1.貨幣與貨幣制度

貨幣與貨幣制度

2005年

前言：金融的力量“金融很重要，是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心。金融搞好了，一著棋活，全盤皆活?！?---鄧小平（1991年，上海）“金融危機使我們過去十年辛辛苦苦積累下來的財富喪失殆盡?！?----馬哈蒂爾（1997年）金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心?！敖稹敝纲Y金，“融”指融通，而“金融”是社會資金融通的總稱。資金主要以貨幣的形式存在，而銀行則是資金融通的主渠道。如把金融體系比作人體的循環(huán)系統(tǒng)，那么，貨幣是血液，銀行是主動脈。前言：金融的力量一)金融在經(jīng)濟(jì)生活中的重要性1.是資金運動的“信用中介”；2.是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“催化劑”；3.是宏觀調(diào)控的重要杠桿；4.是深化經(jīng)濟(jì)體制改革的重要內(nèi)容。前言：金融的力量二)防范金融風(fēng)險的重要性1994年墨西哥金融危機1995年日本“住?！蔽C1997年東南亞金融危機沈太福非法集資案廣東國投破產(chǎn)案前言：金融的力量三)學(xué)習(xí)金融知識的重要性東南亞各國貨幣對美元貶值情況97.7.19.111.298.1.5貶值幅度泰銖25.90534.140.65250.2%印尼盾2341.529763580770068.4%馬林吉特2.52432.9473.424.3441.8%菲比索26.37430.135.4244.7841.1%香港10大富豪直接持有上市公司股份市值縮水統(tǒng)計單位：億港元家族郭氏兄弟李兆基李嘉誠鄭裕彤10.23收市市值698.88492.02387.8188.99股價歷史高位市值1280.78902.22756.31391.25縮水額581.9410.2368.5202.26家族榮智健包玉剛黃廷芳施懷雅陳啟宗10.23收市市值119.44116.77115.20108.7853.4股價歷史高位市值209.91289.82277.57202.5488.51縮水額90.47173.05162.3793.9635.04前言：金融的力量本課程學(xué)習(xí)內(nèi)容：一、貨幣與貨幣制度二、信用基本理論三、金融市場四、商業(yè)銀行經(jīng)營理論與實務(wù)五、中央銀行與貨幣政策六、貨幣供求理論參考書目：(一)教材類1.胡慶康:《現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程》復(fù)旦版2.黃達(dá)：《貨幣銀行學(xué)》四川人民版3.范從來：《貨幣銀行學(xué)》南大版4.戴國強:《貨幣銀行學(xué)》高教版5.姚長輝:《貨幣銀行學(xué)》北大版6.彭興韻：《金融學(xué)原理》三聯(lián)書店7.王松奇：《金融學(xué)》金融出版社8.［美］米什金《貨幣金融學(xué)》人大版(二)專著類1.江其務(wù)：《市場經(jīng)濟(jì)與金融改革研究》陜西人民版19942.王廷科：《現(xiàn)代金融制度與中國金融轉(zhuǎn)軌》中國經(jīng)濟(jì)出版社19953.蔣萬進(jìn)：《中國貨幣經(jīng)濟(jì)理論與實務(wù)》中國金融出版社19964.劉光第：《中國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時期的貨幣政策研究》中國金融出版社19975.施兵超：《經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的貨幣與金融》上海財大版19976.劉錫良：《中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期的貨幣政策研究》西南財大版19987.［英］埃普里姆.艾沙：《發(fā)展中國家的財政政策與貨幣政策及其問題》商務(wù)印書館19988.伍柏麟：《中國金融制度的結(jié)構(gòu)與變遷》山西經(jīng)濟(jì)版19989.劉志強：《現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論與資本市場均衡模型》經(jīng)濟(jì)科學(xué)版199810.李揚：《經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的中國金融市場》經(jīng)濟(jì)科學(xué)版199911.李揚：《中國金融改革研究》江蘇人民版1999

12.莊毓敏：《商業(yè)銀行業(yè)務(wù)與經(jīng)營》中國人大版199913.李揚等：《中國金融理論前沿》社科文獻(xiàn)版200014.李揚等：《中國金融理論前沿Ⅱ》社科文獻(xiàn)版200115.李揚等：《中國金融理論前沿Ⅲ》社科文獻(xiàn)版20031.貨幣與貨幣制度

1.1貨幣概述1.2貨幣制度1.3國際貨幣制度1.1貨幣概述1.1.1貨幣的本質(zhì)

一、貨幣的產(chǎn)生1.簡單的(或偶然的)價值形式一種商品的價值只是偶然地表現(xiàn)在另一種商品上。1張牛皮=2把石斧

1.1貨幣概述2.擴大的價值形式一種商品的價值經(jīng)常地表現(xiàn)在許多(一系列)商品上。=2把石斧=1袋小麥1張牛皮=5捆煙草=3捆羊毛=………1.1貨幣概述3.一般價值形式所有的商品同時用一種商品來表現(xiàn)自己的價值。10捆羊毛=2袋小麥=1張牛皮5件陶器=………=1.1貨幣概述4.貨幣的形式一切商品的價值固定地由一種特殊商品來表現(xiàn)。10捆羊毛=2袋小麥=1兩黃金5件陶器=………=1.1貨幣概述二、貨幣的本質(zhì)貨幣是充當(dāng)一般等價物的特殊商品。貨幣商品與普通商品的共性：都具有使用價值和價值。貨幣商品與普通商品的區(qū)別：貨幣能充當(dāng)一般等價物。(1)貨幣是表現(xiàn)一切商品的材料(2)貨幣具有同一切商品相交換的能力。1.1貨幣概述1.1.2貨幣形式的演變一、商品貨幣定義：用商品充當(dāng)貨幣，作為一般等價物。商品貨幣是足值貨幣。足值貨幣：如果作為非貨幣用途的價值與作為貨幣用途的價值相等，那么，這種貨幣是足值貨幣。1.1貨幣概述充當(dāng)理想交換媒介的要求：1）普遍接受性；2）價值穩(wěn)定；3）價值均質(zhì)可分性；4）輕便和易攜帶性.由此可得，金屬貨幣最為典型?！敖疸y天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀?！?.1貨幣概述二、代用貨幣定義：實物貨幣的替代物。優(yōu)點：1）成本低；2）避免了鑄幣在流通中的磨損；3）易于保管、攜帶和運送。

1973年IMF正式宣布黃金的非貨幣化。1.1貨幣概述三、信用貨幣定義：不代表任何貴金屬，價值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于其貨幣價值的、依靠國家力量，強制流通的貨幣符號。信用貨幣流通的兩個條件：1)人們此貨幣的信心；2）貨幣發(fā)行的立法保障。1.1貨幣概述信用貨幣的形式：1）輔幣2）紙幣3）銀行券4）支票存款5）電子貨幣1.1貨幣概述1.1.3貨幣的職能

一、價值尺度二、流通手段三、儲藏手段四、支付手段五、世界貨幣1.1貨幣概述1.1.4貨幣的計量一、貨幣的供給層次

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中的貨幣供給，是指一個國家在一定時點上流通中的現(xiàn)金和銀行存款貨幣的總和。根據(jù)管理的要求，往往還將貨幣的范圍擴展到一些流動性很強的金融工具。因此，就有貨幣供應(yīng)層次的劃分。

1.1貨幣概述美聯(lián)儲的劃分：M1=流通中現(xiàn)金+旅行支票+活期存款+其他支票存款（如NOW賬戶，ATS賬戶）M2=M1+儲蓄存款+隔夜回購協(xié)議存款+隔夜歐洲美元存款+貨幣市場存款賬戶+小額定存+貨幣市場互助基金等M3=M2+大額定存（>US$100000）+長于隔夜的限期回購協(xié)議和歐洲美元等L=M3+非銀行公眾持有的儲蓄債券、短期國庫券、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌票據(jù)等1.1貨幣概述我國貨幣層次的劃分：M0=流通中現(xiàn)金M1=M0+企業(yè)活期存款+機關(guān)團(tuán)體部隊存款+農(nóng)村存款+個人持有的信用卡類存款M2=M1+城鄉(xiāng)儲蓄存款+企業(yè)單位定期存款+信托類存款+其他存款M3=M2+金融債券+商業(yè)票據(jù)+大額可轉(zhuǎn)讓定期存單等我國各層次貨幣量單位：億元

項目2001.012001.032001.06貨幣和準(zhǔn)貨幣(M2)135685.99136915.12141885.6貨幣(狹義貨幣M1)54406.2353033.3655187.36流通中現(xiàn)金(M0)17018.9814362.1213943.44活期存款37387.2538671.2441243.92準(zhǔn)貨幣81279.7683881.7686698.24定期存款11272.7711962.2512614.22儲蓄存款66547.3168365.1369628.58其他存款3459.683554.384455.441.1貨幣概述二、貨幣的存量與流量貨幣存量是指某一時點是的貨幣總量。貨幣流量是指一定時期內(nèi)的貨幣周轉(zhuǎn)總額。貨幣流量等于貨幣存量與貨幣流通速度的乘積。1.1貨幣概述一般來說，存量的變動是以流量的變動為基礎(chǔ)的。通常把一定時期內(nèi)貨幣流量看作是實現(xiàn)的交易總額，而把貨幣存量看作是某個時點上的貨幣供應(yīng)量。1.2貨幣制度1.2.1貨幣制度及其構(gòu)成要素一）貨幣制度的定義是指一個國家以法律形式規(guī)定的貨幣體系和貨幣流通的組織形式，簡稱為幣制。1.2貨幣制度二）貨幣制度的構(gòu)成要素

1、貨幣種類1）本位幣：定義：又稱主幣，是一國的基本通貨，是法定的計價、結(jié)算貨幣。特點：

a、足值；

b、可自由鑄造；

c、具有無限法償能力1.2貨幣制度2）輔幣

定義：又稱輔助貨幣，是主幣以下供日常零星交易和找零之用的小額貨幣。特點：a、不足值；

b、不可自由鑄造；

c、具有有限法償能力。1.2貨幣制度2、貨幣材料規(guī)定用何種商品充當(dāng)本位幣幣材。3、貨幣單位是一國法定的貨幣計量單位，即貨幣價格標(biāo)準(zhǔn)。包括規(guī)定貨幣單位的名稱和確定貨幣單位的等分。1.2貨幣制度4、貨幣發(fā)行與流通1）金屬貨幣制度下：本位幣通過自由鑄造制度進(jìn)入流通。輔幣實行國家壟斷鑄造制度。1.2貨幣制度2）信用貨幣制度下：紙幣和不可兌換銀行券由政府或中央銀行印制，通過銀行貸款程序進(jìn)入流通。1.2貨幣制度5、金準(zhǔn)備作用：1）作為國際支付的準(zhǔn)備金；2）作為國內(nèi)金屬流通的準(zhǔn)備金；3）作為支付存款和兌換銀行券的準(zhǔn)備金。（注：后兩項用途現(xiàn)已消失。）1.2貨幣制度1.2.2貨幣制度的演變一）銀本位制二）金銀復(fù)本位制三）金本位制四）不兌現(xiàn)的信用本位制

1.2貨幣制度一）銀本位制以白銀作為本位幣材的一種貨幣制度。盛行于16－19世紀(jì)。缺點:1）單位價值小體積大；2）白銀價格不穩(wěn)定。1.2貨幣制度CHN:漢代白銀成為貨幣金屬。清宣統(tǒng)2年（1910年）正式采用銀本位制；1933年4月，實行“廢兩改元”，規(guī)定本位幣為元，1935年11月實行法幣改革，廢除銀本位制。1.2貨幣制度二）金銀復(fù)本位制以金銀兩種金屬同時作為本位幣幣材的貨幣制度。盛行于16－18世紀(jì)的西歐。1、平行本位制金銀兩種貨幣各按其所含金屬的實際價值任意流通和相互兌換的貨幣制度。國家不規(guī)定金銀之間的兌換比價。缺點:金銀比價波動造成交易混亂。1.2貨幣制度2、雙本位制金銀兩種貨幣按法定比例流通的貨幣制度。缺點：官方比價滯后于市場比價，導(dǎo)致“劣幣驅(qū)逐良幣”－－“GRAHAMLAW”良幣:實際價值較高的通貨，即市場價高于官方價的金屬通貨；劣幣：實際價值較低的通貨，即市場價低于官方價的金屬貨幣。1.2貨幣制度例:

英1792年規(guī)定金銀的法定比例為1：15，①市場上金：銀＝1:16；②市場上金：銀＝1:14；試問兩種情況下，良幣、劣幣分別為？1.2貨幣制度3、跛行本位制金幣可自由鑄造，而銀幣不能；金幣與銀幣以固定比價兌換。

1.2貨幣制度三）金本位制以黃金作為本位幣的貨幣制度。19世紀(jì)中葉，金本位制實行的條件成熟。①銀產(chǎn)量激增，銀價猛跌。1890－1900年，銀價下降70％。②自19世紀(jì)40s，金產(chǎn)量激增。1.2貨幣制度金本位制的三種具體形式：1、金幣本位制（20世紀(jì)20s--30s結(jié)束）特點：①金幣自由鑄造，自由融化；②流通中的代用貨幣可自由兌換金幣；③黃金自由輸出輸入。1.2貨幣制度失敗原因：①黃金開采量無法滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展對貨幣的需求；②各國政治、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡導(dǎo)致大量的黃金儲量集中在少數(shù)國家手里，使價值符號的自由兌換遭到破壞，黃金自由輸出受到阻礙。1.2貨幣制度2、金塊本位制（20世紀(jì)中期）沒有金幣的鑄造與流通，而由央行發(fā)行以金塊為準(zhǔn)備的紙幣流通的貨幣制度。與金幣本位制的區(qū)別：①以紙幣或銀行券作為流通貨幣，1.2貨幣制度但紙幣和銀行券仍是金單位，規(guī)定含金量。②有限制的金塊兌換代替了自由的金幣兌換；③買入金塊制代替了自由鑄造制。1.2貨幣制度3.金匯兌本位制（虛金本位制）以銀行券作為流通貨幣，通過外匯間接兌換黃金的貨幣制度。優(yōu)點：進(jìn)一步節(jié)約黃金使用；可獲得利息收入。缺點:安全考慮，易受外幣影響。1.2貨幣制度四）信用本位制以信用為基礎(chǔ)的貨幣制度。又稱不兌現(xiàn)的紙幣本位制。（1929－1933年以后進(jìn)入紙幣制度時代。）內(nèi)容與特點：①國家壟斷紙幣發(fā)行；②央行發(fā)行的紙幣為法定貨幣，在一國范圍內(nèi)具有無限法償能力；1.2貨幣制度③黃金不再在國內(nèi)流通，在國際上仍是最后的結(jié)算手段；④紙幣一般處于貶值狀態(tài)；⑤在銀行信用發(fā)展的基礎(chǔ)上，現(xiàn)金流通不斷減少；⑥國家對貨幣流通的調(diào)節(jié)日益強化。1.3國際貨幣制度1.3.1國際貨幣制度的定義與內(nèi)容定義：是指國際間為適應(yīng)國際貿(mào)易和國際支付的需要，各國政府對貨幣在國際范圍內(nèi)發(fā)揮正常作用所采取的一系列安排和慣例以及支配各國貨幣關(guān)系的一套規(guī)則與機構(gòu)。1.3國際貨幣制度內(nèi)容：

(1)匯率制度的決定。(2)國際儲備資產(chǎn)的確定。(3)國際收支的調(diào)節(jié)。(4)國際結(jié)算制度的規(guī)定。(5)國際貨幣合作的形式與機構(gòu)。1.3國際貨幣制度

(1)即一國對外支付是否受到限制，一國貨幣能否自由兌換成其他可支付貨幣，本國貨幣與其他貨幣之間的匯率如何確定，是采取固定匯率制還是浮動匯率等。

(2)即國際間使用什么貨幣作為支付貨幣，一國政府應(yīng)持有何種、多少數(shù)量的國際儲備資產(chǎn)等。1.3國際貨幣制度(3)是指當(dāng)出現(xiàn)國際收支不平衡時，各國政府應(yīng)采取什么方式彌補收支缺口，各國之間又如何協(xié)調(diào)，具體的調(diào)節(jié)過程如何進(jìn)行等。

(4)即在處理一國對外債權(quán)債務(wù)關(guān)系時所采取的結(jié)算方式。是立即進(jìn)行結(jié)算或定期進(jìn)行結(jié)算，是多邊結(jié)算或雙邊結(jié)算等。1.3國際貨幣制度(5)主要包括一些區(qū)域性貨幣聯(lián)盟、國際性金融組織、地區(qū)性的多邊官方金融機構(gòu)等。1.3國際貨幣制度1.3.2國際貨幣制度的演變

國際貨幣體系的演變，自1816年以來，大致可分為以下時期：1、國際金本位時期從1816年金本位制在英國形成到20世紀(jì)30年代金本位制崩潰，其間經(jīng)歷了三個發(fā)展階段，即金幣本位制、金塊本位制、金匯兌本位制。1.3國際貨幣制度2、布雷頓森林體系時期(1944—1970年)1944年7月在美國新罕布什爾州布雷頓森林召開的有44個國家代表團(tuán)參加的國際金融會議，通過了以美國“懷特計劃”為基礎(chǔ)的《國際貨幣基金協(xié)定》和《國際復(fù)興開發(fā)銀行協(xié)定》，總稱“布雷頓森林協(xié)定”，從而形成了以美元為中心的新的國際貨幣體系，即布雷頓森林體系。1.3國際貨幣制度

該體系主要內(nèi)容：①建立一個旨在促進(jìn)國際貨幣合作的永久性國際金融機構(gòu)——國際貨幣基金組織(IMF)，以促進(jìn)國際貨幣合作。②以黃金為基礎(chǔ)，以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行黃金－美元本位制。1.3國際貨幣制度

③實行可調(diào)整的固定匯率制。④為了彌補國際收支赤字，基金組織向國際收支赤字國提供輔助性儲備供應(yīng)來源。⑤取消外匯管制。⑥制定了“稀缺貨幣”條款。1.3國際貨幣制度該體系運行階段：從建立到解體，運行了近30年，大致劃分為三個階段。(1)過渡階段。主要特征是美元短缺。(2)運行與動搖階段。美國黃金儲備外流，美元貶值。(3)解體時期。1.3國際貨幣制度A、美國尼克松政府的“新經(jīng)濟(jì)政策”1971年8月15日宣布實行，其中對外采取了兩大措施：第一，停止美元兌換黃金，終止每盎司黃金35美元的官方兌換關(guān)系；第二，征收10％的進(jìn)口附加稅。1.3國際貨幣制度B、“史密森協(xié)議”西方十國財政部長于1971年12月10日在美國首都華盛頓的史密森博物館召開國際貨幣會議，達(dá)成了“史密森協(xié)議”。其主要內(nèi)容有：①美元對黃金貶值7．89％，黃金官價由每盎司35美元提高到38．02美元，但仍然停止兌換黃金；1.3國際貨幣制度②美國取消10％的進(jìn)口附加稅；③調(diào)整各國貨幣與美元的匯率平價；④匯率波動限制范圍由過去的±1％擴大到±2．25％。1.3國際貨幣制度C、自由浮動1972年6月，英鎊開始隨供求情況浮動，隨后實行自由浮動的貨幣有加拿大元、意大利里拉、日元和瑞士法郎。1973年2月12日，美國尼克松政府被迫再次宣布美元對黃金貶值10％，即每盎司黃金由38．02美元提高到42．22美元，美元對其他國家貨幣也相應(yīng)貶值。至1973年3月，剩余維持固定匯率的國家也放棄了努力，相繼實行自由浮動。1.3國際貨幣制度3、浮動匯率體系時期(1973年至今)1976年1月，由20個國家的財政部長、央行行長組成的國際貨幣基金理事會臨時委員會，在牙買加達(dá)成了“牙買加協(xié)議”。同年4月，國際貨幣基金理事會通過了國際貨幣基金協(xié)定的第二次修正案。這樣，繼布雷頓森林體系之后，一個以美元為中心的國際儲備多元化和多種浮動匯率制的新體系便宣告建立。1.3國際貨幣制度“牙買加協(xié)議”主要內(nèi)容：①增加成員國的資金份額。由原來的292SDRs增加到390SDRs。②承認(rèn)浮動匯率合法化。③降低了黃金在國際貨幣體系中的作用。④規(guī)定SDRs作為主要國際儲備資產(chǎn)。⑤擴大對發(fā)展中國家的資金融通。1.3國際貨幣制度1.3.3匯率制度1.固定匯率制指現(xiàn)實的匯率需要受到平價制約，匯率只能圍繞平價在有限的范圍內(nèi)波動的制度安排。2.浮動匯率制指貨幣當(dāng)局不對本國貨幣的匯率基本水準(zhǔn)做出制度性的安排，而由外匯市場決定的匯率制度。1.3國際貨幣制度浮動匯率制的方式：①單獨浮動；②聯(lián)合浮動；③釘住單一貨幣；④釘住一籃子貨幣；⑤爬行釘住浮動。1.3國際貨幣制度3.兩種匯率制度比較1.3國際貨幣制度4、人民幣匯率制度思考題：1.如何理解“貨幣是充當(dāng)一般等價物的特殊商品”？它與普通商品的共性、區(qū)別是什么？2.貨幣各項職能的不同特點是什么？3.貨幣作為流通手段，與商品經(jīng)濟(jì)運行中的矛盾有什么聯(lián)系？4.貨幣作為貯藏貯藏手段，對貨幣流通量會產(chǎn)生什么影響？5.貨幣作為支付手段，與商品經(jīng)濟(jì)運行中的矛盾又有什么聯(lián)系？6.在金屬貨幣制度下，貨幣是怎樣發(fā)行并進(jìn)入流通？7.在信用貨幣制度下，貨幣是怎樣發(fā)行并進(jìn)入流通？8.無限法償與有限法償?shù)暮x？9.三種復(fù)本位類型的區(qū)別？10.如果你是一位貨幣商，在金銀實際比價大于名義比價時，你會怎么做？11.金本位崩潰的主要原因是什么？12.信用本位制可能產(chǎn)生什么經(jīng)濟(jì)矛盾？13.固定匯率制與浮動匯率制的涵義？14.如何評價布雷頓森林體系？15.如何評價牙買加體系？16.人民幣匯率制度的演變？中心辨題：1.固定匯率制與浮動匯率制孰優(yōu)孰劣？2.人民幣是否應(yīng)該升值？中國歷年外匯儲備1950-2000年

Table:StateForeignExchangeReserves,單位：億美元

年份儲備年份儲備年份儲備年份儲備19501.5719551.8019600.4619651.0519510.4519561.1719610.8919662.1119521.0819571.2319620.8119672.1519530.9019580.7019631.1919682.4619540.8819591.0519641.6619694.83中國歷年外匯儲備1950-2000年年份儲備年份儲備年份儲備年份儲備19700.8819751.831980-12.96198526.4419710.3719765.81198127.08198620.7219722.3619779.52198269.86198729.231973-0.8119781.67198389.01198833.721974019798.40198482.20198955.50中國歷年外匯儲備1950-2000年年份199019911992199319941995儲備110.93217.12194.43211.99516.20735.97年份199619971998199920002001儲備1050.291398.901449.591546.751655.74中國歷年外匯儲備1950-2000年中國歷年外匯儲備1950-2000年1979－1999年CHN黃金儲備貨幣供應(yīng)量(年底數(shù))單位:億元年份貨幣和準(zhǔn)貨幣(M2)貨幣(M1)流通中現(xiàn)金(M0)199015293.46950.72644.4199119349.98633.33177.8199225402.211731.54366.0199334879.816280.45864.7199446923.52