資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)二-《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)二》模擬試卷1

資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)二-《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)二》模擬試卷1單選題（共30題，共30分）(1.)根據(jù)我國(guó)《計(jì)算機(jī)軟件保護(hù)條例》的規(guī)定，自然人的軟件復(fù)制權(quán)保護(hù)期為()。A.自然人終生B.（江南博哥）自然人終生及其死亡后40年C.自然人終生及其死亡后50年，截止于自然人死亡后第50年的12月31日D.截止于軟件首次發(fā)表后第50年的12月31日正確答案：C參考解析：自然人的軟件復(fù)制權(quán)保護(hù)期為自然人終生及其死亡后50年。(2.)在下列各項(xiàng)權(quán)利中，決定版權(quán)評(píng)估價(jià)值的是()。A.精神權(quán)利B.財(cái)產(chǎn)權(quán)利C.壟斷權(quán)利D.精神權(quán)利與財(cái)產(chǎn)權(quán)利正確答案：B參考解析：財(cái)產(chǎn)權(quán)利決定了版權(quán)評(píng)估價(jià)值。(3.)某生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)單位注冊(cè)漢字商標(biāo)后，還注冊(cè)英文的意譯商標(biāo)，這種商標(biāo)屬于()。A.備用商標(biāo)B.防御商標(biāo)C.擴(kuò)展商標(biāo)D.聯(lián)合商標(biāo)正確答案：C參考解析：擴(kuò)展商標(biāo)是指在同一商標(biāo)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行一系列的擴(kuò)展注冊(cè)，如注冊(cè)漢字商標(biāo)后，還注冊(cè)英文的意譯商標(biāo)、音譯商標(biāo)。(4.)消費(fèi)者對(duì)商標(biāo)商品或服務(wù)的認(rèn)知認(rèn)可程度指的是()。A.商標(biāo)的競(jìng)爭(zhēng)力B.商標(biāo)的影響力C.商標(biāo)的信譽(yù)度D.商標(biāo)的知名度正確答案：D參考解析：商標(biāo)的知名度是指消費(fèi)者對(duì)商標(biāo)商品或服務(wù)的認(rèn)知認(rèn)可程度。(5.)下列選項(xiàng)中，()是指轉(zhuǎn)讓方在合同規(guī)定的時(shí)間和地域范圍內(nèi)只把技術(shù)授予受讓方使用，同時(shí)轉(zhuǎn)讓方自己保留使用權(quán)和該專利產(chǎn)品銷售權(quán)，但不再將該技術(shù)轉(zhuǎn)讓給其他人使用。A.排他許可權(quán)B.獨(dú)占使用權(quán)C.一般使用權(quán)D.強(qiáng)制許可權(quán)正確答案：A參考解析：排他使用權(quán)（獨(dú)家使用權(quán)）是指轉(zhuǎn)讓方在合同規(guī)定的時(shí)間和地域范圍內(nèi)只把技術(shù)授予受讓方使用，同時(shí)轉(zhuǎn)讓方自己保留使用權(quán)和該專利產(chǎn)品銷售權(quán)，但不再將該技術(shù)轉(zhuǎn)讓給其他人使用(6.)下列關(guān)于增量收益法的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的是()。A.增量收益是企業(yè)被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)與類似無(wú)形資產(chǎn)所產(chǎn)生的收益差額B.增量收益法可用于評(píng)估收入增長(zhǎng)型和費(fèi)用節(jié)約型兩種無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值C.采用增量收益法評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)的折現(xiàn)率有別于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的折現(xiàn)率D.增量收益法通常是在市場(chǎng)上許可費(fèi)率數(shù)據(jù)不可獲得或不可靠的情況下采用正確答案：A參考解析：增量收益是企業(yè)擁有被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)時(shí)所產(chǎn)生的收益與不擁有該無(wú)形資產(chǎn)時(shí)所產(chǎn)生的收益的差異，即被評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)所在的企業(yè)由于使用該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)而相比于另一個(gè)不具有該項(xiàng)無(wú)形資產(chǎn)的相似（或模擬）企業(yè)多獲得的利潤(rùn)或現(xiàn)金流量。選項(xiàng)A不正確。(7.)下列選項(xiàng)中，()是指特定主體通過(guò)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、商品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量和商業(yè)信譽(yù)等方面逐漸建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)資源。A.權(quán)力型無(wú)形資產(chǎn)B.知識(shí)型無(wú)形資產(chǎn)C.關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)D.組合型無(wú)形資產(chǎn)正確答案：C參考解析：關(guān)系型無(wú)形資產(chǎn)是指特定主體通過(guò)提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平、商品質(zhì)量、服務(wù)質(zhì)量和商業(yè)信譽(yù)等方面逐漸建立起來(lái)的經(jīng)濟(jì)資源。(8.)為了更全面地了解目標(biāo)公司及所處產(chǎn)業(yè)的狀況，評(píng)估專業(yè)人員獲取的證券分析師的投資分析報(bào)告屬于()。A.一級(jí)信息B.二級(jí)信息C.三級(jí)信息D.四級(jí)信息正確答案：B參考解析：二級(jí)信息提供的是變動(dòng)過(guò)的信息，如證券分析師的投資分析報(bào)告等可幫助評(píng)估專業(yè)人員更全面地了解目標(biāo)公司及所處產(chǎn)業(yè)的狀況，對(duì)這類信息，評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)做去偽存真和去粗取精的分析。(9.)某企業(yè)5年前獲得一項(xiàng)專利，法定壽命為10年，現(xiàn)對(duì)其價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。經(jīng)專家估算，至評(píng)估基準(zhǔn)日，其重置成本為120萬(wàn)元，尚可使用3年，則對(duì)該項(xiàng)專利的評(píng)估價(jià)值為()萬(wàn)元。A.45B.50C.60D.72正確答案：A參考解析：據(jù)題意得：貶值率＝已使用年限/（已使用年限＋剩余使用的年限）×100%＝5/（5＋3）＝62.5%評(píng)估價(jià)值＝重置成本×（1－貶值率）＝120×（1－62.5%）＝45（萬(wàn)元）(10.)無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)需要大量的資金投資和時(shí)間消耗，如果外部條件在資金投入后即發(fā)生變化，則研發(fā)成果會(huì)失去商業(yè)價(jià)值，這體現(xiàn)了無(wú)形資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中的()。A.研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)B.資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)C.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D.商業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)正確答案：A參考解析：對(duì)于研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，無(wú)形資產(chǎn)的研發(fā)需要大量的資金投資和時(shí)間消耗，但如果外部條件在資金投入后即發(fā)生變化，則研發(fā)成果會(huì)失去商業(yè)價(jià)值。(11.)下列業(yè)務(wù)類別中，屬于維持策略使用的業(yè)務(wù)是()。A.現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)B.問題業(yè)務(wù)C.明星業(yè)務(wù)D.瘦狗業(yè)務(wù)正確答案：A參考解析：維持戰(zhàn)略的目標(biāo)是要保持戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單位的市場(chǎng)份額。這一目標(biāo)適用于強(qiáng)大的現(xiàn)金牛業(yè)務(wù)，由此可以繼續(xù)為公司產(chǎn)生大量的現(xiàn)金流量。(12.)下列工作中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)進(jìn)行收益預(yù)測(cè)通常不涉及的是()。A.對(duì)資本性支出的估計(jì)B.對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)C.對(duì)未來(lái)成本費(fèi)用及稅金的估計(jì)D.對(duì)市場(chǎng)需求及市場(chǎng)供給的估計(jì)正確答案：B參考解析：不包括對(duì)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)價(jià)值的估計(jì)。(13.)下列評(píng)估對(duì)象中，不屬于企業(yè)價(jià)值評(píng)估對(duì)象的是()。A.整體企業(yè)權(quán)益B.企業(yè)全部付息債務(wù)C.股東部分權(quán)益D.股東全部權(quán)益正確答案：B參考解析：企業(yè)價(jià)值評(píng)估的對(duì)象通常包括整體企業(yè)權(quán)益、股東全部權(quán)益和股東部分權(quán)益三種。(14.)使用股權(quán)市價(jià)比率模型進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，通常需要確定一個(gè)關(guān)鍵因素，下列說(shuō)法中，正確的是()。A.市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益B.市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率C.市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率D.市銷率的關(guān)鍵因素是增長(zhǎng)率正確答案：C參考解析：市盈率的關(guān)鍵因素是銷售增長(zhǎng)率，市銷率的關(guān)鍵因素是銷售凈利率。(15.)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，信息收集整理是企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)，關(guān)于信息收集和篩選的相關(guān)性，下列選項(xiàng)錯(cuò)誤的是()。A.有針對(duì)性的數(shù)據(jù)資料才能轉(zhuǎn)化為企業(yè)價(jià)值評(píng)估支持評(píng)估結(jié)論的有用信息B.從網(wǎng)絡(luò)等公開渠道盡可能寬泛地收集行業(yè)覆蓋的信息C.可比企業(yè)應(yīng)與被評(píng)估企業(yè)屬于同一行業(yè)，或者受相同經(jīng)濟(jì)因素的影響，這是考慮資料來(lái)源相關(guān)性首先要考慮的內(nèi)容D.根據(jù)數(shù)據(jù)來(lái)源計(jì)算可比企業(yè)各種風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、資本結(jié)構(gòu)、價(jià)值比率時(shí)，應(yīng)當(dāng)關(guān)注其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、企業(yè)所處經(jīng)營(yíng)階段、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素與被評(píng)估企業(yè)的相關(guān)性正確答案：B參考解析：要切忌從網(wǎng)絡(luò)等公開渠道收集行業(yè)覆蓋過(guò)寬的信息，這些信息不能從邏輯上推斷企業(yè)價(jià)值評(píng)估過(guò)程中需要的分析結(jié)論。如某城市污水處理廠股權(quán)轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目，僅僅收集全國(guó)和本地的宏觀經(jīng)濟(jì)情況，不收集本地污水處理的歷史情況、相關(guān)規(guī)定，信息的相關(guān)性就相對(duì)較弱。(16.)應(yīng)當(dāng)關(guān)注擬引用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的性質(zhì)、評(píng)估目的、評(píng)估基準(zhǔn)日、評(píng)估對(duì)象、評(píng)估依據(jù)、參數(shù)選取、假設(shè)前提、使用限制等是否滿足資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的引用要求的主體是()。A.評(píng)估專業(yè)人員B.評(píng)估機(jī)構(gòu)C.委托人D.資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告使用人正確答案：A參考解析：評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注擬引用單項(xiàng)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的性質(zhì)、評(píng)估目的、評(píng)估基準(zhǔn)日、評(píng)估對(duì)象、評(píng)估依據(jù)、參數(shù)選取、假設(shè)前提、使用限制等是否滿足資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的引用要求。(17.)下列比率中，不屬于市凈率指標(biāo)驅(qū)動(dòng)因素的是()。A.凈資產(chǎn)收益率B.銷售凈利率C.股利支付率D.增長(zhǎng)率正確答案：B參考解析：市凈率指標(biāo)的驅(qū)動(dòng)因素為凈資產(chǎn)收益率、股利支付率、增長(zhǎng)率及風(fēng)險(xiǎn)等。銷售凈利率是市銷率的驅(qū)動(dòng)因素之一。(18.)評(píng)估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)高度重視被評(píng)估對(duì)象相關(guān)信息資料的收集、整理與分析工作。下列信息中屬于被評(píng)估企業(yè)外部相關(guān)信息的是()。A.股權(quán)交易情況B.國(guó)民生產(chǎn)總值前景C.股權(quán)出資證明D.債務(wù)融資規(guī)模正確答案：B參考解析：股權(quán)交易情況、股權(quán)出資證明、債務(wù)融資規(guī)模屬于企業(yè)的內(nèi)部相關(guān)信息。(19.)在選擇價(jià)值比率時(shí)，應(yīng)該考慮是否適用于本行業(yè)。下列各項(xiàng)表述中，錯(cuò)誤的是()。A.對(duì)于航空、鋼鐵等行業(yè)，由于盈利容易發(fā)生顯著變動(dòng)，所以各類以盈利為基礎(chǔ)的價(jià)值比率不太適用B.對(duì)于盈利相對(duì)穩(wěn)定、周期性較弱的成熟行業(yè)來(lái)說(shuō)，因?yàn)橥顿Y者注重的往往是利潤(rùn)和現(xiàn)金流的增長(zhǎng)，所以選擇盈利比率比較合適C.對(duì)于新興行業(yè)來(lái)說(shuō)，可以選擇市盈率等指標(biāo)D.相對(duì)于利潤(rùn)，投資者對(duì)新興行業(yè)通常更為注重收入及相關(guān)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)（如用戶規(guī)模、網(wǎng)站點(diǎn)擊數(shù)等），因此EV/S和其他特定比率在新興行業(yè)也應(yīng)用較廣正確答案：C參考解析：對(duì)于新興行業(yè)，其近期的盈利預(yù)測(cè)可能較低，甚至為負(fù)，無(wú)法真實(shí)體現(xiàn)公司的價(jià)值，因此可以采用PEG等增長(zhǎng)性指標(biāo)，彌補(bǔ)P/E等對(duì)企業(yè)動(dòng)態(tài)成長(zhǎng)性估計(jì)的不足。(20.)評(píng)估專業(yè)人員需要對(duì)被評(píng)估企業(yè)和可比對(duì)象之間影響價(jià)值的定性及定量因素進(jìn)行比較分析，確定對(duì)價(jià)值比率調(diào)整的方法。下列屬于影響價(jià)值的定量因素的是()。處的生命周期A.相對(duì)規(guī)模B.無(wú)形資產(chǎn)狀況C.財(cái)務(wù)績(jī)效D.產(chǎn)品所正確答案：C參考解析：對(duì)被評(píng)估企業(yè)及可比對(duì)象價(jià)值進(jìn)行比較的關(guān)鍵就在于兩者風(fēng)險(xiǎn)性和成長(zhǎng)性的差異。其中，定性的影響因素包括相對(duì)規(guī)模、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位、管理深度、無(wú)形資產(chǎn)狀況、產(chǎn)品線的多樣化、市場(chǎng)區(qū)域的多樣化、供應(yīng)商或客戶的依賴度、產(chǎn)品所處的生命周期。定量的分析因素主要體現(xiàn)在財(cái)務(wù)績(jī)效方面，可以通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的橫向及縱向?qū)Ρ?，分析企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)、成長(zhǎng)性等方面的差異，將價(jià)值比率調(diào)整到合適水平。(21.)下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)表外資產(chǎn)項(xiàng)目的是()。A.獲得專利管理機(jī)關(guān)頒發(fā)證書的專利申請(qǐng)B.自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)，并且無(wú)形資產(chǎn)投入已在賬面進(jìn)行反映C.獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式D.優(yōu)惠貸款利率正確答案：B參考解析：常見的表外資產(chǎn)項(xiàng)目可能存在的方式有以下幾種：一是有獲得專利管理機(jī)關(guān)頒發(fā)證書的專利或?qū)＠暾?qǐng)；二是自創(chuàng)無(wú)形資產(chǎn)，該無(wú)形資產(chǎn)投入賬面沒有反映；三是企業(yè)毛利率明顯高于同行業(yè)平均水平；四是存在某種形式的特許權(quán)利（有些特許權(quán)利法規(guī)可能不允許單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，但可以隨企業(yè)權(quán)益一同轉(zhuǎn)讓）；五是企業(yè)持有較知名商標(biāo)（可能被冠以馳名商標(biāo)、著名商標(biāo)等）；六是存在著作權(quán)；七是具有獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)模式；八是協(xié)議約定的企業(yè)獲益形式，如優(yōu)惠貸款利率、優(yōu)厚供應(yīng)條件等。(22.)A公司2016年的每股收益為1.65元，股利支付率為35%，收益和股利的增長(zhǎng)率預(yù)計(jì)為5%。該公司的β值為1.2，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為3%。該公司的市盈率為()。A.5.74B.13.13C.5.47D.12.5正確答案：A參考解析：當(dāng)前的股利支付率b＝35%預(yù)期公司收益和股利的增長(zhǎng)率g＝5%股權(quán)資本成本＝3%＋1.2×7%＝11.4%P/E＝[b×（1＋g）]/（r－g）＝[35%×（1＋5%）]/（11.4%－5%）＝5.74。(23.)銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者成本與銷售利潤(rùn)水平穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)，在進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)，最適合采用的價(jià)值比率是()。A.市盈率B.市銷率C.EV/TBVIC乘數(shù)D.市凈率正確答案：B參考解析：市銷率指標(biāo)適用于銷售成本率較低的服務(wù)類企業(yè)或者成本與銷售利潤(rùn)水平穩(wěn)定的傳統(tǒng)行業(yè)。(24.)張某持有甲公司股票，甲公司采用固定股利政策，每年分配的股利為2元/股，甲公司的β值為1.5，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，市場(chǎng)平均收益率為10%，則該股票的每股價(jià)值為()元。A.17.38B.15.38C.22.22D.23.08正確答案：B參考解析：股權(quán)資本成本Re＝Rf＋β×（Rm－Rf）＝4%＋1.5×（10%－4%）＝13%股票價(jià)值V＝2/13%＝15.38（元）(25.)當(dāng)企業(yè)()時(shí)，對(duì)企業(yè)未來(lái)收益預(yù)測(cè)的難度加大。A.處于穩(wěn)定周期B.處于不穩(wěn)定周期C.未來(lái)收益比較大D.未來(lái)收益比較小正確答案：B參考解析：若企業(yè)處于不同生產(chǎn)周期更替過(guò)程中，處于不穩(wěn)定周期，對(duì)企業(yè)未來(lái)收益預(yù)測(cè)的難度加大，用來(lái)測(cè)算折現(xiàn)率或資本化率的市場(chǎng)數(shù)據(jù)也相對(duì)有限，在這種情況下，采用收益法做出的評(píng)估結(jié)果，其說(shuō)服力和可信度不足。(26.)下列關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)中國(guó)際收支平衡的說(shuō)法，不正確的是()。A.靜態(tài)平衡就是一國(guó)在一年的年末，國(guó)際收支不存在順差也不存在逆差B.動(dòng)態(tài)平衡就是以經(jīng)濟(jì)實(shí)際運(yùn)行可能實(shí)現(xiàn)的計(jì)劃期內(nèi)的國(guó)際收支均衡C.自主平衡是指基于行業(yè)規(guī)律，為追求利潤(rùn)或其他利益而獨(dú)立發(fā)生的交易實(shí)現(xiàn)的收支平衡D.被動(dòng)平衡是指一國(guó)貨幣當(dāng)局為彌補(bǔ)自主性交易的不平衡而采取調(diào)節(jié)性交易以達(dá)到的收支平衡正確答案：C參考解析：自主平衡是指基于商業(yè)動(dòng)機(jī)，為追求利潤(rùn)或其他利益而獨(dú)立發(fā)生的交易實(shí)現(xiàn)的收支平衡。(27.)下列各項(xiàng)中，屬于某行業(yè)初創(chuàng)階段特點(diǎn)的是()。A.市場(chǎng)需求比較穩(wěn)定B.利潤(rùn)較高C.風(fēng)險(xiǎn)較小D.資本來(lái)源有限正確答案：D參考解析：處于初創(chuàng)階段的行業(yè)主要有三個(gè)特點(diǎn)：資本來(lái)源有限、投入不足；收益較低；風(fēng)險(xiǎn)較大。選項(xiàng)ABC屬于成熟階段的特征。(28.)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，如果不僅要考慮企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)主體的行為及存量資產(chǎn)的運(yùn)作因素，而且還要考慮新產(chǎn)權(quán)主體這一特定投資者對(duì)企業(yè)可能實(shí)施的影響而給企業(yè)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)，則可以判斷此時(shí)采用的價(jià)值類型為()。A.市場(chǎng)價(jià)值B.投資價(jià)值C.清算價(jià)值D.賬面價(jià)值正確答案：B參考解析：若企業(yè)價(jià)值類型為投資價(jià)值，則不僅要考慮企業(yè)現(xiàn)有產(chǎn)權(quán)主體的行為及存量資產(chǎn)的運(yùn)作因素，而且還要考慮新產(chǎn)權(quán)主體這一特定投資者對(duì)企業(yè)可能實(shí)施的影響而給企業(yè)帶來(lái)的協(xié)同效應(yīng)。(29.)某股票報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的協(xié)方差5%，市場(chǎng)組合報(bào)酬率的方差20%，則該股票的貝塔系數(shù)為()。A.1.25B.0.25C.1.5D.0.8正確答案：B參考解析：貝塔系數(shù)＝5%／20%＝0.25(30.)關(guān)于資本性支出預(yù)測(cè)的說(shuō)法，錯(cuò)誤的是()。A.在詳細(xì)預(yù)測(cè)期，若企業(yè)預(yù)計(jì)的生產(chǎn)能力和收益水平均預(yù)計(jì)保持穩(wěn)定，預(yù)測(cè)的資本性支出僅包括存量資本性支出B.在詳細(xì)預(yù)測(cè)期，若企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)量高于評(píng)估基準(zhǔn)日生產(chǎn)能力，預(yù)測(cè)的資本性支出僅包括增量資本性支出C.購(gòu)建項(xiàng)目及其數(shù)量的預(yù)測(cè)，應(yīng)基于生產(chǎn)能力對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)配置并考慮企業(yè)設(shè)計(jì)能力和生產(chǎn)管理水平等因素的影響D.資本性支出包括更新資本性支出和新增資本性支出正確答案：B參考解析：在詳細(xì)預(yù)測(cè)期，若企業(yè)預(yù)計(jì)產(chǎn)量高于評(píng)估基準(zhǔn)日的企業(yè)生產(chǎn)能力，則資本性支出不僅包括存量資本性支出，也包括增量資本性支出，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法錯(cuò)誤。多選題（共10題，共10分）(31.)我國(guó)專利權(quán)的法律狀態(tài)主要涉及()。A.申請(qǐng)專利的權(quán)利B.專利權(quán)的無(wú)效宣告.終止與恢復(fù)C.專利權(quán)的對(duì)外許可D.專利的有效性E.專利申請(qǐng)權(quán)和專利權(quán)正確答案：A、B、C、E參考解析：我國(guó)專利權(quán)的法律狀態(tài)主要涉及：（1）申請(qǐng)專利的權(quán)利、專利申請(qǐng)權(quán)和專利權(quán)。（2）專利權(quán)的無(wú)效宣告、終止與恢復(fù)。（3）專利權(quán)的對(duì)外許可。(32.)下列方法中，確定無(wú)形資產(chǎn)收益期限時(shí)常用的有()。A.更新周期法B.累加法C.法定年限法D.直接估算法E.剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法正確答案：A、C、E參考解析：對(duì)無(wú)形資產(chǎn)收益期限可以采用法定年限法、更新周期法以及剩余經(jīng)濟(jì)壽命預(yù)測(cè)法等具體方法進(jìn)行確定。(33.)無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估具體需關(guān)注的要點(diǎn)包括()。A.評(píng)估過(guò)程中判定無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值量時(shí)是否需要做出專業(yè)判斷B.無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估必須基于無(wú)形資產(chǎn)的具體屬性C.確定無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值量必須基于特定的所有者或控制者D.確定無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值量必須基于特定的時(shí)間點(diǎn)E.確定無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值量必須基于特定的地點(diǎn)正確答案：B、D參考解析：無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估具體需關(guān)注兩個(gè)要點(diǎn)：1.無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估必須基于無(wú)形資產(chǎn)的具體屬性；2.確定無(wú)形資產(chǎn)的價(jià)值量必須基于特定時(shí)間點(diǎn)。(34.)在無(wú)形資產(chǎn)的信息分析中，說(shuō)法不正確的有()。A.經(jīng)過(guò)整理.分析后的二級(jí)信息比初始的一級(jí)信息可靠性要高B.成本法剩余經(jīng)濟(jì)壽命與收益法收益預(yù)測(cè)期限一致C.計(jì)算凈資產(chǎn)收益率時(shí)，凈資產(chǎn)采用期末數(shù)D.資料時(shí)間越接近評(píng)估基準(zhǔn)日，時(shí)效性越好E.定量數(shù)據(jù)查驗(yàn)通常包括數(shù)據(jù)真實(shí)性檢查.數(shù)據(jù)完整性檢查和數(shù)據(jù)的記錄正確答案：A、C、E參考解析：一級(jí)信息比二級(jí)信息可靠性更高，選項(xiàng)A不正確；計(jì)算凈資產(chǎn)收益率時(shí)，稅后利潤(rùn)是時(shí)期數(shù)，為確保數(shù)據(jù)間的一致性，凈資產(chǎn)也要選用時(shí)期數(shù)，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；定量數(shù)據(jù)查驗(yàn)通常包括數(shù)據(jù)準(zhǔn)確性檢查、數(shù)據(jù)完整性檢查和數(shù)據(jù)的記錄，選項(xiàng)E錯(cuò)誤。(35.)在商標(biāo)評(píng)估客體約束條件的界定主要包括的工作有()。A.明確評(píng)估特定目的B.明確被評(píng)估商標(biāo)權(quán)利形式C.明確被評(píng)估商標(biāo)使用對(duì)象范圍與空間范圍D.明確被評(píng)估商標(biāo)的價(jià)值E.明確被評(píng)估商標(biāo)的實(shí)現(xiàn)正確答案：A、B、C參考解析：商標(biāo)資產(chǎn)評(píng)估客體約束條件的界定主要包括以下工作：明確評(píng)估特定目的、明確被評(píng)估商標(biāo)權(quán)利形式、明確被評(píng)估商標(biāo)使用對(duì)象范圍與空間范圍。(36.)在規(guī)范被評(píng)估企業(yè)和可比對(duì)象的財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，通常需要對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行一定的調(diào)整和修正，主要包括會(huì)計(jì)政策差異調(diào)整和特殊事項(xiàng)調(diào)整兩個(gè)方面，其中會(huì)計(jì)政策差異調(diào)整具體包括()等方面。A.存貨成本核算B.非經(jīng)常性項(xiàng)目C.收入確認(rèn)D.稅收差異E.折舊差異正確答案：A、C、D、E參考解析：會(huì)計(jì)政策差異調(diào)整具體包括存貨成本核算、收入確認(rèn)、折舊差異、稅收差異與一些其他問題。(37.)下列各項(xiàng)中，適合采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的有()。A.開發(fā)建設(shè)初期的企業(yè)B.可以合理確定被評(píng)估企業(yè)的盈利狀況的企業(yè)C.無(wú)形資產(chǎn)較少，特別是不存在商譽(yù)的企業(yè)D.可以在市場(chǎng)上找到與被評(píng)估企業(yè)相似的可比對(duì)象的企業(yè)E.可能進(jìn)入清算狀態(tài)的企業(yè)正確答案：A、C、E參考解析：資產(chǎn)基礎(chǔ)法特別適用于以下情況的企業(yè)價(jià)值評(píng)估：一是無(wú)形資產(chǎn)較少，特別是不存在商譽(yù)的企業(yè)。二是可能進(jìn)入清算狀態(tài)的企業(yè)。三是開發(fā)建設(shè)初期的企業(yè)。(38.)完整的信息收集計(jì)劃的內(nèi)容通常包括()。A.召集人員B.收集信息的內(nèi)容C.選擇資料的來(lái)源D.信息的收集方法E.信息的收集費(fèi)用正確答案：B、C、D參考解析：完整的信息收集計(jì)劃一般有三方面的內(nèi)容：收集信息的內(nèi)容、選擇資料的來(lái)源、信息的收集方法。其他選項(xiàng)屬于迷惑性選項(xiàng)。(39.)下列關(guān)于資產(chǎn)基礎(chǔ)法基本原理的說(shuō)法中，正確的有()。A.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的賬面價(jià)值多是企業(yè)擁有的資產(chǎn)和負(fù)債的歷史成本，而非現(xiàn)行取得成本B.資產(chǎn)基礎(chǔ)法實(shí)質(zhì)是一種以成本途徑來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值的估價(jià)方法C.企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的賬面價(jià)值都是現(xiàn)實(shí)的市場(chǎng)價(jià)值D.股東全部權(quán)益價(jià)值＝表內(nèi)外各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值－表內(nèi)外各項(xiàng)負(fù)債價(jià)值E.評(píng)估專業(yè)人員將企業(yè)的全部資產(chǎn)的價(jià)值逐一評(píng)估出來(lái)，然后再扣除企業(yè)全部流動(dòng)負(fù)債的價(jià)值，就可以得到凈資產(chǎn)的價(jià)值正確答案：A、B、D參考解析：當(dāng)評(píng)估專業(yè)人員以資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ)，將企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值逐一評(píng)估出來(lái)，然后再扣除企業(yè)各項(xiàng)負(fù)債的價(jià)值就可以得到一個(gè)凈資產(chǎn)的價(jià)值，這個(gè)凈資產(chǎn)的價(jià)值就是企業(yè)所有者所能享受的權(quán)益價(jià)值。由于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表中的賬面價(jià)值多是企業(yè)擁有資產(chǎn)和負(fù)債的歷史成本，而非現(xiàn)行取得成本，因此需要將企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的歷史成本調(diào)整為現(xiàn)行取得成本，進(jìn)而估算評(píng)估對(duì)象在評(píng)估基準(zhǔn)日的價(jià)值。(40.)下列關(guān)于債務(wù)資本的特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有()。A.會(huì)形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)B.資本成本一般比普通股籌資成本高C.不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)D.籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還E.會(huì)稀釋股權(quán)正確答案：A、C、D參考解析：債務(wù)資本是與權(quán)益資本不同的資本籌集方式。與后者相比，債務(wù)資本的特點(diǎn)表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時(shí)間性，需到期償還；不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好壞，需要固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會(huì)分散投資者對(duì)企業(yè)的控制權(quán)。問答題（共4題，共4分）(41.)評(píng)估基準(zhǔn)日A公司流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值77000萬(wàn)元；非流動(dòng)資產(chǎn)賬面價(jià)值18000萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)賬面價(jià)值為17200萬(wàn)元，在建工程賬面價(jià)值為800萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債賬面價(jià)值66000萬(wàn)元；非流動(dòng)負(fù)債賬面價(jià)值800萬(wàn)元。經(jīng)評(píng)估，A公司流動(dòng)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為77400萬(wàn)元；固定資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為20200萬(wàn)元，其中房屋建筑物評(píng)估價(jià)值為8200萬(wàn)元，機(jī)器設(shè)備評(píng)估價(jià)值為12000萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債評(píng)估價(jià)值為66000萬(wàn)元；非流動(dòng)負(fù)債評(píng)估價(jià)值為800萬(wàn)元。除此以外，評(píng)估專業(yè)人員還發(fā)現(xiàn)以下情況：評(píng)估基準(zhǔn)日A公司在建工程包括1項(xiàng)新廠房建設(shè)工程和1項(xiàng)原有生產(chǎn)線的技術(shù)改造工程，其中，按照評(píng)估基準(zhǔn)日實(shí)際完工程度評(píng)估的在建廠房市場(chǎng)價(jià)值為1100萬(wàn)元，未入賬工程欠款500萬(wàn)元。原有生產(chǎn)線技術(shù)改造實(shí)際投入400萬(wàn)元，評(píng)估基準(zhǔn)日設(shè)備已經(jīng)改造完畢，未形成新的設(shè)備，但整條生產(chǎn)線的市場(chǎng)價(jià)值提升為2000萬(wàn)元。評(píng)估專業(yè)人員調(diào)查發(fā)現(xiàn)A公司注冊(cè)了“Z牌”商標(biāo)，該商標(biāo)資產(chǎn)雖然在A公司賬上沒有體現(xiàn)，但是評(píng)估基準(zhǔn)日市場(chǎng)價(jià)值為1000萬(wàn)元。要求：計(jì)算評(píng)估基準(zhǔn)日A公司股東全部權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值。正確答案：參考解析：（1）計(jì)算在建工程評(píng)估價(jià)值不調(diào)整負(fù)債的情況下，新廠房建設(shè)工程評(píng)估價(jià)值=1100－500=600萬(wàn)元。原有生產(chǎn)線的技術(shù)改造工程400萬(wàn)元評(píng)估為0。因?yàn)楣潭ㄙY產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際勘察狀態(tài)下的價(jià)值，已經(jīng)考慮了設(shè)備更新改造價(jià)值，所以此處不能重復(fù)評(píng)估。在建工程評(píng)估價(jià)值=600+0=600（萬(wàn)元）（2）計(jì)算A公司股東全部權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值商標(biāo)資產(chǎn)雖然是賬外資產(chǎn)，但是對(duì)企業(yè)價(jià)值有貢獻(xiàn)，是企業(yè)價(jià)值的組成部分，應(yīng)當(dāng)納入評(píng)估范圍，評(píng)估值為1000萬(wàn)元。股東全部權(quán)益價(jià)值=表內(nèi)外各項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值－表內(nèi)外各項(xiàng)負(fù)債價(jià)值=77400+20200+600+1000-66000-800=32400（萬(wàn)元）(42.)華豐公司是致力于生產(chǎn)食品的一家企業(yè)，現(xiàn)打算評(píng)估公司的整體價(jià)值，評(píng)估基準(zhǔn)日為2018年12月31日，詳細(xì)預(yù)測(cè)期為2019－2022年，2023年進(jìn)入永續(xù)期，2018年銷售收入為12000萬(wàn)元，后四年銷售收入每年增長(zhǎng)率為5%，2023年永續(xù)期穩(wěn)定增長(zhǎng)率為3%，銷售凈利率為10%，所得稅稅率25%，2018年利息費(fèi)用為150萬(wàn)元，折舊和攤銷為300萬(wàn)元，資本性支出為800萬(wàn)元，營(yíng)運(yùn)資金為200萬(wàn)元，其中利息費(fèi)用、折舊和攤銷、資本性支出、營(yíng)運(yùn)資金在預(yù)測(cè)期占銷售收入比重不變，其他資料如下：（1）無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為4%；（2）目前公司債務(wù)資本4000萬(wàn)元，股權(quán)資本8000萬(wàn)元，由于公司新成立，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)不便確定，特尋找行業(yè)內(nèi)可比公司甲的β作為參考，甲公司資產(chǎn)負(fù)債率為40%，β為1.2，所得稅稅率為20%；（3）市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%；（4）預(yù)測(cè)期2019－2022年，每年投入資本為12500萬(wàn)元，13800萬(wàn)元，14200萬(wàn)元，13900萬(wàn)元；（5）假設(shè)永續(xù)期投入資本回報(bào)率與2022年持平；（6）2018年債務(wù)資本成本為6%，加權(quán)平均資本成本維持在2018年的水平保持不變。要求：計(jì)算華豐公司2018年12月31日的企業(yè)整體價(jià)值。正確答案：參考解析：（1）根據(jù)可比公司β推算目標(biāo)公司ββ資產(chǎn)×（負(fù)債＋所有者權(quán)益）＝β權(quán)益×所有者權(quán)益β資產(chǎn)×（0.8×4＋6）＝1.2×6β資產(chǎn)＝0.7826β資產(chǎn)×（負(fù)債＋所有者權(quán)益）＝β權(quán)益×所有者權(quán)益0.7826×（0.75×4000＋8000）＝β權(quán)益×8000β權(quán)益＝1.076（2）計(jì)算股權(quán)資本成本Ks＝4%＋1.076×8%＝12.61%（3）計(jì)算加權(quán)平均資本成本K加權(quán)＝6%×（1－25%）×4000/12000＋12.61%×8000/12000＝9.91%（4）計(jì)算預(yù)測(cè)期每年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量（5）計(jì)算永續(xù)期2023年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量永續(xù)期投入資本回報(bào)率ROIC＝2022年投入資本回報(bào)率2022年投入資本回報(bào)率＝稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/期初投入資本＝（1459＋137）/14200＝11.24%2023年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量＝2023年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)╳（1－g/ROIC）＝13900╳11.24%╳（1－3%/11.24%）＝1145.36（萬(wàn)元）（6）計(jì)算整體價(jià)值(43.)甲公司擬收購(gòu)自然人乙所持有的丙公司51%的股權(quán)，委托資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)丙公司51%的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估基準(zhǔn)日為2018年12月31日，價(jià)值類型為市場(chǎng)價(jià)值。丙公司是一家網(wǎng)絡(luò)游戲開發(fā)企業(yè)，具有較強(qiáng)的自主研發(fā)能力。截至評(píng)估基準(zhǔn)日，丙公司共有40多款網(wǎng)絡(luò)游戲正在運(yùn)營(yíng)，相關(guān)信息統(tǒng)計(jì)如下：表1丙公司評(píng)估基準(zhǔn)日相關(guān)情況統(tǒng)計(jì)表評(píng)估人員收集了4個(gè)交易案例，交易條件基本相同，交易時(shí)間的差異可以采用同期證券市場(chǎng)相關(guān)股票交易價(jià)格指數(shù)進(jìn)行修正，交易案例的具體情況統(tǒng)計(jì)如下：表2可供參考的交易案例情況統(tǒng)計(jì)表評(píng)估專業(yè)人員對(duì)上述資料進(jìn)行了調(diào)查分析，擬選用其中最具有可比性的3個(gè)交易作為可比交易案例，并以企業(yè)價(jià)值與息稅折舊攤銷利潤(rùn)比率（EV/EBITDA）作為價(jià)值比率，采用市場(chǎng)法對(duì)丙公司的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估。假設(shè)非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)負(fù)債對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)沒有影響，網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)的控股權(quán)溢價(jià)為35%。要求：（1）請(qǐng)指出最具有可比性的3個(gè)交易案例，并說(shuō)明判斷依據(jù)。（1分）（2）分別計(jì)算丙公司及3家可比公司的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)。（2分）（3）分別計(jì)算3家可比公司調(diào)整后的價(jià)值比率，并結(jié)合各項(xiàng)修正因素進(jìn)行調(diào)整。（6分）（4）按照可比公司價(jià)值比率的簡(jiǎn)單平均數(shù)計(jì)算丙公司51%的股權(quán)價(jià)值。（5分）正確答案：參考解析：（1）最具有可比性的3個(gè)交易案例是A、B、C。ABC三個(gè)交易案例在行業(yè)性質(zhì)或者經(jīng)濟(jì)影響因素、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)規(guī)模、企業(yè)所處經(jīng)營(yíng)階段、成長(zhǎng)性等方面與丙公司相似，交易案例D與丙公司在經(jīng)濟(jì)影響因素、企業(yè)規(guī)模、成長(zhǎng)性等方面差別很大，不作為可比案例。（2）丙公司息稅折舊攤銷前利潤(rùn)＝3600＋40＋756＝4396（萬(wàn)元）可比案例A息稅折舊攤銷前利潤(rùn)＝4000＋320＋837＝5157（萬(wàn)元）可比案例B息稅折舊攤銷前利潤(rùn)＝2000＋0＋453.60＝2453.6（萬(wàn)元）可比案例C息稅折舊攤銷前利潤(rùn)＝3000＋0＋504＝3504（萬(wàn)元）（3）可比案例A的扣除非經(jīng)營(yíng)后的EV＝26520/51%＋8000－（800－300）=59500（萬(wàn)元）可比案例B扣除非經(jīng)營(yíng)后EV＝19200/60%－（100－200）=32100（萬(wàn)元）可比案例C扣除非經(jīng)營(yíng)后EV＝39800/90%=44222.22（萬(wàn)元）可比案例A的扣除非經(jīng)營(yíng)后的EV/EBITDA＝59500/5157＝11.54可比案例B扣除非經(jīng)營(yíng)后的EV/EBITDA＝32100/2453.6＝13.08可比案例C扣除非經(jīng)營(yíng)后的EV/EBITDA＝44222.22/3504＝12.62可比案例A調(diào)整后的EV/EBITDA＝11.54×1.1×0.88＝11.17可比案例B調(diào)整后的EV/EBITDA＝13.08×0.9×0.79＝9.30可比案例C調(diào)整后的EV/EBITDA＝12.62×1×0.88＝11.11（4）可比案例的平均EV/EBITDA＝（11.17＋9.3＋11.11）/3＝10.53丙企業(yè)全部整體價(jià)值EV=丙企業(yè)EBITDA×平均EV/EBITDA+非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)－非經(jīng)營(yíng)性負(fù)債＝（10.53×4396+380－100）＝46569.88（萬(wàn)元）丙企業(yè)全部股權(quán)價(jià)值=整體價(jià)值－付息債務(wù)價(jià)值=46569.88－1000=45569.88（萬(wàn)元）丙企業(yè)51%的股權(quán)價(jià)值=45569.88×51%×（1+35%）=31374.86（萬(wàn)元）(44.)某自行車廠，過(guò)去由于電動(dòng)車的替代而市場(chǎng)滑落，經(jīng)營(yíng)慘淡，面臨較大的生存危機(jī)。最近幾年恰逢共享單車的推動(dòng)，市場(chǎng)迎來(lái)蓬勃生機(jī)，自行車廠業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)好，企業(yè)轉(zhuǎn)危為安并引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者。自行車廠在政府鼓勵(lì)下去遠(yuǎn)郊獲得了一塊土地并開始作為新的生產(chǎn)用地，土地出讓金為3000萬(wàn)元，截至2017年12月31日自行車廠尚有300萬(wàn)元土地款未繳足。原來(lái)市區(qū)的老廠房全部搬遷，預(yù)備改建為商業(yè)體，由該自行車廠自己進(jìn)行商業(yè)開發(fā)，預(yù)計(jì)次年的改建成本為8000萬(wàn)元。天不遂人愿，由于2017年政策方面的原因，共享單車相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展受到了制約，自行車廠營(yíng)收開始下滑，2017年的營(yíng)業(yè)收入為4500萬(wàn)元，預(yù)計(jì)下滑趨勢(shì)將維持5年，企業(yè)預(yù)測(cè)2018年至2022年的自行車營(yíng)業(yè)收入分別為4200萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、3900萬(wàn)元、3800萬(wàn)元和3800萬(wàn)元，商業(yè)開發(fā)的營(yíng)業(yè)收入分別為2000萬(wàn)元、4000萬(wàn)元、6000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元、8000萬(wàn)元。其中自行車業(yè)務(wù)的估算如下：2018年至2022年的利潤(rùn)總額分別占營(yíng)業(yè)收入的10%，營(yíng)運(yùn)資金分別占營(yíng)業(yè)收入的1%，利息支出分別為100萬(wàn)元、90萬(wàn)元、90萬(wàn)元、50萬(wàn)元和40萬(wàn)元，折舊攤銷分別為700萬(wàn)元、600萬(wàn)