配套課件-《財務(wù)管理》(2版)

*財務(wù)管理

(第二版)第一章財務(wù)管理總論目錄財務(wù)管理的內(nèi)容1財務(wù)管理的目標2財務(wù)管理的環(huán)節(jié)3財務(wù)管理的環(huán)境4第一節(jié)財務(wù)管理的內(nèi)容一、財務(wù)管理的概念財務(wù)管理（FinancialManagement）是商品經(jīng)濟條件下企業(yè)最基本的管理活動。財務(wù)管理正是基于企業(yè)再生產(chǎn)過程中客觀存在的財務(wù)活動和財務(wù)關(guān)系而產(chǎn)生的，是企業(yè)組織財務(wù)活動、處理與各方面財務(wù)關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。第一節(jié)財務(wù)管理的內(nèi)容二、財務(wù)活動企業(yè)資金運動過程總是與一定的財務(wù)活動相聯(lián)系，企業(yè)資金運動的形式是通過一定的財務(wù)活動內(nèi)容來實現(xiàn)的。（一）籌資活動（二）投資活動（三）營運活動（四）分配活動第一節(jié)財務(wù)管理的內(nèi)容三、財務(wù)關(guān)系（一）企業(yè)與政府之間的財務(wù)關(guān)系（二）企業(yè)與投資者之間的財務(wù)關(guān)系（三）企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系（四）企業(yè)和受資者之間的財務(wù)關(guān)系（五）企業(yè)與債務(wù)人之間的財務(wù)關(guān)系（六）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務(wù)關(guān)系（七）企業(yè)與職工之間的財務(wù)關(guān)系第二節(jié)財務(wù)管理的目標一、財務(wù)管理目標的含義（一）利潤最大化利潤最大化假定在企業(yè)的投資預(yù)期收益確定的情況下，財務(wù)管理行為將朝著有利于企業(yè)利潤最大化的方向發(fā)展。（二）資本利潤率最大化或每股利潤最大化資本利潤率是利潤額與資本額的比率。每股利潤是利潤額與普通股股數(shù)的比值。這里利潤額是凈利潤。所有者作為企業(yè)的投資者，其投資目標是取得資本收益，具體表現(xiàn)為凈利潤與出資額或股份數(shù)（普通股）的對比關(guān)系。（三）企業(yè)價值最大化企業(yè)價值不是賬面資產(chǎn)的總價值，而是企業(yè)全部財產(chǎn)的市場價值，它反映了企業(yè)潛在或預(yù)期獲利能力。第二節(jié)財務(wù)管理的目標二、財務(wù)管理目標的協(xié)調(diào)（一）所有者與經(jīng)營者的矛盾與協(xié)調(diào)1.約束措施（1）通過所有者約束經(jīng)營者，即解聘。（2）通過市場約束經(jīng)營者，即接收。2.激勵措施（1）“股票選擇權(quán)”方式。（2）“績效股”形式。（二）所有者與債權(quán)人的矛盾與協(xié)調(diào)（1）限制性借款。（2）收回借款不再借款。第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)一、財務(wù)預(yù)測財務(wù)預(yù)測是企業(yè)根據(jù)財務(wù)活動的歷史資料（如財務(wù)分析資料），考慮現(xiàn)實條件與要求，運用特定方法對企業(yè)未來的財務(wù)活動和財務(wù)成果做出科學的預(yù)計或測算。財務(wù)預(yù)測是進行財務(wù)決策的基礎(chǔ)，是編制財務(wù)預(yù)算的前提。財務(wù)預(yù)測所采用的方法主要有兩種：一是定性預(yù)測，二是定量預(yù)測。二、財務(wù)決策財務(wù)決策是企業(yè)財務(wù)人員按照企業(yè)財務(wù)管理目標，利用專門方法對各種備選方案進行比較分析，并從中選出最優(yōu)方案的過程。它是提出問題、分析問題和解決問題的全過程。第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)三、財務(wù)預(yù)算財務(wù)預(yù)算是指企業(yè)運用科學的技術(shù)手段和數(shù)量方法，對未來財務(wù)活動的內(nèi)容及指標進行綜合平衡與協(xié)調(diào)的具體規(guī)劃。財務(wù)預(yù)算是以財務(wù)決策確立的方案和財務(wù)預(yù)測提供的信息為基礎(chǔ)編制的，是財務(wù)預(yù)測和財務(wù)決策的具體化，是財務(wù)控制和財務(wù)分析的依據(jù)，貫穿企業(yè)財務(wù)活動的全過程。四、財務(wù)控制財務(wù)控制是在財務(wù)管理過程中，利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財務(wù)活動所施加的影響和進行的調(diào)節(jié)。實行財務(wù)控制是落實財務(wù)預(yù)算，保證預(yù)算實現(xiàn)的有效措施，也是責任績效考評與獎懲的重要依據(jù)。第三節(jié)財務(wù)管理的環(huán)節(jié)五、財務(wù)分析財務(wù)分析是根據(jù)企業(yè)核算資料，運用特定方法，對企業(yè)財務(wù)活動過程及其結(jié)果進行分析和評價的一項工作。財務(wù)分析既是本期財務(wù)活動的總結(jié)，也是下期財務(wù)預(yù)測的前提，具有承上啟下的作用。第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境財務(wù)管理的環(huán)境是指對企業(yè)財務(wù)活動和財務(wù)管理產(chǎn)生影響作用的企業(yè)內(nèi)外各種條件的通稱。通過環(huán)境分析，提高企業(yè)財務(wù)行為對環(huán)境的適應(yīng)能力、應(yīng)變能力和利用能力，以便更好地實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理目標。企業(yè)財務(wù)管理環(huán)境按其存在的空間，可分為內(nèi)部財務(wù)環(huán)境和外部財務(wù)環(huán)境。內(nèi)部財務(wù)環(huán)境主要內(nèi)容包括企業(yè)資本實力、生產(chǎn)技術(shù)條件、經(jīng)營管理水平和決策者的素質(zhì)四個方面。影響企業(yè)外部財務(wù)環(huán)境有各種因素，其中最主要的有經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境和金融環(huán)境等因素。本章主要介紹外部財務(wù)環(huán)境。第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境一、經(jīng)濟環(huán)境（一）經(jīng)濟管理體制（二）經(jīng)濟周期（三）經(jīng)濟發(fā)展水平（四）經(jīng)濟政策第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境二、法律環(huán)境（一）企業(yè)組織形式的法律規(guī)定（二）稅收法規(guī)（三）財務(wù)法規(guī)及其他法規(guī)第四節(jié)財務(wù)管理的環(huán)境三、金融環(huán)境（一）金融機構(gòu)（二）金融工具（三）金融市場（四）利率第二章資金時間價值與風險分析目錄資金時間價值1風險分析2第一節(jié)資金時間價值一、資金時間價值概述（一）資金時間價值的概念資金時間價值（FinancialTimeCost），是指一定量資金在不同時點上的價值量的差額，也稱為貨幣的時間價值。（二）資金時間價值產(chǎn)生的條件由于商品經(jīng)濟的高度發(fā)展和借貸關(guān)系的普遍存在，出現(xiàn)了資金使用權(quán)與所有權(quán)的分離，資金的所有者把資金使用權(quán)轉(zhuǎn)讓給使用者，使用者必須把資金增值的一部分支付給資金的所有者作為報酬，資金占用的金額越大，使用的時間越長，所有者所要求的報酬就越高。而資金在周轉(zhuǎn)過程中的價值增值是資金時間價值產(chǎn)生的根本源泉。（三）資金時間價值的表示方法資金的時間價值可用絕對數(shù)（利息）和相對數(shù)（利息率）兩種形式表示，通常用相對數(shù)表示。通常情況下，資金的時間價值被認為是沒有風險和沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率，這是利潤平均化規(guī)律作用的結(jié)果。第一節(jié)資金時間價值二、一次性收付款項的終值與現(xiàn)值（一）單利的終值和現(xiàn)值通常用P表示現(xiàn)值，F(xiàn)表示終值，i表示利率（貼現(xiàn)率、折現(xiàn)率），n表示計算利息的期數(shù)，I表示利息。1.單利的計算公式I=P×i×n2.單利終值的計算公式F=P+P×i×n=P（1+i×n）3.單利現(xiàn)值的計算將單利終值計算公式變形，即得單利現(xiàn)值的計算公式為：P=F／（1+i×n）第一節(jié)資金時間價值（二）復(fù)利的終值和現(xiàn)值1.復(fù)利的終值（已知現(xiàn)值P，求終值F）復(fù)利終值是指一定量的本金按復(fù)利計算若干期后的本利和。2.復(fù)利的現(xiàn)值（已知終值F，求現(xiàn)值P）復(fù)利現(xiàn)值是指在將來某一特定時間取得或支出一定數(shù)額的資金，按復(fù)利折算到現(xiàn)在的價值。復(fù)利現(xiàn)值是復(fù)利終值的逆運算，復(fù)利現(xiàn)值的計算公式為：式中，

稱“一次性收付款項現(xiàn)值系數(shù)”，簡稱“復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)”，記作（P/F，i，n），其數(shù)值可查閱1元復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表。復(fù)利終值系數(shù)與復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù)。第一節(jié)資金時間價值三、年金的終值與現(xiàn)值（非一次性收付款項的終值與現(xiàn)值）年金是指一定時期內(nèi)，每隔相同的時間每次等額收付的系列款項，通常記作A。（一）普通年金（二）即付年金（三）遞延年金（四）永續(xù)年金第一節(jié)資金時間價值四、折現(xiàn)率、期間和利率的推算（一）折現(xiàn)率（利息率）的推算1.一次性收付款項2.永續(xù)年金折現(xiàn)率（利息率）3.普通年金折現(xiàn)率（利息率）（二）期間的推算1.計算出P／A，設(shè)其為α2.查普通年金現(xiàn)值系數(shù)表3.計算n（三）名義利率與實際利率的換算第二節(jié)風險分析一、風險的概念風險是指在一定條件下或一定時期內(nèi)，某一項行動具有多種可能而不確定的結(jié)果。在風險存在的情況下，人們可以事先估計采取某種行動可能導(dǎo)致的各種結(jié)果以及每種結(jié)果出現(xiàn)的可能性大小，但無法確定最終結(jié)果是什么。值得注意的是，風險和不確定性是不同的。不確定性是指對于某種行動，人們知道可能出現(xiàn)的各種結(jié)果，但不知道每種結(jié)果出現(xiàn)的概率，或者可能出現(xiàn)的各種結(jié)果及每種結(jié)果出現(xiàn)的概率都不知道，只能作出粗略的估計?？傊灰骋恍袆拥慕Y(jié)果具有多種可能而不確定，就叫有風險；反之，某一行動的結(jié)果很確定，就叫沒有風險。第二節(jié)風險分析二、風險的類型（一）市場風險市場風險是指影響所有企業(yè)的風險。它由企業(yè)的外部因素引起，企業(yè)無法控制、無法分散，涉及所有的企業(yè)。（二）企業(yè)特別風險1.經(jīng)營風險經(jīng)營風險是指由于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營條件的變化對企業(yè)收益帶來的不確定性，又稱商業(yè)風險。2.財務(wù)風險財務(wù)風險是指由于企業(yè)舉債而給財務(wù)成果帶來的不確定性，又稱籌資風險。第二節(jié)風險分析三、風險報酬風險報酬，是指投資者冒著風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的那部分額外收益，是對人們所遇到的風險的一種價值補償，也稱風險價值。風險報酬的表現(xiàn)形式可以是風險報酬額或風險報酬率。期望投資報酬率=無風險報酬率＋風險報酬率第二節(jié)風險分析四、風險程度的衡量（一）概率及概率分布概率就是用來反映隨機事件發(fā)生的可能性大小的數(shù)值，一般用X表示隨機事件，

表示隨機事件的第i種結(jié)果，

表示第i種結(jié)果出現(xiàn)的概率。一般隨機事件的概率在0與1之間，即0≤≤1,越大，

表示該事件發(fā)生的可能性越大；反之，

越小，表示該事件發(fā)生的可能性越小。所有可能的結(jié)果出現(xiàn)的概率之和一定為1,即

?？隙òl(fā)生的事件概率為1，肯定不發(fā)生的事件概率為0。（二）期望值期望值是指可能發(fā)生的結(jié)果與各自概率之積的加權(quán)平均值，它反映投資者的合理預(yù)期，用E表示。根據(jù)概率統(tǒng)計知識，一個隨機變量的期望值為：第二節(jié)風險分析（三）離散程度離散程度是用以衡量風險大小的統(tǒng)計指標。一般來說，離散程度越大，風險越大；離散程度越小，風險越小。1.標準差標準差也叫均方差，是用來衡量概率分布中各種可能值對期望值的偏離程度，它反映風險的大小，用σ表示。其計算公式為：2.標準差系數(shù)標準差系數(shù)是指標準差與期望值的比值，也稱離散系數(shù)，用q表示，計算公式如下：第三章企業(yè)籌資決策目錄企業(yè)籌資概述1權(quán)益資金的籌集和管理2負債資金的籌集和管理3第一節(jié)企業(yè)籌資概述一、企業(yè)籌資的動機（一）擴張籌資動機（二）償債籌資動機（三）混合籌資動機第一節(jié)企業(yè)籌資概述二、企業(yè)籌資的分類（一）按所籌資金的性質(zhì)分類1.權(quán)益籌資2.負債籌資（二）按融通資金的方式分類1.直接籌資2.間接籌資第一節(jié)企業(yè)籌資概述（三）按所籌資金的使用期限分類1.短期籌資2.長期籌資（四）按所籌資金的范圍分類1.內(nèi)源籌資2.外源籌資（五）按照籌資的結(jié)果是否在資產(chǎn)負債表上得以反映分類1.表內(nèi)籌資2.表外籌資(1)直接表外籌資(2)間接表外籌資第一節(jié)企業(yè)籌資概述三、企業(yè)籌資的渠道（一）國家財政資金（二）銀行信貸資金（三）非銀行金融機構(gòu)資金（四）其他法人單位資金（五）民間資金（六）企業(yè)自留資金（七）境外資金第一節(jié)企業(yè)籌資概述四、企業(yè)籌資的方式（一）吸收直接投資（二）發(fā)行股票（三）金融機構(gòu)貸款（四）商業(yè)信用（五）發(fā)行債券（六）發(fā)行短期融資券（七）租賃（八）聯(lián)營（九）企業(yè)內(nèi)部積累第一節(jié)企業(yè)籌資概述五、企業(yè)籌資的要求（一）合理確定籌資規(guī)模，提高用資效果（二）認真選擇籌資方式，降低資本成本（三）及時組織資金供應(yīng)，保障投放需要（四）科學安排資本結(jié)構(gòu)，防范財務(wù)風險（五）嚴格遵守籌資法規(guī)，維護經(jīng)濟秩序第一節(jié)企業(yè)籌資概述六、籌資原則（一）規(guī)模適當原則（二）籌措及時原則（三）來源合理原則（四）方式經(jīng)濟原則第一節(jié)企業(yè)籌資概述七、資金需要量的預(yù)測（一）定性預(yù)測法（二）比率預(yù)測法（三）資金習性預(yù)測法第二節(jié)權(quán)益資金的籌集和管理一、吸收直接投資（一）吸收直接投資的種類1.吸收個人投資2.吸收法人投資3.吸收國家投資（二）吸收直接投資出資方式1.吸收現(xiàn)金投資2.吸收實物投資3.以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資4.以土地使用權(quán)出資第二節(jié)權(quán)益資金的籌集和管理（三）吸收直接投資的條件（1）采用吸收直接投資方式籌措自有資本的企業(yè)，應(yīng)當是非股份制企業(yè)。（2）企業(yè)通過吸收直接投資而取得的實物資產(chǎn)或無形資產(chǎn)，必須符合企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、科研開發(fā)的需要，在技術(shù)上能夠消化應(yīng)用。（3）企業(yè)通過吸收直接投資而取得的非現(xiàn)金資產(chǎn)，必須進行公正合理的估價。（四）吸收直接投資的評價優(yōu)點：（1）有利于增強企業(yè)信譽。（2）有利于盡快形成生產(chǎn)能力。（3）有利于降低財務(wù)風險。

缺點：（1）資金成本較高。（2）容易分散企業(yè)控制權(quán)。第二節(jié)權(quán)益資金的籌集和管理二、普通股籌資（一）股票的含義與分類（二）股票的價值、價格與股價指數(shù)（三）普通股股東的權(quán)利（四）股票的發(fā)行（五）股票上市（六）普通股籌資的優(yōu)缺點第二節(jié)權(quán)益資金的籌集和管理三、發(fā)行優(yōu)先股（一）優(yōu)先股的性質(zhì)（二）發(fā)行優(yōu)先股的動機（三）優(yōu)先股的種類（四）優(yōu)先股股東的權(quán)利（五）優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點第二節(jié)權(quán)益資金的籌集和管理四、發(fā)行認股權(quán)證（一）認股權(quán)證的含義與特點（二）認股權(quán)證的種類（三）認股權(quán)證的基本要素（四）認股權(quán)證的價值（五）認股權(quán)證的作用第三節(jié)負債資金的籌集和管理一、長期借款籌資（一）長期借款的種類（二）長期借款的程序（三）與銀行借款有關(guān)的信用條件（四）銀行借款利息的支付方式（五）長期借款籌資的優(yōu)點與缺點第三節(jié)負債資金的籌集和管理二、發(fā)行債券籌資（一）債券的性質(zhì)（二）債券的種類（三）債券的基本要素（四）債券的發(fā)行條件（五）債券的發(fā)行程序（六）債券發(fā)行價格的確定（七）債券的還本付息（八）債券籌資的優(yōu)缺點（九）可轉(zhuǎn)換債券第三節(jié)負債資金的籌集和管理三、融資租賃籌資（一）租賃業(yè)務(wù)的種類和特征（二）融資租賃的程序（三）融資租賃租金的計算（四）融資租賃籌資的優(yōu)缺點第三節(jié)負債資金的籌集和管理四、商業(yè)信用（一）商業(yè)信用的形式（二）商業(yè)信用的條件（三）商業(yè)信用的成本（四）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點第三節(jié)負債資金的籌集和管理五、杠桿收購籌資（一）杠桿收購籌資的含義杠桿收購籌資是指某一企業(yè)擬收購其他企業(yè)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整和資產(chǎn)重組時，以被收購企業(yè)資產(chǎn)和將來的收益能力做抵押，從銀行籌集部分資金用于收購行為的一種籌資活動。（二）杠桿收購籌資的特點杠桿收購籌資的特點：杠桿收購籌資的財務(wù)杠桿比率非常高；以杠桿籌資方式進行企業(yè)兼并、改組，有助于促進企業(yè)的優(yōu)勝劣汰；對于銀行而言，貸款的安全性保障程度高；籌資企業(yè)利用杠桿收購籌資有時還可以得到意外的收益，即所收購企業(yè)的資產(chǎn)增值；杠桿收購可以充分調(diào)動參股者的積極性，提高投資者的收益能力。第四章資本成本與資本結(jié)構(gòu)目錄資本成本1杠桿原理2資本結(jié)構(gòu)3第一節(jié)資本成本一、資本成本概述（一）資本成本的概念（二）資本成本的理論公式資本成本=資金使用費實際籌資額=資金使用費/(籌資總額-籌資費用)=資金使用費/[籌資總額×（1-籌資費率）]（三）資本成本的作用與影響因素第一節(jié)資本成本二、個別資本成本（一）銀行借款成本（二）債券成本（三）優(yōu)先股成本（四）普通股資本成本（五）留存收益成本第一節(jié)資本成本三、加權(quán)平均資本成本—加權(quán)平均資本成本。加權(quán)平均資本成本也稱綜合資本成本，是以各種資本來源所占比重為權(quán)數(shù)，對各種資本成本進行加權(quán)平均計算出來的，所以叫做加權(quán)平均資本成本。其計算公式為：Kw=∑WjKj式中，Kw為加權(quán)平均資本成本，Wj為第j種資本占總資本的比重，Kj為第j種資本的成本。四、邊際資本成本所謂邊際資本成本是指資金每增加一個單位而增加的成本。邊際資本成本也是按加權(quán)平均法計算的，是追加籌資時所使用的加權(quán)平均成本。第二節(jié)杠桿原理一、成本按習性分類（一）固定成本（二）變動成本（三）混合成本（四）邊際貢獻和息稅前利潤的計算第二節(jié)杠桿原理二、經(jīng)營杠桿（一）經(jīng)營杠桿的概念（二）經(jīng)營杠桿的計量（三）經(jīng)營杠桿和經(jīng)營風險1.經(jīng)營風險2.經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風險的關(guān)系第二節(jié)杠桿原理三、財務(wù)杠桿（一）財務(wù)杠桿的概念（二）財務(wù)杠桿的計量（三）財務(wù)杠桿與財務(wù)風險四、復(fù)合杠桿（一）復(fù)合杠桿的概念（二）復(fù)合杠桿的計量（三）復(fù)合杠桿與復(fù)合風險第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)一、資本結(jié)構(gòu)理論（一）資本結(jié)構(gòu)的概念資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期資金籌集來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。這一概念的界定很明顯，它所指并非是企業(yè)全部資本，而僅指長期資本。（二）資本結(jié)構(gòu)中負債資本的意義1.一定的負債資本可以降低企業(yè)綜合資本成本2.債務(wù)資本具有財務(wù)杠桿作用3.負債資本會加大企業(yè)財務(wù)風險第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)（三）資本結(jié)構(gòu)理論1.凈收入理論2.凈營運收入理論3.傳統(tǒng)理論4.權(quán)衡理論5.代理理論6.等級籌資理論第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)二、資本結(jié)構(gòu)的決策方法（一）資本結(jié)構(gòu)決策的影響因素1.企業(yè)銷售的穩(wěn)定與增長情況2.企業(yè)所有者和管理者的態(tài)度3.金融機構(gòu)和信用評級機構(gòu)的態(tài)度4.行業(yè)因素5.企業(yè)規(guī)模6.企業(yè)的財務(wù)狀況7.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)狀況8.所得稅稅率的高低9.利率水平的變動趨勢第三節(jié)資本結(jié)構(gòu)（二）最佳資本結(jié)構(gòu)決策的數(shù)量方法1.比較資本成本法2.每股收益無差別分析法3.企業(yè)價值分析法第五章項目投資決策目錄項目投資概述1投資項目的現(xiàn)金流量及其計算2項目投資決策評價指標及其計算3第一節(jié)項目投資概述一、項目投資的含義與類型項目投資是以特定項目為對象，直接與新建項目或更新改造項目有關(guān)的長期投資行為。新建項目是以新增生產(chǎn)能力為目的的外延式擴大再生產(chǎn)（如增加設(shè)備數(shù)量、新建車間、分廠等）。更新改造項目是以恢復(fù)和改善生產(chǎn)能力為目的的內(nèi)含式擴大再生產(chǎn)（如修理設(shè)備、新型號替換舊型號）。第一節(jié)項目投資概述二、項目投資的特點（一）投資數(shù)額大（二）作用時間長（三）變現(xiàn)能力差（四）投資風險大第一節(jié)項目投資概述三、項目投資的種類（一）維持性投資與擴大生產(chǎn)能力投資（二）固定資產(chǎn)投資、無形資產(chǎn)投資和其他資產(chǎn)投資（三）戰(zhàn)術(shù)性投資和戰(zhàn)略性投資（四）相關(guān)性投資和非相關(guān)性投資（五）擴大收入投資和降低成本投資（六）采納與否投資與互斥選擇投資第一節(jié)項目投資概述四、項目投資的程序（一）項目提出（二）項目評價（三）投資決策（四）項目執(zhí)行（五）項目投資的再評價第一節(jié)項目投資概述五、項目計算期及資金構(gòu)成（一）項目計算期項目計算期是指項目從投資建設(shè)開始到最終清理結(jié)束整個過程的全部時間，包括建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期，用n表示。項目計算期通常以年為單位。（二）項目資金構(gòu)成1.原始總投資2.投資總額第二節(jié)投資項目的現(xiàn)金流量及其計算一、現(xiàn)金流量是項目投資的決策依據(jù)所謂現(xiàn)金流量，是指投資項目在其計算期內(nèi)各項現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱。（一）現(xiàn)金流量以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)（二）現(xiàn)金流動狀況比盈虧狀況更為重要第二節(jié)投資項目的現(xiàn)金流量及其計算二、確定現(xiàn)金流量的假設(shè)

（一）投資項目的類型假設(shè)（二）全投資假設(shè)（三）建設(shè)期投入全部資金假設(shè)（四）投資項目的運營期與設(shè)備折舊年限一致的假設(shè)（五）時點指標假設(shè)（六）確定性假設(shè)第二節(jié)投資項目的現(xiàn)金流量及其計算二、現(xiàn)金流量的內(nèi)容（一）現(xiàn)金流入量1.營業(yè)收入2.回收固定資產(chǎn)的余值3.回收流動資金4.其他現(xiàn)金流入量第二節(jié)投資項目的現(xiàn)金流量及其計算（二）現(xiàn)金流出量1.建設(shè)投資（含更改投資）2.流動資金投資3.付現(xiàn)成本4.所得稅額5.其他現(xiàn)金流出量（三）現(xiàn)金凈流量1.建設(shè)期現(xiàn)金凈流量的計算2.運營期營業(yè)現(xiàn)金凈流量的計算3.運營期終結(jié)現(xiàn)金凈流量的計算第三節(jié)項目投資決策評價指標及其計算一、項目投資決策評價指標的類型（1）按是否考慮時間價值分類，可分為靜態(tài)評價指標、動態(tài)評價指標。（2）按指標性質(zhì)不同分類,分為正指標（越大越好）和反指標（越小越好）。（3）按指標數(shù)量特征分類，分為絕對量指標和相對量指標。（4）按指標重要性分類，分為主要指標、次要指標和輔助指標。第三節(jié)項目投資決策評價指標及其計算二、靜態(tài)評價指標（一）靜態(tài)投資回收期1.靜態(tài)投資回收期2.靜態(tài)投資回收期的決策規(guī)則3.靜態(tài)投資回收期的計算4.靜態(tài)投資回收期法的優(yōu)缺點（二）投資收益率1.投資收益率（ROI）2.投資收益率法的決策規(guī)則3.投資收益率的計算公式4.投資收益率法優(yōu)缺點第三節(jié)項目投資決策評價指標及其計算三、動態(tài)評價指標（一）凈現(xiàn)值法1.凈現(xiàn)值的含義2.凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則3.凈現(xiàn)值的計算公式4.凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點（二）凈現(xiàn)值率凈現(xiàn)值率=項目的凈現(xiàn)值/原始投資的現(xiàn)值合計（三）獲利指數(shù)獲利指數(shù)=投產(chǎn)后各年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值合計/原始投資的現(xiàn)值合計凈現(xiàn)值率與獲利指數(shù)有如下關(guān)系：現(xiàn)值指數(shù)=凈現(xiàn)值率+1第三節(jié)項目投資決策評價指標及其計算（四）內(nèi)部收益率法1.內(nèi)部收益率的含義2.內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則3.內(nèi)部收益率的計算4.內(nèi)部收益率的優(yōu)缺點（五）動態(tài)評價指標之間的關(guān)系凈現(xiàn)值（NPV），凈現(xiàn)值率（NPVR），獲利指數(shù)（PI）和內(nèi)部收益率（IRR）指標之間存在以下數(shù)量關(guān)系，即：當NPV>0時,NPVR>0,PI>1,IRR>i。當NPV=0時,NPVR=0,PI=1,IRR=i。當NPV<0時,NPVR<0,PI<1,IRR<i。第三節(jié)項目投資決策評價指標及其計算四、項目投資決策評價指標的應(yīng)用（一）獨立方案的對比與選優(yōu)1.判斷方案完全具備財務(wù)可行性的條件2.判斷方案完全不具備財務(wù)可行性的條件3.判斷方案基本具備財務(wù)可行性的條件4.判斷方案基本不具備財務(wù)可行性的條件（二）互斥方案的對比與選優(yōu)1.凈現(xiàn)值法2.凈現(xiàn)值率法第六章證券投資決策目錄證券投資概述1債券投資2股票投資3證券投資組合4第一節(jié)證券投資概述一、證券投資的概念和目的（一）證券的概念及特點證券是指具有一定票面金額，代表財產(chǎn)所有權(quán)和債權(quán)，可以有償轉(zhuǎn)讓的書面憑證，如股票、債券等。證券具有流動性、收益性和風險性三個特點。（二）證券投資的概念和目的證券投資是指企業(yè)為獲取投資收益或特定經(jīng)營目的而買賣有價證券的一種投資行為。目的：1.暫時存放閑置資金，并獲取投資收益2.與籌集長期資金相配合3.為了積累發(fā)展基金或償債基金，滿足未來的財務(wù)需求4.滿足季節(jié)性經(jīng)營對現(xiàn)金的需求5.獲得對相關(guān)企業(yè)的控制權(quán)第一節(jié)證券投資概述二、證券投資的種類（一）證券的種類1.按證券體現(xiàn)的權(quán)益關(guān)系分類，可分為所有權(quán)證券、信托投資證券和債權(quán)證券。2.按證券的收益狀況分類，可分為固定收益證券和變動收益證券。3.按證券發(fā)行主體分類，可分為政府證券、金融證券和公司證券三種。4.按證券到期日的長短分類?？煞譃槎唐谧C券和長期證券。第一節(jié)證券投資概述（二）證券投資的分類1.債券投資2.股票投資3.組合投資4.基金投資5.期貨投資6.期權(quán)投資第一節(jié)證券投資概述三、證券投資的一般程序（一）合理選擇投資對象（二）委托買賣（三）成交（四）清算與交割（五）辦理證券過戶第一節(jié)證券投資概述四、證券投資的風險（一）系統(tǒng)性風險1.價格風險2.再投資風險3.購買力風險（二）非系統(tǒng)性風險1.履約風險2.變現(xiàn)風險3.破產(chǎn)風險第二節(jié)債券投資一、債券的價值債券的價值，又稱債券的內(nèi)在價值。（一）債券價值計算的基本模型債券價值的基本模型主要是指按復(fù)利方式計算的每年定期付息、到期一次還本情況下的債券的估價模型。=i·F（P/A,K,n）+F·（P/F,K,n）=I·（P/A，K，n）+F·（P/F，K，n）式中，V表示債券價值，i表示債券票面利息率，I表示債券利息，F(xiàn)表示債券面值，K表示市場利率或投資人要求的必要收益率，n表示付息總期數(shù)。第二節(jié)債券投資（二）一次還本付息的單利債券價值模型我國很多債券屬于一次還本付息、單利計算的存單式債券，其價值模型為：V=F（1+i·n）/（1+K）=F（1+i·n）·（P/F,K,n）（三）零息債券的價值模型零息債券的價值模型是指到期只能按面值收回，期內(nèi)不計息債券的估價模型。P=F/（1+K）=F×（P/F，K，n）第二節(jié)債券投資二、債券的收益率（一）短期債券收益率的計算短期債券由于期限較短，一般不用考慮貨幣時間價值因素，只需考慮債券價差及利息，將其與投資額相比，即可求出短期債券收益率。其計算公式為：K=(S1-S0+I)/S0式中，S0表示債券購買價格，S1表示債券出售價格，I表示債券利息，K表示債券投資收益率。第二節(jié)債券投資（二）長期債券收益率的計算1.一般債券收益率的計算一般債券的價值模型為：V=I·（P/A，K，n）+F·（P/F，K，n）式中，V表示債券的購買價格，I表示每年獲得的固定利息，F(xiàn)表示債券到期收回的本金或中途出售收回的資金，K表示債券的投資收益率，n表示投資期限。2.一次還本付息的單利債券收益率的計算債券的收益率是進行債券投資時選購債券的重要標準，它可以反映債券投資按復(fù)利計算的實際收益率。如果債券的收益率高于投資人要求的必要報酬率，則可購進債券；否則，就應(yīng)放棄此項投資。第二節(jié)債券投資三、債券投資的優(yōu)缺點（一）債券投資的優(yōu)點（1）本金安全性高。（2）收益穩(wěn)定性強。（3）流動性較強。（二）債券投資的缺點（1）無經(jīng)營管理權(quán)。（2）購買力風險較大。第三節(jié)股票投資一、股票的價值股票的價值又稱股票的內(nèi)在價值，是進行股票投資所獲得的現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。股票帶給投資者的現(xiàn)金流入包括兩部分：股利收入和股票出售時的資本利得。因此，股票的內(nèi)在價值由一系列的股利和將來出售股票時售價的現(xiàn)值所構(gòu)成，通常當股票的市場價格低于股票內(nèi)在價值時才適宜投資。第三節(jié)股票投資二、股票估價的基本模型（一）短期持有、未來準備出售的股票估價模型式中，V為股票內(nèi)在價值，dt為第t期的預(yù)期股利，K為投資人要求的必要資金收益率，Vn為未來出售時預(yù)計的股票價格，n為預(yù)計持有股票的期數(shù)。（二）長期持有、股利穩(wěn)定不變的股票估價模型普通股股利零增長、長期持有，優(yōu)先股每期在固定的時點上支付相等的股利，并且沒有到期日，這兩情況未來的現(xiàn)金流量是一種永續(xù)年金，其股票價值模型為：V=D÷K式中，V為股票內(nèi)在價值，D為每年固定股利，K為投資人要求的資金收益率。（三）長期持有、股利固定增長的股票估價模型設(shè)上年股利為D0，本年股利為D1，每年股利增長率為g，則股票價值模型為：V=D0（1+g）÷（K-g）=D1÷（K-g）第三節(jié)股票投資三、股票投資的收益率（一）本期股票收益率的計算本期股票收益率是指股份公司以現(xiàn)金派發(fā)股利與本期股票價格的比率。本期收益率=年現(xiàn)金股利÷本期股票價格（二）持有期股票收益率的計算1.短期持有股票收益率的計算K=[（S1-S0）/n+d]/S0×100%式中，K為短期股票收益率，S1為股票出售價格，S0為股票購買價格，n為持有年限，d為年現(xiàn)金股利。2.股票長期持有的收益率的計算式中,V為股票的買價，dt為第t期的股利，K為投資收益率，Vn為股票出售價格，n為持有股票的期數(shù)。第三節(jié)股票投資四、股票投資的優(yōu)缺點（一）股票投資的優(yōu)點（1）投資收益較高。（2）購買力風險較低。（3）擁有經(jīng)營控制權(quán)。（二）股票投資的缺點（1）收益不穩(wěn)定。（2）價格不穩(wěn)定。（3）求償權(quán)居后。第四節(jié)證券投資組合一、證券投資組合的策略（一）冒險型策略（二）保守型策略（三）適中型策略第四節(jié)證券投資組合二、證券投資組合的方法（一）選擇足夠數(shù)量的證券進行組合（二）把不同風險程度的證券組合在一起（三）把投資收益呈負相關(guān)的證券放在一起組合第四節(jié)證券投資組合三、資本資產(chǎn)定價模型（一）投資組合的β系數(shù)式中，βp為證券組合的β系數(shù)，wi為證券組合中第i種股票所占的比重，βi為第i種股票的β系數(shù)，n為證券組合中股票的數(shù)量。（二）資本資產(chǎn)定價模型的基本表達式R=Rf+βp（Rm-Rf）式中,R為某種資產(chǎn)或某種投資組合的必要收益率，Rf為無風險收益率，βp為某種資產(chǎn)或某種投資組合的風險系數(shù)，Rm為市場組合的平均收益率。第四節(jié)證券投資組合（三）投資組合風險收益率的計算Kp=βp·（Rm-Rf）式中，Kp為證券組合的風險收益率；βp為證券組合的β系數(shù)；Rm為市場收益率，證券市場上所有股票的平均收益率；Rf為無風險收益率，一般用政府公債的利率來衡量。第七章營運資金管理目錄營運資金概述1現(xiàn)金管理2應(yīng)收賬款的管理3存貨的管理4第一節(jié)營運資金概述一、營運資金的含義營運資金是指企業(yè)維持日常經(jīng)營所需的資金，通常是指流動資產(chǎn)減去流動負債后的差額。（一）從現(xiàn)金流動角度看，凈營運資金可以測量企業(yè)資金的流動性（二）從籌資角度看，凈營運資金是由企業(yè)長期資本籌得的，可用于衡量企業(yè)風險的大小第一節(jié)營運資金概述二、營運資金的特點（一）流動資產(chǎn)的特點1.投資回收期短2.流動性強3.具有空間并存性和時間繼起性4.具有數(shù)量上的波動性（二）流動負債的特點1.籌資速度快2.財務(wù)彈性高3.籌資成本低4.償債風險大第一節(jié)營運資金概述三、營運資金的周轉(zhuǎn)營運資金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)的時間包括三個轉(zhuǎn)換時間：（1）存貨周轉(zhuǎn)期，是指將原材料轉(zhuǎn)換成產(chǎn)成品并出售所需要的時間；（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期，是指將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間；（3）應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，是指從收到尚未付款的材料開始到現(xiàn)金支出之間所用的時間。三者之間的關(guān)系是：營運資金現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期第二節(jié)現(xiàn)金管理一、現(xiàn)金管理的目標與意義（一）現(xiàn)金管理目標在保證企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金需要的同時，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率就是企業(yè)現(xiàn)金管理的目標。為實現(xiàn)上述目標，企業(yè)常用的現(xiàn)金管理方法有：確定現(xiàn)金最佳持有量，減少日常占用；采用郵政信箱法、銀行業(yè)務(wù)集中法等加快現(xiàn)金回收速度；合理利用現(xiàn)金“浮游量”、推遲應(yīng)付賬款支付以及采用匯票等結(jié)算方式，節(jié)約使用現(xiàn)金。第二節(jié)現(xiàn)金管理（二）現(xiàn)金管理的意義1.企業(yè)現(xiàn)金持有動機（1）交易動機。（2）預(yù)防動機。（3）投機動機。（4）其他動機。2.現(xiàn)金管理的意義現(xiàn)金是企業(yè)流動性最強的非營利性資產(chǎn)。通過現(xiàn)金管理，使現(xiàn)金不僅在數(shù)量上，而且在時間上相互銜接，既要滿足日常業(yè)務(wù)開支的需要，又要避免現(xiàn)金的閑置浪費；既要考慮一般情況的存在，又要考慮可能情況的發(fā)生；這對于保證企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金需要，降低企業(yè)閑置的現(xiàn)金數(shù)量，提高資金收益率都具有重要的意義。第二節(jié)現(xiàn)金管理二、現(xiàn)金的成本（一）持有成本1.管理成本2.機會成本（二）轉(zhuǎn)換成本（三）短缺成本第二節(jié)現(xiàn)金管理三、最佳現(xiàn)金持有量的確定方法（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（1）計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。（2）計算現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率。（3）確定最佳現(xiàn)金持有量。其計算公式如下：現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期＋應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期-應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)次數(shù)）=計算期日數(shù)÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期最佳現(xiàn)金持有量=預(yù)測期現(xiàn)金需用總量÷現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率（二）成本分析模式運用該方法確定現(xiàn)金最佳持有量，只考慮因持有一定量的現(xiàn)金而產(chǎn)生的機會成本和短缺成本，對于管理成本和轉(zhuǎn)換成本則不予考慮。機會成本=現(xiàn)金持有量×有價證券利率（或報酬率）第二節(jié)現(xiàn)金管理（三）存貨模式存貨模式也稱鮑莫模式，是美國經(jīng)濟學家鮑莫（W.J.Baumol）首先提出的，他認為最佳現(xiàn)金持有量與存貨的經(jīng)濟批量問題在很多方面都很相似，因此，可以借用存貨的經(jīng)濟批量模型來確定最佳現(xiàn)金持有量。現(xiàn)金相關(guān)總成本=持有機會成本+固定性轉(zhuǎn)換成本TC=（Q÷2）×K＋（T÷Q）×F第二節(jié)現(xiàn)金管理四、現(xiàn)金的日常管理（一）現(xiàn)金的回收管理1.郵政信箱法2.銀行業(yè)務(wù)集中法分散收賬收益凈額=(分散收賬前應(yīng)收賬款投資額-分散收賬后應(yīng)收賬款投資額)×企業(yè)綜合資金成本率-因增設(shè)收款中心每年增加的費用（二）現(xiàn)金支出的管理1.合理利用“浮游量”2.盡量推遲支付應(yīng)付款的時間3.采用承兌匯票延遲付款第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理一、應(yīng)收賬款管理概述（一）應(yīng)收賬款的功能與成本1.應(yīng)收賬款的功能2.應(yīng)收賬款的成本（二）應(yīng)收賬款管理目標與內(nèi)容1.應(yīng)收賬款管理目標2.應(yīng)收賬款管理的內(nèi)容第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理二、信用政策的制定（一）信用標準1.信用標準的定性分析2.信用標準的定量分析（二）信用條件1.信用期限2.現(xiàn)金折扣和折扣期限（三）收賬政策1.收賬政策的制定2.收賬政策的實施第三節(jié)應(yīng)收賬款的管理三、應(yīng)收賬款日常管理（一）應(yīng)收賬款追蹤分析（二）應(yīng)收賬款賬齡分析（三）應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析（四）應(yīng)收賬款壞賬準備金制度第四節(jié)存貨的管理一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能1.防止生產(chǎn)經(jīng)營過程的中斷2.適應(yīng)市場變化3.有效地降低進貨成本4.維持均衡生產(chǎn)（二）存貨成本1.進貨成本2.儲存成本3.缺貨成本第四節(jié)存貨的管理二、存貨控制方法（一）經(jīng)濟訂貨批量模型1.經(jīng)濟訂貨批量的基本模型2.實行數(shù)量折扣的經(jīng)濟進貨批量模型3.允許缺貨時的經(jīng)濟進貨批量模型（二）再訂貨點、訂貨提前期和保險儲備1.再訂貨點2.訂貨提前期3.保險儲備第四節(jié)存貨的管理（三）存貨ABC分類管理1.存貨ABC分類標準2.ABC分類法的應(yīng)用步驟（四）適時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)1.適時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的基本原理2.適時生產(chǎn)的存貨系統(tǒng)的優(yōu)缺點第八章利潤分配目錄利潤分配概述1股利分配政策2股利政策的實施3股票分割與回購4第一節(jié)利潤分配概述一、利潤分配的原則（一）依法分配原則（二）兼顧各方利益的原則（三）分配與積累并重原則（四）投資與收益對等原則第一節(jié)利潤分配概述二、利潤分配的一般程序（一）非股份制企業(yè)的利潤分配程序1.彌補以前年度的虧損2.提取法定盈余公積金3.向投資者分配利潤（二）股份制企業(yè)的利潤分配程序（1）彌補以前年度虧損。（2）提取法定盈余公積金。（3）支付優(yōu)先股股息。（4）提取任意盈余公積金。（5）支付普通股股利。第一節(jié)利潤分配概述三、確定利潤分配政策時應(yīng)考慮的因素（一）法律因素1.資本保全約束2.資本積累約束3.償債能力約束4.超額累積利潤約束（二）股東因素1.控制權(quán)考慮2.避稅考慮3.穩(wěn)定收入考慮4.規(guī)避風險考慮第一節(jié)利潤分配概述（三）企業(yè)因素1.公司的舉債能力2.未來的投資機會3.盈余穩(wěn)定狀況4.資產(chǎn)的流動狀況5.籌資成本6.企業(yè)經(jīng)營的其他考慮（四）其他因素1.債務(wù)合同的限制2.通貨膨脹第二節(jié)股利分配政策一、剩余股利政策剩余股利政策主張，企業(yè)有盈余首先用于可接受投資項目的資金需要。在滿足了可接受投資項目的資金需要之后，若還有剩余，則企業(yè)才能將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。采用剩余股利政策時，應(yīng)遵循以下四個步驟：（1）設(shè)定目標資本結(jié)構(gòu)，即確定權(quán)益資本與債務(wù)資本的比率，在此資本結(jié)構(gòu)下，加權(quán)平均資本成本將達到最低水平。（2）確定目標資本結(jié)構(gòu)下投資所需的權(quán)益資本數(shù)額。（3）最大限度地使用保留盈余來滿足可接受投資項目所需的權(quán)益資本數(shù)額。（4）可接受投資項目所需權(quán)益資本已經(jīng)滿足后若還有剩余，再將其作為股利發(fā)放給股東。第二節(jié)股利分配政策二、固定股利政策固定股利政策是企業(yè)每年發(fā)放的股利固定在一定的水平上，并在較長時間內(nèi)保持不變，只有當公司認為未來盈余將會顯著的、不可逆轉(zhuǎn)的增長時，才提高股利發(fā)放額。主張該種股利政策的理由在于：（1）穩(wěn)定股利可以消除投資者內(nèi)心的不確定性。（2）許多依靠固定股利收入生活的股東更喜歡穩(wěn)定的股利支付方式。（3）具有穩(wěn)定股利的股票有利于機構(gòu)投資者購買。第二節(jié)股利分配政策三、固定股利支付率政策固定股利支付率政策是企業(yè)確定一個股利占盈余的比率，并長期按此比率支付股利的政策。在這一股利政策下，各年股利額隨企業(yè)經(jīng)營的好壞而上下波動，獲得較多盈余的年份股利額高；反之，獲得盈余少的年份股利額就低。固定股利支付率政策的優(yōu)點是能夠使股利與企業(yè)盈余緊密結(jié)合，以體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，體現(xiàn)投資風險和收益對稱。缺點主要是由于股利波動容易使外界產(chǎn)生經(jīng)營不穩(wěn)定的印象，不利于股票價格的穩(wěn)定與上漲。第二節(jié)股利分配政策四、低正常股利加額外股利政策低正常股利加額外股利政策是指在一般情況下，企業(yè)每年只支付較低的正常股利，只有在企業(yè)經(jīng)營非常好時，才支付正常股利之外的額外股利。這一股利政策的優(yōu)點是：向股東發(fā)放穩(wěn)定的正常股利，可以增強股東對企業(yè)的信心；給企業(yè)以較大的彈性，即使企業(yè)盈利很少或需要多留盈利時，企業(yè)仍可發(fā)放固定的正常股利，而當企業(yè)盈利較多時，還可給股東以額外股利。缺點是：股利派發(fā)缺乏穩(wěn)定性，額外股利隨盈利的變化而變化，給投資者不穩(wěn)定的印象；如果公司較長時期一直發(fā)放額外股利，一旦取消，極易造成公司財務(wù)狀況逆轉(zhuǎn)的負面影響。以上幾種股利政策中，固定股利政策和低正常股利加額外股利政策被企業(yè)普遍采用，并為廣大投資者認可的兩種基本股利分配政策。第三節(jié)股利政策的實施一、股利支付的程序（一）股利宣告日（二）股權(quán)登記日（三）除息日（四）股利支付日第三節(jié)股利政策的實施二、股利支付的方式（一）現(xiàn)金股利現(xiàn)金股利是指企業(yè)以現(xiàn)金的方式向股東支付股利，也稱為紅利?，F(xiàn)金股利是企業(yè)最常見的，也是最易被投資者接受的股利支付方式。（二）股票股利股票股利是指應(yīng)分給股東的股利以額外增發(fā)股票形式來發(fā)放。第四節(jié)股票分割與回購一、股票分割股票分割又稱拆股，是將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為。股票分割對公司的資本結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益不會產(chǎn)生任何影響，一般只會使發(fā)行在外的股票總額增加，每股面值降低，并由此引起每股收益和每股市價下降，而資產(chǎn)負債表中股東權(quán)益各賬戶的余額都保持不變，股東權(quán)益的總額也維持不變。1.發(fā)放股票股利對股東的意義2.發(fā)放股票股利對企業(yè)的意義3.股票分割的作用第四節(jié)股票分割與回購二、股票回購（1）改善公司的資本結(jié)構(gòu)。（2）分配公司超額現(xiàn)金，提高股價。（3）滿足企業(yè)兼并或收購。（4）滿足認股權(quán)的行使。第九章財務(wù)預(yù)算目錄財務(wù)預(yù)算概述1財務(wù)預(yù)算的編制方法2日常業(yè)務(wù)預(yù)算與特種決策預(yù)算3現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制4第一節(jié)財務(wù)預(yù)算概述一、全面預(yù)算的含義與內(nèi)容全面預(yù)算是以貨幣及其他數(shù)量形式反映的有關(guān)企業(yè)未來一定時期內(nèi)全部經(jīng)營活動各項目標的行動計劃與相應(yīng)措施的數(shù)量說明，是根據(jù)企業(yè)目標所編制的經(jīng)營、資本、財務(wù)等年度收支計劃。具體包括特種決策預(yù)算、日常業(yè)務(wù)預(yù)算和財務(wù)預(yù)算。第一節(jié)財務(wù)預(yù)算概述二、財務(wù)預(yù)算的含義與功能財務(wù)預(yù)算是一系列專門反映企業(yè)未來一定預(yù)算期內(nèi)預(yù)計財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，以及現(xiàn)金收支等價值指標的各種預(yù)算的總稱，具體包括現(xiàn)金預(yù)算、財務(wù)費用預(yù)算、預(yù)計利潤表、預(yù)計利潤分配表和預(yù)計資產(chǎn)負債表等內(nèi)容。（一）規(guī)劃的功能（二）溝通和協(xié)調(diào)功能（三）資源分配功能（四）營運控制功能（五）績效評估功能第一節(jié)財務(wù)預(yù)算概述三、財務(wù)預(yù)算的地位與作用1.財務(wù)預(yù)算能夠使企業(yè)各級各部門明確自己的奮斗目標2.財務(wù)預(yù)算可以協(xié)調(diào)企業(yè)各級各部門之間的關(guān)系3.財務(wù)預(yù)算是企業(yè)各級各部門日常工作控制的標準4.財務(wù)預(yù)算是考核企業(yè)各級各部門工作業(yè)績的標準第一節(jié)財務(wù)預(yù)算概述四、財務(wù)預(yù)算編制的步驟（1）根據(jù)銷售預(yù)測編制銷售預(yù)算。（2）根據(jù)銷售預(yù)算確定的預(yù)計銷售量，結(jié)合產(chǎn)成品的期初結(jié)存量和預(yù)計期末結(jié)存量編制生產(chǎn)預(yù)算。（3）根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算確定的預(yù)計生產(chǎn)量，先分別編制直接材料消耗及采購預(yù)算、直接人工預(yù)算和制造費用預(yù)算，然后匯總編制產(chǎn)品生產(chǎn)成本預(yù)算。（4）根據(jù)銷售預(yù)算等編制銷售及管理費用預(yù)算。（5）根據(jù)銷售預(yù)算和生產(chǎn)預(yù)算估計所需要的固定資產(chǎn)投資，編制資本支出預(yù)算。（6）根據(jù)執(zhí)行以上各項預(yù)算所產(chǎn)生和必需的現(xiàn)金流量，編制現(xiàn)金預(yù)算。（7）綜合以上各項預(yù)算，進行試算平衡，編制預(yù)計財務(wù)報表。第二節(jié)財務(wù)預(yù)算的編制方法一、固定預(yù)算方法和彈性預(yù)算方法（一）固定預(yù)算方法固定預(yù)算方法簡稱固定預(yù)算，又稱靜態(tài)預(yù)算，是一種傳統(tǒng)的預(yù)算編制方法，它是把企業(yè)預(yù)算期的業(yè)務(wù)量固定在某一預(yù)計水平上，并以此作為唯一的基礎(chǔ)來編制預(yù)算的一種方法。（二）彈性預(yù)算方法彈性預(yù)算方法簡稱彈性預(yù)算，又稱變動預(yù)算或滑動預(yù)算，是為克服固定預(yù)算的缺點而設(shè)計的一種預(yù)算方法。1.彈性成本預(yù)算的編制2.彈性利潤預(yù)算的編制第二節(jié)財務(wù)預(yù)算的編制方法二、增量預(yù)算方法與零基預(yù)算方法（一）增量預(yù)算法增量預(yù)算法簡稱增量預(yù)算或調(diào)整預(yù)算，是在基期成本費用水平基礎(chǔ)上，結(jié)合預(yù)算期業(yè)務(wù)量水平及有關(guān)降低成本費用的措施，通過調(diào)整有關(guān)原有成本費用項目而編制的預(yù)算。（二）零基預(yù)算法零基預(yù)算法，簡稱零基預(yù)算或零底預(yù)算，是指在編制成本費用預(yù)算時，不考慮以往會計期間所發(fā)生的成本費用項目和數(shù)額，而是將所有的預(yù)算支出均以零為出發(fā)點，一切從實際需要與可能出發(fā)，逐項審議預(yù)算期內(nèi)各項成本費用開支的內(nèi)容和開支標準是否必要合理，在綜合平衡的基礎(chǔ)上編制成本費用預(yù)算的一種方法。第二節(jié)財務(wù)預(yù)算的編制方法三、定期預(yù)算方法和滾動預(yù)算方法（一）定期預(yù)算方法定期預(yù)算方法簡稱定期預(yù)算，是一種傳統(tǒng)的預(yù)算方法，是指在編制預(yù)算時以不變的會計期間（如日歷年度）作為預(yù)算期的一種編制預(yù)算的方法。（二）滾動預(yù)算方法滾動預(yù)算方法簡稱滾動預(yù)算，又稱連續(xù)預(yù)算或永續(xù)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，將預(yù)算期與會計年度脫離，隨著預(yù)算的執(zhí)行不斷延伸補充預(yù)算，逐期向后滾動，使預(yù)算期永遠保持為一個固定期間的一種預(yù)算編制方法。第三節(jié)日常業(yè)務(wù)預(yù)算與特種決策預(yù)算一、日常業(yè)務(wù)預(yù)算（一）銷售預(yù)算的編制（七）產(chǎn)品成本預(yù)算的編制（二）生產(chǎn)預(yù)算的編制（八）期末存貨預(yù)算的編制（三）直接材料預(yù)算（九）銷售費用預(yù)算的編制（四）應(yīng)交稅金及附加預(yù)算的編制（十）管理費用預(yù)算的編制（五）直接人工預(yù)算的編制(十一）財務(wù)費用預(yù)算的編制（六）制造費用預(yù)算的編制（十二）經(jīng)營決策預(yù)算的編制第三節(jié)日常業(yè)務(wù)預(yù)算與特種決策預(yù)算二、特種決策預(yù)算特種決策預(yù)算，又稱資本支出預(yù)算，通常是指與項目投資決策有關(guān)的投資決策預(yù)算。由于該類預(yù)算涉及長期建設(shè)項目的資金投放與籌措等，并經(jīng)?？缒甓?，因此，除個別項目外一般不納入日常業(yè)務(wù)預(yù)算，但需要計入與此相關(guān)的現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計資產(chǎn)負債表。第四節(jié)現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制一、現(xiàn)金預(yù)算和財務(wù)費用預(yù)算的編制（一）現(xiàn)金預(yù)算編制的依據(jù)現(xiàn)金收支差額與期末余額均需要通過協(xié)調(diào)資金籌措及運用來調(diào)整。企業(yè)應(yīng)當在保證各項支出所需資金供應(yīng)的前提下，注意保持期末現(xiàn)金余額在合理的上下限度內(nèi)波動。（二）現(xiàn)金預(yù)算編制某期現(xiàn)金余缺=該期現(xiàn)金收入-該期現(xiàn)金支出期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金的籌集與運用第四節(jié)現(xiàn)金預(yù)算與預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制二、預(yù)計財務(wù)報表的編制（一）預(yù)計利潤表的編制預(yù)計利潤表是以貨幣形式全面綜合地反映預(yù)算期內(nèi)經(jīng)營成果計劃水平的一種財務(wù)預(yù)算。它是在上述各項日常經(jīng)營業(yè)務(wù)預(yù)算的基礎(chǔ)上，根據(jù)權(quán)責發(fā)生制原則編制的。（二）預(yù)計資產(chǎn)負債表的編制預(yù)計資產(chǎn)負債表是指用于總括反映企業(yè)預(yù)算期末財務(wù)狀況的一種財務(wù)預(yù)算。預(yù)計資產(chǎn)負債表中除上年期末數(shù)已知外，其余項目均需在前述各項日常業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算的基礎(chǔ)上分析填列。第十章財務(wù)控制目錄財務(wù)控制概述1責任中心2內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格3第一節(jié)財務(wù)控制概述一、財務(wù)控制的含義與特征企業(yè)財務(wù)控制是指利用有關(guān)信息和特定手段，對企業(yè)財務(wù)活動實施影響或調(diào)節(jié)，以保證其財務(wù)預(yù)算實現(xiàn)的全過程。（一）價值控制（二）綜合控制（三）日?，F(xiàn)金流量控制第一節(jié)財務(wù)控制概述二、財務(wù)控制的基本原則（一）經(jīng)濟原則（二）目標管理及責任落實原則（三）例外管理原則（四）協(xié)調(diào)性原則第一節(jié)財務(wù)控制概述三、財務(wù)控制的基礎(chǔ)（一）建立組織機構(gòu)（二）建立責任會計核算體系（三）建立保證措施或制度第二節(jié)責任中心一、責任中心的含義責任中心就是承擔一定經(jīng)濟責任，并享有一定權(quán)利和利益的企業(yè)內(nèi)部（責任）單位。它是一個責權(quán)利結(jié)合的實體，具有相對獨立的經(jīng)營業(yè)務(wù)和財務(wù)收支活動，進行責任會計核算或單獨核算。第二節(jié)責任中心二、成本中心（一）成本中心的含義（二）成本中心的類型（三）成本中心的特點（四）成本中心考核指標（五）成本中心責任報告第二節(jié)責任中心三、利潤中心（一）利潤中心的含義（二）利潤中心的類型（三）利潤中心考核指標（四）利潤中心責任報告第二節(jié)責任中心四、投資中心（一）投資中心的含義（二）投資中心的考核指標（三）投資中心責任報告第三節(jié)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的含義內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指企業(yè)內(nèi)部各責任中心之間轉(zhuǎn)移中間產(chǎn)品或相互提供勞務(wù)，而發(fā)生內(nèi)部結(jié)算和進行內(nèi)部責任結(jié)轉(zhuǎn)所使用的計價標準。在任何企業(yè)中，各責任中心之間的相互結(jié)算，以及責任成本的轉(zhuǎn)賬業(yè)務(wù)都是經(jīng)常發(fā)生的，它們都需要依賴一個公正、合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格作為計價的標準。第三節(jié)內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格二、內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的類型（一）市場價格（二）協(xié)商價格（三）雙重價格（四）成本價格第十一章財務(wù)分析目錄財務(wù)分析概述1財務(wù)分析的方法2財務(wù)指標分析3業(yè)績評價4第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的意義（一）從投資者角度看財務(wù)分析的意義（二）從債權(quán)者角度看財務(wù)分析的意義（三）從經(jīng)營管理者角度看財務(wù)分析的意義（四）從政府角度看財務(wù)分析的意義（五）從內(nèi)部員工角度看財務(wù)分析的意義（六）從社會中介機構(gòu)角度看財務(wù)分析的意義第一節(jié)財務(wù)分析概述二、財務(wù)分析的內(nèi)容（一）經(jīng)營能力分析（二）盈利能力分析（三）償債能力分析（四）其他財務(wù)情況分析（五）財務(wù)綜合分析第一節(jié)財務(wù)分析概述三、財務(wù)分析的資料（一）內(nèi)部資料1.核算資料2.計劃預(yù)算資料3.調(diào)研資料4.其他內(nèi)部資料（二）外部資料1.市場資料2.同行業(yè)資料3.政策資料4.其他外部資料第二節(jié)財務(wù)分析的方法一、比較分析法比較分析法簡稱比較法，是通過同一經(jīng)濟指標不同時間、空間形式的比較找出差距，據(jù)以鑒別和判斷的一種分析方法。這里所說的比較，是指指標間相減求得差異數(shù)值，或者相除求得差異幅度。二、比率分析法比率分析法又稱為比率法，它是將兩個性質(zhì)不同但有一定聯(lián)系的指標相除，計算比率，形成一個新指標，用以反映經(jīng)濟現(xiàn)象的內(nèi)在聯(lián)系和數(shù)量關(guān)系的分析方法。第二節(jié)財務(wù)分析的方法三、結(jié)構(gòu)分析法結(jié)構(gòu)分析法是通過計算和研究結(jié)構(gòu)相對數(shù)，據(jù)以反映總體內(nèi)部的結(jié)構(gòu)及局部與總體的數(shù)量關(guān)系的分析方法。結(jié)構(gòu)相對數(shù)是局部指標與總體指標之比，反映局部占總體的比重，其計算公式如下：結(jié)構(gòu)相對數(shù)=局部指標/總體指標×100%四、趨勢分析法趨勢分析法又稱為動態(tài)分析法，是分析經(jīng)濟現(xiàn)象隨時間變化的情況及變動趨勢的方法。進行趨勢分析時，可以把若干時期的同一指標按時間順序排成動態(tài)數(shù)列，或者計算動態(tài)相對數(shù)，據(jù)以觀察研究變動趨勢。動態(tài)相對數(shù)指標及其計算公式如下：定基發(fā)展速度=某期指標/固定基期指標×100%環(huán)比發(fā)展速度=后一期指標/上期指標×100%定期（環(huán)比、平均）增長速度=定基（環(huán)比、平均）發(fā)展速度-1第二節(jié)財務(wù)分析的方法五、因素分析法（一）連環(huán)替代法（1）將基準數(shù)代入反映指標及影響因素關(guān)系的算式，基準數(shù)即作為比較標準的數(shù)據(jù)，如計劃數(shù)、上期數(shù)等。（2）依次以一個因素的實際數(shù)替代基準數(shù)，計算出每次替代后指標數(shù)值，直到所有的因素都以實際數(shù)替代為止。（3）把相鄰兩次計算的結(jié)果相比較，測算每個替代因素的影響方向和程度。（4）各因素的影響程度之和與指標的實際數(shù)與基準數(shù)的差額相等。（二）差額計算法差額計算法是連環(huán)替代法的簡化形式，這種方法是依次以各因素實際數(shù)與基準數(shù)差額代入算式，直接測算各因素對指標影響的