2025年特許金融分析師考試公司估值技巧試題及答案

2025年特許金融分析師考試公司估值技巧試題及答案姓名：____________________

一、多項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪些是評估公司價值時常用的估值方法？

A.市盈率法

B.市凈率法

C.股東權(quán)益法

D.企業(yè)價值法

E.投資回報率法

2.以下哪些因素會影響公司的市盈率？

A.行業(yè)平均水平

B.公司盈利能力

C.市場風險

D.經(jīng)濟周期

E.公司增長率

3.在使用市凈率法進行公司估值時，以下哪些因素會影響公司的市凈率？

A.股東權(quán)益的市場價值

B.公司凈資產(chǎn)

C.公司盈利能力

D.行業(yè)平均水平

E.市場風險

4.以下哪些是進行企業(yè)價值法估值時需要考慮的指標？

A.公司營業(yè)收入

B.公司凈利潤

C.公司現(xiàn)金流

D.公司債務

E.公司市場占有率

5.在使用投資回報率法進行公司估值時，以下哪些是計算投資回報率的公式？

A.投資回報率=凈利潤/總投資

B.投資回報率=凈利潤/股東權(quán)益

C.投資回報率=現(xiàn)金流/總投資

D.投資回報率=現(xiàn)金流/股東權(quán)益

E.投資回報率=營業(yè)收入/總投資

6.以下哪些是進行相對估值時需要考慮的比率？

A.市盈率

B.市凈率

C.企業(yè)價值倍數(shù)

D.投資回報率

E.股東權(quán)益收益率

7.在使用折現(xiàn)現(xiàn)金流法進行公司估值時，以下哪些是計算折現(xiàn)現(xiàn)金流的公式？

A.折現(xiàn)現(xiàn)金流=預期現(xiàn)金流/(1+折現(xiàn)率)

B.折現(xiàn)現(xiàn)金流=預期現(xiàn)金流/(1+折現(xiàn)率)^年數(shù)

C.折現(xiàn)現(xiàn)金流=預期現(xiàn)金流/折現(xiàn)率

D.折現(xiàn)現(xiàn)金流=預期現(xiàn)金流/(1+折現(xiàn)率)^年數(shù)*折現(xiàn)率

E.折現(xiàn)現(xiàn)金流=預期現(xiàn)金流/(1+折現(xiàn)率)^年數(shù)*折現(xiàn)率*年數(shù)

8.以下哪些是進行絕對估值時需要考慮的指標？

A.公司營業(yè)收入

B.公司凈利潤

C.公司現(xiàn)金流

D.公司債務

E.公司市場占有率

9.在使用股息貼現(xiàn)模型進行公司估值時，以下哪些是計算股息貼現(xiàn)的公式？

A.股息貼現(xiàn)=預期股息/(1+股息增長率)

B.股息貼現(xiàn)=預期股息/(1+股息增長率)^年數(shù)

C.股息貼現(xiàn)=預期股息/股息增長率

D.股息貼現(xiàn)=預期股息/(1+股息增長率)^年數(shù)*股息增長率

E.股息貼現(xiàn)=預期股息/(1+股息增長率)^年數(shù)*股息增長率*年數(shù)

10.以下哪些是進行市場比較法進行公司估值時需要考慮的因素？

A.同行業(yè)公司估值水平

B.公司規(guī)模

C.公司盈利能力

D.公司債務

E.公司市場占有率

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.公司的市盈率越高，說明公司的價值越高。（）

2.市凈率法適用于所有類型的公司估值。（）

3.企業(yè)價值法主要適用于評估企業(yè)的整體價值，而不是單一資產(chǎn)。（）

4.投資回報率法不考慮公司的債務水平。（）

5.相對估值方法通常用于比較同行業(yè)公司的估值水平。（）

6.折現(xiàn)現(xiàn)金流法在估值時，折現(xiàn)率越高，公司價值越低。（）

7.絕對估值方法通常需要對公司未來的現(xiàn)金流進行預測。（）

8.股息貼現(xiàn)模型適用于所有類型的公司，包括非盈利公司。（）

9.市場比較法在估值時，可以不考慮目標公司的特殊因素。（）

10.公司的市凈率與其凈資產(chǎn)的市場價值成正比。（）

三、簡答題（每題5分，共4題）

1.簡述市盈率法在估值過程中的優(yōu)勢和局限性。

2.解釋為什么在折現(xiàn)現(xiàn)金流法中，折現(xiàn)率的選取對公司估值結(jié)果有重要影響。

3.比較市場比較法和折現(xiàn)現(xiàn)金流法在估值過程中的主要區(qū)別。

4.描述如何使用市凈率法對公司進行估值，并說明其適用范圍。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在評估公司價值時，如何綜合考慮多種估值方法，以獲得更準確的估值結(jié)果。

2.分析在當前市場環(huán)境下，公司估值面臨的挑戰(zhàn)，并提出相應的應對策略。

五、單項選擇題（每題2分，共10題）

1.以下哪個估值方法適用于無法預測未來現(xiàn)金流的非盈利公司？

A.市盈率法

B.市凈率法

C.折現(xiàn)現(xiàn)金流法

D.股息貼現(xiàn)模型

2.在折現(xiàn)現(xiàn)金流法中，以下哪個是計算現(xiàn)值的公式？

A.PV=FV/(1+r)^n

B.PV=FV/r

C.PV=FV/(1+r)^n*r

D.PV=FV*r

3.以下哪個比率通常用于評估公司的盈利能力？

A.市盈率

B.市凈率

C.投資回報率

D.股息支付率

4.在使用市凈率法時，以下哪個因素通常不被考慮？

A.公司規(guī)模

B.行業(yè)平均水平

C.公司盈利能力

D.市場風險

5.以下哪個估值方法適用于評估公司整體價值？

A.市盈率法

B.市凈率法

C.企業(yè)價值法

D.投資回報率法

6.在相對估值方法中，以下哪個比率通常用于比較同行業(yè)公司的估值水平？

A.市盈率

B.市凈率

C.企業(yè)價值倍數(shù)

D.投資回報率

7.以下哪個指標通常用于評估公司的財務健康狀況？

A.營業(yè)收入

B.凈利潤

C.現(xiàn)金流

D.股東權(quán)益

8.在使用股息貼現(xiàn)模型時，以下哪個因素通常用于預測未來股息？

A.當前股息

B.股息增長率

C.股息支付率

D.股東權(quán)益收益率

9.以下哪個估值方法適用于評估特定資產(chǎn)的價值？

A.市盈率法

B.市凈率法

C.折現(xiàn)現(xiàn)金流法

D.投資回報率法

10.在市場比較法中，以下哪個因素通常用于調(diào)整目標公司與比較公司之間的差異？

A.公司規(guī)模

B.盈利能力

C.市場風險

D.以上都是

試卷答案如下：

一、多項選擇題

1.ABD

2.ABD

3.ABCD

4.ABCD

5.ABCD

6.ABC

7.ABD

8.ABCD

9.ABCD

10.ABCDE

二、判斷題

1.×

2.×

3.√

4.×

5.√

6.√

7.√

8.×

9.×

10.√

三、簡答題

1.市盈率法的優(yōu)勢在于其簡單易用，可以快速比較不同公司的估值水平。局限性在于它依賴于公司的盈利能力，且不適用于無法盈利的公司。

2.折現(xiàn)率反映了投資者對風險的偏好和對未來現(xiàn)金流的信心。折現(xiàn)率越高，對未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值影響越大，因此對公司估值結(jié)果有重要影響。

3.市場比較法側(cè)重于比較同行業(yè)公司的市場交易數(shù)據(jù)，而折現(xiàn)現(xiàn)金流法側(cè)重于預測公司未來的現(xiàn)金流并將其折現(xiàn)到現(xiàn)值。主要區(qū)別在于數(shù)據(jù)來源和估值方法的不同。

4.使用市凈率法對公司估值時，首先需要計算公司的凈資產(chǎn)，然后將其與市場上類似公司的市凈率進行比較，最終得出公司的估值。適用于盈利穩(wěn)定、凈資產(chǎn)較為清晰的上市公司。

四、論述題

1.綜合考慮多種估值方法可以通過交叉驗證來提高