固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策概論

第八章固定資產(chǎn)與無形資產(chǎn)投資決策第一節(jié)固定資產(chǎn)投資決策第二節(jié)固定資產(chǎn)日?？刂频谌?jié)無形資產(chǎn)投資管理決策第一節(jié)固定資產(chǎn)投資決策固定資產(chǎn)投資也稱項目投資，主要考慮項目的可行性及選優(yōu)問題。現(xiàn)金流量的估算是項目投資決策首先要做的一項基礎工作，是項目投資決策的一項基礎性指標。項目投資決策使用現(xiàn)金流量的原因:

一是考慮了時間價值二是客觀真實2025/2/242一、現(xiàn)金流量的內(nèi)容及其估算1、現(xiàn)金流量的概念現(xiàn)金流量：與項目投資有關(guān)的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出增加量的統(tǒng)稱。包括現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量。2025/2/243注：這里的“現(xiàn)金”不僅包括各種貨幣資金，還包括與投資項目相關(guān)的非貨幣資源的變現(xiàn)價值（而不是賬面價值）。是指增量現(xiàn)金流量。融資利息不作為現(xiàn)金流量考慮。2025/2/244例題分析1、某公司當初以100萬元購入一塊土地，目前市價為80萬元，如欲在這塊土地上興建廠房，應()。A、以100萬元作為投資分析的機會成本考慮B、以80萬元作為投資分析的機會成本考慮C、以20萬元作為投資分析的機會成本考慮D、以100萬元作為投資分析的沉沒成本考慮答案：B2025/2/2452、某公司正在開會討論是否投產(chǎn)一種新產(chǎn)品，對以下收支發(fā)生爭論。你認為不應列入該項目評價的現(xiàn)金流量有（）。A、新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運資金80萬元，它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決，不需要另外籌集B、該項目利用現(xiàn)有未充分利用的廠房和設備，如將該設備出租可獲收益200萬元，但公司規(guī)定不得將生產(chǎn)設備出租，以防止對本公司產(chǎn)品形成競爭C、新產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元；如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品，競爭對手也會推出此產(chǎn)品D、擬采用借債方式為項目籌資，新債務的利息支出每年50萬元E、運用為其它產(chǎn)品儲存的原料約200萬元答案：BCD2025/2/2462、現(xiàn)金流量的內(nèi)容(1)初始現(xiàn)金流量：是指初始投資時發(fā)生的現(xiàn)金流量，主要包括項目投資額、墊支的流動資金及相關(guān)資產(chǎn)的變現(xiàn)價值等。項目投資額包括固定資產(chǎn)購置價款，運輸、安裝、保險費用等。(2)營業(yè)現(xiàn)金流量：是指進入營業(yè)期，由于生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量，主要包括營業(yè)收入、付現(xiàn)成本、所得稅等。付現(xiàn)成本是指需用現(xiàn)金支付的成本或費用。(3)終結(jié)現(xiàn)金流量：是指項目結(jié)束時產(chǎn)生的一些現(xiàn)金流量。如固定資產(chǎn)殘值回收額、墊支的流動資金回收額等。2025/2/2473、現(xiàn)金凈流量的估算項目投資決策必須要做的一個基礎工作就是要確定項目投資期間每年的現(xiàn)金凈流量（NCF）即

(年)現(xiàn)金凈流量(NCF)=(年)現(xiàn)金流入量－(年)現(xiàn)金流出量2025/2/248主要估算營業(yè)現(xiàn)金凈流量

營業(yè)現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入增量－付現(xiàn)成本增量－所得稅增量=稅后利潤增量＋非付現(xiàn)成本增量=營業(yè)收入增量×(1－所得稅稅率)－付現(xiàn)成本增量×(1－所得稅稅率)＋非付現(xiàn)成本增量×所得稅稅率2025/2/249課堂練習投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量的計算可采用下列方法（

）。A．營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-營業(yè)成本-所得稅B．營業(yè)現(xiàn)金流量=收入×（1-稅率）-成本×（1-稅率）C．營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后成本+折舊引起的稅負減少D．營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊E．營業(yè)現(xiàn)金流量=凈利潤+折舊引起的稅負減少答案CD2025/2/2410例1某公司有一投資項目，該項目投資總額為6000萬元，其中5400萬元用于設備投資，600萬元用于墊支流動資金，預期該項目當年投產(chǎn)后，可使銷售收入增加的數(shù)額為第一年3000萬元，第二年4500萬元，第三年6000萬元。每年追加的付現(xiàn)成本為第一年1000萬元，第二年1500萬元，第三年1000萬元。該項目有效期為三年，項目結(jié)束后收回流動資金600萬元。該公司所得稅稅率為25%，固定資產(chǎn)無殘值，采用直線法計提折舊。要求確定各年現(xiàn)金凈流量。2025/2/2411折舊=5400÷3=1800萬元

=－5400－600=－6000萬元

=(3000－1000－1800)×(1－25%)＋1800=1950萬元

=(4500－1500－1800)×(1－25%)＋1800=2700萬元

=(6000－1000－1800)×(1－25%)＋1800＋600=4800萬元2025/2/2412例2某企業(yè)有一臺原始價值為80000元，現(xiàn)已使用5年的舊設備，估計還可使用5年。目前已提折舊40000元，假定使用期滿無殘值，如果現(xiàn)在出售可得價款20000元。使用該設備每年可獲收入100000元，每年付現(xiàn)成本為60000元。該企業(yè)現(xiàn)準備用一臺新技術(shù)設備來代替原有的舊設備，新設備的購置成本為120000元，估計可使用5年，期滿有殘值20000元，使用新設備后每年可獲收入160000元，每年付現(xiàn)成本80000元。假定該企業(yè)要求的投資報酬率為6%，所得稅率為25%，新舊設備均采用直線法計提折舊。要求估算出售舊設備購置新設備方案的每年現(xiàn)金凈流量。2025/2/2413

各年營業(yè)收入增量=160000－100000=60000元各年付現(xiàn)成本增量=80000－60000=20000元各年折舊增量=(120000－20000)÷5－(80000－40000)÷5=12000元各年所得稅增量=(60000－20000－12000)×25%=7000元第0年NCF=－120000＋20000＋(80000－40000－20000)×25%=－95000元第1至4年NCF=60000－20000－7000=33000元第5年NCF=33000＋20000=53000元2025/2/2414年末ABC公司正在考慮賣掉現(xiàn)有的一臺閑置設備。該設備于8年前以40000元購入，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，按直線法計提折舊，預計殘值率為10%，已提折舊28800元；目前可以按10000元價格賣出，假設所得稅率為30%，賣出現(xiàn)有設備對本期現(xiàn)金流量的影響是（）。

A、減少360元B、減少1200元

C、增加9640元D、增加10360元答案D2025/2/2415課堂練習二、項目投資決策的評價指標

評價指標分貼現(xiàn)評價指標與非貼現(xiàn)評價指標兩種。貼現(xiàn)評價指標包括凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報酬率；非貼現(xiàn)評價指標包括回收期、投資報酬率。2025/2/2416(一)貼現(xiàn)評價指標1、凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值（NPV）：現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值之差額。簡化計算公式：k—基準貼現(xiàn)率即要求的最低投資報酬率（一般按資本成本確定）2025/2/2417可行性標準：若NPV≥0，則為可行方案；若NPV＜0，則為不可行方案。2025/2/2418例在上述例1中，如公司要求的投資報酬率為10%，問該方案是否可行？

故該方案可行2025/2/2419例上述例2中，問是否應進行設備更新？故應該更新。2025/2/2420例某公司決定進行一項投資，投資期為3年。每年初投資2000萬元，第四年初開始投產(chǎn)，投產(chǎn)時需墊支500萬元營運資金，項目壽命期為5年，5年中會使企業(yè)每年增加銷售收入3600萬元，增加付現(xiàn)成本1200萬元，假設該企業(yè)所得稅稅率為30%，資本成本為10%，固定資產(chǎn)無殘值，折舊按直線法計提。計算該項目的凈現(xiàn)值。(（P/F，10%，3）=0.7513（P/F，10%，8）=0.4665（P/A，10%，2）=1.7355（P/A，10%，5）=3.7908)2025/2/2421答案每年折舊額=1200萬元每年營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（3600－1200－1200）×（1－30%）+1200=2040萬元該項目每年現(xiàn)金凈流量分別為第0年－2000萬元，第1年－2000萬元，第2年－2000萬元，第3年－500萬元，第4至7年為2040萬元，第8年2540萬元。凈現(xiàn)值=2040×3.7908×0.7513+500×0.4665－2000－2000×1.7355－500×0.7513=196.6萬元2025/2/24222、現(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)值指數(shù)（又稱獲利指數(shù)）PI=不含投資額的各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值之和÷投資額的現(xiàn)值可行性標準：若PI≥1，則為可行方案；若PI＜1，則為不可行方案。2025/2/2423計算例1中的現(xiàn)值指數(shù)PI=7607.55÷6000=1.27>1,所以方案可行2025/2/24243、內(nèi)含報酬率內(nèi)含報酬率又稱內(nèi)部收益率IRR：使NPV=0時的貼現(xiàn)率?？尚行詷藴剩喝鬒RR≥基準貼現(xiàn)率，則為可行方案；若IRR＜基準貼現(xiàn)率，則為不可行方案。2025/2/2425IRR的確定分兩種：（1）若全部投資在0時點一次性投入且每年的NCF均相等，則查表確定IRR，若在表中查不到，則用插值法確定。2025/2/2426例3上表為某項目現(xiàn)金凈流量分布，求IRR。012345－10000380038003800380038002025/2/2427通過計算得:查表得

解得IRR=26.13%

2025/2/2428（2）若不屬于上述情形，則采用逐步測試法。具體方法如下：先設定一個貼現(xiàn)率，并計算其凈現(xiàn)值NPV。若NPV=0，則得IRR。若NPV＞0，則提高貼現(xiàn)率測試并計算其凈現(xiàn)值；若NPV＜0，則降低貼現(xiàn)率測試并計算其凈現(xiàn)值。通過多次測試后，最終找到IRR或找到兩個貼現(xiàn)率r與k，對應的凈現(xiàn)值一正一負，設＞0，＜0，且r與k之間的間距越小越好，最多不超過5%，然后運用插值法求出IRR。2025/2/2429例求例1中的內(nèi)含報酬率。經(jīng)過多次測試后，找到兩個貼現(xiàn)率。當貼現(xiàn)率=20%，當貼現(xiàn)率=25%，2025/2/24302025/2/2431(二)非貼現(xiàn)評價指標1、回收期回收期：是指收回投資所需要的時間。分靜態(tài)投資回收期與動態(tài)投資回收期。如不作說明，通常是指靜態(tài)投資回收期。靜態(tài)投資回收期的計算分兩種：NCF均相等下，回收期=投資額/NCFNCF不均相等下，回收期=T+T+1為累計現(xiàn)金凈流量首次出現(xiàn)正數(shù)的年數(shù)可行性標準：若項目回收期＜設定的回收期，則為可行方案；若項目回收期＞設定的回收期，則為不可行方案。2025/2/2432例求例3中的投資回收期?；厥掌?投資額/NCF=10000/3800=2.6年例求例1中的投資回收期?；厥掌?2+1350/4800=2.28年2025/2/24332、投資報酬率投資報酬率的含義不夠明確，計算的標準不統(tǒng)一。通常情況下，是指會計收益率。投資報酬率=

×100%例求例1中會計收益率。年平均利潤=(1950+2700+4800－5400－600)÷3=1150萬會計收益率=1150÷6000=19.17%2025/2/2434(三)幾種指標的評價非貼現(xiàn)指標：計算簡單，沒有考慮時間價值，只能作為輔助指標。回收期指標只注重前期的現(xiàn)金流量，忽視后期的現(xiàn)金流量，而有些項目投資是越向后越好。如飯店、果園。貼現(xiàn)指標：考慮時間價值，計算較繁，是主要的評價指標。凈現(xiàn)值指標反映了投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)與內(nèi)含報酬率指標反映了投資的效率。2025/2/2435一般情況下（內(nèi)含報酬率指標有效），對于可行性判斷，分別運用這三個貼現(xiàn)指標所得結(jié)論完全一致；但對于多個互斥項目，分別運用這三個指標所得結(jié)果會不會發(fā)生沖突？2025/2/2436例如，有兩個互斥項目，現(xiàn)金流量分布如下：單位：萬元0123項目D－12001000500100項目E－120010060010802025/2/2437IRR(D)=23%，IRR(E)=17%當貼現(xiàn)率=10%，NPV(D)=NPV(E)=198，PI(D)=PI(E)=1.17結(jié)論：按凈現(xiàn)值選擇。序次IRR

貼現(xiàn)率＜10%NPV

PI

貼現(xiàn)率＞10%NPV

PI1項目D項目E項目E項目D項目D2項目E項目D項目D項目E項目E2025/2/2438為什么內(nèi)含報酬率指標得出錯誤結(jié)論呢？因為凈現(xiàn)值法隱含的假設條件是早期實現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量按基準貼現(xiàn)率再投資，而內(nèi)含報酬率法隱含的假設條件是早期實現(xiàn)的現(xiàn)金凈流量按內(nèi)含報酬率再投資，這意味著內(nèi)含報酬率高的，再投資收益率也高，內(nèi)含報酬率低的，再投資收益率也低，這與實際不符。2025/2/2439三、評價指標在項目投資決策中的應用1、固定資產(chǎn)更新決策若新舊資產(chǎn)使用年限相同，則可采用凈現(xiàn)值指標選擇。若新舊資產(chǎn)使用年限不相同，則可采用平均凈現(xiàn)值或平均成本現(xiàn)值指標選擇。平均凈現(xiàn)值ANPV=凈現(xiàn)值÷年金現(xiàn)值系數(shù)平均成本現(xiàn)值=成本現(xiàn)值÷年金現(xiàn)值系數(shù)2025/2/2440例某公司為提高生產(chǎn)效率，擬用新設備取代舊設備。舊設備原值200000元，每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量43000元，尚可使用3年，3年后無殘值且必須更新；若現(xiàn)在更換新設備，舊設備可出售100000元，購置新設備需投資250000元，每年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量60000元，使用期限6年，6年后無殘值且必須更新。假設資金成本為10%，那么，該公司是否該進行設備更新？2025/2/2441使用新設備凈現(xiàn)值=60000×4.355－250000=11300元平均凈現(xiàn)值=11300÷4.355=2595元使用舊設備凈現(xiàn)值=43000×2.487－100000=6941元平均凈現(xiàn)值=6941÷2.487=2791元故不應更新2025/2/2442例有A、B兩種設備，它們的生產(chǎn)能力、工作內(nèi)容和產(chǎn)生的效率都完全相同，但所代表的技術(shù)水平不同。A設備是一種先進設備，售價40萬元，使用年限為5年，每年所需的各項支出為61000元。B設備是一種“經(jīng)濟”類設備，售價為25萬元，使用年限3年，每年所需的各項支出為86000元，若貼現(xiàn)率為8%，問應選擇哪一設備？2025/2/2443A設備的成本現(xiàn)值=400000＋61000×3.993=643573元平均成本現(xiàn)值=643573÷3.993=161175元B設備的成本現(xiàn)值=250000＋86000×2.577＝471622元平均成本現(xiàn)值=471622÷2.577=183012元故應選擇A設備。2025/2/2444例：某公司擬用新設備取代已使用3年的舊設備。舊設備原價14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元；購置新設備需花費13750元，預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。該公司預期報酬率12%，所得稅率30%。稅法規(guī)定該類設備應采用直線法折舊，折舊年限6年，殘值為原價的10%。2025/2/2445要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算過程。（P/A，12%，5）=3.6048（P/A，12%，3）=2.4018（P/S，12%，5）=0.5674（P/A，12%，6）=4.1114（P/S，12%，6）=0.50662025/2/2446（1）繼續(xù)使用舊設備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值

=2150×（1－30%）×3.6048=5425.22（元）年折舊額=（14950－1495）÷6=2242.5（元）每年折舊抵稅的現(xiàn)值

=2242.5×30%×2.4018=1615.81（元）殘值收益的現(xiàn)值

=[1750－(1750－14950×10%)×30%]×0.5674=949.54（元）舊設備變現(xiàn)收益

=8500－[8500－(14950－2242.5×3)]×30%=8416.75（元）

2025/2/2447繼續(xù)使用舊設備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=5425.22＋8416.75－1615.81－949.54=11276.62（元）平均年成本=11276.62÷3.6048=3128.22（元）2025/2/2448（2）更換新設備的平均年成本購置成本=13750（元）每年付現(xiàn)操作成本現(xiàn)值=850×(1－30%)×4.1114=2446.28（元）年折舊額=(13750－1375)÷6=2062.5（元）每年折舊抵稅的現(xiàn)值=2062.5×30%×4.1114=2543.93（元）殘值收益的現(xiàn)值=[2500－(2500－13750×10%)×30%]×0.5066=1095.52（元）2025/2/2449更換新設備的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值=13750＋2446.28－2543.93－1095.52=12556.83（元）平均年成本=12556.83÷4.1114=3054.15（元）因3128.22＞3054.15，故應更換新設備2025/2/24502、資本限量決策決策方法：對所有可行方案，在資本限量內(nèi)進行各種可能組合，選擇凈現(xiàn)值最大的投資組合方案。2025/2/2451例某公司未來有6項投資項目可供選擇，但可供投資的全部資金不得超過1000萬元。這6項投資項目的相關(guān)資料如下表所示：假如這6項投資項目是相互獨立的，請你給出最佳的投資決策。投資項目投資額(萬元)凈現(xiàn)值(萬元)現(xiàn)值指數(shù)A5001151.23B150－7.50.95C35073.51.21D450811.18E200421.21F400201.052025/2/2452在盡可能考慮選擇現(xiàn)值指數(shù)較大項目原則下，經(jīng)過反復多次調(diào)整，比較凈現(xiàn)值總和大小，最后得出最佳的投資決策：選擇項目C、D、E三項。這三項投資總額為1000萬元，總現(xiàn)值為196.5萬元。

2025/2/24533、風險投資決策風險投資決策的評價方法主要有決策樹法、風險調(diào)整貼現(xiàn)率法和肯定當量法等。決策樹法：是通過分析投資項目未來各年各種可能現(xiàn)金凈流量及其發(fā)生概率，計算投資項目的期望凈現(xiàn)值并進行評價的一種方法。期望凈現(xiàn)值指標評價的缺陷在于僅依靠不確定的期望凈現(xiàn)值大小進行選擇而忽視了風險程度大小。2025/2/2454決策樹法例題例某企業(yè)有一投資項目，預計各年現(xiàn)金流量及條件概率如下表所示：現(xiàn)金流量分布表單位：萬元假定資本成本為6%，問是否可以接受該項目？2025/2/2455NPV1=－5779.64P1=20%×25%=5%NPV2=－3109.65P2=20%×50%=10%NPV3=－2219.65P3=20%×25%=5%NPV4=557.14P4=60%×15%=9%NPV5=1447.13P5=60%×70%=42%NPV6=2337.13P6=60%×15%=9%NPV7=5113.92P7=20%×10%=2%2025/2/2456NPV8=6893.91P8=20%×80%=16%NPV9=8673.91P9=20%×10%=2%ENPV=－5779.64×5%－3109.65×10%－2219.65×5%＋557.14×9%＋1447.13×42%＋2337.13×9%＋5113.92×2%＋6893.91×16%＋8673.91×2%=1536因此該項目可以接受。2025/2/2457風險調(diào)整貼現(xiàn)率法：根據(jù)項目的風險程度來調(diào)整貼現(xiàn)率，然后再根據(jù)調(diào)整后的貼現(xiàn)率計算項目投資的凈現(xiàn)值并進行評價的方法。風險調(diào)整貼現(xiàn)率法的缺陷是隨著時間的推移，風險在加大，這有時與實際不符。2025/2/2458例某公司無風險的最低報酬率為7%，現(xiàn)有一個投資機會，有關(guān)資料如下表。投資方案風險情況表假定該項目的風險報酬斜率為0.09，問該項目是否可行？風險調(diào)整貼現(xiàn)率法例題2025/2/2459（一）計算風險程度指標值，確定風險調(diào)整貼現(xiàn)率k3年現(xiàn)金流量期望值分別為

3年現(xiàn)金流量標準差分別為

3年現(xiàn)金流量綜合期望值為

2025/2/2460（一）計算風險程度指標值，確定風險調(diào)整貼現(xiàn)率k3年現(xiàn)金流量綜合標準差為風險程度標準離差率為風險調(diào)整貼現(xiàn)率為

2025/2/2461（二）根據(jù)風險調(diào)整貼現(xiàn)率k計算凈現(xiàn)值因為NPV＞0，所以該項目可行。2025/2/2462肯定當量法：對不確定的現(xiàn)金凈流量按肯定當量系數(shù)調(diào)整為確定的現(xiàn)金凈流量，再按無風險貼現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值并進行評價的一種方法。公式：肯定當量法的缺陷在于肯定當量系數(shù)難以準確確定。

2025/2/2463例某公司擬進行一項投資，各年的現(xiàn)金流量和決策者確定的肯定當量系數(shù)如下表所示，無風險折現(xiàn)率為6%，試分析這項投資是否可行。肯定當量法例題2025/2/2464按肯定當量法計算該項目的凈現(xiàn)值為NPV=30000×0.95×0.943＋40000×0.9×0.89＋50000×0.8×0.84＋40000×0.75×0.792－100000=16276元＞0故該項目可行。2025/2/2465

課堂練習某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品，需要購置一套專用設備，預計價款900000元，追加流動資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同，設備按5年折舊，采用直線法計提，凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預計銷售單價20元／件，單位變動成本12元／件，每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40％；投資的最低報酬率為10％。要求：計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平（計算結(jié)果保留整數(shù)）。（5年期復利現(xiàn)值系數(shù)、年金現(xiàn)值系數(shù)分別為0.6209、3.7908）答案：（1）預期未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值應等于流出的現(xiàn)值：1045822元（2）收回的流動資金現(xiàn)值=145822×0.6209=90541（元）（3）每年需要的營業(yè)現(xiàn)金凈流量=（1045822-90541）／（P／A，10％，5）=955281／3.7908=252000（元）（4）每年稅后利潤=252000－（900000／5）=252000－180000=72000（元）（5）每年稅前利潤=72000／（1－0.4）=120000（元）（6）銷售量=（500000＋180000＋120000）／（20－12）=100000（件）68第二節(jié)

固定資產(chǎn)日?？刂?/p>

一、實行固定資產(chǎn)的日?？刂曝熑沃贫?、固定資產(chǎn)實物的日常控制

(一)做好固定資產(chǎn)管理的各項基礎工作固定資產(chǎn)管理的基礎工作主要包括建立固定資產(chǎn)卡片，設置固定資產(chǎn)登記簿，編制固定資產(chǎn)目錄等工作。69第二節(jié)

固定資產(chǎn)日常控制(二)加強固定資產(chǎn)的動態(tài)管理

1．增加的固定資產(chǎn)管理。

2．減少的固定資產(chǎn)管理。

(三)加強固定資產(chǎn)的使用和維修的管理固定資產(chǎn)的效率的發(fā)揮，一定程度上取決于固定資產(chǎn)的合理使用和日常的維修。70

第二節(jié)固定資產(chǎn)日?？刂?/p>

三、提高固定資產(chǎn)的利用效果（一）提高固定資產(chǎn)利用效果的途徑

1.改善固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，增加在用固定資產(chǎn)數(shù)量。2.增加生產(chǎn)設備的有效工作時間。3.提高設備生產(chǎn)效率。71第二節(jié)固定資產(chǎn)日?？刂疲ǘ┛己斯潭ㄙY產(chǎn)利用效果的指標1.固定資產(chǎn)產(chǎn)出率(總產(chǎn)出率)=總產(chǎn)值/固定資產(chǎn)平均總值×100%固定資產(chǎn)產(chǎn)出率(凈產(chǎn)出率)=凈產(chǎn)出/固定資產(chǎn)平均總值×100%2.固定資產(chǎn)利潤率固定資產(chǎn)利潤率=利潤總額或產(chǎn)品銷售利潤/固定資產(chǎn)平均總值×100%72第三節(jié)

無形資產(chǎn)投資管理決策

一、無形資產(chǎn)投資的涵義及特點（一）無形資產(chǎn)投資的涵義無形資產(chǎn)是指企業(yè)長期使用，且沒有實物形態(tài)的資產(chǎn)，一般是指沒有實物形態(tài)的可辨認的非貨幣性資產(chǎn)。

無形資產(chǎn)主要包括專利權(quán)、土地使用權(quán)、非專利技術(shù)等。73第三節(jié)

無形資產(chǎn)投資管理決策(二)無形資產(chǎn)投資的特點無形資產(chǎn)投資具有下列特點：投資的無形資產(chǎn)不具有實物形態(tài)，屬于“精神資產(chǎn)”，這是區(qū)別于有形資產(chǎn)的主要特點。無形資產(chǎn)投資能在較長時期發(fā)揮效用，為企業(yè)帶來超額收益。無形資產(chǎn)投資在計價評估上不明晰。無形資產(chǎn)投資所形成的