考前2023年江蘇省宿遷市注冊會計財務成本管理預測試題(含答案)

考前必備2023年江蘇省宿遷市注冊會計財

務成本管理預測試題（含答案）

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一、單選題（10題）

I.長期租賃存在的主要原因在于0

A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處

B.能夠降低承租方的交易成本

C.能夠降低承租人的財務風險

D.能夠使承租人降低稅負，將較高的稅負轉給出租人

2.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為

4600元，則借款利率為（）o

A.6.53%B.13.72%C.7.68%D.8.25%

3.下列關于公司資本成本的說法中，不正確的是（）。

A.風險越大，公司資本成本也就越高

B.公司的資本成本僅與公司的投資活動有關

C.公司的資本成本與資本市場有關

D.可以用于營運資本管理

4.

第6題在財務管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過

投資組合分散的風險被稱為（）0

A.財務風險B.經(jīng)營風險C.系統(tǒng)風險D.公司特有風險

5.下列說法中，不正確的是（）o

A.一年內(nèi)到期的長期負債屬于金融負債

B.應付利息屬于金融負債

C.從普通股股東的角度看，優(yōu)先股屬于金融負債

D.短期權益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

6.經(jīng)營者對股東目標的背離表現(xiàn)在道德風險和逆向選擇兩個。方面，下

列屬于道德風險的是（）0

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

7.甲公司按2/10、N/40的信用條件購入貨物，該公司放棄現(xiàn)金折扣的

年成本（一年按360天計算）是（）。

A.18%B.18.37%C.24%D.24.49%

8.乙公司2017年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2500萬元，經(jīng)營性長期負債

500萬元，2018年年末經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值2800萬元，經(jīng)營性長期負

債600萬元，2018年計提折舊與攤銷200萬元。則2018年的資本支出

為()萬元

A.500B.200C.300D.400

9.以下關于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的表述中，不正確的是

()o

A.預測基數(shù)可以為修正后的上年數(shù)據(jù)

B.預測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期，通常在10年以上

C.實體現(xiàn)金流量應該等于融資現(xiàn)金流量

D.對銷售增長率進行預測E寸，如果宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況和企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)

略預計沒有明顯變化，則可以按上年增長率進行預測

10.下列關于正常標準成本制定的說法中，不正確的是

A.直接材料的價格標準是指預計下年度實際需要支付的材料市價

B.由于設備意外故障產(chǎn)生的停工工時不屬于“直接人工標準工時”的組

成內(nèi)容

C.變動制造費用效率差異與直接人工效率差異的形成原因相同

D.如果企業(yè)采用變動成本法計算，則不需要制定固定制造費用的標準成

本

二、多選題(10題)

11.下列關于協(xié)方差和相關人數(shù)的說法中，正確的有()o

A.如果協(xié)方差大于0,則相關系數(shù)一定大于0

B.相關系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報

酬率的增長

C.如果相關系數(shù)為0,則表示不相關，但并不表示組合不能分散任何風

險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

12.利用經(jīng)濟增加值衡量公司業(yè)績的特點在于（）,

A.A.克服了盈利基礎財務計量的缺點，便于進行長期的業(yè)績計量，并能

考慮公司不同發(fā)展階段的差異

B.不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務管理和薪金激勵體

制的框架

C.絕對數(shù)指標，不具有比較不同規(guī)模公司業(yè)績的能力

D.如果資產(chǎn)負債表和損益表的數(shù)據(jù)不可靠，經(jīng)濟增加值也不會可靠，業(yè)

績評價的結論也就不可靠

13.下列有關資本成本的說法中，正確的有（）

A.普通股成本=稅前債務成本+風險溢價

B.稅后債務成本=稅前債務成本x（1-所得稅稅率）

C.歷史的風險溢價可以用來估計未來普通股成本

D.在計算公開發(fā)行債務的資本成本時，一定要考慮發(fā)行費的調(diào)整

14.在以實體現(xiàn)金流量為基礎計算項目評價指標時，下列各項中不屬于

項目投資需考慮的現(xiàn)金流出量的有（）o

A.利息B.墊支流動資金C.經(jīng)營成本D.歸還借款的本金

15.下列關于貨幣時間價值系數(shù)關系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)x投資回收系數(shù)二1

B.普通年金終值系數(shù)x償債基金系數(shù)二1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)x（1+折現(xiàn)率）=預付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)x（1+折現(xiàn)率）=預付年金終值系數(shù)

16.F公司是一個家具制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設置加

工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結轉分步

法，按車間分別設置成本計算單。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品

成本”項目的“月末在產(chǎn)品”范圍應包括（）。

A.“加工車間”正在加工的在產(chǎn)品

B.“裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品

C.“裝配車間”已經(jīng)完工的半成品

D.“油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品

17.下列關于變動成本的表述中，不正確的有（）。

A.變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而變動的成本

B.生產(chǎn)能力利用得越充分，技術變動成本發(fā)生得越少

C.按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金屬于技術變動成本

D.變動成本是產(chǎn)品生產(chǎn)的增量成本

18.下列制定股利分配政策應考慮的因素中，屬于公司因素的有（）。

A.盈余的穩(wěn)定性B.投資機會C.資本成本D.無力償付的限制

19.下列關于經(jīng)營杠桿系數(shù)的表述中，正確的有（）o

A.如果生產(chǎn)單一產(chǎn)品，經(jīng)營杠桿系數(shù)和安全邊際率互為倒數(shù)

B.盈虧臨界點銷售量越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大

C.邊際貢獻與固定成本相等時，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

D.經(jīng)營杠桿系數(shù)表示經(jīng)營風險程度

20.

第12題回收期法的缺點主要有（）。

A.不能測定投資方案的流動性B.沒有考慮資金時間價值C.沒有考慮

回收期后的收益D.計算復雜

三、1.單項選擇題（10題）

21.甲公司與乙公司簽訂一份技術開發(fā)合同，未約定技術秘密成果的歸屬。

甲公司按約支付了研究開發(fā)經(jīng)費和報酬后，乙公司交付了全部技術成果

資料。后甲公司在未告知乙公司的情況下，以普通使用許可的方式許可

丙公司使用該技術，乙公司在未告知甲公司的情況下，以獨占使用許可

的方式許可丁公司使用該技術。根據(jù)合同法律制度的規(guī)定，下列表述中，

正確的是（）。

A.該技術成果的使用權僅屬于甲公司

B.該技術成果的轉讓權僅屬于乙公司

C.甲公司與丙公司簽訂的許可使用合同無效

D.乙公司與丁公司簽訂的許可使用合同無效

22.某企業(yè)長期持有A股票，目前每股現(xiàn)金股利2元，每股市價20元,

在保持目前的經(jīng)營效率和財務政策不變，且不從外部進行股權融資的情

況下，其預計收入增長率為10%,則該股票的股利增長率為（）。

A.10%B.U%C.14%D.12%

23.某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季時占用流動資產(chǎn)30萬元，長期資產(chǎn)80萬元，生

產(chǎn)經(jīng)營旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權益資本為90萬

元，長期負債10萬元，自發(fā)性流動負債15萬元，其余則要靠借入短期

借款解決資金來源，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營旺季的易變現(xiàn)率為（）。

A.50%B.35%C.45%D.40%

24.在存貨的管理中，與建立保險儲備量無關的因素是

A.缺貨成本B.平均庫存量C.交貨期D.存貨需求量

25.某公司股票的當前市價為10元，有一種以該股票為標的資產(chǎn)的看跌

期權，執(zhí)行價格為8元，到期時間為三個月，期權價格為3.5元。下

列關于該看跌期權的說法中，正確的是（）。

A.該期權處于實值狀態(tài)

B.該期權的內(nèi)在價值為2元

C.該期權的時間溢價為3.5元

D.買入一股該看跌股權的最大凈收入為4.5元

26.某公司擬發(fā)行5年期債券進行籌資，債券票面金額為100元，票面利

率為12%,單利計息，到期一次還本付息，而當時市場利率為10%（復

利，按年計息），那么，該公司債券發(fā)行價格應為（）元，

A.99.34B.100C.105.35D.107.58

27.布萊克―斯科爾斯期權定價模型的假設不包括（）。

A.股票或期權的買賣沒有交易成本

B.短期的無風險利率是已知的，并且在期權壽命期內(nèi)保持不變

C.不允許賣空

D.看漲期權只能在到期日執(zhí)行

28.研究資金結構的凈收益理論認為（）。

A.負債程度越高，企業(yè)價值越大

B.負債程度越低，企業(yè)價值越小

C.負債程度與企業(yè)價值無關

D.綜合資金成本越高,企業(yè)價值越大

29.甲、乙、丙、丁成立一有限合伙企業(yè)，其中甲、乙為普通合伙人，丙、

丁為有限合伙人。1年后甲轉為有限合伙人，丙轉為普通合伙人。此前,

合伙企業(yè)欠銀行50萬元，該債務直至合伙企業(yè)被宣告破產(chǎn)仍末償還。

下列有關對該50萬元債務清償責任的表述中，符合合伙企業(yè)法律制度

規(guī)定的是（）。

A.甲、乙承擔無限連帶責任，丙、丁以其出資額為限承擔責任

B.乙、丙承擔無限連帶責任，甲、丁以其出資額為限承擔責任

C.甲、乙、丙承擔無限連帶責任，丁以其出資額為限承擔責任

D.乙承擔無限連帶責任，甲、丙、丁以其出資額為限承擔責任

30.某只股票要求的收益率為15%,收益率的標準差為25%,與市場投

資組合收益率的相關系數(shù)是02市場投資組合要求的收益率是14%,

市場組合的標準差是4%,假設處于市場均衡狀態(tài)，則市場風險溢價和

該股票的。值分別為（）。

A.4%；1.25B.5%；1.75C.4.25%；1.45D.5.25%；1.55

四、計算分析題（3題）

31.

第35題A公司是一個高新技術公司，2007年每股銷售收入20元，每

股凈利潤2元，每股資本支出1元，每股折舊費0.5元，每股經(jīng)營營運

資本6元（比上年每股增加0.545元），負債率為20%,銷售增長時維持

此資本結構不變。預計2008年的銷售收入增長率維持在10%的水平，

到2009年增長率下滑到5%,以后保持不變。該公司的資本支出、折舊

與攤銷、凈利潤、經(jīng)營營運資本與銷售收入同比例增長，股數(shù)保持不變。

2008年該公司股票的貝它值為1.5,2009年及以后的貝它值為1.2。國

庫券的利率為2%,市場組合的預期報酬率為6%。

要求：計算目前的股票價值。

32.甲公司現(xiàn)在要從外部籌集1000萬元資金，其中有600萬元打算通

過發(fā)行債券解決，有400萬元打算通過發(fā)行新股解決°債券的面值為

1000元，發(fā)行價格為1080元，發(fā)行費占發(fā)行價格的2%,債券期限為

5年，每年付息一次，票面利率為10%。甲公司剛剛支付的每股股利

為2元，目前的實際價格為20元，預計未來的每股股利情況如下：

12430

年度35

每股股利2.052.102.152.202.3010.00

要求：

⑴計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本（所得稅稅率為25%）。

⑵計算每股股利的幾何平均增長率及新發(fā)行股票的資本成本。

⑶計算從外部籌集的資金的加權平均資本成本。

33.（4）計算信用成本后收益。

五、單選題（0題）

34.我國上市公司不得用于支付股利的權益資本是（）o

A.A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

六、單選題（0題）

35.若.年計息次數(shù)為m次，則報價利率、有效年利率以及期間利率之

間關系表述正確的是()o

A.有效年利率等于計息期利率與年內(nèi)復利次數(shù)的乘積

B.計息期利率等于有效年利率除以年內(nèi)計息次數(shù)

C.計息期利率除以年內(nèi)計息次數(shù)等于報價利率

D.每期利率=(1+有效年利率

參考答案

LA節(jié)稅是長期租賃存在的重要原因，如果沒有所得稅制度，長期租賃

可能無法存在。在一定程度上說，租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制

度對于融資租賃的促進，主要表現(xiàn)在允許一部分融資租賃的租賃費稅前

扣除。所得稅制度的調(diào)整，往往會促進或抑制某些租賃業(yè)務的發(fā)展。

綜上，本題應選A。

選項B是短期租賃存在的主要原因。

2.B【解析】本題的考點是利用插補法求利息率。據(jù)題意，P=23000,

A=4600,N=9,23000=4600x(P/A,i,9),(P/A,i,9)=5,當i=12%

時，系數(shù)為5.328;當i=14%時,系數(shù)為4.9464。由(5.3282-4.9464)

/(12%-14%)=(5.3282-5)/(12%-i),得i=13.72%o

3.B公司的經(jīng)營風險和財務風險大，投資人要求的報酬率就會較高，公

司的資本成本也就較高，所以選項A的說法正確；資本成本與公司的籌

資活動有關，即籌資的成本，資本成本與公司的投資活動有關，它是投

資所要求的必要報酬率，前者為公司的資本成本，后者為投資項目的資

本成本，所以選項B的說法不正確；公司的資本成本與資本市場有關,

如果市場上其他的投資機會的報酬率升高，公司的資本成本也會上升,

所以選項C的說法正確；在管理營運資本方面，資本成本可以用來評估

營運資本投資政策和營運資本籌資政策，所以選項D的說法正確。

4.C在財務管理中，由那些影響所有公司的因素而引起的，不能通過投

資組合分散的風險被稱為系統(tǒng)風險，即市場風險。

5.D解析：短期權益性投資是暫時利用多余現(xiàn)金的一種手段，所以是金

融資產(chǎn)。

6.A【答案】A

【解析】所謂的道德風險指的是經(jīng)營者為了自己的目標，不是盡最大努

力去實現(xiàn)企業(yè)財務管理的目標。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標而

背離股東的目標。選項A屬于道德風險，選項B、C、D均屬于逆向選

擇。

7.D

放棄現(xiàn)金折扣的年成本=折扣百分比/(1一折扣百分比)x[360/(信用

期一折扣期)]=2%/(1-2%)X360/(40-10)=24?49%.綜上，本

題應選D。

8.D凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加=經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值增加-經(jīng)營性長期負

債增加=（2800-2500）-（600-500）=200（萬元）

資本支出=凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)增加+折舊與攤銷=200+200=400（萬

元）

綜上，本題應選D。

經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈值=經(jīng)營性長期資產(chǎn)原值一折舊

9.B本題的主要考核點是關于企業(yè)價值評估現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的有關內(nèi)容。

在企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)法下，預測的基數(shù)有兩種確定方式：一

種是上年的實際數(shù)據(jù)，另一種是修正后的上年數(shù)據(jù)，即可以對上年的實

際數(shù)據(jù)進行調(diào)整。預測期是指企業(yè)增長的不穩(wěn)定時期，通常在5至7年

之間，一般不超過10年。實體現(xiàn)金流量（從企業(yè)角度考察）應該等于融資

現(xiàn)金流量（從投資人角度考察）。銷售增長率的預測以歷史增長率為基礎，

根據(jù)未來的變化進行修正c在修正時如果宏觀經(jīng)濟、行業(yè)狀況和企業(yè)的

經(jīng)營戰(zhàn)略預計沒有明顯變化，則可以按上年增長率進行預測。

10.A直接材料的價格標準是指預計下一年度實際需要支付的進料單位

成本，包括發(fā)票價格、運費、檢驗和正常損耗等成本，是取得材料的完

全成本，而不僅僅是材料市價，所以選項A的說法不正確。

H.ACD相關系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/（一項資產(chǎn)的標準差x另一項資產(chǎn)

的標準差），由于標準差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0,則相

關系數(shù)一定大于0,選項A的說法正確；相關系數(shù)為1時，表示一種證

券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項B

的說法不正確；對于風險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標準差小于

組合中各資產(chǎn)標準差的加權平均數(shù)，就意味著分散了風險，相關系數(shù)為

0時，組合的標準差小于組合中各資產(chǎn)標準差的加權平均數(shù)，所以，組

合能夠分散風險?；蛘哒f，相關系數(shù)越小，風險分散效應越強，只有當

相關系數(shù)為1時，才不能分散風險，相關系數(shù)為0時，風險分散效應強

于相關系數(shù)大于。的情況，但是小于相關系數(shù)小于。的情況。因此，選

項C的說法正確。協(xié)方差=相關系數(shù)X—項資產(chǎn)的標準差X另一項資產(chǎn)的

標準差，證券與其自身的相關系數(shù)為1,因此，證券與其自身的協(xié)方差

=lx該證券的標準差x該證券的標準差=該證券的方差，選項D的說法正

確。

12.BC【答案】BC

【解析】經(jīng)濟增加值也有許多和投資報酬率一樣誤導使用人的缺點，例

如處于成長階段的公司經(jīng)濟增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟增

加值可能較高，所以選項A錯誤；選項D是剩余收益的缺點，經(jīng)濟增

加值要對會計數(shù)據(jù)進行調(diào)整，不依賴于會計報表數(shù)據(jù)。

13.BC選項A錯誤，普通股成本=稅后債務成本+風險溢價，風險溢價

是憑借經(jīng)驗估計的。一般認為，某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的

債券來講，大約在3%-5%之間，對風險較高的股票用5%,風險較低的

股票用3%;

選項B正確，稅后債務成本=稅前債務成本*（1-所得稅稅率），由于

所得稅的作用，債權人要求的收益率不等于公司的稅后債務成本。因為

利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本

小于債權人要求的收益率；

選項C正確，通過對歷史數(shù)據(jù)分析，也能確定風險溢價，歷史的風險溢

價可以用來估計未來普通股成本；

選項D錯誤，由于債務成本是按承諾收益計量的，沒有考慮違約風險,

違約風險會降低債務成本，可以抵消發(fā)行成本增加債務成本的影響。因

此，多數(shù)情況下沒有必要進行發(fā)行費用的調(diào)整。

綜上，本題應選BC。

14.AD【答案】AD

【解析】實體現(xiàn)金流量法下，投資人包括債權人和所有者，所以利息、

歸還借款的本金不屬于固定資產(chǎn)投資項目現(xiàn)金流出量。

15.ABCD本題考點是系數(shù)之間的關系。

16.BCD解析：采用結轉本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正

常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費造成的，應當直接體現(xiàn)在本

期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞，由此可知，選項A的

說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型

（材料、人工或制造費用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季

節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異采用不同的

處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多

采用結轉本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知,

選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”

是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整

銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應由存貨和銷貨成本共同

負擔（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應該調(diào)整存貨成本的，并

不結轉計入相應的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期

發(fā)生的成本差異一同計算c因此，選項C的說法不正確。

17.ABC

ABC

【解析】變動成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)其總額隨產(chǎn)量變動而正比例

變動的成本；技術變動成本是指與產(chǎn)量有明確的技術或?qū)嵨镪P系的變動

成本，這類成本是利用生產(chǎn)能力所必須發(fā)生的成本，生產(chǎn)能力利用得越

充分，則這種成本發(fā)生得越多；按銷售額一定的百分比開支的銷售傭金

屬于酌量性變動成本。

18.ABC制定股利分配政策應考慮的因素中屬于公司因素的有盈余的穩(wěn)

定性、公司流動性、舉債能力、投資機會、資本成本和債務需要。選項

D屬于制定股利分配政策應考慮的法律限制。

19.ACD安全邊際率=（銷售收入一盈虧臨界點銷售額）/銷售收入=（銷售

收入一固定成本/邊際貢獻率）/銷售收入=1一固定成本/邊際貢獻=（邊際

貢獻一固定成本）/邊際貢獻=1/經(jīng)營杠桿系數(shù)；保本點銷量越低，經(jīng)營杠

桿系數(shù)越低；邊際貢獻與固定成本相等即利潤為零，經(jīng)營杠桿系數(shù)趨于

無窮大；經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，經(jīng)營風險程度越高。

20.BC回收期法不僅忽視時間價值，而且沒有考慮回收期以后的收益。

目前作為輔助方法使用，主要用來測定方案的流動性而非營利性，所以,

選項A錯誤?；厥掌诜ㄓ嬎愫啽?，故選項D錯誤。

2LD⑴選項AB:委托開發(fā)或者合作開發(fā)完成的“技術秘密，技術秘密

成果的使用權、轉讓權以及利益的分配辦法，由當事人約定，當事人沒

有約定或者約定不明確，按照《合同法》的規(guī)定仍不能確定的，當事人

“均有”使用和轉讓的權利；(2)選項C:當事人均有不經(jīng)對方同意而自己

使用或者以“普通使用許可”的方式許可他人使用技術秘密的權利；(3)選

項D:當事人一方將技術秘密成果的轉讓權讓與他人，或者以“獨占或

者排他使用許可”的方式許可他人使用技術秘密，未經(jīng)對方當事人同意

或者追認的，應當認定該讓與或者許可行為無效。

22.A解析：在保持經(jīng)營效率和財務政策不變，而且不從外部進行股權融

資的情況下，股利增長率等于銷售增長率。所以，股利增長率為10%。

23.A易變現(xiàn)率=(權益+長期債務+經(jīng)營性流動負債-長期資產(chǎn))/流

動資產(chǎn)=(90+10+15—80)/(30+40)=50%。

24.B解析：設立保險儲備量的再訂貨點(對=交貨時間B平均日需求+保

險儲備。合理的保險儲備量，是使缺貨成本和儲存成本之和最小的總成本。

25.C對于看跌期權來說，資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，處于“實值狀

態(tài)”，所以，選項A的說法不正確；對于看跌期權來說，現(xiàn)行資產(chǎn)的價

格高于執(zhí)行價格時，內(nèi)在價值等于零，所以，選項B的說法不正確；時

間溢價=期權價格一內(nèi)在價值=3.5-0=3.5(元)，所以，選項C的說法

正確；買入看跌期權的凈收入二乂分乂(執(zhí)行價格一股票市價，0)=Max(8.股

票市價，0),由此可知，買入看跌期權的最大凈收入為8元，選項D的

說法不正確。

26.A債券發(fā)行價格=100x(l+12%x5)x(P/F,10%,5)=99?34(元)

27.C解析：布來克一斯科爾斯期權定價模型假設允許賣空，賣空者將立

即得到賣空股票當天價格的資金。

28.A

29.C(1)乙、?。汉匣锲髽I(yè)依法被宣告破產(chǎn)的，“普通合伙人”乙對合伙企

業(yè)債務仍應承擔無限連帶責任，“有限合伙人”丁以其出資額為限承擔責

任；(2)甲：普通合伙人轉變?yōu)橛邢藓匣锶说?，對其作為普通合伙人期間

合伙企業(yè)發(fā)生的債務承擔無限連帶責任；(3)丙：有限合伙人轉變?yōu)槠胀?/p>

合伙人的，對其作為有限合伙人期間有限合伙企業(yè)發(fā)生的債務承擔無限

連帶責任。

30.A本題的主要考核點是市場風險溢價和B值的計算。B=0.2x25%

/4%=1.25由：Rf+1.25x(14%—Rf)=15%得:Rf=10%市場風

險溢價=14%-10%=4%。

31.

32.(1)計算新發(fā)行的債券的稅后資本成本：假設新發(fā)行債券的稅前資本成本為k,

則：1080X(l-2%)=1000X10%X(P/A,k,5)+1000X(P/F,k,5)