)融資服務(wù)體系的發(fā)展，另外，提供給資金供給機(jī)構(gòu)的貸款平均增長(zhǎng)率不能低于提供給小企業(yè)的所有貸款的平均增長(zhǎng)率。在存款準(zhǔn)備金率相對(duì)較低且適當(dāng)?shù)那闆r下將貸款資金提供給符合條件的金融機(jī)構(gòu)，合理地提高對(duì)金融機(jī)構(gòu)貸款不良率的容忍度。根據(jù)各自不同區(qū)域的社會(huì)經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的水平和對(duì)金融服務(wù)的需求，依靠當(dāng)?shù)鬲?dú)有的特色，推出相適應(yīng)的機(jī)制，拓寬中小微型商業(yè)銀行發(fā)展的道路，支持小微企業(yè)的發(fā)展。（二）抑制上市公司投資非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，降低風(fēng)險(xiǎn)上市公司的主業(yè)涉及到社會(huì)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域,是促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的中流砥柱，所以應(yīng)出臺(tái)相關(guān)政策明確要求上市公司以實(shí)體經(jīng)濟(jì)為主要業(yè)務(wù)，減少關(guān)于虛擬經(jīng)濟(jì)的相關(guān)活動(dòng)，以便資本市場(chǎng)的資源能直接以高比率循環(huán)流通于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表明，現(xiàn)如今有很多上市公司信息披露不完整，即使有很多上市公司參與各種金融衍生品的交易現(xiàn)象，但實(shí)際情況的交易金額和公司的數(shù)量應(yīng)該遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)已經(jīng)公布出來(lái)的數(shù)據(jù)。這是一個(gè)積極推動(dòng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新時(shí)代，所以應(yīng)該制定相關(guān)的規(guī)定和政策以限制上市公司直接進(jìn)行虛擬經(jīng)濟(jì)的活動(dòng)。因此應(yīng)該限制上市公司參與虛擬經(jīng)濟(jì)準(zhǔn)入的標(biāo)準(zhǔn)，提高違規(guī)違法公司的處罰金額，嚴(yán)厲禁止在特殊時(shí)期進(jìn)行融資的違規(guī)行為，打擊不符合上市條件企業(yè)的違規(guī)活動(dòng)等。只有通過(guò)抑制上市公司利用資本市場(chǎng)的融資優(yōu)勢(shì)去投資虛擬經(jīng)濟(jì)，才能避免實(shí)體經(jīng)濟(jì)中大量的資金被抽離。（三）深入打擊證券犯罪行為證券業(yè)協(xié)會(huì)、證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)及證券投資銀行業(yè)協(xié)會(huì)等其他自律性行業(yè)協(xié)會(huì)組織要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)會(huì)員的守法遵紀(jì)的意識(shí)教育,堅(jiān)決嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕人信息披露虛假、內(nèi)部交易及非法操縱市場(chǎng)等的違法違規(guī)行為。由于牽涉到內(nèi)幕交易的組織比較固定,有著比較明晰的信息來(lái)源,因?yàn)檫M(jìn)行內(nèi)幕交易是為了獲取高額的利潤(rùn),所以可以將重點(diǎn)監(jiān)管的范圍明確出來(lái),通過(guò)重點(diǎn)范圍圈出嫌疑的人員和嫌疑的賬戶來(lái)進(jìn)行監(jiān)管。根據(jù)違法和違規(guī)的程度分別給予相應(yīng)程度的懲罰,擴(kuò)大對(duì)內(nèi)幕交易受害人的范圍,嚴(yán)格內(nèi)幕人資產(chǎn)和債務(wù)的消費(fèi)登記,加大行政處罰的金額和提高被處罰人的刑期,提高會(huì)員和內(nèi)幕人的交易成本，增加內(nèi)幕交易的監(jiān)管人員，將有效地防范和打擊內(nèi)幕交易受害人犯罪活動(dòng),讓資本市場(chǎng)在一片陽(yáng)光下健康運(yùn)行。（四）完善并健全法律法規(guī)1、完善資本市場(chǎng)信息公開(kāi)披露的制度,加強(qiáng)資本市場(chǎng)的法制化體系建設(shè)的力度信息不對(duì)稱的問(wèn)題是造成投資者及其他融資方無(wú)法處于一個(gè)資本市場(chǎng)獨(dú)立面的主要原因,為了引導(dǎo)更多的投資者及時(shí)進(jìn)入這個(gè)資本市場(chǎng),調(diào)動(dòng)了資本市場(chǎng)健康發(fā)展的活力,需要有效地消除信息不對(duì)稱的狀況,保證融資企業(yè)公開(kāi)披露市場(chǎng)信息的真實(shí)性,旨在給投資者營(yíng)建良好的誠(chéng)信資本市場(chǎng)環(huán)境,降低了資本市場(chǎng)準(zhǔn)入的風(fēng)險(xiǎn),為廣大投資者及時(shí)提供更多完整、精準(zhǔn)、真實(shí)的融資企業(yè)的市場(chǎng)信息,使得資本市場(chǎng)監(jiān)管的能力和水平得以進(jìn)一步提升。資本市場(chǎng)的立法工作應(yīng)該更好地適應(yīng)滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展及中國(guó)特色社會(huì)主義的建設(shè)總體需求,，我國(guó)目前應(yīng)借助資本市場(chǎng)改革方面的深入研究和經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，針對(duì)多層次資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際需求來(lái)研究并制定相關(guān)的法律政策，對(duì)不完善不成熟的資本市場(chǎng)改革經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行授權(quán)立法試點(diǎn)，對(duì)完全不達(dá)標(biāo)的資本市場(chǎng)建設(shè)總體要求的改革經(jīng)驗(yàn)，可能就需要進(jìn)一步的深化改革。讓我們的證券市場(chǎng)有相關(guān)且健康有效的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)法律和條例，在改革發(fā)展的深化時(shí)提供法律依據(jù)。我國(guó)應(yīng)該大力擴(kuò)充經(jīng)濟(jì)性法律法規(guī)，將融資并購(gòu)、產(chǎn)品監(jiān)督管理業(yè)務(wù)、審慎風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)主體業(yè)務(wù)監(jiān)督管理、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)監(jiān)督、對(duì)外開(kāi)放、投資者權(quán)益保護(hù)、市場(chǎng)交易及其監(jiān)管執(zhí)法等領(lǐng)域的相關(guān)經(jīng)濟(jì)性法律法規(guī),納入我國(guó)資本市場(chǎng)的法制化建設(shè)的體系中用以規(guī)范和充實(shí)法律體系。在加強(qiáng)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的法治規(guī)范和強(qiáng)化法律制度的同時(shí)，違法行為將受到嚴(yán)厲的處罰。加強(qiáng)資本市場(chǎng)法律權(quán)威，切實(shí)且有效的實(shí)現(xiàn)資本市場(chǎng)的法治目標(biāo)。2、健全資本市場(chǎng)的退市管理制度研究如何發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制的主要作用時(shí)，要從退市制度的建立和完善著手，要保證退市資本管理制度和注冊(cè)上市制度能錦上添花。一個(gè)成熟的資本市場(chǎng)能確保良好公司順利的掛牌上市，同時(shí)將不符合標(biāo)準(zhǔn)的上市公司剔除。不僅有助于形成了資本市場(chǎng)健康高效的競(jìng)爭(zhēng)氛圍，而且也促進(jìn)了良好的市場(chǎng)循環(huán)。構(gòu)建完整的企業(yè)退市制度就要將退市的規(guī)則和流程具體化，明確重新上市的基本條件和執(zhí)行方式，以便上市公司自主申請(qǐng)退市或者重新上市，也能大幅降低垃圾股的股價(jià)價(jià)值。建立和實(shí)施準(zhǔn)確的制度要做到具有一定高度的實(shí)際可操作性,盡最大努力減少人為操控和限制的空間。提供一定的便捷給主動(dòng)退出市場(chǎng)的上市公司是所有必要的，同時(shí)也不能忽略相關(guān)的退市政策原則。然而上市企業(yè)自主退市在發(fā)達(dá)國(guó)家資本的市場(chǎng)上已經(jīng)是隨處可見(jiàn)的情況，這體現(xiàn)了市場(chǎng)足夠的自由性和靈活性。如果公司有嚴(yán)重違法犯罪行為時(shí)，必須使用嚴(yán)格的終止手段。3、給予投資者合理的保護(hù)及經(jīng)濟(jì)知識(shí)的普及投資者要培養(yǎng)長(zhǎng)期進(jìn)行價(jià)值投資的理念,提高資本市場(chǎng)股票交易定價(jià)的水平和合理性。尤其是證券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者要自覺(jué)做好市場(chǎng)領(lǐng)跑者的社會(huì)責(zé)任,做有價(jià)值的戰(zhàn)略性投資。雖然現(xiàn)在的市場(chǎng)還處在不太容易的發(fā)展階段,投資者還是要有意識(shí)的把握好長(zhǎng)期價(jià)值投資的心態(tài),同時(shí)我們也要有意識(shí)的關(guān)心證券市場(chǎng),關(guān)心國(guó)家的政策,認(rèn)真的分析,理性的思考,把投資眼光也要放得長(zhǎng)遠(yuǎn)一些。同時(shí)投資者們還要積極的深入了解并認(rèn)真學(xué)習(xí)證券法律的知識(shí)及對(duì)投資者的合法權(quán)益保護(hù)知識(shí),能夠及時(shí)采取適當(dāng)?shù)氖侄斡行ЬS護(hù)自己的投資者合法權(quán)利。作為監(jiān)管層,應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步加強(qiáng)法律知識(shí)和投資知識(shí)宣傳教育,使得個(gè)人和投資者能夠清晰的認(rèn)識(shí)到證券市場(chǎng)股票交易的風(fēng)險(xiǎn),樹(shù)立正確的投資意識(shí)和理念,要促進(jìn)證券民事的賠償,啟動(dòng)集體訴訟的制度,落實(shí)保護(hù)中小投資者合法利益的政策,引導(dǎo)機(jī)構(gòu)投資者在合法合規(guī)的市場(chǎng)框架下健康發(fā)展,并努力恢復(fù)投資者的信心和熱情,不斷完善投資者權(quán)益投訴糾紛的調(diào)解機(jī)制以及盡快建立通暢透明的權(quán)益投訴糾紛處理渠道,也要繼續(xù)堅(jiān)持嚴(yán)厲的打壓證券市場(chǎng)內(nèi)幕交易、價(jià)格市場(chǎng)操縱以及老鼠倉(cāng)等證券投資違法行為。作為一家上市證券公司,要進(jìn)一步提高其質(zhì)量,加大透明度,規(guī)范資本運(yùn)作行為，提高業(yè)績(jī)水平來(lái)回報(bào)投資者,建立回報(bào)股東的機(jī)制,維護(hù)股東利益。（五）推進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新,深化金融改革,增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力秉持創(chuàng)新發(fā)展的理念,考慮創(chuàng)新與規(guī)章制度、創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系，積極創(chuàng)造有利于市場(chǎng)創(chuàng)新的環(huán)境，支持市場(chǎng)參與者促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、加強(qiáng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、增加金融發(fā)展的創(chuàng)新活力。我國(guó)實(shí)施改革需要進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)開(kāi)放性，發(fā)行上市制度，增強(qiáng)體制政策適應(yīng)性，支持和加強(qiáng)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式的政策等一系列措施。這確保為新興經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略提供多種資金和資源，例如人工智能、先進(jìn)設(shè)備和大規(guī)模數(shù)據(jù)，進(jìn)一步促進(jìn)和加強(qiáng)我國(guó)新一代經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新活力和自主創(chuàng)新能力，從而能更好地服務(wù)和促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。我們將通過(guò)有效消除壟斷，開(kāi)放、鼓勵(lì)、健全監(jiān)管，促進(jìn)并合理的引導(dǎo)不同類型、不同行業(yè)和不同層次的民間金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入金融服務(wù)需要的領(lǐng)域,發(fā)展改革創(chuàng)新，發(fā)展實(shí)質(zhì)性的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)，能切實(shí)參與證券、銀行、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)體制的改變，進(jìn)一步地提升了金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)規(guī)范發(fā)展的水平和能力。政府充分運(yùn)用創(chuàng)新型金融機(jī)構(gòu)新思維、新管理方法和政策支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,吸取了全球金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn),不能盲目樂(lè)觀。比如美國(guó)以出口高新技術(shù)制造業(yè)為其先導(dǎo)的產(chǎn)業(yè),德國(guó)以高新技術(shù)制造業(yè)為其主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),北歐的政府主導(dǎo)發(fā)展這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè),日本和朝鮮韓國(guó)以技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展為市場(chǎng)導(dǎo)向。上述幾種實(shí)體經(jīng)濟(jì)類型的發(fā)展中國(guó)家,都以本國(guó)實(shí)際發(fā)展為基礎(chǔ)推出相應(yīng)的政策。通過(guò)國(guó)家相關(guān)的政策、相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)則的指導(dǎo)和支持下進(jìn)行投資，以及產(chǎn)業(yè)資源配置逐步以市場(chǎng)化的形式展現(xiàn)，市場(chǎng)有大量的資金向這些實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資,從而使得這些新興產(chǎn)業(yè)日益強(qiáng)盛。2008年國(guó)際金融危機(jī)后的地區(qū)和國(guó)家支持新興產(chǎn)業(yè)的政策特別引人注目。清晰了新一代產(chǎn)業(yè)的進(jìn)路線和優(yōu)先事項(xiàng)，促進(jìn)了相關(guān)部門(mén)在相應(yīng)領(lǐng)域的發(fā)展和提升，制定了新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略。在努力促進(jìn)世界經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速?gòu)?fù)蘇的同時(shí)努力加快搶占發(fā)揮全球性高科技產(chǎn)業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的制高點(diǎn)、培育新增長(zhǎng)動(dòng)能。（六）為資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供良好環(huán)境1、提高對(duì)資本市場(chǎng)監(jiān)管的能力國(guó)家監(jiān)管部門(mén)提出要從上至下進(jìn)一步建立完整有效的資本市場(chǎng)信息監(jiān)管體系,并出臺(tái)內(nèi)容完備的資本市場(chǎng)監(jiān)管政策,內(nèi)容應(yīng)該主要包括資本市場(chǎng)準(zhǔn)入管理制度,風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)防、止損及追究法律責(zé)任制度,信息公開(kāi)披露審核制度,守法誠(chéng)實(shí)合規(guī)的投資激勵(lì)制度,投資者的權(quán)益保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)管理制度和資本市場(chǎng)退出風(fēng)險(xiǎn)管理制度等。嚴(yán)格地審核掛牌企業(yè)的名稱和上市板掛牌資格,提高上市企業(yè)的質(zhì)量。對(duì)上市公司、新三板掛牌公司及區(qū)域股權(quán)資本市場(chǎng)掛牌的公司要充分做好守法遵紀(jì)的帶頭作用,建立較為完善的內(nèi)部規(guī)章制度,從源頭上有效杜絕其違法違規(guī)行為。為資本市場(chǎng)的協(xié)調(diào)、平穩(wěn)、良好和有效發(fā)展創(chuàng)造有利環(huán)境，相關(guān)的執(zhí)法部門(mén)不僅需要將相關(guān)的法律法規(guī)一絲不茍的落實(shí)，秉持堅(jiān)持科學(xué)依規(guī)立法的信念來(lái)進(jìn)行高效執(zhí)法，還要仔細(xì)偵查資本市場(chǎng)違法犯罪的行為并對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊。在法制化工作的進(jìn)程中建立和完善了定罪量刑的標(biāo)準(zhǔn)、司法解釋制度體系,提高了審判的效率,推行司法查審機(jī)構(gòu)分離制度,使得資本市場(chǎng)內(nèi)所有機(jī)構(gòu)成員在相關(guān)法律法規(guī)的監(jiān)管下依法開(kāi)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)性交易活動(dòng),為維護(hù)和構(gòu)建良好的健康高效資本證券市場(chǎng)環(huán)境夯實(shí)法律基礎(chǔ)。2、充分發(fā)揮資本市場(chǎng)的功能資本市場(chǎng)需要良好的貨幣環(huán)境來(lái)切實(shí)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。根據(jù)多年數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)推理的得出，導(dǎo)致資本市場(chǎng)過(guò)度虛擬化的主要原因有兩點(diǎn)，一是現(xiàn)金流的真正流向與貨幣的投放欲望相反，二是過(guò)度寬松的貨幣政策。所以貨幣政策實(shí)施的寬松程度與資本市場(chǎng)的投資氛圍有著密不可分的關(guān)聯(lián)。因此資本市場(chǎng)自身的投機(jī)氛圍不能太強(qiáng)，這是資本市場(chǎng)能更好的服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的前提之一。若不能遵守這一條件，便會(huì)阻礙實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。掌控通貨膨脹是金融服務(wù)業(yè)的重要基石，同時(shí)掌控我國(guó)資本市場(chǎng)的貨幣供應(yīng)量和貨幣供應(yīng)量的規(guī)律也是非常重要。但是如果資本市場(chǎng)直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能沒(méi)有從根本上得到有效的充分發(fā)揮,不僅可能在未來(lái)會(huì)進(jìn)一步加劇金融市場(chǎng)泡沫進(jìn)而引發(fā)的金融風(fēng)險(xiǎn),而且不利于我國(guó)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展,實(shí)體經(jīng)濟(jì)作為一國(guó)的經(jīng)濟(jì)繁榮與騰飛的支柱,需要更充分的發(fā)揮資本市場(chǎng)直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。對(duì)于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),可以通過(guò)并購(gòu)重組或者整合傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的資源和通過(guò)技術(shù)來(lái)優(yōu)化自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)而大幅度的提升公司的質(zhì)量,中小企業(yè)還可以通過(guò)從資本市場(chǎng)募集發(fā)展所需資金的方式來(lái)直接進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)而提升產(chǎn)業(yè)的核心價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力。對(duì)于扶持高新技術(shù)裝備產(chǎn)業(yè)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),要將扶持新興產(chǎn)業(yè)政策落到實(shí)處,提供了資金、技術(shù)以及上市公司創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)等多個(gè)方面的政策支持,引導(dǎo)更多符合上市交易條件的創(chuàng)業(yè)公司通過(guò)上市募集進(jìn)一步發(fā)展所需資金,積極的引導(dǎo)其他中小微企業(yè)在我國(guó)新三板和區(qū)域股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易市場(chǎng)通過(guò)掛牌的方式來(lái)募集發(fā)展所需資金,這樣中小企業(yè)不僅能直接從資本市場(chǎng)募集所需資金,降低了企業(yè)融資的成本,還能促使它們規(guī)范運(yùn)營(yíng),進(jìn)而促進(jìn)它們進(jìn)一步發(fā)展壯大。結(jié)論因?yàn)檫M(jìn)一步堅(jiān)持和發(fā)展服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì),是我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展進(jìn)入戰(zhàn)略性攻堅(jiān)階段這一大歷史背景下的現(xiàn)實(shí)選擇。所以打好實(shí)體經(jīng)濟(jì)防范和化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)的攻堅(jiān)戰(zhàn)是基礎(chǔ),還要進(jìn)一步深化服務(wù)供給側(cè)的結(jié)構(gòu)性優(yōu)化體制改革,加大對(duì)服務(wù)于國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略中的具有重要核心價(jià)值和競(jìng)爭(zhēng)力的新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)的政策支持和力度。因此，我國(guó)金融系統(tǒng)不僅要落實(shí)金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的工作實(shí)質(zhì)和標(biāo)準(zhǔn)，堅(jiān)持自身的使命感、責(zé)任感和工作緊迫感,總結(jié)工作經(jīng)驗(yàn)、創(chuàng)新工作思路、改進(jìn)工作方法、豐富工作手段,把中央對(duì)金融業(yè)部署的強(qiáng)國(guó)大政方針落到實(shí)處,繼續(xù)做好深入金融服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)基礎(chǔ)性工作,更好地支持和促進(jìn)我國(guó)社會(huì)的發(fā)展,繼而更好地推動(dòng)和促進(jìn)我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展。資本市場(chǎng)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革需要深化，行政權(quán)力、管理監(jiān)督和許可證的制度需要改革，在股票、金融投資商品的審查和上市公司的重組的同時(shí)，有必要進(jìn)一步發(fā)展多階段的資本市場(chǎng)體系，重新激發(fā)資本市場(chǎng)的活躍度。堅(jiān)持深化資本市場(chǎng)基本監(jiān)督管理制度改革，限制上市公司再融資的形式，繼續(xù)發(fā)展上市公司并購(gòu)商業(yè)化改革。資本市場(chǎng)改革正在進(jìn)行，穩(wěn)定發(fā)展的努力還在不斷堅(jiān)持，資本市場(chǎng)體系的多方面運(yùn)營(yíng)不斷改善，所以資本市場(chǎng)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的直接功能將繼續(xù)穩(wěn)步且有效地發(fā)展。致謝時(shí)光匆匆如流水，轉(zhuǎn)眼便是大學(xué)畢業(yè)時(shí)節(jié)，春夢(mèng)秋云，聚散真容易。離校日期已日趨臨近，畢業(yè)論文的完成也隨之進(jìn)入了尾聲。從開(kāi)始寫(xiě)作至論文最終定稿，我總共花費(fèi)了兩三個(gè)月的業(yè)余時(shí)間，雖說(shuō)在繁忙的工作之余要完成這樣一篇論文的確不是一件很輕松的事情，一直都離不開(kāi)老師、同學(xué)、朋友給我熱情的幫助，在這里請(qǐng)接受我誠(chéng)摯的謝意!首先，感謝我的導(dǎo)師王鵬老師！他嚴(yán)肅的科學(xué)態(tài)度，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)精神，精益求精的工作作風(fēng)，深深地感染和激勵(lì)著我。通過(guò)王鵬老師的親切關(guān)懷和悉心指導(dǎo)，我才能順利地完成論文。其次，感謝我的的朋友、任課老師及父母。是你們讓我能夠靜靜地坐下來(lái)，在知識(shí)的海洋里吸取更多的營(yíng)養(yǎng)，從而能夠?yàn)樽约哼M(jìn)一步的加油充電。通過(guò)論文的撰寫(xiě)，使我能夠等系統(tǒng)、全面的學(xué)習(xí)有關(guān)財(cái)務(wù)管理新型的、先進(jìn)的前沿理論知識(shí)，并得以借鑒眾多專家學(xué)者的寶貴經(jīng)驗(yàn)，這對(duì)于我今后的工作和我為之服務(wù)的企業(yè)，無(wú)疑是不可多得的寶貴財(cái)富。