(好資料)銀行知識--銀行筆試(商業(yè)銀行經(jīng)營管理)--金融知識

匯票匯票（Bill of Exchange/Postal Order/Draft）是由出票人簽發(fā)的，要求付款人在見票時或在一定期限內，向收款人或持票人無條件支付一定款項的票據(jù)。匯票是國際結算中使用最廣泛的一種信用工具。 匯票傳遞流程匯票概述國際貿(mào)易結算，基本上是非現(xiàn)金結算。使用以支付金錢為目的并且可以流通轉讓的債權憑證票據(jù)為主要的結算工具。是由一人向另一人簽發(fā)的書面無條件支付命令，要求對方（接受命令的人）即期或定期或在可以確定的將來時間，向某人或指定人或持票來人支付一定金額。 匯票（Bill of Exchange，Draft）是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù) 。 從以上定義可知，匯票是一種無條件支付的委托，有三個當事人：出票人、付款人和收款人。 匯票是隨著國際貿(mào)易的發(fā)展而產(chǎn)生的。國際貿(mào)易的買賣雙方相距遙遠，所用貨幣各異，不能像國內貿(mào)易那樣方便地進行結算。從出口方發(fā)運貨物到進口方收到貨物，中間有一個較長的過程。在這段時間一定有一方向另一方提供信用，不是進口商提供貨款，就是出口商賒銷貨物。若沒有強有力中介人擔保，進口商怕付了款收不到貨，出口商怕發(fā)了貨收不到款，這種國際貿(mào)易就難以順利進行。后來銀行參與國際貿(mào)易，作為進出口雙方的中介人，開出信用證，一方面向出口商擔保，貨物運出口，開出以銀行為付款人的匯票，發(fā)到銀行，銀行保證付款，同時又向進口商擔保，能及時收到他們所進口的貨物單據(jù)，到港口提貨。 各國都對票據(jù)進行了立法。我國于1995年5月10日通過了 中華人民共和國票據(jù)法，并于1996年1月1日起施行。票據(jù)可分為匯票、本票和支票。國際貿(mào)易結算中以使用匯票為主。 編輯本段匯票分類匯票從不同角度可分成以下幾種： 按出票人不同，可分成銀行匯票和商業(yè)匯票。銀行匯票 （Banks Draft），出票人是銀行，付款人也是銀行。商業(yè)匯票（Commercial Draft），出票人是企業(yè)或個人，付款人可以是企業(yè)、個人或銀行。 按是否附有包括運輸單據(jù)在內的商業(yè)單據(jù)，可分為光票和跟單匯票。光票（Clean Draft），指不附帶商業(yè)單據(jù)的匯票。銀行匯票多是光票。跟單匯票（Documentary Draft），指附有包括運輸單據(jù)在內的商業(yè)單據(jù)的匯票。跟單匯票多是商業(yè)匯票。 按付款日期不同，匯票可分為即期匯票和遠期匯票。匯票上付款日期有四種記載方式：見票即付（at sight）；見票后若干天付款（at days after sight）;出票后若干天付款（atdays after date）;定日付款（at a fixed day）。若匯票上未記載付款日期，則視作見票即付。見票即付的匯票為即期匯票。其他三種記載方式為遠期匯票。 按承兌人的不同，匯票只可分成商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票。遠期的商業(yè)匯票，經(jīng)企業(yè)或個人承兌后，稱為商業(yè)承兌匯票。遠期的商業(yè)匯票，經(jīng)銀行承兌后，稱為銀行承兌匯票。銀行承兌后成為該匯票的主債務人，所以銀行承兌匯票是一種銀行信用。票據(jù)行為具體名詞解釋：匯票使用過程中的各種行為，都由票據(jù)法加以規(guī)范。主要有出票、提示、承兌和付款。如需轉讓，通常應經(jīng)過背書行為。如匯票遭拒付，還需作成拒絕證書和行使追索權。 匯票的票據(jù)行為簡圖如圖所示： 出票（Issue）。出票人簽發(fā)匯票并交付給收款人的行為。出票后，出票人即承擔保證匯票得到承兌和付款的責任。如匯票遭到拒付，出票人應接受持票人的追索，清償匯票金額、利息和有關費用。 提示（Presentation）。提示是持票人將匯票提交付款人要求承兌或付款的行為，是持票人要求取得票據(jù)權利的必要程序。提示又分付款提示和承兌提示。 承兌（Acceptance）。指付款人在持票人向其提示遠期匯票時，在匯票上簽名，承諾于匯票到期時付款的行為。具體做法是付款人在匯票正面寫明承兌（Accepted）字樣，注明承兌日期，于簽章后交還持票人。付款人一旦對匯票作承兌，即成為承兌人以主債務人的地位承擔匯票到期時付款的法律責任。 付款（Payment）。付款人在匯票到期日，向提示匯票的合法持票人足額付款。持票人將匯票注銷后交給付款人作為收款證明。匯票所代表的債務債權關系即告終止。 背書（endorsement）。票據(jù)包括匯票是可流通轉讓的證券。根據(jù)我國票據(jù)法規(guī)定，除非出票人在匯票上記載不得轉讓外，匯票的收款人可以以記名背書的方式轉讓匯票權利。即在匯票背面簽上自己的名字，并記載被背書人的名稱，然后把匯票交給被背書人即受讓人，受讓人成為持票人，是票據(jù)的債權人。受讓人有權以背書方式再行轉讓匯票的權利。在匯票經(jīng)過不止一次轉讓時，背書必須連續(xù)，即被背書人和背書人名字前后一致。對受讓人來說，所有以前的背書人和出票人都是他?quot;前手，對背書人來說，所有他轉讓以后的受讓人都是他的后手，前手對后手承擔匯票得到承兌和付款的責任。在金融市場上，最常見的背書轉讓為匯票的貼現(xiàn)，即遠期匯票經(jīng)承兌后，尚未到期，持票人背書后，由銀行或貼現(xiàn)公司作為受讓人。從票面金額中扣減按貼現(xiàn)率結算的貼息后，將余款付給持票人。貼現(xiàn)后余額的計算公式是：貼現(xiàn)后余額=票面金額-（票面金額X貼現(xiàn)率X日數(shù)/360）-有關費用 拒付和追索（DishonourRecourse）。持票人向付款人提示，付款人拒絕付款或拒絕承兌，均稱拒付。另外，付款人逃匿、死亡或宣告破產(chǎn)，以致持票人無法實現(xiàn)提示，也稱拒付。出現(xiàn)拒付，持票人有追索權。即有權向其前手（背書人、出票人）要求償付匯票金額、利息和其他費用的權利。在追索前必須按規(guī)定作成拒絕證書和發(fā)出拒付通知。拒絕證書。用以證明持票已進行提示而未獲結果，由付款地公證機構出具，也可由付款人自行出具退票理由書，或有關的司法文書。拒付通知。用以通知前手關于拒付的事實，使其準備償付并進行再追索。 編輯本段票據(jù)行為匯票使用過程中的各種行為，都由票據(jù)法加以規(guī)范。主要有出票、提示、承兌和付款。如需轉讓，通常應經(jīng)過背書行為。如匯票遭拒付，還需作成拒絕證書和行使追索權。 * 出票（Issue）。出票人簽發(fā)匯票并交付給收款人的行為。出票后，出票人即承擔保證匯票得到承兌和付款的責任。如匯票遭到拒付，出票人應接受持票人的追索，清償匯票金額、利息和有關費用。 * 提示（Presentation）。提示是持票人將匯票提交付款人要求承兌或付款的行為，是持票人要求取得票據(jù)權利的必要程序。提示又分付款提示和承兌提示。 * 承兌（Acceptance）。指付款人在持票人向其提示遠期匯票時，在匯票上簽名，承諾于匯票到期時付款的行為。具體做法是付款人在匯票正面寫明“承兌（Accepted）”字樣，注明承兌日期，于簽章后交還持票人。付款人一旦對匯票作承兌，即成為承兌人以主債務人的地位承擔匯票到期時付款的法律責任。 * 付款（Payment）。付款人在匯票到期日，向提示匯票的合法持票人足額付款。持票人將匯票注銷后交給付款人作為收款證明。匯票所代表的債務債權關系即告終止。 * 背書（endorsement）。票據(jù)包括匯票是可流通轉讓的證券。根據(jù)我國票據(jù)法規(guī)定，除非出票人在匯票上記載“不得轉讓”外，匯票的收款人可以以記名背書的方式轉讓匯票權利。即在匯票背面簽上自己的名字，并記載被背書人的名稱，然后把匯票交給被背書人即受讓人，受讓人成為持票人，是票據(jù)的債權人。受讓人有權以背書方式再行轉讓匯票的權利。在匯票經(jīng)過不止一次轉讓時，背書必須連續(xù)，即被背書人和背書人名字前后一致。對受讓人來說，所有以前的背書人和出票人都是他的“前手”，對背書人來說，所有他轉讓以后的受讓人都是他的“后手”，前手對后手承擔匯票得到承兌和付款的責任。在金融市場上，最常見的背書轉讓為匯票的貼現(xiàn)，即遠期匯票經(jīng)承兌后，尚未到期，持票人背書后，由銀行或貼現(xiàn)公司作為受讓人。從票面金額中扣減按貼現(xiàn)率結算的貼息后，將余款付給持票人。 * 拒付和追索（DishonourRecourse）。持票人向付款人提示，付款人拒絕付款或拒絕承兌，均稱拒付。另外，付款人逃匿、死亡或宣告破產(chǎn)，以致持票人無法實現(xiàn)提示，也稱拒付。出現(xiàn)拒付，持票人有追索權。即有權向其前手（背書人、出票人）要求償付匯票金額、利息和其他費用的權利。在追索前必須按規(guī)定作成拒絕證書和發(fā)出拒付通知。拒絕證書，用以證明持票已進行提示而未獲結果，由付款地公證機構出具，也可由付款人自行出具退票理由書，或有關的司法文書。拒付通知。用以通知前手關于拒付的事實，使其準備償付并進行再追索。 中華人民共和國票據(jù)法關于匯票相關描述第二章 匯 票第一節(jié) 出 票第十九條 匯票是出票人簽發(fā)的，委托付款人在見票時或者在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據(jù)。匯票分為銀行匯票和商業(yè)匯票。第二十條 出票是指出票人簽發(fā)票據(jù)并將其交付給收款人的票據(jù)行為。第二十一條 匯票的出票人必須與付款人具有真實的委托付款關系，并且具有支付匯票金額的可靠資金來源。不得簽發(fā)無對價的匯票用以騙取銀行或者其他票據(jù)當事人的資金。第二十二條 匯票必須記載下列事項：（一）表明“匯票”的字樣；（二）無條件支付的委托；（三）確定的金額；（四）付款人名稱；（五）收款人名稱；（六）出票日期；（七）出票人簽章。匯票上未記載前款規(guī)定事項之一的，匯票無效。第二十三條 匯票上記載付款日期、付款地、出票地等事項的，應當清楚、明確。匯票上未記載付款日期的，為見票即付。匯票上未記載付款地的，付款人的營業(yè)場所、住所或者經(jīng)常居住地為付款地。匯票上未記載出票地的，出票人的營業(yè)場所、住所或者經(jīng)常居住地為出票地。第二十四條 匯票上可以記載本法規(guī)定事項以外的其他出票事項，但是該記載事項不具有匯票上的效力。第二十五條 付款日期可以按照下列形式之一記載：（一）見票即付；（二）定日付款；（三）出票后定期付款；（四）見票后定期付款。前款規(guī)定的付款日期為匯票到期日。第二十六條 出票人簽發(fā)匯票后，即承擔保證該匯票承兌和付款的責任。出票人在匯票得不到承兌或者付款時，應當向持票人清償本法第七十條、第七十一條規(guī)定的金額和費用。 第二節(jié) 背 書第二十七條 持票人可以將匯票權利轉讓給他人或者將一定的匯票權利授予他人行使。出票人在匯票上記載“不得轉讓”字樣的，匯票不得轉讓。持票人行使第一款規(guī)定的權利時，應當背書并交付匯票。背書是指在票據(jù)背面或者粘單上記載有關事項并簽章的票據(jù)行為。第二十八條 票據(jù)憑證不能滿足背書人記載事項的需要，可以加附粘單，粘附于票據(jù)憑證上。粘單上的第一記載人，應當在匯票和粘單的粘接處簽章。第二十九條 背書由背書人簽章并記載背書日期。背書未記載日期的，視為在匯票到期日前背書。第三十條 匯票以背書轉讓或者以背書將一定的匯票權利授予他人行使時，必須記載被背書人名稱。第三十一條 以背書轉讓的匯票，背書應當連續(xù)。持票人以背書的連續(xù)，證明其匯票權利；非經(jīng)背書轉讓，而以其他合法方式取得匯票的，依法舉證，證明其匯票權利。前款所稱背書連續(xù)，是指在票據(jù)轉讓中，轉讓匯票的背書人與受讓匯票的被背書人在匯票上的簽章依次前后銜接。第三十二條 以背書轉讓的匯票，后手應當對其直接前手背書的真實性負責。后手是指在票據(jù)簽章人之后簽章的其他票據(jù)債務人。第三十三條 背書不得附有條件。背書時附有條件的，所附條件不具有匯票上的效力。將匯票金額的一部分轉讓的背書或者將匯票金額分別轉讓給二人以上的背書無效。第三十四條 背書人在匯票上記載“不得轉讓”字樣，其后手再背書轉讓的，原背書人對后手的被背書人不承擔保證責任。第三十五條 背書記載“委托收款”字樣的，被背書人有權代背書人行使被委托的匯票權利。但是，被背書人不得再以背書轉讓匯票權利。匯票可以設定質押；質押時應當以背書記載“質押”字樣。被背書人依法實現(xiàn)其質權時，可以行使匯票權利。 第三十六條 匯票被拒絕承兌、被拒絕付款或者超過付款提示期限的，不得背書轉讓；背書轉讓的，背書人應當承擔匯票責任。第三十七條 背書人以背書轉讓匯票后，即承擔保證其后手所持匯票承兌和付款的責任。背書人在匯票得不到承兌或者付款時，應當向持票人清償本法第七十條、第七十一條規(guī)定的金額和費用。第三節(jié) 承 兌第三十八條 承兌是指匯票付款人承諾在匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。第三十九條 定日付款或者出票后定期付款的匯票，持票人應當在匯票到期日前向付款人提示承兌。提示承兌是指持票人向付款人出示匯票，并要求付款人承諾付款的行為。第四十條 見票后定期付款的匯票，持票人應當自出票日起個月內向付款人提示承兌。匯票未按照規(guī)定期限提示承兌的，持票人喪失對其前手的追索權。見票即付的匯票無需提示承兌。第四十一條 付款人對向其提示承兌的匯票，應當自收到提示承兌的匯票之日起日內承兌或者拒絕承兌。 付款人收到持票人提示承兌的匯票時，應當向持票人簽發(fā)收到匯票的回單?；貑紊蠎斢浢鲄R票提示承兌日期并簽章。 第四十二條 付款人承兌匯票的，應當在匯票正面記載“承兌”字樣和承兌日期并簽章；見票后定期付款的匯票，應當在承兌時記載付款日期。匯票上未記載承兌日期的，以前條第一款規(guī)定期限的最后一日為承兌日期。 第四十三條 付款人承兌匯票，不得附有條件；承兌附有條件的，視為拒絕承兌。第四十四條 付款人承兌匯票后，應當承擔到期付款的責任。第四節(jié) 保 證 第四十五條 匯票的債務可以由保證人承擔保證責任。保證人由匯票債務人以外的他人擔當。第四十六條 保證人必須在匯票或者粘單上記載下列事項：（一）表明“保證”的字樣；（二）保證人名稱和住所；（三）被保證人的名稱；（四）保證日期；（五）保證人簽章。第四十七條 保證人在匯票或者粘單上未記載前條第（三）項的，已承兌的匯票，承兌人為被保證人；未承兌的匯票，出票人為被保證人。保證人在匯票或者粘單上未記載前條第（四）項的，出票日期為保證日期。第四十八條 保證不得附有條件；附有條件的，不影響對匯票的保證責任。第四十九條 保證人對合法取得匯票的持票人所享有的匯票權利，承擔保證責任。但是，被保證人的債務因匯票記載事項欠缺而無效的除外。第五十條 被保證的匯票，保證人應當與被保證人對持票人承擔連帶責任。匯票到期后得不到付款的，持票人有權向保證人請求付款，保證人應當足額付款。第五十一條 保證人為二人以上的，保證人之間承擔連帶責任。第五十二條 保證人清償匯票債務后，可以行使持票人對被保證人及其前手的追索權。第五節(jié) 付 款第五十三條 持票人應當按照下列期限提示付款：（一）見票即付的匯票，自出票日起個月內向付款人提示付款；（二）定日付款、出票后定期付款或者見票后定期付款的匯票，自到期日起日內向承兌人提示付款。持票人未按照前款規(guī)定期限提示付款的，在作出說明后，承兌人或者付款人仍應當繼續(xù)對持票人承擔付款責任。 通過委托收款銀行或者通過票據(jù)交換系統(tǒng)向付款人提示付款的，視同持票人提示付款。第五十四條 持票人依照前條規(guī)定提示付款的，付款人必須在當日足額付款。 第五十五條 持票人獲得付款的，應當在匯票上簽收，并將匯票交給付款人。持票人委托銀行收款的，受委托的銀行將代收的匯票金額轉帳收入持票人帳戶，視同簽收。 第五十六條 持票人委托的收款銀行的責任，限于按照匯票上記載事項將匯票金額轉入持票人帳戶。付款人委托的付款銀行的責任，限于按照匯票上記載事項從付款人帳戶支付匯票金額。第五十七條 付款人及其代理付款人付款時，應當審查匯票背書的連續(xù)，并審查提示付款人的合法身份證明或者有效證件。付款人及其代理付款人以惡意或者有重大過失付款的，應當自行承擔責任。第五十八條 對定日付款、出票后定期付款或者見票后定期付款的匯票，付款人在到期日前付款的，由付款人自行承擔所產(chǎn)生的責任。第五十九條 匯票金額為外幣的，按照付款日的市場匯價，以人民幣支付。匯票當事人對匯票支付的貨幣種類另有約定的，從其約定。第六十條 付款人依法足額付款后，全體匯票債務人的責任解除。第六節(jié) 追索權第六十一條 匯票到期被拒絕付款的，持票人可以對背書人、出票人以及匯票的其他債務人行使追索權。匯票到期日前，有下列情形之一的，持票人也可以行使追索權：（一）匯票被拒絕承兌的；（二）承兌人或者付款人死亡、逃匿的； （三）承兌人或者付款人被依法宣告破產(chǎn)的或者因違法被責令終止業(yè)務活動的。第六十二條 持票人行使追索權時，應當提供被拒絕承兌或者被拒絕付款的有關證明。持票人提示承兌或者提示付款被拒絕的，承兌人或者付款人必須出具拒絕證明，或者出具退票理由書。未出具拒絕證明或者退票理由書的，應當承擔由此產(chǎn)生的民事責任。第六十三條 持票人因承兌人或者付款人死亡、逃匿或者其他原因，不能取得拒絕證明的，可以依法取得其他有關證明。第六十四條 承兌人或者付款人被人民法院依法宣告破產(chǎn)的，人民法院的有關司法文書具有拒絕證明的效力。承兌人或者付款人因違法被責令終止業(yè)務活動的，有關行政主管部門的處罰決定具有拒絕證明的效力。第六十五條 持票人不能出示拒絕證明、退票理由書或者未按照規(guī)定期限提供其他合法證明的，喪失對其前手的追索權。但是，承兌人或者付款人仍應當對持票人承擔責任。第六十六條 持票人應當自收到被拒絕承兌或者被拒絕付款的有關證明之日起日內，將被拒絕事由書面通知其前手；其前手應當自收到通知之日起日內書面通知其再前手。持票人也可以同時向各匯票債務人發(fā)出書面通知。未按照前款規(guī)定期限通知的，持票人仍可以行使追索權。因延期通知給其前手或者出票人造成損失的，由沒有按照規(guī)定期限通知的匯票當事人，承擔對該損失的賠償責任，但是所賠償?shù)慕痤~以匯票金額為限。在規(guī)定期限內將通知按照法定地址或者約定的地址郵寄的，視為已經(jīng)發(fā)出通知。第六十七條 依照前條第一款所作的書面通知，應當記明匯票的主要記載事項，并說明該匯票已被退票。第六十八條 匯票的出票人、背書人、承兌人和保證人對持票人承擔連帶責任。持票人可以不按照匯票債務人的先后順序，對其中任何一人、數(shù)人或者全體行使追索權。持票人對匯票債務人中的一人或者數(shù)人已經(jīng)進行追索的，對其他匯票債務人仍可以行使追索權。被追索人清償債務后，與持票人享有同一權利。第六十九條 持票人為出票人的，對其前手無追索權。持票人為背書人的，對其后手無追索權。第七十條 持票人行使追索權，可以請求被追索人支付下列金額和費用： （一）被拒絕付款的匯票金額； （二）匯票金額自到期日或者提示付款日起至清償日止，按照中國人民銀行規(guī)定的利率計算的利息；（三）取得有關拒絕證明和發(fā)出通知書的費用。被追索人清償債務時，持票人應當交出匯票和有關拒絕證明，并出具所收到利息和費用的收據(jù)。第七十一條 被追索人依照前條規(guī)定清償后，可以向其他匯票債務人行使再追索權，請求其他匯票債務人支付下列金額和費用：（一）已清償?shù)娜拷痤~；（二）前項金額自清償日起至再追索清償日止，按照中國人民銀行規(guī)定的利率計算的利息；（三）發(fā)出通知書的費用。行使再追索權的被追索人獲得清償時，應當交出匯票和有關拒絕證明，并出具所收到利息和費用的收據(jù)。第七十二條 被追索人依照前二條規(guī)定清償債務后，其責任解除。 編輯本段匯票的主要內容1、應載明“匯票”字樣。2、無條件支付命令。3、一定金額。4、付款期限。5、付款地點。6、受票人（Drawee）,又稱付款人（Payer）。即接受支付命令付款的人。在進出口業(yè)務中，通常是進口人或其指定的銀行。7、受款人（Payee）。即受領匯票所規(guī)定金額的人。在進出口業(yè)務中，通常是出口人或其指定的銀行。8、出票日期。9、出票地點。10、出票人簽字。貨幣市場貨幣市場money market 貨幣市場又稱為短期金融市場，是進行短期資金融通的市場，資金的借貸期為一年以內。貨幣市場指期限在一年以內的短期債務工具市場,所交易的金融工具包括銀行承兌匯票、商業(yè)票據(jù)、回購協(xié)議、可轉讓存款證以及國庫券等. 貨幣市場工具一般來說是相當安全的資產(chǎn),適合作為短期閑置資金的投資標的。貨幣市場主要解決市場主體的短期性、臨時性資金需求，所使用的金融工具主要有同業(yè)拆借協(xié)議、存單、票據(jù)、短期國債等，相應地，貨幣市場可分為同業(yè)拆借市場、票據(jù)市場、可轉讓大額定期存單市場和短期債券市場。貨幣市場中各金融工具的共同特點是期限短、流通性強、交易成本低和風險低。貨幣市場子市場（1）同業(yè)拆借市場。同業(yè)拆借市場是各類金融機構之間進行短期資金拆借活動所形成的市場。其特征是：參與者限于金融機構；拆借時間短；沒有特定金融工具；拆借利率變化頻繁，能夠靈敏反映金融體系的資金供求狀況，影響力大。 （2）票據(jù)市場。各類票據(jù)的發(fā)行、流通及轉讓活動所形成的市場，主要由承兌和貼現(xiàn)市場以及融資性票據(jù)市場和中央銀行票據(jù)市場構成。承兌是承諾兌付的簡稱，指票據(jù)到期前其付款人或指定銀行確認票據(jù)載明事項，在票面上作出付款承諾并簽章的業(yè)務。貼現(xiàn)是票據(jù)到期前持有人為獲取現(xiàn)款向金融機構貼付一定的利息而作的票據(jù)轉讓。融資性票據(jù)沒有商品交易背景而只是為了融通資金所簽發(fā)，一般由資金緊缺的大工商企業(yè)及金融公司簽發(fā)，銀行或專門的承兌機構對其承兌后，出票人即可去貼現(xiàn)以實現(xiàn)融資目的。中央銀行票據(jù)是由中央銀行發(fā)行的以提高公開市場業(yè)務操作靈活性和效率的票據(jù)，央行票據(jù)可在銀行間市場上交易，也可以用作回購交易的工具。 （3）國庫券市場。國庫券發(fā)行與流通所形成的市場。國庫券是為解決國庫資金周轉困難而發(fā)行的短期債務憑證，期限短，流動性強；國庫券發(fā)行頻率高，但存量可觀；國庫券發(fā)行一般采用間接發(fā)行方式由金融機構承銷；國庫券安全性好，收益率合理且可以免稅。因此，國庫券市場交易活躍，既是投資者的理想場所，也是商業(yè)銀行調節(jié)流動性和中央銀行公開市場操作的場所。 （4）回購協(xié)議市場?；刭弲f(xié)議是一份合約，可分為兩種：正回購，即同一內容的資產(chǎn)先賣出再買進的合約；逆回購，即同一內容的資產(chǎn)先買進再賣出的合約。其特征是：期限短，隔夜7天，超過30天稱為定期回購；買賣的資產(chǎn)都是流通量大、質量最好的金融工具，如國庫券；回購的實質是一種質押短期借貸，最初目的是融資，后發(fā)展為貨幣政策手段。回購協(xié)議買賣價格是一致的，但賣方（融入方）要付息給買方?；刭徥袌龅膮⑴c者主要是金融機構、企業(yè)和中央銀行以及中介服務機構。 資本市場編輯本段資本市場的概述亦稱“長期金融市場”、“長期資金市場”。期限在一年以上各種資金借貸和證券交易的場所。資本市場上的交易對象是一年以上的長期證券。因為在長期金融活動中，涉及資金期限長、風險大，具有長期較穩(wěn)定收入，類似于資本投入，故稱之為資本市場。商務印書館英漢證券投資詞典解釋：資本市場 capital market。金融市場三個組成部分之一。進行長期資本(即股票和債券)交易的市場。長期資本指還款期限超過一年、用于固定資產(chǎn)投資的公司債務和股東權益股票。與調劑政府、公司或金融機構資金余缺的資金市場形成鮮明的對照。 編輯本段資本市場的參與者資本市場的資金供應者為各金融機構，如商業(yè)銀行、儲蓄銀行、人壽保險公司、投資公司、信托公司等。資金的需求者主要為國際金融機構、各國政府機構、工商企業(yè)、房地產(chǎn)經(jīng)營商以及向耐用消費零售商買進分期付款合同的銷售金融公司等。 編輯本段資本市場的類型資本市場上資本出讓的合同期一般在一年以上，這是資本市場與短期的貨幣市場和衍生市場的區(qū)別。資本市場可以分一級市場和二級市場：在一級市場上新的吸收資本的證券發(fā)行并被投資者需求。在二級市場上已經(jīng)發(fā)行的證券易手。假如一個市場符合證券交易所的要求，則這個市場是一個有組織的資本市場。一般來說通過時間和地點的集中這樣有組織的市場可以提高市場流通性、降低交易成本，以此提高資本市場的效應。 編輯本段資本市場的特點與貨幣市場相比，資本市場特點主要有：1、融資期限長。至少在1年以上，也可以長達幾十年，甚至無到期日。2、流動性相對較差。在資本市場上籌集到的資金多用于解決中長期融資需求，故流動性和變現(xiàn)性相對較弱。3、風險大而收益較高。由于融資期限較長，發(fā)生重大變故的可能性也大，市場價格容易波動，投資者需承受較大風險。同時，作為對風險的報酬，其收益也較高。在資本市場上，資金供應者主要是儲蓄銀行、保險公司、信托投資公司及各種基金和個人投資者；而資金需求方主要是企業(yè)、社會團體、政府機構等。其交易對象主要是中長期信用工具，如股票、債券等等。資本市場主要包括中長期信貸市場與證券市場。 編輯本段資本市場的構成我國具有典型代表意義的資本市場包括四部分：（1）國債市場。這里所說的國債市場是指期限在一年以上、以國家信用為保證的國庫券、國家重點建設債券、財政債券、基本建設債券、保值公債、特種國債的發(fā)行與交易市場。（2）股票市場。包括股票的發(fā)行市場和股票交易市場。（3）企業(yè)中長期債券市場。（4）中長期放款市場，該市場的資金供應者主要是不動產(chǎn)銀行、動產(chǎn)銀行；其資金投向主要是工商企業(yè)固定資產(chǎn)更新、擴建和新建；資金借貸一般都需要以固定資產(chǎn)、土地、建筑物等作為擔保品。 編輯本段資本市場新制度新變化1、股權分置改革：資本市場重大制度性缺陷得以糾正，全流通機制形成，資本市場處于重要發(fā)展機遇時期。 （1）股權分置改革基本完成：截至2006年12月30日，滬深兩市已完成和進入股改程序的上市公司市值占比達98.55%；（2）完成股改的上市公司進入全流通板塊。2、新公司法和證券法：為資本市場發(fā)展和創(chuàng)新消除了諸多限制。（1）取消股份公司設立、合并、分立要求批準的規(guī)定，縮短企業(yè)改制時間；（2）發(fā)起人出資方式多樣化，貨幣出資不低于注冊資本的30，提高了知識產(chǎn)權在公司資本構成中的地位；（3）取消了間隔一年才能再融資的要求。（4）取消了對外投資不得超過凈資產(chǎn)額50的限制。3、IPO新政：輔導期取消、發(fā)行條件更細化、程序簡化、預期明確。（1）明確財務指標，企業(yè)自己能做出是否能上市、多長時間上市的判斷。a、凈利潤：最近三個會計年度均為正且累計大于3000萬元。b、營業(yè)收入或經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額：最近三個會計年度現(xiàn)金流量凈額累計大于5000萬；或最近三個會計年度收入累計大于3億。c、發(fā)行前總股本：不少于人民幣3000萬元。（2）取消一些限制性規(guī)定。a、籌資額不得超過凈資產(chǎn)兩倍，市盈率不得超過20倍；b、輔導期一年方可申請發(fā)行上市，關聯(lián)交易比例不得超過30%；c、不能在發(fā)行上市前12個月內通過擴股引進新股東。（3）發(fā)行方式與定價方式更加市場化：機構投資者投標詢價及上網(wǎng)定價發(fā)行。4、新的再融資政策：更加便利的再融資方式。（1）根據(jù)各種融資方式，分設不同的盈利條件，提高了市場運行效率。a、增發(fā)和可轉債：最近三年加權平均凈資產(chǎn)收益率；=6；b、配股：連續(xù)三年盈利，取消6%的要求；c、定向增發(fā)：無盈利要求。（2）強化市場化約束機制，確定了再融資定價與市價之間的比例關系。a、增發(fā)：不低于公告招股意向書前20個交易日股票均價或前一個交易日的均價；b、可轉債：轉股價格不低于募集說明書公告日前20個交易日股票均價和前一交易日的均價；c、配股：無要求；d、定向增發(fā)：不低于定價基準日前20個交易日股票均價的90%。5、股權激勵：股票或期權可作為激勵手段。（1）公司法：允許公司收購不超過5的股份用于獎勵職工。（2）上市公司股權激勵管理辦法：a、激勵對象：公司員工，具體對象由公司自主確定，獨立董事和有污點記錄的人員不能成為激勵對象。b、激勵數(shù)量：不超過已發(fā)行股本總額的10%，個人獲授部分不得超過股本總額的1%，超過1%的需要獲得股東大會特別批準。6、 創(chuàng)新融資工具：為上市公司融資提供靈活、多樣化的手段。（1）認股權證：a、 由權證標的資產(chǎn)的發(fā)行人發(fā)行，然后再行使認購權以獲得標的股票；b、長江電力的權證正在上市交易，存續(xù)期12個月，預計在2007年5月行權后募集67億資金。（2）定向增發(fā)：名流置業(yè)：公司非公開發(fā)行1.2億股，發(fā)行價格不低于董事決議公告日前二十個交易日公司股票收盤價均價的105%。離岸市場第二次世界大戰(zhàn)之后，各國金融機構從事本幣之外的其他外幣的存貸款業(yè)務逐漸興起，有些國家的金融機構因此成為世界各國外幣存貸款中心，這種專門從事外幣存貸款業(yè)務的金融活動統(tǒng)稱為離岸金融，而由此建立起來的銀行體系即為離岸市場。離岸市場提供離岸金融業(yè)務：交易雙方均為非居民的業(yè)務稱為離岸金融業(yè)務。離岸中心的特點：低稅或零稅率、主要向非居民提供服務、沒有或很少管制、具有地理優(yōu)越性、政府政策優(yōu)惠、政治穩(wěn)定等?，F(xiàn)實中因低透明度和極寬松的管理制度，被各類資本視為“避稅天堂”的上述彈丸之地，也成為資本外逃的“中轉站”。離岸市場的產(chǎn)生歐洲美元的產(chǎn)生，是現(xiàn)代離岸市場產(chǎn)生的標志。最基礎的因素是主權國家管制加強。離岸市場使得資金的跨國流動真正全球化了。它從根本上破除了國際金融中心必須依附經(jīng)濟貿(mào)易中心和取資于國內資本供應的傳統(tǒng)范式，從而引發(fā)了國際金融中心的分散化進程，并導致“離岸金融中心”的產(chǎn)生。在這個世界的任何地方，只要它政治安定、管制較松、賦稅較輕、風景優(yōu)美、生活舒適，并擁有一定數(shù)量的合格金融從業(yè)人員，都可望成為離岸金融中心。據(jù)估計，上世紀90年代初期，世界貨幣存量的50%通過離岸市場周轉，世界私人財富約有1/5集中于離岸市場，1/5多的銀行資產(chǎn)投資于離岸金融市場。二、主要市場倫敦、東京、瑞士、香港、新加坡、盧森堡以及南美洲、歐洲、中東亞太地區(qū)的島嶼國家和地區(qū)（p145）。美國的國際銀行便利與紐約離岸市場。證券市場證券市場概論證券市場是股票、債券、投資基金券等各種有價證券發(fā)行和買賣的場所。證券市場通過證券信用的方式融通資金，通過證券的買賣活動引導資金流動，有效合理地配置社會資源，支持和推動經(jīng)濟發(fā)展，因而是資本市場的核心和基礎，是金融市場中最重要的組成部分。 編輯本段證券市場發(fā)展的三個階段從世界證券市場的發(fā)展歷程來看，其大致經(jīng)歷了以下三個階段：1、自由放任階段（17世紀初至20世紀20年代末）隨著市場經(jīng)濟和股份制的發(fā)展，證券市場的規(guī)模和影響也在不斷擴大。1891年至1900年世界證券發(fā)行金融為1004億法郎。20世紀初，資本主義由自由競爭階段過渡到壟斷階段，證券市場適應了資本主義經(jīng)濟發(fā)展的需要，有效地促進了資本的積累，從而獲得了巨大發(fā)展。證券市場的結構也發(fā)生了很大變化，在證券市場中占主要地位的已不再是政府公債，而是股票和公司債券，它們占證券發(fā)行總額的60%。當時的證券市場缺乏相關的法律、法規(guī)，證券的發(fā)行和交易基本上處在自由放任的階段。證券業(yè)呈現(xiàn)出無序競爭的局面，證券交易所紛紛成立，各種證券魚龍混雜，證券價格遠離其實際價值，證券欺詐和證券投機現(xiàn)象十分嚴重。1929年資本主義經(jīng)濟大危機，證券市場發(fā)生了1929年10月29日的“黑色星期一”，股票市場的暴跌對經(jīng)濟危機起到了推波助瀾的作用。在危機過后的相當長的時間內，證券市場仍然處在蕭條之中。2、法制建設階段（20世紀30年代初至60年代末）危機過后，各國政府意識到了加強對證券市場監(jiān)管的重要性。于是證券業(yè)的法律、法規(guī)紛紛出臺，對證券發(fā)行和交易活動進行了全面的規(guī)范和限制。這些證券法律和法規(guī)的制定，為證券市場的健康發(fā)展奠定了堅實的基礎，證券市場逐步走上了規(guī)范發(fā)展的道路。美國在這一階段對證券市場實行了統(tǒng)一立法，頒布了一系列聯(lián)邦證券法，包括證券法（1933年）、證券交易法（1934年）、公共事業(yè)控股公司法（1935年）、信托契約法（1939年）、投資公司法（1940年）和投資顧問法（1940年）等。英國也頒布了反欺詐（投資）法（1958年）、公司法（1948年和1967年）等法律、法規(guī)。3、迅速發(fā)展階段（20世紀70年代至今）從70年代開始，世界證券市場進入了高速發(fā)展階段。從西方發(fā)達國家到新興的發(fā)展中國家，各國的證券市場都呈現(xiàn)出蓬勃繁榮的景象，證券市場在世界經(jīng)濟中的作用和地位愈加突出。股票市場的規(guī)模迅速擴大。1996年，全球股票市場市值達到了20.29萬億美元，股票市場交易也日趨活躍，股票交易金額1995年達到了11.66萬億美元。發(fā)達國家的股票市值與各自國家市場總值的比率基本都達到了80%以上，而一些新興的發(fā)展中國家的這一比率也達到了較高的程度，有些國家甚至超過了發(fā)達國家的水平。同時，國際債券市場也有了長足的發(fā)展，1995年，各國新發(fā)行的國際債券3132億美元，國際債券的未償還金額達到了2.8萬億美元。各國的國內債券市場比國際債券市場的規(guī)模更大，1995年，僅經(jīng)合組織成員國的國內債券發(fā)行金額就達到了1.34萬億美元，其國內債券的未償還金額達到19.53萬億美元。 編輯本段美國證券市場的構成及特點1、美國證券市場的構成：（1）全國性的證券市場主要包括：紐約證券交易所（NYSE）、全美證券交易所（AMEX）、納斯達克股市（NASDAQ）和 招示板市場（OTCBB）；（2）區(qū)域性的證券市場包括：費城證券交易所（PHSE）、太平洋證券交易所（PASE）、辛辛那提證券交易所（CISE）、中西部證券交易所（MWSE）以及芝加哥期權交易所（CHICAGO BOARD OPTIONS EXCHANGE）等。2、全國性市場的特點：（1）紐約證券交易所（NYSE）： 具有組織結構健全，設備最完善，管理最嚴格，及上市標準高等特點。上市公司主要是全世界最大的公司。中國電信等公司在此交易所上市；（2）全美證券交易所（AMEX）： 運行成熟與規(guī)范，股票和衍生證券交易突出。上市條件比紐約交易所低，但也有上百年的歷史。許多傳統(tǒng)行業(yè)及國外公司在此股市上市；（3）納斯達克證券交易所（NASDAQ）： 完全的電子證券交易市場。全球第二大證券市場。證券交易活躍。采用證券公司代理交易制，按上市公司大小分為全國板和小板。面向的企業(yè)多是具有高成長潛力的大中型公司，而不只是科技股；（4）招示板市場（OTCBB）： 是納斯達克股市直接監(jiān)管的市場，與納斯達克股市具有相同的交易手段和方式。它對企業(yè)的上市要求比較寬松，并且上市的時間和費用相對較低，主要滿足成長型的中小企業(yè)的上市融資需要。 上市基本條件紐約證交所對美國國外公司上市的條件要求：作為世界性的證券交易場所，紐約證交所也接受外國公司掛牌上市，上市條件較美國國內公司更為嚴格，主要包括：（1） 社會公眾持有的股票數(shù)目不少于250萬股；（2） 有100股以上的股東人數(shù)不少于5000名；（3） 公司的股票市值不少于1億美元；（4）公司必須在最近3個財政年度里連續(xù)盈利，且在最后一年不少于250萬美元、前兩年每年不少于200萬美元或在最后一年不少于450萬美元，3年累計不少于650萬美元；（5）公司的有形資產(chǎn)凈值不少于1億美元；（6）對公司的管理和操作方面的多項要求；（7）其他有關因素，如公司所屬行業(yè)的相對穩(wěn)定性，公司在該行業(yè)中的地位，公司產(chǎn)品的市場情況，公司的前景，公眾對公司股票的興趣等。 編輯本段美國證交所上市條件若有公司想要到美國證券交易所掛牌上市，需具備以下幾項條件：（1）最少要有500,000股的股數(shù)在市面上為大眾所擁有；（2）市值最少要在美金3,000,000元以上；（3）最少要有800名的股東(每名股東需擁有100股以上)；（4）上個會計年度需有最低750,000美元的稅前所得。 編輯本段NASDAQ上市條件（1） 超過4百萬美元的凈資產(chǎn)額。（2） 股票總市值最少要有美金100萬元以上。（3） 需有300名以上的股東。（4） 上個會計年度最低為75萬美元的稅前所得。（5） 每年的年度財務報表必需提交給證管會與公司股東們參考。（6） 最少須有三位市場撮合者（Market Maker）的參與此案（每位登記有案的Market Maker須在正常的買價與賣價之下有能力買或賣100股以上的股票，并且必須在每筆成交后的90秒內將所有的成交價及交易量回報給美國證券商同業(yè)公會（NASD）。 編輯本段NASDAQ對非美國公司提供可選擇的上市標準選擇權一：財務狀況方面要求有形凈資產(chǎn)不少于400萬美元；最近一年（或最近三年中的兩年）稅前盈利不少于70萬美元，稅后利潤不少于40萬美元，流通股市值不少于300萬美元，公眾股東持股量在100萬股以上，或者在50萬股以上且平均日交易量在2000股以上，但美國股東不少于400人，股價不低于5美元。選擇權二：有形凈資產(chǎn)不少于1200萬美元，公眾股東持股價值不少于1500萬美元，持股量不少于100萬股，美國股東不少于400人；稅前利潤方面則無統(tǒng)一要求；此外公司須有不少于三年的營業(yè)記錄，且股價不低于3美元。 編輯本段OTCBB買殼上市條件OTCBB市場是由納斯達克管理的股票交易系統(tǒng)，是針對中小企業(yè)及創(chuàng)業(yè)企業(yè)設立的電子柜臺市場。許多公司的股票往往先在該系統(tǒng)上市，獲得最初的發(fā)展資金，通過一段時間積累擴張，達到納斯達克或紐約證券交易所的掛牌要求后升級到上述市場。與納斯達克相比，OTC BB市場以門檻低而取勝，它對企業(yè)基本沒有規(guī)?；蛴系囊螅灰腥陨系脑焓猩淘笧樵撟C券做市，企業(yè)股票就可以到OTCBB市場上流通了。2003年11月有約3400家公司在OTCBB上市。其實，納斯達克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司，其股票代碼是NDAQ。在OTCBB上市的公司，只要凈資產(chǎn)達到400萬美元，年稅后利潤超過75萬美元或市值達5000萬美元，股東在300人以上，股價達到4美元股的，便可直接升入納斯達克小型股市場。凈資產(chǎn)達到600萬美元以上，毛利達到100萬美元以上時公司股票還可直接升入納斯達克主板市場。因此OTC BB市場又被稱為納斯達克的預備市場（納斯達克BABY）。 編輯本段OTCBB買殼上市程序在一個典型的買殼上市中, 一個現(xiàn)在運作的公司（買殼公司）與一個已上市的公司（空殼公司）合并，空殼公司成為法律上幸存的實體，但是買殼公司的經(jīng)營并不受影響。買殼公司的股東事先跟空殼公司股東作好取得空殼公司控股權的安排。 買殼公司的股東現(xiàn)在可以享受上市公司的所有好處，該上市公的股東則現(xiàn)在擁有有價值的合并后的實體的股票，并且有增值潛能?？諝す径喾N多樣。他們可以是完全或部分申報的公司，也可以是在證交所、場外交易市場, 場外交易報價牌, 或者粉色單股票報價系統(tǒng)交易, 或者擁有現(xiàn)金。買殼公司所付的代價包括可能高達30萬美元的初期付款。合并后公司的5%-26%的股份將在公眾或者前空殼公司股東的手中。 最終的價格將取決于空殼公司的類型，比如：是否在交易所交易，是否向SEC申報，以及所獲得的控股比例, 還有合并后公司的生存能力等。應該購買一個干凈的空殼公司。在反向收購空殼公司的過程中最為關心的, 莫過于空殼公司可能有未經(jīng)披露的責任與義務，或者空殼公司有許多遺留問題，如果不予解決購買者可能會比較擔心。因此，應該做必要的審慎調查, 并且由會計師做財務報表審計。此外，法律意見書也不可缺少。通過買殼上市，往往比IPO迅速，時間大概在6個月左右。如果空殼公司已經(jīng)在市場上交易，那么合并以后股票也很快可以上市交易。不過, 收購空殼公司, 起草意向書，以及最后完成交易, 還是有一定的過程。另外，如果這個公司想在另外一個交易所上市交易, 那么他還必須申報和獲得審批。從成本上講, 一個空殼公司的價格可以低至五六萬美元，高至幾十萬美元。此外，還需要支付上市的律師費及會計師費。但買殼上市還是比IPO上市便宜。買殼上市的成本一般在50-60萬美元(包括空殼公司價格和中介費用)。買殼上市本身并不能籌措資本，真正的資金是通過隨后的配售或二次發(fā)行股票籌得,。一般地，如果空殼公司本身有資金，還是不要接受為好，因為這種融資本身會非常的昂貴。另外，空殼公司可能有許多債務。因此, 收購時必須做審慎調查, 同時也應該獲得空殼公司盡可能多和廣泛的陳述和保證。 編輯本段買殼上市操作流程第一階段：上市資格評估、簽約或審批* 確立境外上市意向* 律師對買殼公司提供的資料進行評估并設計操作方案* 獲取有關部門審批（如必要的話）* 律師與買殼公司商談操作條件并簽訂委托協(xié)議第二階段：收購空殼公司* 未上市公司： 15-30天* 已上市公司： 3- 4月* Reg. D 募股： 90-120天第三階段： 上市交易前的準備* 進行反向合并* 重組公司（如必要的話） * 申報新的或修正的報表 * 準備融資文件 * 公司修改商業(yè)計劃 * 指定轉讓代理人（7天左右） * 獲取CUSIP交易代號* 郵告股東* 注冊申請州藍天法豁免 * 指定造市商（約2-4周）* 造市商進行審慎調查 * 公司/造市商決