證券投資分析05-財(cái)務(wù)報(bào)表分析-2.ppt

財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)-報(bào)表,2,公司名稱 大唐電信科技股份有限公司 英文名稱 DATANG TELECOM TECHNOLOGY CO.,LTD. 注冊(cè)地址 北京市新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)試驗(yàn)區(qū) 上市時(shí)間 19980921，上海證券交易所 股票代碼 600198 經(jīng)營范圍 信息產(chǎn)業(yè)各類通信投備和系統(tǒng)；各類通信終端； 計(jì)算機(jī)硬件、軟件(主營) 經(jīng)營范圍 系統(tǒng)集成；廣播電視和系統(tǒng)及終端；光電纜； 其它電子系統(tǒng)、設(shè)備等(兼營) 公司簡介 本公司主要發(fā)起人郵電部電信科學(xué)技術(shù)研究院，是 原郵電部郵電科學(xué)研究院的主體電信科學(xué)技術(shù)與系 統(tǒng)設(shè)備開發(fā)部分。它成立于1957年，其成立為新中國郵電 科學(xué)技術(shù)研究工作奠定了基礎(chǔ)。1993年底，郵電部決定在 原郵電部郵電科學(xué)研究院的基礎(chǔ)上，成立郵電部郵政科學(xué) 研究規(guī)劃院，郵電部電信科學(xué)研究規(guī)劃院和郵電部電信科 學(xué)技術(shù)研究院三個(gè)研究院。,3,財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的產(chǎn)品,一個(gè)(上市)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括以下組成部分： 資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 現(xiàn)金流量表 年報(bào)的其它部分,4,企業(yè)從事的三種活動(dòng),籌資活動(dòng),投資活動(dòng),營業(yè)活動(dòng),創(chuàng)造價(jià)值,信貸人,所有人,5,資產(chǎn)負(fù)債表,資產(chǎn)負(fù)債表反映企業(yè)從事籌資和投資活動(dòng)后在某一特定時(shí)間點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況，相當(dāng)一張照片。 會(huì)計(jì)的加法： 資產(chǎn) = 負(fù)債+所有者權(quán)益,投資活動(dòng)的結(jié)果,籌資活動(dòng)的結(jié)果,6,資產(chǎn)負(fù)債表,資產(chǎn)：企業(yè)擁有的可以度量的可能帶來未來經(jīng)濟(jì)利益的經(jīng)濟(jì)資源。 資產(chǎn)確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)： 所有權(quán) 可能性 可計(jì)量性 實(shí)施中（未完成）的合同不是資產(chǎn)，除非未完成的部分只是現(xiàn)金的支付。,7,資產(chǎn)的價(jià)值可以用歷史成本，替代成本，可實(shí)現(xiàn)值或現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量。 審計(jì)師通常更注重資產(chǎn)是否存在，但在特定情況下 (如在俄國) 會(huì)更注重資產(chǎn)是否被低估。,資產(chǎn)負(fù)債表,8,貨幣性資產(chǎn)是指那些價(jià)值被合同以貨幣形式固定下來的資產(chǎn), 如現(xiàn)金與應(yīng)收帳款。它們以未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值作為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，與可實(shí)現(xiàn)凈現(xiàn)值近似相等。 非貨幣資產(chǎn)一般以歷史成本計(jì)價(jià)，并根據(jù)使用情況調(diào)整。一個(gè)例外是可交易證券，一般以現(xiàn)值記錄。,資產(chǎn)負(fù)債表,9,在一張分類資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)通常根據(jù)其流動(dòng)性被分為三類披露。 正常分類是： 流動(dòng)資產(chǎn) 土地、廠房與機(jī)器設(shè)備 其他資產(chǎn),資產(chǎn)負(fù)債表,10,資產(chǎn)負(fù)債表,流動(dòng)資產(chǎn)：預(yù)期會(huì)在一年或營運(yùn)周期(以長者為準(zhǔn))內(nèi)被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。如現(xiàn)金、應(yīng)收款項(xiàng)、存貨和短期投資等。 流動(dòng)資產(chǎn)在資產(chǎn)負(fù)債表中以流動(dòng)性次序列示(流動(dòng)性高的在前)。,高流動(dòng)性,低流動(dòng)性,現(xiàn)金 短期投資 應(yīng)收帳款 存貨 預(yù)付費(fèi)用,11,度量的可能選擇： 歷史成本、歷史成本與市值孰低法、市值、現(xiàn)金流量現(xiàn)值 應(yīng)收款項(xiàng)： 以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量 存貨： 以歷史成本與市值孰低法來度量 短期投資： 以歷史成本與市值孰低法來度量(大陸) 以市值來度量(美國、香港),資產(chǎn)負(fù)債表,12,資產(chǎn)負(fù)債表：流動(dòng)資產(chǎn),13,應(yīng)收款項(xiàng)的會(huì)計(jì)方法,應(yīng)收款項(xiàng)的帳齡分析：,14,資產(chǎn)負(fù)債表：減值準(zhǔn)備,關(guān)于壞帳準(zhǔn)備和其它減值準(zhǔn)備的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響：,15,資產(chǎn)負(fù)債表：非流動(dòng)資產(chǎn),非流動(dòng)資產(chǎn)包括長期投資, 固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。 非流動(dòng)資產(chǎn)通常以歷史成本加以折舊來度量,16,資產(chǎn)負(fù)債表：長期投資,17,資產(chǎn)負(fù)債表：固定資產(chǎn),18,資產(chǎn)負(fù)債表：無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn),無形資產(chǎn)通常包括專利權(quán)、商標(biāo)與商譽(yù)等。,19,排序 品牌 品牌價(jià)值 (單位：億美金) 1 COCA-COLA 689 2 MICROSOFT 651 3 IBM 528 4 GE 424 5 NOKIA 350 6 INTEL 347 7 DISNEY 326 8 FORD 301 9 McDONALDS 253 10 AT&T 228 資料來源：Business Weekly 2001-8-6,世界最有價(jià)值的十個(gè)品牌,20,知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)的新挑戰(zhàn),無形資產(chǎn)已取代有形資產(chǎn)成為企業(yè)價(jià)值的主要來源 兩者在市場價(jià)值中所占的百分比 .,38%,62%,62%,38%,85%,15%,無形資產(chǎn),有形資產(chǎn),19821,19921,19982,1. Brookings Institute 2. Baruch Lev analysis of S&P500 companies,21,無形資產(chǎn)帶來的風(fēng)險(xiǎn),資料來源：Business Week 2001-5-14,22,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的特殊性,無形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)的業(yè)績的影響通常是間接的,員工培訓(xùn),信息技術(shù),服務(wù)質(zhì)量,顧客忠誠度,客戶留存率,收入,23,無形資產(chǎn)的價(jià)值因時(shí)因地而異,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的特殊性,24,無形資產(chǎn)的價(jià)值是“潛在”的，必須轉(zhuǎn)化為有形的價(jià)值,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的特殊性,25,無形資產(chǎn)必須與其它無形資產(chǎn)組合共同創(chuàng)造價(jià)值,價(jià)值,經(jīng)濟(jì)環(huán)境,領(lǐng)導(dǎo)能力,信息技術(shù),組織結(jié)構(gòu),經(jīng)營流程,經(jīng)營技巧,+,+,+,+,+,+,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià)值的特殊性,26,傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的局限,價(jià)值的 度量系統(tǒng),價(jià)值創(chuàng)造的 度量系統(tǒng),資產(chǎn)負(fù)債表,損益表,能夠度量無形資產(chǎn)的 整體價(jià)值,不能度量特定 無形資產(chǎn)的價(jià)值,不能夠描述創(chuàng)造價(jià)值的動(dòng)因 - 流程時(shí)間 - 員工經(jīng)驗(yàn),不能處理動(dòng)因和后果的時(shí) 序關(guān)系 (權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)的 局限),27,資產(chǎn)負(fù)債表：負(fù)債,負(fù)債：在可以預(yù)期的未來應(yīng)向企業(yè)外部人士或機(jī)構(gòu)償還的可以度量的經(jīng)濟(jì)責(zé)任 (債務(wù))。 大多負(fù)債的未來現(xiàn)金流量都為合同所確定，以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量 例外包括客戶預(yù)付款和保修負(fù)債,28,資產(chǎn)負(fù)債表：流動(dòng)負(fù)債,29,資產(chǎn)負(fù)債表：長期負(fù)債,30,資產(chǎn)負(fù)債表：股東權(quán)益,股東權(quán)益代表企業(yè)所有者對(duì)資產(chǎn)擁有的權(quán)利 所有者對(duì)資產(chǎn)的權(quán)利位于債權(quán)人之后 股東權(quán)益的價(jià)值取決于資產(chǎn)和負(fù)債的價(jià)值 股東權(quán)益主要包括兩個(gè)組成部分，資本和留存收益 股東權(quán)益的帳面值和市值通常并不一致。,31,資產(chǎn)負(fù)債表：股東權(quán)益,32,資產(chǎn)負(fù)債表：股東權(quán)益,股本結(jié)構(gòu)：,33,資產(chǎn)負(fù)債表：股東權(quán)益,股東權(quán)益變化：,34,損益表,損益表反映企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，相當(dāng)于一段錄象。 會(huì)計(jì)的減法： 凈利潤 = 收入 - 費(fèi)用,35,損益表：收入確認(rèn)原則,收入是企業(yè)出售存貨或服務(wù)后所獲取的經(jīng)濟(jì)利益，其確認(rèn)必須滿足以下三個(gè)條件： 企業(yè)已交付貨物或提供服務(wù) 現(xiàn)金的收取已有基本的保證，雖然可能還有一些不確定性 現(xiàn)金(或其它經(jīng)濟(jì)利益)可以度量,生產(chǎn)中,生產(chǎn)結(jié)束,銷售,現(xiàn)金回收,36,損益表:配比原則,費(fèi)用是在獲取收入過程中耗用的資源或產(chǎn)生的負(fù) 債，通過配比原則來度量。配比原則要求成本和耗用的資產(chǎn)在它們被用來賺取收入的期間內(nèi)被確認(rèn)為費(fèi)用。 產(chǎn)品成本通常比較容易根據(jù)配比原則而確認(rèn)為費(fèi)用。 理論上，根據(jù)配比原則而確認(rèn)期間成本為費(fèi)用并不易實(shí) 施。,37,損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì),權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)：不考慮是否收付現(xiàn)金而僅根據(jù)企業(yè)交易實(shí)際發(fā)生情況來決定收入和費(fèi)用的會(huì)計(jì)制 度。收入在企業(yè)完成交易獲得經(jīng)濟(jì)利益時(shí)被確認(rèn)，費(fèi)用通過配比原則確認(rèn)。,38,損益表：現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì),現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)：根據(jù)現(xiàn)金收付情況來決定收入和費(fèi)用的會(huì)計(jì)制度。收取現(xiàn)金時(shí)確認(rèn)收入，支付現(xiàn)金時(shí)確認(rèn)費(fèi)用。,39,損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)對(duì)比,假定A于1999年初成立一公司銷售手提電話。在1999 年，她以1000/只購入15只，以2000/臺(tái)售出共10只。 其中7位顧客于年底前已付現(xiàn)金，但3位顧客還未支付現(xiàn)金。A于1999年的凈收入是多少？,40,損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)對(duì)比,41,權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)的優(yōu)點(diǎn)： 比現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)更好地反映企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí) 一定程度上限制盈利操縱 權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)的缺點(diǎn)： 現(xiàn)金仍然是上帝 盈利操縱仍然可能 以歷史成本為基礎(chǔ),損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)對(duì)比,42,現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)的優(yōu)點(diǎn)： 現(xiàn)金是上帝 簡明易懂 更為客觀 現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)的缺點(diǎn)： 收到現(xiàn)金后才確認(rèn)經(jīng)濟(jì)利益 收入與費(fèi)用沒有配比 可通過控制現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)間操縱盈利 以歷史成本為基礎(chǔ),損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會(huì)計(jì)對(duì)比,43,損益表:會(huì)計(jì)凈收入與真實(shí)凈收入,相比之下，權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)能更好地反映企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，因而為幾乎所有國家的通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所采納和要求。研究也表明權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)下的凈收入與股價(jià)的相關(guān)性較現(xiàn)金流量為高。不過，權(quán)責(zé)發(fā)生制會(huì)計(jì)下的凈收入與企業(yè)的真實(shí)凈收入還有差別： 會(huì)計(jì)凈收入 = 真實(shí)凈收入 + 通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制約 + 管理層操縱,44,損益表格式,通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求采用多步式損益表以方便使用者對(duì)損益表中的各個(gè)收入和費(fèi)用項(xiàng)目的可持續(xù)性進(jìn)行判斷。,45,損益表格式,收入(重復(fù)) - 銷售成本(重復(fù)) - 毛利 - 經(jīng)營銷售費(fèi)用(重復(fù)) 營業(yè)利潤 +/- 其它收入和費(fèi)用 稅前持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤 - 所得稅費(fèi)用 稅后持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤 +/- 調(diào)整項(xiàng)目 (不重復(fù)) 凈利潤(凈收入、盈利) =,46,損益表例示,47,損益表：盈利質(zhì)量,使用者最關(guān)心的不是過去的凈收入，而是它是否可以持續(xù)到將來。從公司價(jià)值的角度，可以持續(xù)到將來的凈收入的“質(zhì)量”較高。,48,傳統(tǒng)會(huì)計(jì)方法的局限,價(jià)值的 度量系統(tǒng),價(jià)值創(chuàng)造的 度量系統(tǒng),資產(chǎn)負(fù)債表,損益表,能夠度量整體價(jià)值 (如市價(jià)與帳面價(jià)值比),不能度量特定 無形資產(chǎn)的價(jià)值,不能夠描述創(chuàng)造價(jià)值的動(dòng)因 - 流程時(shí)間 - 員工素質(zhì)和經(jīng)驗(yàn) - ,不能處理動(dòng)因和后果的時(shí)序 關(guān)系 (權(quán)責(zé)發(fā)生制計(jì)的局限),49,什么是企業(yè)戰(zhàn)略？,企業(yè)戰(zhàn)略是一組有待證實(shí)的假設(shè)。,時(shí)間,現(xiàn)狀,遠(yuǎn)景,差距,業(yè)績,50,企業(yè)戰(zhàn)略的量化管理,基本前提,度量激勵(lì)行為,創(chuàng)造價(jià)值是企業(yè)的首要目的,戰(zhàn)略描述了一個(gè)特定企業(yè)獨(dú)特的創(chuàng)造價(jià)值的方法,結(jié)論,應(yīng)該用一個(gè)旨在影響行為的量化系統(tǒng) 來描述企業(yè)的戰(zhàn)略,一套完善的量化管理系統(tǒng)能夠勝任這一挑戰(zhàn)。,公司戰(zhàn)略,平衡記分卡,51,度量,戰(zhàn)略量化管理的目的是將企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為可以度量的指標(biāo)體系，從而簡潔明了地將企業(yè)的遠(yuǎn)見和實(shí)現(xiàn)它們的戰(zhàn)略傳遞到企業(yè)的各個(gè)組成部分，激勵(lì)員工的表現(xiàn)。,52,. 激勵(lì)與企業(yè)戰(zhàn)略相一致的行為,公司業(yè)績一直以來都是通過滯后指標(biāo)，如“底線”凈利潤來進(jìn)行計(jì)量。 如果關(guān)注并實(shí)現(xiàn)與戰(zhàn)略相一致的前瞻性動(dòng)因指標(biāo)，那么(未來)財(cái)務(wù)上的回報(bào)將是可以預(yù)期的結(jié)果。因此戰(zhàn)略的有效實(shí)施必須關(guān)注影響未來業(yè)績的動(dòng)因 (由前瞻型指標(biāo)來度量)，而不是過去的盈利能力 (由滯后指標(biāo)來度量)。 以這種方式傳遞公司的遠(yuǎn)見和戰(zhàn)略可以激勵(lì)與企業(yè)相戰(zhàn)略相一致的行為。,53,量化管理系統(tǒng)描述企業(yè)戰(zhàn)略內(nèi)含的因果關(guān)系,遠(yuǎn)見/使命,財(cái)務(wù)方面,客戶方面,內(nèi)部經(jīng)營過程方面,學(xué)習(xí)和成長方面,為達(dá)到這些財(cái)務(wù)目標(biāo)，我們應(yīng) 該如何對(duì)待顧客？,為了使顧客滿意，我們必須致 力于哪內(nèi)部過程？,為更好地完善內(nèi)部過程，我們 必須如何學(xué)習(xí)以改進(jìn)組織架構(gòu)、 人力資源和信息系統(tǒng)？,對(duì)股東而言，成功地實(shí)現(xiàn)遠(yuǎn)見 意味著達(dá)到什么財(cái)務(wù)目標(biāo)？,54,并將它們歸納為相應(yīng)的主題,財(cái)務(wù)方面,客戶方面,內(nèi)部經(jīng)營過程方面,學(xué)習(xí)和成長方面,開發(fā)拓展,增加現(xiàn)有客戶價(jià)值,改進(jìn)營運(yùn)效率,保持良好的公眾形象,55,財(cái)務(wù)方面,開發(fā)拓展,提升股東價(jià)值: 經(jīng)濟(jì)附加值 資本回報(bào)率,提升客戶價(jià)值,降低成本,提高資產(chǎn) 使用效率,收入增長戰(zhàn)略,營運(yùn)效率戰(zhàn)略,新產(chǎn)品收入,客戶獲利能力,單位成本,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,56,客戶方面,產(chǎn)品主導(dǎo),價(jià)格,質(zhì)量,功能,服務(wù),關(guān)系,品牌,時(shí)效,顧客滿意度,產(chǎn)品 / 服務(wù)屬性,關(guān)系,形象,客戶親和,新增客戶,客戶留存,為客戶提供的價(jià)值 卓越運(yùn)營,57,內(nèi)部過程方面,開發(fā)拓展 (創(chuàng)新過程),好公民 (監(jiān)管和環(huán)境等),提升顧客價(jià)值 (顧客管理過程）,改進(jìn)運(yùn)營 (營運(yùn)和后勤過程),58,學(xué)習(xí)和成長方面,戰(zhàn)略技能,戰(zhàn)略資訊技術(shù),工作氛圍,士氣高昂并訓(xùn)練有素的員工隊(duì)伍,59, 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,60,增長戰(zhàn)略 了解顧客的需求并提供差異性的 產(chǎn)品和服務(wù)以提高收入的質(zhì)量.,資本回報(bào)率,從6% 增長到 16%,競爭地位 (獲利能力),從最后一位到第一位,銷售量增長,超過行業(yè)平均水平 2-2.5%,戰(zhàn)略意識(shí),(Mobile USM&R) : 1993-1998,員工調(diào)查顯示理解公司 戰(zhàn)略的員工從20%增長到80%,士氣高昂并訓(xùn)練有素的員工隊(duì)伍,連續(xù)四年有所提高,質(zhì)量,設(shè)備使用率,安全,環(huán)境保護(hù),每年所空置生 產(chǎn)能力下降70%,工作事故從150 次下降到30次,事故減少 63%,卓越運(yùn)營,良好的鄰居,每年增加100萬客戶,快速服務(wù),連續(xù)四年上升,經(jīng)銷商素質(zhì),無缺陷服務(wù),連續(xù)四年上升,客戶滿意度,連續(xù)三年上升,減少現(xiàn)金支出,增加現(xiàn)金流量,下降 20%,從-5億美元到+7億美元,財(cái)務(wù)方面,客戶方面,內(nèi)部方面,學(xué)習(xí)與成長方面,產(chǎn)品創(chuàng)新,客戶管理,生產(chǎn)效率戰(zhàn)略 最大程度的使用現(xiàn)有的資產(chǎn)， 并將業(yè)務(wù)加以整合以降低成本,61,有形資產(chǎn),現(xiàn)金流量,應(yīng)收款項(xiàng) 回收,客戶滿意度,員工建議,員工士氣,無形資產(chǎn),單一指標(biāo),因果關(guān)系,一個(gè)戰(zhàn)略主題,提示一：因果關(guān)系是描述無形資產(chǎn)創(chuàng)造價(jià) 值過程的唯一方法,62,開發(fā)拓展 (長波),客戶管理 (中波),運(yùn)營效率 (短波),公眾形象,提示二：戰(zhàn)略量化系統(tǒng)應(yīng)描述價(jià)值的創(chuàng)造 過程,63,用平衡的指標(biāo)體系量化戰(zhàn)略主題,財(cái)務(wù)指標(biāo)與非財(cái)務(wù)指標(biāo) 資本回報(bào)率、凈收入、銷售收入增長率 市場占有率、顧客滿意度、顧客獲利能力、產(chǎn)品合格率 滯后結(jié)果指標(biāo)與前瞻動(dòng)因指標(biāo) 市場占有率與顧客滿意度及顧客保持率 顧客滿意度與服務(wù)等待時(shí)間 主觀指標(biāo)與客觀指標(biāo),64,現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表是上市公司必須披露的第三個(gè)財(cái)務(wù)報(bào) 表。 在美國， FASB Statement No.95 要求上市公司自1988財(cái)政年度起必須披露現(xiàn)金流量表。 在中國大陸，證監(jiān)會(huì)及財(cái)政部要求上市公司自1998財(cái)政年度起必須披露現(xiàn)金流量表。,65,現(xiàn)金流量表：目的,現(xiàn)金流量表詳盡地解釋了現(xiàn)金額在某一期間發(fā)生變化的原因。 現(xiàn)金 = 負(fù)債+所有者權(quán)益-非現(xiàn)金資產(chǎn) 或： 現(xiàn)金 = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 - 非現(xiàn)金資產(chǎn) 現(xiàn)金變化的結(jié)果 = 現(xiàn)金變化的原因 非現(xiàn)金項(xiàng)目(負(fù)債、所有者權(quán)益或資產(chǎn))的任何變化都有可能伴隨著現(xiàn)金的變化。那么，那些非現(xiàn)金項(xiàng)目的變化導(dǎo)致現(xiàn)金的變化呢？,66,現(xiàn)金流量表：作用,它揭示了凈收益與經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。 它報(bào)告過去的現(xiàn)金流量，有助于： 預(yù)測未來現(xiàn)金流量， 評(píng)價(jià)公司管理當(dāng)局獲取和運(yùn)用現(xiàn)金的途徑， 衡量公司在到期日支付利息和股息以及清償債務(wù)的能力。 它能說明經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化。,67,現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金等價(jià)物,現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物。 現(xiàn)金包括貨幣，支票帳戶存款和非定期儲(chǔ)蓄帳戶存款。 現(xiàn)金等價(jià)物為可以很快變現(xiàn)的短期投資。在美國，現(xiàn)金等價(jià)物包括貨幣市場投資和美國國庫券投資，但它們發(fā)行時(shí)的期限不得超過三個(gè)月。,68,現(xiàn)金流量表：影響現(xiàn)金流量的基本活動(dòng),籌資活動(dòng),投資活動(dòng),營業(yè)活動(dòng),創(chuàng)造價(jià)值,信貸人,所有人,69,現(xiàn)金流量表：結(jié)構(gòu),現(xiàn)金流量表將企業(yè)影響現(xiàn)金流量的所有活動(dòng)分為三類： 經(jīng)營活動(dòng)：影響損益表的業(yè)務(wù)； 投資活動(dòng)：內(nèi)容主要包括(1)作為貸款人或證券持有人投出和 回收現(xiàn)金，(2)購買和處置工廠、財(cái) 產(chǎn)、設(shè)備及其他長期經(jīng)營性資產(chǎn)； 籌資活動(dòng)：內(nèi)容主要包括作為借款人或證券發(fā)行人取得資金并償付貸款人和所有者。,70,現(xiàn)金流量表：經(jīng)營活動(dòng),主要經(jīng)營活動(dòng),現(xiàn)金流入 向客戶收取的現(xiàn)金 收取的利息和股息(美國) 其他經(jīng)營收入,現(xiàn)金流出 向供貨方支付的現(xiàn)金 向職工支付的現(xiàn)金 支付的利息(美國)和稅金 其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出,71,現(xiàn)金流量表：經(jīng)營活動(dòng),72,現(xiàn)金流量表：投資活動(dòng),主要投資活動(dòng),現(xiàn)金流入 出售財(cái)產(chǎn)、工廠、設(shè)備 出售不屬于現(xiàn)金等價(jià)物的有價(jià)證券 收回貸款,現(xiàn)金流出 購置財(cái)產(chǎn)、工廠、設(shè)備 購買不屬于現(xiàn)金等價(jià)物的有價(jià)證券 提供貸款,73,現(xiàn)金流量表：投資活動(dòng),74,現(xiàn)金流量表：籌資活動(dòng),主要籌資活動(dòng),現(xiàn)金流入 向貸款人借入現(xiàn)金 發(fā)行股票 發(fā)行債券,現(xiàn)金流出 償還借入資金 購回股票（包括庫存股票） 支付股息,75,現(xiàn)金流量表：籌資活動(dòng),76,現(xiàn)金流量表：直接法與間接法,可以運(yùn)用兩種方法來計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量 直接法：用經(jīng)營活動(dòng)收到的現(xiàn)金減去支付的現(xiàn)金來計(jì)算經(jīng)營活動(dòng)凈現(xiàn)金流量的方法。 間接法：調(diào)整凈收益中的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目以反映營業(yè)活動(dòng)現(xiàn)金流量的方法。 兩種方法計(jì)算的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量相等。,77,美國FASB傾向于采用直接法，因?yàn)樗酝顿Y者易于了解的方式揭示了經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流入量和流出 量。 中國大陸必須用直接法。 在美國間接法更常用，因?yàn)樵S多人習(xí)慣于用凈收益這個(gè)概念來思考問題。 98%的美國上市公司采用間接法。,現(xiàn)金流量表：直接法與間接法,78,現(xiàn)金流量表：間接法例示,79,非現(xiàn)金項(xiàng)目不影響現(xiàn)金，因此不列入現(xiàn)金流量表 由于非現(xiàn)金交易與現(xiàn)金交易相關(guān)，因此現(xiàn)金流量表的閱讀者應(yīng)該了解這類信息。 這類項(xiàng)目必須單獨(dú)列示于現(xiàn)金流量表的附表中。,現(xiàn)金流量表：非現(xiàn)金項(xiàng)目,80,現(xiàn)金流量表分析案例,根據(jù)下頁所示的微軟 (Microsoft) 1997年度的現(xiàn)金流量表回答下列問題： 造成經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈收入和凈現(xiàn)金流量不相等的兩個(gè)最重要的因素是什 么？在對(duì)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈收入和凈現(xiàn)金流量進(jìn)行比較后，你是否發(fā)現(xiàn)微軟1997年的凈收入的質(zhì)量有什么“疑點(diǎn)”？ 1997年，微軟在各項(xiàng)投資活動(dòng)中支出了30.89億美元。經(jīng)營活動(dòng)中流入的現(xiàn)金是否足以支付這些投資？ 在1997年的經(jīng)營活動(dòng)中，微軟報(bào)告了兩筆現(xiàn)金分別為16.01億美元和7.43億美元與預(yù)收收入相關(guān)的調(diào)整。這兩個(gè)調(diào)整代表的實(shí)質(zhì)是什么？ 1997年中微軟是否向普通股股東支付了現(xiàn)金股利？這一年里微軟是否向普通股股東支付過任何現(xiàn)金？ 哪項(xiàng)活動(dòng)為微軟帶來最多現(xiàn)金？微軟是如何使用現(xiàn)金的？ 微軟公司的投資策略在1995-97年間有什么值得注意的發(fā)展趨勢？,81,82,三個(gè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表的關(guān)系,資產(chǎn)負(fù)債表揭示了一特定時(shí)刻公司的財(cái)務(wù)狀況；現(xiàn)金流量表和損益表揭示了公司在一期間內(nèi)的經(jīng)營狀況。 它們的關(guān)系如下：,資產(chǎn)負(fù)債表 12月31日 19 1,資產(chǎn)負(fù)債表 12月31日