銀發(fā)經(jīng)濟市場分析

銀發(fā)經(jīng)濟市場分析老齡化和銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟，增進老年人福祉近日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟增進老年人福祉的意見》：為積極應(yīng)對人口老齡化，培育經(jīng)濟發(fā)展新動能，提高人民生活品質(zhì)，國務(wù)院就發(fā)展銀發(fā)經(jīng)濟、增進老年人福祉提出相關(guān)意見。國務(wù)院新聞辦公室舉行國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會，請國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、民政部、商務(wù)部有關(guān)負責(zé)人介紹有關(guān)情況。關(guān)注銀發(fā)經(jīng)濟的結(jié)構(gòu)紅利2022年12月18日，復(fù)旦大學(xué)老齡研究院舉辦第二屆老齡中國高峰論壇，發(fā)布《中國銀發(fā)經(jīng)濟發(fā)展研究報告》摘要。該報告定義了我國銀發(fā)經(jīng)濟，總結(jié)了其特征，預(yù)測了發(fā)展趨勢，并為其高質(zhì)量發(fā)展提出建議。銀發(fā)經(jīng)濟涵蓋養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)和事業(yè)，是老年人生產(chǎn)、供給、消費及衍生經(jīng)濟活動的總和，具有多樣性、年齡指向性、公共經(jīng)濟性和動態(tài)發(fā)展性。未來，銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模將受人口老齡化和消費水平增長影響而持續(xù)增長，將成為拉動內(nèi)需和培育新經(jīng)濟增長點的強大動力。老齡化既帶來挑戰(zhàn)也創(chuàng)造新機遇，銀發(fā)經(jīng)濟是有效的老齡化應(yīng)對措施，需要解決問題、精準(zhǔn)施策，形成需求和供給的良性循環(huán)。日本人口老齡化的演繹全球老齡化趨勢的發(fā)展亞洲整體面臨嚴重的老齡化趨勢，主要因人口結(jié)構(gòu)變化、低生育率和社會經(jīng)濟壓力而加速發(fā)展。其中，日本作為亞洲最為顯著的老齡化國家之一，已經(jīng)進入超高齡社會，超過65歲的人口比例居高不下，導(dǎo)致勞動力短缺、養(yǎng)老金和醫(yī)療壓力增加。日本老齡化進程中收入分配和負擔(dān)率分析日本各個年齡段的基尼系數(shù)反映了收入分配的代際公平。年輕人基尼系數(shù)相對較低，收入分配公平程度高；中老年人基尼系數(shù)高，且隨著年齡的增加，基尼系數(shù)不斷加大，但經(jīng)過二次補貼后基尼系數(shù)大幅降低。按照經(jīng)濟合作與發(fā)展組織（OECD）發(fā)布的居民繳納的社會保障費用與稅收（消費稅、所得稅、法人稅、資產(chǎn)稅等）合并后口徑測算國民負擔(dān)率，可以發(fā)現(xiàn)日本社會保障繳付占收入的比例自次貸危機后持續(xù)提升，從14%提升至19%，消費稅和所得稅也有不同程度的提高。隨著老齡化程度加深，日本老齡人群就業(yè)比例提升近年來，日本面臨老齡化和勞動力市場動態(tài)變化，其中工作年齡段女性和老年男性的就業(yè)走高成為影響日本就業(yè)的主要因素。老年人就業(yè)比持續(xù)上升，就業(yè)目的主要以想要獲取收入為主。政府和企業(yè)需要采取相應(yīng)的政策和措施，以更好地滿足不同年齡和性別群體的就業(yè)需求，促進更加包容和靈活的勞動力市場。通脹預(yù)期、匯率問題與老齡化的關(guān)聯(lián)90年代不同年齡段的通脹預(yù)期：老年人>中年人>青年人，財富積累的一代老年人在90年代對通脹預(yù)期更高。次貸危機爆發(fā)后，全球經(jīng)濟陷入不穩(wěn)定，許多投資者尋求安全資產(chǎn)，其中包括投資于相對較穩(wěn)定的日本。這導(dǎo)致了大量的熱錢涌入，即短期投機性的資金。在此期間，日本政府采取了相對較為寬松的貨幣政策，加上全球投資者的避險需求，導(dǎo)致了日元對美元一度快速升值。本幣升值后海外進口商品的相對廉價給老年群體帶來的福利，是日本遲遲沒有進行寬松政策對抗出口下行風(fēng)險的原因。人口老齡化對投資的影響日本酒類消費案例：年齡結(jié)構(gòu)與收入結(jié)構(gòu)雙重影響日本酒類消費高峰出現(xiàn)在90年代中期，以啤酒的消費增量擴容為主，隨后人均GDP和中青年人口比例回落，帶來酒類消費高峰回落。酒類消費中啤酒占據(jù)絕對優(yōu)勢地位，但近些年份額逐漸被利口酒所擠占。清酒的消費份額自70年代起一路下滑。日本清酒和燒酒制造商協(xié)會在80-90年代調(diào)查顯示，老年人喜歡清酒和燒酒、中年人喜歡啤酒，青年人喜歡發(fā)泡酒和果酒。酒類消費偏好、消費體量并非取決于當(dāng)期老年人，而是取決于當(dāng)時老年人（年輕時的習(xí)慣和路徑依賴）。日本分行業(yè)股票走勢：購買力X年齡結(jié)構(gòu)的雙重特征從歷史數(shù)據(jù)可以看出，大部分商品的消費情況與行業(yè)指數(shù)相對走勢高度相關(guān)：例如近年來食品、家具以及醫(yī)療保健的月平均消費支出整體呈上升態(tài)勢，食品指數(shù)、電器指數(shù)以及精密儀器指數(shù)也不斷走強；月均印刷材料消費支出的不斷萎縮也與紙指數(shù)的不斷走低相對應(yīng)。商品消費群體的年齡結(jié)構(gòu)改變會影響該商品的消費傾向，進而影響行業(yè)指數(shù)的相對走勢。中老年消費屬性：酒類、和服、藥物、營養(yǎng)品、健康服務(wù)、交通支出、通信支出；中青年消費屬性：房租、西服、保健醫(yī)療和器具、娛樂項目。近15年來，醫(yī)療保健用品消費者中中老年人占比顯著上升，中青年和老年消費者比重相對下降。中老年人消費能力和消費意愿較高，推動醫(yī)療保健月均消費支出的快速上漲，帶動精密儀器指數(shù)的大幅走強。信息通信類產(chǎn)品消費者中中青年人占比明顯下降，老年人比重顯著上升，彌補了空缺。老年人的消費能力強于中青年人，推動信息通信類產(chǎn)品月均消費支出的快速上漲。與此同時，信息與通信指數(shù)整體也有小幅提高。互聯(lián)網(wǎng)和電子計算機的快速發(fā)展嚴重擠壓了紙質(zhì)印刷品的市場需求，中青年人對新事物的接受度較高，其占印刷材料消費支出的比重下降最為明顯，相應(yīng)的中老年人和老年人的占比相對提高。但總體市場對印刷材料的需求減少導(dǎo)致日本月均印刷材料消費支出不斷下降，在股票市場上表現(xiàn)為紙指數(shù)的持續(xù)走低。銀發(fā)經(jīng)濟紅利的海外經(jīng)驗老年人群體市場趨勢拆解老年市場的趨勢在人口老齡化的大背景下顯著增長。健康與醫(yī)療服務(wù)、數(shù)字化科技應(yīng)用、老年居住與社交、教育與文化消費、金融與保險服務(wù)等領(lǐng)域崛起為重要組成部分。老年人群體對于更健康、智能化的生活方式的需求推動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新。同時，金融、保險、文化活動、可持續(xù)產(chǎn)品等領(lǐng)域都成為吸引老年人消費的重點。隨著老年人對社交、醫(yī)療、文化活動等需求的不斷提升，企業(yè)需要更加關(guān)注并滿足老年人多元化的需求，創(chuàng)造更具創(chuàng)新性和包容性的老年市場生態(tài)。日本經(jīng)驗，銀發(fā)經(jīng)濟和全球利基企業(yè)跑出超額收益日本股市寬基指數(shù)缺乏行情后，“銀發(fā)經(jīng)濟”主線的上市公司跑出長期和短期的超額回報；“銀發(fā)經(jīng)濟”涉及老年消費、康養(yǎng)、醫(yī)護、智能設(shè)備等屬性，日本老齡化社會需求擴容帶動指數(shù)常年跑贏；“全球利基企業(yè)”多為中小企業(yè)，在全球價值鏈參與程度高，因此在新冠以來“逆全球化”+流動性寬松語境下彈性較強。日本“銀發(fā)經(jīng)濟”相關(guān)上市公司梳理銀發(fā)經(jīng)濟主要涉及健康護理、醫(yī)療服務(wù)、居住環(huán)境、金融保險、文化娛樂和科技創(chuàng)新等多個領(lǐng)域。重資產(chǎn)模式、與公共部門構(gòu)成互補品而非必需品的產(chǎn)業(yè)盈利和表現(xiàn)不及輕資產(chǎn)的消費模式。隨著人口老齡化趨勢的加劇，公司在這些領(lǐng)域提供多樣化服務(wù)以滿足老年人的需求。健康護理和醫(yī)療服務(wù)關(guān)注老年人的醫(yī)療需求，居住環(huán)境領(lǐng)域著力于提供更適合老年人居住的住宅和社區(qū)。金融和保險行業(yè)提供專門的產(chǎn)品以滿足老年人的金融需求，而文化娛樂和科技創(chuàng)新則為老年人提供更富有精神活力和數(shù)字智能化的生活體驗。這些領(lǐng)域的發(fā)展旨在提高老年人的生活質(zhì)量，同時也為企業(yè)帶來了新的商機和社會價值。“銀發(fā)經(jīng)濟”的發(fā)展方向：健康和社會服務(wù)為了提高護理服務(wù)的質(zhì)量和可持續(xù)性，預(yù)計通過數(shù)字化轉(zhuǎn)型（DX）來更有效地協(xié)調(diào)醫(yī)療和社會服務(wù)資源。醫(yī)療DX的實現(xiàn)將直接影響到運營效率的提升，實現(xiàn)遠程在線醫(yī)療，建立醫(yī)療信息共享網(wǎng)絡(luò)，通過智能設(shè)備輕松檢查身體狀況。數(shù)字化轉(zhuǎn)型有望減輕醫(yī)療保健系統(tǒng)的財政壓力，并為銀發(fā)經(jīng)濟中的護理人員和技術(shù)開發(fā)人員提供新的就業(yè)機會。“銀發(fā)經(jīng)濟”的發(fā)展方向：個體因素個體的生物學(xué)和遺傳學(xué)特征，包括智力和認知能力等心理因素，對衰老方式有重要影響。老年人面臨特殊挑戰(zhàn)，如癡呆癥，其主要原因是阿爾茨海默病。據(jù)日本厚生勞動省數(shù)據(jù)，2012年65歲以上老年人中約有15%患有癡呆癥，2020年升至16.7%，隨著老齡化加深，預(yù)計這一比例將持續(xù)上升。因此，癡呆癥相關(guān)預(yù)防和治療市場潛力巨大，包括藥物治療、早期檢測/評估和預(yù)防/改善等服務(wù)市場?！般y發(fā)經(jīng)濟”的發(fā)展方向：物理環(huán)境因素住宅方面，家庭環(huán)境需要調(diào)整以適應(yīng)老年人的生活需求。日本的老年人服務(wù)式住宅提供無障礙住房，除了護理和醫(yī)療服務(wù)外，還提供諸如餐食、清潔、家務(wù)、入浴、健康管理等支持服務(wù)?！独夏耆俗≌ā沸拚福?011年）規(guī)范了服務(wù)式住宅的設(shè)計標(biāo)準(zhǔn)和登記制度。該商業(yè)模式涉及土地所有者委托建筑公司興建高收入住房，由房地產(chǎn)管理公司提供租金保證給土地所有者，然后轉(zhuǎn)租給租戶，并將服務(wù)式房屋內(nèi)的服務(wù)委托給護理提供者。醫(yī)療設(shè)備：希森美康公司為例公司簡介：希森美康是日本神戶的一家醫(yī)用電子設(shè)備制造商，生產(chǎn)尿液、血液檢測設(shè)備。企業(yè)理念：“希森美康之道”由希森美康集團存在于社會的意義（使命）、應(yīng)珍惜的價值觀和管理態(tài)度（價值觀）以及在希森美康集團工作的每個人應(yīng)堅持的態(tài)度（頭腦）。此外，“共享價值觀”聲明了我們?yōu)槊總€利益相關(guān)者提供的具體價值。護理器具：FRANCEBED公司為例FRANCEBED的主營業(yè)務(wù)包括汽車座椅生產(chǎn)和床具制造。公司成立于1949年，公司在過去70多年一直致力于生產(chǎn)先進的產(chǎn)品，包括床具和醫(yī)療護理設(shè)備，并注重產(chǎn)品質(zhì)量。截至目前，F(xiàn)RANCEBED在日本銷售超過3300萬張床位。此外，F(xiàn)RANCEBED是日本首家進行福利設(shè)備租賃的公司，早在20多年前即開始提供租賃福利設(shè)備的服務(wù)，為長期護理保險制度的實施提供了先導(dǎo)。銀發(fā)經(jīng)濟時代投資展望從人口紅利到工程師紅利和銀發(fā)紅利產(chǎn)業(yè)鏈外遷中面臨沖擊較大的行業(yè)包括紡織服裝、機械重卡、消費電子和家電等。產(chǎn)業(yè)鏈外遷的原因是多方面的，如新舊產(chǎn)業(yè)交替的出現(xiàn)、趕超型經(jīng)濟體更為廉價勞動力成本等等。整體來看，中低端制造業(yè)外遷的趨勢較為明顯，而受益于國內(nèi)“工程師紅利”的抗風(fēng)險能力，產(chǎn)業(yè)鏈外遷對國內(nèi)經(jīng)濟的影響并不算高。雖然越南、泰國、印度的人才競爭力在過去7年間有明顯提升，但無論是存量還是增量角度，和中國相比都有明顯差距。橫向來看，中國人才競爭力在各國平均水平之上；縱向來看，中國過去7年間提升幅度較為明顯，遠超出印度和東南亞經(jīng)濟體。中國養(yǎng)老機構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈概覽中國養(yǎng)老機構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同作用是為了創(chuàng)造一個綜合性、可持續(xù)的養(yǎng)老服務(wù)體系。上游的資源供應(yīng)商為中游的養(yǎng)老機構(gòu)提供了充足的支持，而中老年群體的需求推動了整個產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。在中國不斷加速老齡化的趨勢下，養(yǎng)老機構(gòu)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈將更加關(guān)鍵，需要各環(huán)節(jié)的合作來滿足不斷增長的養(yǎng)老需求。智慧養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)圖譜智慧養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)是指通過先進的科技和信息化手段，以提升老年人生活質(zhì)量、健康管理、社交互動等為目標(biāo)的養(yǎng)老服務(wù)產(chǎn)業(yè)。這一產(chǎn)業(yè)利用先進的技術(shù)，如人工智能、物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)分析等，為老年人提供更智能、便捷、個性化的養(yǎng)老服務(wù)。過去幾年內(nèi)居家養(yǎng)老產(chǎn)品在電商平臺上的需求確實呈現(xiàn)逐漸增加的趨勢。這一趨勢反映了社會老齡化的不斷加劇，以及人們對健康、便利生活的日益關(guān)注。在淘系平臺上，用戶可以找到多種與居家養(yǎng)老相關(guān)的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的涌現(xiàn)和增長反映了商家對老年人市場的認知，也滿足了老年人及其家庭對于更好生活的期望。隨著老齡化趨勢的深入，預(yù)計居家養(yǎng)老產(chǎn)品領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)創(chuàng)新，以滿足老年人多樣化的需求。近年來日本持有基金的人群以老年人為主，意向偏長期投資無關(guān)風(fēng)險偏好，關(guān)乎資金存量和過往經(jīng)驗：近年來日本持有基金的人以50歲以上的富裕年齡人群為主，特別是70歲以上的“團塊世代”，在60年代享受過日本經(jīng)濟繁榮帶來的紅利。并非日本老年人開始投資了，而是日本享受過時代紅利的富裕群體年紀大了。從購買投資基金的原因來看，日本中青年人群長期投資屬性的意向近年來占比從40%提升至60%以上，而60歲以上老年人投資的意向也從短期追求高回報的思維范式開始變?yōu)殚L期投資的導(dǎo)向。中國養(yǎng)老金融市場發(fā)展展