簡(jiǎn)體金融一體化中的保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng).ppt

股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,金融一體化中的 保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,傳統(tǒng)金融業(yè)各個(gè)部分相互融合滲透,銀行,保險(xiǎn),證券,產(chǎn)品融合,組織融合,技術(shù)融合,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,由于不同金融機(jī)制具有的獨(dú)特價(jià)值，一體化不會(huì)發(fā)生在所有領(lǐng)域，而只可能成長(zhǎng)于部分交叉重疊的業(yè)務(wù)范圍。有兩個(gè)領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)成為一體化的切入點(diǎn)：,證券投資,個(gè)人家庭資產(chǎn)管理,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)創(chuàng)新的趨向,開發(fā)間隙市場(chǎng)，彌補(bǔ)傳統(tǒng)保險(xiǎn)的不足 滲透到保險(xiǎn)以外的金融領(lǐng)域所發(fā)展的“融合型”保險(xiǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品 保險(xiǎn)連接型證券、保險(xiǎn)衍生產(chǎn)品、信用保險(xiǎn)產(chǎn)品。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)創(chuàng)新產(chǎn)品的種類,1.儲(chǔ)蓄投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品： 投資連接壽險(xiǎn)保單、萬能壽險(xiǎn)、分紅保單、保本財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)單 2.證券化保險(xiǎn)產(chǎn)品（保險(xiǎn)證券）： 災(zāi)害期權(quán)和期貨、災(zāi)害債券、氣候保險(xiǎn)單等。 3.金融信貸和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)型產(chǎn)品： 信用擔(dān)保保單、企業(yè)收入保險(xiǎn)。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)證券化的起因,募集補(bǔ)償資金 風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁,市場(chǎng)推動(dòng),財(cái)產(chǎn)證券,監(jiān)管與企業(yè)轉(zhuǎn)制,改善資本效率 融資,壽險(xiǎn)證券,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,單位10億美元,新發(fā)行和往年已發(fā)行的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)證券（20002006）,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,單位10億美元,新發(fā)行和往年已發(fā)行的壽險(xiǎn)證券（20002006）,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)證券產(chǎn)品的市場(chǎng)特征,集中在災(zāi)害保險(xiǎn)領(lǐng)域 以風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型證券為主 債券型保險(xiǎn)證券占據(jù)重要地位 以機(jī)構(gòu)投資者為主 證券發(fā)行人多為再保險(xiǎn)人和投資銀行,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,市場(chǎng)地位,原保險(xiǎn),再保險(xiǎn),資本市場(chǎng),保險(xiǎn)單,分保合同,保險(xiǎn)證券化產(chǎn)品,一級(jí)市場(chǎng),二級(jí)市場(chǎng),三級(jí)市場(chǎng),股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)證券,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型 風(fēng)險(xiǎn)融資型,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型證券災(zāi)害債券,再保險(xiǎn)人,投資者,SPV,受托人擔(dān)保資產(chǎn),再保險(xiǎn)費(fèi),損失賠償,扣除損失后本息償付,資產(chǎn)變現(xiàn),保險(xiǎn)費(fèi)和債券本金,投資本金,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,按風(fēng)險(xiǎn)種類分為：?jiǎn)我晃ｋU(xiǎn)型 綜合危險(xiǎn)型 按損失責(zé)任確認(rèn)依據(jù)：指數(shù)型債券 實(shí)際損失型債券 按風(fēng)險(xiǎn)利益分為：本金保護(hù)型 本金損失型 部分本金保護(hù)型,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,SR Earthquake Fund Ltd (SREFL)的地震債券發(fā)行狀況,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,SREFL地震債券風(fēng)險(xiǎn)/利益一覽表,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,C級(jí)債券具有保險(xiǎn)指數(shù)期權(quán)的屬性，風(fēng)險(xiǎn)大、利率高。 A、B級(jí)債券具有再保險(xiǎn)分層合約方式,天災(zāi)債券的意義,一方面為保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)再分散提供了新的途徑；另一方面投資者提供了新的投資渠道。使其能夠直接進(jìn)入只有專業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)才可進(jìn)入的災(zāi)害保險(xiǎn)和再保險(xiǎn)領(lǐng)域，增加了風(fēng)險(xiǎn)組合，保險(xiǎn)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與其他資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的非相關(guān)性能回避經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，使投資組合進(jìn)一步優(yōu)化。,風(fēng)險(xiǎn)分散的范圍擴(kuò)大到全球資本市場(chǎng) 不存在再保險(xiǎn)中的違約對(duì)手風(fēng)險(xiǎn) 避免再保險(xiǎn)中單筆合同根據(jù)損失記錄定費(fèi)率，從而導(dǎo)致高費(fèi)率的弊端。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,災(zāi)害債券的零貝塔性質(zhì),資產(chǎn)組合理論認(rèn)為：當(dāng)投資資產(chǎn)組合中增加了新品種，只要這一資產(chǎn)能提供相應(yīng)的收益，同時(shí)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)與其他資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)具非相關(guān)性，新增加的資產(chǎn)品種就能有效降低投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。 保險(xiǎn)理論認(rèn)為：災(zāi)害債券（及其他保險(xiǎn)證券）的風(fēng)險(xiǎn)與一般金融資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)格的非相關(guān)，屬于非經(jīng)濟(jì)性風(fēng)險(xiǎn)，屬于投資理論中具有“零貝塔”屬性的資產(chǎn)范疇，能回避經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)組合。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,風(fēng)險(xiǎn)融資型財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)證券,盈余票據(jù) 意外事件股份,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,盈余票據(jù),盈余票據(jù)屬于債務(wù)性保險(xiǎn)融資型證券，具有長(zhǎng)期債券的屬性，可作為輔助性的資本金，計(jì)入企業(yè)資本賬戶。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,意外事件股份,為了解決災(zāi)害事故的資金來源而發(fā)行的、具有專用性特點(diǎn)的股權(quán)性資本，采取收益比較確定的優(yōu)先股份的形式。由保險(xiǎn)人向投資人支付一定的期權(quán)費(fèi)，并約定未來當(dāng)災(zāi)害事故發(fā)生時(shí)，保險(xiǎn)人有權(quán)按照市場(chǎng)價(jià)格發(fā)行意外股份，以獲得現(xiàn)金。股份提供的分紅利益由倫敦銀行拆借利率加上買賣差價(jià)組成，差價(jià)在發(fā)行前預(yù)先設(shè)定。具有轉(zhuǎn)換為普通股的權(quán)利，轉(zhuǎn)換價(jià)格以轉(zhuǎn)換前30天的平均股價(jià)為準(zhǔn)。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,百慕大某再保險(xiǎn)公司發(fā)行的一種價(jià)值1億美元的意外事件股份，其啟用條件是，該公司承擔(dān)的分入業(yè)務(wù)中單一事故損失超過2億美元，或年累計(jì)損失超過2.5億。為了獲得這一發(fā)行期權(quán)，發(fā)行人向投資者支付了相當(dāng)于發(fā)行總額2.4%的期權(quán)費(fèi)，合計(jì)240萬美元。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,壽險(xiǎn)證券,將合同中所包含的預(yù)期保費(fèi)收入、盈余、利潤(rùn)等未來現(xiàn)金流量組合成簡(jiǎn)約、標(biāo)準(zhǔn)、便于銷售的證券品種，供資本市場(chǎng)投資者認(rèn)購(gòu)，為壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)融資和轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,人壽保險(xiǎn)證券,壽險(xiǎn)證券,儲(chǔ)蓄投資型證券,融資轉(zhuǎn)嫁型證券,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型,融資型,資產(chǎn)抵押型證券,生命債券,VIF證券,準(zhǔn)備金證券,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,可打包的現(xiàn)金流和風(fēng)險(xiǎn)：,預(yù)期保費(fèi)、年金本金、投資收益、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用等現(xiàn)金收入。 死亡給付、年金支付、退保金和待攤費(fèi)用等現(xiàn)金支出。 死亡偏差、長(zhǎng)壽風(fēng)險(xiǎn)、合同持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)、退保風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)等。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,融資型人壽保險(xiǎn)證券VIF(Value-In-Force有效價(jià)值) VIF是指壽險(xiǎn)現(xiàn)金流中按照業(yè)務(wù)已經(jīng)形成，但是核算上尚難兌現(xiàn)的資金流或價(jià)值（待攤費(fèi)用和預(yù)期利潤(rùn)）。大量的VIF會(huì)占用企業(yè)資金，為了將這類資金解套所發(fā)行的壽險(xiǎn)證券稱為VIF證券。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,VIF債券融資的比較優(yōu)勢(shì),同企業(yè)債籌資相比：擔(dān)保直接、具體、資金運(yùn)用方向明確 同再保險(xiǎn)分保套現(xiàn)相比：規(guī)模大、期限長(zhǎng)、融資成本低、無對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,監(jiān)管回避型融資證券準(zhǔn)備金債券,起因于政府監(jiān)管法律的證券。作用主要在于降低財(cái)務(wù)杠桿率釋放資本金用于其他經(jīng)營(yíng)需要。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,美國(guó)準(zhǔn)備金融資證券,人壽保險(xiǎn)公司,再保險(xiǎn)公司,資本市場(chǎng)信托人,再保險(xiǎn)準(zhǔn)備金 借貸信托,投資者,資產(chǎn)管理協(xié)議,證券本金,證券銷售,證券投資本金,投資本金,盈余證券發(fā)行,普通股,現(xiàn)金,再保險(xiǎn)合同,信托保障,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,利用保險(xiǎn)監(jiān)管重心是承保企業(yè)經(jīng)營(yíng)資本而不是金融集團(tuán)資本的分離監(jiān)管模式的漏洞，通過債券發(fā)行將壽險(xiǎn)公司負(fù)債轉(zhuǎn)換成了集團(tuán)公司的義務(wù)，從而回避最低資本限額監(jiān)管。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,按照財(cái)務(wù)準(zhǔn)則，長(zhǎng)期盈余債券作為次級(jí)資本對(duì)待，該債券的發(fā)行可增加債務(wù)性資本。 屬無追索權(quán)債券，信用評(píng)級(jí)中可不作為負(fù)債項(xiàng)目，不列入杠率計(jì)算因素，可減少風(fēng)險(xiǎn)基礎(chǔ)資本限額的數(shù)量。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁型壽險(xiǎn)證券生命債券,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,該債券保障保險(xiǎn)人承保標(biāo)的的死亡率高于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，由于MRB建立在不同國(guó)家人口生命指數(shù)的基礎(chǔ)上，即實(shí)際死亡偏差建立在若干國(guó)家的基礎(chǔ)上，因此偏差出現(xiàn)的概率較低，故本金損失概率較低。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,壽險(xiǎn)證券的作用,未來現(xiàn)金流轉(zhuǎn)換為即期現(xiàn)金流，實(shí)現(xiàn)資金調(diào)期利用。緩解資本監(jiān)管的壓力 解決壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)“前虧后盈”的困境 增加資本市場(chǎng)投資品種。VIF證券具有大數(shù)定律優(yōu)勢(shì)，低風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)。 促進(jìn)金融定價(jià)技術(shù)的發(fā)展 由于缺乏二級(jí)市場(chǎng)，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)缺乏流動(dòng)性，無套利特征是其定價(jià)的一大難題，保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券交易將提供定價(jià)參照系。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,融資信用保險(xiǎn),信用保險(xiǎn)：以各種信用關(guān)系為標(biāo)的的保險(xiǎn)（非純粹風(fēng)險(xiǎn)） 傳統(tǒng)信用保險(xiǎn)：貿(mào)易中應(yīng)收帳款信用保障產(chǎn)品（出口信用保險(xiǎn)） 創(chuàng)新型信用保險(xiǎn)：融資借貸中的違約風(fēng)險(xiǎn)保障產(chǎn)品,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)對(duì)銀行信貸的促進(jìn)作用,抵押資產(chǎn)保險(xiǎn),信用額度提高 信貸條件優(yōu)惠,抵押資產(chǎn)證券保險(xiǎn),提升資產(chǎn)證券信用等級(jí) 釋放資本,信用風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 互換,風(fēng)險(xiǎn)組合多樣化 擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)范圍,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,融資信用證券化,借貸信用證券 Credit Default Obligations(CDO) 利用金融證券的原形工具來組合和傳遞銀行（和企業(yè)）資產(chǎn)負(fù)債表上的現(xiàn)金流量，由資本市場(chǎng)的投資者投資的證券產(chǎn)品。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,信用證券化分類表,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,銀行信用證券Credit Load Obligations（CLO）的種類,抵押債務(wù)合約（Collatteralized Debt Obligation）CDO 以抵押信貸資產(chǎn)為元素的證券化資產(chǎn) 信用違約互換（Credit Default Swaps）CDS 交易主體違約風(fēng)險(xiǎn)置換,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,銀行信用風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制,銀行信用風(fēng)險(xiǎn)傳遞機(jī)制,銀行間信用互換,信貸保險(xiǎn),SPV機(jī)制,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,銀行信貸違約風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移機(jī)制,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,住宅抵押資產(chǎn)違約風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)安排,抵押貸款資產(chǎn)池,聯(lián)邦住宅抵押貸款公司 FreddieMac,大通銀行賬戶 托管人,G3抵押再保險(xiǎn)公司 開曼注冊(cè)的SPV,摩根斯坦利證券 承銷商,投資者,摩根斯坦利資本 服務(wù)有限公司,信用損失事件,托管傭金 保險(xiǎn)費(fèi) 債券本金,利率互換：實(shí)際利率換定期利息支付,保費(fèi)支付,資產(chǎn)損失賠償,發(fā)行債券,債券本息償付,債券銷售獲取本金,B級(jí),C級(jí),D級(jí),E級(jí),A級(jí),扣除對(duì)FreddieMac的賠償,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,信用風(fēng)險(xiǎn)和保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的跨業(yè)互換,銀行和保險(xiǎn)人之間的風(fēng)險(xiǎn)“置換”，用保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)（負(fù)債）來交換銀行信用風(fēng)險(xiǎn)（資產(chǎn)） 單一資產(chǎn)信用互換（風(fēng)險(xiǎn)集中，損失不確定性強(qiáng)） 組合資產(chǎn)信用互換 將貸款、債券、和其他證券資產(chǎn)捆綁、構(gòu)造成特定的資產(chǎn)組合，評(píng)定信用等級(jí)，劃分若干個(gè)損失數(shù)額層次，安排損失補(bǔ)償責(zé)任。（類似于分層再保險(xiǎn)）,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,案例,設(shè)有一家持有70種優(yōu)質(zhì)貸款的商業(yè)銀行，根據(jù)巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，不論貸款質(zhì)量?jī)?yōu)劣，需提取8%的準(zhǔn)備金，現(xiàn)在需要尋求資本解放的途徑，貸款總價(jià)值為10億美元。 財(cái)務(wù)管理者設(shè)計(jì)了一個(gè)70種資產(chǎn)組合信用違約的互換交易，該交易將提供總括性損失的保障。分層再保險(xiǎn)安排：銀行自留2000萬美元的股本層損失，保險(xiǎn)人承擔(dān)剩余損失。即2000萬美元以上的9.8億美元。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)人：回避金融管制、擴(kuò)展經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域、風(fēng)險(xiǎn)組合多樣化、增加保費(fèi)收入。 銀行：回避監(jiān)管、解放資本金、分散風(fēng)險(xiǎn)、緩解流動(dòng)性壓力。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,一體化金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移市場(chǎng)RTM（CrossSectoral Risk Transfers）,銀行： 信貸資產(chǎn)組合 中的信用風(fēng)險(xiǎn) 組合,保險(xiǎn)負(fù)債： 以信貸保險(xiǎn)單和跨業(yè) 互換形式吸收信用風(fēng)險(xiǎn) 保險(xiǎn)證券和衍生品,資本市場(chǎng) 投資者 接受保險(xiǎn) 證券,金融風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn)化,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,美國(guó)金融危機(jī)形成機(jī)理及保險(xiǎn)業(yè)的角色,2001年經(jīng)濟(jì)衰退 擴(kuò)張性財(cái)政政策：減稅； 擴(kuò)張性貨幣政策：降息 刺激消費(fèi)和信貸 房地產(chǎn)市場(chǎng)繁榮,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,銀行和貸款機(jī)構(gòu)盈利壓力增大 貸款機(jī)構(gòu)降低貸款條件向信用差的借款人提供住房抵押貸款 貸款機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：資產(chǎn)抵押債券ABS(AssetBacked Security)出售給投資銀行 投資銀行轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：CDO出售給其他金融機(jī)構(gòu)（銀行、保險(xiǎn)、基金公司）,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,銀行為轉(zhuǎn)移次債風(fēng)險(xiǎn)購(gòu)買信貸保險(xiǎn) 保險(xiǎn)人為CDO提供擔(dān)保，債券信用等級(jí)增加 經(jīng)過重重包裝，次債變?yōu)楦叩燃?jí)債券進(jìn)入各金融機(jī)構(gòu)投資組合中 市場(chǎng)繁榮期各方獲益 經(jīng)濟(jì)過熱，2004年6月，美聯(lián)儲(chǔ)17次加息 違約率上升、房產(chǎn)價(jià)值縮水,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,放貸機(jī)構(gòu)、次債持有機(jī)構(gòu)巨額虧損 保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)巨額虧損 連鎖反應(yīng)，金融危機(jī),股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,借款人,放貸機(jī)構(gòu),投資銀行,保險(xiǎn)公司,抵押,貸款,出售ABS,提供資金,出售CDO,提供資金,獲利,虧損,激發(fā)貸款熱情業(yè)務(wù)劇增,賺取利潤(rùn),賺取利潤(rùn),貸款違約陷入困境,投資虧損,投資虧損,承保違約損失,房?jī)r(jià)上漲,房?jī)r(jià)下跌,給債券承保,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)衍生品,保險(xiǎn)衍生品,保險(xiǎn)期貨期權(quán),保險(xiǎn)互換,災(zāi)害保險(xiǎn)期權(quán),非災(zāi)害保險(xiǎn)期權(quán),直接保險(xiǎn)互換,結(jié)構(gòu)型保險(xiǎn)互換,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,災(zāi)害保險(xiǎn)期權(quán),產(chǎn)生背景： 再保險(xiǎn)的局限性事前分保的兩難抉擇 分出過多，而實(shí)際損失不大，流失利益 分出過少，而實(shí)際損失巨大，不堪重負(fù),股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,1992年美國(guó)芝加哥期貨交易所（CBOT）推出首批災(zāi)害期貨合約創(chuàng)造了第一代保險(xiǎn)衍生品 1995年美國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)賠付服務(wù)中心（PCS）推出改進(jìn)產(chǎn)品災(zāi)害指數(shù)期權(quán)PCS期權(quán),股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,多頭看漲期權(quán)（Call Option ）：關(guān)于未來能否買進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利交易。 空頭看跌期權(quán)（Put Option ）：關(guān)于未來能否賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利交易。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,期權(quán)與再保險(xiǎn)的比較： 原保險(xiǎn)人通過購(gòu)買一個(gè)看漲期權(quán)價(jià)差成功復(fù)制再保險(xiǎn)中的分保限額,原保險(xiǎn)人,期權(quán)買方,再保險(xiǎn)人和資本市場(chǎng)投資者,期權(quán)賣方,再保險(xiǎn)費(fèi),期權(quán)費(fèi),損失分保賠償限額,看漲期權(quán)價(jià)差,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,某公司在美國(guó)東部地區(qū)承保的災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任量占全行業(yè)總量的0.1%，該災(zāi)期價(jià)差為200/250（全行業(yè)分保限額是200億以上 250億以內(nèi)的部分） PCS每一指數(shù)點(diǎn)的貨幣折算額200 合同單價(jià)1.8點(diǎn)，折算額2001.8=360,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)人應(yīng)分出損失： 500萬=（ 250億-200億 ） 1/1000 每份合約的最大潛在利益： 10000=（ 250億-200億 ） 200 保險(xiǎn)人應(yīng)購(gòu)買的合約份數(shù)：500份=500萬/ 1萬 原保險(xiǎn)公司最大損失：180000=500份 360 該公司潛在利益：5000000=500份 10000 相當(dāng)于支付 18萬購(gòu)買了 500萬的再保險(xiǎn),股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,氣候保險(xiǎn)產(chǎn)品看跌期權(quán)Weather Put Option(WPO),性質(zhì)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)保險(xiǎn) 受氣候影響的行業(yè)：供暖行業(yè)、保暖服飾行業(yè)、制冷器具行業(yè)、軟飲料行業(yè)、旅游娛樂、體育賽事、建筑工程、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和供給等,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,為了控制能源經(jīng)營(yíng)企業(yè)因氣溫產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，美國(guó)保險(xiǎn)界率先在能源行業(yè)利用看跌期權(quán)的原理設(shè)計(jì)了保險(xiǎn)衍生品天氣看跌賣出期權(quán)（Weather Put Option）合約。承保風(fēng)險(xiǎn)為能源公司因暖冬引起的居民取暖需求下降，企業(yè)經(jīng)營(yíng)收入減少甚至虧損的氣候風(fēng)險(xiǎn)。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,合約的主要利益：若氣溫升高，實(shí)際需求指數(shù)小于協(xié)議指數(shù)，合約具有正值。這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以賣出持有的期權(quán)，獲得相應(yīng)資金，以補(bǔ)償因氣溫升高而產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)收入損失。此時(shí)，期權(quán)合約的出售方保險(xiǎn)人必須接受，即買進(jìn)合約，支付相當(dāng)于實(shí)際氣溫需求指數(shù)和協(xié)議氣溫指數(shù)差額部分的折算貨幣額；若氣溫偏低，實(shí)際氣溫需求指數(shù)大于協(xié)議氣溫，合約執(zhí)行就只具有負(fù)的價(jià)值時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以放棄合約賣出的權(quán)利，由此只損失為獲取賣出選擇權(quán)而支付的期權(quán)費(fèi)用。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,與傳統(tǒng)保險(xiǎn)的區(qū)別：,進(jìn)入了經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 采取了金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化形式，按指數(shù)期權(quán)標(biāo)準(zhǔn)模式來設(shè)計(jì) 不貫徹傳統(tǒng)保險(xiǎn)的補(bǔ)償原則 采用氣溫平均指數(shù)，綜合反映氣溫變化對(duì)行業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響，與個(gè)別企業(yè)的經(jīng)營(yíng)損失存在明顯的基差風(fēng)險(xiǎn)。,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)產(chǎn)品證券化的作用,使保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)模式發(fā)生重要轉(zhuǎn)變。 由所謂的風(fēng)險(xiǎn)“承擔(dān)”中心（Warehousing）轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)中介(Intermediation)，形成同銀行“脫媒”過程相反的進(jìn)化歷程，轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)媒介經(jīng)營(yíng)模式。作為自然風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)匯聚傳導(dǎo)中樞，將所匯聚風(fēng)險(xiǎn)組合打包傳送到資本市場(chǎng),股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,我國(guó)保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的特征,以模仿借鑒為主，缺乏原創(chuàng)性產(chǎn)品的設(shè)計(jì) 以儲(chǔ)蓄型為主導(dǎo)，缺乏保障型產(chǎn)品 （同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)替代） 創(chuàng)新的權(quán)益性特征，主要為迎合市場(chǎng)的臨時(shí)性需要 同業(yè)間簡(jiǎn)單復(fù)制，產(chǎn)品技術(shù)生命周期縮短，成本代價(jià)上升,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的必要性,潛在需求與有效需求的悖論,股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！,中國(guó)歷年保險(xiǎn)收入、深度與密度,股