玉米期貨基礎(chǔ)知識(shí)

玉米期貨基礎(chǔ)知識(shí)

2023-06-2908:53?期期技術(shù)派

一、玉米合約概述

玉米為禾本科，屬一年生草本植物。在全球三大谷物中，玉米總產(chǎn)

量和平均單

產(chǎn)均居世界首位。中國的玉米栽培面積居世界第一位，總產(chǎn)量均居

世界第二位。在

世界谷類作物中，玉米的種植范圍廣。玉米的播種面積以北美最多,

其次為亞洲、

拉丁美洲、歐洲等。玉米占世界粗糧產(chǎn)量的65%以上，占我國粗糧

產(chǎn)量的90%。

玉米籽粒中含有70-75%的淀粉，10%左右的蛋白質(zhì)，4-5%的脂肪，2%

左右的

多種維生素。以玉米為原料制成的加工產(chǎn)品有3000種以上。玉米是

制造復(fù)合飼料的最主要原料，一般占65%-70機(jī)

玉米也是世界上最重要的食糧之一，特別是一些非洲I、拉丁美洲國

家?，F(xiàn)今全世界約有三分之一人口以玉米為主要糧食。

二、玉米的生產(chǎn)、流通與消費(fèi)

1.全球生產(chǎn)情況

全世界每年種植玉米1.91多億公頃，總產(chǎn)量11億多噸，約占全球

糧食總量

的30%—35隊(duì)主要分布國家有美國、中國、巴西、阿根廷，這四個(gè)

國家的總產(chǎn)量約占全球總產(chǎn)量68%,其中美國約占31%,中國占23%

左右。

2005/06-2020/21年度中國及全球

2.全球進(jìn)出口情況

全球玉米的出口總量在L2T.7億噸左右，并有逐年上升趨勢。從

出口國看，美國、阿根廷和巴西等玉米主產(chǎn)國家也是玉米出口大國。

美國年出口玉米在4000-6000萬噸左右，占全球玉米貿(mào)易總量的

30%左右。巴西和阿根廷年出口量均約為3000萬噸，并有逐年上升

趨勢。中國雖然是世界第二大玉米主產(chǎn)國，但中國同樣是玉米消費(fèi)

大國，因此我國出口量極少。

2006/2007-2019/20年度世界各國玉米出口情況

2006/2007-2019/20年度世界各國玉3

2006/072007/082008/092009/102010/U2011/122012/132013/142014/15Z

世界93800985608447096820914601169809516013U001422001

姻539876191346965502704650839096185454879047421

巴西108367791713611599840424337249482096734461

■

阿根廷1537414799103241650416349171491869117102189634

南非4682162167120642446181220561957693

中國526954917215111191812213

資料來源：美國農(nóng)業(yè)部

玉米的主要進(jìn)口國集中在亞洲及歐盟地區(qū)，其中日本年均進(jìn)口量約

為1400-1700萬噸，主要來自美國；韓國年進(jìn)口量約為700-1000

萬噸，主要來自美國。近年來墨西哥玉米進(jìn)口數(shù)量逐年攀升，2019

年達(dá)1730萬噸,歐盟在2015/16年度、2016/17年度、2017/18年

度至2018/19年度進(jìn)口玉米數(shù)量顯著增長，目前年進(jìn)口量超過2000

萬噸，埃及玉米年進(jìn)口整體呈增長趨勢，進(jìn)口量在700-1000萬噸。

中國臺(tái)灣省年進(jìn)口量400-500萬噸，加拿大100-200萬噸。

2006/07-2019/20年度世界各國3

2006/072007/082008/092009/102010/112011/122012/132013/142014/

世界9027098287825159048893436100596995841247671250

日本16713166141653115971156481488814411151211465

墨西哥89449556776482988252U0865676109491134

8731931171888461810776368174104061016

歐盟71231405124572758738561131136216014890(

颯48264151503158325803715450598791783<

臺(tái)灣42834527453245214134435442414179381(

加拿大2102318218432099959873481504156J

資料來源:美國農(nóng)業(yè)部

3.全球消費(fèi)情況

全球每年玉米總消費(fèi)量從1999/2000年度開始就保持在6億噸以上,

2009/10年度以來消費(fèi)量超過8億噸，2016/17年度消費(fèi)量達(dá)到10

億噸以上。玉米的消費(fèi)主要有四方面，即食用、飼用、工業(yè)加工及

種用。

玉米是“飼料之王”，2010/H年度以來全球飼用玉米消費(fèi)超過5

億噸，2015/16年飼用玉米消費(fèi)超過6億噸，2018/19年超過7億

噸，約占玉米消費(fèi)總量的60%o未來隨著全球玉米加工產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,

對玉米消費(fèi)的需求還會(huì)增加，產(chǎn)需之間的矛盾會(huì)更加突出。

2018/19年度中國玉米消費(fèi)結(jié)構(gòu)預(yù)估圖

2006/07-2019/20年度世界各國玉:

2006/072007/082008/092009/102010/U20U/122012/132013/142014/15：

世界7266387812987945628322238675568851188808409496449747161

MB230674261632258041280987284549277961262973293002301837：

阿根廷670068006400690073007000790088009300

巴西415004400045500485005000051500525005500057000

旭145000155000164000176000191000204000207000209000206000

南非90001010010300106001065010700110001150011650

日本166001660016400159001580014950143001500014600

蝌8833863378948382821478158481989110250

資料來源：美國農(nóng)業(yè)部

4.國內(nèi)生產(chǎn)情況

我國是玉米生產(chǎn)大國，總產(chǎn)量居世界第二，玉米生產(chǎn)區(qū)域分布廣泛,

北方的遼、吉、黑、蒙、晉、冀、魯、豫8省區(qū)生產(chǎn)了全國70%以

上的玉米，尤其是東北地區(qū)（含內(nèi)蒙），常年玉米播種面積為

1000-1400萬公頃，正常年份玉米產(chǎn)量為9000T2000萬噸左右，

占全國玉米總產(chǎn)量的40%左右，是我國最大的玉

米商品糧產(chǎn)地。華北黃淮地區(qū)（包括京、津、冀、魯、豫、蘇和皖）

常年玉米播種面積為1000T100萬公頃，正常年份玉米產(chǎn)量為

5000-7000萬噸左右，產(chǎn)量約占全國總產(chǎn)量的30%,但商品率低于東

北地區(qū)。

2005-2020年中國玉米產(chǎn)量走勢圖

2005—2020年中國玉米產(chǎn)量走勢圖

5.國內(nèi)消費(fèi)情況

我國作為玉米消費(fèi)大國，玉米消費(fèi)主要用于飼料生產(chǎn)和工業(yè)加工消

費(fèi)，二者占比達(dá)90%以上。飼用玉米消費(fèi)整體維持逐年增長的趨勢,

到2018/19年度飼

用玉米消費(fèi)增加至近2億噸，而隨著城鄉(xiāng)居民生活水平的提高，包

括玉米淀

粉、造紙、釀造、醫(yī)藥、燃料乙醇等玉米深加工得到了快速發(fā)展，

且深加工產(chǎn)業(yè)玉米消費(fèi)量逐年增加。我國調(diào)減了部分非優(yōu)勢地區(qū)玉

米種植面積，玉米產(chǎn)量T2017/18年以來出現(xiàn)了小幅減少。與消費(fèi)

量增長相匹配。2007年以來，國內(nèi)

玉米出口量大幅下降，2009年以來中國玉米進(jìn)口量迅速增加，中國

已經(jīng)由玉米凈出口國轉(zhuǎn)變成為凈進(jìn)口國。

2004/05-2019/20年度中國玉米供需平衡分析表

2004/05-2019/20年度中國玉米供需平衡分析

年份期初庭存產(chǎn)?迸口■飼料用■F9S黑砧Rkffl)

2004/20054486013028729800033000

2005/2006365601393656210100036000

2006/2007352601516031610400041000

2007/2008366101551234111100044000

2008/2009362251721204711900045000

2009/201044220173259129612900047000

2010/20114262419075297913900052000

2011/201243244211316523114700057000

2012/201355700229559270215100056000

2013/201480880248453327715100058000

2014/2015123588249764551614400062000

2015/2016172855264992317416500064000

2016/2017212017263613246418500070000

2017/2018223017259071345618700076000

2018/2019222525257330448319100083000

2019/2020210319260770700018500085000

賁料來源：美國農(nóng)業(yè)部

三、影響玉米價(jià)格的主要因素

1.玉米供給

從歷年來的生產(chǎn)情況看，在國際玉米市場中，美國的產(chǎn)量占30%以

上，中國的產(chǎn)量占23%左右，南美的產(chǎn)量占10%-15%,成為世界玉

米的主產(chǎn)區(qū)，其產(chǎn)量和供應(yīng)量對國際市場的影響較大，特別是美國

的玉米產(chǎn)量成為影響國際供給最為重要的因素。其他國家和地區(qū)的

產(chǎn)量比重都較低，對國際市場影響較小。

2.玉米需求

美國和中國既是玉米的主產(chǎn)國，也是主要消費(fèi)國，對玉米消費(fèi)較多

的國家還有歐盟、日本、巴西、墨西哥等國家，這些國家消費(fèi)需求

的變化對玉米價(jià)格的影響較大，特別是近年來，各主要消費(fèi)國玉米

深加工工業(yè)發(fā)展迅速，大大推動(dòng)了玉米消費(fèi)需求的增加。

從國內(nèi)情況來看，玉米消費(fèi)主要來自口糧、飼料和工業(yè)加工。其中,

口糧消費(fèi)總體變化不大，對市場的影響相對較??；飼料用玉米所占

的比例最高，達(dá)70%以上，飼料用玉米需求的變化對市場的影響比

較大；工業(yè)加工用玉米比例占28%左右，對市場的影響也非常顯著。

3.玉米進(jìn)出口

玉米進(jìn)出口對市場的影響非常大。玉米進(jìn)口會(huì)增加國內(nèi)供給總量，

玉米出口會(huì)導(dǎo)致需求總量增加。對國際市場而言，重點(diǎn)關(guān)注美國、

阿根廷等世界主要玉米出口國和日本、韓國、東南亞等國玉米的進(jìn)

口情況，這些國家玉米生產(chǎn)、消費(fèi)的變化對國際玉米進(jìn)出口貿(mào)易都

有直接影響。

影響玉米價(jià)格的

4.玉米庫存

在一定時(shí)期內(nèi)，一種商品庫存水平的高低直接反映了該商品供需情

況的變

化，是商品供求格局的內(nèi)在反映。因此，研究玉米庫存變化有助于

了解玉米價(jià)

格的運(yùn)行趨勢。一般地，在庫存水平提高的時(shí)候，供給寬松；在庫

存水平降低的時(shí)候，供給緊張。結(jié)轉(zhuǎn)庫存水平和玉米價(jià)格常常呈現(xiàn)

負(fù)相關(guān)關(guān)系。

5.玉米成本收益情況

玉米的成本收益情況是影響農(nóng)民種植積極性的主要因素之一，玉米

成本對

市場價(jià)格有一定的影響力，市場糧價(jià)過低，農(nóng)民會(huì)惜售；收益情況

會(huì)影響農(nóng)民

對下一年度玉米種植安排，收益增加，農(nóng)民可能會(huì)增加種植面積，

反之可能會(huì)減少種植面積。

6.與其他谷物比價(jià)關(guān)系

玉米與其他大宗農(nóng)產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系會(huì)對玉米的供需產(chǎn)生影響，進(jìn)而

影響玉米

的產(chǎn)銷情況，導(dǎo)致玉米未來價(jià)格的走勢發(fā)生變化，因此，研究這種

比價(jià)關(guān)系非常

重要，其中，玉米與大豆的種植比價(jià)關(guān)系、與小麥的消費(fèi)比價(jià)關(guān)系

最為重要。7.金融貨幣因素

利率變化以及匯率波動(dòng)已成為各國經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象，而這些

因素的變

化常會(huì)引起商品期貨行情波動(dòng)?？偟膩碚f，當(dāng)貨幣貶值時(shí)，玉米期

貨價(jià)格會(huì)上漲；當(dāng)貨幣升值時(shí)，期貨價(jià)格會(huì)下跌。因此，貨幣的利

率和匯率是除了供給量、需求^經(jīng)濟(jì)周期等下*期貨價(jià)格的越因素

之夕口的另一整醐因素。

8.經(jīng)濟(jì)周期

世界經(jīng)濟(jì)是在繁榮與衰退周期性交替中不斷發(fā)展的，經(jīng)濟(jì)周期是現(xiàn)

代經(jīng)濟(jì)

社會(huì)中不可避免的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的基本特征之一。在經(jīng)濟(jì)

周期中，經(jīng)

濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)發(fā)生在幾乎所有的經(jīng)濟(jì)部門。因此，經(jīng)濟(jì)周期是總體

經(jīng)濟(jì)而非局

部經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。衡量總體經(jīng)濟(jì)狀況的基本指標(biāo)是國民收入，經(jīng)濟(jì)周

期也就表現(xiàn)

為國民收入的波動(dòng)，并由此而發(fā)生產(chǎn)量、就業(yè)、物價(jià)水平、利率等

的波動(dòng)。經(jīng)

濟(jì)周期在經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行中周而復(fù)始地反復(fù)出現(xiàn)，一般由復(fù)蘇、繁榮、

衰退和蕭條

四個(gè)階段構(gòu)成。受此影響，玉米的價(jià)格也會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的波動(dòng)，從宏

觀面進(jìn)行分析，經(jīng)濟(jì)周期是非常重要的影響因素之一。

9.貯存、運(yùn)輸成本

影響運(yùn)輸成本的原油、海洋運(yùn)輸費(fèi)率、運(yùn)輸緊張等其他因素的變化,

會(huì)對玉米價(jià)格產(chǎn)生影響。

10.相關(guān)信息網(wǎng)站

聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織http:〃ww.fao.org

美國農(nóng)業(yè)部http:〃www.usda.gov

美國玉米協(xié)會(huì)http://www.ncga.com

CME集團(tuán)http://www.cmegroup.com

美國谷物協(xié)會(huì)http:〃www.cmegroup.com

中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng)http:〃www.agri.gov.cn

中國國家統(tǒng)計(jì)局http:〃www.stats.gov.cn

中國氣象局http://www.cma.gov.cn

中國玉米網(wǎng)http://www.yumi.com.cn

四、玉米期貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理辦法

（一）保證金制度

玉米期貨合約的最低交易保證金為合約價(jià)值的5%o交易保證金實(shí)行

分級(jí)管理，隨著期貨合約交割期的臨近，交易所將逐步提高交易保

證金比例。

玉米期貨合約臨近交割期時(shí)交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

交易時(shí)間段合約交易保證金（%）

交割月份前一個(gè)月第十五個(gè)交易日合約價(jià)值的10%

交割月份第一個(gè)交易日合約價(jià)值的20%

交易所可根據(jù)合約持倉量的增加提高交易保證金標(biāo)準(zhǔn)，并向市立

（二）漲跌停板制度

玉米合約交割月份以前的月份漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的

4%,交割月份的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的6虬當(dāng)合約出

現(xiàn)連續(xù)停板時(shí)，交易所將提高漲跌停板幅度。

玉米合約連續(xù)停板時(shí)保證金收取標(biāo)準(zhǔn)

第一個(gè)停板第二個(gè)停板第三個(gè)停用

漲跌停板PP+3%P+5%

交易保證金MM1=MAX[P+5%,M]MAX[P+7%,

注：M、Ml分別為第一個(gè)停板和第二個(gè)停板當(dāng)日的交易保證金水

平,P為第一個(gè)停板當(dāng)日的漲跌

停板幅度；若第一個(gè)停板交易日為該合約上市掛盤后第1個(gè)交易日,

則該合約上市掛盤當(dāng)曰交易保證金標(biāo)準(zhǔn)視為該合約第一個(gè)停板交易

日前一交易日結(jié)算時(shí)的交易保證金標(biāo)準(zhǔn)。

若某期貨合約在第N+2個(gè)交易日出現(xiàn)與第N+1個(gè)交易日同方向漲跌

停板單邊

無連續(xù)報(bào)價(jià)的情況時(shí)，若第N+2個(gè)交易日是該期貨合約的最后交易

日，則該合

約直接進(jìn)入交割；若第N+3個(gè)交易日是該期貨合約的最后交易日，

則第N+3個(gè)

交易日該合約按第N+2個(gè)交易日的漲跌停板和保證金水平繼續(xù)交易。

除上述兩

種情況之外，交易所可在第N+2個(gè)交易日收市后決定并公告，對該

合約實(shí)施下列措施中的一種或多種化解市場風(fēng)險(xiǎn)：

(a)單邊或雙邊、同比例或不同比例、部分會(huì)員或全部會(huì)員提高交

易保證金；(b)調(diào)整漲跌停板幅度；

(c)暫停部分會(huì)員或全部會(huì)員開新倉；

(d)限制出金；

(e)限期平倉;

(f)強(qiáng)行平倉;

(g)在第N+2個(gè)交易日收市后強(qiáng)制減倉。

(三)限倉制度

限倉是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合

約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。具有實(shí)際控制關(guān)系的客戶和非期貨公司會(huì)

員的持倉合并計(jì)算。

一般月份(合約上市至交割月份前一個(gè)月第十四個(gè)交易日)非期貨公

司會(huì)員和客戶持倉限額為：

品種合約單邊持倉規(guī)模非期貨公司會(huì)員客戶

單邊持倉為40,00080,00040,000

玉米

單邊持倉＞40,000單邊持倉X20%單邊持倉X1(

自交割月份前一個(gè)月第十五個(gè)交易日至交割月期間非期貨公司會(huì)員

和客戶持倉限額見下表，交割月份個(gè)人客戶持倉限額為0。

品種時(shí)間段非期貨公司會(huì)員

交割月前一個(gè)月第十五個(gè)

交易日起30,00015

玉米

交割月份10,0005,

(四)其他風(fēng)控制度

豆粕期貨合約適用于大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉制度、實(shí)際控制關(guān)系

賬戶監(jiān)管

制度、異常情況處理制度和風(fēng)險(xiǎn)警示制度等常規(guī)風(fēng)控制度，交易所

將力求全方位、多維度防范及控制市場風(fēng)險(xiǎn)，保障市場平穩(wěn)運(yùn)行。

五、玉米期貨交割程序及有關(guān)規(guī)定

(-)標(biāo)準(zhǔn)倉單的生成

1.賣方發(fā)貨前，向交易所辦理交割預(yù)報(bào)，并交納10元/噸的交割預(yù)

報(bào)定金。交

割預(yù)報(bào)自辦理之日起有效，有效期為30個(gè)自然日。在有效期內(nèi)按照

交割預(yù)報(bào)執(zhí)行

的，交割預(yù)報(bào)定金在商品入庫后予以返還；部分執(zhí)行的，按照實(shí)際

到貨量予以返

還；未能在有效期內(nèi)執(zhí)行的，交割預(yù)報(bào)定金不予返還，未返還的交

割預(yù)報(bào)定金

罰沒給對應(yīng)指定交割倉庫。已經(jīng)交割過的商品如在原指定交割倉庫

繼續(xù)進(jìn)行交害I」，不需辦理交割預(yù)報(bào)。

2.辦理完交割預(yù)報(bào)的貨主在發(fā)貨前，應(yīng)當(dāng)將車船號(hào)、品種、數(shù)量、

到貨時(shí)

間等通知指定交割倉庫，指定交割倉庫應(yīng)當(dāng)合理安排接收商品入庫。

玉米品種

的指定交割倉庫經(jīng)交易所批準(zhǔn)，可以設(shè)立延伸庫區(qū)，修改后的規(guī)則

自C1701合

約開始執(zhí)行。玉米入庫時(shí)，對于設(shè)立延伸庫區(qū)的指定交割倉庫，貨

主可以選擇

在主體庫區(qū)或者在延伸庫區(qū)入庫。選擇在延伸庫區(qū)入庫的貨主應(yīng)當(dāng)

與指定交割

倉庫協(xié)商向延伸庫區(qū)發(fā)貨的數(shù)量、主體庫區(qū)與延伸庫區(qū)的升貼水。

指定交割倉庫

為在延伸庫區(qū)入庫的貨物申請注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單的，應(yīng)當(dāng)向交易所提供

交易所認(rèn)可

的銀行履約擔(dān)保函、現(xiàn)金保證金或者交易所認(rèn)可的其它擔(dān)保方式。

標(biāo)準(zhǔn)倉單注

冊申請經(jīng)會(huì)員確認(rèn)，且指定交割倉庫已經(jīng)向交易所提供相關(guān)擔(dān)保后,

交易所審核通過后對標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行注冊。

3.賣方按交易所指定的交割倉庫發(fā)貨，倉庫按規(guī)定對貨物的質(zhì)量、

數(shù)量或者重量進(jìn)行檢驗(yàn)。

4.檢驗(yàn)合格后，指定交割倉庫在與會(huì)員或者客戶結(jié)清有關(guān)費(fèi)用后，

通過電子倉單系統(tǒng)提交標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊申請。

5.標(biāo)準(zhǔn)倉單注冊申請經(jīng)會(huì)員確認(rèn)后，交易所對標(biāo)準(zhǔn)倉單進(jìn)行注冊，

交易所可以根據(jù)會(huì)員申請打印標(biāo)準(zhǔn)倉單持有憑證。

6.經(jīng)交易所注冊后，標(biāo)準(zhǔn)倉單可用于交割、交易、轉(zhuǎn)讓、提貨、充

抵等。

（二）交割的基本規(guī)定

1.玉米合約的交割采用實(shí)物交割方式。

2.客戶的實(shí)物交割須由會(huì)員辦理，并以會(huì)員名義在交易所進(jìn)行。

3.自交割月份第一個(gè)交易起，交易所對個(gè)人客戶交割月份合約的持

倉予以強(qiáng)行平倉。

4.玉米品種的指定交割倉庫經(jīng)交易所批準(zhǔn)，可以設(shè)立延伸庫區(qū)。設(shè)

立延伸

庫區(qū)的指定交割倉庫包括主體庫區(qū)和延伸庫區(qū)。主體庫區(qū)是指定交

割倉庫自身

設(shè)立，并由指定交割倉庫經(jīng)營管理的交割庫區(qū)；延伸庫區(qū)是指定交

割倉庫通過

協(xié)議方式在其他企業(yè)設(shè)立，并由其他企業(yè)經(jīng)營管理，指定交割倉庫

進(jìn)行監(jiān)督的

交割庫區(qū)。貨物存放在延伸庫區(qū)的，指定交割倉庫應(yīng)當(dāng)保證貨主在

規(guī)定期限內(nèi)

提到符合期貨合約要求的貨物。貨主未能在規(guī)定期限內(nèi)提到符合期

貨合約要求

的貨物，造成貨主損失的，由指定交割倉庫承擔(dān)全部責(zé)任。交易所

參照對指定

交割倉庫管理的相關(guān)規(guī)定，對延伸庫區(qū)進(jìn)行管理。延伸庫區(qū)設(shè)立、

取消的條

件、程序以及交易所對延伸庫區(qū)的具體管理等事項(xiàng)由交易所另行規(guī)

定。修改后的規(guī)則自C1701合約開始執(zhí)行。

（三）交割方式

1.玉米的交割方式有：期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨、滾動(dòng)交割、一次性交割、集團(tuán)

交割

2.玉米的交割流程

期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨流程表

期轉(zhuǎn)現(xiàn)種類申請及批復(fù)提交材料雙方義務(wù)貨款交收交割費(fèi)用

期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請；現(xiàn)貨買賣

交易日11:30批準(zhǔn)日結(jié)算前，賣方

協(xié)議；相關(guān)的貨款證倉單交收和貨款按該品種交

標(biāo)準(zhǔn)倉單而提出申情，交提交相應(yīng)數(shù)*的標(biāo)準(zhǔn)

明；相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)倉單、支付由交易所負(fù)割手續(xù)俄標(biāo)

期轉(zhuǎn)現(xiàn)易所在申請的當(dāng)倉單、增值稅專用發(fā)

入庫單、存貨單等貨物責(zé)辦理準(zhǔn)收取

日內(nèi)予以審批票；買方付全額貨款

持有證明

期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請；現(xiàn)貨買賣交易雙方在現(xiàn)貨交物貨物交收和貸款

交易所在收到申支付由交易雙方按核品種交

非標(biāo)準(zhǔn)倉單協(xié)議；相關(guān)的貨款證結(jié)束后向交易所提交

請后的三個(gè)交易明；相關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)倉單、貨物交收和貨款支付自行協(xié)商確定，易手續(xù)費(fèi)標(biāo)

期轉(zhuǎn)現(xiàn)

日內(nèi)予以審批入麻單、存貨單等優(yōu)物證明，交易所有權(quán)進(jìn)行交易所不承擔(dān)保準(zhǔn)收取

持有證明監(jiān)督和核查證責(zé)任

(1)提出期轉(zhuǎn)現(xiàn)申請的客戶必須是單位客戶，期轉(zhuǎn)現(xiàn)的期限為該合

約上市之日起至交割月份前一個(gè)月倒數(shù)第三個(gè)交易日(含當(dāng)日)。

(2)期轉(zhuǎn)現(xiàn)批準(zhǔn)日結(jié)算時(shí)，交易所將交易雙方的期轉(zhuǎn)現(xiàn)持倉按協(xié)議

價(jià)格進(jìn)行結(jié)算處理，產(chǎn)生的盈虧計(jì)入當(dāng)日平倉盈虧。

(3)期轉(zhuǎn)現(xiàn)的持倉從當(dāng)日持倉量中扣除，交易結(jié)果不計(jì)入當(dāng)日結(jié)算

價(jià)和成交量。每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所將當(dāng)日執(zhí)行的期轉(zhuǎn)現(xiàn)有關(guān)

信息予以公布。

滾動(dòng)交割流程表

買方賣7

交割步驟

貨款發(fā)票倉單持倉

配對買持倉的配對持倉從交割

配對日提供增值稅專用1

交易保證金轉(zhuǎn)—月合約的持倉量

(第一日)發(fā)票信息i

為交割預(yù)付款中扣除

交收日收到80%的交割貨

最快當(dāng)日可拿到當(dāng)日收市后6

(配對日后支付剩余交割款，增值稅專用發(fā)

賣方開具的增值即可拿到標(biāo)E

第2個(gè)貨款票合格后可收到余

稅專用發(fā)票準(zhǔn)倉單il

交易日)下20%貨款月

(1)滾動(dòng)交割由客戶提出交割申請，會(huì)員代客戶辦理。辦理時(shí)間為

交割月第一個(gè)交易日至交割月最后交易日前一交易曰。

(2)進(jìn)入交割月后，同時(shí)持有標(biāo)準(zhǔn)倉單(已凍結(jié)的除外)和交割月單

向賣

持倉的賣方客戶可以通過會(huì)員提出交割申請，提出交割申請的相應(yīng)

持倉和倉單

予以凍結(jié)，其賣持倉對應(yīng)的交易保證金不再收取。持有交割月單向

買持倉的買

方可以通過會(huì)員向交易所申報(bào)交割意向，配對日閉市后，買方會(huì)員

的配對買持倉的交易保證金轉(zhuǎn)為交割預(yù)付款。

(3)滾動(dòng)交割結(jié)算價(jià)采用玉米期貨合約滾動(dòng)交割配對日的當(dāng)日結(jié)算

價(jià)。

配對日結(jié)算時(shí)，交易所對買賣雙方會(huì)員配對持倉按配對日結(jié)算價(jià)進(jìn)

行結(jié)算處

理，產(chǎn)生的盈虧在當(dāng)日的《大連商品交易所會(huì)員資金結(jié)算表》中單

獨(dú)列示。

一次性交割流程表

交割日期交割結(jié)算價(jià)

a

第一日夕

合約最后交易日后該合約自交割月第一個(gè)交易日起至最后標(biāo)準(zhǔn)倉單

的三個(gè)交易日交易日所有成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)。提交日e

(1)在合約最后交易日后，所有未平倉合約的持有者須以交割履約,

同一

客戶號(hào)買賣持倉相對應(yīng)部分的持倉視為自動(dòng)平倉，不予辦理交割，

平倉價(jià)按一次性交割的交割結(jié)算價(jià)計(jì)算。

(2)最后交易日閉市后，交易所將交割月份買持倉的交易保證金轉(zhuǎn)

為交割預(yù)付款。

(3)標(biāo)準(zhǔn)倉單提交日閉市前，賣方會(huì)員應(yīng)當(dāng)將與其交割月份合約持

倉相對

應(yīng)的全部標(biāo)準(zhǔn)倉單交到交易所；配對日閉市前，買方可以根據(jù)交易

所公布的信

息，提出交割意向申報(bào)；交易所將配好倉庫的買方與持有該倉庫倉

單的賣方以

“最少配對數(shù)”原則進(jìn)行配對，確定交割對應(yīng)的買賣雙方；交收日

閉市前，買

方會(huì)員應(yīng)當(dāng)補(bǔ)齊與其交割月份合約持倉相對應(yīng)的差額貨款；交收日

閉市后，交

易所將賣方會(huì)員提交的標(biāo)準(zhǔn)倉單交付買方會(huì)員，同時(shí)交易所將貨款

的80%付給賣方會(huì)員，余款在賣方會(huì)員提交了增值稅專用發(fā)票后結(jié)

清。

3.交割形式的比較

期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨滾動(dòng)交割

合約上市之日起至交割

交割月第一個(gè)交易日至交割

辦理時(shí)間月份前一個(gè)月的倒數(shù)第合1

月最后交易日前一交易日

三個(gè)交易日（含當(dāng)日）

在可辦理時(shí)間內(nèi)以買賣■后

配對時(shí)間賣方提出滾動(dòng)交割申請當(dāng)日

雙方協(xié)商的口期為準(zhǔn)交易

按照“申報(bào)意向優(yōu)先、含有建

配對原則買賣雙方協(xié)商“最“

倉時(shí)間最早的持倉優(yōu)先”原則

該期$