證券投資學 課件 第三章 證券投資工具

第3章證券投資工具學習目標握股票、債券、投資基金和金融衍生工具等主要證券投資工具的概念與內(nèi)涵。理解各類證券投資工具的特征、具體分類與差異。了解不同投資工具的投資適用范圍與相互關(guān)系。證券投資工具股票123課程內(nèi)容債券證券投資工具金融衍生工具4投資基金股票股票債券投資基金股份有限公司股票金融衍生工具（一）股份有限公司的概念與設(shè)立方式股份有限公司是指公司資本由等額的股份組成，股東以其認購的股份為限對公司承擔責任，公司以其全部財產(chǎn)對公司的債務承擔責任的企業(yè)法人。設(shè)立股份有限公司，應當以一人以上二百人以下為發(fā)起人，其中應當有半數(shù)以上的發(fā)起人在中華人民共和國境內(nèi)有住所。股份有限公司的設(shè)立可以采取發(fā)起設(shè)立或募集設(shè)立兩種方式。股份有限公司股票（二）股份有限公司的組織體系為保障公司的有效運作，按照我國《公司法》的規(guī)定，在組織架構(gòu)上，股份有限公司應當設(shè)立股東大會、董事會、監(jiān)事會等基本的組織機構(gòu)。修訂后的《公司法》允許公司設(shè)立單層制治理模式，即允許股份有限公司只設(shè)立董事會，不設(shè)監(jiān)事會，簡化了原先股份有限公司股東大會、董事會和監(jiān)事會的法定三會結(jié)構(gòu)。公司選擇只設(shè)董事會的，應當在董事會下設(shè)審計委員會進行監(jiān)督，并保證審計委員會成員中非執(zhí)行董事過半數(shù)。股票債券投資基金金融衍生工具股票債券投資基金股份有限公司股票金融衍生工具（三）股份有限公司的獨立董事制度獨立董事對上市公司及全體股東負有誠信與勤勉義務。獨立董事的作用突出地體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）獨立履行職責，以其專業(yè)性和公正性來保證公司董事會作出的各種重大事項安排、決議等更為科學、合理。（2）獨立董事的獨立性和專業(yè)性，有助于挑戰(zhàn)公司內(nèi)部的封閉性、一致性思維。（3）形成董事會權(quán)力制衡，防止權(quán)力濫用。（4）關(guān)注全體利益相關(guān)者的利益，利用其擁有的監(jiān)督特權(quán)，充分發(fā)揮對中小股東的保護作用。股票債券投資基金金融衍生工具股票的概念股票作為一種有價證券，是股份有限公司在籌集資本時向出資人公開發(fā)行的、用以證明出資人的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股利與其他投資者權(quán)益及承擔義務的可轉(zhuǎn)讓憑證。股票是一種資本權(quán)益憑證，股票代表著其持有者對股份公司的所有權(quán)。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的特征（一）不可償還性股票是一種無償還期限的有價證券，投資者認購了股票后，就不能以任何理由要求發(fā)行公司返還股本。（二）收益性（1）股票持有者憑借其持有的股票，有權(quán)從發(fā)行公司領(lǐng)取相應的股息、紅利，即股東可以參與公司的利潤分配。（2）股票的持有者可以利用股票的買賣交易獲取差價收入和實現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的特征（三）流通性流通性也稱可變現(xiàn)性，是指股票在不同投資者之間的可交易性，尤指股票可以在依法設(shè)立的證券交易所上市交易或在經(jīng)批準設(shè)立的其他證券交易所轉(zhuǎn)讓的特性。股票還可以被繼承、贈與或抵押。（四）價格波動性和風險性股票的市場價格會受到如公司經(jīng)營狀況、供求關(guān)系、銀行利率、大眾心理等眾多因素的影響，使其波動具有很大的不確定性。股票價格波動的不確定性越大，投資風險也越大。股票是一種高風險的金融產(chǎn)品。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的特征（五）決策參與性作為股份有限公司的所有權(quán)人，股東有權(quán)出席股東大會，選舉公司董事會，參與公司重大經(jīng)營決策。股東參與權(quán)的大小取決于其持有股份的多少。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（一）按股東享有的權(quán)益，可以分為普通股票和類別股票。1.普通股票普通股票是股份有限公司發(fā)行的最普遍、最重要、也是數(shù)量最大的股票種類，它構(gòu)成公司股本的基礎(chǔ)，相應地，普通股票的持有人就是公司的基本股東。普通股票的權(quán)益經(jīng)營參與權(quán)收益分配權(quán)剩余資產(chǎn)分配權(quán)認股優(yōu)先權(quán)股份自由轉(zhuǎn)讓權(quán)普通股票享有的權(quán)益股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類2.類別股票類別股票，是指公司發(fā)行的特殊類型的股份，它相對于普通股具有特殊的權(quán)益或限制，這種特殊性多表現(xiàn)在公司財產(chǎn)收益分配（如分紅權(quán)）和公司治理（如表決權(quán)）等方面。《公司法》明確規(guī)定的類別股有三類：資產(chǎn)收益差異的類別股、表決權(quán)差異的類別股和轉(zhuǎn)讓權(quán)差異的類別股。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類資產(chǎn)收益差異的類別股包含優(yōu)先股和劣后股（劣后獲得資產(chǎn)性收益）優(yōu)先股是指由股份公司發(fā)行的、在分配公司收益和剩余財產(chǎn)方面比普通股票具有優(yōu)先權(quán)的股票。約定股息率有限清償剩余資產(chǎn)表決權(quán)受限制一般不能上市交易股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類累積優(yōu)先股和非累積優(yōu)先股參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可贖回優(yōu)先股與不可贖回優(yōu)先股股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類表決權(quán)差異的類別股表決權(quán)差異類別股是指在同一公司內(nèi)部，存在不同類型的、享有不同級別表決權(quán)的股票。也就是說，公司股權(quán)在表決權(quán)層面并非單純以股權(quán)份額為決定因素，而是形成了同股不同權(quán)的內(nèi)外部兩類股東。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類轉(zhuǎn)讓權(quán)差異的類別股“轉(zhuǎn)讓受限的股份”通常是指那些已經(jīng)發(fā)行給特定股東的，但其轉(zhuǎn)讓受到公司一定的約束和限制的股票。這類股份不能自由交易或流轉(zhuǎn)給其他股東或第三方。實踐中，許多股份公司在創(chuàng)立之時或引入投資時，會通過公司章程、發(fā)起人協(xié)議或投資協(xié)議等方式，對股份的轉(zhuǎn)讓施加限制，以維護股權(quán)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定公司治理框架。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票債券投資基金股票的分類投資工具金融衍生工具（二）按是否記載股東姓名分類記名股票無記名股票（三）按所有人性質(zhì)分類國有股票人股票社會公眾股票外資股票股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（四）按票面是否標明金額分類1.面額股我國目前發(fā)行的基本上都是面額股，每股股票的面值為1元。我國《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。2.無面額股無面額股并非沒有價值，而是不在票面上標明固定的金額，只記載其為幾股或股本總額的百分比，其價值會隨著公司資產(chǎn)的增減而增減。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（1）無面額股突破了不得折價發(fā)行的限制，這為公司發(fā)行股份籌集資金提供了更大的便利性。（2）無面額股能夠?qū)崿F(xiàn)與有限責任公司出資比例同樣的效果，這對于創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人來說，更有利于他們對公司的控制。（3）無面額股在股票合并、分割時，無須重新核算每股金額，這提高了股票合并、分割效率，同時降低了相關(guān)成本。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（五）按與投資收益直接相關(guān)的特征分類1.藍籌股藍籌股是指那些在其所屬行業(yè)內(nèi)占有重要支配性地位、業(yè)績優(yōu)良、成長活躍、分紅優(yōu)厚的股票。2.成長股成長股是指那些銷售額和利潤額持續(xù)增長，增長速度通?？煊谡麄€國家和行業(yè)的增長速度的公司所發(fā)行的股票。3.收益股收益股，也稱為高息股或收入股，是指那些能在當前和今后一定時期內(nèi)支付較高股息的股票。通常是已進入成熟期、產(chǎn)品的市場需求正處于旺盛期的公司發(fā)行的股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類4.防守股防守股，是指收益相當穩(wěn)定、價格變動彈性較小的一類股票。水、電等公用事業(yè)，生活必需品、藥品等生產(chǎn)企業(yè)所發(fā)行的股票，一般都被視作防守股。5.周期股周期股是指經(jīng)營業(yè)績隨著經(jīng)濟周期的變化而同向變動的公司股票。生產(chǎn)資料、交通運輸及奢侈品等行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程因受經(jīng)濟周期影響較為明顯，通常被視為周期股。6.投機股投機股，是指發(fā)行公司的經(jīng)營前景和收益水平都很難確定，市場交易價格波動性極強，或由于本身所具有的某些特點，常常被投機炒作的一類股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（六）A股、B股、H股、N股與S股A股A股，即人民幣普通股，是由我國境內(nèi)公司發(fā)行，供境內(nèi)機構(gòu)、組織、個人（不含港、澳、臺投資者）以人民幣認購和交易的普通股股票。這是我國目前發(fā)行量最大、最常見的股票。B股B股，即人民幣特種股票，是指我國境內(nèi)股份有限公司經(jīng)過特定程序發(fā)行的以人民幣標明面值，以外幣進行買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易，并由境外居民與法人及境內(nèi)投資者購買的股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類H股、N股和S股H股、N股和S股是指中國企業(yè)在內(nèi)地注冊，分別在香港聯(lián)合證券交易所、美國紐約證券交易所和新加坡證券交易所發(fā)行上市的股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具股票的分類（七）按是否允許上市交易分類1.上市股票上市股票是在證券交易所公開掛牌交易的股票。股票上市可以擴大股份有限公司的社會影響，增強經(jīng)濟實力。2.非上市股票非上市股票是指未在證券交易所登記掛牌，由公司自行發(fā)行或推銷的股票，包括在各類場外市場進行交易的和尚未進入市場交易的各種股票。股票股票債券投資基金金融衍生工具債券股票債券投資基金債券的概念債券金融衍生工具債券是債務人依照法定程序發(fā)行的，承諾按約定利率和日期支付利息，并在指定的日期償還本金的書面?zhèn)鶆諔{證。債券可以在證券市場中自由流通、轉(zhuǎn)讓。債券是一種債權(quán)債務關(guān)系，其發(fā)行人為債務人，投資于債券的主體為債權(quán)人。債券的特征（一）期限性債券依照一定的法定程序發(fā)行，在發(fā)行時就約定還本付息的日期，即規(guī)定償還期限，發(fā)行者必須按照約定的時間和條件償還投資者本金并支付利息。注：英、美政府發(fā)行過無期公債或永久性公債，沒有償還期，持券者不能要求清償，只能按時取息股票債券投資基金債券金融衍生工具債券的特征（二）流動性與股票的持有者一樣，債券的持有者也可以根據(jù)自己的需要和市場的實際情況，自由地轉(zhuǎn)讓債券從而提前收回本金。債券流動性的強弱受證券市場的發(fā)達程度、債券發(fā)行者的資信度、債券的期限長短及利息支付方式等因素的影響。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券的特征（三）風險性投資于債券將會面臨利率風險、信用風險和通貨膨脹風險等。利率風險是債券、特別是政府債券面臨的主要風險，對長期債券的影響比對短期債券更大。信用風險受債券發(fā)行者的經(jīng)營能力、規(guī)模大小及行業(yè)穩(wěn)定性等因素影響中央政府<地方政府<大型金融機構(gòu)以及全國性國際性大公司<中小企業(yè)。通貨膨脹風險幾乎涉及所有證券，但固定利率債券所受影響最為明顯。在企業(yè)破產(chǎn)時，由于債券對企業(yè)資產(chǎn)享有優(yōu)先索取權(quán)，故而風險比股票小。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券的特征（四）收益水平相對穩(wěn)定性債券的收益與股票一樣，也主要來自利息和市場買賣差價兩個方面，而債券的兩個收益來源都是相對穩(wěn)定的。與股票相比，債券的市場交易價格變動幅度通常較小。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券要素計值幣種和票面價值幣種：發(fā)行對象以及實際需求決定票面價值：票面金額，債券到期應償還的本金數(shù)額，還本息數(shù)額的依據(jù)票面價值與發(fā)行價格并不一定是一致的償還期限債券從發(fā)行之日起至還清本息之日為止的時間受發(fā)行主體的資金需求、未來利率的變動趨勢、證券交易市場的發(fā)達程度、投資者的投資心理和行為偏好等因素的影響注：付息期，利息支付的時間，到期一次還本付息or年內(nèi)分期付息股票債券投資基金債券金融衍生工具債券要素利率債券利息與債券票面價值的比率主要受銀行利率、償還期限、利息計算方式、資本市場資金供求狀況以及發(fā)行主體的資信情況等因素的影響票面利率與實際利率發(fā)行主體中央政府、地方政府、金融機構(gòu)、公司等必須經(jīng)過有關(guān)主管機關(guān)批準或者符合相關(guān)法律法規(guī)股票債券投資基金債券金融衍生工具信用需求與債務融資何以信用需求？擴大經(jīng)營規(guī)模應對短期資金缺口抓住投資機會降低融資成本提升信用等級債務融資允許公司以相對較低的成本獲取資金，同時保留公司的所有權(quán)和控制權(quán)。因此，當公司有信用需求時，他們可能會選擇債務融資作為滿足這種需求的手段。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券與股票的區(qū)別股票債券關(guān)系所有權(quán)關(guān)系債權(quán)債務關(guān)系權(quán)利有參與權(quán)無參與權(quán)收益不穩(wěn)定比較穩(wěn)定期限沒有期限，只能轉(zhuǎn)讓出售有固定還本付息期分配順序與清償順序股息屬于凈收益分配，從稅后凈利潤中進行支付清償順序在債券之后債券的債息支付作為費用，在稅前進行列支優(yōu)先清償股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照債券的發(fā)行主體進行分類政府債券也稱公債，指由一國或一個地區(qū)的政府所發(fā)行的債券。

金融債券是指由銀行或非銀行的金融機構(gòu)，依照法定程序發(fā)行并承諾在約定的期限內(nèi)還本付息的債務憑證，它是銀行等金融機構(gòu)的主動負債。公司債券是指公司為籌措資金而向社會發(fā)行的，承諾按照約定的期限，根據(jù)規(guī)定的利率支付利息并到期償還本金的債務憑證，其發(fā)行一般會受到嚴格限制，要求提供抵押或擔保。注：這是債券最常見，也是最基本、最主要的分類方式。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類政府債券發(fā)債目的的：滿足政府履行其職能的開支需要彌補財政赤字特點信用程度非常高投資風險非常低與其他債券相比，利率較低金融債券解決金融機構(gòu)資金來源不足和期限不匹配的問題特點違約風險相對較小利率通常低于一般的企業(yè)債券，但高于國債和銀行儲蓄存款利率發(fā)行量比較大，交易也非?；钴S，其流動性僅次于國債。公司債券發(fā)債目的一般用于擴大公司生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，期限往往比較長特點信用風險較高利率高于政府債券和金融債券注：在歐美國家，金融機構(gòu)發(fā)行的債券歸類于公司債券，而在我國及日本等國家，只要是金融機構(gòu)發(fā)行的債券就稱為金融債券。股票債券投資基金債券金融衍生工具公司債券按照公司債券中債權(quán)人享有的權(quán)益分類：可轉(zhuǎn)換公司債券附新股認購權(quán)的公司債券參加公司債券收入公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具可轉(zhuǎn)換公司債券是指在一定條件下，債券持有人有權(quán)將債券轉(zhuǎn)換為同一發(fā)行公司股票的債券。轉(zhuǎn)股權(quán)是轉(zhuǎn)債持有者的權(quán)利“債券+股票期權(quán)”的組合，屬于混合型融資方式利率往往低于不可轉(zhuǎn)換公司債券可附帶回售權(quán)

可轉(zhuǎn)債的價值不低于實現(xiàn)約定好的回售價格可附帶贖回權(quán)

發(fā)行人要更好的票面利率轉(zhuǎn)換價格、轉(zhuǎn)換日期、轉(zhuǎn)換股票種類公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具附新股認購權(quán)的公司債券亦稱認股公司債券，是指在普通公司債券上附有一種權(quán)利，即當公司新股發(fā)行時，該種債券的持有人有權(quán)在一定期限內(nèi)，按債券發(fā)行時所確定的比率和價格，認購該公司一定數(shù)量的新股。將公司債券和新股認購權(quán)聯(lián)成一體發(fā)行的根據(jù)在流通中這兩部分是否可分：分離型和非分離型公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具參加公司債券也稱分息公司債券，它允許債權(quán)人除了得到固定利息和到期收回本金外，還可在一定程度上參與公司剩余利潤分配，其分配比例和方式在發(fā)行債券時就已確定。與優(yōu)先股相當近似，但是持有人到期可收回本金。收入公司債券的利率不固定，利息收入多少取決于公司收益水平，在公司獲利水平不佳時，可在當年少付甚至不付利息，拖欠累積至以后年度進行支付。公司債券債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具公司債券VS

企業(yè)債券公司債券是由股份有限公司/有限責任公司發(fā)行的債券.企業(yè)債券則是由中央政府部門所屬機構(gòu)、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券。發(fā)行程序發(fā)行期限發(fā)行定價法律依據(jù)········債券分類股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按債券的信用保證（即有無擔保人或抵押品）：擔保債券是指以抵押、質(zhì)押、保證等方式發(fā)行的債券。不動產(chǎn)抵押債券質(zhì)押債券保證債券：擔保人一般是政府、銀行或知名公司信用債券即無擔保債券，是指發(fā)行公司不以抵押品作擔保，而僅憑公司的信用來保證按期還本付息的債券，只適用于信用等級較高的債券發(fā)行人。政府債券、金融債券多為信用債券少數(shù)信用良好的公司也可發(fā)行信用債券，但在發(fā)行時必須簽訂信托契約股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照利率是否固定進行分類固定利率債券是指發(fā)行方在發(fā)行債券時就規(guī)定了利率水平，且在償還期內(nèi)保持不變的債券，這是最為常見的一種債券。發(fā)行成本和投資收益可以事先準確預計投資者面臨的不確定性小發(fā)行主體和投資者要承擔利率風險

浮動利率債券是指為避免利率風險而設(shè)計的一種債券，其利率不固定或不絕對固定，以某種金融市場利率為參照標準，在有效期內(nèi)可定期（通常每3個月或6個月）或不定期地對利率進行規(guī)范或靈活調(diào)整的債券，一般定有利率下限。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照債券募集方式進行分類公募債券是以非特定的多數(shù)投資者為對象廣泛募集的債券，它是任何投資者均可購買的債券。發(fā)行公募基金

高信譽上市公開發(fā)售必須遵守信息公開制度私募債券是僅僅向與債券發(fā)行人有特定關(guān)系的少數(shù)投資者募集的債券。發(fā)行手續(xù)簡單流通、轉(zhuǎn)讓主要在場外進行私募的對象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機構(gòu)股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照利息支付方式進行分類單利債券是指在計算利息時，僅以本金作為計息的基礎(chǔ)，前期產(chǎn)生的利息也不并入本金。復利債券指計算利息時，前一期的利息在后一期并入本金中，作為本金的一部分在后一期中產(chǎn)生利息。貼現(xiàn)債券又稱貼水債券、零息債券，是指在發(fā)行時折價發(fā)行，到期按照面值償還，債券的面值與當初發(fā)行價格的差額就是債券利息。附息債券指在券面上附有支付利息息票的債券，其利率一般固定，債權(quán)人可在指定地點、日期憑息票領(lǐng)取固定數(shù)額的利息。股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照地域范圍進行分類國內(nèi)債券是由本國政府或本國法人發(fā)行并在國內(nèi)市場流通的債券。國際債券是由國際機構(gòu)、外國政府、外國法人發(fā)行的債券，其發(fā)行主體與發(fā)行市場不屬同一國家，可細分為外國債券（如揚基債券、武士債券）和歐洲債券（如龍債券）。外國債券是指在某國債券市場上，由外國借款人發(fā)行的以市場所在國貨幣為面值的債券。歐洲債券是指一國政府、金融機構(gòu)和工商企業(yè)在國際市場上以可以自由兌換的第三國貨幣標值并還本付息的債券。其票面貨幣并非發(fā)行國家當?shù)刎泿?。是一種跨國發(fā)行的證券，通常涉及兩個以及兩個以上的國家國際債券還面臨著匯率風險股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照償還期限進行分類短期債券中期債券長期債券永久債券股票債券投資基金債券金融衍生工具債券分類按照債券券面形態(tài)的不同實物債券，是指具有實物券面并按規(guī)定的標準格式印制的債券。憑證式債券，在形式上是一種債權(quán)人認購債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標準格式的債券。記賬式債券，指沒有實物形態(tài)，通過無紙化方式發(fā)行的、以電腦記賬方式記錄債權(quán)，并可以上市交易的債券。股票債券投資基金債券金融衍生工具投資基金股票債券投資基金投資基金的概念投資基金金融衍生工具一般意義上，投資基金是指以信托契約或公司的形式，通過發(fā)行基金證券（如受益憑證、基金股份等）將眾多的、不確定的社會閑散資金募集起來，形成一定規(guī)模的資產(chǎn)，交給專門機構(gòu)的專業(yè)人員，按資產(chǎn)組合原理進行分散投資，獲得收益后由投資者按出資比例分享的一種投資工具與方式。概括而言，投資基金是基于分散風險目的而采用的一種利益共享、專家操作、組合投資的集合投資方式或工具。投資基金的特征（一）集合投資投資基金第一個特點是將零散的資金匯集起來，交給專業(yè)機構(gòu)投資于各種金融工具，以謀取資產(chǎn)的增值。（二）分散風險基金可以憑借其雄厚的資金，在法律規(guī)定的投資范圍內(nèi)進行科學的組合，分散投資于多種證券，實現(xiàn)資產(chǎn)組合多樣化。這一特征往往也被稱為“組合投資、分散風險”。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的特征（三）專業(yè)理財基金是將分散的資金集中起來交由專業(yè)機構(gòu)進行投資運作，這些專業(yè)機構(gòu)的專業(yè)人員均具有豐富的證券投資和其他項目投資經(jīng)驗，從而盡可能地避免盲目投資帶來的失誤，以最低成本享受專家服務。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的特征此外，證券投資基金還有以下特點：（1）投資基金是一種間接的證券投資方式（2）投資基金具有很高的流動性（3）監(jiān)管嚴格、信息透明（4）獨立托管、保障安全股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按組織形式分類契約型基金,也稱信托型基金，它是按照信托契約原則，通過發(fā)行帶有受益憑證的基金證券而形成的證券投資基金。它是由基金管理公司作為發(fā)起人發(fā)起的基金證券，基金發(fā)起人、基金管理公司、基金托管人訂立基金契約，三方建立起投資代理行為，投資者通過購買基金單位證券，成為基金的受益者。公司型基金,是指按照《公司法》規(guī)定設(shè)立的，通過發(fā)行股份來籌集資金，以投資盈利為目的并具有獨立法人資格的股份有限公司。公司型基金其本身是一個股份公司，投資者購買基金股份成為公司股東，參與共同投資，按所持股份承擔經(jīng)營風險、分享投資收益和參與公司決策管理。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按可否贖回分類開放式基金是指基金規(guī)模并不固定，可以隨時增減變動，投資者可以在基金合同約定的時間和場所申購和贖回的證券投資基金。封閉式基金是指基金規(guī)模在發(fā)行前已確定，在發(fā)行完畢后和規(guī)定的期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變的投資基金。基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額的持有人不得申請贖回基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具股票債券投資基金投資基金的分類投資工具金融衍生工具契約型基金公司型基金法律依據(jù)《公司法》《信托法》運作依據(jù)基金契約公司章程憑證性質(zhì)信托關(guān)系憑證所有權(quán)關(guān)系憑證融資渠道只能發(fā)行基金單位籌資發(fā)行股票、債券進行融資；也可以向銀行借款投資者地位受益人只能分享基金的收益公司股東可以參與公司的重大決策通過分紅形式獲取投資收益股票債券投資基金投資基金金融衍生工具按基金投資目標分類成長型基金把追求資本長期成長與增值作為其投資目標而不是追求經(jīng)常收入的投資基金。價值型基金，也稱收入型基金，指以能為投資者帶來當期收益為目的的投資基金。平衡型基金是指以支付當期收入和追求資本的長期成長為目的的投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類投資基金的分類按基金投資股票的流通規(guī)模及價格的穩(wěn)定性分類大盤藍籌基金主要選取流通盤比較大、換手率比較高、公司商業(yè)模式比較成熟、市場地位比較穩(wěn)定、產(chǎn)業(yè)市場容量比較穩(wěn)定的上市公司作為投資對象。中小盤基金的投資對象是中小盤股票。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按基金投資策略與運作理念分類積極投資型基金其基本運作理念是，基金管理人相信股票的市場價格從長期來看，是由股票的內(nèi)在價值決定的。被動式指數(shù)化基金并不直接著眼于個別股票或者個別板塊上市公司的內(nèi)在價值，而是投資于整個股票市場的整體市場信心。指數(shù)增強型基金是通過指數(shù)化投資和積極投資有機結(jié)合，實現(xiàn)投資風險和收益的優(yōu)化平衡，力求使基金取得超過市場的投資收益，實現(xiàn)基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類按投資對象分類股票基金債券基金貨幣市場基金其他類型基金股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類其他類型基金（1）期貨基金，是指以各類期貨產(chǎn)品為主要投資對象的投資基金。（2）期權(quán)基金，是指以各類期權(quán)為主要投資對象的投資基金，這類基金的證券組合主要是以國際性金融期權(quán)為對象，但也不排除有一定數(shù)量的非金融期權(quán)甚至證券期權(quán)。（3）指數(shù)基金，是指以某種證券市場的價格指數(shù)為投資對象的投資基金。它是運用一定的跟蹤指數(shù)的投資方法，使基金本身的投資收益率與市場指數(shù)的投資收益率基本一致的一種證券投資基金。（4）認股權(quán)證基金，是指以認證股權(quán)為投資對象的投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類1.按募集方式可以將投資基金分為公募資金、私募基金。（1）公募基金，是指以公開發(fā)行方式向社會公眾募集基金資金，并以證券為投資對象的證券投資基金。（2）私募基金，是指以非公開發(fā)行方式向特定投資者募集基金資金，并以證券為投資對象的證券投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類2.國內(nèi)基金、國際基金、國家基金、環(huán)球基金和離岸基金（1）國內(nèi)基金，是指在本國募集資金并投資于本國證券市場的證券投資基金。我國目前在境內(nèi)設(shè)立的證券投資基金大部分屬于國內(nèi)基金的范疇。（2）國際基金，是指在本國募集基金并投資于國外證券市場的證券投資基金。（3）國家基金，是指在國外募集資金并投資于某一特定國家證券市場的證券投資基金。（4）環(huán)球基金，是指在本國募集資金既投資于本國證券市場又投資于國外證券市場的證券投資基金。（5）離岸基金，是指在國外募集資金并投資于該國或者第三國證券市場的證券投資基金。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類3.傘形基金和基金中的基金（1）傘形基金，是指一個母公司下設(shè)立若干個子基金，各個子基金可以獨立進行投資決策。其最大的特點是在基金內(nèi)部可以為投資者提供多種選擇，方便投資者轉(zhuǎn)換基金。（2）基金中的基金，是指以其他證券投資基金為投資對象的基金，其投資組合由各種類型的基金組成。優(yōu)點是具有雙重的保護功能，雙重的分散風險。缺點就是投資者實際上承擔了雙重的投資成本，因此減少了投資者的收益。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類4.對沖基金對沖基金，是一種利用對沖投資技巧進行投資的投資基金，主要操作手法是利用期貨、期權(quán)等金融衍生產(chǎn)品以及對相關(guān)聯(lián)的不同股票進行實買空賣、風險對沖的操作技巧。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具投資基金的分類5.混合基金混合基金，是指發(fā)行基金證券所籌集的資金主要的投資對象超過一種投資工具的證券投資基金。混合基金的投資對象可以是股票、債券或者貨幣市場工具等多個工具的組合。這類基金可以集合各類基金的優(yōu)點，分散風險，提高資產(chǎn)收益率。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具股票債券投資基金基金產(chǎn)品創(chuàng)新投資工具金融衍生工具交易型開放式指數(shù)證券投資基金交易型開放式指數(shù)證券投資基金，又稱交易所交易基金，是一種追蹤“標的指數(shù)”變化、且在交易所上市交易的基金產(chǎn)品。投資者既可以在二級市場上買賣ETF份額，也可以在一級市場上向基金公司認購和贖回。ETF的認購是以組合證券（一攬子股票）換取相應的基金份額，贖回則是以基金份額換取相應的組合證券。ETF的認購或贖回往往是由經(jīng)紀商或大型投資者執(zhí)行。一般投資者只能通過經(jīng)紀商進行交易或者直接在二級市場上進行買賣。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具基金產(chǎn)品創(chuàng)新上市型開放式基金上市型開放式基金，是一種可以在交易所掛牌交易的開放式基金。該基金融合了封閉式基金交易方便、交易成本低以及開放式基金價格貼近凈值的優(yōu)點，同時結(jié)合了銀行等代銷機構(gòu)與交易所交易網(wǎng)絡的銷售優(yōu)勢。投資者既可以通過基金管理人或其委托的銷售機構(gòu)以基金凈值進行基金的申購、贖回，也可以通過交易所市場以交易系統(tǒng)撮合成交價進行基金的買入、賣出。股票債券投資基金投資基金金融衍生工具金融衍生工具股票債券投資基金金融衍生工具的概念金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具，又稱金融衍生產(chǎn)品，是指以原生性金融資產(chǎn)(例如股票、債券、貨幣、利率等)為基礎(chǔ)衍生出來并作為買賣對象的金融產(chǎn)品，其價值依賴于基礎(chǔ)資產(chǎn)價值的變動。金融衍生工具在概念上是一種附屬性、有限期的契約資產(chǎn)。金融衍生工具的價值取決于其所依附的證券或其他資產(chǎn)的價值，其本身并不天生具有經(jīng)濟價值。股票債券投資基金金融衍生工具的特點投資工具金融衍生工具依附性依附性，或稱聯(lián)動性，是指金融衍生工具的價值受制于基礎(chǔ)工具價值的變動，價值與基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量緊密聯(lián)系、規(guī)則變動?？缙谛越鹑谘苌ぞ呤墙灰纂p方通過對利率、匯率、股價等因素變動趨勢的預測，約定在未來某一時間按照一定條件進行交易或選擇是否交易的合約。跨期交易的特點十分突出。杠桿性絕大多數(shù)金融衍生工具的交易都實行保證金制度，多采用杠桿式交易，投資者可以運用較少的資金進行大額交易。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的特點高風險性股票、債券等金融工具是對實物資產(chǎn)的虛擬，而一些高級衍生產(chǎn)品常常采用多種組合技術(shù)，產(chǎn)品的復雜特性決定了金融衍生產(chǎn)品的高風險性。設(shè)計靈活性與傳統(tǒng)的金融產(chǎn)品相比，金融衍生工具既有嚴格的標準化交易的工具形式，也有很多非標準化、個性化的形式。表外性與傳統(tǒng)金融工具相比，金融衍生工具往往不符合傳統(tǒng)會計的確認和計量標準，因此，金融衍生工具的交易多屬表外業(yè)務，不能在資產(chǎn)負債表中進行表內(nèi)列示。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按基礎(chǔ)資產(chǎn)的種類分類股權(quán)類衍生工具股票期貨、股票期權(quán)、股票指數(shù)期貨、股票指數(shù)期權(quán)等。貨幣衍生工具遠期外匯合約、貨幣期權(quán)、貨幣互換等。利率衍生工具遠期利率協(xié)議、利率期貨、利率互換等。信用類衍生工具信用互換、信用聯(lián)結(jié)票據(jù)等股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按金融衍生工具自身交易的方法及特點分類遠期合約，是指合約雙方同意在將來確定時間按照當前確定的價格交易確定資產(chǎn)的合約。期貨合約，是指交易雙方在有組織的交易所內(nèi)以公開競價的形式達成的，在將來某一確定時間按照當前確定的價格買賣確定的金融產(chǎn)品的協(xié)議或契約。狹義的金融期貨合約主要包括貨幣期貨、利率期貨和股票指數(shù)期貨三種。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類期權(quán)合約，是指賦予某一方相應權(quán)利而非義務，權(quán)利持有者可以在將來某個確定的時間以確定的價格購買或者出售某一確定資產(chǎn)的金融工具?；Q合約，是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內(nèi)交換一定支付款項的金融交易包括貨幣互換和利率互換兩類。結(jié)構(gòu)化金融衍生工具股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按產(chǎn)品形態(tài)分類獨立衍生工具，是指本身即為獨立存在的金融合約，如期權(quán)合約、期貨合約或者互換交易合約等。嵌入式衍生工具，是指嵌入非衍生合同(簡稱“主合同”)中的衍生金融工具，該衍生工具使主合同的部分或全部現(xiàn)金流量將按照特定利率、金融工具價格、匯率、價格或利率指數(shù)、信用等級或信用指數(shù)，或類似變量的變動而發(fā)生調(diào)整，如目前公司債券條款中包含的贖回條款、返售條款、轉(zhuǎn)股條款、重設(shè)條款等。股票債券投資基金金融衍生工具金融衍生工具金融衍生工具的分類按交易場所分類交易所交易的衍生工具OTC交易的衍生工具OTC交易的衍生工具，是指通過各種通信方式，不通過集中的交易所，實行分散的、一對一交易的衍生工具，如金融機構(gòu)之間、金融機構(gòu)與大規(guī)模交易者之間進行的各類互換交易和信用衍生品交易。股票債券投資基金投資工具金融衍生工具主要金融衍生工具期貨合約與期貨交易期貨合約是交易雙方訂立的、約定在未來確定的時間按確定的價格買賣確定數(shù)量的某種資產(chǎn)的標準化協(xié)議。金融期貨合約是以某種金融商品如外匯、債券、股價指數(shù)等作為標的物的標準化契約。期貨交易，是指交易雙方在集中性的市場以公開競價的