財(cái)務(wù)分析及其方法(邵希娟).ppt

財(cái)務(wù)分析及其方法,主講人 邵希娟 ） 2003.03,講座的內(nèi)容,關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí)6 關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識(shí)8-15 財(cái)務(wù)分析方法一覽表16 財(cái)務(wù)分析方法應(yīng)用舉例18-26 異動(dòng)分析法及應(yīng)用舉例27-28 回歸分析法及應(yīng)用舉例29-30 杠桿效應(yīng)分析 31-33,第 屏,講座的內(nèi)容,比率分析法34 雷達(dá)圖分析法及應(yīng)用35-44 杜邦分析法45-46 財(cái)務(wù)分析的程序與步驟47 財(cái)務(wù)分析構(gòu)架模塊48 具體到每一模塊的工作思路49 每一模塊的分析50-55,第 屏,講座的內(nèi)容,財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)分析報(bào)告的區(qū)別56 財(cái)務(wù)報(bào)告的構(gòu)成57 財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容58 財(cái)務(wù)分析報(bào)告的構(gòu)成59 編寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告的要求60 舉例、總結(jié) 61-63 附件1： 財(cái)務(wù)分析的程序和步驟一覽表 附件2： 連環(huán)替代法、杜邦分析法介紹 附件3： 現(xiàn)金流轉(zhuǎn)與現(xiàn)金流量表的結(jié)構(gòu) 附件4： LTC公司財(cái)務(wù)報(bào)表,第 屏,對(duì)于包括投資人、債權(quán)人、管理者在內(nèi)的許多人來說，必須掌握財(cái)務(wù)分析的技能，特別是對(duì)公司內(nèi)部的管理者，只有掌握這種技能，才能自己診斷公司的癥狀，開出治療藥方，并能預(yù)測其經(jīng)營活動(dòng)的財(cái)務(wù)成果。 不完全懂得財(cái)務(wù)分析 的經(jīng)營者， 就好比是個(gè)不能得分的球員。,關(guān)于財(cái)務(wù)分析的再認(rèn)識(shí),財(cái)務(wù)分析的含義和使命是什么？ 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃是什么關(guān)系？ 財(cái)務(wù)分析與財(cái)務(wù)決策是什么關(guān)系？ 財(cái)務(wù)分析的分類 按使用者分： 按分析內(nèi)容分： 按時(shí)間分：,財(cái)務(wù)報(bào)表的分析者及他們各自的關(guān)注點(diǎn),投資者（大股東關(guān)注什么？小股東關(guān)注什么？） 債權(quán)人（長期貸款者關(guān)注什么？短期貸款者？） 管理者（高層管理者關(guān)注什么？中層？） 供應(yīng)商（穩(wěn)固的供應(yīng)商關(guān)注什么？非穩(wěn)固？） 政府 員工 客戶 競爭對(duì)手,現(xiàn)在的或潛在的,知彼知己，才能使工作更有效！,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識(shí)（一）,是否從資產(chǎn)負(fù)債表上看到了： 企業(yè)的資金從那里來的？到那里去了？ 企業(yè)的財(cái)務(wù)實(shí)力怎樣？ 企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)怎樣？對(duì)企業(yè)適合嗎？ 企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)？ 企業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量好嗎？ 企業(yè)的償債能力怎樣？ 企業(yè)的營運(yùn)能力強(qiáng)嗎？,財(cái)務(wù)實(shí)力與企業(yè)的綜合競爭力的關(guān)系,產(chǎn)品競爭能力 經(jīng)營實(shí)力 （經(jīng)營管理水平） 財(cái)務(wù)實(shí)力 人力資源 創(chuàng)新能力 國際化能力,資產(chǎn) 資本,1,2,4,3,請(qǐng)注意：資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn),內(nèi)容不完整 硬資源（有形資源）：現(xiàn)金、存貨、固定資產(chǎn)等 軟資源（無形資源）：市場資源、人力資源、 知識(shí)產(chǎn)權(quán)、組織管理資源等 計(jì)量不真實(shí) 包含虛資產(chǎn),關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識(shí)（二）,如何通過利潤表看企業(yè)的 經(jīng)營實(shí)力？ 經(jīng)營成長性？ 盈利能力？ 經(jīng)營結(jié)構(gòu)？,1、銷售額 2、凈利潤,1、 收入結(jié)構(gòu) 2、產(chǎn)品產(chǎn)銷結(jié)構(gòu) 3、成本費(fèi)用結(jié)構(gòu) 4、利潤形成結(jié)構(gòu) 5、利潤分配結(jié)構(gòu),營業(yè)收入 營業(yè)外收入 投資收入,關(guān)于三大財(cái)務(wù)報(bào)表的再認(rèn)識(shí)（三）,如何從現(xiàn)金流量表看： 現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)？結(jié)構(gòu)的趨勢與凈現(xiàn)金流的趨勢怎樣？正常嗎？ 財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力？ 真實(shí)收益能力？ 管理效率？ 企業(yè)的成長性？（規(guī)模、利潤）,財(cái)務(wù)的適應(yīng)能力,現(xiàn)金流量和存量應(yīng)付企業(yè)經(jīng)營、償債和投資需要的能力。 經(jīng)常借助以下指標(biāo)： 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債 即付比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/（流動(dòng)負(fù)債-預(yù)收款-預(yù)提 費(fèi)用-6個(gè)月以上的短期借款） 現(xiàn)金流量適應(yīng)率=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/（償付到期的長期 借款+購建長期資產(chǎn)支出額+支付股利） 現(xiàn)金支付保障率=本期可動(dòng)用現(xiàn)金資源/本期預(yù)計(jì)現(xiàn)金支付數(shù) 自由現(xiàn)金流量=經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流-資本性支出,真實(shí)收益能力,經(jīng)常借助以下指標(biāo)： 銷售凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/年度銷售收入 凈額 總資產(chǎn)凈現(xiàn)率=年度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/資產(chǎn)總值（均） 收益現(xiàn)金比率=年度經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/凈收益,管理效率,經(jīng)常借助以下指標(biāo)： 現(xiàn)金流量與銷售之比=銷售收到的現(xiàn)金/銷售凈額 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率=現(xiàn)金流入/年內(nèi)現(xiàn)金平均持有額 現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)收賬款之比=經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入/應(yīng)收 賬款凈值,財(cái)務(wù)分析方法,比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法,結(jié)構(gòu)分析法,趨勢分析法,比率分析法,年（月）度變動(dòng)分析,定基百分比法,絕對(duì)數(shù)趨勢 相對(duì)數(shù)趨勢 比率趨勢,結(jié)構(gòu)百分比財(cái)務(wù)報(bào)表分析法 局部結(jié)構(gòu)分析法（餅形圖）,單個(gè)比率分析法 雷達(dá)圖分析法 杜邦分析法,異動(dòng)分析法 回歸分析法 杠桿分析法,連鎖替代法 差額分析法,注：,本講座不準(zhǔn)備介紹前三種方法，后面的7個(gè)PPT幫助大家回顧和理解。 本講座將重點(diǎn)介紹雷達(dá)圖分析法、杜邦分析法和連鎖替代法。 請(qǐng)關(guān)注：1、每一種方法的原理、特點(diǎn)、 應(yīng)用時(shí)的注意點(diǎn)。 2、不同方法之間配合使用。 有什么建議或要求請(qǐng)及時(shí)與主講人聯(lián)系。,多期比較分析,單位：萬元,多期比較分析,比較損益表 單位：萬元,比較資產(chǎn)負(fù)債表,單位：萬元,比較資產(chǎn)負(fù)債表,單位：萬元,什么的二指法？如何運(yùn)用？,比較資產(chǎn)負(fù)債表（定基百分比）,行政部費(fèi)用趨勢,資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析,銷售部費(fèi)用結(jié)構(gòu),異動(dòng)分析法,概念：將同一財(cái)務(wù)指標(biāo)的目標(biāo)值實(shí)際趨勢表現(xiàn)在同一座標(biāo)中，明顯地表現(xiàn)出它在不同時(shí)點(diǎn)上的異動(dòng)值（實(shí)際值目標(biāo)值），以及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題或找出優(yōu)勢。 手段：兩條折線圖（或一條折線、一條直線圖） +簡要文字描述，并分析原因。,某企業(yè)的計(jì)劃產(chǎn)量同目標(biāo)產(chǎn)量,異動(dòng)分析法應(yīng)用舉例：,回歸分析法,概念：將某以財(cái)務(wù)指標(biāo)的數(shù)值與用做比較 基礎(chǔ)的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)（如業(yè)務(wù)量） 的關(guān)系表現(xiàn)在坐標(biāo)中，尋找它與 基礎(chǔ)財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)系式。 手段：散點(diǎn)圖， 考察趨勢， 形成回歸趨勢線。,236車油費(fèi)與產(chǎn)值關(guān)系,回歸分析法應(yīng)用舉例：,杠桿效應(yīng)分析法,風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義 經(jīng)營杠桿度、財(cái)務(wù)杠桿度、聯(lián)合杠桿度的含義、決定因素及其簡便計(jì)算 杠桿效應(yīng)與風(fēng)險(xiǎn) 決策、結(jié)構(gòu)、杠桿、風(fēng)險(xiǎn)之間的互動(dòng)關(guān)系 如何利用杠桿進(jìn)行分析,風(fēng)險(xiǎn)：預(yù)期收入的波動(dòng)程度 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)：稅息前收益（EBIT）的波動(dòng) 程度 取決于兩個(gè)因素：1、銷售收入的波動(dòng)程度 2、EBIT對(duì)銷售收入波動(dòng)的敏感度 （經(jīng)營杠桿的大?。?財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：每股收益（EPS）的波動(dòng)程度 取決于兩個(gè)因素：1、EBIT的波動(dòng)程度 2、EPS對(duì)EBIT波動(dòng)的敏感度 （財(cái)務(wù)杠桿的大?。?思考： 如何理解 決策、結(jié)構(gòu)、杠桿、風(fēng)險(xiǎn)之間的互動(dòng)關(guān)系,風(fēng)險(xiǎn)是什么？風(fēng)險(xiǎn)大小與哪些因素有關(guān)？ 哪些是可控的？ 杠桿大小與什么有關(guān)？ F、I、D大小取決于什么？ 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)取決于什么？ 投資決策，融資決策,比率分析法,如何理解一個(gè)財(cái)務(wù)比率？計(jì)算式子： 經(jīng)濟(jì)含義？ 誰需要？ 大了好還是小了好？ 行業(yè)水平？ 過去水平？ 橫向比？縱向比？ 從中不僅要發(fā)現(xiàn)是什么，而且要發(fā)現(xiàn)為什么。,雷達(dá)圖分析法,異動(dòng)分析法介紹的是同一指標(biāo)在不同時(shí)點(diǎn)上實(shí)際與目標(biāo)的異動(dòng)，而該方法是將不同指標(biāo)在同一時(shí)點(diǎn)的實(shí)際與目標(biāo)（或比較值）的異動(dòng)，這樣可比較各指標(biāo)完成的情況，。 該方法也可將不同財(cái)務(wù)比率與標(biāo)準(zhǔn)的比較反映在同一圖上，反映企業(yè)在各個(gè)方面的優(yōu)劣勢。,雷達(dá)圖分析法應(yīng)用舉例（請(qǐng)找出錯(cuò)處）：,雷達(dá)圖分析法應(yīng)用舉例（請(qǐng)找出錯(cuò)處） ：,（深南電）雷達(dá)圖數(shù)據(jù),利用雷達(dá)圖評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,確定評(píng)價(jià)企業(yè)的幾個(gè)方面；例如： 流動(dòng)性、安全性、收益性、生產(chǎn)性、成長性 確定評(píng)價(jià)每一方面的指標(biāo)體系； 按照前面介紹的方法作出雷達(dá)圖； 將企業(yè)歸納成不同的類型； 根據(jù)不同的類型選擇相應(yīng)的措施。,步驟：,利用雷達(dá)圖評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例： 當(dāng)五性指標(biāo)都處于標(biāo)準(zhǔn)線（或同行業(yè)平均值）外側(cè)，并接近最大圓圈時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為穩(wěn)定理想型。 當(dāng)收益性、流動(dòng)性、安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而生產(chǎn)性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為保守型。 當(dāng)安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為成長型。,利用雷達(dá)圖評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例： 當(dāng)安全性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線以內(nèi)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為特殊型。 當(dāng)收益性、流動(dòng)性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為積極擴(kuò)大型。 當(dāng)安全性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為積極安全型。,利用雷達(dá)圖評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營類型,分類舉例： 當(dāng)生產(chǎn)性、成長性指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線外側(cè)，而其它指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為活動(dòng)型。 當(dāng)所有指標(biāo)處于標(biāo)準(zhǔn)線內(nèi)側(cè)時(shí)，則企業(yè)應(yīng)視為均衡縮小型。,杜邦分析法,請(qǐng)見后面的附件2（word文件） 試比較杜邦分析法與雷達(dá)圖分析法 杜邦分析法的作用是什么？ 如果你是股東如何應(yīng)用杜邦分析法？ 總經(jīng)理？ 債權(quán)人？ 杜邦分析法應(yīng)用注意什么？ 如何利用“杜邦分析法原理”分析公司的自我維持增長率？,杜邦分析圖,深南電,國電電力,財(cái)務(wù)分析的程序與步驟,請(qǐng)見附件1 財(cái)務(wù)分析包含幾個(gè)階段？每一階段包括哪些步驟？ 你認(rèn)為財(cái)務(wù)分析中關(guān)鍵是什么？ 會(huì)計(jì)分析與財(cái)務(wù)分析的區(qū)別與聯(lián)系是什么？ 請(qǐng)結(jié)合附件中給出的案例進(jìn)行財(cái)務(wù)分析,財(cái)務(wù)分析構(gòu)架模塊,A、短期流動(dòng)性公司償還短期債務(wù)的能力； B、資金流量未來可利用和處置的現(xiàn)金； C、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力（風(fēng)險(xiǎn)分析） 公司產(chǎn)生未來收入和償還長期 債務(wù)的能力； D、成長性分析 分類結(jié)構(gòu)增長分析、持續(xù)增長率 E、獲利能力分析：經(jīng)營利潤率率、資產(chǎn)利用率、 權(quán)益資本報(bào)酬率、 經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）等； 公司在長期經(jīng)營活動(dòng)中實(shí)現(xiàn)收入最大化和 費(fèi)用最小化的能力；,具體到每一模塊模塊的工作思路,明確分析目的,設(shè)計(jì)與目的相一致的具體問題和標(biāo)準(zhǔn),明確分析工具,分析解釋,A、流動(dòng)性的分析,流動(dòng)比率、速動(dòng)比率 現(xiàn)金與流動(dòng)資產(chǎn)的比率 凈營運(yùn)資本與銷售收入的比率、長期融資凈值與凈營運(yùn)資本 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率 流動(dòng)負(fù)債的流動(dòng)性 現(xiàn)金流量比率（=經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量/流動(dòng)負(fù)債） 財(cái)務(wù)靈活性（臨時(shí)借款能力）,B、資金流量的分析,現(xiàn)金流量模式 短期現(xiàn)金預(yù)測 長期現(xiàn)金預(yù)測 專門現(xiàn)金流量比率,預(yù)測中的前期現(xiàn)金流量分析 現(xiàn)金流量的來源與運(yùn)用預(yù)測,銷售預(yù)測 通過預(yù)分析進(jìn)行預(yù)測,現(xiàn)金流量充足率 現(xiàn)金再投資率,C、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力的分析,資本結(jié)構(gòu)與風(fēng)險(xiǎn)、報(bào)酬之間的關(guān)系 資產(chǎn)構(gòu)成與資產(chǎn)的償付能力（資產(chǎn)質(zhì)量） 收益與固定費(fèi)用之間關(guān)系 現(xiàn)金流量與固定支出的關(guān)系,D、成長性分析,一、分類結(jié)構(gòu)分析 二、持續(xù)增長率（SGR）分析 1、持續(xù)增長率的經(jīng)濟(jì)含義及作用？ 2、如何求持續(xù)增長率？應(yīng)該注意什么？ 3、若要實(shí)際增長率超過持續(xù)增長率，財(cái)務(wù)上 要做怎樣的準(zhǔn)備？ 4、從實(shí)際增長率與持續(xù)增長率對(duì)比分析中能 得到什么啟示？,E、獲利能力分析,一、盈利的質(zhì)量、盈利的持續(xù)性、盈利的預(yù)測 二、經(jīng)營利潤率、資產(chǎn)利用率的分析 （請(qǐng)見杜邦分析法部分的分析） 三、權(quán)益資本報(bào)酬率的分析 四、經(jīng)濟(jì)附加值的分析 1、經(jīng)濟(jì)附加值的經(jīng)濟(jì)含義？ 2、如何求經(jīng)濟(jì)附加值？其難點(diǎn)在什么地方？ 3、經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中的功能？,經(jīng)濟(jì)附加值在企業(yè)業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)中的功能,經(jīng)濟(jì)附加值（EVA）=稅后凈營業(yè)利潤-全部資本成本 能夠更準(zhǔn)確地反映在一定時(shí)期內(nèi)為股東所創(chuàng)造的財(cái)富； 可以向投資者發(fā)出有利于其進(jìn)行明智投資選擇的信息； 緩解因委托-代理關(guān)系造成的負(fù)面影響，使所有者和經(jīng)營者利益取向趨于一致，最終降低全社會(huì)的管理成本； 提高公司的預(yù)算與決策的質(zhì)量； 有利于完善公司的內(nèi)部控制和激勵(lì)制度。,財(cái)務(wù)報(bào)告與財(cái)務(wù)分析報(bào)告的區(qū)別,含義的區(qū)別 作用的區(qū)別 構(gòu)成的區(qū)別 使用對(duì)象的區(qū)別,財(cái)務(wù)報(bào)告的構(gòu)成,財(cái)務(wù)報(bào)告,基本報(bào)表,資產(chǎn)負(fù)債表 利潤表 現(xiàn)金流量表,附 表,存貨表 應(yīng)收賬款賬齡分析表 固定資產(chǎn)及累計(jì)折舊表 利潤分配表 主營業(yè)務(wù)收支明細(xì)表 制造（銷售、管理）費(fèi)明細(xì)表用,附注,財(cái)務(wù)情況說明書,財(cái)務(wù)分析報(bào)告的內(nèi)容,基本財(cái)務(wù)情況反映 主要成績和原因說明 存在的問題分析（這是財(cái)務(wù)分析的關(guān)鍵） 提出改進(jìn)措施意見,財(cái)務(wù)分析報(bào)告的構(gòu)成,簡要目錄 分析結(jié)果提要 背景（公司、行業(yè)、經(jīng)濟(jì)環(huán)境等）介紹 證據(jù)（分析中所使用的信息和分析指標(biāo)） （1）初步財(cái)務(wù)分析（即會(huì)計(jì)分析） （2）進(jìn)一步分析 短期流動(dòng)性、資金流量、資本結(jié)構(gòu)與長期償債能力、投資報(bào)酬率、資產(chǎn)利用率、經(jīng)營業(yè)績和獲利能力 5. 評(píng)價(jià)和推論,編寫財(cái)務(wù)分析報(bào)告的要求,突出重點(diǎn)、兼顧一般； 觀點(diǎn)明確、抓住一般； 注重時(shí)效、及時(shí)編