消費(fèi)函數(shù)介紹以及近期發(fā)展述評(píng)市公開(kāi)課一等獎(jiǎng)省賽課獲獎(jiǎng)?wù)n件

消費(fèi)函數(shù)理論第1頁(yè)消費(fèi)函數(shù)概述

消費(fèi)函數(shù)是反應(yīng)人們消費(fèi)支出與決定自傲反各種原因之間依存關(guān)系。是消費(fèi)者行為數(shù)量研究主要組成部分。

消費(fèi)與其決定原因之間函數(shù)關(guān)系。決定消費(fèi)水平原因很多，如收入、財(cái)產(chǎn)、利率、收入分布等。其中收入是最根本原因。所以，消費(fèi)函數(shù)實(shí)質(zhì)上是指消費(fèi)與收入之間函數(shù)關(guān)系。

消費(fèi)函數(shù)主要應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析之中。西方宏觀經(jīng)濟(jì)模型通常把消費(fèi)作為其關(guān)鍵方程之一。中國(guó)學(xué)術(shù)界從80年代開(kāi)始消費(fèi)函數(shù)理論和實(shí)證研究，已將消費(fèi)函數(shù)納入中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)模型中。

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在凱恩斯提出絕對(duì)收入消費(fèi)函數(shù)以后，消費(fèi)函數(shù)理論得到了不停充實(shí)與發(fā)展，杜森貝里、弗里德曼、莫迪利安尼提出了相對(duì)收入、持久收入等消費(fèi)理論。在深入實(shí)證檢驗(yàn)中，這些消費(fèi)函數(shù)理論逐步暴露出其缺點(diǎn)與不足。霍爾將理性預(yù)期理論引入消費(fèi)函數(shù)，提出了理性預(yù)期生命周期假說(shuō)，戴維森等則提出了誤差修正機(jī)制，在這二者基礎(chǔ)上產(chǎn)生了當(dāng)前在國(guó)際上廣為應(yīng)用隨機(jī)漫步假說(shuō)和誤差修正機(jī)制消費(fèi)函數(shù)。我們據(jù)消費(fèi)函數(shù)理論發(fā)展過(guò)程將其分為三個(gè)階段:第一階段:僅考慮現(xiàn)期收入、不分析預(yù)期收入及其不確定性消費(fèi)函數(shù)理論主要包含絕對(duì)收入假說(shuō)和相對(duì)收入假說(shuō),這兩個(gè)假說(shuō)都重視現(xiàn)期收入對(duì)當(dāng)期消費(fèi)影響,而不分析預(yù)期收入及不確定性問(wèn)題。第3頁(yè)第二階段:考慮現(xiàn)期和預(yù)期收入、不考慮不確定性消費(fèi)函數(shù)理論絕對(duì)收入和相對(duì)收入假說(shuō)盡管觀點(diǎn)上有所不一樣,但在分析收入對(duì)消費(fèi)影響時(shí),只考慮了現(xiàn)期收入而沒(méi)有引入預(yù)期收入對(duì)消費(fèi)影響,這當(dāng)然是個(gè)很大不足。與此相比,生命周期假說(shuō)和持久收入假說(shuō)則又有了一定進(jìn)步。

第三階段:既考慮預(yù)期收入又考慮不確定性消費(fèi)函數(shù)理論在生命周期和持久收入假說(shuō)中,都對(duì)未來(lái)收入有著穩(wěn)定、良好預(yù)期,都把消費(fèi)與長(zhǎng)久收入聯(lián)絡(luò)起來(lái)了。但實(shí)際上,未來(lái)收入等并不是確定,有時(shí)改變很大,而且還面臨許多風(fēng)險(xiǎn)。只有考慮到了未來(lái)收入不確定性,才能更真實(shí)提醒收入與消費(fèi)關(guān)系。所以，又出現(xiàn)了隨機(jī)游走假說(shuō)，預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說(shuō)等假說(shuō)。第4頁(yè)

霍爾依據(jù)盧卡期思想,采取二次型效用函數(shù),經(jīng)過(guò)嚴(yán)格邏輯推理和數(shù)學(xué)運(yùn)算,提出了隨機(jī)游走假說(shuō)。他考查了在理性預(yù)期下,一個(gè)永久生存經(jīng)典消費(fèi)者,在追求預(yù)期效用最大化時(shí)消費(fèi)決議。他結(jié)論是:依據(jù)理性預(yù)期,按照持久收入假說(shuō)尋求效用最大化消費(fèi)者消費(fèi)軌跡是一個(gè)隨機(jī)游走過(guò)程,即除了本期消費(fèi),任何變量都無(wú)助于預(yù)測(cè)下期消費(fèi)。隨機(jī)游走假說(shuō)第5頁(yè)其函數(shù)表示式為Ct+1=Ct+εt其中,Ct+1和Ct分別是下期消費(fèi)和本期消費(fèi),εt為不可預(yù)測(cè)誤差。

上式說(shuō)明消費(fèi)是隨機(jī)游走過(guò)程,收入改變不能預(yù)測(cè)消費(fèi)改變。隨機(jī)游走假說(shuō)與持久收入假說(shuō)、生命周期假說(shuō)等關(guān)于消費(fèi)和儲(chǔ)蓄傳統(tǒng)觀點(diǎn)相抵觸;而且該假說(shuō)與實(shí)際現(xiàn)象顯著不符。今后,不少學(xué)者利用計(jì)量模型進(jìn)行大量實(shí)證研究,深入推進(jìn)了消費(fèi)函數(shù)理論發(fā)展。第6頁(yè)

扎得斯將流動(dòng)性限制訂義為某一較低資產(chǎn)水平，假如個(gè)人財(cái)產(chǎn)低于兩個(gè)月收入，消費(fèi)者就是受流動(dòng)性約束。國(guó)內(nèi)學(xué)者普通認(rèn)為，流動(dòng)性約束指因?yàn)樾刨J市場(chǎng)不完善，消費(fèi)者無(wú)法無(wú)成當(dāng)?shù)亟栀J，即消費(fèi)者在任何時(shí)候不能有負(fù)資產(chǎn)。該理論認(rèn)為消費(fèi)者進(jìn)行儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)是預(yù)防流動(dòng)性約束；流動(dòng)性限制能夠從兩個(gè)方面提升儲(chǔ)蓄，其基本特征以下：第一，假如消費(fèi)者在一些時(shí)期持有零資產(chǎn)，那么在這些時(shí)期其行為將遵照拇指法則，不過(guò)假如消費(fèi)者只受到流動(dòng)性約束，而不選擇使用拇指法則，消費(fèi)增加對(duì)預(yù)期收入增加反應(yīng)就存在著非對(duì)稱性。流動(dòng)性約束假說(shuō)第7頁(yè)

第二，流動(dòng)性約束下消費(fèi)者行為可能與不受流動(dòng)性限制但有顯著預(yù)防性動(dòng)機(jī)消費(fèi)者行為相同。在流動(dòng)性約束模型中，增加不確定性影響和較強(qiáng)流動(dòng)性限制影響是等價(jià)。第三，在一個(gè)沒(méi)有流動(dòng)性限制模型中，消費(fèi)者所選擇現(xiàn)期消費(fèi)使現(xiàn)期邊際效用和下一期支出遠(yuǎn)期支出預(yù)期邊際效用都均等化；對(duì)于受流動(dòng)性限制消費(fèi)者來(lái)講，他們僅僅在短期內(nèi)熨平消費(fèi)。第8頁(yè)

預(yù)防性儲(chǔ)蓄是指風(fēng)險(xiǎn)厭惡消費(fèi)者為預(yù)防未來(lái)不確定性造成消費(fèi)水平急劇下降而進(jìn)行儲(chǔ)蓄。許多學(xué)者用不一樣方法對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說(shuō)進(jìn)行了研究,但因?yàn)閷?duì)收入不確定性了解不一樣、研究與與計(jì)量方法不一樣,觀點(diǎn)也有很大差異。假說(shuō)主要集中于兩個(gè)問(wèn)題研究:一是收入不確定性對(duì)預(yù)防性儲(chǔ)蓄行為是否有影響;二是預(yù)防性儲(chǔ)蓄程度有多大。其中影響比較大是扎德斯(Zeldes,1989)預(yù)防性儲(chǔ)蓄模型。預(yù)防性儲(chǔ)蓄假說(shuō)第9頁(yè)

Zeldes預(yù)防性儲(chǔ)蓄模型?？紤]一個(gè)含有常相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)厭惡效用方程消費(fèi)者,假定他能夠活多期,而且追求他一生消費(fèi)效用最大化。不確定性起源是外生未來(lái)勞動(dòng)收入,而且分為兩個(gè)部分:隨機(jī)游走永久性部分和暫時(shí)性部分;同時(shí)不存在個(gè)人能夠經(jīng)過(guò)交易來(lái)抵抗不確定性市場(chǎng)。第10頁(yè)在每一個(gè)時(shí)期t(t=1,?,T),消費(fèi)者選擇適當(dāng)C以使總預(yù)期效用最大化,即

式中,Wt是t期金融財(cái)富(已經(jīng)收到收人而且還沒(méi)有消費(fèi)),R代表t期與t+l期之間真實(shí)利率,Yt是t期勞動(dòng)收人,Ct是t期消費(fèi),Et是基于t期信息條件下期望,U是一期效用方程,T是非隨機(jī)死亡日期。第11頁(yè)

Zeldes在他假設(shè)基礎(chǔ)上對(duì)模型進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)分析,結(jié)論以下:(1)假如沒(méi)有收入不確定性,人們消費(fèi)會(huì)更多,亦即,收入不確定下消費(fèi)比收入確定下消費(fèi)低(其原因是有較多預(yù)防性儲(chǔ)蓄);(2)那些相對(duì)于預(yù)期未來(lái)收入(不確定)擁有較低當(dāng)前財(cái)產(chǎn)(確定)人,其收入暫時(shí)性改變邊際消費(fèi)傾向要大于其它人;(3)含有CRRA效用理性人對(duì)暫時(shí)收人過(guò)分敏感,儲(chǔ)蓄“太多”,并有較高消費(fèi)預(yù)期增加率。第12頁(yè)損失厭惡假說(shuō)

希(Shea,1995)認(rèn)為可依據(jù)消費(fèi)者對(duì)未來(lái)收入預(yù)期升降及其對(duì)消費(fèi)不一樣影響來(lái)檢驗(yàn)流動(dòng)性約束假說(shuō)。他計(jì)量表明，實(shí)際數(shù)據(jù)與上述流動(dòng)性預(yù)言恰恰相反，消費(fèi)在預(yù)期收入降低時(shí)更易違反理性預(yù)期持久收入假說(shuō)。為此他提出了“損失厭惡”假說(shuō)來(lái)解釋這一現(xiàn)象。他認(rèn)為，消費(fèi)者效用曲線可分為兩段：當(dāng)消費(fèi)高于某一水平時(shí)是凹，當(dāng)?shù)陀谀骋凰綍r(shí)是凸。也就是說(shuō)消費(fèi)水平較低時(shí)，人們是風(fēng)險(xiǎn)喜好；消費(fèi)水平較高時(shí)，是風(fēng)險(xiǎn)厭惡。這種解釋符合“無(wú)恒產(chǎn)者無(wú)恒心”，以及一無(wú)全部人更易冒險(xiǎn)事實(shí)。但這一理論當(dāng)前仍在發(fā)展。第13頁(yè)λ假說(shuō)坎貝爾和曼昆認(rèn)為，一個(gè)“真實(shí)可信”消費(fèi)函數(shù)必須既符合理性預(yù)期持久收入假說(shuō)基本邏輯，又能與現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)吻合得很好。前者要求該函數(shù)必須建立起消費(fèi)與持久收入聯(lián)絡(luò)，后者則要求消費(fèi)與即期收入也有聯(lián)絡(luò)。一個(gè)自然猜測(cè)則是這么一個(gè)宏觀消費(fèi)函數(shù)：Ct=λYt