《我國混改背景下的員工持股計劃分析3700字》

緒論我國混改背景下的員工持股計劃分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u31221我國混改背景下的員工持股計劃分析綜述 1207091.1混合所有制改革概述 15871.1.1混合所有制改革的現(xiàn)狀 1278131.1.2混合所有制改革的路徑 236821.2員工持股計劃概述 3126671.2.1員工持股計劃的概念與特點 3284681.2.2員工持股計劃的作用 4166891.3混合所有制改革與員工持股的關系 51.1混合所有制改革概述混合所有制經(jīng)濟是一種由不同性質的所有者按照一定原則進行聯(lián)合生產(chǎn)或經(jīng)營的經(jīng)濟形式。從宏觀角度上看，混合所有制是將一個國家的經(jīng)濟結構分為兩部分，即以國有、集體等公有制經(jīng)濟與以個體私營、合資等非公有制經(jīng)濟。從微觀角度而言，是企業(yè)由投資者投入不同性質資本所組成的公司產(chǎn)權結構。本文即是利用微觀角度研究我國國企的混合所有制改革的具體情況。早在上世紀九十年代初期，就有混合所有制思想的萌芽，我國開始允許非國有資本參與國有企業(yè)改革，但是那時的混改并沒有幫助企業(yè)建立現(xiàn)代化的制度體系，改革目標并未完成。直到2013年年末《決定》的頒布，文件明確提出并大力鼓勵發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，大大地邁開了新一輪國企改革的步伐，為實現(xiàn)國有資本與民間資本深度融合，更好地實現(xiàn)共贏打開新篇章。1.1.1混合所有制改革的現(xiàn)狀自2013年至2019年，我國國企的混合所有制改革循序漸進，可以劃分四個階段。（1）政策探索期個別國企，包括中國醫(yī)藥集團、中國建材集團等，在小范圍內(nèi)為混合所有制改革提供了動力。雖然沒有獲得突出成效，但從整體層面而言，這打開了小規(guī)?；旄膶嵺`的開端；（2）設計成型期這一時期，我國多次發(fā)布文件提出加快發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，不僅發(fā)布“N+1”的頂層設計文件，更是明確指出七大混改試點領域，并公布首批混改試點國企名單，在不斷地實踐與探究中推進相關政策的完善與落實；（3）改革高潮期自改革的有關政策在2017年后得到推行，混改制度進入了全新階段，截止到年底，混改試點對象已由大型央企集團逐步轉向央企的子公司與各地方國企，這種轉變意味著國企混改已經(jīng)進入新階段，很多企業(yè)跟隨步伐進行深入的改革和優(yōu)化。在探究混改情況的過程中，可以結合國資委頒布的有關數(shù)據(jù)進行分析，可以看出隸屬于央企所有者利益的整體份額截止到2017年年末已經(jīng)超過了17.5萬億元。其中33%的少數(shù)股東權益是通過引入非國有資本而形成，總額為5.87萬億元；省屬所有者權益為17.7萬億，占比32%的少數(shù)股東權益由引入的非國有資本形成。雖然從這些數(shù)據(jù)上看混合所有制改革效果較為明顯，但是實現(xiàn)所有權的“混合”并不是此次所有制改革的根本目的，而是為了通過改革消除國有體制痼疾、提升公司治理水平、提升競爭能力、優(yōu)化管理形式。所以，在這一過程中還需要耐心等待國有企業(yè)發(fā)揮混改的效果，并且結合具體的實際情況來對此進行評價。1.1.2混合所有制改革的路徑所有權組成部分的多樣化是混合所有制的核心，即在國有資本和非國有資本的有效結合下所形成的產(chǎn)權形式。迄今為止，在進行國企改革的過程中，不可忽視的一個推動性作用就是混合所有制改革。根據(jù)學者們對混合所有制改革的研究分類，并結合本文的問題探究，本文認為國企混改有以下四類路徑：資產(chǎn)證券化、資產(chǎn)重組、引進戰(zhàn)略投資者和員工持股。其中員工持股計劃是本文研究的重點和中心。資產(chǎn)證券化是指企業(yè)通過首次公開募股或者借殼上市的方式將國有資產(chǎn)證券化或進一步提升國有資產(chǎn)證券化程度，這一路徑，目的在于通過引入公眾股東將股權結構多樣化，從而提高相應國企的市場競爭力和透明度。然而該方式難度較大，主要在于企業(yè)上市條件嚴苛、運作時間長等。資產(chǎn)重組是指重新劃分企業(yè)原本的資產(chǎn)與負債，在對組織結構和產(chǎn)權進行調(diào)節(jié)時，采取分立、合并等形式，并利用這種方式讓企業(yè)扭轉虧損局面，煥發(fā)新生命力。在重組時，原本的股權喪失控制權，由新進入的股份運作企業(yè)，國有股份可能被非國有股份所替代，進而組成新股權結構，轉變?yōu)榛旌纤兄?。引進戰(zhàn)略投資者通常采取股份轉讓以及股票的定向增發(fā)的途徑，引入資金，利用戰(zhàn)略投資者帶來的充足資本改變股份的比例情況，企業(yè)以此獲得多樣化的股權結構。一般而言，是在專業(yè)的中介機構協(xié)助下確定戰(zhàn)略投資者，然后國有企業(yè)與其通過深入談判相互達成長期戰(zhàn)略合作的意向。員工持股具體分為兩種，分別是管理層持股與員工持股。后者指代的是企業(yè)管理者占有企業(yè)整體股份中的一部分，繼而實現(xiàn)管理人員利益與企業(yè)利益的趨同，降低管理層危害企業(yè)利益的可能性，真正做到為企業(yè)服務。員工持股，即企業(yè)將部分股票或者期權授予給員工用以達到激勵、吸引優(yōu)秀人才的效果。國有企業(yè)員工持股的實施，為構建資本所有者和勞動者的利益共同體搭建了廣闊的平臺。1.2員工持股計劃概述1.2.1員工持股計劃的概念與特點員工持股計劃一詞來源于美國，最早由凱爾提出，如今在企業(yè)現(xiàn)代治理制度中扮演著越來越重要的角色。員工持股計劃，又稱職工持股、職工股份制，簡稱ESOP（EmployeeStockOwnershipPlan）。較為經(jīng)典的闡釋由美國員工持股協(xié)會提出:員工持股計劃是使得雇員有投資于雇主公司的權利，并成為公司股東的制度。如無特殊情況，持股對象應包含公司所有員工。在我國，上市企業(yè)的員工遵循自愿原則，在遵照相應政策法規(guī)情況下，合理合法地長期持有本企業(yè)相應股票，并按約定享有相應的股份權益的制度安排。員工持股計劃由于其特性，存在以下幾個特征：表1.1聯(lián)通員工持股計劃特征廣泛性廣泛性具有兩方面，一是持股對象廣泛：可以覆蓋到所有層級的員工，上至董事、高管，下至普通員工，大部分都具有相應購買資格；二是可實行的企業(yè)廣泛：不僅僅是上市實體，非公眾公司種也可以實施。特殊性指的是持股對象具有特殊性，持股人員必須為公司員工，并且能夠滿足公司所制定的條件。間接性指的是員工持有方式通常為間接的，一般借助信托計劃、購買保險等方式間接持有公司股份，并非直接持有。限制性指的是企業(yè)通常對員工購買或者轉讓股份時設置限制，如完成公司業(yè)績多少、任職多久，或者發(fā)行多少年內(nèi)不得轉讓交易等。1.2.2員工持股計劃的作用（1）降低委托代理成本因為代理人和委托人追求的目標存在差異，并且結合信息不對稱的情況等可看出，委托代理成本一直是現(xiàn)代企業(yè)治理中一道亟待解決的難題。員工持股計劃的實施帶來所有者與代理人身份的重合，使得由于角色不同帶來的利益沖突減少，降低代理人為了追逐自身眼前利益而忽略企業(yè)長遠發(fā)展的可能性，進而實現(xiàn)代理成本的下降。員工持股的主要作用在以下三方面：其一，能夠降低小股東利益被大股東侵占的風險；其二，有助于加強員工對于企業(yè)經(jīng)營管理的監(jiān)督，他們親身參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，在監(jiān)管企業(yè)的時候能夠擁有比外部利益相關者更有利的條件；其三，員工參加公司治理的積極程度和熱情可通過持股的方式得到有效提高，并對其產(chǎn)生歸屬感與責任感，可以緩解所有者與代理人之間具有信息不對稱的情況，同時還能夠緩解國有企業(yè)比較常見的所有者缺位情況。（2）強化員工激勵效果員工的薪資獎金收益，在員工持股計劃展開后，會隨著公司的利益而變動，而與之相伴的是員工在心理層面加深了對公司的認可感，此時離開公司就等于放棄了對職業(yè)前景與未來收益的把控，因此，該計劃能有效降低離職率。事實上作為一種非實體性質的資源，人力資源作為無形資產(chǎn)，已引起了各大企業(yè)的重視，為了避免被長期培養(yǎng)的優(yōu)秀員工離職，公司開始將員工持股計劃作為戰(zhàn)略之一。另一方面，當員工與公司形成捆綁關系時，員工收益隨著公司收益的增加而增加，當員工視企業(yè)為自己家時，工作的態(tài)度也會更為認真負責且主動積極。因此，員工持股不僅能夠刺激員工的主觀能動性，還能為企業(yè)留住人才，進而保證公司人力資源的安全穩(wěn)定。（3）完善企業(yè)治理模式我國的國有企業(yè)在營利目的外還承擔著其他的社會性義務，例如為公共供給物資、提高人民平均生活水平、緩解就業(yè)壓力等等。讓企業(yè)更加偏好能夠最大規(guī)避風險的經(jīng)營方式，長期以往企業(yè)形成貪圖安逸、懶散、缺少奮進的工作氛圍。不難看出，對于收益的問題而言，性質相異的股東具有不同的訴求，因而體現(xiàn)在公司的績效上也會呈現(xiàn)出差異。員工持股計劃使得員工能夠收獲薪資以外的收益，因而也就更具有風險的承受能力和心理預期，進而創(chuàng)造更為可觀的收益。在這之中最為有效的當屬為新員工的預留股份，新員工作為新人，具有更為強烈的成功欲望，在這一層面上，員工持股就相當于員工與管理者一樣擁有公司的股權，成為了公司生產(chǎn)經(jīng)營活動的主體，因而也就對公司的戰(zhàn)略與決策擁有了更多的參與權，公司的治理模式更加科學，更加切實有效。1.3混合所有制改革與員工持股的關系十八屆三中全會提出以下四方面作為國企改革的目標：積極發(fā)展國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟；鼓勵非公有制企業(yè)參與國企改革；完善現(xiàn)代企業(yè)制度，界定不同國有企業(yè)功能；健全公司法人治理結構和職業(yè)經(jīng)理人制度，建立長效激勵約束機制。員工持股計劃保障了為企業(yè)奮斗的全體員工的利益，同時其所付出成本代價較低，