私募策略跟蹤周報(bào)：股票策略延續(xù)上行擁抱流動(dòng)性把握結(jié)構(gòu)分化和行情節(jié)奏

本周指增策略和期權(quán)策略整體表現(xiàn)較好。我們結(jié)合指增成分股歸因以及Alpha的暴看，風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)模型結(jié)果顯示指增策略存在小微盤增倉(cāng)、市值下沉增加的風(fēng)險(xiǎn)，本周滬深300指增，中證500指增，中證1000指增，量化選股（空氣私募指增策略成分股拆解角度來(lái)看，近期存在小微盤持續(xù)增倉(cāng)現(xiàn)象，結(jié)果來(lái)看，市值下沉帶截至2025-02-14，滬深300指增基金在盈利因子、動(dòng)量因子和成長(zhǎng)因子額暴露較大，分別為截至2025-02-14，中證500指增基金在大小盤因子、成長(zhǎng)因子、杠桿因子超額暴露較大，分2241.私募指增基金業(yè)績(jī)跟蹤：本周2類指增策略均為正收益滬深300指增——中證500指增中證1000指增——量化選股近1周收益率超額近1周收益率超近1年超額收益率滬深300指增量化選股——滬深300指增——中證500指增——中證1000指增——量化選股5數(shù)據(jù)來(lái)源：招商期貨51.私募指增基金業(yè)績(jī)跟蹤：本周四類指增策略收益表現(xiàn)較好近1月收益率近3月收益率近6月收益率今年收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡瑪比近1月收益率近3月收益率近6月收益率今年收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡瑪比近1月收益率近3月收益率近6月收益率今年收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡瑪比66近1月收益率近3月收益率近6月收益率今年收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡瑪比數(shù)據(jù)來(lái)源：招商期貨2.股票中性基金業(yè)績(jī)跟蹤：本周不足50%的中性策略收益為正——股票市場(chǎng)中性300中性500中性——1000中性——混合中性——全復(fù)制中性T 近1月收益率近3月收益率近6月收益率今年收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡瑪比7數(shù)據(jù)來(lái)源：招商期貨73.期權(quán)策略基金業(yè)績(jī)跟蹤：本周75%以上的期權(quán)策略收益為正 —— 近1月收益率近3月收益率近6月收益率今年收益率近1年收益率近1年最大回撤近1年夏普比近1年卡瑪比8數(shù)據(jù)來(lái)源：招商期貨891.私募指增策略成分股拆解：小微盤增倉(cāng)，成分股占比仍處于安全區(qū)間其他權(quán)重中證2000成份股權(quán)重中證1000成份股權(quán)重中證500成份股權(quán)重滬深300成份股權(quán)重其他權(quán)重中證2000成份股權(quán)重中證1000成份股權(quán)重中證500成份股權(quán)重滬深300成份股權(quán)重其他權(quán)重中證2000成份股權(quán)重中證1000成份股權(quán)重中證500成份股權(quán)重滬深300成份股權(quán)重其他權(quán)重中證2000成份股權(quán)重中證1000成份股權(quán)重中證500成份股權(quán)重滬深300成份股權(quán)重?cái)?shù)據(jù)來(lái)源：Wind、招商期貨1.私募指增策略成分股拆解：市值下沉帶來(lái)顯著超額數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、招商期貨I私募指增風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)：滬深300指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露分析10BETA中盤價(jià)值動(dòng)量大小盤10成長(zhǎng)杠桿殘差波動(dòng)率流動(dòng)性盈利殘差波動(dòng)率殘差波動(dòng)率1.35 1.25 1.15 1.05 0.950.9可以看出，截至2025-02-14，滬深300指增基金在盈利因子、動(dòng)量因子和成長(zhǎng)因子額暴露較大數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)、招商期貨私募指增風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)：滬深300指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露分析圖表3.3-滬深300指增大小盤因子大小盤大小盤收益（右）中盤中盤收益（右）1.000.800.600.400.200.00圖表3.5-滬深300指增價(jià)值因子超額暴露VS因子同期收益圖表3.6-滬深300指增成長(zhǎng)因子超額暴露VS因子同期收益價(jià)值價(jià)值收益（右）成長(zhǎng)成長(zhǎng)收益（右）1.000.500.00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)、招商期貨I私募指增風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)：中證500指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露分析BETA中盤價(jià)值動(dòng)量大小盤 成長(zhǎng)杠桿殘差波動(dòng)率流動(dòng)性盈利10杠桿杠桿1.291.241.191.141.091.040.990.94數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)、招商期貨私募指增風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)：中證500指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露分析圖表3.9-中證500指增大小盤因子超額暴露VS因子同期收益圖表3.10-中證500指增中盤因子超額暴露VS因子同期收益大小盤大小盤收益（右）0.200.000.200.00中盤中盤收益（右）0.500.00圖表3.11-中證500指增價(jià)值因子超額暴露VS因子同期收益圖表3.12-中證500指增成長(zhǎng)因子超額暴露VS因子同期收益價(jià)值價(jià)值收益（右）價(jià)值價(jià)值收益（右）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)、招商期貨成長(zhǎng)成長(zhǎng)收益（右）私募指增風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)：中證1000指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露分析——BETA中盤價(jià)值動(dòng)量大小盤 成長(zhǎng)杠桿殘差波動(dòng)率流動(dòng)性盈利10殘差波動(dòng)率殘差波動(dòng)率10.9可以看出，截至2025-02-14，中證1000指增基金在中盤因數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)、招商期貨私募指增風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)：中證1000指增基金的超額風(fēng)險(xiǎn)暴露分析大小盤大小盤收益（右）0.600.400.200.00中盤中盤收益（右）價(jià)值價(jià)值收益（右）1.000.500.00成長(zhǎng)成長(zhǎng)收益（右）1.000.500.00數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind、通聯(lián)數(shù)據(jù)、招商期貨研究員簡(jiǎn)介趙嘉瑜：招商期貨首席策略，金工與金融大組主管，負(fù)責(zé)宏觀策略、資產(chǎn)配置及基本面量化，帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)獲得中金所優(yōu)秀分析師團(tuán)隊(duì)稱號(hào)。具有期貨從業(yè)資格（證書編號(hào)：F3065666）和投資咨詢從業(yè)資格（證書編號(hào)：Z0016776美國(guó)紐約大學(xué)國(guó)際政治與國(guó)際經(jīng)濟(jì)碩士，上海交大經(jīng)濟(jì)學(xué)與法語(yǔ)雙學(xué)士，曾在曼氏金融工作。在《中美聚焦》、《中國(guó)能源報(bào)》、《澎湃新聞》、《上海證券報(bào)》、《期貨日?qǐng)?bào)》等媒體發(fā)文，多次擔(dān)任人大及哈工大重要聲明本報(bào)告由招商期貨有限公司（以下簡(jiǎn)稱“本公司”）編制，本公司具有中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可的期貨投資咨詢業(yè)務(wù)資格（證監(jiān)許可【2011】1291號(hào)）?！蹲C券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》于2017年7月1日起正式實(shí)施，本報(bào)告發(fā)布的觀點(diǎn)和信息僅供經(jīng)招商期貨有限公司評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)承受能力為C3及C3以上類別的投資者參考。若您的風(fēng)險(xiǎn)承受能力不滿足上述條件，請(qǐng)取消訂閱、接收或使用本研報(bào)中的任何信息。請(qǐng)您審慎考察金融產(chǎn)品或服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)及特征，根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力自行作出投資決定并自主承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告基于合法取得的信息，但招商期貨對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。本報(bào)告所包含的分析基于各種假設(shè)，不同假設(shè)可能導(dǎo)致分析結(jié)果出現(xiàn)重大不同。報(bào)告中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考，并不構(gòu)成對(duì)所述品種買賣的出價(jià)或?qū)θ魏稳说耐顿Y建議，招商期貨告而視他們?yōu)槠淇蛻?/p>