特許金融分析師考試案例分析題試題及答案

特許金融分析師考試案例分析題試題及答案姓名：____________________

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.下列哪項(xiàng)不屬于金融市場(chǎng)的基本功能？

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.風(fēng)險(xiǎn)分散

C.資金籌集

D.通貨膨脹

2.一個(gè)公司的市盈率（P/E）為20，如果其每股收益（EPS）為2元，那么該公司的股價(jià)是多少？

A.40元

B.20元

C.10元

D.80元

3.在債券投資中，以下哪種債券風(fēng)險(xiǎn)最低？

A.可轉(zhuǎn)換債券

B.國(guó)債

C.企業(yè)債券

D.抵押債券

4.下列哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)比率分析中的流動(dòng)比率？

A.流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

B.營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)

C.凈利潤(rùn)/總負(fù)債

D.現(xiàn)金流量/凈利潤(rùn)

5.股票的內(nèi)在價(jià)值是指？

A.股票的市場(chǎng)價(jià)格

B.股票的面值

C.股票的賬面價(jià)值

D.股票的內(nèi)在價(jià)值

6.以下哪項(xiàng)不是投資組合管理的目標(biāo)？

A.增加收益

B.降低風(fēng)險(xiǎn)

C.提高流動(dòng)性

D.優(yōu)化資產(chǎn)配置

7.以下哪項(xiàng)不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？

A.通貨膨脹率

B.失業(yè)率

C.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）

D.股票市場(chǎng)指數(shù)

8.以下哪項(xiàng)不是公司財(cái)務(wù)報(bào)表中的資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目？

A.流動(dòng)資產(chǎn)

B.非流動(dòng)資產(chǎn)

C.負(fù)債

D.所有者權(quán)益

9.在債券投資中，以下哪種利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響最大？

A.名義利率

B.實(shí)際利率

C.預(yù)期利率

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

10.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差？

A.風(fēng)險(xiǎn)敞口

B.風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差

11.以下哪項(xiàng)不是固定收益證券？

A.國(guó)債

B.企業(yè)債券

C.股票

D.抵押債券

12.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的盈利能力指標(biāo)？

A.毛利率

B.凈利率

C.營(yíng)業(yè)收入

D.凈利潤(rùn)

13.在投資組合管理中，以下哪種投資策略旨在分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？

A.多元化

B.加權(quán)平均

C.風(fēng)險(xiǎn)中性

D.風(fēng)險(xiǎn)分散

14.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)比率分析中的速動(dòng)比率？

A.流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

B.流動(dòng)資產(chǎn)/總資產(chǎn)

C.流動(dòng)負(fù)債/總負(fù)債

D.現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債

15.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合收益的標(biāo)準(zhǔn)？

A.收益率

B.投資回報(bào)率

C.收益增長(zhǎng)

D.資本增值

16.在債券投資中，以下哪種債券風(fēng)險(xiǎn)最高？

A.國(guó)債

B.企業(yè)債券

C.可轉(zhuǎn)換債券

D.短期債券

17.以下哪項(xiàng)不是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的償債能力指標(biāo)？

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.負(fù)債比率

D.凈資產(chǎn)收益率

18.在投資組合管理中，以下哪種投資策略旨在最大化收益？

A.多元化

B.風(fēng)險(xiǎn)中性

C.資產(chǎn)配置

D.市場(chǎng)中性

19.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差？

A.風(fēng)險(xiǎn)敞口

B.風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)

C.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

D.風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差

20.在債券投資中，以下哪種利率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)格的影響最大？

A.名義利率

B.實(shí)際利率

C.預(yù)期利率

D.利率風(fēng)險(xiǎn)

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分，共15分）

1.金融市場(chǎng)的基本功能包括：

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.風(fēng)險(xiǎn)分散

C.資金籌集

D.通貨膨脹

2.投資組合管理的主要目標(biāo)包括：

A.增加收益

B.降低風(fēng)險(xiǎn)

C.提高流動(dòng)性

D.優(yōu)化資產(chǎn)配置

3.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的盈利能力指標(biāo)包括：

A.毛利率

B.凈利率

C.營(yíng)業(yè)收入

D.凈利潤(rùn)

4.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的償債能力指標(biāo)包括：

A.流動(dòng)比率

B.速動(dòng)比率

C.負(fù)債比率

D.凈資產(chǎn)收益率

5.以下哪些屬于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？

A.通貨膨脹率

B.失業(yè)率

C.國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）

D.股票市場(chǎng)指數(shù)

三、判斷題（每題2分，共10分）

1.金融市場(chǎng)的基本功能包括風(fēng)險(xiǎn)分散和資金籌集。（）

2.股票的內(nèi)在價(jià)值等于其市場(chǎng)價(jià)格。（）

3.企業(yè)債券的風(fēng)險(xiǎn)高于國(guó)債。（）

4.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的流動(dòng)比率越高，公司的償債能力越強(qiáng)。（）

5.投資組合管理中的多元化策略可以降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（）

6.投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略旨在分散系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。（）

7.通貨膨脹率是衡量投資組合收益的重要指標(biāo)。（）

8.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的速動(dòng)比率越高，公司的流動(dòng)性越好。（）

9.投資組合管理中的市場(chǎng)中性策略可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)。（）

10.財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的盈利能力指標(biāo)可以反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況。（）

四、簡(jiǎn)答題（每題10分，共25分）

1.簡(jiǎn)述投資組合中多元化策略的重要性。

答案：

多元化策略在投資組合管理中至關(guān)重要，其重要性體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（1）分散風(fēng)險(xiǎn)：通過(guò)投資不同行業(yè)、不同市場(chǎng)或不同類(lèi)型的資產(chǎn)，可以降低單一資產(chǎn)或單一市場(chǎng)波動(dòng)對(duì)整個(gè)投資組合的影響。

（2）提高收益：多元化的投資組合可以捕捉到不同市場(chǎng)或資產(chǎn)類(lèi)別的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)，從而提高整體投資回報(bào)。

（3）平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益：投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好和投資目標(biāo)，選擇合適的資產(chǎn)配置比例，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

（4）降低市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：多元化有助于降低市場(chǎng)整體波動(dòng)對(duì)投資組合的影響，特別是在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)時(shí)，多元化能夠提供更好的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。

2.解釋財(cái)務(wù)比率分析中的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，并說(shuō)明它們?cè)谪?cái)務(wù)報(bào)表分析中的作用。

答案：

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率是財(cái)務(wù)報(bào)表分析中常用的流動(dòng)性指標(biāo)，用于評(píng)估企業(yè)短期償債能力。

流動(dòng)比率（CurrentRatio）是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

速動(dòng)比率（QuickRatio）是指企業(yè)扣除存貨后的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，其計(jì)算公式為：

速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中的作用包括：

（1）評(píng)估企業(yè)的短期償債能力：這兩個(gè)比率可以反映企業(yè)在短期內(nèi)償還債務(wù)的能力，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率越高，企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。

（2）發(fā)現(xiàn)潛在問(wèn)題：通過(guò)比較不同時(shí)期或不同企業(yè)的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在流動(dòng)性方面存在的問(wèn)題，如存貨過(guò)多或短期債務(wù)過(guò)高。

（3）提供決策依據(jù)：這些比率有助于投資者、債權(quán)人和管理層了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，為制定合理的投資、融資和運(yùn)營(yíng)策略提供依據(jù)。

3.描述投資組合管理中的資產(chǎn)配置策略，并說(shuō)明其在投資管理中的作用。

答案：

資產(chǎn)配置策略是投資組合管理中的一項(xiàng)關(guān)鍵策略，其核心是根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好、投資目標(biāo)和市場(chǎng)環(huán)境，將資產(chǎn)分配到不同資產(chǎn)類(lèi)別中。

資產(chǎn)配置策略的作用包括：

（1）實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)分散：通過(guò)在不同資產(chǎn)類(lèi)別之間分配資產(chǎn)，可以降低投資組合的整體風(fēng)險(xiǎn)，特別是在市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)提供更好的風(fēng)險(xiǎn)保護(hù)。

（2）優(yōu)化收益：合理的資產(chǎn)配置可以幫助投資者在追求收益的同時(shí)，控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

（3）適應(yīng)市場(chǎng)變化：資產(chǎn)配置策略可以根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)行調(diào)整，以適應(yīng)市場(chǎng)變化，捕捉投資機(jī)會(huì)。

（4）提高投資效率：通過(guò)資產(chǎn)配置，投資者可以更有效地利用資金，提高投資效率，實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)。

五、論述題

題目：闡述債券投資中的利率風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)債券價(jià)格的影響，并討論如何管理這種風(fēng)險(xiǎn)。

答案：

利率風(fēng)險(xiǎn)是債券投資中的一種重要風(fēng)險(xiǎn)，它指的是由于市場(chǎng)利率變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。以下是利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)債券價(jià)格的影響及其管理策略的詳細(xì)闡述：

1.利率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)債券價(jià)格的影響：

-當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，新發(fā)行的債券通常會(huì)有更高的利率，這導(dǎo)致現(xiàn)有債券的利率顯得較低，從而降低了其市場(chǎng)吸引力。因此，現(xiàn)有債券的價(jià)格通常會(huì)下降，因?yàn)橥顿Y者可以購(gòu)買(mǎi)到更高收益的新債券。

-相反，當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，現(xiàn)有債券的利率相對(duì)較高，這增加了其吸引力，導(dǎo)致債券價(jià)格上漲。

2.管理利率風(fēng)險(xiǎn)的策略：

-利率免疫策略：通過(guò)購(gòu)買(mǎi)不同到期期限的債券，可以構(gòu)建一個(gè)利率免疫的投資組合。這種策略旨在使投資組合的現(xiàn)金流與利率變化相匹配，從而減少利率波動(dòng)的影響。

-久期管理：久期是衡量債券價(jià)格對(duì)利率變動(dòng)的敏感性的指標(biāo)。通過(guò)調(diào)整債券組合的久期，投資者可以管理利率風(fēng)險(xiǎn)。例如，當(dāng)預(yù)期利率上升時(shí)，可以降低組合的久期，以減少價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。

-利率期貨和期權(quán)：投資者可以使用利率期貨和期權(quán)作為衍生品工具來(lái)對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。例如，通過(guò)購(gòu)買(mǎi)利率期貨合約，投資者可以鎖定未來(lái)利率，從而減少價(jià)格波動(dòng)的影響。

-多元化：通過(guò)投資于不同信用等級(jí)、不同到期期限和不同發(fā)行地區(qū)的債券，可以分散利率風(fēng)險(xiǎn)，減少單一債券或單一市場(chǎng)變動(dòng)對(duì)投資組合的影響。

試卷答案如下：

一、單項(xiàng)選擇題（每題1分，共20分）

1.答案：D

解析思路：金融市場(chǎng)的基本功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分散和資金籌集，通貨膨脹不屬于基本功能。

2.答案：A

解析思路：市盈率（P/E）=股價(jià)/每股收益（EPS），股價(jià)=EPS×P/E=2元×20=40元。

3.答案：B

解析思路：國(guó)債通常由政府發(fā)行，信用風(fēng)險(xiǎn)較低，因此風(fēng)險(xiǎn)最低。

4.答案：B

解析思路：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債，營(yíng)業(yè)收入/總資產(chǎn)屬于盈利能力指標(biāo)。

5.答案：D

解析思路：股票的內(nèi)在價(jià)值是指根據(jù)公司基本面分析得出的股票理論價(jià)值。

6.答案：C

解析思路：投資組合管理的目標(biāo)包括增加收益、降低風(fēng)險(xiǎn)和優(yōu)化資產(chǎn)配置，提高流動(dòng)性不是目標(biāo)。

7.答案：D

解析思路：宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)包括通貨膨脹率、失業(yè)率和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），股票市場(chǎng)指數(shù)不屬于宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。

8.答案：C

解析思路：資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目包括流動(dòng)資產(chǎn)、非流動(dòng)資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益。

9.答案：A

解析思路：名義利率是未考慮通貨膨脹的利率，對(duì)債券價(jià)格影響最大。

10.答案：D

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。

11.答案：C

解析思路：固定收益證券包括國(guó)債、企業(yè)債券和抵押債券，股票不屬于固定收益證券。

12.答案：C

解析思路：盈利能力指標(biāo)包括毛利率、凈利率和凈資產(chǎn)收益率，營(yíng)業(yè)收入屬于收入指標(biāo)。

13.答案：A

解析思路：多元化策略旨在分散非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，降低單一資產(chǎn)或市場(chǎng)波動(dòng)的影響。

14.答案：D

解析思路：速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債，現(xiàn)金/流動(dòng)負(fù)債屬于現(xiàn)金比率。

15.答案：A

解析思路：收益率是衡量投資組合收益的標(biāo)準(zhǔn)，投資回報(bào)率、收益增長(zhǎng)和資本增值都是收益的體現(xiàn)。

16.答案：C

解析思路：可轉(zhuǎn)換債券的風(fēng)險(xiǎn)最高，因?yàn)樗扔袀奶匦?，也有股票的期?quán)。

17.答案：D

解析思路：償債能力指標(biāo)包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和負(fù)債比率，凈資產(chǎn)收益率屬于盈利能力指標(biāo)。

18.答案：C

解析思路：資產(chǎn)配置策略旨在優(yōu)化資產(chǎn)配置，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡。

19.答案：D

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)差是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，標(biāo)準(zhǔn)差越大，風(fēng)險(xiǎn)越高。

20.答案：A

解析思路：名義利率是未考慮通貨膨脹的利率，對(duì)債券價(jià)格影響最大。

二、多項(xiàng)選擇題（每題3分