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企業(yè)創(chuàng)業(yè)板上市主要法律問題及解決對策 -首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（意見稿）主要法律條款解讀,曹平生 合伙人律師 廣東君言律師事務(wù)所,提綱,一 多層次資本市場體系的法律架構(gòu) 二 創(chuàng)業(yè)板的定位問題 三 持續(xù)經(jīng)營時間問題 四 主要資產(chǎn)權(quán)屬問題 五 主營業(yè)務(wù)問題 六 實際控制人問題 七 財務(wù)指標問題 八 持續(xù)盈利能力問題 九 稅收問題,十 重大或有事項問題 十一 股權(quán)問題 十二 “五獨立”問題 十三 公司治理結(jié)構(gòu)問題 十四 董事、監(jiān)事和高級管理人員問題 十五 重大違法行為問題 募集資金運用問題 十七 招股說明書的簽署問題,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,2,一 多層次資本市場體系的法律架構(gòu),基本法律 主板 中小板 創(chuàng)業(yè)板 三板 非上市公眾公司 股票交易市場 （OTC）,證券法公司法 首次公開發(fā)行股票并上市 管理辦法 首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法（征求意見稿） 證券公司代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報價轉(zhuǎn)讓試點辦法 首次公開發(fā)行股票且不上市的管理辦法（制訂中）,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,3,二 創(chuàng)業(yè)板的定位問題,第一條 為了規(guī)范首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的行為，促進成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)特別是自主創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展，保護投資者的合法權(quán)益,維護社會公共利益，根據(jù)證券法、公司法，制定本辦法。 自主創(chuàng)新是指通過擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的獨特的核心技術(shù)以及在此基礎(chǔ)上實現(xiàn)新產(chǎn)品的價值的過程。原始創(chuàng)新集成創(chuàng)新引進消化吸收再創(chuàng)新。 國家自主創(chuàng)新產(chǎn)品認定管理辦法(試行) 深圳市自主創(chuàng)新產(chǎn)品認定管理辦法,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,4,三 持續(xù)經(jīng)營時間問題,第八條 發(fā)行人應(yīng)當是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司。 有限責任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責任公司成立之日起計算。 自然人股東個稅？評估？整體變更與整體改制？整體變更與股權(quán)轉(zhuǎn)讓增資擴股？外商投資企業(yè)？國企改制？,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,5,四 主要資產(chǎn)權(quán)屬問題,第九條 發(fā)行人的注冊資本已足額繳納，發(fā)起人或者股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢。發(fā)行人的主要資產(chǎn)不存在重大權(quán)屬糾紛。 房屋？土地使用權(quán)？商標專利非專利軟件著作權(quán)？廠房租賃？,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,6,五 主營業(yè)務(wù)問題,第十條 發(fā)行人應(yīng)當主要經(jīng)營一種業(yè)務(wù)，其生產(chǎn)經(jīng)營活動符合法律、行政法規(guī)和公司章程的規(guī)定，符合國家產(chǎn)業(yè)政策及環(huán)境保護政策。 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導目錄(2005年本)鼓勵類限制類淘汰類（落后生產(chǎn)工藝裝備落后產(chǎn)品） 外商投資產(chǎn)業(yè)指導目錄（2007年修訂） 鼓勵類限制類禁止類,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,7,六 實際控制人問題,第十一條 發(fā)行人最近兩年內(nèi)主營業(yè)務(wù)和董事、高級管理人員均沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更。 重組幅度同一實際控制人？重大變化？ 從立法意圖看，首發(fā)辦法第十二條規(guī)定要求發(fā)行人最近3年內(nèi)實際控制人沒有發(fā)生變更，旨在以公司控制權(quán)的穩(wěn)定為標準，判斷公司是否具有持續(xù)發(fā)展、持續(xù)盈利的能力，以便投資者在對公司的持續(xù)發(fā)展和盈利能力擁有較為明確預(yù)期的情況下做出投資決策。 公司控制權(quán)是能夠?qū)蓶|大會的決議產(chǎn)生重大影響或者能夠?qū)嶋H支配公司行為的權(quán)力，其淵源是對公司的直接或者間接的股權(quán)投資關(guān)系。因此，認定公司控制權(quán)的歸屬，既需要審查相應(yīng)的股權(quán)投資關(guān)系，也需要根據(jù)個案的實際情況，綜合對發(fā)行人股東大會、董事會決議的實質(zhì)影響、對董事和高級管理人員的提名及任免所起的作用等因素進行分析判斷。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,8,六 實際控制人問題多人共同控制情形,發(fā)行人及其保薦人和律師主張多人共同擁有公司控制權(quán)的，應(yīng)當符合以下條件： （一）每人都必須直接持有公司股份和/或者間接支配公司股份的表決權(quán)； （二）發(fā)行人公司治理結(jié)構(gòu)健全、運行良好，多人共同擁有公司控制權(quán)的情況不影響發(fā)行人的規(guī)范運作； （三）多人共同擁有公司控制權(quán)的情況，一般應(yīng)當通過公司章程、協(xié)議或者其他安排予以明確，有關(guān)章程、協(xié)議及安排必須合法有效、權(quán)利義務(wù)清晰、責任明確，該情況在最近3年內(nèi)且在首發(fā)后的可預(yù)期期限內(nèi)是穩(wěn)定、有效存在的，共同擁有公司控制權(quán)的多人沒有出現(xiàn)重大變更； （四）發(fā)行審核部門根據(jù)發(fā)行人的具體情況認為發(fā)行人應(yīng)該符合的其他條件。 發(fā)行人及其保薦人和律師應(yīng)當提供充分的事實和證據(jù)證明多人共同擁有公司控制權(quán)的真實性、合理性和穩(wěn)定性，沒有充分、有說服力的事實和證據(jù)證明的，其主張不予認可。相關(guān)股東采取股份鎖定等有利于公司控制權(quán)穩(wěn)定措施的，發(fā)行審核部門可將該等情形作為判斷構(gòu)成多人共同擁有公司控制權(quán)的重要因素。 如果發(fā)行人最近3年內(nèi)持有、實際支配公司股份表決權(quán)比例最高的人發(fā)生變化，且變化前后的股東不屬于同一實際控制人，視為公司控制權(quán)發(fā)生變更。 發(fā)行人最近3年內(nèi)持有、實際支配公司股份表決權(quán)比例最高的人存在重大不確定性的，比照前款規(guī)定執(zhí)行。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,9,六 實際控制人問題不存在實際控制人情形,發(fā)行人不存在擁有公司控制權(quán)的人或者公司控制權(quán)的歸屬難以判斷的，如果符合以下情形，可視為公司控制權(quán)沒有發(fā)生變更： （一）發(fā)行人的股權(quán)及控制結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理層和主營業(yè)務(wù)在首發(fā)前3年內(nèi)沒有發(fā)生重大變化； （二）發(fā)行人的股權(quán)及控制結(jié)構(gòu)不影響公司治理有效性； （三）發(fā)行人及其保薦人和律師能夠提供證據(jù)充分證明。 相關(guān)股東采取股份鎖定等有利于公司股權(quán)及控制結(jié)構(gòu)穩(wěn)定措施的，發(fā)行審核部門可將該等情形作為判斷公司控制權(quán)沒有發(fā)生變更的重要因素。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,10,六 實際控制人問題國企重組情形,因國有資產(chǎn)監(jiān)督管理需要，國務(wù)院或者省級人民政府國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)無償劃轉(zhuǎn)直屬國有控股企業(yè)的國有股權(quán)或者對該等企業(yè)進行重組等導致發(fā)行人控股股東發(fā)生變更的，如果符合以下情形，可視為公司控制權(quán)沒有發(fā)生變更： （一）有關(guān)國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)或者重組等屬于國有資產(chǎn)監(jiān)督管理的整體性調(diào)整，經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)或者省級人民政府按照相關(guān)程序決策通過，且發(fā)行人能夠提供有關(guān)決策或者批復文件； （二）發(fā)行人與原控股股東不存在同業(yè)競爭或者大量的關(guān)聯(lián)交易，不存在故意規(guī)避首發(fā)辦法規(guī)定的其他發(fā)行條件的情形； （三）有關(guān)國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)或者重組等對發(fā)行人的經(jīng)營管理層、主營業(yè)務(wù)和獨立性沒有重大不利影響。 按照國有資產(chǎn)監(jiān)督管理的整體性調(diào)整，國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)直屬國有企業(yè)與地方國有企業(yè)之間無償劃轉(zhuǎn)國有股權(quán)或者重組等導致發(fā)行人控股股東發(fā)生變更的，比照前款規(guī)定執(zhí)行，但是應(yīng)當經(jīng)國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)批準并提交相關(guān)批復文件。 不屬于前兩款規(guī)定情形的國有股權(quán)無償劃轉(zhuǎn)或者重組等導致發(fā)行人控股股東發(fā)生變更的，視為公司控制權(quán)發(fā)生變更。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,11,七 財務(wù)指標問題,第十二條 發(fā)行人的財務(wù)狀況應(yīng)當符合下列要求： （一）最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)； （二）發(fā)行前凈資產(chǎn)不少于兩千萬元； （三）最近一期末不存在未彌補虧損； （四）發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,12,八 持續(xù)盈利能力問題,第十三條 發(fā)行人應(yīng)當具有持續(xù)盈利能力，不存在下列情形： （一）發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； （二）發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響； （三）發(fā)行人在用的商標、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或者技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風險； （四）發(fā)行人最近一年的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者有重大不確定性的客戶存在重大依賴； （五）發(fā)行人最近一年的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益； （六）其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,13,九 稅收問題,第十四條 發(fā)行人依法納稅，各項稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴。 地方優(yōu)惠政策沒有國家稅法政策的依據(jù)？存在被追繳的風險？外商投資企業(yè)？高新技術(shù)企業(yè)？特區(qū)內(nèi)外企業(yè)？ 全國人民代表大會常委會于1980年8月26日頒發(fā)廣東省經(jīng)濟特區(qū)條例 深府1988232 號文關(guān)于深圳經(jīng)濟特區(qū)企業(yè)稅收政策若干問題的規(guī)定 深府1999171 號文關(guān)于進一步扶持高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干規(guī)定 深圳市政府于1993年1月21日頒布關(guān)于寶安、龍崗兩個市轄區(qū)有關(guān)稅收政策問題的通知,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,14,十 重大或有事項問題,第二十二條 發(fā)行人的公司章程中已明確對外擔保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進行違規(guī)擔保的情形。 第十五條 發(fā)行人不存在重大償債風險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。 公司下列對外擔保行為，須經(jīng)股東大會審議通過。 （一）本公司及本公司控股子公司的對外擔?？傤~,達到或超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%以后提供的任何擔保； （二）公司的對外擔保總額，達到或超過最近一期經(jīng)審計總資產(chǎn)的30%以后提供的任何擔保； （三）為資產(chǎn)負債率超過70%的擔保對象提供的擔保； （四）單筆擔保額超過最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)10%的擔保； （五）對股東、實際控制人及其關(guān)聯(lián)方提供的擔保。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,15,十一 股權(quán)問題,第十六條 發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛。 委托持股？信托持股？股權(quán)激勵？超過200人？歷史沿革？國有資產(chǎn)管理？集體資產(chǎn)量化到個人？,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,16,十二 “五獨立”問題同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易,第十七條 發(fā)行人資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財務(wù)、機構(gòu)獨立，具有完整的業(yè)務(wù)體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力。與控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在同業(yè)競爭，以及嚴重影響公司獨立性或者顯失公允的關(guān)聯(lián)交易。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,17,十三 公司治理結(jié)構(gòu)問題,第十八條 發(fā)行人具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)，依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會以及獨立董事、董事會秘書、審計委員會制度,相關(guān)機構(gòu)和人員能夠依法履行職責。 股東大會權(quán)力機構(gòu) 董事會決策機構(gòu) 監(jiān)事會監(jiān)督機構(gòu) 高級管理人員執(zhí)行者 關(guān)于在上市公司建立獨立董事制度的指導意見，上市公司獨立董事，是指不在公司擔任除董事外的其他職務(wù)，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關(guān)系的外部董事。 上市公司設(shè)董事會秘書，負責公司股東大會和董事會會議的籌備、文件保管以及公司股東資料管理,辦理信息披露事務(wù)等事宜。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,18,十三 公司治理結(jié)構(gòu)問題審計委員會,上市公司治理準則 第五十二條 上市公司董事會可以按照股東大會的有關(guān)決議,設(shè)立戰(zhàn)略、審計、提名、薪酬與考核等專門委員會。專門委員會成員全部由董事組成，其中審計委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會中獨立董事應(yīng)占多數(shù)并擔任召集人，審計委員會中至少應(yīng)有一名獨立董事是會計專業(yè)人士。 第五十四條 審計委員會的主要職責是：（1）提議聘請或更換外部審計機構(gòu)；（2）監(jiān)督公司的內(nèi)部審計制度及其實施；（3）負責內(nèi)部審計與外部審計之間的溝通；（4）審核公司的財務(wù)信息及其披露；（5）審查公司的內(nèi)控制度。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,19,十四 董事、監(jiān)事和高級管理人員問題,第二十三條 發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員了解股票發(fā)行上市相關(guān)法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務(wù)和責任。 第二十四條 發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章規(guī)定的任職資格，且不存在下列情形： （一）被中國證監(jiān)會采取證券市場禁入措施尚在禁入期的； （二）最近三年內(nèi)受到中國證監(jiān)會行政處罰，或者最近一年內(nèi)受到證券交易所公開譴責的； （三）因涉嫌犯罪被司法機關(guān)立案偵查或者涉嫌違法違規(guī)被中國證監(jiān)會立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見的。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,20,十五 重大違法行為問題,第二十五條 發(fā)行人最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為。 發(fā)行人及其股東最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機關(guān)核準，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形。 勞動合同？社會保險？住房公積金？,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,21,十 五 重大違法行為問題“公開發(fā)行”的界定,證券法第10條 ：公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)或者國務(wù)院授權(quán)的部門核準；未經(jīng)依法核準，任何單位和個人不得公開發(fā)行證券。 有下列情形之一的，為公開發(fā)行： （一）向不特定對象發(fā)行證券； （二）向累計超過二百人的特定對象發(fā)行證券； （三）法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他發(fā)行行為。 非公開發(fā)行證券，不得采用廣告、公開勸誘和變相公開方式。,2019/7/16,廣東君言律師事務(wù)所 曹平生 律師,22,十五 重大違法行為問題環(huán)保問題,關(guān)于重污染行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營公司IPO申請申報文件的通知(中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)行監(jiān)管函20086號)規(guī)定：“從事火力發(fā)電、鋼鐵、水泥、電解鋁行業(yè)和跨省從事環(huán)發(fā)2003101號文件所列其他重污染業(yè)生