上海黃金交易金交所.ppt

上海黃金交易金交所,2009-11-14,黃金交易品種的介紹,Au(T+D) Au(T+N1) Au(T+N2) Au(T+5) Au99.99 Au99.95 Au100g Au50g,Ag(T+D) Ag99.9 Pt99.95,現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)Au（T+D）,以保證金方式進行買賣，交易者可以選擇合約交易日當(dāng)天交割，也可以延期交割，同時引入延期補償費機制來平抑供求矛盾的一種現(xiàn)貨交易模式。,現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)Au（T+D）,延期交收的作用 在目前實盤交易的基礎(chǔ)上，活躍交易，提高交易效率。 采用分期付款方式降低交易成本。 流動性增大，減少風(fēng)險，降低損失。 風(fēng)險的有效釋放，避免風(fēng)險累積。,延期交收交易中的一些概念,集合競價 保證金交易 持倉(多頭持倉、空投持倉) 開倉、平倉 交收申報、延期補償費 中立倉 風(fēng)險管理,集合競價,提高開盤后的交易效率，減少開盤價的非正常波動。 開盤集合競價在每一交易日開市前10鐘內(nèi)進行，其中前9分鐘為買、賣指令申報時間，后1分鐘為集合競價撮合時間，開市時產(chǎn)生開盤價。 集合競價未產(chǎn)生成交價格的， 以集合競價后第一筆成交價為開盤價。第一筆成交價按照交易所撮合原則產(chǎn)生，其中前一成交價為上一交易日收盤價。,集合競價,集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到最大成交量。高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交；低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量的多少，按少的一方的申報量成交。 開盤集合競價中的未成交申報單自動參與開市后競價交易。,保證金交易,保證金制度 在買賣報價過程中，不再凍結(jié)全額資金和實物，而是不分買賣方向，全部凍結(jié)報價金額20%的資金。 作用： 1、在保證交易安全的前提下，盡量降低資金占用； 2、提供了賣空機制，在交易過程中，給套期保值者與投資者非常大的靈活性； 3、提供了杠桿機制，提高了收益率，同時也增加風(fēng)險；,持倉概念,多頭持倉：表示未來要付出全額資金，得到黃金實物； 空頭持倉：表示未來要付出黃金實物，得到資金； 可以持有多頭持倉，或者空頭持倉， 也可以同時持有多頭持倉與空頭持倉。,報價操作,報價操作不僅僅是簡單的買報價與賣報價，還有一個開倉與平倉的選擇。因此，報價操作共有四種，對應(yīng)不同的資金凍結(jié)與持倉增減。 1、買開倉 2、賣開倉 3、買平倉 4、賣平倉 開倉：意味著持倉的增加，資金的凍結(jié)； 平倉：意味著持倉的減少，資金的解凍； 平倉必須在有持倉的前提下才能進行；,報價操作,交割處理,延期交易沒有規(guī)定具體的交割時間，由買賣雙方按需申報。在買賣雙方申報交割的數(shù)量不相等時，通過延期補償費機制引入中立倉來解決矛盾，實現(xiàn)現(xiàn)貨交割。,交割處理,1、交收申報 2、認(rèn)交數(shù)量: 空方申請交出實物黃金的數(shù)量 3、認(rèn)收數(shù)量: 多方申請收進實物黃金的數(shù)量 4、中立倉：當(dāng)認(rèn)收數(shù)量與認(rèn)交數(shù)量不等， 第三方利用自有的資金或?qū)嵨镅a足交收差額，成交收。 5、延期補償費,延期補償費,根據(jù)市場交收需求的對比情況，延期補償費可以為正、負(fù)或者為零。 當(dāng)市場出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況下，延期補償費為賣方付給買方。當(dāng)市場供大于求時，延期補償費為買方付給賣方。當(dāng)供求平衡時，延期補償費為零。,實物交收步驟1,交割申報 每個交易日15：00-15：30為會員或客戶申報交收時間，申報內(nèi)容為當(dāng)日交收合約數(shù)量。系統(tǒng)實時公布認(rèn)交、認(rèn)收兩邊數(shù)量。 1、有持倉才能申報交收 2、申報后持倉處于凍結(jié)狀態(tài) 3、目前申報時系統(tǒng)沒有檢查資金或?qū)嵨?實物交收步驟2,公布交收數(shù)量和延期補償費方向 15：30-15：31：系統(tǒng)統(tǒng)計和公布交收雙方數(shù)量，延期補償費支付方向。 1、當(dāng)交收申報數(shù)量相等時，不發(fā)生延期補償費的支付。 2、當(dāng)交收申報數(shù)量不相等時，申報數(shù)量少的一方支付給申報數(shù)量多的一方延期補償費。,實物交收步驟3,中立倉申報 15：31-15：40為中立倉申報時間，即持有未被交易占用的資金或?qū)嵨锏臅T與客戶可以參與中立倉申報。 1、根據(jù)交收差額的方向進行申報 2、凍結(jié)生成反向持倉所需的保證金 3、系統(tǒng)未作資金和實物檢查,實物交收步驟4,完成交收 申報交收合約按時間優(yōu)先，當(dāng)日交收最大化原則進行交收配對，完成實際交收。,實物交收步驟5,中立倉生成方向持倉 一旦申報的中立倉進入了交割階段，中立倉收到系統(tǒng)自動生成的與實物方向向反的持倉，其成交價按當(dāng)日的結(jié)算價計算。反向持倉生成免收手續(xù)費，這個反向持倉可以用于第二天的實物交收。,交割處理,實際影響： 1、可以充分利用會員或客戶的空閑資金與實物庫存，中立倉可以得到倉費收入，并且免費得到一個價格為結(jié)算價的反向持倉； 2、想要進行實物交收的會員可以隨時進行交收，比較靈活； 3、一旦交收數(shù)量不平，可以采取調(diào)整延期補償費，吸引中立倉進入。,現(xiàn)貨延期交割,風(fēng)險管理,延期交易風(fēng)險管理辦法 保證金制度 白銀遞延交易的交易保證金比例為20%，每個交易日根據(jù)當(dāng)天結(jié)算價重新計算，交易所有權(quán)根據(jù)市場情況進行調(diào)整。 價格漲跌幅度限制制度 遞延交易準(zhǔn)許的每日交易價格最大波動幅度暫定為上一日結(jié)算價的正負(fù)7%。當(dāng)市場出現(xiàn)同方向連續(xù)的漲跌停板時，交易所將按照一定的原則和方式進行調(diào)整。,風(fēng)險管理,每日無負(fù)債逐日盯市的清算制度 交易所根據(jù)每天結(jié)算價對會員持倉進行清算，當(dāng)場劃轉(zhuǎn)盈 虧，分散累計的價格風(fēng)險。 限倉制度 會員白銀遞延交易限倉的數(shù)量根據(jù)清算初始準(zhǔn)備金的凍結(jié)情況來確定，目前暫定為每10萬元人民幣可開設(shè)多空持倉各150手。 大戶報告制度 交易所實行大戶報告制度。當(dāng)會員或者客戶的持倉達到交易所對其規(guī)定的限倉額度的80%時，會員或者客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況，客戶須通過會員報告。交易所可以根據(jù)市場風(fēng)險狀況，調(diào)整持倉報告水平。,風(fēng)險管理,強行平倉制度 強行平倉制度強行平倉制度是指會員、客戶因資金不足或其他違規(guī)行為時，交易所對有關(guān)持倉實行平倉的一種強制措施。 當(dāng)會員、客戶出現(xiàn)下列情況之一時，交易所對其實行強行平倉： a)會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額低于交易所規(guī)定的結(jié)算準(zhǔn)備金最低限額，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補足的； b)持倉量超過限倉額度的； c)因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的； d)根據(jù)交易所緊急措施應(yīng)進行強行平倉的； e)其他應(yīng)予強行平倉的情況。,風(fēng)險管理,交割違約處理 在交割申報成交后日終清算前，賣方（交方）會員及客戶需將符合交割標(biāo)準(zhǔn)的實物存入指定倉庫；買方（收方）會員及客戶需將足額貨款存入交易所指定資金賬戶，如未及時存入，則構(gòu)成交割違約。 會員及客戶一方在實物交割中發(fā)生違約行為，由交易所扣除違約方違約部分的違約金支付給守約方，同時交收終止。違約金違約量交收申報成交日結(jié)算價8% 。 若交割雙方均違約，交易所分別扣除違約方違約部分的違約金，違約金劃入交易所風(fēng)險基金，同時交收終止。違約金違約量交收申報成交日結(jié)算價8% 。,交易參數(shù),合約代碼：Au（T+D） 漲跌幅度：7% 交易手續(xù)費：成交金額的0.014% 報價單位：元/g 最小變動單位：0.01元/克 保證金比例：10% 交易方式：雙向交易 交割期：選擇性 可交割條塊：3kg 可交割成色：99.99 最小交割量：1kg 延期補償費率: 萬分之二 超期費率: 持倉超過250個交易日后每天萬分之一 違約金比例：按上日結(jié)算價計算的違約金額的8%,Au（T+N）品種業(yè)務(wù)規(guī)則介紹,系統(tǒng)新設(shè)兩個延期合約，名稱為Au(T+N1)和Au(T+N2)，交易方式和目前Au(T+D)相同。 合約通過延期補償費和中立倉機制進行實物交割。 Au(T+N1)為單數(shù)月月末進行延期費支付完成交割，Au(T+N2)為雙數(shù)月月末進行延期費支付完成交割。 合約開倉后除通過實物交割外也可通過反向?qū)_來了結(jié)持倉。 實物交割的交收申報和中立倉申報每日進行，但遞延費只在交割月的最后交易日發(fā)生實際收付，費率為1%，其他交易日的遞延費為。,Au（T+N）品種特點,交易規(guī)則與現(xiàn)有延期品種相似，投資者易于接受； 其功能相當(dāng)于2個月期限的期貨； 消除投資者在交易過程中由于延期費支付所產(chǎn)生的成本不確定性； 每2個月一次的延期補償費集中收付日的作用相當(dāng)于期貨品種的到期日； 單月、雙月掛牌2個合約，交易不斷延續(xù)。,Au(T+N)與Au(T+D)的區(qū)別,Au(T+D)每天進行延期費支付，能確保實物交收，更適合現(xiàn)貨商參與。 Au(T+N)為2月發(fā)生一次延期費支付，在此過程中不確保交收能夠成功，但成本可控，更適合投資者參與。 Au(T+D)價格與現(xiàn)貨黃金價格緊密結(jié)合。 Au(T+N)價格與現(xiàn)貨價格可能會有小幅偏離，體現(xiàn)價格發(fā)現(xiàn)功能。,Au(T+N1) 、Au(T+N2),2004年8月交易所推出延期交收Au（T+D）品種后得到了市場的認(rèn)同，交易活躍、交易量迅速增加，已經(jīng)成為交易所黃金交易的主力品種。但許多會員和投資者提出建議，希望交易所對Au（T+D）品種進行改良，簡化交易流程，減少交易中不必要的繁瑣過程。交易所根據(jù)這些建議對Au（T+D）品種規(guī)則做了少量修改后形成Au（T+N）品種業(yè)務(wù)規(guī)則。,交易參數(shù),合約代碼： Au （ T+N1 ）、 Au （ T+N2 ） 合約單位： 1kg / 手 報價單位: 元/ 克 最低保證金 : 合約價值的 10% 每日價格最大波動限制:不超過上一交易日結(jié)算價 5% 交割方式 :實物交割 交割標(biāo)準(zhǔn) : 99.95% 標(biāo)準(zhǔn)金錠（ 99.99% 標(biāo)準(zhǔn)金錠可替代交割） 延期費率 :1% 超期費率 : 0 延期費支付日:Au （ T+N1 ） 單數(shù)月份的最后交易日 Au （ T+N2 ） 雙數(shù)月份的最后交易日 交收申報時間 :15 ： 00-15 ： 30 中立倉申報時間 :15 ： 31-15 ： 40,Au99.99交易參數(shù),合約代碼： Au99.99 合約單位：100g/手 報價單位：元/手 保證金：100% 漲跌幅：30% 交割標(biāo)準(zhǔn)：99.99% 1kg 延期費：無 交收：無,AU9995 現(xiàn)貨1000克黃金,上海黃金交易所交割品種成色不低于99.95%的金錠。每手交易為1000克，最少3000克才可申請?zhí)嶝?，提貨申請需一星期前提出。入市前，買入者需要存入相等于市場價格以上的金額到賬戶上，賣出者則將售出黃金存入指定交割倉庫，方能交易。提貨地為上海、北京、深圳，買賣方需承擔(dān)交易傭金、運保費、倉儲費和出倉費。,Au99.95交易參數(shù),合約代碼： Au99.95 合約單位：1kg/手 報價單位：元/手 保證金：100% 漲跌幅：30% 交割標(biāo)準(zhǔn)：99.95% 3kg 最小交割量：3kg 延期費：無 交收：無 交易方式：自由報價，撮合成交 交割地點：上海、北京、深圳指定倉庫 交割期：成交當(dāng)日,AU9999 現(xiàn)貨100克黃金,上海黃金交易所交割品種成色不低于99.99%的金錠。每手交易為100克，最少1000克才可申請?zhí)嶝?，提貨申請需一星期前提出。入市前，買入者需要存入相等于市場價格以上的金額到賬戶上，賣出者則將售出黃金存入指定交割倉庫，方能交易。提貨地為上海、北京、深圳，買賣方需承擔(dān)交易傭金、運保費、倉儲費和出倉費。,Au100g交易參數(shù),合約代碼：Au99.99 交易首付款：100% 交易單位：100克/手 報價單位：元/克 最小變動價位： 0.01元 可交割條塊：1000克/3000克 可交割成色：99.99% 最小交割量：100克 交易方式 ：自由報價，撮合成交 交割地點：上海、北京、深圳指定倉庫取貨 交割期：成交當(dāng)日,AU50現(xiàn)貨50克黃金,交易所推出Au 50g品種的交易主要是為了滿足個人投資者投資黃金的需求，以50克為單位，降低交易門檻，給廣大民眾提供一種投資選擇。 50克金條最小交割單位為50克，交易、交割不計算噸重，按毛重50克整計算；50克金條交易實行現(xiàn)貨實盤交易方式，即：交易前買入方須在交易所指定帳戶全額存入相應(yīng)金額的人民幣資金，賣出方須將出售的金條全部存入交易所指定倉庫。50克金條指定取貨地為上海、北京、深圳。交易所對小規(guī)格金條實行統(tǒng)一調(diào)運，運保費由賣方承擔(dān)。50克金條免收倉儲費。,Au50g交易參數(shù),合約代碼：Au50g 交易首付款：100% 交易單位：50克/手 報價單位：元/克 最小變動價位：0.01元 可交割條塊：50克 可交割成色：99.99% 最小交割量：50克 交易方式：自由報價，撮合成交 交割地點：上海、北京、深圳指定倉庫取貨 交割期：成交當(dāng)日,白銀交易品種,在交易所黃金和鉑金業(yè)務(wù)逐漸成熟的基礎(chǔ)上，為滿足市場需要，豐富交易所現(xiàn)有的投資品種，增加投資機會。黃金交易所于2006年10月30日推出白銀交易。 交易所白銀交易以現(xiàn)貨品種配合遞延品種的方式推出2個品種 白銀延期Ag(T+D) 白銀現(xiàn)貨Ag99.9,白銀延期交收Ag(T+D),交易規(guī)則和黃金延期完全相同。以每手1000克成色不低于99.9%的國家標(biāo)準(zhǔn)銀條為標(biāo)第物， 保證金的方式進行的一種現(xiàn)貨延期交收業(yè)務(wù)。投資者可以選擇合約當(dāng)日交割，也可以延期交割。最低開倉資金為交易量的10%。AG(T+D)允許雙向交易，做多和做空，成交后無固定交割日期限制可隨時平倉。,Ag(T+D)交易參數(shù),合約代碼：Ag(T+D) 交易首付款：20% 交易單位 ：1kg/手 報價單位:元/克 最小變動價位:0.01元 可交割條塊:1kg 可交割成色:99.99% 最小交割量:15kg 交易方式: 雙向交易 交割地點:全國33家金庫 交割期: 選擇性,Ag99.9交易參數(shù),Ag99.9合約設(shè)置 最小報價單位15公斤，報價方式為元/公斤。 交易采用保證金方式，在交易時對買賣雙方收取成交金額的20%作為履約保證。 日