《海爾智家輕資產(chǎn)運營模式的財務(wù)績效及發(fā)展建議》12000字（論文）

海爾智家輕資產(chǎn)運營模式的財務(wù)績效及發(fā)展建議摘要21世紀以來，世界信息化進程不斷加快，同時科學(xué)技術(shù)也在飛速發(fā)展，作為我國傳統(tǒng)的重資產(chǎn)行業(yè)，家電制造業(yè)開始探索新的商業(yè)模式。海爾智家率先開啟輕資產(chǎn)模式轉(zhuǎn)型，從原來的“重”資產(chǎn)經(jīng)營轉(zhuǎn)變成“輕”資產(chǎn)經(jīng)營，使得企業(yè)的運營效率有了很大提高，為其在本行業(yè)內(nèi)的持續(xù)發(fā)展提供了優(yōu)勢。本文根據(jù)家電企業(yè)輕資產(chǎn)模式下的運營現(xiàn)狀，選擇海爾智家作為案例研究代表，分析了海爾智家實行輕資產(chǎn)運營模式后的財務(wù)績效狀況。研究得出海爾智家采用輕資產(chǎn)運營模式后，對于自身的的財務(wù)績效有所改善，通過案例分析，不僅豐富了相關(guān)理論的研究內(nèi)容，還為我國家電企業(yè)進行輕資產(chǎn)模式的探索與實踐提供了一定的經(jīng)驗借鑒。關(guān)鍵詞：海爾智家、輕資產(chǎn)運營模式、財務(wù)績目錄TOC\o"1-2"\h\z\u20440摘要 緒論選題的意義和目的理論意義21世紀開始，世界信息化進程不斷加快，同時科學(xué)技術(shù)也在迅猛發(fā)展，零庫存、零凈營運資本，以及與客戶零距離等現(xiàn)象也在企業(yè)的生產(chǎn)方式中不斷出現(xiàn)。與此同時，國內(nèi)外學(xué)者們也不約而同開始研究商業(yè)模式創(chuàng)新。但迄今為止，還沒有完美的經(jīng)營模式與方法，企業(yè)在實施創(chuàng)新商業(yè)模式，例如輕資產(chǎn)運營的過程中時常面臨各種難題。因此，在該創(chuàng)新模式的實施過程中，只有不斷解決這些伴隨的問題，才能讓企業(yè)更深入地理解輕資產(chǎn)運營模式，從而更好地運營和管理企業(yè)。另外，從財務(wù)績效的角度出發(fā)，輕資產(chǎn)運營模式應(yīng)用可以進一步豐富家電行業(yè)的相關(guān)理論：第一是能夠讓企業(yè)從這種模式的應(yīng)用中吸取實踐經(jīng)驗并不斷改進、優(yōu)化；第二是能夠從企業(yè)自身的局限中解放出來，在進一步研究該模式上有新思路，同時對比分析也能夠為同行業(yè)的其他企業(yè)實施該模式時有參考依據(jù)?，F(xiàn)實意義作為家電行業(yè)中的領(lǐng)頭羊，海爾智家是業(yè)內(nèi)首先開始實施輕資產(chǎn)運營模式的企業(yè)。2022年1月25日，海爾智家召開的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型溝通會議報告中顯示，海爾智家在2021年的全球營業(yè)額為2419億元，同比增長了20％。在這當中，在國內(nèi)市場中，其銷售收入增長了25％，遠高于同行業(yè)企業(yè)。在海外市場中，營業(yè)額增長了37．5％，與2020年的80億美元收入相比增長至110億美元。自成立以來，海爾智家在過往三十多年的發(fā)展中積淀了豐富的輕資產(chǎn)資源，在此基礎(chǔ)上積極創(chuàng)新商業(yè)模式，以便在當前全球化的經(jīng)濟大背景下能夠保持健康發(fā)展。在發(fā)展過程中，海爾智家不斷挖掘與整合以非財務(wù)資源為首的可利用優(yōu)質(zhì)資源，這表明，海爾智家為了企業(yè)利潤能夠保持增加，最終轉(zhuǎn)型為輕資產(chǎn)運營模式。在轉(zhuǎn)型過程中，海爾智家的財務(wù)績效也發(fā)生了顯著的變化。綜上所述，于海爾智家的輕資產(chǎn)運營模式而言，本文的研究具有重要得學(xué)術(shù)價值和現(xiàn)實意義。文獻綜述國外文獻綜述Schumacher(1970)首次提出，資源豐富的企業(yè)的無限投資和擴張必然導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟效益的下降。Wernerfelt(1984)認為輕資產(chǎn)是一種特殊的企業(yè)資源。以企業(yè)資源基礎(chǔ)觀為根本，他將輕資產(chǎn)劃分成構(gòu)成企業(yè)核心競爭力的重要因素，但是，他對于輕資產(chǎn)所包含的具體內(nèi)容以及劃分輕資產(chǎn)的界限這兩個方面的認知還不夠透徹。Theodore(1990)強調(diào)人力資本至關(guān)重要，同時引導(dǎo)人們將人力資源當做一種輕資產(chǎn)，他認為人力資源能夠給企業(yè)帶來更多的經(jīng)濟效益。Applegate等(1996)認為輕資產(chǎn)運營模式的主要內(nèi)容是注重企業(yè)的企業(yè)核心競爭力，如調(diào)整資源分配和外包非核心業(yè)務(wù)。Carraway(1998)從價值鏈理論的角度出發(fā)，認為采用輕資產(chǎn)運營模式的企業(yè)應(yīng)將次要的業(yè)務(wù)外包出去，把重點放在自己擅長的業(yè)務(wù)上，進而充分利用企業(yè)內(nèi)外資源價值鏈上的經(jīng)濟利益，對企業(yè)的市場反應(yīng)速度和運作效率產(chǎn)生積極影響。Naiqiwu(1999)把企業(yè)的業(yè)務(wù)劃分為四個特征，即戰(zhàn)略聯(lián)盟、生產(chǎn)虛擬化、管理虛擬化、銷售虛擬化。Rowley(1999)指出企業(yè)實行輕資產(chǎn)運營模式，將會擴增規(guī)模界限，從而使各部門間的職責(zé)更加獨立、明確，從而加強了企業(yè)內(nèi)部的信息交流。國內(nèi)文獻綜述楊現(xiàn)鋒(2007)將輕資產(chǎn)分為廣義和狹義。廣義上的輕資產(chǎn)包含貨幣現(xiàn)金、存貨等無形資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。狹義上的輕資產(chǎn)包含企業(yè)運營的管理模式、長期的客戶基礎(chǔ)、以及在市場上的品牌形象和企業(yè)文化等。相比較來看，輕資產(chǎn)的資產(chǎn)份額更小，但適應(yīng)性強，更具有價值。在使用性的層面上，輕資產(chǎn)靈活度也更高，加以合理使用可以帶來更大的收益。王晶(2008)認為輕資產(chǎn)可以從企業(yè)形象、管理制度、客戶網(wǎng)絡(luò)和經(jīng)驗積累幾個方面來詮釋，相較于重資產(chǎn)所占用資金少，具有較強的價值創(chuàng)造力。朱武祥、魏煒(2014)總結(jié)了關(guān)于輕資產(chǎn)的兩種認知：第一，企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)等固有流動資產(chǎn)較多，但存貨和固定資產(chǎn)相對較少，企業(yè)的定位會直接影響到企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)；第二，企業(yè)外包不擅長的業(yè)務(wù)，雖然部分收入會減少，但可以將更多時間投入到產(chǎn)品設(shè)計、品牌建設(shè)、產(chǎn)品研發(fā)和客戶鼓舞等附加利潤更高的軟實力環(huán)節(jié)。王軍輝(2018)指出，輕資產(chǎn)主要利用運營中的管理模式、企業(yè)的創(chuàng)新能力、市場上的品牌形象、企業(yè)文化、客戶網(wǎng)絡(luò)和積累經(jīng)驗掣等內(nèi)在形式對企業(yè)運營發(fā)揮作用。杜海霞(2019)提出輕資產(chǎn)是一種通過杠桿效應(yīng)對企業(yè)產(chǎn)生影響的資源，以此為基礎(chǔ)，企業(yè)可以利用現(xiàn)有的小部分資源與其他大量資源進行調(diào)配，以實現(xiàn)增收的目的。徐春游(2005)認為輕資產(chǎn)運營模式本質(zhì)上無異于一種資本戰(zhàn)略，其主要由企業(yè)價值驅(qū)動。另外，企業(yè)在輕資產(chǎn)運營模式中，在固有的人力資源優(yōu)勢基礎(chǔ)之下，要結(jié)合現(xiàn)代化管理，搭建出可以滿足需求的信息管理平臺，從而讓企業(yè)持續(xù)發(fā)展。白仁春等(2005)認為企業(yè)自身的資源相對單一。因此，企業(yè)要不斷補充拓寬資源來源渠道，積極和其他企業(yè)合作交流，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源的互補，從而取得利潤最大化。喬政(2008)認為企業(yè)在輕資產(chǎn)運營模式下整合并運用了所有信息，拋棄了先前傳統(tǒng)模式下對生產(chǎn)、銷售、運輸?shù)葘嶓w環(huán)節(jié)的控制，使自己從粗笨的生產(chǎn)者轉(zhuǎn)變成精明的管理者、整合者。何瑛、胡月(2020)通過案例研究法將輕資產(chǎn)運營闡述為一種價值驅(qū)動的資本戰(zhàn)略，認為企業(yè)要把工作重點放在價值鏈上的核心環(huán)節(jié)，努力打造核心競爭力，實現(xiàn)自我突破。戚英華(2021)以小米集團為案例代表，深入調(diào)研后得出小米集團是利用品牌效應(yīng)的輕資產(chǎn)運營模式企業(yè)。本文的創(chuàng)新點對于案例主體的選擇具有一定的獨特性和代表性。本文沒有選取標準成熟的輕資產(chǎn)模式企業(yè)，而是結(jié)合了當前行業(yè)背景及發(fā)展現(xiàn)狀，選擇國內(nèi)家電行業(yè)中率先實施商業(yè)模式轉(zhuǎn)型的海爾智家為研究對象，不僅有利于分析企業(yè)實施輕資產(chǎn)運營模式的過程，找出其中潛在的問題，還為其他企業(yè)的商業(yè)模式轉(zhuǎn)型提供了借鑒意義。研究思路與方法研究思路文獻綜述文獻綜述概念界定與理論基礎(chǔ)海爾智家案例分析相關(guān)對策及建議結(jié)論與展望緒論選題的意義和目的研究思路與方法相關(guān)理論基礎(chǔ)相關(guān)概念界定圖1-1研究思路流程圖研究方法(1)文獻研究法本文采用了文獻研究法，參考了很多有關(guān)輕資產(chǎn)運營模式的文獻，并從網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫平臺收集了大量數(shù)據(jù)以提供理論支撐。在對數(shù)據(jù)資料進行了充分的閱讀、收集、歸納、分析后，再結(jié)合國內(nèi)外學(xué)術(shù)界對于輕資產(chǎn)運營模式的研究現(xiàn)狀，本文從理論角度切入，對輕資產(chǎn)運營模式下海爾智家的財務(wù)績效狀況作出分析，并對未來發(fā)展趨勢進行了預(yù)測，為后續(xù)的研究做好鋪墊。(2)案例研究法本文通篇使用了案例研究法，將海爾智家轉(zhuǎn)型前后運營狀況進行對比，通過搜集整理海爾智家的財務(wù)數(shù)據(jù)以及財務(wù)績效，多維度分析其輕資產(chǎn)運營模式下的財務(wù)特征，并結(jié)合其運營優(yōu)勢以及企業(yè)特色，提出有針對性、可行性的建議。(3)比率分析法本文運用了比率分析法來分析海爾智家的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況，通過對海爾智家的盈利、營運、償債、和發(fā)展能力的財務(wù)指標比率進行搜集和整理，分析出海爾智家的優(yōu)劣勢，并從財務(wù)角度為其制定長期戰(zhàn)略提供建議。界定概念與理論基礎(chǔ)相關(guān)概念界定輕資產(chǎn)模式輕資產(chǎn)運營模式理論專家孫黎、朱武祥(2003)對輕資產(chǎn)運營模式的理解是：能夠?qū)⑵髽I(yè)現(xiàn)有資源重新配置，用最低的智力資本換取最大價值的戰(zhàn)略管理方式。運用輕資產(chǎn)模式的企業(yè)時常能夠有效利用“杠桿”效應(yīng)，比如凡客誠品2007年以最初的475萬成立，不到4年創(chuàng)造出市值32億美元的成績。其他學(xué)者對于該理論的定義也是具有相同的觀點，認為運用輕資產(chǎn)運營模式后，企業(yè)可以對現(xiàn)有資源進行重新整合、調(diào)配。在該模式的運營過程中，企業(yè)盡可能地將自身的輕資產(chǎn)融合在一起，最大化提升企業(yè)價值。由此得出，輕資產(chǎn)運營模式的根本就是企業(yè)的資源，要求企業(yè)整合可利用的資源，盡可能用最小限度的成本獲取最大的利潤，具有規(guī)模小、低投入、質(zhì)量高、高回報的特點。企業(yè)財務(wù)績效迄今為止，學(xué)術(shù)界對績效的解釋分為以下三種：第一，績效本身是一種終端，是生產(chǎn)勞動的最終結(jié)果；第二，績效是一種過程，是所有績效主體的行為總和；最后一種則是綜合了上述兩種觀點，主張績效包含生產(chǎn)勞動所產(chǎn)生的所有行為和結(jié)果。本文以輕資產(chǎn)運營理論的財務(wù)績效評價為導(dǎo)向，更傾向于最后一種觀點，對于績效的定義為：一段時間內(nèi)企業(yè)改變其管理行為所產(chǎn)生的效果。一般而言，績效可以劃分為財務(wù)績效和企業(yè)管理績效，本文研究了輕資產(chǎn)運營與家電企業(yè)之間的財務(wù)績效相互作用關(guān)系。財務(wù)績效的定量評價的定義是：定量對比、分析和評判企業(yè)在一段特定的運行期間內(nèi)的債務(wù)風(fēng)險、盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營增長。根據(jù)企業(yè)規(guī)模、所屬行業(yè)及指標類別的不同，財務(wù)績效的定量評價標準分為優(yōu)秀值、平均值、良好值、較差值和較低值五個等級。相關(guān)理論基礎(chǔ)價值鏈理論輕資產(chǎn)運營的提出和邁克爾·波特提出的價值鏈理論以及經(jīng)濟學(xué)創(chuàng)始人亞當·斯密提出的分工理論有著密不可分的關(guān)系。波特主張說，企業(yè)通過設(shè)計、生產(chǎn)、銷售到發(fā)送產(chǎn)品等活動創(chuàng)造價值，并整合起來這些活動。從戰(zhàn)略的重要性出發(fā)，企業(yè)的各項活動可以進行細化為內(nèi)外部后勤、市場開拓、產(chǎn)品生產(chǎn)、產(chǎn)品銷售五項基本活動和企業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、原材料采購、技術(shù)研究開發(fā)、人力資源管理四項輔助活動，這些生產(chǎn)經(jīng)營活動雖然看似相互之間沒有關(guān)聯(lián)，其實各項活動之間都緊密相關(guān)，這一系列的生產(chǎn)經(jīng)營活動是一個動態(tài)的創(chuàng)造價值的過程，定義為價值鏈。價值鏈上的各個環(huán)節(jié)都有不同之處，各有其不同的特色和作用，企業(yè)是否能夠控制價值鏈上的所有環(huán)節(jié)決定了其增值空間。能給企業(yè)真正意義上創(chuàng)造價值的經(jīng)營活動才是企業(yè)真正的價值來源，即價值鏈中的“核心戰(zhàn)略環(huán)節(jié)”。因此，企業(yè)應(yīng)該做出相應(yīng)調(diào)整，將大部分資源和時間投入到具有較大的增值空間的鏈節(jié)，以獲得最大化利潤，這為輕資產(chǎn)模式理論提供了強有力的理論支持。海爾智家案例分析海爾智家簡介海爾智家于1984年成立，其前身為青島電冰箱總廠。經(jīng)過了30多年的發(fā)展，海爾智家的產(chǎn)品在我們?nèi)粘Ｉ钪须S處可見，是當之無愧的中國家電品牌領(lǐng)軍企業(yè)，并在世界各地贏得了良好的聲譽。海爾智家主要致力于家用電器的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，旗下業(yè)務(wù)涉及冰箱冷柜、熱水器、U智能家居等等。此外，除了產(chǎn)品的開發(fā)，海爾智家同時還為顧客提供綜合智慧家電和定制產(chǎn)品的解決方案，涵蓋物流、售后服務(wù)等增值業(yè)務(wù)。海爾智家自成立以來，始終秉持“永遠以用戶為是，以自己為非”的觀念，堅持以創(chuàng)新理念為先導(dǎo)，同時代共發(fā)展的戰(zhàn)略方向。通過不斷的努力，自2015年以來，海爾智家陸續(xù)收購了日本三洋的白色家電業(yè)務(wù)、美國通用電氣的家用電器業(yè)務(wù)、新西蘭Fisher&Payker公司以及墨西哥MABE公司，實現(xiàn)了研發(fā)、制造和營銷一體的運營模式，讓其品牌走向世界，暢銷全球。截至2023年，海爾智家的海外業(yè)務(wù)收入占總收入的47%，接近收入的一半，且所有收入均從自主品牌而來。海爾智家在發(fā)展進程中，很早就意識到了品牌、服務(wù)等輕資產(chǎn)的重要性，因此在服務(wù)建設(shè)和品牌管理方面投入大量精力。2005年是海爾智家的轉(zhuǎn)型之年，張瑞敏帶領(lǐng)海爾智家由傳統(tǒng)制造業(yè)步入生態(tài)平臺，率先開辟了商業(yè)模式變革的道路，這標志著海爾智家正式步入了輕資產(chǎn)運營模式的行列。輕資產(chǎn)模式下家電企業(yè)財務(wù)特征固定資產(chǎn)占比低一般來說，將固定資產(chǎn)占比低于30%的企業(yè)定義為輕資產(chǎn)企業(yè)。如圖3-1所示,近五年來，海爾智家的固定資產(chǎn)占比都維持在標準的三分之一，即11%左右。從中可以看出海爾智家的固定資產(chǎn)占比較低，正符合輕資產(chǎn)運營模式的定義。此外，海爾智家打造了用于研發(fā)的基地并且為了實現(xiàn)銷售配送一體化而收購了物流平臺，使得固定資產(chǎn)有所增加，這表明其在研發(fā)、營銷等高回報環(huán)節(jié)傾入更多，進一步證明海爾智家實行了輕資產(chǎn)運營模式。圖3-1海爾智家2020-2024年固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重情況（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）流動資產(chǎn)占比高如圖所3-2示，海爾的流動資產(chǎn)占比分為兩個階段，2015-2019年，海爾的流動資產(chǎn)占比保持在70%以上，峰值為80.64%。2020年由于并購了美國企業(yè)，導(dǎo)致占比大幅下降至52.99%，未來四年一直保持在53%以上。一般來說，公司流動資產(chǎn)占比在30%-50%的范圍內(nèi)，而海爾智家的整體占比遠超出這個范圍，特別是排除GEA的影響后，更是遠比這個范圍高，這表明其流動資產(chǎn)占比高，體現(xiàn)了輕資產(chǎn)運營模式的特點。圖3-2海爾智家2015-2024年流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額比重情況（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）現(xiàn)金儲備充足如圖3-3所示，2015-2024年，海爾智家的貨幣資金從2015年的128.9億元增至2022年的464.6億元。前五年來看，貨幣資金占比一直維持在40%以上，其中2018年高達47.3%。2020-2024年，貨幣資金占比始終保持在30%以上，表明近年來海爾智家的現(xiàn)金儲備非常充足，符合輕資產(chǎn)運營模式的特征。圖3-3海爾智家2015-2024年貨幣資金占流動資產(chǎn)比重情況（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）海爾智家的輕資產(chǎn)運營模式資產(chǎn)不僅僅包括資產(chǎn)負債表上的固定資產(chǎn)、存貨等有形資產(chǎn)，還包括資產(chǎn)負債表左端列式出的無形資產(chǎn)，如品牌、專利、知識產(chǎn)權(quán)、商譽等，以及沒有在財務(wù)報表中呈現(xiàn)的例如人力資源、營銷渠道、客戶關(guān)系等重要的資產(chǎn)。輕資產(chǎn)對企業(yè)的發(fā)展而言至關(guān)重要，對海爾智家來說，能夠用來運營的輕資產(chǎn)資源可以概括為以下幾個方面：品牌資產(chǎn)管理品牌屬于輕資產(chǎn)的代表之一，是企業(yè)產(chǎn)品區(qū)別于競爭對手的重要標志，也影響著企業(yè)在資本市場上的表現(xiàn)。強勢品牌會產(chǎn)生價差效應(yīng)，一方面可以提高企業(yè)的收益，另一方面還可以使消費者獲得正向認知，從而使企業(yè)形成核心競爭力，增加企業(yè)的市場需求力、創(chuàng)造更大的利潤空間。歐睿國際的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，海爾智家連續(xù)七年都是全球家電行業(yè)中最大的品牌，其中冰箱、洗衣機、冷柜、酒柜更是一直占據(jù)第一名。海爾一直以多品牌運作作為核心戰(zhàn)略，旨在豐富品牌體系的層次，為了滿足用戶個性化、多樣化的需求。另外，海爾在國內(nèi)市場上布局了海爾、卡薩帝、統(tǒng)帥三大品牌，卡薩帝更是專注于高端家電市場，成為高端客戶的首選。在國外市場上，海爾智家實施雙品牌運作的戰(zhàn)略，以滿足不同層次的市場需要，最大限度的擴大市場覆蓋面，不斷提高品牌知名度，目前為止海爾知名度已經(jīng)高于60％，在巴基斯坦、尼日利亞分別達到99%和95%。可以看出，品牌的巨大影響力以及市場消費者的高度認可就是海爾智家的核心競爭力，這也是其能適應(yīng)國內(nèi)外市場的激烈競爭，在日益復(fù)雜的競爭環(huán)境中始終保持優(yōu)勢地位的原因。供應(yīng)鏈管理供應(yīng)鏈管理的定義為：為了全面提高企業(yè)的管理效率，規(guī)劃、設(shè)計和控制供應(yīng)鏈中的物流、信息流、資金流等環(huán)節(jié)。輕資產(chǎn)運營模式下，供應(yīng)鏈管理對企業(yè)的發(fā)展而言至關(guān)重要。海爾智家投入了大量的資金到技術(shù)和工藝上，用先進的技術(shù)生產(chǎn)出了高質(zhì)量的產(chǎn)品，從而提高了客戶對品牌的信任度。在互聯(lián)網(wǎng)時代背景下，為了滿足消費者日益多元化的需要，海爾主動抓住先機展開大規(guī)模的定制轉(zhuǎn)型服務(wù)。①在家電行業(yè)首先開始試用用戶社群交互定制體驗平臺。②主動建立互聯(lián)工廠體系，將客戶的訂單與工廠直接聯(lián)系、工廠直接配置給客戶的先進體系。③積極構(gòu)建模塊商的交流體驗平臺——海達源，促使供應(yīng)商從零件商轉(zhuǎn)變成模塊商，能夠參與設(shè)計并提供模塊化方案，實現(xiàn)個性化定制，提升了顧客的體驗感。營銷渠道管理輕資產(chǎn)運營模式下，企業(yè)注重對價值鏈兩端的投入，因而往往投入大量的銷售費用來拓寬營銷渠道，獲取更多的營收，從而形成企業(yè)獨有的競爭優(yōu)勢，實現(xiàn)價值最大化。海爾作為輕資產(chǎn)化企業(yè)，在營銷方面的投入也遠遠高于同行業(yè)其他企業(yè)。目前，海爾智家正在持續(xù)推進“零距離下虛實網(wǎng)絡(luò)結(jié)合”的營銷模式，并取得了良好的銷售業(yè)績。通過建設(shè)與維護其自身的渠道資源，海爾智家得到了其競爭對手無法擁有的優(yōu)勢資源，海爾將進一步拓展并完善其獨特的營銷渠道。海爾智家財務(wù)績效分析企業(yè)良好的盈利能力不僅可以讓投資者獲取更多收益、付給債權(quán)人本息，還能夠給職工發(fā)放福利，提高職工的獲得感。通過分析海爾智家的營業(yè)收入，計算銷售毛利率指標，可以基本衡量出其盈利能力。盈利能力分析(1)銷售毛利率分析圖3-4表明，2015-2020年，海爾智家的銷售毛利率平穩(wěn)上升，在2020年到達峰值后開始降低，并有所波動。但總體而言，其銷售毛利率高于行業(yè)平均水平。特別值得注意的是，海爾智家經(jīng)歷了2018年末開始的價格戰(zhàn)危機后，銷售毛利率不降反升，這表明在輕資產(chǎn)運營模式下，海爾智家的盈利能力較強，且具有一個較穩(wěn)定的企業(yè)經(jīng)營狀況。圖3-4海爾智家2015-2024年銷售毛利率與行業(yè)均值對比（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）(2)銷售凈利率分析如圖3-5所示，縱向來看，2015-2018年，海爾智家的銷售凈利率一直上升，從4.95%增至7.54%，行業(yè)均值也從4.3%增至5.99%，變化趨勢基本一致。特別注意到，2019年銷售凈利率大幅降低，這是因為海爾智家在品牌營銷與銷售渠道布局上有所側(cè)重，投入了大量資金，使得凈利潤的增加和銷售收入的增加不同頻。2022年，收到銷售毛利率的下降的影響，銷售凈利率稍稍降低。橫向來看，除了2020、2021和2024年這三年，其銷售凈利率基本都高于行業(yè)均值，也反映出其具有較強的盈利能力。圖3-5海爾智家2015-2024年銷售毛利率與行業(yè)均值對比（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）營運能力分析從營運能力可以看出企業(yè)利用各類資產(chǎn)的效率。本文選取兩個指標，即應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率，分析了海爾智家在輕資產(chǎn)運營模式下的運營能力。如圖3-6所示，縱向來看，2015-2020年，海爾智家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不斷下降，反映出其資產(chǎn)運營能力減退，資產(chǎn)管理水平也不斷降低，從2021年開始有了逐步回升，說明其開始注重對應(yīng)收賬款的管理。橫向來看，海爾智家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直都領(lǐng)先于行業(yè)均值，說明海爾智家的營運能力在行業(yè)里處于前列，這是源于海爾智家具有較好的品牌和渠道優(yōu)勢，能夠在產(chǎn)業(yè)鏈下游占據(jù)主導(dǎo)地位。圖3-6海爾智家2015-2024年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對比（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）如圖3-7所示，縱向來看，2015年開始，存貨周轉(zhuǎn)率的水平就不斷降低，這是由于海爾智家積極向新零售轉(zhuǎn)型，大量開辟線下專賣店，使原材料和存貨均有提升。橫向來看，除了2023年、2024年這兩年以外，海爾智家的存貨周轉(zhuǎn)率都超出行業(yè)平均水平，這也能夠說明其存貨變現(xiàn)能力較高，這是因為海爾智家能夠為了滿足消費者對于產(chǎn)品的不同需求而持續(xù)推出新產(chǎn)品，提升品牌價值，吸引了更多的客戶，使得公司能夠在如此激烈的競爭環(huán)境中也有優(yōu)勢。不過當前，海爾智家的存貨周轉(zhuǎn)率處于下降的勢頭，暗示著海爾智家的存貨變現(xiàn)能力不斷減弱，這警示海爾智家當務(wù)之急要找到更合適的存貨管理方法，建立更完善的存貨管理系統(tǒng)來管控存貨?？偟膩碚f，海爾智家自實行輕資產(chǎn)運營模式后，營運能力在行業(yè)里有領(lǐng)先的優(yōu)勢，海爾智家應(yīng)該保持好優(yōu)勢，堅持通過外包不擅長的業(yè)務(wù)而減少重資產(chǎn)的投入，將企業(yè)資源集中在產(chǎn)品研發(fā)，品牌價值，營銷服務(wù)等高回報的核心業(yè)務(wù)上，使得企業(yè)資本使用效率，資金周轉(zhuǎn)率以及營運能力都表現(xiàn)優(yōu)異。圖3-7海爾智家2015-2024年存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)均值對比（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）償債能力分析償債能力即企業(yè)償還債務(wù)的能力。本文選取流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率三大指標，分析了輕資產(chǎn)運營模式下的海爾智家的償債能力。如圖3-8所示，縱向來看，海爾智家的流動比率與速動比率變化趨勢一直保持相同的步調(diào)，其中2020年同時達到最低值0.95和0.74年，這是并購了美國GEA公司所導(dǎo)致的。橫向來看，2015-2019年，海爾智家的流動比率與速動比率都只稍高出行業(yè)水平，而從2020年開始則低于行業(yè)水平，這表明海爾智家的短期償債能力逐漸衰退至略低于行業(yè)平均水平。圖3-8海爾智家2015-2024年流動比率、速動比率與行業(yè)均值對比（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）如圖3-9所示，縱向來看，2015-2019年，海爾智家的資產(chǎn)負債率持續(xù)降低，表明其長期償債能力不斷增強。為了收購美國GEA企業(yè)，2020年海爾智家開始大量借款，加上GEA企業(yè)的債務(wù)，導(dǎo)致資產(chǎn)負債率猛增至71.37%。從2020年開始，海爾智家積極償還債務(wù)，資產(chǎn)負債率開始降低，至此，其長期償債能力也逐漸回升。橫向來看，海爾智家的資產(chǎn)負債率均高在行業(yè)水平之上，且有一定差距，說明海爾智家的長期償債能力在行業(yè)中處于較低水平地位。圖3-9海爾智家2015-2024年資產(chǎn)負債率與行業(yè)均值對比（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）總體而言，海爾智家的短期、長期償債能力均有所衰退，逐漸低于行業(yè)均值。海爾智家應(yīng)該引起重視，著手優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財務(wù)風(fēng)險。不過分析得出，海爾智家的負債類型以無息負債為主，有息負債占比較少，加上近年來其資產(chǎn)負債率也不斷下降。因此，對于盈利能力較高的海爾智家來說，其償債付息的壓力相對較小。發(fā)展能力分析本文根據(jù)企業(yè)的實際發(fā)展情況，選取營業(yè)收入增長率和營業(yè)利潤增長率作為指標，分析了海爾智家輕資產(chǎn)運營模式下的成長能力。從圖3-10可以明顯看到，2019年海爾智家的營業(yè)收入增長率與營業(yè)利潤增長率猛降至-7.41%和-22.6%，這是經(jīng)濟下行以及行業(yè)競爭愈發(fā)激烈所導(dǎo)致的。海爾智家在空調(diào)、裝備部品業(yè)務(wù)方面的收入，分別同比降低了20.62%和58.18%，這讓其整體營業(yè)收入很大程度上下降，為了保持市場份額，海爾智家在銷售費用與研發(fā)支出等方面加大了投入，導(dǎo)致營業(yè)利潤大大降低?？傮w而言，海爾智家的營業(yè)收入增長率與營業(yè)利潤增長率均處于較高水平，2021年更是高達33.68%和37.51%，這表明受到品牌以及研發(fā)能力等輕資產(chǎn)的影響，海爾智家的成長能力非常可觀。圖3-10海爾智家2015-2024年營業(yè)收入增長率、營業(yè)利潤增長率（數(shù)據(jù)來源：東方財富網(wǎng)）財務(wù)績效總體評價以上，我們分析了海爾輕資產(chǎn)運營模式下盈利能力、營運能力、償債能力和發(fā)展能力等方面的財務(wù)績效。首先在盈利能力方面，海爾智家的銷售毛利率以及銷售凈利率這兩個指標情況較好，反映出其盈利能力良好，這可以為海爾智家提供持續(xù)且穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有利于其不斷擴大規(guī)模和拓展業(yè)務(wù)。在營運能力方面，海爾智家的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)逐年減少，說明應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)能力不斷改善，能夠?qū)?yīng)收賬款快速變?yōu)楝F(xiàn)金流，這表明了海爾智家的營運能力也在不斷提高。在償債能力方面，企業(yè)的短期、長期償債能力都較為良好，相關(guān)指標也在不斷優(yōu)化，但值得注意的是，2020年以來，海爾智家在償債能力上有下降的趨勢，償債風(fēng)險也有一定提升，企業(yè)應(yīng)重點關(guān)注該問題，并找到相應(yīng)的解決方法。發(fā)展能力方面，企業(yè)整體發(fā)展態(tài)勢良好，可以重點看到2021年，企業(yè)的營業(yè)收入增長率和營業(yè)利潤增長率均有增加，這表明海爾智家的規(guī)模不斷擴大，發(fā)展前景較好。綜上所述，在輕資產(chǎn)運營模式下，海爾智家的盈利能力、營運能力和發(fā)展能力都十分突出，整體看來財務(wù)績效表現(xiàn)良好，但近年來償債風(fēng)險升高，高層管理者要加強對該方面的管控。經(jīng)驗借鑒提升品牌影響力海爾智家將公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理中的差異化戰(zhàn)略作為重中之重，一方面可以提高企業(yè)的獲利效益，另一方面可以提升其營銷擴張速度。在加大產(chǎn)品的科研、創(chuàng)新力度的過程中，同時也要注重管控和定期盤點制造、管理成本，避免差異化致使的各項成本數(shù)據(jù)過高，進而影響企業(yè)預(yù)期利潤空間。海爾智家在核心工藝上高度重視，在力求提高核心技術(shù)競爭力的同時，始終以市場為前提，不斷突破技術(shù)難關(guān)，研發(fā)出符合新時代的創(chuàng)新產(chǎn)品。目前，購買群眾相比從前更關(guān)注環(huán)境問題，尤其是綠色環(huán)保的購買需求。海爾智家處于具有核心技術(shù)的大好勢頭上，要隨時把握好市場動態(tài)，開發(fā)出節(jié)能環(huán)保的多維度優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品，建立技術(shù)屏障，降低競爭對手模仿的可能性。海爾智家可以針對老年、兒童等特定人群定制創(chuàng)新產(chǎn)品，或者在產(chǎn)品的使用方法、使用效果、外觀樣式、價格等方面下功夫，開發(fā)出具有差異化的產(chǎn)品。因此，海爾智家迫切需要保持核心技術(shù)的創(chuàng)新，投入更大資源生產(chǎn)出更多創(chuàng)新產(chǎn)品。另外，海爾智家必須注重差異化生產(chǎn)、學(xué)習(xí)如何更好地銷售產(chǎn)品，可以利用購買者對公司產(chǎn)品的認可度從而提高對公司logo品牌的認可度，進而更利于提升產(chǎn)品的銷售空間和獲利指標。海爾智家只有堅持滿足客戶不斷豐富的需求，才能真正受到顧客和市場的共同認可，才能在立穩(wěn)腳跟的基礎(chǔ)上不斷發(fā)展，不斷提升其品牌影響力，享譽世界。加強企業(yè)管理和監(jiān)督海爾智家外包了許多業(yè)務(wù)，但外包不可避免會有質(zhì)量風(fēng)險，若想盡可能地降低風(fēng)險，就要求企業(yè)不斷加強管理和監(jiān)督，具體可以從以下幾個方面出發(fā)：在建立一個完善的評價標準體系后，需要優(yōu)質(zhì)的合作協(xié)商能力，這是企業(yè)之間的合作前提，因為建立一段長期的合作關(guān)系一定離不開合作之前的各種協(xié)議細節(jié)商榷。履行方如果能夠持續(xù)生產(chǎn)出優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品，便可以對其實行一些獎勵機制，如成本折讓或利潤獎返。相反，如果生產(chǎn)的產(chǎn)品達不到事先約定的標準，那么就需要扣除相應(yīng)的服務(wù)費用或?qū)ζ淞P款。另外，深化與合作企業(yè)的溝通交流，要求外派的團隊進行定量抽樣檢查并向相關(guān)的責(zé)任部門遞交書面報告。如果符合條件，合作企業(yè)便可以在海爾自己的廠房內(nèi)生產(chǎn)，通過這種模式不僅可以降低運輸、差旅、合理損耗等成本，同時還能夠全面監(jiān)督合作的企業(yè)，有利于保證產(chǎn)品質(zhì)量。深入挖掘潛在的輕資產(chǎn)在當前大數(shù)據(jù)信息時代的背景下，實體經(jīng)濟發(fā)展速度放緩，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)競爭日益激烈，國家及政府結(jié)合企業(yè)需求，出臺了多項宏觀調(diào)控政策、改革舉措刺激經(jīng)濟發(fā)展，這對于各行各業(yè)而言，是機遇、也是挑戰(zhàn)。企業(yè)只有順應(yīng)經(jīng)濟走向，把握自身優(yōu)勢，結(jié)合當前國家政策導(dǎo)向，積極探索適合企業(yè)的發(fā)展與轉(zhuǎn)變之道，做時代發(fā)展的引路人，才能在新型經(jīng)濟態(tài)勢中立穩(wěn)根基。于傳統(tǒng)制造工業(yè)企業(yè)而言，應(yīng)該順應(yīng)時代的主旋律，像海爾智家一樣創(chuàng)新發(fā)展模式，學(xué)會升級價值觀念，加大品牌價值和科技研發(fā)的投入，打造好自身的核心競爭力，實現(xiàn)企業(yè)最大價值，最終轉(zhuǎn)型成符合發(fā)展需要的新時代企業(yè)。提升輕資產(chǎn)模式下企業(yè)財務(wù)績效的對策及建議加強企業(yè)核心競爭力企業(yè)的核心競爭力形成于長期的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，是根植于企業(yè)本身的一種能力。對于家電企業(yè)來說，技術(shù)創(chuàng)新很大程度上決定了企業(yè)的核心競爭力。創(chuàng)新不僅是企業(yè)的核心競爭力所在，更是企業(yè)文化、價值觀的根本。家電企業(yè)要注重技術(shù)創(chuàng)新，并始終把創(chuàng)新作為發(fā)展的第一動力。從深入技術(shù)開發(fā)、創(chuàng)新產(chǎn)品，到培養(yǎng)全體員工的創(chuàng)新意識，激發(fā)每創(chuàng)新活力，營造一個良好的企業(yè)創(chuàng)新氛圍，如此才能形成合力，促進企業(yè)提高核心競爭力，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。技術(shù)創(chuàng)新在輕資產(chǎn)運營模式中舉足輕重，堅持改善技術(shù)創(chuàng)新能力勢在必行。基于此，企業(yè)也要在保護技術(shù)創(chuàng)新等無形資產(chǎn)上投入更多，比如加強保護與更新現(xiàn)有的知識產(chǎn)權(quán)方面的工作。此外，企業(yè)可以專門組建一些科研部門，設(shè)立分管機制，充分挖掘出高技術(shù)人才的研發(fā)潛力，利用好人才這一資源，形成企業(yè)的核心競爭力，幫助企業(yè)突破新的增長點，不斷獲得實施輕資產(chǎn)運營模式所需的資源。重視產(chǎn)品營銷渠道品牌營銷是家電行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。通過應(yīng)用成立“股份制區(qū)域銷售集團”這種營銷模式，可以使企業(yè)的營運資金績效不斷提升，并且在這個過程中，若企業(yè)的硬件條件達到一定程度，就能夠同多方共享風(fēng)險和利益。同時，企業(yè)也可以采用建立專賣店等直銷的方式進行營銷，直銷有利于企業(yè)直接控制市場價格，從而迅速得到顧客反饋。另外，企業(yè)可以采取“互聯(lián)網(wǎng)+電器”的模式，加強與淘寶、天貓、京東、蘇寧等知名電商平臺的合作，同時還可以與抖音、快手等短視頻平臺合作推廣，實現(xiàn)線上線下營銷方式相結(jié)合，全面發(fā)展。身處市場和經(jīng)濟迅速變化的浪潮中，企業(yè)可以通過大型商場設(shè)置體驗店的形式進行宣傳和推廣產(chǎn)品，通過整合多方資源，能夠不斷提升企業(yè)營銷環(huán)節(jié)的價值。注重多元化發(fā)展在輕資產(chǎn)運營模式下，家電企業(yè)要把產(chǎn)品多元化發(fā)展作為重要戰(zhàn)略，而不是僅僅局限于傳統(tǒng)的白色家電。放眼來看，目前小家電和智能家居都有利于企業(yè)搶占目市場，企業(yè)可以從此方面著手。當前，隨著供給側(cè)改革不斷發(fā)展，家電企業(yè)可以利用好當前的政策優(yōu)勢，在多元化戰(zhàn)略上適度轉(zhuǎn)換思路。比如，對于空氣凈化器這一產(chǎn)品，可以結(jié)合當前顧客非常注重的綠色需求，強調(diào)其能夠去除PM2．5這一賣點，從制定營銷方案到宣傳、售賣產(chǎn)品，環(huán)環(huán)相扣并著重突出這點，進而吸引群眾購買，擴大市場份額。此外，在生產(chǎn)智能家居方面，家電企業(yè)也需要有新思路，不斷創(chuàng)新技術(shù)，深入開發(fā)智能家居系統(tǒng)，讓人們的生活更加智能化。同時，也不能忽視掉作為最末端環(huán)節(jié)的產(chǎn)品售后服務(wù)。企業(yè)可以通過拓展售后服務(wù)渠道、保證售后服務(wù)時效性、及時整合消費者的反饋等方式不斷自我優(yōu)化，讓售后服務(wù)更加完善，產(chǎn)品質(zhì)量更有保證，進而能夠在留住老顧客的基礎(chǔ)上不斷收獲新顧客。結(jié)論與展望家電制造業(yè)在我國國民經(jīng)濟發(fā)展中占有重要的戰(zhàn)略地位，其經(jīng)營狀況直接關(guān)系著我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。傳統(tǒng)的制造業(yè)為重資產(chǎn)行業(yè)，往往通過價格戰(zhàn)和規(guī)模擴張來獲得盈利，然而經(jīng)濟的不斷發(fā)展要求家電行業(yè)必須實現(xiàn)轉(zhuǎn)型。如何在不斷變化的市場競爭環(huán)境中探索出適合自身的可持續(xù)發(fā)展的運營模式，實現(xiàn)企業(yè)價值的不斷提升，成為家電行業(yè)面臨的重要挑戰(zhàn)。對于家電行業(yè)來說，輕資產(chǎn)運營模式是一個新的嘗試與挑戰(zhàn)，為我國家電市場的未來發(fā)展提供了廣闊空間，也對我國企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展的轉(zhuǎn)型升級注入了澎湃動能。海爾作為家電行業(yè)的領(lǐng)頭羊，在轉(zhuǎn)型中作出了表率作用，并逐漸形成和積累了品牌價值、技術(shù)研發(fā)、營銷模式、供應(yīng)鏈管理、客戶關(guān)系管理等諸多方面的“輕資產(chǎn)”。本文將比率分析法和案例研究法相結(jié)合，以輕資產(chǎn)運營模式下的海爾智家為代表進行研究案例，分析其財務(wù)績效，認為海爾智家實現(xiàn)了輕資產(chǎn)運營，打造了良好的品牌知名度和客戶信任度，建立了與眾不同的營銷方法，實現(xiàn)銷售業(yè)績，擁有充足的資金儲備、高抗風(fēng)險能力；注重研發(fā)"微笑曲線"兩端，牢牢把握住核心技術(shù)競爭力。從整個行業(yè)層面來看，海爾智家的運營能力、盈利能力和發(fā)展能力都比較突出，這主要體現(xiàn)在銷售額的高凈利潤率、營業(yè)利潤的持續(xù)增長、集團的快速發(fā)展以及規(guī)模的不斷擴大等方面。同樣，在資本運作上，海爾智家在擁有足夠現(xiàn)金儲備的基礎(chǔ)下，資金的使用效率上也具有較高水平，企業(yè)整體發(fā)展具有可持續(xù)性?？傮w來看，通過實施輕資產(chǎn)模式，海爾智家的財務(wù)績效有了很大提升，能夠推動其可持續(xù)發(fā)展。基于此，同行業(yè)其他企業(yè)可以借鑒海爾智家的經(jīng)驗，提出以下建議：在實施輕資產(chǎn)運營模式的過程中，要強化生產(chǎn)經(jīng)營中的核心技術(shù)研發(fā)，保持良好的競爭力；注重外包業(yè)務(wù)的控制和供應(yīng)鏈的管理；實施多元化戰(zhàn)略，把控企業(yè)擴張，同時拓展產(chǎn)業(yè)鏈，增加新產(chǎn)品；注重產(chǎn)品營銷和品牌管理。通過不斷優(yōu)化輕資產(chǎn)運營模式，家電企業(yè)將提升財務(wù)績效，帶動企業(yè)新一輪發(fā)展。

參考文獻：[1]王晶．輕資產(chǎn)運營模式及操作要點分析[M]．北京：企業(yè)管理出版社，2008，22-23．[2]朱武樣．重構(gòu)商業(yè)模式[M]，機械工業(yè)出版社，2014：45-54．[3]王軍輝．輕資產(chǎn)運營、企業(yè)價值與價值評估[J]．企業(yè)價值評估，2018(6)：11-15．[4]杜海霞．2019．談輕資產(chǎn)運營模式一基于華誼兄弟案例研究[J]．財會月刊，(27)，112-113．