股票期權(quán)說明.ppt

1、1,股票期貨期權(quán)的應(yīng)用香港交易所 2001年8月,2,股票期貨期權(quán)講座,簡(jiǎn)介 股票期貨期權(quán)概念 買賣股票期貨期權(quán)的優(yōu)點(diǎn) 如何運(yùn)用股票期貨期權(quán)達(dá)到投資目的? 適用的股票期貨期權(quán)策略 交易所買賣的股票期貨期權(quán)特色 應(yīng)用期貨期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)注意的事項(xiàng) 答問時(shí)間 附錄 -香港交易所可買賣的股票期貨和期權(quán),3,簡(jiǎn)介,股票期貨已於1995年3月開始買賣 股票期權(quán)已於1995年9月開始買賣 股票期貨期權(quán)產(chǎn)品發(fā)展： 2001年8月6日 股票期權(quán)交易由期權(quán)交易系統(tǒng)(TOPS)遷移至電子交易系統(tǒng)(HKATS)進(jìn)行買賣(即跟其他衍生產(chǎn)品在同一平臺(tái)買賣) 2001年8月27日 股票期貨合約乘數(shù)改變?yōu)楦S正股每手股數(shù)相同

2、交易所增加可買賣股票期貨期權(quán)合約,4,股票期貨期權(quán)概念(1),股票期貨 一個(gè)具約束力的買賣協(xié)議 註明於將來一既定日期 以既定價(jià)格(期貨合約價(jià)) 買入(長(zhǎng)倉)/賣出(短倉) 既定的股票數(shù)量,股票期權(quán) 一個(gè)有期限的權(quán)利之買賣協(xié)議 註明既定日期或以前(到期日) 以既定價(jià)格(行使價(jià)) 買入(認(rèn)購)/賣出(認(rèn)沽) 既定的股票數(shù)量,5,股票期貨期權(quán)概念(2),股票期貨 買家: 買入(長(zhǎng)倉)股票期貨 沽家: 賣出(短倉)股票期貨,股票期權(quán) 買家:買入 認(rèn)購-擁有購買股票權(quán)利 認(rèn)沽-擁有沽出股票權(quán)利 沽家:賣出 認(rèn)購-在買家行使期權(quán)時(shí),有責(zé)任沽出股票 認(rèn)沽-在買家行使期權(quán)時(shí),有責(zé)任買入股票,6,股票期貨期權(quán)概

3、念(3),股票期貨 買賣兩方必須付按金 在到期前未平倉合約會(huì)按每日市價(jià)計(jì)算按金戶口的盈虧 如按金戶口結(jié)餘跌低於維持按金水平,投資者會(huì)被要求補(bǔ)倉,股票期權(quán) 買家須支付期權(quán)金購買期權(quán) 賣家收到期權(quán)金同時(shí)須付按金 到期日或以前: 買家可賣出或行使期權(quán),亦可讓期權(quán)到期作廢 賣家可買入期權(quán)平倉或在買家要求下履行責(zé)任,7,期 貨 盈 利 與 風(fēng) 險(xiǎn) 分 佈,長(zhǎng)倉,短倉,買家,賣家,盈/虧,到期日 股價(jià),盈/虧,到期日 股價(jià),8,期 權(quán) 盈 利 與 風(fēng) 險(xiǎn) 分 佈,認(rèn)購,認(rèn)沽,買家,賣家,賣家,買家,盈/虧,盈/虧,到期日 股價(jià),盈/虧,到期日 股價(jià),盈/虧,到期日 股價(jià),到期日 股價(jià),9,買賣股票期貨期權(quán)

4、的優(yōu)點(diǎn)(1),適用配合正股的投資 對(duì)沖正股及其他衍生工具合約 捕捉個(gè)別股票表現(xiàn)的投資機(jī)會(huì) 靈活性高,升市,跌市,波動(dòng)市和牛皮市(期權(quán)) 皆適用 方便沽空 運(yùn)用沽空股票期貨或認(rèn)購期權(quán),又或購買認(rèn)沽期權(quán),可捕捉股價(jià)下跌帶來的收益,10,更有效管理資金, 具成本效益 -買賣期貨或沽空期權(quán)需付按金 -購買期權(quán)需支付期權(quán)金 增加市場(chǎng)流通量和連貫性 提供海外投資者低貨幣風(fēng)險(xiǎn)投資 莊家制度 增加市場(chǎng)流通量和效率 同一電子交易系統(tǒng)買賣(HKATS),買賣股票期貨期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)(2),11,結(jié)算所風(fēng)險(xiǎn)管理工具 為每合約風(fēng)險(xiǎn)對(duì)手 確保合約履行 參與者質(zhì)素 每日按金市價(jià)計(jì)值 持倉數(shù)量限制 儲(chǔ)備基金,買賣股票期貨期權(quán)的優(yōu)

5、點(diǎn)(3),結(jié)算所保證,12,以和黃正股80, 1張和黃期貨合約值$80,000和 1張等價(jià)和黃期權(quán)5單邊計(jì)：,* 2003年4月1日前 # 不少於交易價(jià)值的0.25%, 最低傭金為$50 + 行使期權(quán)須支付釐印費(fèi)(跟股票買賣時(shí)所付的相同),低交易成本 - 交易成本比較,股票期貨 股票期權(quán) 最低經(jīng)紀(jì)傭金*: $20 0.25%# 交易所費(fèi)用: $3.5 $5.0 證監(jiān)會(huì)徵費(fèi): $1.0 無 賠償基金徵費(fèi): $0.5 無 釐印費(fèi): 無 無+ 共: $25 0.25%+$5 投資金額的交易費(fèi)用 $25$55,買賣股票期貨期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)(4),13,槓桿效應(yīng),匯豐股票期貨-長(zhǎng)倉,回報(bào)($),假設(shè)客戶支付按

6、金為正股的20%,買賣股票期貨期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)(5),+11%,-11%,+55%,-55%,14,匯豐股票期權(quán)-認(rèn)購長(zhǎng)倉,回報(bào)($),假設(shè)客戶支付$3期權(quán)金買入認(rèn)購,+200%,槓桿效應(yīng) (續(xù)),15,如何運(yùn)用股票期貨期權(quán)達(dá)到投資目的?,*投資策略 *對(duì)沖策略 *增加收入策略(期權(quán)) *槓桿作用 *套戥策略,16,升市,方向性買賣 對(duì)沖策略 增加收入(期權(quán)) 止蝕策略,跌市,股票期貨期權(quán)投資策略,牛皮市,17,方向性買賣-牛市策略(1),看好市況: 預(yù)期目標(biāo)的股票會(huì)在一、兩個(gè)月內(nèi)上升 遲一些有足夠的資金買入股票 現(xiàn)在手頭上有足夠的資金可支付按金/期權(quán)金 可行策略: 1.買入目標(biāo)的股票期貨 2.買入

7、目標(biāo)的股票認(rèn)購期權(quán) 3.沽出目標(biāo)的股票認(rèn)沽期權(quán),18,可行策略(1):買入目標(biāo)的股票期貨 *例:7月初,匯豐正股價(jià)為$91 買入7月匯豐期貨$91.25 *好處: 支付按金 投資成本低 具槓桿作用,方向性買賣-牛市策略(2),19,分析: 如果期貨價(jià)升高過買入價(jià),投資者可沽出股票期貨賺取累積的盈利,或等待合約到期折算盈虧。 如果期貨價(jià)跌低過買入價(jià)，投資者會(huì)有損失 如果其累積虧損使到按金戶口結(jié)餘跌低過維持按金水平以下,投資者會(huì)被要求支付額外的按金 又或在合約到期前沽出股票期貨折算盈虧，可止蝕離埸。,20,可行策略(2):買入目標(biāo)的股票認(rèn)購期權(quán) *例:7月初, 恆生正股價(jià)為$82.25, 買入7月

8、85恆生認(rèn)購期權(quán),支付期權(quán)金$1.46 *好處:投資成本低 具槓桿作用 風(fēng)險(xiǎn)有限,方向性買賣-牛市策略(3),21,分析: 如果正股價(jià)升高過行使價(jià),投資者可沽出股票期權(quán)獲利,或行使期權(quán)以$85買入股票(實(shí)際買入股票成本為$86.46=$85 +$1.46),賺取市價(jià)和$86.46之間差價(jià) 如果正股價(jià)跌低過行使價(jià)，讓合約到期最大的損失在於所付期權(quán)金,但投資者亦能以低過行使價(jià)的市價(jià)買入正股,22,可行策略(3):沽出目標(biāo)的股票認(rèn)沽期權(quán) *例:7月初, 和黃股價(jià)為$75.5, 沽出8月75和黃認(rèn)沽期權(quán),收到期權(quán)金$2.02 *好處: 收到的期權(quán)金可作額外的收入 如果認(rèn)沽期權(quán)被行使,鎖定價(jià)格購買股票,

9、方向性買賣-牛市策略(4),23,分析: 如果正股價(jià)升高過行使價(jià),認(rèn)沽期權(quán)到期無效,投資者賺取期權(quán)金 如果正股價(jià)跌低過行使價(jià)，認(rèn)沽期權(quán)被行使,投資者會(huì)以行使價(jià)買入正股，實(shí)際買入成本將會(huì)是$72.98=$75-$2.02,24,方向性買賣-熊市策略(1),看淡市況: 預(yù)期目標(biāo)的股票會(huì)在一、兩個(gè)月內(nèi)下跌 沽空須要借入股票,成本可能會(huì)很高 現(xiàn)在手頭上有足夠的資金可支付按金/期權(quán)金 可行策略: 1.沽出目標(biāo)的股票期貨 2.買入目標(biāo)的股票認(rèn)沽期權(quán) 3.沽出目標(biāo)的股票認(rèn)購期權(quán),25,可行策略(1):沽出目標(biāo)的股票期貨 * 例:7月初, 匯豐正股價(jià)為$89.25, 沽出7月匯豐期貨$89.34 *好處: 按

10、金投資成本低 具槓桿作用 沽空方便,方向性買賣-熊市策略(2),26,分析: 如果股票期貨價(jià)升高過沽出價(jià),投資者會(huì)有損失。 如果其累積虧損使到按金戶口結(jié)餘跌低過維持按金水平以下,投資者會(huì)被要求支付額外的按金 又或在合約到期前平倉折算盈虧 如果股票期貨價(jià)價(jià)跌低過沽出價(jià)，投資者可買入股票期貨賺取其積累的差價(jià),或等待合約到期折算盈虧,27,可行策略(2):買入目標(biāo)的股票認(rèn)沽期權(quán) *例:7月初,恆生正股價(jià)為$82.25, 買入7月恆生80認(rèn)沽期權(quán),支付期權(quán)金$4.5 *好處: 投資成本低 具槓桿作用 風(fēng)險(xiǎn)有限,方向性買賣-熊市策略(3),28,分析: 如果正股價(jià)升高過行使價(jià),讓認(rèn)沽期權(quán)合約到期最大的損

11、失在於所付出的期權(quán)金。 如果正股價(jià)跌低過行使價(jià)，投資者可 沽出其成為價(jià)內(nèi)的認(rèn)沽期權(quán) 或行使期權(quán)賺以$80沽出股票,(實(shí)際沽出價(jià)為$75.5=$80-$4.5,29,可行策略(3):沽出目標(biāo)的股票認(rèn)購期權(quán) *例:7月初,和黃股價(jià)為$75.5, 沽出8月80和黃認(rèn)購期權(quán),收到期權(quán)金$1.08, 同時(shí)支付按金 *好處: 收到的期權(quán)金可作額外的收入 如果認(rèn)購期權(quán)被行使,能鎖定沽出股價(jià),方向性買賣-熊市策略(4),30,分析: 如果正股升高過行使價(jià), 沽出的認(rèn)購期權(quán)被行使,投資者能以行使價(jià)沽出正股，實(shí)際沽出價(jià)將會(huì)是$81.08=$80+$1.08 又或投資者可買回相同合約,平倉離場(chǎng),減少損失 如果正股價(jià)

12、跌低過行使價(jià)，認(rèn)購期權(quán)到期無效,投資者賺取期權(quán)金,31,期貨期權(quán)的對(duì)沖策略,對(duì)沖股價(jià)下跌風(fēng)險(xiǎn) 持有股票，透過沽空期貨合約或買入認(rèn)沽期權(quán)合約以抵銷市價(jià)下跌對(duì)所持股票所造成的影響。 對(duì)沖股價(jià)上升風(fēng)險(xiǎn) 打算在將來某個(gè)日子買入股票，透過買入股票或買入認(rèn)購期權(quán)合約以固定將來買入股票時(shí)的價(jià)格。,32,對(duì)沖策略(1),情況: 打算遲些買入目標(biāo)的股票，但是恐怕在買入股票之前，股價(jià)突然上升，錯(cuò)過入市機(jī)會(huì) 可行策略: 1.買入目標(biāo)的股票期貨， 鎖定買入價(jià) 2.買入目標(biāo)的股票認(rèn)購期權(quán)，鎖定買入價(jià),33,對(duì)沖策略(2),對(duì)沖股價(jià)上升帶來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) *例:7月初中信泰富股價(jià)為$23.2，現(xiàn)未有足夠資金買入正股，遲一、兩個(gè)

13、月會(huì)有額外的資金購買股票，買入8月中信泰富期貨$23.35 *好處及分析: - 如果正股價(jià)上升，以期貨價(jià)格鎖定買入價(jià) - 如果正股價(jià)下跌，股票期貨的損失會(huì)被較佳的市場(chǎng)買入價(jià)抵銷，鎖定買入目標(biāo)的股票價(jià)值,可行策略(1):買入目標(biāo)的股票期貨，鎖定買入價(jià),34,對(duì)沖股價(jià)上升帶來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) *例:7月初中電股價(jià)為$32.6,現(xiàn)未有足夠資金買入正股 遲一、兩個(gè)月會(huì)有額外的資金購買股票 買入7月32認(rèn)購期權(quán),付期權(quán)金$0.88 *好處及分析: -風(fēng)險(xiǎn)有限 -如果正股價(jià)上升, 鎖定買入價(jià)(行使價(jià)) -如果正股價(jià)下跌,可以選擇以較低的市價(jià)買入股票,可行策略(2):買入目標(biāo)的股票認(rèn)購期權(quán)，鎖定買入價(jià),對(duì)沖策略(3

14、),35,對(duì)沖策略(4),情況: 希望長(zhǎng)期持有正股,可賺取其紅利或股息,但恐怕短期股價(jià)有下跌風(fēng)險(xiǎn) 或打算沽出目標(biāo)的股票, 但是現(xiàn)在股票未到手,恐怕錯(cuò)過出市機(jī)會(huì) 可行策略: 1.沽出目標(biāo)的股票期貨,鎖定沽出價(jià) 2.買入目標(biāo)的股票認(rèn)沽期權(quán),鎖定沽出價(jià),36,對(duì)沖策略(5),對(duì)沖股價(jià)下跌帶來價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) *例:7月初港燈股價(jià)為$30.10, 希望長(zhǎng)期持有正股,可賺取其紅利或股息 沽出7月港燈期貨$30.05 *好處及分析: -如果正股價(jià)下跌, 以期貨價(jià)鎖定股票沽出價(jià) -如果正股價(jià)上升, 股票期貨的損失會(huì)被較高的市價(jià)沽出價(jià)所抵銷,可行策略(1):沽出目標(biāo)的股票期貨, 鎖定沽出價(jià),37,對(duì)沖策略(6),買入

15、股票認(rèn)沽期權(quán) *例:7月初新地股價(jià)為$72, 將會(huì)收到股票,希望鎖定價(jià)位在現(xiàn)水平 買入7月新地70認(rèn)沽期權(quán),付期權(quán)金$1.46 *好處及分析: -風(fēng)險(xiǎn)有限 -如果正股價(jià)下跌, 鎖定沽出價(jià)(行使價(jià)) -如果正股價(jià)上升, 可以選擇以較高的市價(jià)沽出股票,可行策略(2):買入目標(biāo)的股票認(rèn)沽期權(quán),鎖定沽出價(jià),38,增加收入策略(1),情況: 預(yù)期市況牛皮,股價(jià)不會(huì)有很大的波動(dòng) 希望能在持有股票或現(xiàn)金中獲得額外的利潤(rùn) 可行策略: 1. 沽出的認(rèn)購期權(quán) (風(fēng)險(xiǎn):成為價(jià)內(nèi)後被行使,要沽出股票) 2. 沽出的認(rèn)沽期權(quán) (風(fēng)險(xiǎn):成為價(jià)內(nèi)後被行使,要購入股票),39,牛皮看淡市 *例: 7月初,長(zhǎng)實(shí)股價(jià)為$82.5

16、,持有正股 沽出7月長(zhǎng)實(shí)85認(rèn)購期權(quán),收到期權(quán)金$1.16 *好處及分析: -在牛皮市中,收到期權(quán)金作為額外的收入 -如果正股價(jià)下跌低過$85,認(rèn)購期權(quán)會(huì)到期無效作廢 -如果正股價(jià)上升高過$85,認(rèn)購被行使後要沽出股票,實(shí)際沽出股價(jià)為$86.16=$85+$1.16,增加收入策略(2),可行策略(1):沽出的認(rèn)購期權(quán),40,牛皮看好市 *例:恆生股價(jià)為$82.25,持有資金,預(yù)算亦可買入股票 沽出7月80認(rèn)沽期權(quán),收到期權(quán)金$0.76 *好處及分析: -在牛皮市中,收到期權(quán)金作為額外的收入 -如果正股價(jià)上升高過$80,認(rèn)沽?xí)狡跓o效作廢 -如果正股價(jià)下跌低過$80,認(rèn)沽期權(quán)被行使後要買入股票,

17、實(shí)際買入價(jià)為$79.24=$80-$0.76,增加收入策略(3),可行策略(2):沽出的認(rèn)沽期權(quán),41,止蝕策略(1),情況: 打算對(duì)沖已沽出的期權(quán)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn) 可行策略: 1.買入目標(biāo)的股票期貨,對(duì)沖已沽出未備兌的認(rèn)購期權(quán) 2.沽出目標(biāo)的股票期貨,對(duì)沖已沽出的認(rèn)沽期權(quán),42,可行策略(1):買入目標(biāo)的股票期貨,對(duì)沖已沽出未備兌的認(rèn)購期權(quán) 例: 已沽出7月75和黃認(rèn)購期權(quán)。 7月初和黃股價(jià)上升近行使價(jià), 恐怕認(rèn)購期權(quán)成為價(jià)內(nèi) 買入7月和黃期貨$75對(duì)沖,止蝕策略(2),43,分析: 未備兌沽空認(rèn)購期權(quán)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)是在被行使情況下,必須以市價(jià)買入股票,同時(shí)以較市價(jià)低的行使價(jià)沽出股票 如果正股

18、價(jià)上升,沽出的認(rèn)購期權(quán)成為價(jià)內(nèi), 股票期貨的利潤(rùn)能彌補(bǔ)已沽出的認(rèn)購期權(quán)可能帶來的損失 如果正股價(jià)下跌低過: 1.沽出的認(rèn)購期權(quán)行使價(jià)格,賺取期權(quán)金 2.期貨買入價(jià),投資者可沽出期貨平倉,減少其股價(jià)後來持續(xù)下跌,期貨長(zhǎng)倉在價(jià)格下跌時(shí),帶來可能的風(fēng)險(xiǎn),44,可行策略(2):沽出目標(biāo)的股票期貨,對(duì)沖已沽出的認(rèn)沽期權(quán) *例:已沽出7月70新地認(rèn)沽期權(quán)。 7月初新地股價(jià)下跌近行使價(jià),恐怕認(rèn)沽期權(quán)成為價(jià)內(nèi),沽出7月70新地期貨對(duì)沖,止蝕策略(3),45,分析: 沽出認(rèn)沽可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)是在被行使情況下,必要以較市價(jià)高的行使價(jià)買入股票後,及其後股價(jià)持續(xù)下跌 如果正股價(jià)下跌,沽出的認(rèn)沽期權(quán)成為價(jià)內(nèi),股票期貨的利

19、潤(rùn)能彌補(bǔ)已沽出的認(rèn)沽期權(quán)可能的損失 如果正股價(jià)上升高過: 1.沽出的認(rèn)沽期權(quán)行使價(jià),賺取期權(quán)金 2.期貨沽出價(jià),投資可買回期貨平倉,減少其股價(jià)後來持續(xù)上升,期貨短倉在價(jià)格上升時(shí),帶來可能的風(fēng)險(xiǎn),46,交易所買賣的股票期貨和股票期權(quán)特色(1),股票期貨 2003年4月1日前： 每張合約單計(jì)邊* 港幣$20(非即日平倉) 港幣$12(即日平倉) 2003年4月1日及以後: 商議,股票期權(quán) 2003年4月1日前： 不少於交易價(jià)值的0.25% 最低經(jīng)紀(jì)傭金為港幣$50 2003年4月1日及以後: 商議,經(jīng)紀(jì)傭金,*此適用於16隻指定的股票期貨,其餘股票期貨最低的經(jīng)紀(jì)傭金為商議,47,交易所買賣的股票期

20、貨和股票期權(quán)特色(2),股票期貨 合約價(jià)值: 合約價(jià)格 x 每手股數(shù) 交易費(fèi)及徵費(fèi)*: 港幣$5.0,股票期權(quán) 合約價(jià)值: 期權(quán)金價(jià)格 x 每手股數(shù) 交易費(fèi)及徵費(fèi): 類一:港幣$5.0 類二:港幣$1.0,*合約單邊計(jì)包括交易費(fèi)用、證監(jiān)會(huì)徵費(fèi)及賠償基金徵費(fèi),48,股票期貨 結(jié)算價(jià)格: 在最後交易日,以每5分鐘現(xiàn)貨最好的買賣中間價(jià)計(jì)算出來的平均數(shù) 結(jié)算方式: 現(xiàn)金結(jié)算,股票期權(quán) 結(jié)算價(jià)格: (不適用) 結(jié)算方式: 實(shí)物交收,交易所買賣的股票期貨和股票期權(quán)特色(3),49,交易所買賣的股票期貨和股票期權(quán)特色(4),股票期貨 結(jié)算日: 最後交易日之後一個(gè)工作日,股票期權(quán) 結(jié)算日: T+1(須支付的期

21、權(quán)金) T+2(行使期權(quán)股票轉(zhuǎn)讓) 行使方式: 在最後交易日下午5:30分或之前,主動(dòng)向經(jīng)紀(jì)提出,50,交易所買賣的股票期貨和股票期權(quán)特色(5),合約月份 現(xiàn)月、其後兩個(gè)月及之後兩個(gè)季月 交易時(shí)段(香港時(shí)間) 上午10:00至中午12:30 下午2:30至4:00 最後交易日(到期日) 合約月份最後一個(gè)工作日之前的第一工作日,共同合約月份、交易時(shí)段及最後交易日,51,股票期貨 按金要求 如按金戶口結(jié)餘跌過維持按金水平以下,投資必須存入額外的現(xiàn)金使按金戶口到達(dá)基本按金水平,股票期權(quán) 影響期權(quán)金的因素 留意市況和影響期權(quán)金的因素變化,選擇合適持倉,合約的到期日和行使價(jià)格作期權(quán)投資,應(yīng)用期貨和期權(quán)風(fēng)

22、險(xiǎn),52,假如按金戶口的結(jié)存下降至維持按金水平以下時(shí)，投資者必須存入額外的現(xiàn)金，令按金戶口的結(jié)存回復(fù)至基本按金水平,按金要求,若客戶未能在指定時(shí)間內(nèi)完成補(bǔ)倉要求,經(jīng)紀(jì)有權(quán)按市價(jià)在市場(chǎng)斬倉,損失由客戶負(fù)責(zé),應(yīng)用期貨和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn),53,應(yīng)用期貨和期權(quán)風(fēng)險(xiǎn),股票期貨 按金形式買賣 雖可提供投資者靈活的資金管理,但是亦要注意資金的流動(dòng)性,確保能應(yīng)付按金追收,股票期權(quán) 買家行使期權(quán)時(shí)需要: 認(rèn)購-有足夠資金買入股票 認(rèn)沽-有足夠股票賣出股票 沽家需要: 認(rèn)購-有足夠股票賣出股票 認(rèn)沽-有足夠資金買入股票,54,槓桿效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),匯豐股票期貨-長(zhǎng)倉,回報(bào)($),+11%,-11%,假設(shè)客戶支付按金為正股的20%,-55%,+55%,55,槓桿效應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn),匯豐股票期權(quán)-認(rèn)購短倉,回報(bào)($),客戶支付按金開戶買賣,+6.4