磨練2025年特許金融分析師考試技巧試題及答案

磨練2025年特許金融分析師考試技巧試題及答案姓名：____________________

一、多項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪項(xiàng)不屬于金融市場(chǎng)的基本功能？

A.價(jià)格發(fā)現(xiàn)

B.風(fēng)險(xiǎn)管理

C.投資收益

D.信用創(chuàng)造

2.關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），以下說(shuō)法正確的是：

A.系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法通過(guò)多樣化消除的風(fēng)險(xiǎn)。

B.CAPM用于計(jì)算資產(chǎn)的預(yù)期收益率。

C.β系數(shù)衡量了資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)收益率的敏感度。

D.所有資產(chǎn)的β系數(shù)都相同。

3.下列哪項(xiàng)不屬于固定收益證券？

A.政府債券

B.公司債券

C.股票

D.抵押貸款

4.以下哪種方法用于評(píng)估投資組合的風(fēng)險(xiǎn)？

A.股票投資組合分析

B.歷史模擬法

C.價(jià)值分析

D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）

5.關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿，以下說(shuō)法正確的是：

A.財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)增加債務(wù)融資來(lái)放大股東回報(bào)。

B.財(cái)務(wù)杠桿與公司的盈利能力無(wú)關(guān)。

C.財(cái)務(wù)杠桿提高了公司的償債能力。

D.財(cái)務(wù)杠桿可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

6.下列哪項(xiàng)不屬于金融衍生品？

A.期貨合約

B.期權(quán)合約

C.普通股

D.遠(yuǎn)期合約

7.關(guān)于投資組合管理，以下說(shuō)法正確的是：

A.投資組合管理旨在實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)控制。

B.投資組合管理的主要目標(biāo)是最大化投資回報(bào)。

C.投資組合管理通常涉及資產(chǎn)配置和資產(chǎn)選擇。

D.投資組合管理不關(guān)注個(gè)別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

8.以下哪種方法用于評(píng)估公司的財(cái)務(wù)狀況？

A.流動(dòng)比率

B.償債能力分析

C.投資回報(bào)率

D.財(cái)務(wù)自由度

9.關(guān)于市場(chǎng)效率，以下說(shuō)法正確的是：

A.市場(chǎng)效率是指價(jià)格能夠充分反映所有可用信息。

B.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為股票價(jià)格總是公平的。

C.市場(chǎng)效率有助于投資者做出更好的投資決策。

D.市場(chǎng)效率與投資者情緒無(wú)關(guān)。

10.下列哪項(xiàng)不屬于風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（RAROC）？

A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益是評(píng)估投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益的方法。

B.RAROC通過(guò)將預(yù)期損失與預(yù)期收益進(jìn)行比較來(lái)衡量投資組合的盈利能力。

C.RAROC適用于所有類型的投資產(chǎn)品。

D.RAROC只關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不考慮信用風(fēng)險(xiǎn)。

二、判斷題（每題2分，共10題）

1.風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)假設(shè)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，并且沒(méi)有交易成本。（）

2.股票的市盈率（P/E）越高，通常意味著該股票的估值越合理。（）

3.在CAPM模型中，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的一個(gè)組成部分。（）

4.價(jià)值投資策略側(cè)重于尋找被市場(chǎng)低估的股票，而成長(zhǎng)投資策略則關(guān)注于那些有高增長(zhǎng)潛力的公司。（）

5.利率衍生品通常用于對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)，例如利率互換和利率期貨。（）

6.財(cái)務(wù)比率分析可以提供關(guān)于公司財(cái)務(wù)健康狀況的全面視角。（）

7.有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為，市場(chǎng)已經(jīng)反映了所有可用信息，因此無(wú)法通過(guò)技術(shù)分析獲利。（）

8.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是指投資者因承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外回報(bào)。（）

9.投資組合的夏普比率越高，表明該組合的單位風(fēng)險(xiǎn)獲得的超額回報(bào)越高。（）

10.信用風(fēng)險(xiǎn)是指由于債務(wù)人違約而導(dǎo)致投資者損失的風(fēng)險(xiǎn)。（）

三、簡(jiǎn)答題（每題5分，共4題）

1.簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）的基本原理和公式。

2.描述價(jià)值投資和成長(zhǎng)投資兩種投資策略的主要特點(diǎn)。

3.解釋什么是風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）以及如何計(jì)算VaR。

4.簡(jiǎn)述如何通過(guò)財(cái)務(wù)比率分析來(lái)評(píng)估公司的財(cái)務(wù)健康狀況。

四、論述題（每題10分，共2題）

1.論述在投資組合管理中，如何平衡風(fēng)險(xiǎn)和收益，并討論不同投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響。

2.討論金融危機(jī)對(duì)金融市場(chǎng)的影響，以及金融機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)如何采取措施來(lái)減輕危機(jī)的影響。

五、單項(xiàng)選擇題（每題2分，共10題）

1.下列哪個(gè)術(shù)語(yǔ)用于描述資產(chǎn)回報(bào)率超過(guò)其資本成本的情況？

A.負(fù)值回報(bào)

B.正值回報(bào)

C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)

D.零回報(bào)

2.在CAPM模型中，市場(chǎng)組合的β系數(shù)被假定為：

A.1.0

B.0.0

C.-1.0

D.無(wú)特定值

3.以下哪項(xiàng)不是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)？

A.標(biāo)準(zhǔn)差

B.市值

C.β系數(shù)

D.夏普比率

4.以下哪種類型的債券通常被認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)最低？

A.高收益?zhèn)?/p>

B.抵押貸款支持證券

C.政府債券

D.可轉(zhuǎn)換債券

5.在計(jì)算投資組合的預(yù)期收益率時(shí)，以下哪種方法不適用？

A.加權(quán)平均法

B.累計(jì)收益率法

C.等權(quán)重法

D.加權(quán)邊際法

6.以下哪種金融衍生品允許買方在特定時(shí)間內(nèi)以特定價(jià)格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)？

A.期貨合約

B.期權(quán)合約

C.遠(yuǎn)期合約

D.互換合約

7.以下哪個(gè)比率用于衡量公司的負(fù)債水平？

A.流動(dòng)比率

B.杠桿比率

C.存貨周轉(zhuǎn)率

D.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

8.在財(cái)務(wù)報(bào)表分析中，以下哪個(gè)指標(biāo)用于衡量公司的盈利能力？

A.負(fù)債比率

B.凈資產(chǎn)收益率

C.營(yíng)業(yè)成本率

D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

9.以下哪種市場(chǎng)效率假說(shuō)認(rèn)為，股票價(jià)格總是公平的，因?yàn)樗锌捎眯畔⒍家呀?jīng)反映在價(jià)格中？

A.弱式效率

B.半強(qiáng)式效率

C.強(qiáng)式效率

D.無(wú)效率市場(chǎng)

10.以下哪個(gè)概念用于衡量在特定時(shí)間段內(nèi)，投資組合可能遭受的最大潛在損失？

A.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）

B.風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率

C.風(fēng)險(xiǎn)敞口

D.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（RAROC）

試卷答案如下：

一、多項(xiàng)選擇題答案及解析思路：

1.C.投資收益

解析思路：金融市場(chǎng)的基本功能包括價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理、信用創(chuàng)造等，但不包括投資收益本身。

2.A,B,C

解析思路：CAPM模型的核心在于計(jì)算資產(chǎn)的預(yù)期收益率，β系數(shù)衡量資產(chǎn)對(duì)市場(chǎng)收益率的敏感度，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法通過(guò)多樣化消除的。

3.C.股票

解析思路：固定收益證券通常指?jìng)?、政府債券等，而股票屬于?quán)益證券。

4.D.風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)的常用方法，用于評(píng)估在一定置信水平下，投資組合可能遭受的最大損失。

5.A.財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)增加債務(wù)融資來(lái)放大股東回報(bào)

解析思路：財(cái)務(wù)杠桿通過(guò)使用債務(wù)融資來(lái)增加財(cái)務(wù)杠桿，從而放大股東回報(bào)，但也增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

6.C.普通股

解析思路：金融衍生品包括期貨、期權(quán)、遠(yuǎn)期合約等，而普通股是直接投資于公司所有權(quán)。

7.A,C,D

解析思路：投資組合管理旨在實(shí)現(xiàn)投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)控制，涉及資產(chǎn)配置和資產(chǎn)選擇，不關(guān)注個(gè)別資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

8.A.流動(dòng)比率

解析思路：財(cái)務(wù)比率分析中，流動(dòng)比率是衡量公司短期償債能力的指標(biāo)。

9.A.市場(chǎng)效率是指價(jià)格能夠充分反映所有可用信息

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為價(jià)格反映了所有信息，因此技術(shù)分析難以獲利。

10.A.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益（RAROC）

解析思路：RAROC是衡量投資組合風(fēng)險(xiǎn)收益的方法，通過(guò)比較預(yù)期損失和預(yù)期收益來(lái)評(píng)估盈利能力。

二、判斷題答案及解析思路：

1.×

解析思路：風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)假設(shè)市場(chǎng)無(wú)摩擦，但并不一定假設(shè)市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的。

2.×

解析思路：市盈率（P/E）高可能意味著股票估值高，并不一定合理。

3.×

解析思路：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率是CAPM模型的一部分，但不是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

4.√

解析思路：價(jià)值投資尋找低估股票，成長(zhǎng)投資尋找高增長(zhǎng)潛力公司。

5.√

解析思路：利率衍生品確實(shí)用于對(duì)沖利率風(fēng)險(xiǎn)。

6.√

解析思路：財(cái)務(wù)比率分析可以提供全面的財(cái)務(wù)健康狀況視角。

7.√

解析思路：有效市場(chǎng)假說(shuō)認(rèn)為市場(chǎng)已反映所有信息。

8.√

解析思路：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是投資者承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)要求的額外回報(bào)。

9.√

解析思路：夏普比率高意味著單位風(fēng)險(xiǎn)獲得的超額回報(bào)高。

10.√

解析思路：信用風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)是指由于債務(wù)人違約導(dǎo)致的損失風(fēng)險(xiǎn)。

三、簡(jiǎn)答題答案及解析思路：

1.解析思路：CAPM公式為E(R_i)=R_f+β_i*(E(R_m)-R_f)，其中E(R_i)是資產(chǎn)的預(yù)期收益率，R_f是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，β_i是資產(chǎn)的β系數(shù)，E(R_m)是市場(chǎng)組合的預(yù)期