證券投資學(xué) 課件 第十三章 證券投資管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)

第13章證券投資管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)學(xué)習(xí)目標(biāo)了解證券投資的一般原則。理解證券投資中可運(yùn)用的策略。掌握本書(shū)中介紹的經(jīng)典證券投資操作方法。掌握應(yīng)用相關(guān)指標(biāo)評(píng)價(jià)投資組合表現(xiàn)的方法。證券投資管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略12課程內(nèi)容證券投資的操作方法證券投資管理與業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)3證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資一般原則證券投資策略證券投資策略做好專業(yè)知識(shí)準(zhǔn)備了解證券投資的范圍、特點(diǎn)、條件、種類、影響因素、場(chǎng)所、費(fèi)用、程序、方法、法規(guī)、術(shù)語(yǔ)等一系列重要問(wèn)題。在從事證券投資過(guò)程中，須結(jié)合實(shí)踐不斷鞏固自己的專業(yè)知識(shí)底蘊(yùn)，不斷拓寬自己對(duì)證券投資理論體系的認(rèn)識(shí)范圍，逐步深化對(duì)相關(guān)知識(shí)運(yùn)用的辯證理解。對(duì)于沒(méi)有足夠精力做好充分準(zhǔn)備的非專業(yè)投資者，建議采取被動(dòng)投資策略，通過(guò)指數(shù)化投資獲得市場(chǎng)平均收益。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資一般原則證券投資策略證券投資策略慎重選擇、分散投資慎重選擇投資品種。不同證券的收益水平與風(fēng)險(xiǎn)大小各不相同，對(duì)象選擇不當(dāng)，縱使有再好的投資方法和操作技巧，也不可能獲得理想的結(jié)果。反之，投資對(duì)象選擇得當(dāng)，則未來(lái)的收益就有了大半的把握。慎重進(jìn)行證券投資對(duì)象的組合，通過(guò)在多種或多個(gè)證券上進(jìn)行投資來(lái)分散潛在損失，降低非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。某些特定市場(chǎng)環(huán)境下或者基于某些戰(zhàn)術(shù)考慮，單一投資策略也可能適用。因此，分散化應(yīng)該根據(jù)市場(chǎng)情況和投資策略靈活應(yīng)用。投資對(duì)象是投資成功的關(guān)鍵因素證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資一般原則證券投資策略證券投資策略量力而行、留有余地投資者應(yīng)根據(jù)自身財(cái)力決定投資金額。證券投資需要大量資金且存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，投入越多，盈利和損失的潛在幅度也越大。投資者應(yīng)根據(jù)收入和儲(chǔ)蓄水平，將扣除家庭必要開(kāi)支后的剩余資金作為投資上限。投資者應(yīng)考慮自己的精力、時(shí)間和信息獲取能力。證券投資尤其是短線投資，是一種心智高度緊張的行為過(guò)程，要求投資者時(shí)刻對(duì)市場(chǎng)予以高度的關(guān)注，做大量的跟蹤、分析和判斷工作。如果投資者的時(shí)間和精力有限，建議采用長(zhǎng)期投資策略，避免頻繁交易。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資一般原則證券投資策略證券投資策略勤于分析、理性研判“證券分析之父”本杰明·格雷厄姆對(duì)投資的定義是：“投資是指根據(jù)詳盡的分析，本金安全和滿意回報(bào)有保證的操作，不符合這一標(biāo)準(zhǔn)的操作就是投機(jī)”。投資者應(yīng)勤于搜集和處理相關(guān)信息，時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)和所投資對(duì)象的變化，運(yùn)用理性的方法進(jìn)行全面觀察和判斷。理性的投資者能從市場(chǎng)中識(shí)別重要線索，掌握行情發(fā)展趨勢(shì)，并迅速采取應(yīng)對(duì)措施，趨利避害。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資一般原則證券投資策略證券投資策略確立適度的目標(biāo)，恪守投資紀(jì)律投資者必須實(shí)事求是地確立自己的投資收益目標(biāo)，有意識(shí)地為自己確立一些需要恪守的投資紀(jì)律。在投資過(guò)程中，投資者還必須始終保持良好的心態(tài)，努力戰(zhàn)勝人性中固有的一大弱點(diǎn)——貪婪。PS：謹(jǐn)記股市格言：無(wú)論做多還是做空都能賺錢，唯貪婪者將一無(wú)所獲。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略價(jià)值投資策略價(jià)值投資策略，是指投資者通過(guò)對(duì)公司內(nèi)在價(jià)值的估算，比較其內(nèi)在價(jià)值與公司股票市價(jià)之間的差價(jià)，當(dāng)兩者之間的差價(jià)達(dá)到某一程度時(shí)就可以選擇該公司股票進(jìn)行投資的策略。價(jià)值投資策略的概念源于本杰明·格雷厄姆，其他代表人物還有菲利浦·A·費(fèi)雪、沃倫·巴菲特，以及彼得·林奇等。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略1.格雷厄姆：廉價(jià)股價(jià)值投資策略格雷厄姆建議投資人通過(guò)財(cái)務(wù)分析和統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)分析來(lái)尋找價(jià)值被嚴(yán)重低估的廉價(jià)股票。要點(diǎn)總結(jié)為：“安全邊際”原則。當(dāng)股票的價(jià)格低于它的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，股票就存在一個(gè)正的安全邊際。“內(nèi)在價(jià)值”原則。通常采用資產(chǎn)評(píng)估法，通過(guò)對(duì)報(bào)表各項(xiàng)目的分析，研究公司真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況，并對(duì)其內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行大致的評(píng)估?！笆袌?chǎng)先生”原則。重視市場(chǎng)中的情感波動(dòng)。分散投資，且不提倡長(zhǎng)期持有。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略2.費(fèi)雪：成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略費(fèi)雪投資策略的核心是尋找未來(lái)幾年每股盈余將大幅增長(zhǎng)的“真正杰出的公司”。費(fèi)雪強(qiáng)調(diào)定性分析，非常重視公司的業(yè)務(wù)、管理、盈利增長(zhǎng)能力等質(zhì)量因素，只選擇那些具有較長(zhǎng)期令人滿意的發(fā)展前景，并由既誠(chéng)實(shí)又有能力的管理人員來(lái)管理的企業(yè)。費(fèi)雪的成長(zhǎng)股價(jià)值投資策略可以歸結(jié)為六個(gè)方面：投資具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司；成長(zhǎng)性越高其市盈率越高；利用金融圈偏離事實(shí)真相的錯(cuò)誤；公司盈余即將大幅改善而股價(jià)尚未上漲之際；不要過(guò)度強(qiáng)調(diào)分散投資；長(zhǎng)期持有甚至永遠(yuǎn)持有。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略3.巴菲特：基于盈利能力的價(jià)值投資策略巴菲特投資策略結(jié)合了格雷厄姆與費(fèi)雪的投資策略的優(yōu)點(diǎn)。強(qiáng)調(diào)對(duì)企業(yè)前景和管理層經(jīng)營(yíng)能力的分析，并把主要著眼點(diǎn)放在品牌、商譽(yù)等無(wú)形資產(chǎn)上，尋找具有持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的超級(jí)明星企業(yè)。在選擇買點(diǎn)方面，巴菲特堅(jiān)持盡可能減少和避免行為認(rèn)知偏差，保持理性。堅(jiān)持集中投資少數(shù)優(yōu)秀企業(yè)和長(zhǎng)期投資原則證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略4.林奇：實(shí)用的價(jià)值投資策略林奇將公司股票劃分為六種類型：緩慢增長(zhǎng)型、大笨象型、快速增長(zhǎng)型、周期型、資產(chǎn)富余型、轉(zhuǎn)型困境型。他根據(jù)不同類型公司的特點(diǎn)，確定不同的投資預(yù)期目標(biāo)并采取不同的操作策略。六大策略：一是不選熱門股，只選冷門股；二是避開(kāi)高增長(zhǎng)易變行業(yè)，關(guān)注低增長(zhǎng)穩(wěn)定行業(yè)；三是遠(yuǎn)離高技術(shù)公司，關(guān)注低技術(shù)公司；四是不選多樣化公司，關(guān)注專業(yè)化公司；五是不選競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手多的公司，只選競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少的公司；六是不聽(tīng)內(nèi)幕消息，只看公司及其內(nèi)部員工的買入行動(dòng)。三個(gè)比較：對(duì)行業(yè)市盈率與市場(chǎng)整體市盈率進(jìn)行比較；對(duì)目標(biāo)公司的市盈率與行業(yè)平均市盈率進(jìn)行比較；對(duì)目標(biāo)公司不同年份的歷史市盈率進(jìn)行比較。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略反饋交易策略反饋交易策略是以股票過(guò)去的表現(xiàn)作為買賣判斷的主要依據(jù)的策略，具體分為兩種，即順勢(shì)交易策略與逆向交易策略。順勢(shì)交易策略是買入近來(lái)的強(qiáng)勢(shì)股，賣出近來(lái)的弱勢(shì)股，其表現(xiàn)形式俗稱“追漲殺跌”；而逆向交易策略則是賣出近來(lái)的強(qiáng)勢(shì)股，買入近來(lái)的弱勢(shì)股，其表現(xiàn)形式，俗稱“低買高賣”。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略1.順勢(shì)交易策略順勢(shì)交易者認(rèn)為早期收益率較高的股票仍會(huì)在接下來(lái)的表現(xiàn)超過(guò)早期收益率較低的股票，因此應(yīng)該順勢(shì)買入這些收益率較高的股票。順勢(shì)交易策略有趨勢(shì)線交易法、移動(dòng)平均線交易法、形式突破跟進(jìn)法等。趨勢(shì)線交易法上升趨勢(shì)中的趨勢(shì)線位于價(jià)格的下部，根據(jù)兩個(gè)主要的低價(jià)點(diǎn)即可連成一線，原則是趨勢(shì)線連接的主要低點(diǎn)越多越好。下跌趨勢(shì)的趨勢(shì)線則畫(huà)于價(jià)格的上部，原則同上。趨勢(shì)一旦形成，不會(huì)很快結(jié)束，當(dāng)價(jià)格波動(dòng)到趨勢(shì)線附近，即可根據(jù)趨勢(shì)方向作買入或賣出。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略例：深萬(wàn)科（000002）在2006年6月和8月時(shí)，股價(jià)回調(diào)至上升趨勢(shì)線附近，可以順勢(shì)買入，如圖13-3所示。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略移動(dòng)平均線交易法。與趨勢(shì)線相同，移動(dòng)平均線的目的也是為了找出價(jià)格的趨勢(shì)。與趨勢(shì)線不同之處是，移動(dòng)平均線將價(jià)格重新整理得到的趨勢(shì)線不是直線，而是不規(guī)則的曲線，這顯示出移動(dòng)平均線更接近實(shí)際價(jià)格變化。根據(jù)移動(dòng)平均線做順勢(shì)操作，通常利用價(jià)格與移動(dòng)平均線的交叉現(xiàn)象，當(dāng)移動(dòng)平均線參數(shù)取值較小時(shí)，移動(dòng)平均線波動(dòng)明顯，買賣信號(hào)頻繁，反之則移動(dòng)平均線較為平滑，反應(yīng)較為遲鈍。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略例：13日移動(dòng)平均線的順勢(shì)買賣信號(hào)如圖13-4所示，從圖中可以看出參數(shù)取值較小的移動(dòng)平均線無(wú)法剔除股價(jià)短時(shí)橫向整理所產(chǎn)生的買賣信號(hào)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略形態(tài)突破跟進(jìn)法。順勢(shì)交易策略關(guān)注的形態(tài)是在趨勢(shì)形成過(guò)程中起過(guò)渡作用的鞏固形態(tài)，俗稱中繼形態(tài)，通常該類形態(tài)的出現(xiàn)，只是當(dāng)前趨勢(shì)的暫時(shí)休整，之后市場(chǎng)運(yùn)行的方向?qū)⒀永m(xù)原有趨勢(shì)。鞏固形態(tài)被有效突破后，可以及時(shí)跟進(jìn)，并在目標(biāo)價(jià)位處獲利了結(jié)，如果配合均線、趨勢(shì)線等技術(shù)手段，能夠提高成功概率。每次鞏固之后的順勢(shì)突破，都可能為順勢(shì)交易者帶來(lái)盈利，直至趨勢(shì)被逆轉(zhuǎn)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略2.逆向交易策略逆向投資策略，是一種通過(guò)買進(jìn)過(guò)去表現(xiàn)差的股票、同時(shí)賣出過(guò)去表現(xiàn)好的股票來(lái)進(jìn)行套利的投資策略，是對(duì)市場(chǎng)心理和行為模式的反向操作。逆向投資策略認(rèn)為，當(dāng)一種股票或市場(chǎng)看法達(dá)到廣泛的共識(shí)時(shí)，市場(chǎng)上就沒(méi)有新資金可以繼續(xù)推動(dòng)股價(jià)繼續(xù)前進(jìn)，其價(jià)格可能已經(jīng)反映了所有正面因素而忽略了潛在的負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)反向操作可能會(huì)捕捉到未被市場(chǎng)正確評(píng)估的價(jià)值。利用極端意見(jiàn)，把握機(jī)會(huì)從中獲利，是逆向投資策略的精髓證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略反向思考理論20世紀(jì)50年代由尼爾首先提出，目前的主要代表人是哈德迪。反向思考理論重點(diǎn)研究投資者的群眾心理，認(rèn)為當(dāng)某一證券的投資者愈來(lái)愈看漲時(shí)，是準(zhǔn)備賣出的時(shí)機(jī)，而當(dāng)投資者愈來(lái)愈看跌時(shí)，則是準(zhǔn)備買入的時(shí)機(jī)。根據(jù)反向思考理論，最好的賣出時(shí)機(jī)是當(dāng)利多的消息或報(bào)告發(fā)布后，價(jià)格居然不漲；最好買入時(shí)機(jī)是極端利空消息發(fā)布后，價(jià)格并未下跌。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略動(dòng)能指標(biāo)法動(dòng)能指標(biāo)的數(shù)值總是從一個(gè)極端擺動(dòng)到另一個(gè)極端，當(dāng)指標(biāo)進(jìn)入超買區(qū)域，說(shuō)明上漲勢(shì)頭反轉(zhuǎn)的可能性提高，此時(shí)應(yīng)該準(zhǔn)備賣出證券，當(dāng)指標(biāo)進(jìn)入超賣區(qū)域時(shí)，說(shuō)明市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)過(guò)度悲觀的狀態(tài)，可以考慮買入。強(qiáng)弱指標(biāo)RSI：每日收盤價(jià)之間的凈差。當(dāng)RSI指標(biāo)曲線向上穿過(guò)80%則表示市場(chǎng)存在超買現(xiàn)象，若指標(biāo)向下穿過(guò)20%則意味市場(chǎng)存在超賣現(xiàn)象，分別說(shuō)明買方或賣方力量即將用盡，可以準(zhǔn)備采取反向操作。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略例：如圖13-5所示，上市公司洪都航空（600316）在2006年5月中旬至6月中旬時(shí)，股價(jià)不斷上升，但同期的RSI指標(biāo)卻不斷下降，由此可以推斷上升的動(dòng)力不足，股價(jià)將要反轉(zhuǎn)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略逆向投資策略仍存在一定的局限性：短期內(nèi)使用該策略時(shí)，逆向操作者可能經(jīng)常過(guò)早行動(dòng)長(zhǎng)期內(nèi)使用該策略時(shí)，投資者對(duì)投資品種信息變化的反饋各不相同，造成差異化的走勢(shì)，也許從長(zhǎng)期動(dòng)能指標(biāo)和群眾心理上來(lái)看都認(rèn)為市場(chǎng)已經(jīng)到了底，但實(shí)際上熊市可能仍然繼續(xù)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略量化投資策略量化投資策略是數(shù)學(xué)與金融的結(jié)合，它是指投資者依靠獨(dú)創(chuàng)的計(jì)算機(jī)程序以及量化分析的模式來(lái)尋找特定產(chǎn)業(yè)中的最佳股票，據(jù)以獲得超額利潤(rùn)的投資策略。成功的量化投資系統(tǒng)的建立需要巨大的人力、物力、財(cái)力的投入，涉及市場(chǎng)分析、數(shù)學(xué)建模、模型的程序化、自動(dòng)交易系統(tǒng)的建立及對(duì)接以及互聯(lián)網(wǎng)傳輸和硬件配置等領(lǐng)域，是金融分析、交易策略與高科技的完美結(jié)合。美國(guó)大獎(jiǎng)?wù)禄鹱C券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資策略證券投資策略指數(shù)化投資策略指數(shù)化投資策略是被動(dòng)投資策略的代表，指按照某種證券價(jià)格指數(shù)編制原理構(gòu)建投資組合，不主動(dòng)對(duì)個(gè)股和買賣時(shí)機(jī)進(jìn)行選擇，只是跟蹤目標(biāo)指數(shù)的變動(dòng)，以取得目標(biāo)指數(shù)所代表的整個(gè)市場(chǎng)的平均收益為投資目標(biāo)。指數(shù)組合與指數(shù)基金是采用指數(shù)化投資策略的典型模式。該投資方式的核心是構(gòu)建指數(shù)組合。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)選擇投資策略應(yīng)注意的問(wèn)題證券投資策略證券投資策略特定的證券投資策略有時(shí)只適合某些特定的時(shí)期，而不能簡(jiǎn)單的拿來(lái)生搬硬套。證券投資策略保密性越高越有效，一旦為社會(huì)大眾所認(rèn)知，其有效性則大打折扣。行為金融學(xué)對(duì)我們分析市場(chǎng)行為及完善證券投資策略提供了理論依據(jù)。證券投資的操作方法證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)投資三分法證券投資的操作方法證券投資策略投資三分法是投資者將資產(chǎn)分配在不同資產(chǎn)形態(tài)上的一種方法。其具體操作是：將全部資產(chǎn)的1/3存入銀行以備不時(shí)之需，1/3用來(lái)購(gòu)買債券、股票等有價(jià)證券作長(zhǎng)期資本，1/3用來(lái)購(gòu)置房產(chǎn)、土地等不動(dòng)產(chǎn)。在有價(jià)證券的投資上，也可以實(shí)行投資三分法。1/3購(gòu)買債券或優(yōu)先股票，1/3投資于普通股，再以1/3作為預(yù)備金或準(zhǔn)備金，以備機(jī)動(dòng)使用。證券投資三分法兼顧了證券投資的安全性、收益性和流動(dòng)性的三原則，是一種頗具參考性的投資技巧。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)止損操作證券投資的操作方法證券投資策略止損操作，是指投資者在某種股票跌至其既定下限價(jià)格水平時(shí)，就賣出股票以防止損失的擴(kuò)大，這個(gè)既定的下限價(jià)格水平被稱作止損位。在以下兩種情況下，應(yīng)該實(shí)施止損操作：盈利止損，買入股票后股價(jià)上升，當(dāng)達(dá)到目標(biāo)價(jià)位后，上升動(dòng)力減緩，隨之股價(jià)可能深度回調(diào)時(shí)。買入股票后，股價(jià)不漲反跌，此時(shí)應(yīng)按照已經(jīng)設(shè)定的標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)備止損，如果價(jià)格下跌未達(dá)到止損位，仍然可以繼續(xù)持有，如果達(dá)到止損位置則果斷賣出。操作關(guān)鍵證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略計(jì)劃操作法，也稱固定模式操作法。它是指在一定時(shí)間內(nèi)按照某種確定的模式，定期地或在該模式要求的條件成立時(shí)，根據(jù)預(yù)定方案買賣證券，進(jìn)行程式化操作的投資方法。哈奇趨勢(shì)投資計(jì)劃法（10%轉(zhuǎn)換法）投資者首先根據(jù)自己的投資目標(biāo)，在股市處于中長(zhǎng)期上升趨勢(shì)時(shí)，審慎地選擇和買入一組股票。此后投資者將購(gòu)進(jìn)的股票在每周末計(jì)算平均市值，并在月底再計(jì)算出月平均市值。若本月的平均數(shù)比最近一次的最高價(jià)下降了10%，則股價(jià)有可能出現(xiàn)下跌趨勢(shì)，投資者便賣出全部股票，而不再購(gòu)進(jìn)。同時(shí)投資者仍要密切關(guān)注并計(jì)算這些股票平均市值的變化。當(dāng)所拋出的股票平均市值完成了階段性下跌過(guò)程，并由最低點(diǎn)反轉(zhuǎn)回升了10%時(shí)，再行買進(jìn)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略哈奇趨勢(shì)投資計(jì)劃法的優(yōu)點(diǎn)是簡(jiǎn)單易操作，投資者無(wú)須過(guò)多關(guān)注股價(jià)日常的小規(guī)模波動(dòng)，可供投資者進(jìn)行長(zhǎng)線投資選用。例：1991年至2009年年初上證指數(shù)月線圖的哈奇趨勢(shì)法買賣信號(hào)如下圖所示。采用該方法顯然不會(huì)錯(cuò)過(guò)任何一次大牛市，也能從容避免大熊市的虧損。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略等級(jí)定量投資計(jì)劃法基本操作：投資者首先選擇某種股票作為操作對(duì)象，然后根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)事先確定出某一升降幅度為買賣操作的等級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)確定每次買賣操作的固定數(shù)量。此后每當(dāng)該股票的市場(chǎng)價(jià)格下降幅度達(dá)到一個(gè)等級(jí)時(shí)，即實(shí)施一定數(shù)量的買進(jìn)；反之，每當(dāng)該股票的市場(chǎng)價(jià)格上升幅度達(dá)到一個(gè)等級(jí)時(shí)，即實(shí)施一定數(shù)量的賣出。最終就會(huì)使平均買入成本低于平均賣出價(jià)格，從而較可靠地獲得差價(jià)利潤(rùn)。

該方法簡(jiǎn)單易操作，有利于控制風(fēng)險(xiǎn)，適合初涉股市的新手或缺乏技巧的投資者。前提條件：股價(jià)應(yīng)緩慢小幅度上升，而不是持續(xù)上升或下跌狀態(tài)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略逐期定額投資計(jì)劃法基本操作：選定某種具有長(zhǎng)期投資價(jià)值且價(jià)格波動(dòng)較大的股票，在一定的投資期間內(nèi)，不論股價(jià)上漲還是下跌，都堅(jiān)持定期以相同的資金購(gòu)入該種股票。

適用人群：有定期、定額資金來(lái)源的投資者。優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)便易行，投資者不必考慮投資的時(shí)間確定問(wèn)題；既可避免在高價(jià)時(shí)買進(jìn)過(guò)多股票的風(fēng)險(xiǎn)，又可在股票跌價(jià)時(shí)，有機(jī)會(huì)購(gòu)進(jìn)更多的股票；少量資金便可進(jìn)行連續(xù)投入，并可享受股票長(zhǎng)期增值的利益。注意事項(xiàng)：選擇經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、利潤(rùn)逐步上升的公司股票；較長(zhǎng)的投資期限；選擇價(jià)格波動(dòng)幅度較大，且股價(jià)呈上升趨勢(shì)的股票。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略固定金額投資計(jì)劃法基本操作：把一定的資金分別投向股票和債券，其中將投資于股票的金額固定在一個(gè)水平上，當(dāng)股價(jià)上升使所持股票的總市值超過(guò)固定金額的一定比例時(shí)，就出售其增值部分，用于增加債券投資；反之，就動(dòng)用現(xiàn)金或出售部分債券來(lái)增加股票的購(gòu)買。

適用人群：有定期、定額資金來(lái)源的投資者。優(yōu)點(diǎn)：容易操作，不必過(guò)多顧及投資的時(shí)機(jī)問(wèn)題。注意事項(xiàng)：固定金額投資計(jì)劃法在兩種情況不適宜采用：一是漲勢(shì)不衰的多頭市場(chǎng)；二是下跌難遏的空頭市場(chǎng)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略固定比例組合投資法基本操作：投資者將其資金分別投向股票和債券，并事先確定出兩者持有量的固定比例，一旦股價(jià)發(fā)生變化，原有的組合比例被打破，即根據(jù)股價(jià)變動(dòng)的程度，通過(guò)賣出股票或買入股票、買入債券或賣出債券的方式，重新恢復(fù)既定組合比例的方法。

若投資者敢于冒風(fēng)險(xiǎn)而追逐高額利潤(rùn)，可以將股票比例定得高一些；反之則可以將股票比例定得低一些。比例一經(jīng)確定，就不要輕易改變。優(yōu)缺點(diǎn)與固定金額投資計(jì)劃法相似。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略變動(dòng)比例組合投資法基本操作：投資者隨著股價(jià)的變動(dòng)而隨時(shí)調(diào)整股票投資與債券投資在總投資中所占比例。若股價(jià)上升時(shí)，其風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增加，因此應(yīng)賣出相應(yīng)比例的股票而將所得利潤(rùn)用于買入債券；反之則情形相反。

投資者應(yīng)先根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及時(shí)對(duì)股市未來(lái)走勢(shì)的判斷，采用某些統(tǒng)計(jì)技術(shù)方法確定出一條預(yù)期股票價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)線。然后，將實(shí)際股價(jià)變動(dòng)情況與心中趨勢(shì)線作比較。簡(jiǎn)單方法：把若干年以來(lái)股票價(jià)格指數(shù)的平均點(diǎn)數(shù)作為中間價(jià)格。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)計(jì)劃投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略杠鈴型計(jì)劃組合法（用于債券投資）基本操作：將資金集中投向短期債券和長(zhǎng)期債券，短期債券到期后收回的資金再用于購(gòu)買長(zhǎng)期債券，這個(gè)過(guò)程循環(huán)往復(fù)地進(jìn)行。利用短期債券流動(dòng)性較強(qiáng)的特征來(lái)及時(shí)獲得收益，同時(shí)利用長(zhǎng)期債券的高收益性來(lái)追求高投資報(bào)酬。兩者各占多大比例，要根據(jù)市場(chǎng)利率、行情的變化而隨時(shí)調(diào)整。一般當(dāng)銀行利率上升時(shí)，可以考慮增加長(zhǎng)期債券的投資比例，相應(yīng)降低短期債券的比例；反之，則情形相反。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)靈活投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略靈活投資操作方法適用于那些具備一定投資技巧分析能力、較有經(jīng)驗(yàn)的投資者。主要包括三種：漁翁撒網(wǎng)操作法漁翁撒網(wǎng)操作法，即投資者在上升行情中的一段時(shí)期內(nèi)，同時(shí)購(gòu)買多種不同板塊、類型的股票形成投資組合，一旦某種股票價(jià)格上漲到能夠獲利的水平即立即拋出的方法。應(yīng)注意：一是股市變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)應(yīng)處于上升階段；二是選擇的股票應(yīng)是交易比較活躍；三是進(jìn)入投資組合的股票類別應(yīng)盡可能考慮到當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)熱點(diǎn)；四是應(yīng)有一個(gè)實(shí)施賣出的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)。每經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，就應(yīng)對(duì)所持股票的投資價(jià)值進(jìn)行一次重新評(píng)估。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)靈活投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略攤平投資操作法攤平投資操作法，即投資者買進(jìn)股票后，因股價(jià)下跌而處于虧損狀態(tài)時(shí)，選擇一個(gè)盡可能低的價(jià)位再加碼買進(jìn)該股票，以沖低成本，等待反彈時(shí)再賣出，從而逐步減少虧損乃至轉(zhuǎn)虧為盈的投資操作方法。運(yùn)用攤平操作法實(shí)現(xiàn)解套的兩個(gè)重要的前提條件：投資者必須擁有充足的資金，攤平時(shí)加碼買進(jìn)的越大，解套乃至盈利的條件便越好；如果缺乏足夠的資金，采用這一方法就不具備條件。投資者在加碼買進(jìn)時(shí)必須選擇好時(shí)機(jī)，即應(yīng)當(dāng)在盡可能低的價(jià)位上買進(jìn)，這樣才可能降低解套成本，縮短解套所需的時(shí)間。否則就可能弄巧成拙，越套越深。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)靈活投資操作方法證券投資的操作方法證券投資策略撥檔投資操作法所謂撥檔，即投資者先在價(jià)格處于高位時(shí)賣出自己的部分持股，而待價(jià)位下降后再買回來(lái)的操作行為。該方法旨在降低自身的投資成本、保持實(shí)力，并及時(shí)賺取買賣差價(jià)。檔在買賣之間所花時(shí)間不會(huì)太長(zhǎng)，短時(shí)兩三天，長(zhǎng)時(shí)也不過(guò)一兩個(gè)月。撥檔可以反復(fù)操作，如果成功則投資增值會(huì)相當(dāng)明顯。證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略證券投資組合業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)應(yīng)基于“既要考慮組合收益的高低，又要考慮組合風(fēng)險(xiǎn)大小”的基本原則，將風(fēng)險(xiǎn)和收益補(bǔ)償聯(lián)系起來(lái)，采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)法。目前，同時(shí)將投資組合收益率與風(fēng)險(xiǎn)考慮在內(nèi)的評(píng)價(jià)指標(biāo)有夏普指數(shù)、特雷諾指數(shù)、詹森指數(shù)、信息比率和M2指數(shù)。證券投資的操作方法證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)夏普指數(shù)證券投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)證券投資策略夏普指數(shù)以資本市場(chǎng)線為基準(zhǔn)，通過(guò)比較投資的超額回報(bào)（投資組合回報(bào)率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率之差）與風(fēng)險(xiǎn)（投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差）來(lái)評(píng)價(jià)投資組合績(jī)效。夏普指數(shù)的計(jì)算公式為：其中：

為夏普指數(shù)，

為證券投資組合P的平均收益率，

為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，

為組合P的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差（組合的總風(fēng)險(xiǎn)）。如果一個(gè)投資組合的夏普指數(shù)較高，這表明在承擔(dān)每單位風(fēng)險(xiǎn)的情況下，投資組合獲取了較高的超額回報(bào)。理論上，投資者應(yīng)選擇夏普指數(shù)較高的投資組合。

注意：在對(duì)標(biāo)準(zhǔn)差較大的投資組合績(jī)效評(píng)價(jià)的衡量上夏普比率存在偏誤；若是投資回報(bào)不符合正態(tài)分布，夏普比率可能會(huì)失真；夏普指數(shù)依賴標(biāo)準(zhǔn)差，無(wú)法充分考慮投