長期計劃與財務(wù)預測單元測試題目財務(wù)成本管理注冊會計師考試

第三章長期計劃與財務(wù)預測

一、單項選擇題

1.若企業(yè)2011年年末的經(jīng)營資產(chǎn)為700萬元，經(jīng)營負債為100萬元，金融資產(chǎn)為30萬元，

金融負債為500萬元，銷售收入為1200萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負債占銷售收入的比不變，

銷售凈利率為15%,利潤留存率為30%,企業(yè)金融資產(chǎn)均為可動用金融資產(chǎn)，若預計2012

年銷售收入會達到1800萬元，則需要從外部籌集的資金是（）萬元。

A.85B.125C.165D.189

2.B企業(yè)本年銷售收入為1500萬元，若預計下一年產(chǎn)品價格會提高15%,產(chǎn)品銷量降低10%,

所確定的外部融資占銷售增長的百分比為15%,則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（）萬元。

A.3.75B.5.875C.7.875D.8

3.由于通貨緊縮，Y公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴大留存收益來

滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司資產(chǎn)、負債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的

百分比關(guān)系?，F(xiàn)己知資產(chǎn)銷售百分比為50%,負債銷售百分比為10馳，計劃下年銷售凈利率

4%,不進行股利分配。據(jù)此，可以預計下年銷售增長率為（）。

A.11.11%B.12.32%C.15%D.17.5%

4.乙企業(yè)2011年年末資產(chǎn)總額為5000萬元，其中經(jīng)營資產(chǎn)為4000萬元，總負債為3000

萬元，其中經(jīng)營負債總額為2000萬元。該企業(yè)預計2012年度的銷售額比2011年度增加15%

（即增加150萬元），預計2012年度股利支付率為40%,銷售凈利率10%,假設(shè)沒有可供動

用的金融資產(chǎn)，則該企業(yè)2012年度應(yīng)追加資金量為（）萬元。

A.OB.100C.200D.231

5.N企業(yè)2011年的新增留存收益為400萬元，所計算的可持續(xù)增長率為5%,若2012年不發(fā)

股票，且能保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變，若預計2012年的凈利潤可以達到1050萬元，則

2012年的股利支付率為（

A.30%B.40%C.50%D.60%

6.K企業(yè)2010年年末的所有者權(quán)益為3000萬元，可持續(xù)增長率為20%。該企業(yè)2011年的銷

售增長率等于2010年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與

上年相同。若2011年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。

A.40%

B.60%

C.80%

D.0

7.丁企業(yè)外部融資占銷售增長的百分比為15%,若上年銷售收入為2000萬元，預計銷售增

長10%,則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（）萬元。

A.60B.50C.40D.30

8.企業(yè)的外部融資需求的正確估計為（)o

A.預計金融資產(chǎn)-預計金融負債-預計股東權(quán)益

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

C.經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加-可動用的金融資產(chǎn)

D.預計總資產(chǎn)-預計總負債-預計股東權(quán)益增加

二、多項選擇題

1.下列表述中正確的有（

A.財務(wù)預測是融資計劃的前提

B.財務(wù)預測有助于改善投資決策

C.財務(wù)預測與其他預測一樣都不可能很準確，因此預測沒有任何意義

D.財務(wù)預測的起點是銷售預測

2.下列選項中屬于財務(wù)預測的基本步驟的有（）o

A.銷售預測

B.估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債

C.估計各項費用和保留盈余

D.估計所需融資

3.下列選項中，屬于用來預測銷售增長率的模型有（

A.銷售百分比法

B.交互式財務(wù)規(guī)劃模型

C.內(nèi)含增長率模型

D.可持續(xù)增長率模型

4.運用銷售百分比法預測資金需要量時，下列各項中屬于預測企業(yè)計劃年度追加資金需要量

計算公式涉及的因素有（）。

A.計劃年度預計利潤留存率

B.計劃年度預計銷售收入增加額

C.計劃年度預計經(jīng)營資產(chǎn)增加額

D.計劃年度預計經(jīng)營負債增加額

5.在企業(yè)按內(nèi)含增長率增長的條件下，下列說法中正確的有（）。

A.不增發(fā)新股

B.負債總額不變

C.不增加借款

D.留存收益不變

6.影響內(nèi)含增長率的因素有（

A.金融資產(chǎn)銷售百分比

B.金融負債銷售百分比

C.銷售凈利率

D.利潤留存率

7.在不增發(fā)新股的情況下，企業(yè)去年的股東權(quán)益增長率為10%,本年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策

與去年相同，以下說法中正確的有（）。

A.企業(yè)本年的銷售增長率為10%

B.企業(yè)本年的所有者權(quán)益增長率為10%

C.企業(yè)本年的權(quán)益凈利率為10%

D.企業(yè)本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率為10%

8.假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標銷售收入增長率為

20%（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（工

A.本年銷售凈利率為20%

B.木年凈利潤增長率為20%

C.本年資產(chǎn)負債率為20%

D.本年總資產(chǎn)增長率為20%

9.下列有關(guān)可持續(xù)增長率計算正確的表示有（）o

權(quán)益凈利率x股利支付率

A.可持續(xù)增長率=

1—權(quán)益凈利率X股利支付率

B.可持續(xù)增長率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X權(quán)益乘數(shù)X利潤留存率

C,可持續(xù)增長率:資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)X利潤留存率/（1-資產(chǎn)凈利率X權(quán)益乘數(shù)X利潤留

存率）

D,可持續(xù)增長率:股東權(quán)益本期增加額/期初股東權(quán)益

10.企業(yè)若想提高銷售增長率，需要解決超過可持續(xù)增長所帶來的財務(wù)問題，具體可以采取

的措施包括（）。

A.降低銷售凈利率

B.提高資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

C.提高利潤留存率

D.利用增發(fā)新股

11.下列有關(guān)可持續(xù)增長率與實際增長率的表述中，正確的有（）。

A.可持續(xù)增長率是指不發(fā)股票，且保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策條件下公司銷售所能增長的

最大比率

B.實際增長率是本年銷售額比上年銷售額的增長百分比

C.可持續(xù)增長的假設(shè)條件之一是公司目前的股利支付率是一個目標股利支付率，并且打算繼

續(xù)維持下去

D.如果某一年不發(fā)股票，且經(jīng)營效率和財務(wù)政策與上年相同，則實際增長率等于上年的可持

續(xù)增長率

三、計算分析題

1.乙公司是一家上市公司，該公司2010年和2011年的主要財務(wù)數(shù)據(jù)以及2012年的財務(wù)計

劃數(shù)據(jù)如下表所示：

單位：萬元

項目2010年實際2011年實際2012年計劃

銷售收入120014401512

凈利300700151.2

股利15035075.6

本年利潤留存15035075.6

總資產(chǎn)120017503500

負債2004001500

股本8508501121.4

年末未分配利潤150500575.6

所有者權(quán)益100013502000

假設(shè)公司產(chǎn)品的市場前景很好，銷售額可以大幅增加，貸款銀行要求公司的權(quán)益乘數(shù)不得超

過2o

要求：

（1）計算該公司上述3年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、利潤留存率、可持續(xù)增

長率和權(quán)益凈利率，以及2011年和2012年的銷售增長率（計算時資產(chǎn)負債表數(shù)據(jù)用年末數(shù),

計算結(jié)果填入給定的表格內(nèi)，不必列示財務(wù)比率的計算過程）。

項目2010年實際2011年實際2012年計劃

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

銷售凈利率

權(quán)益乘數(shù)

利潤留存率

可持續(xù)增長率

銷售增長率

權(quán)益凈利率

（2）指出2011年可持續(xù)增長率與上年相比有什么變化，其原因是什么？

（3）指出2011年公司是如何籌集增長所需外部資金的，財務(wù)政策與上年相比有什么變化?

2.資料：S公司2011年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：

單位：萬元

銷售收入20000

營業(yè)利潤1500

利息支出300

稅前利潤1200

所得稅（稅率25%）300

稅后利潤900

支付股利（股利支付率50%）450

收益留存450

期末股東權(quán)益（1000萬股）2500

期末負債2500

期末總資產(chǎn)5000

要求：

(1)假設(shè)S公司在今后不發(fā)股票，且可以維持2011年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策，不斷增長的

產(chǎn)品能為市場所接受，不變的銷售凈利率可以涵蓋不斷增加的利息，請依次回答下列問題：

①2012年的預期銷售增長率是多少？

②今后的預期股利增長率是多少？

(2)假設(shè)S公司2012年的計劃銷售增長率為25%,請回答下列互不關(guān)聯(lián)的問題：

①如果不發(fā)股票，且保持2011年的財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，銷售凈利率應(yīng)達到多少？

②如果想保持2011年的經(jīng)營效率、資產(chǎn)負債率和股利支付率不變，需要從外部籌集多少股

權(quán)資金？

參考答案及解析

一、單項選擇題

1.

【答案】D

【解析】凈經(jīng)營資產(chǎn)占收入的比二(700-100)/1200=50%,外部籌集的資金二增加收入X凈經(jīng)

營資產(chǎn)占收入的比-可動用的金融資產(chǎn)-增加的留存收益=600X50%-30T800X15%X30%=189

(萬元)。

2.

【答案】C

【解析】預計的銷售增長率:(1+15%)X(1-10%)-1=3.5%

相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1500X3.5%X15%=7.875(萬元)。

3.

【答案】A

【解析】由于不打算從外部融資，此時的銷售增長率為內(nèi)含增長率，設(shè)為x,

1-4-x

0=50%-10%--------X4%X100%

x

x=ll.11%

4.

【答案】D

【解析】本題考點是資金需要量預測的銷售百分比法?；阡N售收入=150/15%=100()(萬元),

預計銷售收入;1000X(1+15%)=1150(萬元)，所以：2011年度應(yīng)追加資金量=150X牌

2000_

-150X-^-1150X10%X(1-40%)=231(萬兀)

5.

【答案】D

【解析】由于可持續(xù)增長率為5%,且2012年不發(fā)股票，且能保持財務(wù)政策和經(jīng)營效率不變,

則表明2012年的凈利潤比2011年增加了5%,所以2011年的凈利潤=1050/(1+5%)=1000

(萬元)，2012年的股利支付率-2011年的股利支付率一(1000-400)"000-60%。

6.

【答案】D

【解析】2010年凈利=600/(1+20%)=500(萬元)，設(shè)利潤留存率為X,

500丫

-------xX

則20%=3000

1-^OxX

3000

解得X=100%

所以股利支付率=1-100%=0。

或：根據(jù)題意可知，本題2011年實現(xiàn)了可持續(xù)增長，所有者權(quán)益增長率:可持續(xù)增長率=20%,

所有者權(quán)益增加=3000X20爐600(萬元)=2011年利潤留存，所以，2011的利潤留存率

=600/600XI00%=100%,股利支付率=1-100%=0

7.

【答案】D

【解析】外部融資額;外部融資銷售增長比X銷售增加額=15%X2000X10%=30（萬元）

8.

【答案】B

【解析】外部融資需求;經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加-可供動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

=凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可供動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加。

二、多項選擇題

1.

【答案】ABI）

【解析】財務(wù)預測和其他預測一樣都不可能很準確。從表面上看，不準確的預測只能導致不

準確的計劃，從而使預測和計劃失去意義。事實并非如此，預測可以提高企業(yè)對不確定事件

的反應(yīng)能力，從而減少不利事件帶來的損失，增加利用有利機會帶來的收益。預測的真正目

的是有助于應(yīng)變。

2.

【答案】ABCD

【解析】財務(wù)預測的基本步驟如下：（1）銷售預測；（2）估計經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負債；（3）估

計各項費用和保留盈余；（4）估計所需融資。

3.

【答案】CD

【解析】選項A、B所揭示的方法都可以用來預測融資需要量；而內(nèi)含增長率和可持續(xù)增長

率模型是用來預測銷售增長率的模型，所以選項C、D正確。

4.

【答案】ABCD

【解析】外部資金需要量二增加的經(jīng)營資產(chǎn)-增加的經(jīng)營負債-可動用的金融資產(chǎn)-增加的留存

收益，其中：增加的經(jīng)營資產(chǎn)=增量收入X基期經(jīng)營資產(chǎn)占基期銷售收入的百分比=基期經(jīng)營

資產(chǎn)銷售百分比X新增銷售收入：增加的經(jīng)營負債;增量收入X基期經(jīng)營負債占基期銷售收

入的百分比二基期經(jīng)營負債銷售百分比X新增銷售收入;增加的留存收益=預計銷售收入X預

計銷售凈利率又預計利潤留存率。

5.

【答案】AC

【解析】在“內(nèi)含增長”的條件下，由于不從外部融資，即不增發(fā)新股和不增加借款，所以

選項A、C正確；由于在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負債自然增長，留存收益也增加，所以，

負債和所有者權(quán)益都會發(fā)生變化，因此，選項B、D不正確。

6.

【答案】CD

【解析】計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比=0”計算的，即根據(jù)“0=經(jīng)營資產(chǎn)銷

售百分比-經(jīng)營負債銷售百分比-計劃銷售凈利率X[（1+增長率）+增長率]X利潤留存率”

計算，可知C、D均為正確選項。

7.

【答案】ABD

【解析】本題的主要考核點是可持續(xù)增長率的假設(shè)前提、結(jié)論以及實體現(xiàn)金流量增長率的確

定。在保持去年經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，本年的實際銷售增長率;本年的可持續(xù)增長率二

上年的可持續(xù)增長率=本年的資產(chǎn)增長率=所有者權(quán)益增長率=凈利潤增長率，因此權(quán)益凈利

率應(yīng)保持和上年一致，而不能說等于10%o同時，在穩(wěn)定狀態(tài)下，本色的銷售增長率等于本

年的實體現(xiàn)金流量增長率，也等于本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率。

8.

【答案】BD

【解析】經(jīng)營效率不變，指的是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率不變；資本結(jié)構(gòu)不變，指的是權(quán)益

乘數(shù)不變；假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率和資本結(jié)構(gòu)與上年相同，根據(jù)銷售凈利率不變，可以得

出凈利潤增長率等于銷伐增長率，但不能得出銷售凈利率等于本年銷售收入增長率的結(jié)論，

因此，選項A錯誤，選項B正確。根據(jù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，可以得出資產(chǎn)增長率等于銷售增長

率，但不能得出資產(chǎn)負債率等于本年的銷售增長率這個結(jié)論，因此，選項C錯誤，選項D

正確。

9.

【答案】CD

【解析】選項A應(yīng)該改為可持續(xù)增長率二式權(quán)黑益凈藐利率X北利潤湍留贏存率率,選項B應(yīng)該改為可持

續(xù)增長率:銷售凈利率X資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)X利澗留存率。

10.

【答案】BCD

【解析】選項A應(yīng)該是提高銷售凈利率。

11.

【答案】ABCD

【解析】選項A、B、C、D都是關(guān)于可持續(xù)增長率與實際增長率的正確說法。

三、計算分析題

1.【答案】

(1)

項II2010年實際2011年實際2012年計劃

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率10.82290.432

銷售凈利率25面48.61%10%

權(quán)益乘數(shù)1.21.301.75

利潤留存率50格50%50%

可持續(xù)增長率17.65%35.14%3.93%

銷售增長率-20%5%

權(quán)益凈利率30格51.85%7.56%

(2)2011年可持續(xù)增長率與上年相比提高了，原因是銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)提高。

(3)2011年公司是靠增加負債來籌集增長所需資金的，財務(wù)政策與上年相比財務(wù)杠桿提高

了。

2.

【答案】

(1)2012預期增長率(可持續(xù)增長率)計算：

銷售凈利率4.5%

總資產(chǎn)