證券投資分析05-財務(wù)報表分析-2.ppt

財務(wù)分析的基礎(chǔ)-報表,2,公司名稱 大唐電信科技股份有限公司 英文名稱 DATANG TELECOM TECHNOLOGY CO.,LTD. 注冊地址 北京市新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)試驗區(qū) 上市時間 19980921，上海證券交易所 股票代碼 600198 經(jīng)營范圍 信息產(chǎn)業(yè)各類通信投備和系統(tǒng)；各類通信終端； 計算機硬件、軟件(主營) 經(jīng)營范圍 系統(tǒng)集成；廣播電視和系統(tǒng)及終端；光電纜； 其它電子系統(tǒng)、設(shè)備等(兼營) 公司簡介 本公司主要發(fā)起人郵電部電信科學(xué)技術(shù)研究院，是 原郵電部郵電科學(xué)研究院的主體電信科學(xué)技術(shù)與系 統(tǒng)設(shè)備開發(fā)部分。它成立于1957年，其成立為新中國郵電 科學(xué)技術(shù)研究工作奠定了基礎(chǔ)。1993年底，郵電部決定在 原郵電部郵電科學(xué)研究院的基礎(chǔ)上，成立郵電部郵政科學(xué) 研究規(guī)劃院，郵電部電信科學(xué)研究規(guī)劃院和郵電部電信科 學(xué)技術(shù)研究院三個研究院。,3,財務(wù)會計的產(chǎn)品,一個(上市)企業(yè)的財務(wù)報告主要包括以下組成部分： 資產(chǎn)負債表 損益表 現(xiàn)金流量表 年報的其它部分,4,企業(yè)從事的三種活動,籌資活動,投資活動,營業(yè)活動,創(chuàng)造價值,信貸人,所有人,5,資產(chǎn)負債表,資產(chǎn)負債表反映企業(yè)從事籌資和投資活動后在某一特定時間點的財務(wù)狀況，相當(dāng)一張照片。 會計的加法： 資產(chǎn) = 負債+所有者權(quán)益,投資活動的結(jié)果,籌資活動的結(jié)果,6,資產(chǎn)負債表,資產(chǎn)：企業(yè)擁有的可以度量的可能帶來未來經(jīng)濟利益的經(jīng)濟資源。 資產(chǎn)確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)： 所有權(quán) 可能性 可計量性 實施中（未完成）的合同不是資產(chǎn)，除非未完成的部分只是現(xiàn)金的支付。,7,資產(chǎn)的價值可以用歷史成本，替代成本，可實現(xiàn)值或現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量。 審計師通常更注重資產(chǎn)是否存在，但在特定情況下 (如在俄國) 會更注重資產(chǎn)是否被低估。,資產(chǎn)負債表,8,貨幣性資產(chǎn)是指那些價值被合同以貨幣形式固定下來的資產(chǎn), 如現(xiàn)金與應(yīng)收帳款。它們以未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值作為計價基礎(chǔ)，與可實現(xiàn)凈現(xiàn)值近似相等。 非貨幣資產(chǎn)一般以歷史成本計價，并根據(jù)使用情況調(diào)整。一個例外是可交易證券，一般以現(xiàn)值記錄。,資產(chǎn)負債表,9,在一張分類資產(chǎn)負債表中，資產(chǎn)通常根據(jù)其流動性被分為三類披露。 正常分類是： 流動資產(chǎn) 土地、廠房與機器設(shè)備 其他資產(chǎn),資產(chǎn)負債表,10,資產(chǎn)負債表,流動資產(chǎn)：預(yù)期會在一年或營運周期(以長者為準(zhǔn))內(nèi)被轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的資產(chǎn)。如現(xiàn)金、應(yīng)收款項、存貨和短期投資等。 流動資產(chǎn)在資產(chǎn)負債表中以流動性次序列示(流動性高的在前)。,高流動性,低流動性,現(xiàn)金 短期投資 應(yīng)收帳款 存貨 預(yù)付費用,11,度量的可能選擇： 歷史成本、歷史成本與市值孰低法、市值、現(xiàn)金流量現(xiàn)值 應(yīng)收款項： 以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量 存貨： 以歷史成本與市值孰低法來度量 短期投資： 以歷史成本與市值孰低法來度量(大陸) 以市值來度量(美國、香港),資產(chǎn)負債表,12,資產(chǎn)負債表：流動資產(chǎn),13,應(yīng)收款項的會計方法,應(yīng)收款項的帳齡分析：,14,資產(chǎn)負債表：減值準(zhǔn)備,關(guān)于壞帳準(zhǔn)備和其它減值準(zhǔn)備的會計準(zhǔn)則的影響：,15,資產(chǎn)負債表：非流動資產(chǎn),非流動資產(chǎn)包括長期投資, 固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)。 非流動資產(chǎn)通常以歷史成本加以折舊來度量,16,資產(chǎn)負債表：長期投資,17,資產(chǎn)負債表：固定資產(chǎn),18,資產(chǎn)負債表：無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn),無形資產(chǎn)通常包括專利權(quán)、商標(biāo)與商譽等。,19,排序 品牌 品牌價值 (單位：億美金) 1 COCA-COLA 689 2 MICROSOFT 651 3 IBM 528 4 GE 424 5 NOKIA 350 6 INTEL 347 7 DISNEY 326 8 FORD 301 9 McDONALDS 253 10 AT&T 228 資料來源：Business Weekly 2001-8-6,世界最有價值的十個品牌,20,知識經(jīng)濟對企業(yè)的新挑戰(zhàn),無形資產(chǎn)已取代有形資產(chǎn)成為企業(yè)價值的主要來源 兩者在市場價值中所占的百分比 .,38%,62%,62%,38%,85%,15%,無形資產(chǎn),有形資產(chǎn),19821,19921,19982,1. Brookings Institute 2. Baruch Lev analysis of S&P500 companies,21,無形資產(chǎn)帶來的風(fēng)險,資料來源：Business Week 2001-5-14,22,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性,無形資產(chǎn)對企業(yè)的業(yè)績的影響通常是間接的,員工培訓(xùn),信息技術(shù),服務(wù)質(zhì)量,顧客忠誠度,客戶留存率,收入,23,無形資產(chǎn)的價值因時因地而異,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性,24,無形資產(chǎn)的價值是“潛在”的，必須轉(zhuǎn)化為有形的價值,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性,25,無形資產(chǎn)必須與其它無形資產(chǎn)組合共同創(chuàng)造價值,價值,經(jīng)濟環(huán)境,領(lǐng)導(dǎo)能力,信息技術(shù),組織結(jié)構(gòu),經(jīng)營流程,經(jīng)營技巧,+,+,+,+,+,+,使用無形資產(chǎn)創(chuàng)造價值的特殊性,26,傳統(tǒng)會計方法的局限,價值的 度量系統(tǒng),價值創(chuàng)造的 度量系統(tǒng),資產(chǎn)負債表,損益表,能夠度量無形資產(chǎn)的 整體價值,不能度量特定 無形資產(chǎn)的價值,不能夠描述創(chuàng)造價值的動因 - 流程時間 - 員工經(jīng)驗,不能處理動因和后果的時 序關(guān)系 (權(quán)責(zé)發(fā)生制計的 局限),27,資產(chǎn)負債表：負債,負債：在可以預(yù)期的未來應(yīng)向企業(yè)外部人士或機構(gòu)償還的可以度量的經(jīng)濟責(zé)任 (債務(wù))。 大多負債的未來現(xiàn)金流量都為合同所確定，以現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來度量 例外包括客戶預(yù)付款和保修負債,28,資產(chǎn)負債表：流動負債,29,資產(chǎn)負債表：長期負債,30,資產(chǎn)負債表：股東權(quán)益,股東權(quán)益代表企業(yè)所有者對資產(chǎn)擁有的權(quán)利 所有者對資產(chǎn)的權(quán)利位于債權(quán)人之后 股東權(quán)益的價值取決于資產(chǎn)和負債的價值 股東權(quán)益主要包括兩個組成部分，資本和留存收益 股東權(quán)益的帳面值和市值通常并不一致。,31,資產(chǎn)負債表：股東權(quán)益,32,資產(chǎn)負債表：股東權(quán)益,股本結(jié)構(gòu)：,33,資產(chǎn)負債表：股東權(quán)益,股東權(quán)益變化：,34,損益表,損益表反映企業(yè)在一段時間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，相當(dāng)于一段錄象。 會計的減法： 凈利潤 = 收入 - 費用,35,損益表：收入確認(rèn)原則,收入是企業(yè)出售存貨或服務(wù)后所獲取的經(jīng)濟利益，其確認(rèn)必須滿足以下三個條件： 企業(yè)已交付貨物或提供服務(wù) 現(xiàn)金的收取已有基本的保證，雖然可能還有一些不確定性 現(xiàn)金(或其它經(jīng)濟利益)可以度量,生產(chǎn)中,生產(chǎn)結(jié)束,銷售,現(xiàn)金回收,36,損益表:配比原則,費用是在獲取收入過程中耗用的資源或產(chǎn)生的負 債，通過配比原則來度量。配比原則要求成本和耗用的資產(chǎn)在它們被用來賺取收入的期間內(nèi)被確認(rèn)為費用。 產(chǎn)品成本通常比較容易根據(jù)配比原則而確認(rèn)為費用。 理論上，根據(jù)配比原則而確認(rèn)期間成本為費用并不易實 施。,37,損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制會計,權(quán)責(zé)發(fā)生制會計：不考慮是否收付現(xiàn)金而僅根據(jù)企業(yè)交易實際發(fā)生情況來決定收入和費用的會計制 度。收入在企業(yè)完成交易獲得經(jīng)濟利益時被確認(rèn)，費用通過配比原則確認(rèn)。,38,損益表：現(xiàn)金收付制會計,現(xiàn)金收付制會計：根據(jù)現(xiàn)金收付情況來決定收入和費用的會計制度。收取現(xiàn)金時確認(rèn)收入，支付現(xiàn)金時確認(rèn)費用。,39,損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比,假定A于1999年初成立一公司銷售手提電話。在1999 年，她以1000/只購入15只，以2000/臺售出共10只。 其中7位顧客于年底前已付現(xiàn)金，但3位顧客還未支付現(xiàn)金。A于1999年的凈收入是多少？,40,損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比,41,權(quán)責(zé)發(fā)生制會計的優(yōu)點： 比現(xiàn)金收付制會計更好地反映企業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟現(xiàn)實 一定程度上限制盈利操縱 權(quán)責(zé)發(fā)生制會計的缺點： 現(xiàn)金仍然是上帝 盈利操縱仍然可能 以歷史成本為基礎(chǔ),損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比,42,現(xiàn)金收付制會計的優(yōu)點： 現(xiàn)金是上帝 簡明易懂 更為客觀 現(xiàn)金收付制會計的缺點： 收到現(xiàn)金后才確認(rèn)經(jīng)濟利益 收入與費用沒有配比 可通過控制現(xiàn)金流量發(fā)生的時間操縱盈利 以歷史成本為基礎(chǔ),損益表：權(quán)責(zé)發(fā)生制與現(xiàn)金收付制會計對比,43,損益表:會計凈收入與真實凈收入,相比之下，權(quán)責(zé)發(fā)生制會計能更好地反映企業(yè)在一段時間內(nèi)的經(jīng)營業(yè)績，因而為幾乎所有國家的通用會計準(zhǔn)則所采納和要求。研究也表明權(quán)責(zé)發(fā)生制會計下的凈收入與股價的相關(guān)性較現(xiàn)金流量為高。不過，權(quán)責(zé)發(fā)生制會計下的凈收入與企業(yè)的真實凈收入還有差別： 會計凈收入 = 真實凈收入 + 通用會計準(zhǔn)則制約 + 管理層操縱,44,損益表格式,通用會計準(zhǔn)則要求采用多步式損益表以方便使用者對損益表中的各個收入和費用項目的可持續(xù)性進行判斷。,45,損益表格式,收入(重復(fù)) - 銷售成本(重復(fù)) - 毛利 - 經(jīng)營銷售費用(重復(fù)) 營業(yè)利潤 +/- 其它收入和費用 稅前持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤 - 所得稅費用 稅后持續(xù)經(jīng)營業(yè)務(wù)利潤 +/- 調(diào)整項目 (不重復(fù)) 凈利潤(凈收入、盈利) =,46,損益表例示,47,損益表：盈利質(zhì)量,使用者最關(guān)心的不是過去的凈收入，而是它是否可以持續(xù)到將來。從公司價值的角度，可以持續(xù)到將來的凈收入的“質(zhì)量”較高。,48,傳統(tǒng)會計方法的局限,價值的 度量系統(tǒng),價值創(chuàng)造的 度量系統(tǒng),資產(chǎn)負債表,損益表,能夠度量整體價值 (如市價與帳面價值比),不能度量特定 無形資產(chǎn)的價值,不能夠描述創(chuàng)造價值的動因 - 流程時間 - 員工素質(zhì)和經(jīng)驗 - ,不能處理動因和后果的時序 關(guān)系 (權(quán)責(zé)發(fā)生制計的局限),49,什么是企業(yè)戰(zhàn)略？,企業(yè)戰(zhàn)略是一組有待證實的假設(shè)。,時間,現(xiàn)狀,遠景,差距,業(yè)績,50,企業(yè)戰(zhàn)略的量化管理,基本前提,度量激勵行為,創(chuàng)造價值是企業(yè)的首要目的,戰(zhàn)略描述了一個特定企業(yè)獨特的創(chuàng)造價值的方法,結(jié)論,應(yīng)該用一個旨在影響行為的量化系統(tǒng) 來描述企業(yè)的戰(zhàn)略,一套完善的量化管理系統(tǒng)能夠勝任這一挑戰(zhàn)。,公司戰(zhàn)略,平衡記分卡,51,度量,戰(zhàn)略量化管理的目的是將企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)化為可以度量的指標(biāo)體系，從而簡潔明了地將企業(yè)的遠見和實現(xiàn)它們的戰(zhàn)略傳遞到企業(yè)的各個組成部分，激勵員工的表現(xiàn)。,52,. 激勵與企業(yè)戰(zhàn)略相一致的行為,公司業(yè)績一直以來都是通過滯后指標(biāo)，如“底線”凈利潤來進行計量。 如果關(guān)注并實現(xiàn)與戰(zhàn)略相一致的前瞻性動因指標(biāo)，那么(未來)財務(wù)上的回報將是可以預(yù)期的結(jié)果。因此戰(zhàn)略的有效實施必須關(guān)注影響未來業(yè)績的動因 (由前瞻型指標(biāo)來度量)，而不是過去的盈利能力 (由滯后指標(biāo)來度量)。 以這種方式傳遞公司的遠見和戰(zhàn)略可以激勵與企業(yè)相戰(zhàn)略相一致的行為。,53,量化管理系統(tǒng)描述企業(yè)戰(zhàn)略內(nèi)含的因果關(guān)系,遠見/使命,財務(wù)方面,客戶方面,內(nèi)部經(jīng)營過程方面,學(xué)習(xí)和成長方面,為達到這些財務(wù)目標(biāo)，我們應(yīng) 該如何對待顧客？,為了使顧客滿意，我們必須致 力于哪內(nèi)部過程？,為更好地完善內(nèi)部過程，我們 必須如何學(xué)習(xí)以改進組織架構(gòu)、 人力資源和信息系統(tǒng)？,對股東而言，成功地實現(xiàn)遠見 意味著達到什么財務(wù)目標(biāo)？,54,并將它們歸納為相應(yīng)的主題,財務(wù)方面,客戶方面,內(nèi)部經(jīng)營過程方面,學(xué)習(xí)和成長方面,開發(fā)拓展,增加現(xiàn)有客戶價值,改進營運效率,保持良好的公眾形象,55,財務(wù)方面,開發(fā)拓展,提升股東價值: 經(jīng)濟附加值 資本回報率,提升客戶價值,降低成本,提高資產(chǎn) 使用效率,收入增長戰(zhàn)略,營運效率戰(zhàn)略,新產(chǎn)品收入,客戶獲利能力,單位成本,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,56,客戶方面,產(chǎn)品主導(dǎo),價格,質(zhì)量,功能,服務(wù),關(guān)系,品牌,時效,顧客滿意度,產(chǎn)品 / 服務(wù)屬性,關(guān)系,形象,客戶親和,新增客戶,客戶留存,為客戶提供的價值 卓越運營,57,內(nèi)部過程方面,開發(fā)拓展 (創(chuàng)新過程),好公民 (監(jiān)管和環(huán)境等),提升顧客價值 (顧客管理過程）,改進運營 (營運和后勤過程),58,學(xué)習(xí)和成長方面,戰(zhàn)略技能,戰(zhàn)略資訊技術(shù),工作氛圍,士氣高昂并訓(xùn)練有素的員工隊伍,59, 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,60,增長戰(zhàn)略 了解顧客的需求并提供差異性的 產(chǎn)品和服務(wù)以提高收入的質(zhì)量.,資本回報率,從6% 增長到 16%,競爭地位 (獲利能力),從最后一位到第一位,銷售量增長,超過行業(yè)平均水平 2-2.5%,戰(zhàn)略意識,(Mobile USM&R) : 1993-1998,員工調(diào)查顯示理解公司 戰(zhàn)略的員工從20%增長到80%,士氣高昂并訓(xùn)練有素的員工隊伍,連續(xù)四年有所提高,質(zhì)量,設(shè)備使用率,安全,環(huán)境保護,每年所空置生 產(chǎn)能力下降70%,工作事故從150 次下降到30次,事故減少 63%,卓越運營,良好的鄰居,每年增加100萬客戶,快速服務(wù),連續(xù)四年上升,經(jīng)銷商素質(zhì),無缺陷服務(wù),連續(xù)四年上升,客戶滿意度,連續(xù)三年上升,減少現(xiàn)金支出,增加現(xiàn)金流量,下降 20%,從-5億美元到+7億美元,財務(wù)方面,客戶方面,內(nèi)部方面,學(xué)習(xí)與成長方面,產(chǎn)品創(chuàng)新,客戶管理,生產(chǎn)效率戰(zhàn)略 最大程度的使用現(xiàn)有的資產(chǎn)， 并將業(yè)務(wù)加以整合以降低成本,61,有形資產(chǎn),現(xiàn)金流量,應(yīng)收款項 回收,客戶滿意度,員工建議,員工士氣,無形資產(chǎn),單一指標(biāo),因果關(guān)系,一個戰(zhàn)略主題,提示一：因果關(guān)系是描述無形資產(chǎn)創(chuàng)造價 值過程的唯一方法,62,開發(fā)拓展 (長波),客戶管理 (中波),運營效率 (短波),公眾形象,提示二：戰(zhàn)略量化系統(tǒng)應(yīng)描述價值的創(chuàng)造 過程,63,用平衡的指標(biāo)體系量化戰(zhàn)略主題,財務(wù)指標(biāo)與非財務(wù)指標(biāo) 資本回報率、凈收入、銷售收入增長率 市場占有率、顧客滿意度、顧客獲利能力、產(chǎn)品合格率 滯后結(jié)果指標(biāo)與前瞻動因指標(biāo) 市場占有率與顧客滿意度及顧客保持率 顧客滿意度與服務(wù)等待時間 主觀指標(biāo)與客觀指標(biāo),64,現(xiàn)金流量表,現(xiàn)金流量表是上市公司必須披露的第三個財務(wù)報 表。 在美國， FASB Statement No.95 要求上市公司自1988財政年度起必須披露現(xiàn)金流量表。 在中國大陸，證監(jiān)會及財政部要求上市公司自1998財政年度起必須披露現(xiàn)金流量表。,65,現(xiàn)金流量表：目的,現(xiàn)金流量表詳盡地解釋了現(xiàn)金額在某一期間發(fā)生變化的原因。 現(xiàn)金 = 負債+所有者權(quán)益-非現(xiàn)金資產(chǎn) 或： 現(xiàn)金 = 負債 + 所有者權(quán)益 - 非現(xiàn)金資產(chǎn) 現(xiàn)金變化的結(jié)果 = 現(xiàn)金變化的原因 非現(xiàn)金項目(負債、所有者權(quán)益或資產(chǎn))的任何變化都有可能伴隨著現(xiàn)金的變化。那么，那些非現(xiàn)金項目的變化導(dǎo)致現(xiàn)金的變化呢？,66,現(xiàn)金流量表：作用,它揭示了凈收益與經(jīng)營活動現(xiàn)金流量之間的關(guān)系。 它報告過去的現(xiàn)金流量，有助于： 預(yù)測未來現(xiàn)金流量， 評價公司管理當(dāng)局獲取和運用現(xiàn)金的途徑， 衡量公司在到期日支付利息和股息以及清償債務(wù)的能力。 它能說明經(jīng)營性資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化。,67,現(xiàn)金流量表：現(xiàn)金等價物,現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金包括現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物。 現(xiàn)金包括貨幣，支票帳戶存款和非定期儲蓄帳戶存款。 現(xiàn)金等價物為可以很快變現(xiàn)的短期投資。在美國，現(xiàn)金等價物包括貨幣市場投資和美國國庫券投資，但它們發(fā)行時的期限不得超過三個月。,68,現(xiàn)金流量表：影響現(xiàn)金流量的基本活動,籌資活動,投資活動,營業(yè)活動,創(chuàng)造價值,信貸人,所有人,69,現(xiàn)金流量表：結(jié)構(gòu),現(xiàn)金流量表將企業(yè)影響現(xiàn)金流量的所有活動分為三類： 經(jīng)營活動：影響損益表的業(yè)務(wù)； 投資活動：內(nèi)容主要包括(1)作為貸款人或證券持有人投出和 回收現(xiàn)金，(2)購買和處置工廠、財 產(chǎn)、設(shè)備及其他長期經(jīng)營性資產(chǎn)； 籌資活動：內(nèi)容主要包括作為借款人或證券發(fā)行人取得資金并償付貸款人和所有者。,70,現(xiàn)金流量表：經(jīng)營活動,主要經(jīng)營活動,現(xiàn)金流入 向客戶收取的現(xiàn)金 收取的利息和股息(美國) 其他經(jīng)營收入,現(xiàn)金流出 向供貨方支付的現(xiàn)金 向職工支付的現(xiàn)金 支付的利息(美國)和稅金 其他經(jīng)營性現(xiàn)金支出,71,現(xiàn)金流量表：經(jīng)營活動,72,現(xiàn)金流量表：投資活動,主要投資活動,現(xiàn)金流入 出售財產(chǎn)、工廠、設(shè)備 出售不屬于現(xiàn)金等價物的有價證券 收回貸款,現(xiàn)金流出 購置財產(chǎn)、工廠、設(shè)備 購買不屬于現(xiàn)金等價物的有價證券 提供貸款,73,現(xiàn)金流量表：投資活動,74,現(xiàn)金流量表：籌資活動,主要籌資活動,現(xiàn)金流入 向貸款人借入現(xiàn)金 發(fā)行股票 發(fā)行債券,現(xiàn)金流出 償還借入資金 購回股票（包括庫存股票） 支付股息,75,現(xiàn)金流量表：籌資活動,76,現(xiàn)金流量表：直接法與間接法,可以運用兩種方法來計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 直接法：用經(jīng)營活動收到的現(xiàn)金減去支付的現(xiàn)金來計算經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的方法。 間接法：調(diào)整凈收益中的應(yīng)計項目以反映營業(yè)活動現(xiàn)金流量的方法。 兩種方法計算的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量相等。,77,美國FASB傾向于采用直接法，因為它以投資者易于了解的方式揭示了經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量和流出 量。 中國大陸必須用直接法。 在美國間接法更常用，因為許多人習(xí)慣于用凈收益這個概念來思考問題。 98%的美國上市公司采用間接法。,現(xiàn)金流量表：直接法與間接法,78,現(xiàn)金流量表：間接法例示,79,非現(xiàn)金項目不影響現(xiàn)金，因此不列入現(xiàn)金流量表 由于非現(xiàn)金交易與現(xiàn)金交易相關(guān)，因此現(xiàn)金流量表的閱讀者應(yīng)該了解這類信息。 這類項目必須單獨列示于現(xiàn)金流量表的附表中。,現(xiàn)金流量表：非現(xiàn)金項目,80,現(xiàn)金流量表分析案例,根據(jù)下頁所示的微軟 (Microsoft) 1997年度的現(xiàn)金流量表回答下列問題： 造成經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈收入和凈現(xiàn)金流量不相等的兩個最重要的因素是什 么？在對經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈收入和凈現(xiàn)金流量進行比較后，你是否發(fā)現(xiàn)微軟1997年的凈收入的質(zhì)量有什么“疑點”？ 1997年，微軟在各項投資活動中支出了30.89億美元。經(jīng)營活動中流入的現(xiàn)金是否足以支付這些投資？ 在1997年的經(jīng)營活動中，微軟報告了兩筆現(xiàn)金分別為16.01億美元和7.43億美元與預(yù)收收入相關(guān)的調(diào)整。這兩個調(diào)整代表的實質(zhì)是什么？ 1997年中微軟是否向普通股股東支付了現(xiàn)金股利？這一年里微軟是否向普通股股東支付過任何現(xiàn)金？ 哪項活動為微軟帶來最多現(xiàn)金？微軟是如何使用現(xiàn)金的？ 微軟公司的投資策略在1995-97年間有什么值得注意的發(fā)展趨勢？,81,82,三個財務(wù)會計報表的關(guān)系,資產(chǎn)負債表揭示了一特定時刻公司的財務(wù)狀況；現(xiàn)金流量表和損益表揭示了公司在一期間內(nèi)的經(jīng)營狀況。 它們的關(guān)系如下：,資產(chǎn)負債表 12月31日 19 1,資產(chǎn)負債表 12月31日