【《江蘇國泰集團(tuán)籌資管理問題及完善對(duì)策研究》10000字（論文）】

江蘇國泰集團(tuán)籌資管理問題及完善對(duì)策研究目錄 1 1(二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2(三)研究?jī)?nèi)容和方法 4 5 5(二)資本成本與資本結(jié)構(gòu) 6(三)籌資風(fēng)險(xiǎn) 7 8 8(二)江蘇國泰籌資管理的主要問題 9(三)江蘇國泰籌資管理存在主要問題的原因分析 13 (二)擴(kuò)大內(nèi)源籌資 (三)合理調(diào)整資金結(jié)構(gòu) 五、研究結(jié)論與展望 (二)展望 1.研究背景對(duì)于一個(gè)公司來說，資金是一個(gè)公司能夠正常運(yùn)轉(zhuǎn)的基本條件，同時(shí)也是一個(gè)公司的重要組成部分，如果沒有足夠的資金支持，那么公司就沒有辦法進(jìn)行技術(shù)的研發(fā)，也無法進(jìn)行擴(kuò)大市場(chǎng)從而增加經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。所以公司想要長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要一步就是保持實(shí)現(xiàn)資金的正常周轉(zhuǎn)，即籌資管理。企業(yè)的籌資方式有很多，但是對(duì)于每一個(gè)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的不同，所以適合每個(gè)企業(yè)的籌資方式也就不一樣，不同的籌資方式有各自的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，要針對(duì)公司的經(jīng)營狀況選用最合適自己的融資方法，因?yàn)橐坏┻x用了不合適的融資方法反而會(huì)為企業(yè)增加相應(yīng)的融資風(fēng)險(xiǎn)。公司在融資的時(shí)候必須考慮的一項(xiàng)關(guān)鍵因素便是融資成本，如何用最低的籌資成本籌到充足的資金和制訂一個(gè)計(jì)劃提高企業(yè)籌資效率是籌資管理的重要的任務(wù)同時(shí)(1)為公司的籌資管理的完善提供了良好的改善角度(2)為公司開拓新的籌資管理方式提供思路(3)為同類行業(yè)籌資提供參考(二)國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國內(nèi)研究現(xiàn)狀(1)籌資管理方法的研究現(xiàn)狀鐘立宏(2013)提出大多數(shù)企業(yè)在發(fā)展中都主要依賴間接籌資方式，這種比李豫(2019)以財(cái)務(wù)杠桿的角度切入分析了其效應(yīng)，并找到主要影響財(cái)務(wù)杠何瑩(2021)根據(jù)O20商業(yè)模式發(fā)展，對(duì)企業(yè)的籌資管理進(jìn)行了分析，首先闡述了020商業(yè)模式及其相關(guān)理論基礎(chǔ)，然后根據(jù)020模式的特征對(duì)企業(yè)籌(2)籌資管理的實(shí)施及對(duì)策研究蔣林玲(2012)在研究我國北部灣經(jīng)濟(jì)區(qū)上市公司的籌資管理問題中指出了王玉華(2023)對(duì)我國企業(yè)籌資存在的問題進(jìn)行了研究，她提出我國企業(yè)主2.國外研究現(xiàn)狀米勒(1968)研究了籌資過程中籌資結(jié)構(gòu)的基本理論，構(gòu)建了著名的MM理JamesS.Moore(2010)等人通過電子郵件向美國《財(cái)富》雜志周刊發(fā)布過的Leduc(2020)等人研究分析了籌資管理流程中系統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并首次提出建立了一種基于代理的風(fēng)險(xiǎn)模擬系統(tǒng)(CRISIS宏觀金融模型)以有效模擬系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)事件的產(chǎn)生。以及如何通過合理的使用政府CDS債券等多種方式籌資1.研究?jī)?nèi)容2.研究方法(1)文獻(xiàn)研究法文獻(xiàn)研究法主要是閱讀一定量的相關(guān)文獻(xiàn)，(2)數(shù)據(jù)分析法(一)籌資管理內(nèi)涵1.籌資的內(nèi)涵籌資就是企業(yè)在運(yùn)營過程中遇到資金問題，企業(yè)為保證資金鏈的穩(wěn)定運(yùn)行，2.籌資管理籌資的主要方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、向金融機(jī)構(gòu)借款、表1企業(yè)籌資方式類型說明股權(quán)籌資通過股權(quán)進(jìn)行籌資?；I資會(huì)產(chǎn)生股權(quán)資本，資金投入方企業(yè)長(zhǎng)期的調(diào)配權(quán)力，企業(yè)通過出讓股權(quán)形成了資本。債權(quán)籌資債權(quán)籌資形成了債務(wù)資本。債務(wù)資本是企業(yè)按合同向債權(quán)人取得的，在規(guī)定混合籌資混合籌資兼具股權(quán)與債權(quán)籌資性質(zhì)。我國上市公司式是可發(fā)行轉(zhuǎn)換債券和認(rèn)股權(quán)證。直接籌資就是通過與資金提供方直接的連接吸收資金。主要有發(fā)行股票、長(zhǎng)期債券、間接籌資主要是指企業(yè)通過中介金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的吸收資金的活動(dòng)包括了：間接籌形成的主要是債務(wù)資金，主要用于滿足企業(yè)資金周本方式是銀行借款，此外還有籌資租賃等方式。(二)資本成本與資本結(jié)構(gòu)2.資本結(jié)構(gòu)企業(yè)在不同的發(fā)展期，自身企業(yè)的資本構(gòu)成就會(huì)有所不同，資本構(gòu)成是隨著企業(yè)需求變化而變化的，不是一成不變的。所以企業(yè)要根據(jù)自身的資金需要，對(duì)股權(quán)資本和債權(quán)資本進(jìn)行一個(gè)合理的配置。找到一個(gè)最優(yōu)的配置比例才是最重要的，籌資管理也就發(fā)揮了積極的作用，使得企業(yè)能夠用最少的成本籌到所需的資金需求。并且，在要求企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，還要對(duì)企業(yè)潛在的籌資風(fēng)險(xiǎn)，那就是資產(chǎn)負(fù)債率，要保證企業(yè)有一個(gè)良好的債資比。(三)籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)又稱財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)借入資金而形成的缺乏還款能力的可能性以及企業(yè)盈利的不確定性。企業(yè)無論在投資、籌資還是經(jīng)營活動(dòng)中，均會(huì)承擔(dān)各種程度的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，而企業(yè)會(huì)因負(fù)債方式、期限、利率、資金使用用途等因素影響風(fēng)險(xiǎn)程度的大小。所以，企業(yè)在籌資時(shí)不僅要根據(jù)企業(yè)自身的情況作出籌資決策，還要考慮采用不同籌資方法和渠道存在的風(fēng)險(xiǎn)。按照籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因不同，負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)可以分為現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)和收支性現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于某個(gè)時(shí)間點(diǎn)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金支出，造成企業(yè)沒有資金償債的風(fēng)險(xiǎn)。但是這種風(fēng)險(xiǎn)是暫時(shí)性的，它主要是個(gè)別現(xiàn)象，對(duì)企業(yè)的正常運(yùn)營影響不大，并且也不能根據(jù)現(xiàn)金性風(fēng)險(xiǎn)來衡量企業(yè)的盈利情況，只是暫時(shí)的資金短缺而不能按時(shí)償還負(fù)債，這種風(fēng)險(xiǎn)一般是由于理財(cái)不當(dāng)，造成企業(yè)籌資結(jié)構(gòu)不合理使得償還債務(wù)的期限太集中，一時(shí)間企業(yè)不能夠承擔(dān)償還本金及利息的支出。每個(gè)企業(yè)都不能避免這種風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，但是只要掌握好償債的的各個(gè)時(shí)間點(diǎn)，就能夠有效的控制現(xiàn)金性風(fēng)險(xiǎn)。收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，即是一種持續(xù)的現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)持續(xù)收入小于支出，在這種情況下企業(yè)不能按時(shí)還本付息，持續(xù)的入不敷出意味著企業(yè)面臨著經(jīng)營虧損的問題。導(dǎo)致這種風(fēng)險(xiǎn)的重要原因就是企業(yè)管理者經(jīng)營模式出現(xiàn)了問題，使得企業(yè)資不抵債，要想通過再籌資的方式來緩解企業(yè)壓力就成為了一件很困難的事。因此，企業(yè)一旦出現(xiàn)了收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)如果不及時(shí)挽回局面，企業(yè)將承擔(dān)很大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。按照籌資風(fēng)險(xiǎn)的來源，可以分為債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)和權(quán)益籌資風(fēng)險(xiǎn)。(一)江蘇國泰公司簡(jiǎn)介江蘇國泰集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱"江蘇國泰"),總部位于江蘇省張家港市，創(chuàng)建于1997年，其前身可以追溯到1073年成立的沙洲縣外貿(mào)公司，目前員工約4萬人。江蘇國泰是一家專業(yè)從事消費(fèi)品國際商務(wù)，集研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、金融服務(wù)、新能源和材料于一體的大型國際民營企業(yè)集團(tuán)。在"2025年中國企業(yè)500強(qiáng)"和"2025年《財(cái)富》中國500強(qiáng)排行榜"中，分別位列第362位和第339位。2022年和2023年在面對(duì)中美經(jīng)貿(mào)摩擦以及復(fù)雜嚴(yán)峻的外部環(huán)境下，負(fù)面影使得企業(yè)健康、穩(wěn)健的發(fā)展。實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入為392.90億元，同比增長(zhǎng)6.77%,歸屬于上市公司股東的凈利潤為9.45億元，同比下降6.96%,歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤8.40億元，同比增長(zhǎng)17.79%。在2024年面對(duì)突如其來的新冠肺炎疫情和復(fù)雜嚴(yán)峻的國內(nèi)外形勢(shì)，由于疫調(diào)整，以提高質(zhì)量和效率。報(bào)告年度內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入301億元人民幣，同比下降23.39%;實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤9.78億元人民幣，同比增長(zhǎng)1.籌資方式單一圖1江蘇國泰籌資占比情況行股票、債券等產(chǎn)生的發(fā)行費(fèi)用以及由此產(chǎn)生的利息、以看出江蘇國泰的資金借貸占籌資總額的比例52%,占比達(dá)到了一半。2022-2024年的利息費(fèi)用如表2:表2江蘇國泰籌資成本單位：萬元凈利潤籌資成本本同行業(yè)每一元的平均從上表(該數(shù)據(jù)為流動(dòng)資金借款其籌資成本均計(jì)入當(dāng)期損益，無資本化)可以看出2022年-2024年的單位籌資成本每年的單位水平都比同行業(yè)的高，說明江構(gòu)?；I資成本分別2022-2024年凈利潤的占比是6.6%、8.68%、7.94%,可以看2.資金結(jié)構(gòu)不合理即企業(yè)需要按比例分配給出資者相應(yīng)的收益。企業(yè)應(yīng)該在采取銀行借貸和吸收投資這兩種方法做好相應(yīng)的分配比例，以此優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，使得企業(yè)的價(jià)值最大化。表3籌資活動(dòng)取得的資金單位萬元吸收投資收到的現(xiàn)金從上表3可以看到，江蘇國泰的籌資活動(dòng)采取的主要方式就是銀行借貸，與取得借款收到的現(xiàn)金相比之下，吸收投資收到的現(xiàn)金顯得微不足道。由此可見，江蘇國泰通過權(quán)益籌資得到的資金很少，吸收投資收到的現(xiàn)金平均占比不超過1%,并且通過江蘇國泰的募集資金的公告中，可以看到江蘇國泰主要采用的是非公開發(fā)行股票的方式，這種籌資方式有一定的局限性，籌集的資金規(guī)模也不大。江蘇國泰2022年至2024年這三年都沒有通過發(fā)行債券的方式籌資，股本這三年也基本沒有變化，說明江蘇國泰幾乎沒有公開發(fā)行股票，此種籌資方法使得企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不平衡，一定程度上限制了企業(yè)的發(fā)展空間。(三)江蘇國泰籌資管理存在主要問題的原因分析1.籌資方式單一的原因分析根據(jù)本文上文對(duì)籌資管理問題的研究，可以看出江蘇國泰主要的籌資方式主要采取銀行借貸和企業(yè)自留，方式太單調(diào)了。2022-2024年的資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)可以算出，雖然資產(chǎn)負(fù)債率這三年都在50%左右，但是資產(chǎn)負(fù)債表上的流動(dòng)負(fù)債主要的只有短期借款，非流動(dòng)負(fù)債主要只有長(zhǎng)期借款，所有者權(quán)益中只有實(shí)收資本，而且連續(xù)2年都沒有變，資本公積雖然變動(dòng)了，但是每年的增加的非常少，由此可見，江蘇國泰對(duì)于吸收股東籌資方面比較消極，并且對(duì)于長(zhǎng)期負(fù)債的利用的效率比較低，因?yàn)殚L(zhǎng)期負(fù)債在總體負(fù)債的占比比較低，沒有積極有效的將負(fù)債的占比分配好。除此之外，江蘇國泰對(duì)2.導(dǎo)致籌資成本較大的主要原因2022-2024年的有息債權(quán)籌資占比如表4所示：表4江蘇國泰2022-2024年負(fù)債水平單位億元2022年2023年2024年有息負(fù)債占總負(fù)債比例通過上表可以發(fā)現(xiàn)，雖然2022-2024年的有息負(fù)債占比在減少，但占比還是很高的。最近的一年2024年的有息負(fù)債占比在35.3%,致使2024年有息負(fù)債的也就突然下降了百分之三十左右。如果排除疫情的原因，根據(jù)18、19年的數(shù)據(jù)3.資金結(jié)構(gòu)不合理的主要原因根據(jù)表3可以看出債務(wù)籌資和權(quán)益籌資的占比相當(dāng)懸殊，權(quán)益籌資的數(shù)額相(一)籌資方式多元化(二)擴(kuò)大內(nèi)源籌資企業(yè)要想擴(kuò)大內(nèi)源籌資，首先要有一個(gè)良好的營運(yùn)能力和完善的治理體系，以通過擴(kuò)大內(nèi)部集資來進(jìn)行