三大制藥財(cái)務(wù)分析課件

2010年度財(cái)務(wù)分析報(bào)告及公司前景分析三精制藥、云南白藥、太極集團(tuán)三大制藥財(cái)務(wù)分析目錄

公司簡介12財(cái)務(wù)指標(biāo)體系分析3投資前景評價(jià)4未來發(fā)展展望三大制藥財(cái)務(wù)分析12公司發(fā)展歷程3公司財(cái)務(wù)狀況

一、公司簡介公司經(jīng)營范圍三大制藥財(cái)務(wù)分析一、公司簡介

1、發(fā)展歷程——從到“哈藥股份”到“三精有限”哈藥集團(tuán)三精制藥股份有限公司是1993年8月15日經(jīng)哈爾濱市經(jīng)濟(jì)體制改革委員會(huì)哈體改字[1993]214號文件批準(zhǔn)，由哈爾濱建筑材料工業(yè)公司（以下簡稱建材集團(tuán)）發(fā)起，對哈爾濱水泥廠的生產(chǎn)經(jīng)營部分、哈爾濱新型建材房屋建設(shè)綜合開發(fā)公司和哈爾濱市建材經(jīng)貿(mào)公司進(jìn)行改革股份有限公司。1994年2月24日在上海證券交易所上市。2004年9月30日，哈藥集團(tuán)股份有限公司（以下簡稱哈藥股份）以受讓建材集團(tuán)持有天鵝股份29.80%股權(quán)的方式對天鵝股份實(shí)施重大資產(chǎn)重組。截止2005年7月公司將水泥類資產(chǎn)全部轉(zhuǎn)讓，并分三次受讓哈藥集團(tuán)三精制藥有限公司（以下簡稱三精有限）100%股權(quán)，由公司對三精有限實(shí)施整體合并，將三精有限注銷。2005年8月，公司更名為“哈藥集團(tuán)三精制藥股份有限公司”。三大制藥財(cái)務(wù)分析太極集團(tuán)太極集團(tuán)于1993年11月經(jīng)四川省體制改革委員會(huì)【1993】155號批準(zhǔn),以原國有企業(yè)四川涪陵制藥廠為主體改制組建的定向募集股份有限公司。主要從事中成藥、西藥、保健用品、醫(yī)療包裝制品加工、醫(yī)療器械銷售、汽車二級維護(hù);百貨、五金、交電、化工(不含化學(xué)危險(xiǎn)品)、工藝美術(shù)品(不含金銀首飾)、機(jī)械設(shè)備、建筑材料銷售、中草藥種植、水產(chǎn)養(yǎng)殖、印刷、旅游開發(fā)、房地產(chǎn)開發(fā)(取得相關(guān)行政許可后方可執(zhí)業(yè))等。三大制藥財(cái)務(wù)分析云南白藥云南白藥集團(tuán)股份有限公司前身為成立于1971年6月的云南白藥廠。公司目前涉足中西藥原料/制劑、個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品、原生藥材、商業(yè)流通等領(lǐng)域,產(chǎn)品以云南白藥系列和天然藥物系列為主,共19個(gè)劑型、300余個(gè)品種,是擁有兩個(gè)國家一級中藥保護(hù)品種自有產(chǎn)品和技術(shù)專利83項(xiàng)的大型現(xiàn)代化制藥集團(tuán)。

三大制藥財(cái)務(wù)分析

2、經(jīng)營范圍——三精制藥從“保健咨詢”到“醫(yī)藥銷售”許可經(jīng)營項(xiàng)目：醫(yī)藥制造、醫(yī)藥經(jīng)銷；按衛(wèi)生許可證核定的范圍從事保健品的生產(chǎn)；生產(chǎn)飲料（其他飲料類）。一般經(jīng)營項(xiàng)目：投資管理；藥品咨詢、保健咨詢；貨物進(jìn)出口、技術(shù)進(jìn)出口；化學(xué)品的制造；工業(yè)旅游（法律、行政法規(guī)禁止的項(xiàng)目除外；法律、行政法規(guī)限制的項(xiàng)目取得許可后方可經(jīng)營）。

一、公司簡介三大制藥財(cái)務(wù)分析經(jīng)營范圍——太極集團(tuán)

中成藥、西藥加工、銷售(有效期至2015年12月21日止)銷售副食品及其他食品(限分支機(jī)構(gòu))汽車二級維護(hù)及其以下作業(yè)印制印刷品住宿(限分支機(jī)構(gòu))。

三大制藥財(cái)務(wù)分析經(jīng)營范圍——云南白藥化學(xué)原料藥、化學(xué)藥制劑、中成藥、中藥材、生物制品、保健食品、食品(憑許可證經(jīng)營)化妝品、日化用品糖、茶、飲料的研制、生產(chǎn)及銷售;建筑材料,裝飾材料的批發(fā)、零售、代購代銷;科技及經(jīng)濟(jì)技術(shù)咨詢服務(wù),物業(yè)經(jīng)營管理(憑資質(zhì)證開展經(jīng)營活動(dòng))醫(yī)療器械(二類、醫(yī)用敷料類、一次性使用醫(yī)療衛(wèi)生用品),。三大制藥財(cái)務(wù)分析

一、公司簡介3、三精集團(tuán)上市后財(cái)務(wù)狀況——波動(dòng)性2010三大制藥財(cái)務(wù)分析一、公司簡介

三大制藥電子主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)

年份云南白藥太極集團(tuán)三精制造

銷售收入

10075437834.265985619824.542638253182

凈利潤

926343505.56

-126753230.78293520453

總資產(chǎn)

7633056302

70291081932853513979

凈資產(chǎn)

5.6287195.24621311.984759

資產(chǎn)負(fù)債率

42.17%75.20%41.94%

三大制藥財(cái)務(wù)分析銷售收入和凈利潤逐年增長，說明公司盈利能力逐年增強(qiáng)，公司處于成長期。三大制藥財(cái)務(wù)分析周轉(zhuǎn)率分析獲利能力分析二、財(cái)務(wù)指標(biāo)體系分析償債能力分析三大制藥財(cái)務(wù)分析（一）償債能力分析1．流動(dòng)比率流動(dòng)比率是反映公司流動(dòng)資產(chǎn)在短期債務(wù)到期前可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力指標(biāo)，表名公司單位流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為支付的保障比率，計(jì)算公式為：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債根據(jù)三家公司資產(chǎn)負(fù)債表可得：云南白藥

太極集團(tuán)三精制藥

流動(dòng)資產(chǎn)6,366,682,794.733,481,739,592.21721045501流動(dòng)負(fù)債3,030,573,331.774,557，136,398.731114709848流動(dòng)比率2.1%0.74%1.38%三大制藥財(cái)務(wù)分析根據(jù)表格，太極集團(tuán)的流動(dòng)比率最低，云南白藥的流動(dòng)比率最高。用流動(dòng)比率來衡量資產(chǎn)的流動(dòng)性，自然要求公司的流動(dòng)資產(chǎn)在清償流動(dòng)負(fù)債之后還有余力去應(yīng)付日?；顒?dòng)中的其他資金需要。對于債權(quán)人來說，此項(xiàng)比率越高越好，因?yàn)楸嚷试礁撸瑐鶛?quán)越有保障。但是，過高的流動(dòng)比率，會(huì)影響公司的獲利能力。三大制藥財(cái)務(wù)分析2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率是反映公司能夠迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)用于償還流動(dòng)負(fù)債的能力指標(biāo)，計(jì)算公式為：速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)=流動(dòng)資產(chǎn)－存貨根據(jù)表格，太極集團(tuán)的速動(dòng)比率最低，云南白藥的速動(dòng)比率最高。云南白藥

太極集團(tuán)三精制藥

流動(dòng)資產(chǎn)6,366,682,794.733,481,739,592.21721045501流動(dòng)負(fù)債3,030,573,331.774,557，136,398.731114709848存貨2,728,804,409.21,047,595,132.33388861596.5速動(dòng)比率1.2%0.51%1.04%三大制藥財(cái)務(wù)分析3.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率也稱為負(fù)債比率，用于衡量公司利用債權(quán)人提供的資金進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)的能力，也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。其計(jì)算公式：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額公司名稱資產(chǎn)總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率云南白藥7,633,056,302.81

3,218,487,233.0342.17%太極集團(tuán)7,029,108,193.345,286,545,299.2775.20%三精制藥2853513979119690433141.94%

三大制藥財(cái)務(wù)分析根據(jù)表格，太極集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債率最高，三精制藥的最低。該比率對債權(quán)人來說，越低越好。因?yàn)樵诠厩逅銜r(shí)，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其賬面價(jià)值，而所有者一班只承擔(dān)有限責(zé)任，比率過高，債權(quán)人可能蒙受損失。但就所有者而言通常希望該指標(biāo)適當(dāng)，這樣，有利于籌集公司擴(kuò)大公司規(guī)模，有利于利用財(cái)務(wù)杠桿增加所有者的獲利能力，但治標(biāo)過高又影響公司的融資能力。如果資產(chǎn)負(fù)債率大于100﹪，表面公司已資不抵債，視為達(dá)到破產(chǎn)的警戒線。三大制藥財(cái)務(wù)分析（二）獲利能力分析1營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率用來衡量公司銷售收入的獲利水平。計(jì)算公式為：營業(yè)利潤率=營業(yè)利潤÷營業(yè)收入凈額（營業(yè)收入凈額指扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的營業(yè)凈額）依據(jù)表格，明顯看出三精制藥的銷售收入的獲利水平較高公司名稱營業(yè)利潤

營業(yè)收入凈額營業(yè)利潤率

云南白藥1,043,096,006.5710,075,437,834.26

10.35%太極集團(tuán)-28,596,639.15,985,619,824.54-0.51%三精制藥339174619.2263825318212.34%三大制藥財(cái)務(wù)分析2銷售凈利率是指企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤與銷售收入的對比關(guān)系，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該指標(biāo)反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。

銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入公司名稱凈利潤營業(yè)收入銷售凈利潤云南白藥926,343,505.5610,075,437,834.269.2%太極集團(tuán)-126,753,230.785,985,619,824.54-2.37%三精制藥293520453.5263825318211.29%三大制藥財(cái)務(wù)分析它與凈利潤成正比關(guān)系，與銷售收入成反比關(guān)系，企業(yè)在增加銷售收入額的同時(shí)，必須相應(yīng)地獲得更多的凈利潤，才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。經(jīng)營中往往可以發(fā)現(xiàn)，企業(yè)在擴(kuò)大銷售的同時(shí)，由于銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用、管理費(fèi)用的大幅增加，企業(yè)凈利潤并不一定會(huì)同比例的增長，甚至并一定會(huì)增長。盲目擴(kuò)大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會(huì)為企業(yè)帶來正的收益。因此，分析者應(yīng)關(guān)注在企業(yè)每增加1元銷售收入的同時(shí)，凈利潤的增減程度，由此來考察銷售收入增長的效益。根據(jù)表格，三精制藥的銷售凈利潤最高，太極集團(tuán)的最低。三大制藥財(cái)務(wù)分析盈利指標(biāo)行業(yè)比較

三家企業(yè)作為藥物行業(yè)的重要品牌，主要指標(biāo)反映了基本的經(jīng)濟(jì)情況，但三家之中，太極集團(tuán)明顯處于弱勢，三精制藥的表現(xiàn)最好。這說明三精制藥的盈利水平依然在行業(yè)中占據(jù)主要地位，占據(jù)著市場大部分份額，在以后的市場營銷中保持市場份額的地位穩(wěn)步持續(xù)發(fā)展，這將極大提高公司的經(jīng)營業(yè)績和盈利空間。三大制藥財(cái)務(wù)分析3.成本費(fèi)用利潤率成本費(fèi)用是公司為了取得利潤而付出的代價(jià)，包括營業(yè)成本和三項(xiàng)期間費(fèi)用。該比率的計(jì)算公式為：成本費(fèi)用利潤率=（利潤總額÷成本費(fèi)用總額）×100﹪根據(jù)表格，太極集團(tuán)的成本費(fèi)用率最低，三精制藥的最高。該比率越高，說明公司為取得收益而付出的代價(jià)越小，公司的獲利能力越強(qiáng)。因此，通過這一比率不僅可以評價(jià)公司獲利能力的高低，也可以評價(jià)對成本費(fèi)用的控制能力和經(jīng)營管理水平。公司名稱利潤總額

成本費(fèi)用總額成本費(fèi)用利率

云南白藥1,039,737,471.84

8945438007.2911.62%太極集團(tuán)-124,086,223.275974972601.95-2.08%三精制藥360763776.92273393838.86

15.86%三大制藥財(cái)務(wù)分析4.凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是指公司用投資者投入資本獲得收益的能力。計(jì)算公式為：凈資產(chǎn)收益率=（凈利潤÷平均凈資產(chǎn)）×100﹪根據(jù)表格，太極集團(tuán)的凈資產(chǎn)收益率最低，三精制藥的凈資產(chǎn)收益率最高。資產(chǎn)收益率是反映盈利能力的核心指標(biāo)。因?yàn)楣镜母灸繕?biāo)是所有者權(quán)益或股東價(jià)值最大華，凈資產(chǎn)收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價(jià)值的大小。該指標(biāo)越高，反映盈利能力越好。公司名稱

凈利潤

資產(chǎn)總計(jì)（期末）

負(fù)債總計(jì)（期末）

平均凈資產(chǎn)

凈資產(chǎn)收益率

云南白藥

926,343,505.567,633,056,302.813,218,487,233.034,414,599,069.78

20.97%太極集團(tuán)-126,753,230.78

285351397911969043311,742,562,894.07-15.95%三精制藥293520453.57,029,108,193.345,286,545,299.27165660964720.98%三大制藥財(cái)務(wù)分析（三）周轉(zhuǎn)率分析1存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率用于衡量公司在一定時(shí)期內(nèi)存貨資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映公司購產(chǎn)銷平很效率的一中尺度。計(jì)算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本÷平均存貨平均存貨成本=（期初存貨+期末存貨）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷存貨周轉(zhuǎn)率公司名稱

營業(yè)成本

期初存貨

期末存貨

存貨周轉(zhuǎn)率

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)

云南白藥

7,004,764,661.44

1,649,022,365.492,728,804,409.21.05

348

太極集團(tuán)4,551,608,915.99844,345,402.22

1,047,595,132.335.2

70

三精制藥1335499982388,861,596.45

388861596.53.38

108

三大制藥財(cái)務(wù)分析

一般而言，存貨周轉(zhuǎn)率越高越好。因?yàn)樵礁撸f明公司經(jīng)營效率高。庫存存貨適度，如果過低則說明采購過量或產(chǎn)品積壓，要及時(shí)分析處理。在實(shí)際工作中也可以利用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)進(jìn)行補(bǔ)充分析。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)這個(gè)數(shù)值是越低越好，越低說明公司存貨周轉(zhuǎn)速度快，反映良好的銷售狀況。該比率需要和公司歷史上的數(shù)據(jù)及同行業(yè)其他公司對比后才能得出優(yōu)劣的判斷。根據(jù)表格，太極集團(tuán)的存貨周轉(zhuǎn)速度最快。三大制藥財(cái)務(wù)分析2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，具體有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是銷售收人與平均應(yīng)收款余額的比值，反映了年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)；其計(jì)算公式為：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=當(dāng)期銷售凈收入÷平均應(yīng)收賬款平均應(yīng)收賬款=（期初應(yīng)收帳款余額+期末應(yīng)收帳款余額）/2

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=365÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一般情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好，周轉(zhuǎn)率高，表明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)；可以減少壞賬損失等。根據(jù)表格，三精制藥的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率最高。公司名稱

銷售凈收入期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)云南白藥

7,998,868.42235,497,720.85460,703,536.2728.9413太極集團(tuán)905,199.77380,852,996.83432.099,866.0814.6525三精制藥4344487.98210,308,973.76210308973.813.0928三大制藥財(cái)務(wù)分析三精制藥2008-2010年度成本費(fèi)用對比

財(cái)務(wù)指標(biāo)2008年2009年2010年1、主營業(yè)務(wù)成本占主營業(yè)務(wù)收入比例51.61%47.26%50.60%2、營業(yè)費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入比例27.00%27.38%25.04%3、管理費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入比例9.680%10.34%10.23%4、財(cái)務(wù)費(fèi)用占主營業(yè)務(wù)收入比例0.35%0.53%0.29%三大制藥財(cái)務(wù)分析

三精制藥2008-2010年度成長能力對比從表6中的各項(xiàng)成長指標(biāo)來看，2008年是高速發(fā)展時(shí)期，而2010年快速下滑，主營利潤和總資產(chǎn)增長率都體現(xiàn)為負(fù)數(shù)。這是因?yàn)槭袌龈偁幖觿?，國家政策的調(diào)控，產(chǎn)品價(jià)格的下跌以及供求平衡，基本達(dá)到飽和狀態(tài)不利于藥物的銷售并以此獲得盈利。財(cái)務(wù)指標(biāo)2008年2009年2010年1.主營收入增長率10%14%2%2.凈利潤增長率23%2%4%3.主營利潤增長率7%4.4%-1.05%4.總資產(chǎn)增長率32%9%-2%5.股東權(quán)益增長率9.3%8.5%1.96%三大制藥財(cái)務(wù)分析負(fù)債能力指標(biāo)行業(yè)比較從資本結(jié)構(gòu)來看，三精制藥的負(fù)債水平和其他企業(yè)的水平相比，資產(chǎn)負(fù)債率略高，但負(fù)債權(quán)益比率比其他2家企業(yè)分別高出66%和5%，說明其負(fù)債水平較高，權(quán)益資金比重較低，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理，導(dǎo)致銷售和盈利下降后財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)激增。財(cái)務(wù)指標(biāo)三精制藥太極集團(tuán)云南白藥1、資產(chǎn)負(fù)債比率69%69%50%3、負(fù)債權(quán)益比99%33%94%三大制藥財(cái)務(wù)分析負(fù)債類的關(guān)鍵科目分析

2008-2010年應(yīng)付賬款，短期借款和其他應(yīng)付款金額在增加，而長期借款在減少。這從一定程度上說明了該公司舉借了大量短期外債和賒購業(yè)務(wù)比較頻繁，這段期間公司運(yùn)營可能不良，需先借款暫時(shí)緩解資金壓力2008-2010年貨幣資金，長期股權(quán)投資金額在下降，而存貨，固定資產(chǎn)金額在上升。這表明在此期間里公司將大量資金投入于固定資產(chǎn)的購置和存貨的購買積存中資產(chǎn)類的關(guān)鍵科目分析2008-2010年實(shí)收資本和資本公積金額保持不變，而盈余公積和未分配利潤持續(xù)增長。這說明在該階段公司沒有進(jìn)行大規(guī)模的發(fā)行股票和投資股票，公司發(fā)展較好，留有較多留存收益供日后進(jìn)行各項(xiàng)分配所有者權(quán)益關(guān)鍵科目分析對資產(chǎn)負(fù)債表的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析三大制藥財(cái)務(wù)分析2008-2010年?duì)I業(yè)收入，營業(yè)成本，銷售費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用保持上升趨勢，而投資收益有下降。這表明公司的銷售活動(dòng)正常且良好的運(yùn)行，但隨著商品的銷售，其生產(chǎn)成本和銷售費(fèi)用以及財(cái)務(wù)費(fèi)用也在增加。公司未獲得最大經(jīng)濟(jì)效益，并且長期股權(quán)投資帶來的投資效益也在下降，公司要加強(qiáng)對相應(yīng)成本的控制減少不必要的支出已獲得利潤的最大化。2008-2010年所得稅，凈利潤和基本每股收益都在增加，而且有持續(xù)上升的趨勢。這充分說明公司在該段期間內(nèi)，經(jīng)營運(yùn)作情況很樂觀，盈利能力很強(qiáng)，獲得平穩(wěn)且較快的利潤增長。有利于公司的長期發(fā)展和股東的分紅福利。公司應(yīng)該保持這種良好高效的運(yùn)營模式不斷發(fā)展下去，爭取在獲得佳績。對損益表重要項(xiàng)目的分析對營業(yè)收入關(guān)鍵科目的分析

對利潤總額和凈利潤關(guān)鍵科目的分析三大制藥財(cái)務(wù)分析`對經(jīng)營活動(dòng)的關(guān)鍵項(xiàng)目進(jìn)行分析

2007-2008年銷售商品，提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金和支付其他與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金是在不斷減少的，然而購買商品接受勞務(wù)收到的現(xiàn)金和收到其他與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金是在不斷增加的，這在一定程度上說明在2007-2008這兩年中公司側(cè)重點(diǎn)在于購買商品并增加收到了來源于其他與經(jīng)營有關(guān)的現(xiàn)金，為此公司額外增加了除主營業(yè)務(wù)收入之外的其他業(yè)務(wù)收入。

`對投資活動(dòng)的關(guān)鍵項(xiàng)目進(jìn)行分析

在2007-2008年收回投資收到的現(xiàn)金和購建固定資產(chǎn)是在逐步增長的，而處置固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)收回的現(xiàn)金和取得投資收益的現(xiàn)金是在逐年下降的，這表明該公司此段期間著重于擴(kuò)大生產(chǎn)，購買相應(yīng)的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，另一方面還表明該公司減少對外進(jìn)行股票投資收回之前的投資，避免金融危機(jī)帶來的沖擊。對現(xiàn)金流量的重要項(xiàng)目進(jìn)行分析

`對籌資活動(dòng)的關(guān)鍵項(xiàng)目進(jìn)行分析

在2007-2008年凈利潤和償還債務(wù)支付的現(xiàn)金是在增加的，但吸收投資收到的現(xiàn)金，取得借款收到的縣級以及分配股利，利潤或償付利息支付的現(xiàn)金在減少。這說明公司用銷售所獲得的收入用來補(bǔ)償債務(wù)的支付從而減少了對股東的現(xiàn)金和股票分紅，還從另一個(gè)角度表明公司減少舉借和吸收投資，全心投入到本公司的生產(chǎn)運(yùn)作中達(dá)到獲利。三大制藥財(cái)務(wù)分析AddTitleClicktoedittitlestyleClicktoedittitlestyleClicktoedittitlestyleClicktoedittitlestyleClicktoedittitlestyleClicktoedittitlestyle公司2007-2009年的資本結(jié)構(gòu)較為合理，自有資金，借款和發(fā)行股票三者之間比例的選取比較適合公司